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2023年07期

刊首语 | 完善资本市场服务科技创新功能的思考

资本市场是现代金融体系的重要组成部分。党的二十大报告提出“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，为我国资本市场深化改革指明了方向。改革开放以来，我国资本市场在服务科技创新战略中发挥着日益重要的作用。一、科学认识资本市场的基本功能资本市场具有资源配置、政策传导、风险管理和财富管理四大基本功能。除此之外，资本市场还具有预期管理、价格发现、公司治理等功能。资源配置是指在经济运行过程中，各种资

特别关注 | 稳增长背景下高质量发展之道

编者按：2023年5月31日，国家统计局网站发布的2023年5月中国采购经理指数显示，5月份制造业采购经理指数为48.8%，比上月下降0.4个百分点，已连续2个月景气收缩。进入二季度，市场转为谨慎，对“通缩”“钱去哪了”“经济复苏能否持续”的讨论明显增加。当前，中国经济总需求不足和内生动力偏弱的问题逐步凸显，表现在居民消费复苏缓慢、投资增速下滑、出口增速波动剧烈、物价表现低迷、就业数据不容乐观等几

特别关注 | 当前宏观经济形势研判与商业银行应对

2023年二季度以来，随着疫情转段红利释放完毕，需求不足和内生动力偏弱逐渐成为复苏的主要掣肘，经济增速呈边际放缓态势，物价则面临“类通缩”压力。6月中旬，中国人民银行下调OMO、SLF、MLF、LPR利率，国务院常务会议研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，显示出新一轮稳增长政策开始发力。笔者认为，2023年下半年我国经济发展仍将受到国内外多种不利因素的叠加影响，扭转预期尚需时日，经济难以明

特别关注 | 需求不足亟须政策支持金融助力实体经济修复

当前，中国宏观经济面临较为严重的总需求不足问题，经济复苏力度距离年初各方预测有较大差距。这集中体现为居民消费复苏的缓慢乏力，固定资产投资增速的疲弱下滑，劳动力市场的供需失衡，以及物价数据的持续低迷。中国经济实际增速显著低于潜在增速，呈现出较大的负向产出缺口，亟须政府出台一揽子政策稳定经济增长，修复微观主体信心。与此同时，金融机构应当更好地发挥投融资中介作用，有针对性地服务好实体经济重点领域，为推动

特别关注 | 如何充分发挥服务业稳增长的关键作用

中国经济正在波动中复苏，服务业增长势头比较突出。无论是从短期来看，还是从长期来看，服务业在稳定和推动经济增长上都发挥着关键作用。在中国式现代化进程中，生活性服务业、生产性服务业分别发挥着化解消费领域供需矛盾、促进实体经济高质量发展的重要作用。然而，当前中国服务业的发展也存在一些突出问题。生活性服务业的供给与需求不匹配、运营风险较高，生产性服务业规模较小、结构失衡和产业融合度较低，服务业“走出去”的

主题教育 | 深入学习贯彻习近平经济思想坚定走中国特色金融发展之路

中国特色社会主义进入新时代，我国经济发展进入新常态。世界百年未有之大变局加速演进，对经济社会产生深远影响，我国发展环境正发生着深刻复杂变化。时代是思想之母，实践是理论之源，习近平经济思想正是在当今历史条件下孕育形成的，并在指导我国经济发展取得历史性成就、发生历史性变革的伟大实践中得以完善，具有广阔的时代背景和坚实的实践基础，是新时代做好经济金融工作的根本遵循和行动指南。金融是现代经济的核心，新时代

主题教育 | 走中国特色金融之路助推区域经济高质量发展

党的十八大以来，习近平总书记对金融改革发展提出许多新理论、新战略和新论断，为新时期金融工作提供了根本遵循和行动指南。近年来，中国人民银行西安分行始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习领会习近平总书记关于金融工作的重要论述，立足区域发展和履职实际，走中国特色金融之路，推动习近平总书记对陕西工作系列重要指示精神和党中央重大决策部署落地落细，以金融高质量发展助力谱写中国式现代化建设的

主题教育 | 中国特色金融发展之路的历史探源与现实着力点

中国近现代金融业在“西学东渐”中兴起，经过一个多世纪的探索，尤其是历经改革开放的伟大实践，逐步走出了一条融合西方经验、结合本土实际、契合社会传统的特色发展道路，创造了经济快速增长和基本面长期稳定的发展奇迹，形成了中国特色金融理论体系。新时代新征程中，中国金融业以习近平新时代中国特色社会主义思想为统领，突出政治性和人民性，保持开放性和创造性，立足中国实际、把握本质规律，高质量走好中国特色金融发展之路

