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2023年10期

专题 | 医药大会诊

国内医药行业，刮起一场力度空前的风暴。 5月，14个部委联合发布通知，剑指医药购销领域和医疗服务中的不正之风；7月，又有10部门联合召开会议，部署开展整治医药领域的腐败问题。随即，纪检部门也行动起来，深入开展医药行业的系统治理。这场风暴迅速波及二级市场，板块深度调整。有圈内大佬说，医药发展的逻辑发生了变化，“现在合规是第一，销售才是第二，不合规未来是难以生存的”。我们认为，合规风暴恰

专题 | 恒瑞散伙风波

恒瑞创始人孙飘扬，碰上烦心事。他亲自挂帅的瑞石生物，被传经营停摆，计划解散。 9月15日下午，有消息称，瑞石生物举行内部会议，决议中止经营活动，由恒瑞成立工作组接管；遣散部分员工，方案未定。事发突然，瑞石与恒瑞均未给出官方回应。若确认，这将是恒瑞孵化创新药企的一次受挫。据恒瑞知情人士向《21CBR》记者透露，瑞石生物体量不大，仅百来名员工，对2800亿市值的恒瑞来说，影响有限。以

专题 | 华润医药转向

以并购起家的华润医药，停不下来。 “继续加大创新药、生物制品、医疗器械、现有业务产业链延伸等领域的投资并购力度。”9月27日，华润医药发布中报，继续将整合资源作为核心策略，称会重点关注细分领域“龙头型企业和重点产品线的并购整合机会”。自2007年创立开始，华润医药即密集出手，今年以来，也已完成多宗并购重组交易。最近一次为内部重组，就发生在9月末，华润双鹤拟以自有资金2.6亿元，收购贵州天

专题 | 石药大腾挪

石药集团掌舵者蔡东晨，成功整合资产。 9月27日，新诺威召开股东大会，现金增资巨石生物制药的议案，获得正式通过。其将向巨石增资18.71亿，以取得标的公司51%以上股权，实现控股且并入报表。这笔交易，资本反应积极。8月末，这笔交易公布后，新诺威的股价，一个月上涨超过50%，截至27日，市值达到224亿。交易最大的受益者，就是蔡东晨。涉及的两家公司，均在他麾下。其中，新诺威为石药从

专题 | 先声蓄势

江苏富豪任晋生，加码回购。 9月起，其执掌的先声药业，连续发布回购公告，总共达到10余份，累计回购金额，超过1亿港元。任治下的先声药业，股价在不断走低，截至9月26日，市值仅为169亿港元，市盈率仅为5倍。 1—6月，其营收33.79 亿元，净利高达22.75亿元，只是，市场丝毫不买账。看似财源滚滚，只是源自其一笔投资，赚11.49亿元，和主业关系不大。刻下，任晋生努力驱动产品迭代

专题 | 丽珠遇大考

61岁医药富豪朱保国，和他的同行们，正在经历一场大考。 9月20日，丽珠集团董事长朱保国公开表示，医药发展的逻辑发生了变化，发展方向和目标要有非常清晰的逻辑。要合规销售，现在合规是第一，销售是第二。 8月上旬，一份关于丽珠的审计调查报告的截图流传开来。资本闻风而动，头部医药公司多有波及。 “医药企业在廉洁合规上，可能存在内部腐败、商业贿赂等风险。”中国贸促会全国企业合规委专家丁继华评论说。

专题 | 卫宁承压

对于卫宁健康来说，现在迫切需要鼓舞士气。 9月20日，董事长周炜主持董事会，同意向符合条件的210名激励对象，授予1947.86万份股票期权。他给出的条件非常优厚，只要2023年营收同比增长10%以上，便可行权，公司将拿出近2亿利润作为激励。一个多月前，周炜刚刚恢复自由。7月初，因涉嫌行贿被立案调查及实施留置，消失约40天。其后，卫宁健康又公告，1—6月亏损超4500万元。卫宁的

专题 | 片仔癀渡劫

一度卖断货的片仔癀，总与高价、疯抢、高估值的话题绑定。如今，医疗反腐重锤之下，这家千亿巨头频陷高管落马风波。据不完全统计，今年以来，漳州片仔癀药业股份有限公司及其子公司，至少有5名高管落马被查，另有多名高管先后辞职。高层动荡之下，片仔癀上半年营收、利润双双上涨，但对股价提振作用有限。截至9月26日收盘，片仔癀股价276.56元，市值约1669亿元。相对单一的产品线，叠加负面频出的公司治

