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2022年30期
开卷 |
速读
2022年8月17日，重庆解放碑步行街，市民防晒出行。当日， 重庆市气象台发布每日气象要讯显示，重庆当天21个区县及中心城区的大部地区最高气温超过40 ℃，其中，重庆北碚国家站日最高气温达44.6 ℃，为重庆市有气象记录以来的第一高温。 李克强强调 巩固经济恢复发展基础 8月16日，中共中央政治局常委、国务院总理李克强在深圳主持召开经济大省政府主要负责人座谈会，分析经济形势，对做好下一步经济
开卷 |
要刊速递
《华尔街日报》 沙特阿美大赚 全球最大油企沙特阿美石油公司2022年第二季度净利润为1816.4亿沙特里亚尔（约合484亿美元），较上年同期几近翻倍，也刷新了该公司2019年上市后的季度盈利纪录。 沙特阿美表示，二季度盈利增长主要源于国际油价和销量的上涨，以及炼油加工和销售部门利润率提高。 沙特阿美总裁兼首席执行官阿明·H·纳赛尔表示，尽管短期全球经济面临下行压力，但未来十年的石油需
开卷 |
数据
近一周（2022年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2022年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 08月10日-08月16日的五个交易日中，根据wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成分股公司，业绩调升31家，调降52家。 过去一个月，沪深300指数成分股业绩调升49
开卷 |
创一年新高（新低）股票概况
8.10-8.16日期间，共计176只股票创一年新高。 创新高股票数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：机械设备（37只）、电子（19只）和化工（17只）。 创新高股票在时间上的分布是：8月10日22只;8月11日30只;8月12日28只;8月15日22只;8月16日74只。 上述创新高股票2022年8月16日总市值之和为24671.37亿元。 2021年年报净利润之和为464.25亿
开卷 |
聂夫之道
最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至08.16） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至08.16）涨幅前10名 本期厦门国贸计算结果如下： 注：财务数据截至2021年年报，行情数据截至2022年8月17日 约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。 在聂夫执掌的31年间，温莎基金
宏观 |
警惕欧元区金融“碎片化”风险
“碎片化”是相对于金融一体化而言的，指的是高度一体化的金融市场在受到风险事件冲击时，内部分化加剧，分割成相互独立的不同市场，不同市场间利率水平显著差异，资本流动出现异常，货币政策传导阻滞，难以达到政策预期效果的现象，这一现象在欧元区尤为明显。 “碎片化”风险成因 1992年，欧洲国家领导人签署《马斯特里赫特条约》，宣告欧盟的成立，并决定在1999年1月1日开始使用单一货币欧元，以及在实行欧元的
宏观 |
经济复苏仍需巩固
未来5年期LPR可能下调。 经济在经历了五六月份的逐步企稳后，7月份复苏的动能略有回落。 此前一些先行指标已有预示，7月制造业PMI再度跌破枯荣线至49%，比上月下降1.2个百分点; 7月新增社会融资规模7561亿元，比上年同期少3191亿元，存量社会融资规模同比增长10.7%，比上月下降0.1个百分点。 8月15日，国家统计局公布的经济数据显示，7月消费、投资、工业和地产的复苏动能都有所减
封面专题 |
火电价值重估
