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2022年09期

前沿资讯 | 国内国际要闻

中国一季度经济数据初步核算，我国一季度国内生产总值270178亿元，按不变价格计算，同比增长4.8%，比2021年四季度环比增长1.3%。分产业看，第一产业增加值10954亿元，同比增长6.0%;第二产业增加值106187亿元，增长5.8%;第三产业增加值153037亿元，增长4.0%。一季度，全国城镇新增就业285万人，全国城镇调查失业率平均值为5.5%。3月份，全国城镇调查失业率为5.

前沿资讯 | 关键词

关键词：降准中国央行4月25日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。同时，为加大对小微企业和“三农”的支持力度，对没有跨省经营的城商行和存款准备金率高于5%的农商行，在下调存款准备金率0.25个百分点的基础上，再额外多降0.25个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.1%。人民银行公告显示，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约530

前沿资讯 | 行业公司

核电建设：将迎高速发展 “十四五”以来，随着新能源为主的新型电力系统建设逐渐深入，核电正在能源保供和能源转型过程中承担越来越重要的角色。根据中国核能协会数据，“十四五”期间，我国运行核电机组预计以6-8台/年稳定推进，2025年在运核电装机将达70GW。目前，我国三代核电已经较为成熟，四代核电持续突破，安全性不断提高。有分析师表示，国家大力推动双碳战略，将来电源增长主要依靠新能源发电和核电，未来

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：可转债虽然具有进可攻、退可守的特性，但个中的风险同样不能忽视。一方面，可转债实行T+0交易模式，虽然有利于活跃交易，但也容易导致价格出现波动，因而也隐藏着风险。另一方面，上市公司发行可转债一般都会设定提前赎回的条款。因此，投资者对于可转债相关知识需要有一定的了解。转股与否，转股价格与正股股价是衡量的唯一标准。如果转股价格低于正股价格，转股才有获利可能。否则，还是老老实

封面文章 | 破发股全解析：闭眼打新已成往事

近期A股行情不佳，而新股市场也如抽盲盒，解锁“宝箱”的赚得盆满钵满，抽到“地雷”的则只能关灯吃面。根据Choice数据统计，截至4月26日收盘，今年沪深两市新上市股票有108只，首日破发的竟然有39只，首日破发率为36.11%。进入4月份，新股破发愈演愈烈，目前4月累计上市股票29只，首日破发17只，首日破发率高达58.62%。进一步观察这些今年上市的新股，上市后有过破发记录的多达76只，

封面文章 | 首日破发股：平均下跌逾一成单签亏损超四千

上篇文章我们主要介绍了今年以来新股破发的整体情况，在本篇，我们将更多着墨于首日破发代表性个股情况的介绍。从首日收盘跌幅的角度来看，唯捷创芯（688153）以36.04%的幅度位列首位;从首日收盘参考盈亏来看，翱捷科技（688220）以中一签亏约2.78万元的金额位列第一。根据统计还发现，无论是首日跌幅较大的个股，还是中签亏损参考金额较大的个股，基本都满足亏损、高股价、高估值中的至少一个特点，有

宏观·策略 | 中国股市：寻底游戏又再开始（上）

若用百度搜索引擎搜索“一月预言”，将时间限定在一年之内。搜索结果排第五位便是我在股票社交媒体上所发之帖：“历史上有‘一月预言’说法，大致上是指一月跌全年整体跌。我统计过上证指数历史上一月预言准确率，大约75%。今年一月大跌，全年下跌机会相当大。”今年以来，中国股市出现大跌走势，国证A股指数至今下跌24%，沪深300指数跌20%，国证2000指数更跌29%，创业板综指甚至跌34%，科创50指数跌幅最

宏观·策略 | 估值的弹簧已压至最低

估值的弹簧已压至最低。在疫情反复、经济弱势、宽松不及预期的多重冲击之下，市场继续下跌。但观察估值和风险溢价，我们可以看到已出现安全边际。回顾今年以来的市场，A股主要指数年初至今跌幅超过20%，其中估值收缩贡献超过80%。对比发现大部分指数的估值都处于2019年以来的历史新低位置。风险偏好角度来看，A股的风险溢价近期在加速上行，上证指数风险溢价已经接近2018年市场底部时期、创业板指也接近202

