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2022年14期

前沿资讯 | 国内国际要闻

6月官方制造业PMI为50.2% 6月份中国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.6个百分点，重回临界点以上。在调查的21个行业中，有13个行业PMI位于扩张区间，制造业景气面继续扩大，积极因素不断积累;6月非制造业PMI为54.7%，比上月上升6.9个百分点，重返扩张区间，连续两个月明显回升;6月综合PMI产出指数为54.1%，比上月上升5.7个百分点，表明我国企业生产经营总体呈现恢复性扩张

前沿资讯 | 关键词

关键词：经济修复 6月财新中国制造业PMI录得51.7，高于5月3.6个百分点，重回扩张区间，并且为2021年6月以来最高;6月财新中国服务业PMI大幅回升至54.5，为2021年8月来最高;财新中国综合PMI上升13.1个百分点至55.3，创2021年1月以来新高，反映中国企业生产经营活动恢复增长。财新智库高级经济学家王喆表示，6月制造业供求同步改善，供给恢复更为强势。后疫情时期，修复仍是目前

前沿资讯 | 行业公司

抽水蓄能：万亿级投资加速落地国家发改委将组织地方和企业进一步加大力度，推动全国抽水蓄能电站开发建设。抽水蓄能电站是储能的一种重要形式，利用电力负荷低谷时的电能抽水至上水库，在电力负荷高峰期再放水至下水库发电。“十四五”期间，国内将核准219个抽水蓄能项目，总投资约1.6万亿元。业内普遍认为，抽水蓄能技术成熟、综合成本低，是唯一经过长时间实践验证的大规模储能技术。加快发展抽水蓄能，是构建新型电力

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：：中证1000期指产品的推出，既为投资者风险管理提供了新的选择，也为投资者风险管理提供了新的工具。不过，由于中金所已建立投资者适当性管理制度，且门槛高达50万元，也就表明，即使市场是推出了新的风险管理工具，中小投资者也无法通过这一工具进行风险对冲与规避风险。近年来，关于恢复T+0交易的呼声不时响起。由于期指实行T+0交易制度，而沪深股市实行T+1交易制度，这不仅对股票

前沿资讯 | 中报业绩窗口期重点布局三主线

2022年转眼已经过半，上半年的A股市场也可谓是“苦尽甘来”。在内滞外胀、地缘冲突、疫情扰动等多重因素影响下，A股从年初开始持续震荡下跌，4月沪指更一度下挫至2863点，随后又在二季度后段展开强势反攻，科创板、创业板均较低点反弹超20%，沪指也距离技术性牛市仅一步之遥，走出了一波三折的深V探底行情。展望下半年，随着消费和投资需求的改善，国内经济将逐渐进入新一轮上行周期，国内外机构观点普遍认

封面文章 | 中报预告解读：关注业绩可持续性

6月以来，随着稳增长政策逐步落地显效，叠加外围扰动边际趋缓和疫情扰动逐步消退，预计国内经济趋势向好，2022年中报或将成为本轮盈利下行周期的底部，下半年将会开启新一轮盈利上行周期。市场对企业盈利的关注点开始转向下半年业绩的修复弹性，预计中报中表现突出的细分领域有望成为下半年的业绩亮点。 A股中报业绩预告解读据粤开证券统计，截至2022年7月1日，A股市场共72家企业披露了半年报业绩预告，其中

宏观·策略 | 黄金有望2025年冲顶

日前七国集团领导人峰会召开，七国集团曾经打算宣布禁止进口俄罗斯黄金，但最终只是美英等国宣布实施禁令，七国集团未能达成一致。事实上，欧美国家因俄罗斯与乌克兰的战争而对其实施制裁以来，3月份伦敦黄金市场协会（LBMA）已经将俄罗斯黄金精炼商从其认可名单中移除。伦敦一直是俄罗斯贵金属最重要交易地，根据联合国商品贸易委员会（UNComtrade）数据，2021年俄罗斯将总值150亿美金黄金运往伦敦，占英国

