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2024年36期
卷首语 |
A股蓄势待发
中秋小长假结束，国庆七天长假接踵而来。二级市场在2700点一线继续寻底之旅；从资本市场内外的消息看，利好因素正在逐渐增多。 首先是美联储降息。北京时间9月19日凌晨，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平，这是美联储四年多来首次降息。同时，由于看好中国股市，外资机构陆续发行中国股票基金抄底A股。例如，英国资产管理巨头M&
一周财经 |
图说
8月，尽管信贷形势出现边际好转迹象，但由于社会融资整体形势趋弱，市场融资需求不振的局面持续。往后看，9月是传统信贷投放“大月”，信贷增量将边际改善，上个月政府债融资超2000亿。截至9月15日，9月政府债净融资额预计约5000亿，规模超出上年同期，预设社融增速稳中趋弱。对于市场而言，社融增速的走弱为债牛重启提供动力，前期关键点位已经突破。往后看，基本面仍然是债市最大“底气”所在，而从央行行为来看，
一周财经 |
8月规模以上工业增加值同比增长4.5%
中银证券：目前万得一致预期三季度实际GDP当季同比增长4.7%，如果要实现全年增长5.0%左右的增速，或仍需要宏观政策加力增效。从8月数据看，设备更新和消费品以旧换新的政策，对制造业固定资产投资的正面拉动较为显著，对限额以上家电消费的影响也开始显现，同时稳地产的政策，一定程度上也在商品房销售和房地产投资资金来源中来自个人资金的改善等方面有所体现，但现有政策对于提振四季度经济增速的影响或有限，结合经
一周财经 |
4年来首次 美联储宣布降息50个基点
招商证券：总体来看，三点信号：1）美联储认为疫情对就业和通胀影响阶段已经结束；2）前瞻指引时代暂时落幕，美联储不愿掀开所有政策底牌，大幅降息50BP是为了防止已经计入该预期的美股、美债大幅波动，鲍威尔延续边走边看态度亦是为了防止引发类似8月初因担忧美国经济硬着陆而导致日元套息交易反转的情况再度出现；3）此外，美联储亦想防止因大幅降息而美股虹吸效应瓦解、资金大规模流出美国资本市场。进而，直至美国经济
一周财经 |
数说
14.43万亿元 央行发布数据显示，8月末，广义货币（M2）余额305.05万亿元，同比增长6.3%，M1同比下降7.3%；M0同比增长12.2%。前八个月人民币贷款增加14.43万亿元。初步统计，2024年前八个月社会融资规模增量累计为21.9万亿元。 3.85% 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年9月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%
封面专题 |
强化ESG建设 绿色发展理念已成为上市公司持续发展新动力
编者按 近年，A股上市公司主动披露ESG报告的公司数量逐渐增长，占比也在明显提升中，但就最新的2023年ESG报告披露情况看，仍有3000多家上市公司尚未披露ESG报告。在地区方面，部分发达地区上市公司ESG报告披露率相对较低；“出海”方面，虽然有越来越多的上市公司进军海外市场，但其中也有六成公司未披露2023年ESG报告。 随着投资者愈发重视ESG在投资决策中的作用，作为衡量企业价值的重
宏观 |
完善高水平对外开放体制机制
二十届三中全会通过了《中共中央关于进一步全面深化改革 推进中国式现代化的决定》（下称“《决定》”）。《决定》提出，“开放是中国式现代化的鲜明标识。必须坚持对外开放基本国策，坚持以开放促改革，依托我国超大规模市场优势，在扩大国际合作中提升开放能力，建设更高水平开放型经济新体制。”《决定》从稳步扩大制度型开放、深化外贸体制改革、深化外商投资和对外投资管理体制改革、优化区域开放布局、完善推进高质量共建“
宏观 |
美国降息周期下的中国跨境资本流动