宏观·策略 | 市场底在4月末确立

本周市场出现了先抑后扬的走势，指数先是在周一、二大跌，甚至沪指最低探至2863点，而创业板指数也是跌至2122点，按一些分析人士的话，沪市已经跌入了技术性熊市。但实际情况是，A股市场早在1月底就已经跌入熊市，当时笔者的文章也有提醒过大家A股市场“熊出没”。当然，我们现在肯定不是在讨论市场是否是熊市了，因为这早已是事实，没有必要再去讨论。现在大家的关注重点应该是市场何时、何点会筑底反弹，甚至反转

宏观·策略 | 周期股见底的信号：业绩大亏

“市场先生”越不正常，价值投资机会越大。“市场先生”越悲观，标出的价格越便宜，价值投资越容易买到便宜货。“市场先生”越是歇斯底里地释放情绪，越是一门好生意。困境反转型公司的特点是：业绩大幅波动，股价也会大幅波动。如何把握业绩底和价格底部，很关键。最近有家公司大幅计提资产减值，导致2021 年业绩大亏。这种大亏的目的，或是为了提前释放风险，为未来几年轻装上阵、扭亏为盈做准备。但这种大亏的

宏观·策略 | 华侨城A：一季报业绩下滑盼经营出现拐点

本期股市动态30指数收于1297点，较上期下跌4.44%，同期上证指数下跌5.11%，创业板指数下跌5.74%。成分股中，国电南瑞、顺丰控股和福耀玻璃等个股涨幅靠前。华侨城A、招商银行和中青旅涨幅靠后。个股点评：华侨城A（000069）：4月27日公司发布了一季度业绩报告，期内实现营业收入74.7亿元，同比下降12.6%，归母净利润1.8亿元，同比下降80.4%。业绩下滑的主要因素有三个：

趋势·市场 | 时间窗口变盘五月行情可期

在多重复杂因素影响下，最近A股市场剧烈波动。尽管笔者上期文章中认为大盘还会有所回调，但是也没有料到竟跌得这么深，上证指数本周居然接近了长期低点的连线。（见图一）图一：上证指数周K 线形态分析如图一所示，笔者在2017年出版的《浪的解析》书中就曾分析，未来若干年，上证指数可能在这个大型收敛三角形内运行。2019年初的情况比较符合，并且2440点正是政策底之后的市场低点。2020年3月的2

趋势·市场 | 上证指数的长期支撑仍然有效

市场在最近两个交易周出现了大幅的下跌走势。下跌的速度快、空间大，市场呈现系统化的风险阶段。上证指数一举下破了3月16日的阶段性低点3023点和3000点、2900点整数关口、下破了144月均线支撑，一直到2863.65点的前期缺口处才有了一根单日中大阳线出现;创业板指数和代表中小盘题材类的国证2000、中证1000分类指数的跌幅更加大，其中国证2000分类指数在4月25日更是以7.93个百分点的超

趋势·市场 | 睿创微纳：资金连日减持股价“大腿斩”

大宗交易市场上，4月21日-4月27日，折价率排名靠前的个股包括梓橦宫（832566）、美之高（834765）、国义招标（831039）、朱老六（831726）、海优新材（688680）、前沿生物（688221）、凯腾精工（871553）、睿创微纳（688002）、中简科技（300777）、芯朋微（688508）等。溢价率排名靠前个股包括分众传媒（002027）、格力电器（000651）、恒为

趋势·市场 | 中国海油：海洋油气龙头强势回归

本统计期内（4月21日至4月27日），市场情绪持续趋弱，涨跌分布中枢趋势下移，弱势股数目加速拉升，新低个股数目创下13年以来新高。由于近期人民币加速贬值，中美利差持续收负，基金新发和外资维持弱势，两融资金持续外流，杠杆情绪指标降至今年以来20%左右的分位水平。成交结构上，集中度与分化水平均继续回落，交易结构向银行与农业倾斜，其中银行、业和汽车相关成交占比提升居前，而地产基建、中药、券商、白酒成交占