专题 | 云南白药复苏

千亿市值的云南白药，终于缓过神来。 “白药核心系列产品保持稳健增长，其他品牌中药产品实现亮眼放量。”9月26日，云南白药CFO马加等高管，告诉投资者，光是白药气雾剂，6个月就卖了超9亿元。管理层变动后，云南白药似乎一改颓势。今年1—6月，其营收203.09亿元，净利润28.28亿元，同比增长近九成，旗下药品、中药资源、云南省医药三大部门，均实现两位数增长率。来自华为的高管团队，试图为其注

专题 | 药师帮跑马圈地

股价暴涨的药师帮，9 月初被正式纳入港股通。自6月28日上市以来，药师帮从发行价20港元/股，一路上涨至最高59港元/股。9月25日，回落至53.25港元/股，市值约337亿港元。按照上市后的股东架构，作为董事长与创始人的张步镇，通过MIYT Holdings Limited持有公司股份19.82%，至9月下旬，其个人财富增值约44亿港元。按照其公布的业绩报告，今年上半年，收入近80亿

专题 | 诺辉反击做空

过去的一个半月，朱叶青过得跌宕起伏。 9月末，他领衔的“癌症早筛第一股”诺辉健康，市值反弹到90亿港币，大体“收复失地”，其在8月中旬，突遭做空机构指责财务造假，一度在一天内盘中跳水跌超20%。本来，朱叶青是准备庆祝的，1—6月，诺辉健康盈利6130 万元，盈亏平衡的时点，还比管理层设定的早了一年。没想到，做空打乱了一切。一结束中报缄默期，作为董事长兼CEO，他不得不迅速回应做空报告提及

商业观察 | 宗馥莉低调开厂

杭州亚运会开幕，娃哈哈新出的一款水，让人眼前一亮。其瓶身采用钻石造型，闪闪发光，印制着亚运会吉祥物琮琮、莲莲、宸宸。这出自宗馥莉的手笔。她执掌的宏胜饮料集团，承接了这款水瓶身的设计与制作。作为宗庆后独女，宗馥莉身上最大的标签是“千金”“接班人”。事实上，其带队深耕制造业，宏胜饮料悄悄成长，营收已有百亿规模。“实体制造业是非常辛苦的行业，但是一步一个脚印带来的踏实感也是其他行业不可比拟的

商业观察 | 房企发绿债

目前，我国绿色债券发行规模处于全球领先水平。2022年，我国绿色债券发行量高达1.76万亿元，同比增长32.8%，位列全球绿色债券市场发行规模排名前三。同时，对绿色金融的监管制度体系也日趋完善。2022年7月，绿色债券标准委员会发布《中国绿色债券原则》，标志着国内相关标准的进一步统一并与国际接轨，大幅度提升了绿色纯度。相比之下，房地产企业发行绿色债券的节奏虽然很快，但总量规模上仍有较大发展

第一人称 | 柠季奔跑

现制柠檬茶，战事正酣。一匹黑马闯入视野。 “确实有收购计划，不一定是太平洋咖啡，但收购品类会集中在连锁线下门店饮品类，规模不限。”柠季创始合伙人汪洁在接受《21CBR》记者专访时，回应其有意收购太平洋咖啡的消息。她介绍，柠季正在发力“N品牌战略”，核心是收购其他品牌和上下游产业，将柠季的管理体系、数智化系统、加盟商资源和供应链等，赋能给被收购企业。 “我们计划将柠季，打造成一个拥有众多知名

第一人称 | 韶音破圈

“十年前，老板曾经问过我们，未来公司一年能卖多少副耳机？有的人写1万副，也有人写10万副，我当时写了100万副。” Shokz韶音中国区CEO杨云在接受《21CBR》记者专访时表示，彼时，公司消费级耳机品牌刚推出不久，年销100万副，几乎是遥不可及的目标。韶音成立于2004年，早期做代工生意，直到2011年，成立了消费级品牌AfterShokz韶音，并于第二年推出首款骨传导有线耳机Sport