宏观·策略 | A股独立行情是如何炼成的？

4月27日至6月底，相比于“跌跌不休”的美股，万得全A累计上涨24%，走出一轮强势的独立行情。以史为鉴，通过深度复盘3轮中美股市的背离周期，我们总结出历次中美股市分化的深层次原因，并对后续A股“一枝独秀”的持续性进行研判。第一轮：2000年9月-2001年6月，在美国衰退中坚韧的A股中国经济从衰退到复苏，美国经济从过热到衰退，中美经济周期持续错位。1998-2000年，为维稳经济为主，我国

宏观·策略 | 反弹开始进入收官阶段

本轮反弹行情，从4月27日见2863点开始，目前已经反弹了近600点，反弹时间也持续了2个月了，所以说，无论是反弹的幅度抑或是时间，都已足够。剩下的就是惯性反弹上涨，然后就是横盘震荡，或者下跌调整。当然，无论是哪一种走势，市场情绪都会比3、4月份好。当然了，笔者说反弹行情开始进入收官阶段，并不是说行情马上就到顶或者杀跌，而是行情进入了无法预知的阶段。笔者之前预判的是这波反弹行情要反弹回抽到年线

宏观·策略 | 2022年下半年策略：抱朴守拙

警惕新能源股见顶 2022年6月底：卖方都在用力过猛的鼓吹“新能源”，而且热门赛道基金大规模开始发行。个人感觉，割韭菜的机会已经到来，看清风险是投资第一要务。原因一：新能源车行业上游赚钱，中下游基本不赚钱。排名前四整车厂（蔚小理）是亏钱的，就连比亚迪也就1-2%的净利润率。靠股东烧钱的模式，能烧多久呢？（见图一）原因二：特斯拉开始裁员，说明行业竞争格局恶化，行业龙头已经对行业的冷暖自知，未来

宏观·策略 | 中国国航：大手笔下单空客A320NEO

本期股市动态30指数收于1419点，较上期上涨1.61%，同期上证指数上涨0.19%，创业板指数下跌0.24%。成分股中，中科三环、航发动力和中国神华等个股涨幅靠前。宇通客车、中青旅和中信证券等涨幅靠后。个股点评：中国国航（601111）：7月1日，国内最大的三家航空公司南方航空、中国国航、中国东航发布公告，与欧洲飞机制造巨头空中客车签订了一项购机协议：合计采购A320NEO系列飞机共29

趋势·市场 | 行情中继调整增强风控意识

4月27日之后两个月时间里，A股行情较为持续，大盘指数不断震荡攀升。但是最近两周，市场出现滞涨，上证指数在3400点附近震荡并小幅回调。单纯从技术角度看，压力也许部分来自于2月份的密集成交区。在此，先分析一下沪深300指数的情况。（见图一）图一：沪深300指数日K线技术分析由图一可见，沪深300指数正是在4500点附近遇到了某种阻力，几次上攻均未形成有效突破。从浪形结构上看，可以把37

趋势·市场 | 七月中下旬或将出现市场回调

市场三大指数在最近两周内走出了高位反复震荡的运行格局，总体表现还算不错，特别是上证指数，在经历了四十多个交易日的震荡盘升后，仍然突破了前期高点3358.55点，并突破了3400点整数关口，最高上冲到了3424点。虽然后来又回落了下来，但整体还是属于强势的表现。深证成指和创业板指数的表现也大同小异，深证成指最高点出现在7月5日的13121.39点;创业板指数同样也是在7月5日出现了最高点2867

趋势·市场 | 生物谷：实控人债务缠身资金折价跑路

大宗交易市场上，6月23日-7月6日，折价率排名靠前的个股包括百川畅银（300614）、美之高（834765）、之江生物（688317）、梓橦宫（832566）、龙竹科技（831445）、富士达（835640）、鸿泉物联（688288）、颖泰生物（833819）、生物谷（833266）、盛弘股份（300693）等。溢价率排名靠前个股包括德众汽车（838030）、海达股份（300320）、迦南智

趋势·市场 | 流动性延续宽松

本统计期内（6月30日至7月6日），宏观流动性延续宽松，市场情绪高位震荡，外资交易盘、杠杆情绪、股民情绪仍有小幅上行，新高股与强势股走向分化;交易结构层面，汽车及新能源相关细分行业热度轮动，近期综合乘用车、硅料硅片等成交占比抬升居前，而证券、电池化学品、风电零部件、锂电池等成交占比回落居多。资金层面，外资、两融继续贡献增量，近期公募发行明显提速，单周发行超90亿元，刷新3月以来单周新高。 Cho

