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2023年26期

社评 | 浅议宏观政策取向一致性

日前召开的中央经济工作会议强调要增强宏观政策取向一致性，具体而言就是要加强财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策协调配合，把非经济性政策纳入宏观政策取向一致性评估，强化政策统筹，确保同向发力、形成合力。毋庸讳言，增强宏观政策取向一致性，是有的放矢，是针对前些年在一些具体工作中，一些部门和官员所推出和执行的举措，没有同向发力、形成合力，而是出现了各吹各的调，甚至互相拆台的现象。更为可怕的

财经速览 | 2024年人民币汇率走势谨慎乐观

2023年人民币总体面临贬值压力。第一，人民币兑美元汇率总体走势是前高后低，呈贬值态势。人民币兑美元中间价从6.7贬到7.2，最近略有升值。第二，人民币兑一篮子货币汇率，即人民币有效汇率呈现先降后升走势。全年人民币兑CFETS货币篮的底部大概在2023年7月中旬，约96左右，目前回升到98、99左右。全年来看，人民币兑一篮子货币汇率贬值的幅度很小。第三，从9月起，人民币开盘价和前日收盘价之间的背离

财经速览 | 基辛格：一个很懂中国的老人

（《财经》2023年第25期“基辛格的遗产”）美国前国务卿亨利·基辛格在促进中美建交以及两国友好交往上的重要贡献，让他成为中国人民最熟悉的美国“老朋友”之一。基辛格对中美关系的深刻认知，一方面来自其在美国两届政府任职期间的经验，另一方面是源于此后的半个多世纪，他对中国100多次的访问，以及对中国和中美关系的关注和从未停止的思考。如本文所说：在基辛格众多卓越的历史性贡献中，打开中美关系的

财经论衡 | 化解房地产风险

2023年12月8日，江苏扬州，人们在2023江都房地产展示交易会现场看房选房。图/视觉中国房地产，集基本居住功能的耐用消费品特征和资产配置属性的投资品特征，对于中国经济短期波动、中期转型和长期发展，以及中国金融领域的稳定，都具有重要的影响。短时间内房地产投资和价格的剧烈波动，一定程度上可能引起企业经营风险、居民资产负债表风险、财政风险和金融风险的集聚。本文就中国居民房地产存量估值测算、基

特别报道 | 2024年中国经济五大看点

2023年12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。李强、赵乐际、王沪宁、蔡奇、丁薛祥、李希出席会议。图/新华 12月11日至12日，中央经济工作会议在北京举行。这一会议通常被视作第二年中国经济工作的风向标，也是前瞻第二年全国“两会”的关键依据。据国家统计局，2023年前三季度中国GDP（国内生产总值）同比增长5.2

经济全局 | 2024全球经济预期减速

“2024年将会是全球经济真正减速的一年。”野村中国首席经济学家陆挺说。野村预计，美国经济今年的增速大概为2.4%，明年可能只有1.3%。日本今年的增速大概在1.7%左右，明年大概只有0.6%左右。欧洲经济今年已经处于负增长阶段，2023年GDP（地区生产总值）增速大概为0.4%，明年预计是-0.4%。中国2024年的经济增速预计会在4%左右。 “我们现在面临很多挑战，但是我在挑战中看到了希望。

经济全局 | 2024畅通六大良性循环是关键

2023年即将收官，5%的年度经济增长目标看来已无悬念。岁末时节，市场又开始对2024年充满着期望，在新的一年里，中国经济还能再接再厉继续保持5%左右的增速吗？笔者认为，如果能阻断影响经济增长的不利因素，畅通六大良性循环，则中国经济依然有很大的发展潜力和增长空间。一、畅通“就业-收入-消费”良性循环消费需求在三季度逐步企稳，但仍然处于弱复苏的阶段。10月消费同比增长7.6%，比上月加快

经济全局 | 供应链企业突围

近年来，随着国家层面和企业层面对供应链安全与稳定的重视，供应链管理的重要性日益突出。越来越多的企业将供应链管理放到企业发展的重要位置，增强供应链管理，以提高供应链的响应速度和灵活性，增强产业链的韧性。同时，一个趋势更加明显：以中国快递为代表的舱、干、线、配和寄，开始在全球铺设网络。在12月2日闭幕的首届中国国际供应链促进博览会上，中国贸促会副会长李庆霜表示，当前全球产业链、供应链深度调整，