高温之下，电力负荷再创历史新高。 根据中国气象局发布数据显示，刚刚过去的7月，全国平均气温为1961年以来历史同期第二高。而与高温并行的是持续创新高的电力负荷水平，7月15日，中国电力负荷再创历史新高，当日最高电力负荷达到12.6亿千瓦。进入8月，在持续升高的气温水平下，负荷水平的攀升并未有改善趋势。 “当前，疫情得到有效控制，企业加快复工复产，重点行业用电增长，叠加气温升高等因素影响，进入季
公司与产业 |
可降解材料替代“提速”
8月16日，国家发展改革委联合生态环境部等21个塑料污染治理专项工作机制成员部门和单位，召开2022年全国塑料污染治理工作电视电话会议，总结一年来塑料污染治理工作的进展成效，分析塑料污染治理面临的形势和问题，研究部署下一阶段塑料污染治理工作。 2020年1月，国家发改委、生态环境部印发《关于进一步加强塑料污染治理的意见》（下称“限塑令”），明确了“限塑禁塑”的具体时间表，以2020年、2022年
公司与产业 |
医美严监管利好龙头
2021年下半年以来，医美行业持续受到政策严监管，引发医美指数大幅下滑，业内个股纷纷遭遇重挫，其中不乏股价腰斩者。 不过，从近期发布的业绩预告和快报来看，医美上游龙头上市公司业绩似乎并未受到严监管影响，有的营收甚至呈现加速增长趋势，景气度依然高企。因此，医美龙头股价或许被市场错杀。 逻辑在于，严监管主要影响中小非合规机构，市场份额加速向龙头企业集中。长期看，中国医美渗透率显著低于成熟市场，未来
公司与产业 |
中际旭创：5G后周期探寻光模块第二增长曲线
中际旭创（300308.SZ）致力于高端光通信收发模块的研发、设计、封装、测试和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输和固网接入等领域的国内外客户。伴随电信市场从3G/4G向5G的代际升级，资本开支的变化带来电信光模块需求的周期性波动，运营商与云厂商的资本开支推动网络建设完善，拉动光模块及光器件的需求。公司上市后接连通过非公开发行募集资金扩产，营收增速居行业前列，2022
公司与产业 |
中式快餐值得期待
8月11日，由央广网、红餐产业研究院和上海博华联合发布了“餐饮产业发展趋势探讨沙龙暨《2022中国餐饮产业生态白皮书》。最新数据显示，2022年上半年，中国餐饮总营收20040亿元，同比下降了7.7%。 2022年初国内疫情出现散点频发状况，多地餐饮业受到较大影响，虽然目前疫情已经完全可控，但局部的疫情反复依然影响着餐饮整体的经营状况。 中式快餐面临考验 20世纪50年代初到60年代是美国快
公司与产业 |
零售平台：政策底部明确，业绩明显企稳
2021年，在行业监管整顿、疫情扰动下的宏观环境不确定性以及地缘冲突的影响下，国内互联网行业股价表现极为疲弱，行业内代表性企业阿里巴巴、京东集团、拼多多均走出了单边下跌的行情。 不过，这种情况在2022年得到了明显的改善，上半年国内互联网行业利好政策频出，互联网头部企业通过提高经营效率、控制费用、收缩亏损业务，业绩得到明显企稳，行业或将持续复苏。 政策底部明确 2022年上半年，互联网行业利
公司与产业 |
李宁业绩超预期：运动鞋服风景独好
在上年同期收入和净利润双双高增长后，李宁（2331.HK）2022年上半年收入继续保持较快增长，国内其他运动鞋服品牌如安踏、361°等也都纷纷预喜。 在国内企业收入大踏步向前时，国外主要竞争对手步步退败。阿迪达斯在大中华区的收入连续大幅下降，耐克也“不遑多让”，突发事件或许短期可以刺激消费，但国产品牌的持续增长说明运动鞋服的国产替代正在加速到来。 虽然保持了快速增长，运动鞋服市场规模仍在高速扩
公司与产业 |
CDMO赛道会变成红海吗？
8月4日晚，九洲药业发布定增预案，拟募集资金总额不超过25亿元，其中12亿元用于瑞博（台州）制药有限公司创新药CDMO生产基地建设项目（一期工程），5.6亿元用于瑞博（苏州）制药有限公司原料药CDMO建设项目。这已不是CDMO企业第一次进行如此大规模的投资了。2021年起，CDMO行业资本开支就已经开始大幅加速。据统计，2021年及2022年一季度，10家CDMO公司合计资本开支为203亿元、46