趋势·市场 | 市场持续低迷两融余额回落

本统计期（2022年4月21日-4月27日）期末，沪深两市融资余额14，540.01亿元，融券余额为786.26亿元，两融合计为15，326.27亿元，比期初减少约931.15亿元。截至4月27日，两融余额已经连续9个交易日下降。从行业角度看，本统计期内，全部28个一级行业均为融资净卖出状态。其中6个行业净卖出金额超50亿元，分别为电子、计算机、医药生物、化工、有色金属和电气设备。净卖出最多的

深港沪通 | 淡化震荡聚焦增长

恒生指数依旧处于盘底的过程，重要关键点位并未被击穿，因此其运行格局仍在我们此前的预计范围之内。细观港股市场，也会发现个股之间分化明显——2021全年及2022年一季度披露财报数据可观的公司，市场表现明显强势。现阶段在大的策略上无疑以中长期布局为宜，虽然市场短期因信心不足而出现反复震荡，但把目光集中到优质标的个股上，还是可以有不少的惊喜。中化化肥（0297.HK）：业绩稳步增长中化化肥此

深港沪通 | 北向资金依旧看好新能源

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入小幅攀升后又回落，从成交额来看，沪股通合计成交超560亿元，深股通合计成交金额超570亿元。A股态势进一步萎靡，上证指数跌破3000点，机构建议投资者需保持信心。个股方面，长江电力（600900）、恩捷股份（002812）等均属于近期陆股通活跃股。长江电力今年一季度业务发展态势优良，同时正在进军的新能源业务也被看好，连续数日获沪股通净买

深港沪通 | 安踏体育：中长期优势依旧

据东方财富Choice数据显示，近两周，南向资金净流入状态起伏较大，整体呈下降趋势，从成交额来看，沪港股通合计成交超120亿元，深港股通合计成交金额超110亿元。近日市场持续低迷，大盘指数进一步下跌，引起投资者恐慌。但国家发改委发文称，积极扩大有效投资，是当前宏观政策发力重点，既有利于扩大当前需求、应对经济下行压力，又有利于优化供给结构、推动高质量发展。各机构也表态，建议投资者保持耐心，静待反

行业·公司 | 温氏股份：下一轮周期高增长标的

近期市场波动极为剧烈，但整体估值也已处于历史低位，短期行情并不明朗，但中长期的估值修复仍将是大方向。选股策略上，应当把握确定性机会，尤其是一些处于周期底部＼行业回升态势明确的公司，如出现中期右侧买点，则是较好的建仓机会。随着猪价持续低迷、行业产能持续去化，大部分分析师都预计猪周期将在下半年反转。作为下一轮周期高增长标的，温氏股份（300498）的生猪业务已走出困境，出栏量重回增长轨道，成本不断

行业·公司 | 川恒股份：定增助力“矿化一体”新能源转型

《动态》：公司近期发布公告，拟定增35.29亿元扩增净化磷酸与磷矿产能。本次公司扩增产能的必要性是什么？孔铭：公司拟非公开发行A股股票募集资金不超过35.29亿元，投资建设中低品位磷矿综合利用生产12万吨/年食品级净化磷酸项目、10万吨/年食品级净化磷酸项目、鸡公岭磷矿新建250万吨/年采矿工程项目。公司通过此次定增扩充产能，主要目的在于提高公司中低品位磷矿的综合利用效率，丰富磷化工产业产品结

行业·公司 | 会畅通讯：为博鳌论坛提供云视频通讯服务

传闻1 会畅通讯为近期开幕的博鳌亚洲论坛提供云视频通讯服务。求证：属实。近日，有投资者咨询会畅通讯（300578）：“网传博鳌论坛使用了贵司的云视频技术，请问是否属实？” 对此，会畅通讯进行了确认。会畅通讯回复表示，该情况属实。同时还表示，公司聚焦于面向“5G+国产化+三维化”自主云视频底层技术，为国内政府和企业提供“高可信、高安全、全信创、一站式”的云视频平台和解决方案。公司新推

行业·公司 | 蓝帆医疗：支架产品已获批美国FDA注册

传闻2 蓝帆医疗支架产品已获得美国FDA注册。求证：属实。近日，有投资者向蓝帆医疗（002382）提问：“根据网络媒体新闻，公司支架产品已经取得美国FDA注册批准，请问是否属实？美国市场已经有同类产品获批，是否影响公司正常销售？” 对此，蓝帆医疗进行了确认。蓝帆医疗回复称，公司的BioFreedomTM支架已经于2022年4月中正式获批美国FDA注册证，BioFreedomTM支架