美联储的利率政策对全球跨境资金流动具有重要的影响力。本轮通胀周期中，美联储在16个月内累计加息幅度达到525BP，随着利率的走高，美元强势升值，引发国际资本快速回流美国，对新兴国家币值和资产价格产生了重大影响。9月19日，美联储宣布降息50BP，开启了一轮新的降息周期，全球资本流动将会发生什么样的变化？ 历史回顾 通过分析非储备性质的金融账户差额变化情况，可以大致了解私人部门的跨境资本流动。当
市场策略 |
美国降息 沪指双重底在望
本周，美联储开启纾困式降息，美国经济衰退预期得以强化，中国加码救市的政策空间增大，A股有望形成双重底。 经济衰退预期被强化 美联储本次降息50个基点，为2020年3月以来首次开启降息窗口。其实，多国央行已先行降息。汇通财经特制图表显示，从2022年至今年9月18日16时06分，在全球168个国家/地区中，降息或加息的分别有61个和11个，其中有27个在本月降息。 美联储“
市场策略 |
国产光刻机官宣成功半导体产业链再次得到提振
近日，工信部公布了《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》，包含氟化氪光刻机和氟化氩光刻机。其中，氟化氩光刻机光源193纳米，分辨率≤65nm，套刻精度≤8nm。 国产光刻机取得突破半导体自主可控信心强化 近年来，国产替代突破一直是半导体芯片行业的重要主线。此前2023年，荷兰政府就已颁布先进半导体设备的出口管制条例，限制ASML最先进的几款浸润式DUV光刻机
漫步华尔街 |
主持人语
9月18日，美联储宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%。利率的上升与下降是完全不同的市场环境，正如沃伦·巴菲特所说，利率对资产价格的作用就像重力一样，可见极为重要。 这一政策的变动迅速在股市中得到了体现，道琼斯指数在19日创下新高，当日涨幅为1.26%。在低位徘徊许久的恒生指数，也在18-20日上涨了4.8%。人民币对美元中间价9月20日报7.0644，上
漫步华尔街 |
降息后的机会展望：全球流动性扩张美国小盘股、中国科技股等机会显著
最近的经济数据和市场波动是否预示着即将到来的衰退，还是仅仅是市场调整？随着全球经济的持续扩张，这些波动是否将会消退？ 我们认为，全球资本市场正在从对大型科技股的盲目追高转向更加平衡的关注每个行业中有价值的公司。而且我们认为，美国经济软着陆的机会仍然很大，而软着陆意味着可持续性，可持续性支撑了我们对2023-2027年期间全球宏观经济展望的长期立场。 全球经济的亮点 虽然美
漫步华尔街 |
下调50个基点 美联储开启降息周期但与市场预期出现错位
本年度最重要的央行会议落下帷幕，美联储正式开启了新一轮的降息周期。 9月19日，美联储宣布降息50个基点（BP），利率区间降至4.75%-5%，基本兑现了市场的预期。但这一超出常规幅度的降息可能仅仅是追赶市场预期和其他央行的降息行动，而非是预防式的激进降息。美联储主席鲍威尔强调，美国经济、劳动力市场仍然健康，不应把本次会议降息50BP的行动视为未来的降息步伐，而且将继续缩表。 美联
漫步华尔街 |
在经济动荡的时候巴菲特是如何操作的？
沃伦·巴菲特被誉为有史以来最优秀的投资者之一。但许多人可能会惊讶地发现，他的投资策略常常包括他所说的“坐着不动”。有几年的时间里，伯克希尔·哈撒韦没有购买过一股股票，即便期间出现了一些巨大的波动。有时候，什么也不做就是你能做的最好的事情。 十七世纪法国科学家布莱兹·帕斯卡因为他在纯几何学领域的贡献而被人们记住。在他生活的39年里，他发明了诸如现代的注射器、液压机和第一台数字计算器等现代基
热点聚焦 |
贵州茅台股价创年内新低力推三年分红方案
相比沪深300指数年内下跌了7%情况，同期的贵州茅台不仅股价跌幅超过25%，且9月19日的盘中价格还跌破了1250元/股。在回应投资者关于公司是否回购股票并注销，以促进每股价值提升来稳定股价的问题时，贵州茅台高层反复强调其未来3年分红计划。在该计划中，贵州茅台未来3年每年将拿出75%或以上的归母净利润进行现金分红。 茅台市值管理重头在分红 9月19日，贵州茅台股价盘中跌破125
热点聚焦 |
广州松绑限购、北京“适时取消普宅和非普宅标准”开发商加码冲刺“金九银十”