趋势·市场 | 两融资金大幅流入杠杆活跃度持续提升

本统计期（2022年6月30日-7月6日）期末，沪深两市融资余额15，231.75亿元，融券余额为952.65亿元，两融合计为16，184.40亿元，比期初增加约223.41亿元。近期，市场资金供给和资金需求均呈现全面回升。从行业角度看，本期有22个行业获得融资净买入，11个行业融资净买入金额在5亿元以上。其中化工行业净买入额最多，金额为43.95亿元。电气设备和电子行业融资净买入金额超过20

深港沪通 | 港股震荡上行仍是大趋势

从近期盘面观察，7月份港股将呈现冲高震荡行情，利多与利空交织。主要利多因素为：（1）疫情影响已经逐渐消退，每日全国新冠新增确诊病例数维持在相对低位，且6月24日国务院联防联控机制发布会重申疫情防控“九不准”要求，避免地方政府的过度防疫政策对正常经济活动造成扰动。（2）稳增长政策持续发力，且前期政策效果逐步显现。主要利空因素为：（1）疫情对港股报表季的影响将逐渐显现，8月是半年报密集披露期，业绩

深港沪通 | 变革前景被看好资金加码美的集团

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入呈波动下降趋势。从成交额来看，沪股通合计成交超547亿元，深股通合计成交金额超630亿元。据机构预计，后期股指将继续震荡向上，同时需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。短线可关注医疗服务、电网设备、农牧饲渔以及部分周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。个股方面，陆股通前十大活跃股包括贵州茅台（600519）、东方

深港沪通 | 港股汽车板块获资金关注

据东方财富Choice数据显示，近两周，南向资金净流入先升后降，从成交额来看，沪港股通合计成交超145亿元，深港股通合计成交金额超157亿元。港股通前十大活跃成交股包括理想汽车-W（02015）、吉利汽车（00175）、腾讯控股（00700）、建设银行（00939）、香港交易所（00388）、协鑫科技（03800）、快手-W（01024）、舜宇光学科技（02382）、青岛啤酒股份（00168）

行业·公司 | 鲁泰A：海外需求向好色织龙头回归

市场上行至目前点位区间，可以看到继续上攻的动力在短期内已经较为匮乏，而个股的分化也较为明显。类似新能源这样的热点板块，随着产销数据及季度业绩数据的逐步明晰，预计后市多空观点分歧会有所加大，稳健型投资者可考虑暂时回避。随着疫情的影响渐趋明朗，个股选择上可着重于具有下游市场需求确定性高、产业链地位较强的公司，其股价有望逐步跟随疫后复苏上行。鲁泰A（000726）是国内色织布龙头，2022一季度

行业·公司 | 金力永磁：布局稀土回收产业链

《动态》：请问金力永磁今年上半年业绩情况如何？孔铭：公司近期已发布2022年半年度业绩预告，预计2022H1实现营业收入28.94-36.18亿元，同比增长60%-100%;归母净利润4.41-5.07亿元，同比增长100%-130%。受益于新能车领域需求旺盛，2022H1预计新能源汽车及汽车零部件领域营业收入实现同比增速约230%。去年上半年该领域营收为3.17亿元，营收占比为18%，预计今

行业·公司 | 中兴通讯，东材科技

中兴通讯：与泰国第一大移动运营商签署战略合作协议传闻1 中兴通讯与泰国第一大通信网络运营商签署全面战略合作伙伴协议。求证：属实。近日，有投资者咨询中兴通讯（000063）：“据媒体报道，公司与泰国第一大通信网络运营商签署全面战略合作伙伴协议，以升级5G等关键网络，提升网络质量。请问此报道是否属实？” 对此，中兴通讯进行了确认。中兴通讯回复称，今年6月，公司与泰国第一大移动运营商

