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2022年09期

卷首语 | 不要等待天亮

2022年上半年，全国一共有46万家公司宣布倒闭，一共有310万家左右的个体工商户注销，他们都曾等待天亮。等待是种静止，它只能依靠外界的强力推动，试图等到破晓。天亮曾经只是自转引起的光暗的周期性改变。当商业的局部小环境发生昼夜更迭，等待可能是种有效策略。而今天的中国商业探路者们，正在经历近二十年来最残酷的物竞天择，国际、国内，从宏观到微观都在发生剧烈变化。旧模式失效，新方法缺少验证，老路子

人物 | 张野：青山交响乐

经常有人误解张野不务正业。但这丝毫不会让人觉得青山资本不专业，反而让他吸引了很多新生代铁粉。他是音乐家，也是投资人，在艺术和商业领域都有让人侧目的经历。张野身上不羁和理性并存，并能完美兼容。这是一个关于“顶流”和艺术家的故事，但更是一个投资人不断突破的故事。在创投圈，张野作为青山资本创始人，每天在不同项目之间辗转，时常分享刷爆朋友圈的消费领域观点。音乐平台里，他以艺人身份开了账号发了两

事件 | 知识付费上市难

排队近两年，招股书更新7个版本，遭遇深交所三轮问询，罗振宇的敲钟梦还是破灭了。 8月2日，深交所显示，罗振宇实控的北京思维造物信息科技股份有限公司（简称“思维造物”）日前撤回了在创业板的上市申请，IPO处于终止状态。对此，罗振宇在内部信中间接回应了撤回上市的原因。他表示从做出“这个”决定起，就有身边的同事问他“你难受么？”面对现状罗振宇直言“一切都是最好的安排”。记得罗振宇曾在“时间的朋友”

事件 | 从千亿元到万亿元的跨越

茅台冰淇淋一个卖到299元，2022春晚“只此青绿”大IP被印在了苏酒的包装上……还有好谋者为古井贡惋惜，冬奥会期间没有抓住“谷爱凌”这个IP，因为它旗下的“古20”这款产品的谐音，和这位新的全民偶像的名字很像。现在，我说就在看到这段文字的现在，打开电视机，随便调到任何一个频道，无论综艺、纪录片，还是电视剧插播广告，总有一款酒的名字，在等着你。上世纪90年代初，白酒产业从作

观察 | 新能源汽车产业链“吸金兽”

整车制造整车制造行业的利润率持续走低，主要原因是大型汽车集团的营收和利润依然主要来自燃油车，受动力电池价格影响有限。但电池成本上升对新能源车制造商的影响明显，例如全盘切换到新能源车的比亚迪，以及造车新势力。但特斯拉是个例外，利润率一路上扬。其现在大规模制造后，规模带来的降本效应比燃油车更显著。有特斯拉作为对比，足以证明盈利能力下滑的整车厂，虽然有原材料涨价的原因，但根本还是在于规模、技术的

观察 | 餐饮业：铁打的营盘

数据显示，2022年仅半年，注销或者吊销的餐饮相关企业数量便超过了2020年全年——2020年餐饮行业注销门店超过32万家；2021年，餐饮业吊销或注销了93.5万家店；2022年上半年，餐饮相关企业共计注销或者吊销37.3万家。餐饮行业一直都是悲壮与激情共存的集合体，新冠肺炎疫情之下，这种悲壮和激情被无限放大。同质化竞争激烈餐饮行业门槛普遍不高，这也导致了同质化竞争激烈。今年3月，百

观察 | 气味营销：你能嗅到“商机”吗

开一家店，如何给顾客留下深刻印象？除了醒目的招牌，洗脑的音乐，你有没有想过，其实气味也是重要的营销手段。当你走进商场，一些门店散发出的独特香味，让你忍不住想进去逛逛，闻到类似的香气也会不自觉地联想到它。鼻子嗅到的这股香味，不仅吸引你的注意力，还在悄悄偷走你钱包里的钱。耐克的店里弥漫着混合了青草和皮革的味道，劳斯莱斯的4S店里，充斥着木头、皮革、亚麻和羊毛的气味…… 这些给顾客留下

观察 | 逆向投资：便宜并非硬道理

万物皆有周期。对于这句话，投资者在周期低点时往往更有同感。因为此时这句话给投资者带来一种慰藉：似乎亏钱不是我们的错，是周期的问题；而在周期高点时，大家赚得盆满钵满，便很少有人还愿意相信周期，因为我们的内心都希望好日子一直持续下去。事实是，周期总是胜在最后，好年景会变差，差年景也会变好。彼得林奇曾传授过一个自称“总是十分灵验”的投资策略，“等到媒体和投资大众普遍认为某个行业已经从不景气恶

观察 | 利率的底色是增长

8月15日，央行宣布公开市场操作利率与中期借贷便利（MLF）利率分别下调10bp至2.00%与2.75%。降息表明央行的首要政策目标仍然是增长，债市杠杆并不是焦点。经济基本面尚未出现改善信号，货币宽松可能会继续。此次降息的重要背景是当前较差的经济基本面，后续大概率要伴随LPR的调降。8月12日央行发布7月金融数据，7月新增社融7 561亿元，同比少增3 191亿元。8月15日，统计局发布7月经

观察 | “小生意”穿越幽谷

疫情反复、经济下行，不确定因素叠加，商业世界如同突然重新出题的考官，换了一套试卷甩在大家面前，惊慌应考的结果是大多数人不及格。然而，在大部分消费赛道一片哀鸿的情境下，我们仍然能看到一些细分行业和小众领域出现逆势增长的破局者。它们如同黑暗幽谷中振翅的蝴蝶，凭借着小而轻盈的身姿，穿越幽谷，逆势而上，冲破层层雾霾，于晦暗处播洒下了片片暖阳。慢变量新趋势疫情带来的生活和消费方式的改变，就是创