近期市场人士表示，广州南沙区已松绑限购，当地楼盘销售已按“不限购”执行；北京近日也再度提及优化房地产政策，“适时取消普通住宅和非普通住宅标准”。 从企业层面看，开发商近期普遍加快了营销节奏。在广州，保利、珠江实业等项目陆续加推新盘，提供“一口价”“送车位”等营销活动，保利发展则跻身今年前8月广州房企权益销售榜“销冠”。 有业内人士表示，后续顶层设计层面仍可能继续出台相关利好措施，比
热点聚焦 |
美联储降息 释放A股活力汇川技术、深南电路等公司提早被机构集中调研
Wind数据显示，自三季度以来，合计超过2300家公司接受了机构调研，从被调研总次数看，华明装备、汇川技术以29次的数量并列第1名，深南电路则以20次的数量在其后，而排名前10位的公司中，还有潍柴动力、国光股份、裕太微-U、中控技术、捷捷微电等。总体看来，被调研公司集中在电子、机械设备、电力设备等相关行业。 从机构调研家数进行统计，三季度以来，迈瑞医疗则以667家的数量位居第1名，排名前
热点聚焦 |
传统月饼、果肉月饼、中药月饼“争艳”上市公司缘何抢滩月饼市场？
月饼作为中秋节礼仪、情感与文化的结晶，既是礼品也是食品，而且具有需求性。一些食品类上市公司也在利用月饼的销售来提高其在行业内的领先地位和影响力。本刊注意到，今年的月饼市场，不仅有五芳斋、广州酒家、桃李面包、元祖股份等食品公司推出的传统月饼，还有三只松鼠、涪陵榨菜的跨界月饼，更有同仁堂、云南白药推出的中药月饼。 中秋月饼进入平价时代 浏览淘宝、京东、拼多多等购物平台可以发现，市场
热点聚焦 |
三一重工因减持公告股价大跌海外收入成工程机械股重要营收来源
近日，三一重工因一则减持公告带崩了自己的股价，单日5.52%的股价下跌，不仅创下2022年11月以来最大单日跌幅，且总市值单日也缩水75.43亿元。要知道，在此次下跌前，三一重工股价8月中旬以来在大盘持续下跌调整中还在稳步上涨，阶段涨幅在10%左右。 作为工程机械行业的龙头，什么内容的公告让三一重工股价不堪重负？ 减持公告一出三一重工股价骤跌 9月7日，三一重工发布了《三
热点聚焦 |
锂价反弹 赣锋锂业获业绩修正机会盐湖股份重组 实控人将易主
9月11日，有媒体报道称，宁德时代暂停了江西锂云母业务。这一消息不仅刺激了当日碳酸锂期货价格涨幅超过7%，且也带动A股锂矿公司股价大涨。当日，二级市场上的锂矿龙头赣锋锂业、天齐锂业等公司罕见涨停。 也就在锂矿龙头二级市场积极表现的同时，碳酸锂期货价格近期也出现反弹，截至9月12日下午收盘，Wind碳酸锂指数短期反弹了8.55%。对于近期碳酸锂期货价格和锂矿龙头的股价大涨，不少研究机构将其
公司与产业 |
国投电力引入社保基金为战略投资者定增70亿元将改善负债率
9月17日晚，国投电力发布定增公告，拟向全国社会保障基金理事会（简称“社保基金”）发行A股股票，拟募集资金人民币不超过70亿元。定增公告一经发布，便引起多方关注。 定增公告显示，国投电力今年项目投资建设支出规模较大，全年投资总额达346.5亿元，目前公司在手货币资金为131.56亿元，资产负债率超过63%。若此次定增方案成功实施，将有助于国投电力降低负债率，填补项目资金缺口。
公司与产业 |
多城首套房贷利率低至“2字头”下调存量房贷利率呼声再起
9月5日，国务院新闻办公室举行“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上，央行方面再度回应存量房贷调整话题：“受银行存款向资管产品分流的速度、银行净息差收窄的幅度等因素影响，存贷款利率进一步下行还面临一定的约束。人民银行将密切观察政策效果，根据经济恢复情况、目标实现情况和宏观经济运行面临的具体问题，合理把握货币政策调控的力度和节奏。” 有业内人士就此表示，本次央行发声，表明存量房贷利率的下调
公司与产业 |
速效救心丸的做强支撑达仁堂强分红背后还有潜在爆点
作为生产速效救心丸背后的企业，上市公司达仁堂（原名“中新药业”）是老字号的中药企业，近些年来公司的企业发展战略上做出了一系列调整，更突出了品牌形象。公司现拥有达仁堂、隆顺榕、乐仁堂、京万红4家中华老字号企业。公司此前的生产工厂有6家在天津，后来根据企业发展战略大多进行了更名，但主要生产速效救心丸的六厂保留了原有名称。 近日，本刊随相关媒体一行前往达仁堂旗下的第六中药厂，参观速效救心丸生产
