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2023年11期

特别关注 | 金融支持自贸试验区高质量发展

编者按：建设自由贸易试验区是以习近平同志为核心的党中央在新时代推进改革开放的重要战略举措，是我国金融高水平对外开放和高质量服务的重要体现，对于推进中国式现代化具有重要意义。从2013年在上海设立第一个自贸试验区，到2023年10月31日国务院印发《中国（新疆）自由贸易试验区总体方案》，十年来，我国先后分7批部署设立了22个自贸试验区，形成了覆盖东西南北中、统筹沿海内陆沿边的改革开放创新发展新格

特别关注 | 发挥金融控股公司综合优势助力自贸试验区高质量发展

建设自贸试验区是以习近平同志为核心的党中央在新时代推进改革开放的重要战略举措。在自贸试验区十年来的建设实践中，金融开放创新是浓墨重彩的一笔，涵盖了跨境投融资便利化、金融制度供给优化、跨境金融服务创新等重要内容。刚刚闭幕的中央金融工作会议强调，要加快建设金融强国，着力推进金融高水平开放。新征程上，建设更高水平自贸试验区，对金融高水平开放和高质量服务提出了更高要求，单一金融机构越来越难以满足自贸试验区

特别关注 | 银行支持自贸试验区经济发展的研究

我国自由贸易试验区的发展 2008年全球金融危机后，国际开放格局受到限制，各国都在积极寻找适合本国经济发展的方法，促进贸易的发展。我国与其他国家来往密切，由于贸易往来的需要，我国需要更加自由与便利的贸易交易结算体系，金融市场需要不断开放与创新，同时我国需要打破单一要素流动机制，为国内国外两个市场的良好互动打下坚实的基础。在这种条件下，自由贸易试验区（以下简称“自贸试验区”）应运而生。 2013

特别关注 | 银行应如何支持天津自贸试验区发展

天津自贸试验区建设及发展现状天津自贸试验区概况。天津自贸试验区2014年12月由国务院批准设立，2015年4月正式挂牌运行，是全国第二批、北方第一个自贸试验区；背靠京冀，辐射东北、西北、华北，是“一带一路”的重要节点，拥有北方最大的港口和华北第二大航空货运基地，开通中欧班列，实现了亚欧运输通道高效连接，海、铁、空、陆多式联运高效便捷，国际贸易和投融资业务聚集，是中国重要的对外开放平台；区域面积

银行家论坛 | 金融创新与中国式现代化

编者按：2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承上启下的关键一年，也是推进中国经济高质量发展的奋战之年。金融是现代经济发展的关键力量，是推进中国式现代化的重要支撑。创新是引领高质量发展的第一动力，是推进中国式现代化的核心要素。金融创新是应对当前的复杂形势，推动金融和经济高质量发展，助力实现中国式现代化的中坚力量和必然选择。党的二十大报告提出的中国式现代化，从根本上要求金

银行家论坛 | 中国式财富管理范式探讨

2023年10月17日，由《银行家》杂志社主办的“2023银行家金融创新论坛”在京召开，其间，特设“中国式财富管理范式探讨”主题圆桌论坛，共同探讨在中国式现代化的背景下，我国财富管理如何探索出具有特色的服务模式，如何规范财富积累机制，如何贯彻共同富裕指导思想，如何更好地服务客户。论坛主持人、国家金融与发展实验室财富管理研究中心主任王增武提出，财富管理业务及其生态的发展，是和一个国家或地区的法律

银行家论坛 | 金融创新与商业银行可持续发展

自“双碳”目标提出之后，国家陆续出台了碳达峰、碳中和相关政策，全力支持“双碳”目标的实现。金融业也深刻认识到发展绿色金融的重要意义，监管部门也相应发布了多项绿色金融发展政策。例如，在《金融标准化“十四五”发展规划》中明确将发展绿色金融作为金融业的重点工作；发布《银行业保险业绿色金融指引》，对银行业保险业发展绿色金融提出了全面系统的要求等。商业银行积极响应国家和监管部门号召，践行ESG理念、大力推进