CEO访谈 | 用研发推动技术迭代，推进产品更精细、更高效、更环保

德尔普纳（南京）贸易有限公司总经理黄博闻 2023年，是德国德尔普纳公司携其旗下国际著名品牌贝克曼博士进入中国市场的第十年。秉承“德国制造”的贝克曼博士，在黄博闻的带领下，向中国市场引进了几十款织物护理和家居清洁产品，其中最具代表性的是洗衣防染巾、便携去渍笔等产品。过去十年，贝克曼博士系列产品在中国市场一直保持每年两位数的增长。十年间，消费者的精细化洗涤、用专业去渍产品的习惯已然养成，这

财经特稿 | 丰收的大白菜烂地里

12月6日，通州区张家湾镇牌楼营村被遗弃的白菜地。摄影/王美霖 “今年白菜价格：5块钱，可以去地里买一米。” 入冬之后，大白菜、芹菜、萝卜、大葱价格出现大幅下跌。个别地区甚至传来农民放弃收成、直接将菜铲掉或回田的消息。12月6日，在北京市通州区张家湾镇牌楼营村的平安绿色采摘园，记者也发现一片被人遗弃的白菜地。枯枝围出一方菜园，白菜密密匝匝立在地里，外层的菜叶子多已冻伤腐烂。看守菜地的铁皮房

财经特稿 | 兔年收官在即，酒中美学助力水井坊井台抢占春节营销C位

水井坊·井台美学盛典上演多媒体舞台剧《醉锦图》。图/水井坊近两年，受到宏观经济复苏以及白酒市场加速存量竞争的影响，白酒行业进入新一轮调整期。消费大环境的弱复苏以及产业内部积累的矛盾，体现在渠道库存、价格倒挂等方方面面。对此，业内普遍认为，行业处于深度调整周期，竞争激烈，在“马太效应”的趋势下，唯有强者才能拥有穿越周期的底气与定力。穿越周期的核心武器是什么？在“危机”之中如何找到新的机会

财经特稿 | 广州芳村“金融茶”崩盘始末

图/视觉中国在广州市区西南隅的荔湾老区内，坐落着大大小小20余座茶叶市场，统称芳村茶叶批发市场。由于“金融茶”炒作的盛行，这里又被戏称为“茶叶华尔街”。不久前，该市场爆出昌世茶崩盘事件，引发舆论关注。据媒体报道，短短三个月时间，该事件参与人数达上千人，吸金超5亿元，并在一夜之间崩盘。《财经》近日实地走访芳村茶叶市场，从多位茶商口中还原出此次昌世茶事件的崩盘始末。据多位茶商介绍，昌世

封面文章 | 新万亿银行

据不完全统计，截至2023年12月14日，共计16家村镇银行解散；最近一年来，解散的村镇银行有11家。图/视觉中国村镇银行加速退场。2023年12月11日，国家金融监督管理总局河北监管局批复，同意藁城恒升村镇银行和晋州恒升村镇银行因被吸收合并而解散。至此，一年内至少11家村镇银行撤并解散。与此同时，中国地方金融更大规模主体的2000多家农信、城商行，也在进行着新一轮的整合重组。合纵连横

资本与产业 | 人民币汇率走势的三种可能

稳汇率的关键在于稳经济。图/视觉中国汇率研判，逻辑比结论更重要。基于汇率是两种货币的比价关系，相对价格是研判汇率走势的一个重要逻辑出发点。也就是说，研判人民币汇率（本文均指人民币兑美元双边汇率）走势不仅要看中国会发生什么，还要看美国会发生什么。尽管由于内外部形势的边际变化，今年11月人民币汇率再现反弹行情，但行情的可持续性仍要看中美两国明年经济基本面、政策面的对比。四大助推因素去年

资本与产业 | 美元定存还是好选择吗？

“近期人民币汇率上涨，今年5万美金购汇额度还没用的可以考虑上车！”2023年因较高利率水平备受关注的美元存款，临近年底依旧是银行理财经理朋友圈的热销产品。据观察，年中曾经历利率调降的国有大行及股份行，目前美元存款利率基本不超过3%；不过部分中小银行及外资行的美元定存利率依旧“坚挺”，利率基本在5%以上，最高可达5.3%，引发投资者关注。而在另一方面，目前商业银行人民币存款利率普遍在3%