公司与产业 |
油服股业绩兑现进行时
8月10日，油服龙头之一杰瑞股份（002353.SZ）发布半年报，公司2022年上半年的营收和净利润分别为45.6亿元、9.83亿元，同比分别增长24.28%、28.79%;尤其是在二季度，在营收增长只有22.37%的情况下，公司净利润却同比增长超50%。 事实上，油服设备公司的净利润拐点早在一季度就出现了。部分公司2021年业绩“洗澡”之后，业绩就开始反转了。2022年一季度，中海油服的营收、
公司与产业 |
三赢兴：高毛利率VS 低研发率
中国证监会第十八届发行审核委员会2022年第50次发审委会议于2022年4月29日召开，审议结果显示，湖北三赢兴光电科技股份有限公司（下称“三赢兴”）首发获通过，将登陆深交所主板上市。 本次申请首发，三赢兴拟公开发行不超过4600万股，募集资金13.23亿元，分别用于通城县光电摄像模组数字化智能生产建设、人工智能影像采集摄像模组及高像素精密手机摄像模组建设、图像传感器应用及图像算法系统研发中心和
基金 |
公募大幅加仓，港股有机会？
根据香港交易所近期发布的数据，2022年二季度，香港主板市场日均成交金额为1287.35亿港元，环比下降10.88%。同期港股通日均成交金额亦由一季度的元347.04亿港元下降至二季度的302.33亿港元，降幅12.88%。从交易金额来看，二季度南下资金交易意愿下降明显。 不过，同期南下资金持仓港股市值则由1.65万亿元增至1.89万亿元，增长14.55%。 从公募基金发布的二季报来看，公募基
金融 |
银行小微赛道价值凸显
2022年6月，各项贷款新发放贷款利率均继续环比下行，企业贷款利率至有数据以来的历史低位，同时按揭贷款利率受LPR下行影响有较大降幅，降至2017年6月以来的低位。新发放总贷款、一般贷款（不含票据和按揭）、企业贷款、票据、按揭利率分别为4.41%、4.76%、4.16%、1.86%和 4.62%，环比3月分别变动-24BP、-22BP、-20BP、-54BP和-87BP。 我们可以从定价和结构维
金融 |
财险景气度改善 寿险转型待验证
上市险企披露2022年前7个月的保费数据，累计原保费增速及对应收入排序如下：中国人保同比增长11%至4160亿元、中国太保同比增长8%至2646亿元、新华保险同比增长2%至1122亿元、中国平安同比增长2%至4862亿元、中国人寿同比增长0.1%至4696亿元。总体来看，财险保费重拾两位数增长，寿险价值缺口略有收窄。 从财险来看，保费重回两位数增长延续高景气，承保利润增速有望逐季提升。2022年
金融 |
7月信贷增长疲弱
7月金融统计数据已经出炉，截至2022年7月末，中国人民币贷款余额为207.03万亿元，同比增长11%，增速较上月末降低0.2个百分点，较上年同期低1.3个百分点，增速较前期有所回落。其中，短期贷款余额为53.63万亿元，增速环比回落0.22个百分点至8.21%，超上年同期增速1.98个百分点;中长期贷款余额为136.68万亿元，增速环比再次下降0.4个百分点至10.22%，较上年同期增速低5.5
投资圆桌 |
定投式买入中概互联ETF
过去一年毫无疑问是互联网平台型公司最为低谷的一年。宏观经济增速放缓，对平台型公司的监管在加强，互联网公司不仅在扩张上面临诸多限制，多数细分赛道的基本盘也因大环境影响而下滑。 2021年2月18日，中概互联网ETF（513050）场内价格创出历史新高，当时这只基金的份额只有34.38亿份，规模还不足百亿元。比较意外的是，这只产品的场内价格在随后一年多的时间里回撤超60%，但份额却足足增长了10倍，
投资圆桌 |
谁可能成为腾讯下一个减持对象？
8月17日，腾讯控股（00700.HK）公布的2022年二季度财报显示，总收入为1340亿元，同比下降3.1%。广告收入为186亿元，同比下滑更是高达18.4%。可以说，这是腾讯自上市以来，挑战最大的一个季度。 在宏观环境压力较大以及自身业务碰到增长天花板的双重压力下，财报会上，腾讯的管理层也用了“瘦身”和“精进”这两个词。而就在财报发布前一日，有传言称腾讯将减持美团股份。而腾讯回应称“不予置评