主题教育 | 坚定不移地走中国特色金融发展之路

金融是国家经济的命脉，是资源配置和宏观调控的重要工具，是国家重要的核心竞争力。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央高度重视金融工作，针对中国特色金融发展提出了一系列新举措、新论断和新理念，破解了“举什么旗、走什么路”的中国之题，回答了“为了谁、依靠谁”的人民之问，交出了“能干事、干成事”的时代之卷。深刻认识习近平总书记关于中国特色金融发展的重要论述的意义习近平总书记关于中国特色金融发

宏观经济 | 对标CPTPP扩大我国自贸试验区金融开放

党的二十大报告指出，稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放。实施自由贸易试验区提升战略，扩大面向全球的高标准自由贸易区网络。2023年《政府工作报告》指出，积极推动加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）等高标准经贸协议，主动对照相关规则、规制、管理、标准，稳步扩大制度型开放。优化区域开放布局，实施自由贸易试验区提升战略。自贸试验区作为我国高水平对外开放的试验田，必须以制度创新为核

宏观经济 | 建立绿色债券碳排放核算体系的思路及建议

实现碳达峰、碳中和目标（以下简称“双碳”目标）是我国基于推动构建人类命运共同体的责任担当和实现可持续发展的内在要求作出的重大战略决策。要实现该目标，需要优化我国的经济结构和能源结构，在这一过程中存在着巨大的资金需求，金融支持手段不可或缺。作为全球最重要的绿色金融实践手段之一，绿色债券也将迎来历史性的发展机遇。但是对于绿色债券而言，核算债券募资标的项目或企业产生的碳排放工作极为复杂，面临着募投项目或

商业银行 | 数字化转型背景下的商业银行组织架构调整

在经济不确定性增加、市场竞争加剧、监管趋严及消费者行为转变等多重因素冲击下，数字化转型被中国商业银行置于前所未有的重要位置。作为银行数字化转型的重要着力点，同时也是数字化转型的具体表征之一，商业银行的组织变革一直是市场关注的焦点。但是，当前相关讨论常常将范畴局限在科技相关板块，或多聚焦于各大商业银行的具体调整动作，而忽略数字化转型对经营管理影响的全面性，以及调整举措的一般性。随着改革进入深水区，商

商业银行 | 低利率背景下商业银行如何应对汇率风险

2023年5月17日，我国离岸人民币对美元汇率破“7”，意味人民币出现较大幅度贬值。这是自2015年“8·11”汇改以来第四次破“7”。但与以往不同的是，此次人民币破“7”是在我国商业银行存贷款利率持续下行背景下出现的，商业银行处理起来更为复杂。人民币汇率破“7”的主要原因主要诱因是美联储持续加息及我国4—5月经济恢复没有达到预期。首先，2022年以来中美实际利差扩大成为人民币破“7”的诱

商业银行 | 风险分类新规对商业银行的影响及应对建议

2023年2月，中国人民银行和原银保监会共同发布了《商业银行金融资产风险分类办法》（以下简称《办法》），办法的出台有利于各家银行进一步准确识别风险，有效衡量和真实反映资产质量，完善风险分类制度及组织架构，与国际范围内金融资产风险分类标准相统一。《办法》与现行《贷款风险分类指引》（以下简称《指引》）相比，主要变化包括五个方面：风险分类的对象范围进一步扩展；进一步细化了风险分类的标准；进一步强化了“以

全球视线 | 信贷资产跨境转让业务的机遇分析

信贷资产转让是国际市场开办较为成熟的金融业务，有利于优化银行业信贷结构，提高银行服务实体经济和对外开放的能力。近年来，我国信贷资产跨境转让业务试点取得一定进展，但由于国内法律体系、监管制度、业务规则等与国际通行规则尚未接轨，导致业务实际开展过程中仍面临阻碍，亟需监管部门和商业银行合理借鉴国际经验，构建符合我国国情的信贷资产跨境转让制度和业务体系。国际市场业务情况业务兴起背景整体来看，金