资本与产业 | 突破个人养老金税优瓶颈：从特惠变普惠

税收优惠是个人养老金制度发展的主要动力、关键因素，其取向是特惠还是普惠，直接影响个人养老金制度的参与率，进而影响个人养老金制度能否在健全多层次多支柱养老保险体系和积极应对老龄化挑战当中发挥重要作用。当前税收优惠政策特惠性明显，不利于提高个人养老金制度参与率、制约个人养老金制度发挥应有的功能和作用。兼顾税收支出能力、税收的公平性和效率性、对个人养老金制度的激励性等政策目标，需要而且可以构建普惠型

资本与产业 | 监管层严打内幕交易

近期监管层对内幕交易进行了密集处罚。 12月以来，证监系统对内幕交易的处罚已超过十起，涉案上市公司包括歌华有线、恒润股份、派斯林、兴民智通、*ST和科、恒星科技、美诺华、卓翼科技、昂利康、索通发展等。涉案人员有上市公司高管，也有合作伙伴及亲属等。涉案时间以近两年为主，但也有追溯至2018年的内幕交易行为。这些上市公司中不乏市场人气股。二级市场上，前期“算力”热门股恒润股份连续三日跌停。另

资本与产业 | 浙商证券拟入主国都证券

拼资本实力、拼创新业务，在越来越卷的证券行业，一家中型券商想要做大做强的野心如何实现？“吃掉”小券商是方法之一。今年上半年错失民生证券后，浙商证券外延扩张意愿未改，数月便找到了新目标，筹划入主新三板挂牌券商国都证券。浙商证券日前公告称，拟受让包括重庆国际信托在内的五家公司合计持有的约19.15%国都证券股权。若该笔交易完成，浙商证券将成为国都证券第一大股东。国都证券规模体量、业绩表现均

公司与产业 | 万达出让商管股份，资金压力暂解

在原定的上市对赌协议期限仅剩半月之际，珠海万达商管商业管理集团股份有限公司（下称“万达商管”）又有新动向。 12月12日，万达商管的母公司大连万达商业管理集团股份有限公司（下称“大连万达”）发布公告称，太盟投资集团（PAG）与大连万达共同签署了新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达赎回后，对万达商管再投资。此前，根据万达商管招股书，大连万达通过直接和间接

公司与产业 | 日本半导体产业的行与不行

2023年12月13日，2023日本东京半导体展览会上，Advantec公司展出的晶圆图像。图/视觉中国日本半导体产业在上世纪80年代到达顶峰后就在缓慢退步，但若简单认为日本半导体产业失败了，就是严重误解，今天日本半导体产业仍有非常有竞争力的企业和产品。客观认识日本半导体产业的成败及其背后的原因，对正在大力发展半导体产业的中国，有非常强的参考价值。日本半导体产业为何逐渐落后？很多人

公司与产业 | 在墨西哥寻找中国企业全球化新路

长江商学院明道全球之寻梦墨西哥。跨越1.3万公里，时差14小时，从北京经停东京再到墨西哥城，将近30多个小时的飞行后，很多中国游客会发现自己好像回到了中国的8、90年代：类似4-5线城市的国际航站楼、低矮简陋的入境处、时不时被叫到小黑屋的访客、乏善可陈但不缺洋酒雪茄的免税商铺，刚一抵达便能感受到墨西哥作为美国非法移民控制前沿的高压态。虽如此，一旦确定有过入境美国记录的10年美签+更新后的EVU

汽车与出行 | 特斯拉4680电池艰难诞生

特斯拉在2020年9月展示的4680大圆柱电池样品，容量、充电速度等性能较普通圆柱电池大幅提升。马斯克2006年公布了一个伟大的愿景：造越来越便宜的电动车，替代燃油车、加速世界转向可持续能源。中国正在快速接近这个目标。这里的新能源汽车平均售价已从去年的20多万元降到18万元以内，与燃油车齐平，明年还会继续下降。造车新势力、问界等原本瞄准25万-40万元市场的品牌也在推出更便宜的车型。乘联会

汽车与出行 | 电车民间冬测靠谱吗？

2023年12月11日，雪后的北京三里河路，车顶带着积雪的汽车驶过。图/视觉中国一场冰天雪地里的汽车测试引发业内论战。 12月6日，字节跳动旗下汽车媒体与服务平台懂车帝发布多款新能源车型的冬季续航测试结果。测试中排名靠后的车企坐不住了，对测试结果发出猛烈批评。一直以来民间的汽车评测层出不穷，争议的核心矛盾点就在于民间测试能否体现公平公正，以及测试的标准是否科学。车企发布新车，都有权威