行业·公司 | 最清晰的加仓信号：估值

最近大家担心后市继续走熊，普遍比较消极，甚至有人预测大盘到2000点以下，恐惧已经笼罩整个股市。这样的行情下，我们该去，还是该留？首先，我觉得作为一个投资者，必须要理性，不能人云亦云。如果大家今年的跌幅在20%左右，我觉得就属于非常优秀的收益了。有人会说，亏20%叫哪门子的优秀？没错，今年能亏20%就算优秀，因为沪深300指数今年跌了19%，而全国的基金经理，有一大部分连沪深300指数都跑

行业·公司 | 宋城演艺：克服疫情影响业绩实现增长

宋城演艺（300144）近日举行了投资者交流会，吸引了券商、公募、私募等投资者约210人踊跃参与。围绕2021年业绩、疫情、内容创作等多方面问题，宋城演艺管理层和投资者进行了积极的交流。 2021年收入与利润双增 2021年，宋城演艺实现营业收入11.85亿元，同比增长31.27%;净利润3.15亿元，同比增长117.98%;经营性净现金流7.50亿元，同比增长90.50%。截止2021年底，

行业·公司 | 传音控股：抓住非洲的“人口红利”

传音控股（688036）立足非洲市场，通过TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，定位多层次消费者群体，并持续优化产品结构，同时提高公司产品品牌形象。从投资机会上看，非洲在2050年之前的“人口红利”将是传音控股长期发展的基础，这种长期的机会不仅体现在手机设备上，还体现在互联网网络设备、软件应用上，因此公司的长期增长空间仍相当广阔。非洲的人口红利非洲经济增长的内生动力正逐步积累，

行业·公司 | 东南电子：毛利率与存货周转率相异

东南电子股份有限公司（以下简称“东南电子”）主要负责微动开关产品的设计、研发、生产及销售。2021年6月，东南电子递交招股书，正式申请登陆创业板。同时公司拟发行股票不超过2146万股，募资约4.21亿元，用于年产3.3亿只微动开关智能工厂建设项目、年产625万只汽车（新能源）开关及其他部件生产线建设项目、研发中心建设项目的建设，以及补充流动资金。在翻阅东南电子招股书后，《股市动态分析》发现公司

行业·公司 | 蓝思科技：业绩陷入亏损机构悉数套牢

近日，蓝思科技（300433）披露了2021年年报。2021年，公司实现营业收入452.68亿元，同比增长22.55%;实现归属于上市公司股东的净利润20.70亿元，同比下降57.72%;实现归属于上市公司股东的扣非净利润12.36亿元，同比下降72.45%;经营活动产生的现金流量净额为60.39亿元，同比下降20.33%。蓝思科技同时披露了2022年第一季度报告。今年一季度，蓝思科技的营业收

行业·公司 | 近岸蛋白：募投项目或存滞销风险

苏州近岸蛋白质科技股份有限公司（以下简称“近岸蛋白”）是一家专注于重组蛋白应用解决方案的高新技术企业，主营业务为靶点及细胞因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产和销售，并提供相关技术服务。 2021年12月，近岸蛋白递交招股书，申请登陆科创板，同时公司拟募资15亿元用于诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目、研发中心建设项目的建设，并补充流动资金。通过细读招股说明书，《股市动态分析》注意到

行业·公司 | 半导体：“芯荒”或将缓解

在近期举行的一季度财报说明会上，全球光刻机巨头阿斯麦CEO彼得·温宁克表示，已经有一家大型工业集团开始购买洗衣机，并将其中的半导体拆出来，用于自己的芯片模块。一边是缺芯消息时不时爆出，一边是芯片股股价大跌。截止4月26日盘中，今年年初以来，半导体（申万）指数跌幅超38%，芯片ETF（159995）盘中跌破1元大关。华创电子认为，经过超过一年的量价齐升行情后，半导体部分赛道景气度出现剧烈分化