公司 | 万国数据凶猛

马来西亚柔佛州，往东，是中国南海;往南，只需驾车几十分钟，就能抵达新加坡。万国数据董事长兼CEO黄伟的关键一步棋，落在这里。他办了一个隆重的开园仪式，庆祝公司在柔佛州的超大规模数据中心园区，正式投运。天眼查显示，万国数据是中国最大的第三方IDC服务商，由黄伟一手创办，总部在上海，已发展22个年头。近两年，公司加速出海，布局东南亚势头正猛。柔佛州园区作为万国数据的首个海外数据中心项目

公司 | 云账户暴富

一家民营企业，五年时间，营收翻了百倍。 9月中旬，全国工商联发布“2023中国民营企业500强”榜单，一家名为“云账户”的公司，赫然在列。天眼查显示，这家公司成立于2013年，总部位于天津，创始人杨晖持股45.7%，为公司实控人。靠着为灵活就业者提供财税服务，这家公司在2017年营收8.75亿元，2022年则进账974亿元。杨晖已带队服务超8800万人。今年1—8月，云账户营收720

公司 | 花西子救急

花西子的火，还没灭。 9月20日晚，创始人吴成龙在朋友圈宣布，当晚的花西子旗舰店直播间“只送不卖”，向网友送出1万支眉笔试用，听取用户意见。这番挽救口碑的操作，姗姗来迟。 “想把花西子做成一个长红品牌，以百年品牌的标准来要求、审视自己。”吴成龙说过。刻下，面对创业以来的最大危机，花名“花满天”的神秘掌门人吴成龙，终于站了出来。这名“85后”福建青年，是何许人？营销高手 “花满

公司 | 郎酒剑指千亿

中国白酒首富，有了大动作。 9月初，郎酒集团董事长汪俊林发布《百年郎酒》总纲领，称计划实施“351工程”，计划2024—2033年间，郎酒年收入将分步达到300亿元、500亿元、1000亿元。择高而立，汪俊林乐观预计，1000亿元的目标，最早在2030年即可实现，当年保底规模是700亿元，大体是现在五粮液的规模。中国白酒行业，年营收过千亿的只有茅台，且酒业增长已趋缓。若按10%的年增速，

公司 | 孙宏斌又见曙光

孙宏斌掌控的融创，又见曙光。 9月18日，融创表示，债权人境外债重组会议已召开，共有2019名债权人投票，通过率为99.75%，债务总额通过率为98.3%。 9月起，融创的股价也一路飙涨，截至27日，其股价由上月收盘的0.94港元，升至2.13港元，其一度飙涨至3.59港元，成为当月地产股表现最佳的公司之一。 1.07万亿资产的融创，俨然是出险房企回暖的一个风向标。只是，孙宏斌依然未走出

公司 | 张勇卸任

新人登场。9月12日，阿里CEO吴泳铭发布上任后首份全员信。旧人离去。张勇辞职，卸任阿里云董事长和CEO。事发突然，若按两个月多前的公告，张勇卸任集团董事局主席、CEO职位后，要all in阿里云。一度身兼四职的张勇，如今仅剩“阿里合伙人”一个头衔。 “业务不行，就得换人换思路，不管之前有多大的功劳苦劳。”海豚智库电商战略分析师李成东向《21CBR》记者表示。掌舵8年，体面离场，

公司 | 万亿天弘谋变

9月中旬，余额宝更新招募说明书。此前，首任基金经理王登峰公告离任，改由刘莹、王昌俊、田瑶三位共同管理。王登峰与余额宝，彼此成就。自成立以来，余额宝累计创造收益2548.29亿元，其年化收益率早已跌破2%，但赚钱的绝对值依旧可观。截至6月末，余额宝的规模达到6746.73亿元，依旧是国内规模最大的公募基金，持有人数达到7.46亿户。王登峰个人，掌管余额宝逾10年。他的离职，只是年内天

公司 | 三花父子出手

历时10个月，三花智控赴瑞士证券交易所上市，迈出关键一步。 9月25日，公司举行董事会，审议批准境外发行 GDR 新增境内基础股份发行预案。以制冷配件起家的三花智控，靠着张道才、张亚波两父子，在汽车零部件行业耕耘开拓，又进军储能和机器人等新兴领域，业务多点开花。水涨船高。据2023年胡润全球富豪榜，张道才财富值达315亿。为了做大生意，董事长兼CEO张亚波表示，要培养选拔全球视野的管