汽车与出行 | 中国怎么做可回收火箭？

“火箭为啥看起来脏兮兮的，马斯克这么缺钱吗？就算不刷一遍油漆，也应该洗一洗。”在一次“猎鹰9”火箭发射的视频下，有网友如此评论。在业内看来，这些看上去脏脏的痕迹，恰如一块块军功章，是此前一次次发射成功的有效例证。现有的大多数火箭都是“一次性”的易耗品，这使得向太空中配送物资的成本极其高昂，难以满足人类大规模进入太空的需求，而运载火箭的可重复使用是降低发射成本的最重要手段。以往的火箭一飞

科技与健康 | 创新药企对赌“年关”将至

当医疗投资泡沫破裂，创业者们要“还债”了。图/视觉中国命运的馈赠不但暗中标好了价格，可能还要你付“对赌”利息。一批医疗创业者与投资机构签订的对赌协议，已经或将在2023年底触发。始于2020年初的医疗投资热潮，曾让双方相信，企业可以在此之前上市，并以此“对赌”。《财经》了解到，曾提出IPO（首次公开募股）申请的百神药业和索元生物，与投资者约定的股权回购利息，分别为8%和10%。现在

科技与健康 | 医疗大模型需要全标准评价体系

在人工智能的引领下，新一轮科技革命和产业变革已经展开。当2016年IBM的人工智能（AI）“沃森”学习海量医学论文后，在人类医生们对一名病人束手无策的情况下，10分钟内判断出病人得的是罕见白血病，并给出了治疗方案，人工智能给医疗领域带来的就不仅是冲击，还有无限可能的未来。 AI“思考”出针对每一个病人的单独的结论，是基于它运转的规则不是事先输入的程序，而是依托庞大的后台数据库。在人工智能领域

科技与健康 | 玩雪之贵，不在运动装备在医疗

2023年冬，北方的第一场雪比去年来得略早，也让摔伤的人多了不少。 12月11日上午10点，北京积水潭医院新街口院区创伤骨科急诊室门口就排起了长队。一天下来，三个院区接诊116摔伤患者，比例明显增加。 60多岁的崔玉（化名）出门锻炼时，脚底下一打滑，摔倒了，她下意识用右手“撑地”，造成桡骨远端骨折，不得不去医院就诊。首都医科大学附属北京积水潭医院骨科副主任李庭介绍，人在摔倒时常见的是屁股着

法治与公共治理 | 买房卖房在北京

2023年12月15日，北京，暴雪后的门头沟区城子地区。在前一日，北京市住建委等五部门联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》，旨在推动房市回暖。图/视觉中国几乎每套房子背后，都承载了一段人生和故事。 12月14日，北京购房政策调整优化的“靴子”终于落地，北京市住建委等五部门联合发布《关于调整优化本市普通住房标准和个人住房贷款政策的通知》，调整首套房、二套房的首付比例

文化 | 学习金融有什么用？

《金钱心理学：财富、人性和幸福的永恒真相》（美）摩根·豪泽尔李青宗译民主与建设出版社 2023年6月有种容易让人信以为真的说法宣称，从事金融行业并不需要金融专业背景，即所谓科班出身的未必比半道出家者更具优势。其依据相当有说服力乃至杀伤力——因为大量在金融业呼风唤雨的成功人士，居然那么顺理成章地并没有金融专业背景。无可辩驳的是，众多神一样存在又时刻准备从神坛跌落的明星基金

文化 | 鲍莫尔成本病：不平衡增长的烦恼与不合理诊治的危险

《增长的烦恼：鲍莫尔病及其应对》（美）威廉·鲍莫尔贾拥民译中信出版集团 2023年9月伟大的经济学家鲍莫尔，半个世纪前抛出了“成本病”这一概念。那时的美国正处经历前所未有的黄金增长。然而，从政府官员到经济学者，再到普罗大众，对“成本病”充满了断章取义式误解，也就很难做出全面而正确的诊治。幸好，鲍莫尔著述的中文版《增长的烦恼：鲍莫尔病及其应对》及时出版了，或许有利于止住似

文化 | 碳中和的逻辑

《范式变更：碳中和的长潮与大浪》中国出版集团中译出版社 2023年9月全世界范围的碳中和共识与行动，标志着工业革命后形成的传统发展范式开始落幕，一个新的绿色发展范式的兴起。这一新发展范式，将创造人类新的现代化模式，为中国和世界带来可持续的绿色繁荣。人类有史以来，还从有未进行过像碳中和这样如此规模巨大，如此覆盖一切，如此穿透一切，如此完美的自我革命和自我颠覆。碳中和远不只是简单的化石能