宏观经济 | 以理论创新推进改革激发民营经济新活力

当前中国经济正处在新增长阶段的缓慢复苏过程中，与许多人认为疫情结束后经济可以迅速恢复的预期有较大差距。虽然如此，我们还是应该正视目前遭遇的困难，分析原因，寻求破解之道。我国目前经济发展现状我国经济正处于结构和发展模式的转型过程中。改革开放以来，经济发展经历过多次起伏与结构转型。从承包责任制到商品经济，再到市场经济，然后融入全球化进程；产业结构从以纺织服装等轻工业为主，历经白色家电、机电设备

宏观经济 | 民营经济发展困境及破局途径

党的二十大报告明确提出，构建高水平社会主义市场经济体制。要“坚持和完善社会主义基本经济制度，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展，充分发挥市场在资源配置中的决定性作用，更好发挥政府作用”。同时，要“优化民营企业发展环境，依法保护民营企业产权和企业家权益，促进民营经济发展壮大”。民营经济发展的新情况和新变化目前，我国登记在册的民营企业已突破5000万户，在我

宏观经济 | 本轮存款高增的原因及展望

2022年以来，银行存款持续快速增长，目前增速略有放缓，但仍处于历史相对高位，“预防性储蓄”成为备受关注的话题。本文将对这轮存款高增的特征和原因进行分析，并对后续存款形势进行展望。本轮存款增长的主要特征存款增长主要流入居民部门，定期化趋势明显。分部门看，居民存款的增速高于存款总体增速，而企业、机关团体、非银存款的增速一般，低于存款总体增速，与历史相比也并不突出。居民存款中，定期存款增速持续

宏观经济 | 消费金融新范式与经营发展新思路

国家大力实施扩大内需战略，强化扩内需、促消费政策落地，消费金融生态迎来新的机遇期。一方面是消费内需的重要性提升，新兴的消费行业规模不断扩张，消费场景布局更加丰富；另一方面是消费金融存量竞争加剧，客户分层分类经营、精细化营销的要求更高，同时客户消费体验感需求上升。传统意义上的批量获客、流量型经营以及大规模品牌营销的模式逐渐式微，抓住消费金融行业新业态、契合消费者绿色健康消费理念以及符合大众消费文化的

宏观经济 | 中国经济复苏面临困境的原因及对策

旧增长模式难以为继的原因根据专家研究，改革开放以来，中国经济增长模式经历了投资拉动、出口拉动到出口+房地产拉动的三个历史阶段。近期中国经济处于出口+房地产拉动的尾部阶段，出口大幅回落，房地产行业风险陡增，因此旧增长模式已难以为继，当前正处于新旧发展模式的换挡期。旧增长模式难以为继又包含着内外两个方面的原因。外部原因方面，全球经济增速放缓，国际市场需求大幅滑坡，以美国为首的西方国家自2018

商业银行 | 资本管理新规对我国商业银行业务的影响

我国监管部门于2023年2月发布了《商业银行资本管理办法（征求意见稿）》及25个附件（以下简称《征求意见稿》）。修订后的《商业银行资本管理办法》拟定于2024年1月1日起正式实施。本文分析了这一资本管理新规对我国商业银行业务的影响及需要重点关注的问题，并对商业银行业务发展提出了建议。资本管理新规总体框架及主要变化巴塞尔协议Ⅲ最终方案因疫情推迟至2023年开始实施，并于2028年结束过渡期，

商业银行 | 股份制商业银行的对公业务数字化转型

新一轮科技革命正加速演进，新技术、新业态蓬勃发展，数字经济成为稳增长促转型的重要引擎。2022年，我国数字经济规模达50.2万亿元，稳居世界第二，同比名义增长10.3%，占GDP的比重提升至41.5%。在国家“打造数字经济新优势”及“加快数字中国建设”的战略背景下，商业银行必须加快推进对公业务数字化转型。股份制商业银行数字化投入现状与特点随着各商业银行将金融科技提升至战略高度，数字化转型的