公司与产业 |
48个交易日44天触及涨停石药集团给*ST景峰带来了什么
先从*ST景峰说起，该公司近年来的业绩持续低迷，比如从2019年到2023年的净利润持续亏损，由此2023年度，该公司因经审计期末净资产为负值，公司股票被实施退市风险警示。如果没有外部力量介入重组，该公司大概率难逃退市的命运。 不过，8月27日晚，*ST景峰公告称，经临时管理人与意向投资人谈判，最终确定以石药控股作为牵头投资人的联合体为中选重整投资人。在书面回复本刊时，中国企业资本联盟中
公司与产业 |
湖南国有上市公司强化市值管理带给投资人的思考和投资机会
6月21日，湖南省人民政府办公厅印发《关于进一步促进湖南省上市公司高质量发展的若干措施》，明确提出“加强上市公司市值管理，督促上市公司建立提升投资价值长效机制，加大现金分红力度等，督促长期破净公司披露估值提升计划”“探索将国有控股上市公司主要经营指标、市值管理等纳入企业负责人年度绩效考核”。8月16日，湖南省领导强调，“引导金融资源向‘三个高地’、‘4×4’现代化产业体系等重点领域聚焦”。湖南
民间智慧 |
留给月线逆转的时间不多了
冷静面对反弹 主持人：泛舟上周说沪指即将见底，搞得大家非常激动，这周的反弹算不算见底了。 泛舟：算吧，只是级别不够。见底分两种。第一，下跌途中的阶段喘息底，第二，中长期级别的大底。所以本周根据我的观察，首选为下跌途中的阶段喘息底。特征就是，指数上涨幅度有限，成交量无法持续放大，但横盘整理周期不短，市场短线活跃度较强，个股赚钱效应不错。 主持人：那有没有可能，阶段喘息底经过一段时间
金融 |
存量房贷利率调降已“箭在弦上”房贷仍是各大银行争夺的“优质资产”
存量房贷利率下调再一次被拉回到大众视野中。 自2023年以来，存量利率下调一直是被大众以及机构频繁提及的话题，“几个月内可能就会靴子落地”，瑞银大中华区金融行业研究主管颜湄之表示。 存量利率调整，对于银行来说如“阿喀琉斯之踵”。在商业银行净息差二季度末已经达到1.54%的情况下，占到银行贷款余额20%以上存量房贷利率下调80～100个点，或将加剧银行业绩压力。 不过，多家机构
金融 |
政府债支撑的社融结构新格局或延续
9月13日，中国人民银行发布8月社融金融数据。8月社融新增3.03万亿元，同比少增968亿元；存量社融增速为8.1%，环比下降0.1个百分点；8月人民币贷款新增9000亿元，同比少增4600亿元；人民币贷款同比增速为8.5%，环比下降0.2个百分点；M1增速为-7.3%，环比下降0.7个百分点；M2增速环比持平于6.3%。 8月社融存量增速环比回落，政府债券构成主要支撑。在贷款方面，人民币贷款（
基金 |
上新速度日益加快政策助力公募REITs由冷转热新品多样化
与此同时，从已成立的情况看，Wind资讯数据显示，截至9月12日，2024年以来，已有华夏首创奥特莱斯REIT、华安百联消费REIT等15只公募REITs成立，除了首批公募REITs包含的产业园、仓储物流、高速公路等底层资产外，全国首单奥莱REITs、首单陆上风电公募REITs、首单水电公募REITs等新品类也已入市。 对此，博时基金基金经理江洲表示，客观来讲，REITs投资者结构相对比
聚焦IPO |
年入19亿爱马仕带飞的“中国香水第一股”来IPO了
近日，爱马仕、梵克雅宝等香水品牌管理商颖通控股有限公司（以下简称“颖通控股”）向香港联交所提交申请文件，计划赴港上市。 颖通控股拥有众多奢侈品牌的授权，其在中国内地、香港及澳门等多个城市拥有诸多的网点，2023年，其香水产品零售额在品牌管理公司中排名第一。此次若能成功上市，颖通控股将成为“中国香水第一股”。 香水品牌管理龙头 颖通控股是中国内地、香港及澳门综合市场最大的香
聚焦IPO |
厨具行业迎新成员又一家公司通过港交所上市聆讯