全球视线 | 关于某跨国养老集团信用风险事件的研究和反思

信用风险事件经过法国某跨国养老集团成立于1989年，在全球范围提供高端的医疗和养老服务，经营业务遍及欧洲、南美洲和亚洲等地区，拥有上千家机构、近十万张床位、七万余名员工，2021年末集团总资产接近200亿欧元，EBITDA为10亿欧元，净利润为6700万欧元，最高总市值超80亿欧元。 2022年初，当地媒体揭露该集团存在财务造假、虐待老人、克扣医疗用品和药品等丑闻。政府随即对其进行强烈谴责，

全球视线 | 富国银行37亿美元处罚案分析

美国消费者金融保护局（Consumer Financial Protection Bureau，CFPB）于2022年12月20日签署同意令①，认定富国银行（Wells Fargo Bank，N.A.）在汽车贷款、住房贷款和账户服务中侵害了1600多万名消费者的合法权益，并与富国银行就后续处理事项达成一致，该银行将赔偿消费者20亿美元，并缴纳17亿美元罚款，创下消费者金融保护局成立以来最严厉的处理

全球视线 | 我国中小商业银行跨境业务发展探究

2023年以来，以硅谷银行为代表的欧美银行业危机持续发酵，引发市场高度关注。3月10日，有40年历史、资产超过2000亿美元的美国硅谷银行（Silicon Valley Bank，SVB）宣告破产，成为美国史上第二大银行破产案；3月12日，美国另一家资产规模超过1100亿美元、全美排名第29位的签名银行被关闭；3月19日，具有数百年历史的瑞士第二大银行瑞士信贷出现危机，在瑞士政府的协调下被瑞银集团

全球视线 | 美国大型银行盈利模式及风险管理研究

经过了一年多的10轮货币紧缩，虽然当前美国的联邦基金利率已达5%—5.25%的高位，但美国的通货膨胀率还保持在4%左右，远没有达到预期的目标。不仅如此，受通货膨胀率和利率水平双双处于高位运行的影响和冲击，美国的银行业出现了新的态势，一方面，银行业普遍面临着资产负债倒挂、期限错配等问题，致使挤兑风潮不断，硅谷银行、签名银行、美国第一共和银行等多家地区性银行相继倒闭，形成了美国自2008年“次贷危机”

金融市场 | 基础设施REITs试点经验与发展建议

不动产投资信托基金（Real Estate Investment Trusts，简称“REITs”），是一种通过发行受益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，交由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种金融投资产品（林华，2018）。而基础设施REITs顾名思义是以基础设施为底层资产的REITs，即专门对基础设施资产进行投资、经营和管理的一种金融产品。 REITs制度

金融市场 | 从大数据视角看税期市场流动性变化

研究背景和现状在我国，央行履行经理国库职责，商业银行代为办理国库集中收付等事宜。资金进入国库前，由商业银行暂为代管，资金入库时离开银行间市场，出库时形成财政投放，重回银行间市场。因此，央行与财政部门构成直接影响银行体系流动性的两大主体（见图1）。国库资金监测可通过央行按月公布资产负债表的“政府存款”科目进行。据统计，政府存款科目的余额已从1999年末的0.18万亿元增长至2023年2月的5

金融市场 | 我国国际大宗商品定价权缺失的原因探析

进入21世纪以来，随着大宗商品在国际贸易中地位的提高，我国对于大宗商品的贸易依赖性也在增加，现在已经成为诸多大宗商品的最大进口国和出口国。然而，尽管我国已经取得大宗商品的丰富资源，却没有获得相应的定价权。这种“国际定价权缺失”的局面在我国的大宗商品交易中十分普遍，且已经持续了相当长的时间。它不仅影响到我国大宗商品行业的健康发展，也影响到我国在全球经济和贸易中的地位。因此，本文旨在探讨我国大宗商品定

资产管理 | 股份制银行理财子公司高质量发展的成效、挑战和建议

2022年是资管新规全面实施的第一年，银行理财完成净值化转型，实现了“洁净起步”。这一年，银行理财先后经受了股票市场和债券市场快速调整带来的双重冲击，深刻感受到了来自公募基金、保险资管等其他资管机构激烈的错位竞争，同时，也面临着行业内部日益白热化的同质化竞争。股份制银行理财子公司作为银行理财行业中市场化经营机制较为领先的经营主体，市场波动和行业竞争给其带来的机遇多于挑战。2022年，随着浦银理财、