观察 | 垃圾回收有赚头，科技公司也来“插一脚”

“捡垃圾”做废品回收生意，有新的机会吗？根据中国城市环境卫生协会的统计，我国每年产生近10亿吨垃圾，要是能将这些垃圾分类回收处理，不仅能解决我国资源供给问题、保护环境，更能产生一个5万亿元的行业市场。巨大的行业潜力吸引了不少人参与其中，目前我国从事再生资源回收的企业超过10万家，从业人员更是超过1 500万人，但目前我国的废品回收生意还停留在比较初级的阶段。小贩和废品回收站将收到的垃圾

产经 | “导学号”学习灯的错题炼金术

不同于其他同类产品，张彦华发明“导学号”学习灯的故事须倒着来讲。 2021-2022学年，在西安理工大学附中初三年级的教学试验中，由于使用了导学号学习灯，学生短时间内平均提升40多分，成就了国内教改系统中一个特殊的观察样本。作为校长，胡贻聪很快就接到各种邀请，请他分享经验、揭秘提分过程。这一波提分操作堪称通关进阶，有一鸣惊人（从474.35分提升至516.57分），有同级对决（因错题、粗心而

产经 | 舒友谊：云上追梦者

深圳湾的车水马龙，走马观花般地被船只远远甩在身后。渐渐地，舒友谊眼中的风景变得纯粹和干净，船只此刻已深入大海的腹地，行驶速度也逐渐放缓。舒友谊拿出钓具，心灵的喧嚣也跟着浅浅起伏的波浪变得平静。每当这时，内心深处住着的那个少年便会向他走来。少年希望自己的人生是一个半径不断外延的圆，面积可以覆盖世界，起点和终点则要始终如一地勾画最初的梦想——为这个世界创造和留下点什么。如今，他创立的公司在

产经 | “重庆小吃”潜龙出海：老字号九园启动全国拓店计划

全国的地方小吃都有一张差不多的脸：店面开在社区的街头巷尾，门面不大，店招颜色鲜明。店内墙壁上挂着一幅巨大的菜单——你能在上面找到这个地方几乎所有的小吃。你既不知道那张熊猫吃竹子的脏脏的幕帘背后，是谁在为你做羹汤，也不知道落座几分钟即上桌的食物，是什么时候从哪里买来的原材料。由于缺乏统一、稳定的出品标准，大部分地方风味在形式和地道口感之间努力保持着一种微妙平衡。这些店从上世纪

产经 | 培育钻石扛起“克拉自由”大旗

A股总有追不完的热点，你可能连“新半军”还没研究明白，一个名为“培育钻石”的新词汇又出现在视野。前不久，惠丰钻石（839725.BJ）在北京证券交易所挂牌上市，成为A股首家以金刚石微粉为主业的上市公司，被称之为“钻石第一股”，其上市第7个交易日，最高股价已突破56元/股，较28.18元/股发行价实现翻倍。培育钻石看似是个新兴的、不起眼的小领域，A股只有10只培育钻石概念股，总市值约1 40

调查 | 生鲜电商的集体孤独

每日优鲜的溃败来得如此猝不及防。毕竟在此之前的半个月，公司还发布公告称，山西东辉集团计划向每日优鲜进行价值2亿元人民币的股权投资。并且，在7月份的最后一周，每日优鲜甚至恢复了久违的线下办公。此前公司为节约成本，数次搬迁后，将总部地址从北京望京迁到了顺义。现在新的办公室已经装修完毕，一切似乎都朝着更好的方向迈进。然而一场仅20分钟的线上会议却彻底把梦想的泡沫戳破。会议上，

调查 | 孩子王离母婴帝国还有多远？

开心（化名）没有想到会以这样的方式离开孩子王。作为孩子王某门店的顾客经营主管，一次活动前夕，她和一位下属爆发了口角。其实，她待过的好几家孩子王店铺时常都有口角发生。但就好像缺了口的堤坝，她积攒已久的情绪终于在那一刻爆发。被孩子王“骗”来当销售、日常被各项工作指标消磨、甚至还要自掏腰包完成业绩的她，已经想不到任何留在孩子王的理由了。 “起初应聘的是活动策划，没想到签的却是销售岗位的合同。”

实务 | 家政，寒冰烈火之间

90后王正（化名），毕业后只身到杭州打拼，当时很迷惘，一年多都没有找到出路。为生计奔波的同时，恰逢租住的房屋到期，房间要打扫干净房东才退押金。于是打开美团下单了保洁套餐，不到15分钟，阿姨上门。阿姨边收拾边唠嗑，王正敏锐地抓取到了几个关键词，平台、分配、收益。紧接着又问阿姨：“是有公司组织吗？” 阿姨笑了笑，“有，保洁公司的人和单子都是灵活分配的，谁离订单近，谁就去接单。”阿姨强调像她这样的

实务 | 云南咖啡蹿红背后：定价权之战

6月中下旬，一列运载着12个集装箱307吨普洱咖啡生豆的中欧班列列车从重庆驶出，由新疆阿拉山口口岸出境前往欧洲——这只是云南上半年出口美洲、欧盟、中东等地区，价值5.5亿元约1.8万吨咖啡豆中的一部分。视线拉回国内市场：擅长制造爆款饮品的瑞幸，继“SOE·云南红蜜”系列后，今年6月起又在全国门店同时上新“SOE·云南普洱”系列产品，吸引了消费者和咖啡同行的关注。此外，星巴克