行业·公司 | 投资回本了，该卖吗？

先和大家做个小测试。假设您和朋友4人外出聚餐，随后在餐厅点了8道菜，但2个人临时不来，所以本来4人8道菜，结果变成2人点8道菜。餐厅规定不能退菜，不能打包。剩下聚餐的2人吃8个菜显然太多了。您可以选择适量饮食，但会产生浪费钱的负罪感;也可以选择把8道菜都吃完，但会承受暴饮暴食对身体损害的风险。如果是您，您会怎么选择呢？不知道大家意识到没：在这个案例中，其实无论后面怎么选择，8道菜的

行业·公司 | 华凯易佰：二季度有四大亮点

近日，华凯易佰（300592）董事、董事会秘书王安祺先生通过电话会议的形式接待了华泰证券（上海）资产管理有限公司等50家机构调研。双方围绕业绩、经营等话题进行了良好的沟通。公司介绍华凯易佰是一家依托中国优质供应链资源、以市场需求为导向的跨境出口零售电商企业。通过亚马逊、ebay、速卖通、Wish、Lazada等第三方平台，致力为全球客户提供高品质、高价值的中国商品和跨境电商综合服务。目

行业·公司 | 旺能环境：锂电回收将成第二新增长极

从产业链发展来看，随着新能源汽车渗透率的提高，汽车后市场面临的一个重大机会就是废旧动力电池的回收。由于市场空间很大，在这个领域能够建立核心优势的企业，将具有长期的投资价值。旺能环境（002034）此前公告全资子公司旺能城矿科技与永兴材料控股子公司湖州新能源签订《战略合作框架协议》，合作协议的主要内容包括： 1）旺能与湖州永兴新能源在废旧动力蓄电池回收项目展开合作，共同研究废旧动力蓄电池的回收

行业·公司 | 老乡鸡：做快餐不如养鸡挣钱“网红营销”能走多远？

去年底就传出寻求上市的快餐连锁品牌“老乡鸡”，于5月19号首次递交招股书，拟在上交所主板上市，正式冲刺“中式快餐第一股”。老乡鸡此次拟发行新股6353万股，募集资金12亿元，其中，4.75亿元用于华东总部项目，5.1亿元用于新增餐饮门店建设项目，2.15亿元用于数据信息化升级建设项目。然而，老乡鸡的上市之路或许并不那么好走。经营情况方面，老乡鸡餐饮主业全面亏损，盈利依靠上游养殖加工业务

行业·公司 | 桃李面包：增长陷入瓶颈期实控人不断减持

桃李面包（603866）作为国内“面包第一股”，近年来似乎陷入瓶颈，增收不增利出现得越来越频繁，2021年更是出现十年来利润的首次下滑。另一方面，创始人吴志刚先生不断减持，即使在今年四五月份的低位，新的减持计划依然被抛出。事实上，自上市解禁以来，吴志刚家族已经减持套现近50亿元。创始人不断减持公司创始人吴志刚先生是一位“出道”极晚的成功企业家，虽然现在退居幕后，但依然是公司的灵魂人物。

行业·公司 | 五洲医疗：全球医疗器械佼佼者

安徽宏宇五洲医疗器械股份有限公司（以下简称“五洲医疗”）成立于2011年，一直专注于一次性使用无菌输注类医疗器械的研发、生产、销售，以及其他诊断、护理等相关医疗用品的集成供应，主要产品包括注射器、输液输血器、医用穿刺针等。经过多年的发展和经验积累，通过集成创新和引进消化吸收再创新等方式，公司在一次性使用无菌输注类医疗器械的研发及生产方面均积累了丰富的行业经验，逐渐掌握了多项核心技术及技术诀窍。

行业·公司 | 医疗板块：关注业绩反弹机会

近期医疗板块呈现双线行情，高景气度的消费医疗子行业（如近视防控板块）持续获得市场重视的同时，低估值优质性价比公司（如生长激素、血液制品、部分优质二类疫苗企业）同样迎来估值业绩双升行情。市场进入半年报业绩窗口，考虑4、5月部分地区受到疫情波动影响，大部分医疗板块企业Q2业绩的绝对金额和同比增速并不会太高;但相关板块和公司在7、8月和2022下半年的恢复节奏情况更为关键，建议投资布局综合考虑子行业