金融科技 | 深入推进数据安全治理助力数字化转型破局

习近平总书记强调，数据基础制度建设事关国家发展和安全大局，要维护国家数据安全，保护个人信息和商业秘密，促进数据高效流通使用、赋能实体经济。数据是国家基础性战略资源，没有数据安全就没有国家安全。近年来，《数字中国建设整体布局规划》《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》等一系列重磅文件，均对数据安全建设提出明确要求。商业银行作为数字经济的积极践行者，在提供金融产品和服务过程中，积累了海量的

金融科技 | 基于文本分析的手机银行发展趋势探寻及建议

【摘要】本研究通过对手机银行版本更新日志进行情报分析，探寻先进同业手机银行发展特征及趋势，并为商业银行的手机银行产品创新与用户体验提升提出相应建议。【关键词】文本量化分析；词频分析；主题分析；手机银行；用户体验随着移动互联与智能科技的快速发展，移动端产品加速迭代，用户的需求痛点、行为习惯与体验期望发生快速转变。各大商业银行积极推进数字化转型，手机银行已成为银行触达客户、服务客户的重要渠道，

金融科技 | 数字技术赋能绿色金融的实践与启示

实现党的二十大报告关于“完善碳排放统计核算制度”的要求，需要以数字技术为抓手。中国人民银行印发的《金融科技发展规划（2022—2025年）》提出，“在绿色金融领域，运用数字技术开展绿色定量定性分析，强化绿色企业、绿色项目智能识别能力，提升碳足迹计量、核算与披露水平，在依法合规、风险可控前提下为企业提供绿色信贷、绿色债券、绿色保险、碳金融等多元化金融产品和服务；利用大数据、人工智能等技术建立绿色信息

道口观察 | 浅析可转债新规对市场的影响

可转债是一种可以在特定时间、按特定条件转换成本公司股票的公司债券，是一种既具“股性”又具“债性”的混合型证券。就投资者而言，在可转债未转股前，它是一种公司债券，持有人享有到期收回本息的权利。在可转债转股后，持有人即成为股东，可以获得公司的股息和红利，同时也要承担持有公司股票的投资风险。对发行人而言，当可转债作为债券时，其票面利率通常比普通债券低，因此发行方的利息支出较低，融资成本也相对较低。可转债

金融史话 | 中世纪欧洲主要王国的钱币

公元5世纪后期至公元15世纪中期是欧洲的中世纪。从货币史的角度看，欧洲中世纪可以分为四个阶段：第一阶段是古罗马钱币延续和减少的阶段；第二阶段和第三阶段是单一的狄纳里银币流通阶段；第四阶段是钱币品种多元化阶段。古罗马钱币公元500年至公元750年是欧洲中世纪第一阶段，这是古罗马钱币延续和减少的阶段。公元476年，雇佣兵统帅日耳曼人奥多亚克举兵推翻西罗马帝国的皇帝罗慕路斯·奥古斯都，西罗马

金融史话 | 阿卜杜勒•麦利克建立的阿拉伯货币制度

阿拉伯帝国倭马亚王朝曾是世界上版图最大、军力最强的国家。倭马亚王朝第五任国王阿卜杜勒·麦利克（公元685至公元705年在位）推行阿拉伯文字、建立了阿拉伯货币制度，是阿拉伯帝国的一代明君。阿卜杜勒·麦利克建立的阿拉伯货币制度，对于后来世界许多国家的货币制度产生了深远的影响。阿卜杜勒倭马亚王朝的前身是公元622年伊斯兰教先知穆罕默德在麦地那建立的伊斯兰教国家政权。公元632年，穆罕默德去世

理论探索 | 数据治理赋能金融机构数字化转型的逻辑与实践

【摘要】金融机构是数据密集型行业，加强金融机构数据治理对深挖数据价值、释放数据潜能、发展数字金融、推进金融机构数字化转型意义重大。数据治理有助于完善金融业务、加强风险控制、维护数据安全。数字金融呈现技术化、垂直化和生态化特点，亟待提升数据标准和质量、完善数据共享、发展监管科技、深化金融数据供给侧改革，发挥数据治理对于金融机构数字化转型的制度效能，构建与数字经济相适应的现代金融体系。【关键词】数