商业银行 | 商业银行如何构建贯通协同监督机制

贯通协同监督机制是一种具有融合性、协同性、集成性特征的监督机制，有利于提升监督合力。党的十八大以来，以习近平同志为核心的党中央就促进各类监督贯通协同，提升监督合力，完善国家治理体系作出了一系列决策部署，为国内商业银行改革内部监督机制、完善公司治理提供了根本遵循。近年来，围绕构建贯通协同监督机制，各商业银行进行了积极探索，虽然取得了显著成效，但也遇到了不小的困难和阻力，导致贯通协同监督功能效果不佳，

商业银行 | 商业银行操作风险管理文化建设

商业银行作为金融体系的重要一环，在激烈的市场竞争中始终存在经营风险，面临着较大的风险管理挑战。操作风险是银行的三大风险之一，贯穿商业银行每一个业务环节，与信用风险、市场风险交织存在。近些年来，我国商业银行发生的操作风险案例屡见不鲜，给金融机构造成的损失巨大，负面的社会影响也日趋严重，操作风险管理在金融机构活动中的重要性不断提高，成为商业银行在防控金融风险、保障金融安全稳定过程中的一个重要抓手。扭住

商业银行 | 城商行声誉风险管理中的问题及对策

在新媒体高速发展的互联网时代，海量信息通过多渠道广泛传播，各种突发事件的舆论生成愈发迅速，舆情的演变愈加复杂。尤其是在经济金融环境深刻变化以及市场竞争日趋激烈的形势下，城商行声誉风险管理面临巨大挑战，风险的隐蔽性、复杂性、突发性和危害性不断增强，给城商行舆情处置带来了前所未有的挑战。本文剖析当前城商行在声誉风险管理中存在的问题和短板，提出进一步加强声誉风险管理的对策建议。形势研判及潜在因素分析

商业银行 | 我国商业银行消费信贷发展思考

消费是畅通国内大循环的关键环节和经济发展的重要引擎，2023年上半年，我国最终消费支出对经济增长的贡献率达到77.2%。在促进消费发展的过程中，合理增加消费信贷是提升消费能力的有效途径。消费信贷市场主体主要包括商业银行、消费金融公司和互联网金融平台等，其中商业银行是最主要的主体，业务量占总体业务量的90％以上。强化商业银行消费信贷发展，对于更好地发挥消费对经济增长的拉动作用具有重要意义。消

全球视线 | 美国大型银行2023年第三季度财报分析

2023年10月13日，摩根大通、花旗银行和富国银行陆续公布了2023年第三季度的财报，这是美国大型银行在经历了自2022年3月以来连续11次加息、美联储2023年7月最近一次加息后公布的第一份季度财务报告。目前，美国联邦基金利率为5.25%—5.5%，虽然低于2000年5月17日的6.5%和2001年1月4日的6%的水平，但也远高于本轮加息之前0.25%的水平，为自2001年以来的22年的最高。

金融市场 | 浅析当前形势下企业跨境融资策略选择

在高水平对外开放的大背景下，如何深度参与全球市场，用好国内国际两种资源，对“走出去”企业跨境经营和融资能力建设提出了更高的要求。目前，境内外人民币和美元利差走扩，人民币汇率持续双向波动，为企业拓展跨境融资渠道提供了难得的机遇窗口，也提出了新的挑战。“走出去”企业应当及时把握市场机遇，合理降低融资成本，提升自身综合跨境融资能力。市场形势一般而言，企业跨境融资决策的主要目标是在满足其生产经营和

金融市场 | “债券通”助力构建我国高水平金融开放格局

现实背景党的二十大报告明确提出要“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，近些年以债券市场为代表的直接融资在我国社会融资结构中扮演着越来越重要的角色，优化融资结构能够促进金融业的有效供给、更好地服务实体经济。与此同时，构建我国高水平金融业对外开放格局也是高质量发展的要求，金融开放意味着资本、人力和技术等要素能够跨境自由流动，必然伴随着不少潜在的风险，因此在推进金融业高水平对外开放的过程中，要走得