卡罗特，一个从代工起步的厨具品牌，如今已华丽转身，成为年销售额突破15亿元的行业新秀。 8月30日，卡罗特（商业）有限公司（以下简称“卡罗特”）通过港交所主板上市聆讯，公司将登陆港交所主板市场。作为厨具行业的新秀，卡罗特尽管在国内市场上的知名度尚不能与苏泊尔、康巴赫、九阳等家喻户晓的品牌并驾齐驱，但此次上市后，公司的品牌建设和成长速度必然会进一步加快。 近年全球成长最快的厨具品
聚焦IPO |
光学光电子龙头京东方A业绩增长拟IPO公司晶华光学已完成两轮问询
光学光电子龙头中报成绩优秀 本刊编辑部：华为宣布“Mate XT 非凡大师”手机即将正式发布，目前新机暂未公布外观设计，媒体猜测为此前曝光的三折叠屏手机。这种款式手机有何难点？ 木槿：三折叠屏手机的难点，一方面在于如何对外屏玻璃以及摄像头的重新设计，目前市场上还没有相关技术应用，这就需要华为来实现突破；另一方面，三折叠屏手机的折痕控制也是一个技术挑战。这两个方面均涉及光学光电子技术问题
聚焦IPO |
通用设备龙头上海电气业绩增长22.56%年初过会的耀坤液压拟募资9亿元
通用设备制造行业超八成企业盈利 本刊编辑部：近日，通用设备制造业龙头上海电气表示，即将召开2024年半年度业绩说明会。其中报内容有何亮点？ 木槿：作为全球领先的工业级绿色智能系统解决方案提供商，上海电气的核心产业聚焦在能源装备、工业装备、集成服务三大板块，形成比较完整的工业自动化和工业装备系统。从中报内容看，今年上半年，上海电气的总营收接近500亿元，规模上虽然同比下滑了6%，但其仍然
聚焦IPO |
估值超108亿 氢能独角兽吹响IPO号角
在国家政策的扶持和全球能源转型的大背景下，氢能产业正迎来前所未有的黄金发展期。近年来，推进氢能技术创新与产业发展相关的政策礼包持续加码发放，吸引了大量资本关注。9月2日，这一领域内备受瞩目的氢能独角兽，上海重塑能源集团股份有限公司（以下简称“重塑能源”）继今年2月首次递表失效后，二度向港交所提交上市申请，拟香港主板上市，中金公司担任其独家保荐人。 值得注意的是，2016年7月至2022年
投资圆桌 |
看空贵州茅台不可取
近期，贵州茅台（600519.SH）收盘价跌破1300元，与5月相比，最近四个月跌幅达到25%左右，距离2021年初股价最高点的2489元（前复权价）跌幅约为49%。 2021年到2023年的股价下跌，可以归因于公募主动型股票基金没了“子弹”，遭遇净赎回，茅台股价只是跟随市场下跌，跌幅甚至小于公募重仓股的平均水平。那么，近期茅台下跌又是因为什么？公司基本面究竟有没有发生大的变化？ 仍具备长线投
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美联储降息 沪指罕见三连阳
美联储降息 沪指罕见三连阳
数据荟萃 |
沪市/深市主板观察
沪市/深市主板观察
数据荟萃 |
科创板/创业板观察
科创板/创业板观察
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港股/美股市场观察
港股/美股市场观察
数据荟萃 |
本周创历史新高个股1只
本周创历史新高个股1只
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本周创历史新低个股561只（部分）
本周创历史新低个股561只（部分）
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本周连涨天数居前个股
本周连涨天数居前个股
数据荟萃 |
本周连跌天数居前个股
本周连跌天数居前个股
数据荟萃 |
融资统计（9月13日~9月19日）
融资统计（9月13日～9月19日）
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融券统计（9月13日~9月19日）
融券统计（9月13日～9月19日）
数据荟萃 |
券商最新研报荐股一览
券商最新研报荐股一览
数据荟萃 |
一周行业指数及重点行业个股表现（9月18日~9月20日）
一周行业指数及重点行业个股表现（9月18日～9月20日）
数据荟萃 |
一周市场热点及重点板块个股表现（9月18日~9月20日）
一周市场热点及重点板块个股表现（9月18日～9月20日）