农村金融 | 金融服务乡村振兴中的担保问题分析

为适应乡村振兴中农村一二三产业融合发展态势，金融机构在总结推广传统“三农”服务经验的基础上，不断扩大抵押担保范围，通过创新组织、产品和服务，开发出适合不同区域特点的农业贷款产品和服务模式，一定程度上激活了农村资产资源，但仍需要在拓宽抵质押物范围、丰富担保方式手段、打通相关资产市场交易环节、完善风险分担补偿机制、促进银保联动等方面，取得更多突破并形成可复制、可推广的做法，从而更加全面、持续地服务乡村

农村金融 | 商业银行线上涉农贷款的风险防控

随着大数据、人工智能、移动互联网等新技术在金融领域广泛应用，商业银行不断创新涉农贷款模式，实现传统线下涉农贷款线上化，提高了涉农贷款便捷度，拓宽了涉农贷款覆盖面，降低了涉农贷款融资成本。目前，线上涉农贷款已成为商业银行布局数字普惠金融的重要领域。随着线上涉农贷款规模扩大，其资产质量也日益受到业界的关注。相比传统线下涉农贷款，线上涉农贷款更依赖大数据、云计算、人工智能等新技术，风险的生成机制和表

农村金融 | 党建共建促整村授信支持乡村振兴

实施乡村振兴战略，是党的十九大作出的重大决策部署，并作为决胜全面建成小康社会的七大战略之一写入了党章，是新时代“三农”工作的总抓手。金融支持是服务乡村振兴的重要手段之一，金融机构应积极探索如何精准对接“三农”金融服务需求，提供更高效更便捷的金融信贷支持。党建共建促整村授信作为普惠金融的一种创新性尝试，为推动农村金融发展、拓宽金融服务乡村振兴渠道提供了新思路。背景及意义党的十九大以来，全国大

地方工作 | 盘锦市绿色金融发展的微观考察

绿色金融是推动经济高质量发展的有效手段。近年来，辽宁省盘锦市金融行业持续推动绿色金融发展，助力地区特色产业、重点项目低碳转型。本文通过对盘锦市21家金融机构、40余户重点企业进行实地调研，考察当前该市绿色金融发展存在的问题及其成因，并提出对策建议。绿色金融发展的主要特征贷款增速继续加快，以国有大行为主。随着“双碳”政策加快落地，绿色信贷投放不断提速。2022年末，全市绿色贷款同比增长6.0

地方工作 | 基层金融机构如何落实征信业务新规

2022年1月1日，中国人民银行发布的《征信业务管理办法》正式施行，明确要求金融机构不得与未取得合法征信业务资质的市场机构开展商业合作获取征信服务，对未取得征信业务资质但实质上从事征信业务的市场机构给予一定的业务整改过渡期，过渡期截至2023年6月底，由此征信“断直连”引发市场广泛关注。《征信业务管理办法》主要内容《征信业务管理办法》按照机构监管与业务监管并重原则，进一步明确信用信息的范围

金融法苑 | 新华信托破产之《信托法》解读

新华信托因经营不善在2020年7月被原银保监会实施接管，由于多方面原因此后未能重组成功。2022年7月，原银保监会同意新华信托进入破产程序，重庆市第五中级人民法院正式受理新华信托破产清算申请。2023年5月26日，重庆市第五中级人民法院正式裁定新华信托破产，由此拉开了信托公司以破产方式实现市场化退出的序幕。破产退出符合市场经济法治逻辑在市场经济体制之下，任何类型的企业都有可能因为经营不善、

金融法苑 | 我国个人破产立法的必要性和可行性

党的二十大报告指出要持续“营造市场化、法治化、国际化一流营商环境”，“稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放”。随着我国社会主义市场经济进一步发展，企业主体之外，自然人和非法人主体深度参与商事活动已成为经济发展新常态，这部分商事主体一旦遭遇市场经营风险，需要以个人名义负担无限连带债务责任，不能获得与企业同等的破产保护权利，进而无法从市场有序退出实现经济重生（赵吟，2020）。现实生活中也有很多

金融法苑 | 银行消费者权益保护的监管问题思考

2023年3月，中共中央、国务院印发《党和国家机构改革方案》。根据该改革方案，国家金融监督管理总局在中国银行保险监督管理委员会基础上组建，将中国人民银行对金融控股公司等金融集团的日常监管职责、有关金融消费者保护职责，中国证券监督管理委员会的投资者保护职责划入国家金融监督管理总局。5月18日，国家金融监督管理总局正式挂牌。通过集中监管，全面、系统地维护金融消费者的合法权益，此举顺应当前国际金融消费者