行业·公司 | 区域酒复苏逻辑再梳理

本文系统性梳理区域酒复苏逻辑，我们认为区域酒业绩改善趋势明确，从确定性角度继续看好区域酒相对收益，继续推荐徽酒，看好苏酒及西北龙头业绩改善。区域酒的确定性区域酒迈入复苏，业绩韧性凸显。2021Q1之后区域酒收入增速进入上行区间，彼时区域酒经过2020年去库存后普遍处于低库存状态、核心单品周转率恢复，渠道配合意愿普遍较积极，在2021 年下半年经济基数抬高、行业增速普遍回落的大环境下，区域酒

行业·公司 | 股神榜：兴发集团、梅花生物、中天科技

上期荐股排名（2022年06月27日-2022年07月08日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期西南证券推荐的协鑫能科跑赢指数较多，天风证券累计收益率保持第一，但累计收益率仍未

行业·公司 | 风险警示：秦安股份、国中水务

秦安股份（603758）截至2022年6月29日，公司股票连续6个交易日涨停，累计涨幅达到77.41%，公司股票交易价格短期累计涨幅较大，市净率高于同行业平均水平，存在回调风险。公司发布公告称，公司董事罗小川女士、监事张茂良先生拟通过集中竞价、大宗交易方式减持公司股份，合计减持不超过637，500股，占公司股份总数的0.1453%。除此之外公司基本面没有发生重大变化，也不存在应披露而未

机构·理财 | 鹏华基金：主题基金业绩垫底风格漂移或存隐患

要说行业主题基金经理的憋屈时刻，别人靠风格漂移业绩大涨，自己老老实实在原领域投资却垫底绝对算一个;要说行业主题基金经理另一个憋屈时刻，冒着风险选择跑偏，最终收益还是垫底也算一个。两种让人“高血压”的情况，都发生在了鹏华文化传媒娱乐股票（001223）这只基金身上。过去五年多，管理鹏华文化传媒娱乐股票的基金经理谢书英与贺宁，似乎一直找不到合适的投资姿势。前三年，重仓本主题的传媒、娱乐股，结果

机构·理财 | 易方达、申万菱信

易方达品质动能：今年首只新发募集超100亿主动权益类基金 7月5日，易方达基金发布公告称，旗下易方达品质动能三年持有提前结束募集。此前发售公告显示，“首次募集规模上限为100亿元，接近、达到或超过100亿元的，基金提前结束募集”。获悉，该基金募集已超100亿元。Wind统计显示，今年主动权益类基金新发募集超百亿的，该基金是第一只。 7月6日，易方达基金发布公告称，易方达品质动能三年已在7月

机构·理财 | 水风光一体化的投资机会

为加快发展可再生能源，推进能源革命和构建清洁低碳、安全高效能源体系，保障国家能源安全，助力实现碳达峰碳中和目标，国家发展改革委、国家能源局等九个部门共同发布了《“十四五”可再生能源发展规划》，在构建新型电力系统的新形势下，大规模、高比例、市场化、高质量成为可再生能源发展的新特征新要求。我国金沙江、澜沧江、雅砻江、大渡河及黄河等主要流域水能资源丰富、开发基础好，同时风、光等新能源资源也十分丰富，

机构·理财 | 多连板股之间的波动影响

股票市场运行中总是存在各种各样的影响与被影响力。如指数影响，板块影响，消息政策影响等等，各种影响因素有内在的也有外在的，每个阶段每个时刻各有不同。利用各种影响力去分析判断，是一种重要的预测方法。根据市场制度不同，A股市场涨停板分为10%，20%，30%三种涨跌幅。在每一种涨跌幅制度中，涨停板也具有独立的板块效应，与个股走势形成相互涨跌影响。涨停板板块也是分门别类的，首板是一类，连板是一类，

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

7月11日星期一停牌：晨光电缆、国盛金控、华业香料、雷尔伟、妙可蓝多、退市海创除权除息：神工股份、成都先导、金诚信、兴业股份、健友股份、中国太保、中国神华、山东出版、海油发展、盛屯矿业、迈拓股份、凯淳股份、左江科技、每日互动、昊志机电、宝莱特、三聚环保、爱尔眼科、芯瑞达、科瑞技术、润建股份、新宏泽、同为股份、三峡旅游、中粮资本、中远海科、理工能科、滨江集团、联创电子、中原传媒、东方电子、兴