行业·公司 | 充电桩：高压快充带来发展新机遇

随着近年来电动汽车市场快速发展，保有量迅速增长，电动汽车充电需求不断增大。截至2021年底，全国新能源汽车保有量784万辆，充电桩保有量261.7万台，车桩比3：1，仍存在较大的缺口。完善充电基础设施建设有助于缓解消费者对新能源汽车的里程焦虑，支持扩大新能源汽车消费。电动汽车充电问题被认为是电动汽车推广的“最后一公里”，对于推广发展电动汽车至关重要。《2020年政府工作报告》中，充电桩作为新能

行业·公司 | 股神榜：北斗星通、广汇能源、济川药业

上期荐股排名（2022年04月18日-2022年04月29日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期西南证券推荐的山东路桥跑赢指数较多，但今年累计榜单依然全部跑输指数。西南证券

行业·公司 | 风险警示：维宏股份、全志科技

维宏股份300508 近期公司发布2022年第一季度报告显示，本报告期营业收入比上一年同比增加14.74%，归属于上市公司股东的净利润比上一年同比减少73.46%;基本每股收益（元/股）比上一年同比减少73.44%。除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，持有交易性金融资产、交易性金融负债产生的公允价值变动损益，以及处置交易性金融资产、交易性金融负债和可供出售金融资产取得的投资收益-4

机构·理财 | “挂羊头卖狗肉”的财通基金

受A股大跌影响，今年的基金市场也是萎靡不振，尤其是科技主题基金可谓是“哀鸿遍野”。而在这之中，财通基金旗下的两只科技主题产品却独占鳌头，截至今年4月上旬，是300余只同类基金中净值唯二实现正增长的基金。但这次出风头，财通基金并不是因为选出了哪只抗跌的科技股，而是直接“转移战场”，直奔畜牧养殖等其他行业。“挂羊头卖狗肉”的行为，也引起了投资者的质疑。更重要的是，财通基金受到市场审视不只是源于

机构·理财 | 华夏基金、公募REITs

华夏基金：市场有望逐步走出底部华夏基金发布观点称，市场将迎来大反弹。一方面，上海疫情形势出现改善，4月26日新增确诊人数出现明显回落，疫情缓和下上海有望逐渐复工复产，同时北京疫情情况总体可控，市场之前的担忧情绪得到较大缓解;另一方面，成长股足够便宜，已经非常具有性价比，很多公司动态PE甚至低于相对强势的稳增长主线个股，而成长性反而更好，对底部布局的资金非常具有吸引力。华夏基金也表示，反弹可

机构·理财 | 上市公司分红过万亿银行回馈股东最慷慨

分红是上市公司回报股东的重要方式，目前已经发布分红方案的上市公司数量超过3000家，分红数额超过1.60万亿元，较去年增长超过10%，A股上市公司已经连续5年分红过万亿元。分红超过10亿元的上市公司超过200家，银行是分红的大户，分红总额占比超过30%，四大行分红数额统统超过500亿元，工商银行（601398）以1045亿的分红总额高居A股上市公司榜首，建设银行（601939）以910亿元居于

机构·理财 | 行情性质决定交易成败

长期实践中发现，在日K线沿5线上升的个股很难找到的时候，市场大多处于阴跌市状态。理性看盘，不应期求在跌市，特别是形成下跌趋势的阴跌市中仍然赚钱，而是应当轻仓或者空仓回避风险。市场表现至少是横向波动时才是能赚钱的时间;处于强势上升状态时才是赚大钱的时候。不懂得审时度势是难以获得成功的。日常生活中绝大部分人都明白的道理，进了股市许多人却变得糊里糊涂。平时大家都知道，暴风肆虐时肯定不能出海捕鱼。

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

5月2日星期一股份流通：盛屯矿业、晶瑞电材 5月3日星期二股份流通：广脉科技、贝因美 5月4日星期三股份流通：纳思达 5月5日星期四停牌：ST华电B、ST华源、恒实科技、捷强装备、龙净环保、祁连山、神火股份、索通发展实施ST：SST佳通、ST和佳、爱迪尔、大连热电、泛微网络、开元教育、腾信股份、万林物流、御银股份撤销ST：ST百花、ST德奥除权除息：贝特瑞