公司 | 威马求购

融资遭遇挫折，威马迅速迎来了新的求购者。 9月11日晚，美股上市公司开心汽车宣称，与威马汽车签署非约束性并购意向书，计划增发一定数量的新股，并购其股东持有的100%股权。 “好事多磨，静待花开。”威马汽车创始人兼CEO沈晖曾发微博表示。 “好事多磨”或指威马历时9个月，借壳上市失败。9月9日，威马宣布，自愿终止与Apollo出行在港交所的RTO进程。沈晖有新的翻身筹码。早前，主持人杨

快公司 | 租租车攻向海外

在出行领域说起李斌，你的第一反应可能是蔚来创始人。其实，同名的租租车创始人李斌，做租车运营起家，生意同样做得风生水起。 2011年，李斌和同事联手创办了租租车。这是一个玩心很大的团队——包括李斌在内的三位创始人“一个喜欢跑马拉松，一个喜欢滑雪，还有一个喜欢自驾寻美食”。他们后来又陆续招来了一帮高学历、爱玩的年轻人。进入创业的第12个年头，这家“爱玩”的公司已完成D轮融资，平台注册用户超3

快公司 | 途虎养车扩网

9月26日，途虎养车登陆港交所。截至当日收盘，途虎养车股价29.5港元/股，较发行价上涨5%，总市值为240亿港元。公司联合创始人、CEO陈敏，拥有10%股份和49%的投票权。按上市首日收盘价计算，其股份价值24亿港元。创业十二载，陈敏经历了“O2O”浪潮破灭，互联网巨头入局抢食，成为行业中的幸存者，终将公司带上市。他会融钱，也会花钱。上市前，途虎完成16轮融资，按当前汇率算，累计

快公司 | 第四范式踩风口

40岁的戴文渊，迎来高光时刻。 9月28日，第四范式在港交所主板挂牌上市，市值464亿港元。天眼查显示，这家总部位于北京的AI公司，成立于2014年。 9年间拿下超200亿元估值，其作为国内决策类AI市场最大玩家，幸运地踩中了最火风口之一 ——大模型。掌舵的理工男戴文渊，判断大模型是新的生产力，他果断下注，年初短短2个月时间，发布3个版本的自研大模型。光环之下，是巨亏的压力。近3年

快公司 | 天能发力锂电

一家电池回收企业，在资本市场风头正劲。 8月下旬，天能新材料宣布完成10亿元A轮融资，由普华资本、中金资本领投。现年60岁的实控人张天任，从浙江湖州的一家负债小厂起步，数十年磨一剑，从做电池极板零件，转型挺进储能及电池回收产业。 5月，天能新材料与外部投资者签订10亿元的增资协议。据协议，天能新材料要在2026年底前上市。如若实现，继A股的天能股份、港股的天能动力之后，张天任有望拿下第

商业史 | 辉瑞疫苗的决策内情

2020年那煎熬的9个月里，我们不得不做出数百个艰难的决定。许多决定都落在了我的头上，压力之大，超出想象。几十亿人、几百万家企业和几百个政府都对医药业寄予厚望，承担起这些期望并不容易。辉瑞是这个行业的领军公司，我恰好是这家公司的CEO，当时刚刚上任。我能感受到肩上的重担。回首往事，最让我记忆犹新的决策，就是利用 mRNA 技术开发新冠疫苗。这个决策最有违直觉，它需要大胆的前瞻性思考，而且需

报告 | 现制饮品，乘风破浪

从“多肉葡萄”到“王炸油柑”，从“生椰拿铁”到“Dirty 系列”——这些风靡全网的现制饮品带来多样的味蕾盛宴，也牵动着品牌的起落沉浮。中国现制饮品市场规模已超千亿，其中现制茶饮占比超过50%，现磨咖啡占比近40%，其余约10%的市场则持续涌现酸奶、椰子等细分的新兴专业类品牌。未来5年，预计市场将保持18%左右的较高增速。持续增长的背后，现制饮品市场也面临挑战与变局：后疫情时代消费者回归理

数读 | 亚运经济账

来源：梳理自杭州亚运会官网、媒体报道等