金融市场 | 金融保险支持民营企业发展的建议

金融保险支持民营企业发展的现状民营企业是我国国民经济中最活跃、发展速度最快的经济组织，是推进中国式现代化的生力军，是高质量发展的重要基础，更是推动我国全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标的重要力量。我国民营经济的总量贡献非常突出，比如，税收贡献率为50%以上、国内生产总值贡献率超过60%、技术创新成果贡献量达到70%，对城镇劳动就业的贡献最大，占比在80%以上。但我国民营中小企业

金融市场 | 基础设施项目贷款中保证担保风险应对研究

基础设施现代化是中国式现代化的重要支撑。在我国经济面临国内需求不足，外部环境严峻，经济恢复波浪式发展、曲折式前进的复杂形势下，地方政府、金融机构和国有企业三方合作增加基础设施投资成为当前推动经济回升向好的关键政策工具之一。在这一投资结构中，除有限的政府资金、企业自有资金投入外，银行提供的固定资产贷款构成了基础设施投资中最重要的资金来源。但银行信贷资金通常都需要匹配一定的担保措施，有统计表明，近年来

资产管理 | 心理账户理论在养老金融领域的商业探索

联合国发布的《世界人口展望2022》显示，全球老年人口规模将在2050年达到15亿人，占总人口的比重将上升至16%，届时全球将整体步入中度老龄化社会。人口老龄化成为今后一段时期我国的基本国情，第七次全国人口普查结果显示，2020年我国老龄化趋势进一步加大，60岁及以上人口为26402万人，占总人口的18.7%，预计2053年将达到4.87亿的峰值，人口老龄化的挑战不容低估。面对新形势，党的二十

资产管理 | 理财产品市场风险管理方法及公募基金风险计量的应对

当前，世界经济面临衰退与滞胀的风险增大，应警惕外部对我国经济、金融市场环境及资产价格的外溢效应。市场风险是银行理财产品面临的重大风险之一，防范理财产品过度暴露于市场风险、做好市场风险管理工作是理财产品全面风险管理的重要一环，对金融行业高质量发展具有重要意义。截至2022年底，全国银行理财产品规模为27.65万亿元①。银行理财规模庞大，投资受众广，是涉及金融市场稳定、民生保障、经济平稳发展乃至国

产业经济 | 矿业企业践行ESG理念的现状和启示

当前，ESG已成为上市公司高质量发展的内在要求，是国内外资管机构普遍遵循的投资理念，企业是否拥有较高的ESG评级将直接影响其在国际资本市场的融资能力。其商业逻辑主要包括信息披露、评级和投融资三个环节，上市公司根据政府及监管组织、国际组织、交易所、评级公司等标准进行信息披露，评级公司或指数编制机构按照评级体系对上市公司披露的相关信息进行评级，投资者参考评级结果决定是否投资上市公司股票或者指数化产品，

理论探索 | 信息不确定下的收益率可预测性

【摘要】验证股票市场的历史收益率信息能否预测未来收益率，关键在于对历史信息全面准确的提取。本文基于逻辑延伸和现实考量，构建了包含多期限非线性历史收益率的预测模型，并验证了该模型对未来收益率具备超越现有单周期一阶模型的预测能力。更进一步，本文从公司信息的不确定性层面探究可预测性背后的机理，发现公司信息不确定性越高的股票，策略的超额收益率越高，证实了信息不确定是造成市场缺乏有效性的根源，为监管机构强调

地方工作 | 海南自由贸易港特色金融改革创新之路探析

2018年以来，习近平总书记多次就海南自由贸易港建设发表重要讲话和作出重要指示批示，为海南自由贸易港建设擘画了宏伟蓝图，自由贸易港建设实现从“顺利开局”到“蓬勃展开”到“进展明显”再到“蓬勃兴起”。海南省金融系统主动作为，积极探索海南自由贸易港特色金融发展道路，加快释放自贸港金融政策效应。坚持金融改革创新的正确方向坚持人民至上。牢牢把握金融工作的政治性、人民性，厚植“金融为民”理念，着力解