投资圆桌 |
哪些消费行业能扛住网购冲击
网络购物这一互联网时代的新生事物，在21世纪的头二十多年里，已经极大地改变了中国的消费行业。它甚至让中国的消费行业构建起了与海外成熟市场不一样的架构，中国的消费行业绕过了以大型商超和小型便利店为主的阶段，直接进入到大型商超、小型便利店和网络购物三者并驾齐驱、甚至在许多领域里网购更加重要的阶段。 但是，任何行业的发展，都不会是无穷无尽的。对于网购来说，事情也是一样。网购在中国整体消费行业中所占比例
投资圆桌 |
科沃斯机器人：懒人神器还是智商税？
2018年科沃斯（603486.SH）上市之初，当时有个模具供应商正在给科沃斯开塑胶模具。作为一个勤快的男人，我对此嗤之以鼻——就是一个大号玩具吧？别钻到桌子底下出不来了。 现在想想，当初挺傻的，犯了想当然的毛病。“有用”就能卖的出去？“没用”就卖不出去？忘了庄子说的无用之用了？ 前段时间家里买了一台扫地机器人，价格不菲，但打扫的挺干净，尤其是沙发、床底这些平时打扫不到的地方。体验好的原因，可
专栏 |
美国《通胀缩减法案》影响几何
只有在财政赤字货币化阶段，赤字才能够建立与通胀的直接传导关系。 8月12日，继7日美国参议院通过《通胀缩减法案》（THE INFLATION REDUCTION ACT OF 2022）后，众议院以220票赞成、207票反对的投票结果通过该法案，下一步法案将由美国总统拜登签署生效。该法案是《重建美好法案》（Build Back Better Act）被搁置之后民主党重新推出的预算调节法案。据
专栏 |
社融超预期回落对A股走势影响几何
李立峰 7月社融的回落再次强化了当前 “经济弱复苏+资金面宽松”的格局，有助于 A 股底部区间的 夯实。 7月信贷、社融回落超市场预期，结构上出现恶化，印证国内经济的“弱复苏”。 7月社融同比大幅少增，信贷和企业债拖累社融降速。当月新增社融7561亿元，低于 WIND 一致预期的1.39万亿元。结构上，新增人民币贷款同比少增4303亿 元，是7月社融的主要拖累项。 信贷总量超预期走弱，居民
专栏 |
Vanguard FTSE Developed Markets ETF：配置地区宽泛致回报较低
先锋领航集团旗下的ETF一直备受投资者欢迎和推崇，这些基金具有较高的流动性、较低的费用比率和交易成本，对长期组合尤其有利。 Vanguard FTSE Developed Markets ETF成立于2007年7月20日，6天之后的2007年7月26日在纽约证券交易所高增长板市场上市，交易代码VEA.P，属股票型基金。根据Wind金融终端，截至2022年6月17日，Vanguard FTSE D
价与值 |
步长制药发展突出，疫情中坚守岗位，为地方发展贡献经济力量，累计全国纳税近269亿
近年来，受到人口老龄化逐渐加深和新冠疫情持续的影响，中药行业“治未病”的特有优势日益显现，国家高度重视中药对国民健康所发挥的积极作用，不断出台利好政策，中药行业因此获得历史性的发展机遇。 步长制药（603858.SH）作为国内慢病药物龙头企业，2022年上半年业务开展顺利、研发不断深入。近期，公司发出多个公告，在临床试验、药品注册和上市、集采等方面陆续取得重大进展。 聚焦大行业、培育大品种 把
IPO创业版 |
凯格精机上市 全球领先的锡膏印刷设备厂商登陆创业板
近日，深圳发布《深圳市20大先进制造业园区空间布局规划》，将发展以先进制造业为主体的战略性新兴产业。深圳历来是改革的窗口，窥一斑而知全豹，先进制造的发展浪潮即将袭来。在此背景下，凯格精机（301338.SZ）持续为中国市场带来自主研发的智能制造装备，成为推动制造业蓬勃发展、实现国产替代的主引擎。同时，借助全球制造智能化的变革浪潮，公司业绩屡创新高。今日凯格精机登陆创业板上市，亦将借助资本的力量，开
