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2023年10期

社评 | 重塑小微转型升级生态

二十届中央财经委员会第一次会议日前召开，引发各界广泛关注。会议针对中国现代化产业体系建设强调指出，要坚持稳中求进、循序渐进，不能贪大求洋；坚持三次产业融合发展，避免割裂对立；坚持推动传统产业转型升级，不能当成“低端产业”简单退出。中国的传统产业多以小微企业的形态存在，给人的感觉是比较“低端”，不够大、不够“洋”，但长期以来其对中国经济发挥着不可或缺的作用，担当着就业主渠道和民生便利化的重要功能

财经速览 | 硅谷银行绝对不是孤立事件

自疫情暴发以来，美国一直在靠印钱来解决自身的经济问题，虽然美国经济率先获得复苏，而且看上去还很强劲，似乎已经走出了困境，但是后遗症已经出现。美国这样的高通胀肯定是没法控制的，因为很明显就靠印钱，看美国的数据就着急，消费零售大幅增长，但美国的产出不增长，需求大幅增长。我觉得还是中国的决策者有智慧，特别是中国人民银行原行长周小川，一直说天上不会掉馅饼。美国老百姓拿到钱，就像天上掉下馅饼，他

财经速览 | 中国算力产业进入新一轮发展周期

（《财经》2023年第9期“中国算力雄心”） 5月6日，中国电信粤港澳大湾区一体化数据中心一期项目在韶关浈江产业园开工。中国电信粤港澳大湾区一体化数据中心项目是“东数西算”在大湾区的核心布局，至2025年项目投资将达80亿元，远期投资达180亿元，项目全部投产后直接产值超过500亿元。中国算力产业正在进入新一轮发展周期。如文中所言：有两个变量将影响中国企业的全球竞争力：一是去年全面启动的

封面文章 | 中特估风起

从中国移动（600941.SH）与贵州茅台（600519.SH）的“A股市值第一股”之争，到大金融板块轮番上涨带动上证指数突破3400点，“中特估”（中国特色估值体系）成为今年A股舞台上新的主角。半年之前，中国证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上首次提出，要探索建立具有中国特色的估值体系。在此之前，特别是在中国资本市场改革不断深入推进过程中，易会满多次强调，要努力建设中国特色现代资本

封面文章 | 如何提升国有企业估值

中国特色估值体系是中国特色资本市场的重要组成部分，是在中国经济不断演进变化、产业结构转型升级的背景下提出的，中国经济具有“新兴加转轨”的特征。估值体系的变化是时代发展的必然。海外估值体系也在不断发展变化，当前正经历着向可持续发展或ESG方向的结构性转变。中国特色估值体系的提出，实际上也是顺应中国经济发展趋势与社会发展特色的表现。中国特色估值体系的建设，一方面，我们应当积极借鉴国际经验，将其

经济全局 | 大国博弈全球产业链重构

过去几年，重重因素影响下，全球产业链脆弱不堪。疫情前持续的中美贸易摩擦扰乱了全球价值链的稳定运作，三年疫情冲击让全球产业链变得更加脆弱。当前，全球产业链加速重构。一方面，第五次全球产业转移趋势不可阻挡，全球产业正从中国向美、欧、日等发达国家和地区以及东南亚等地的发展中国家转移。另一方面，美欧等国家推动制造业回流，以国家安全名义采取“友岸外包”等政策，全球产业链朝着本土化、区域化和多元化方向

经济全局 | 各地政府引导基金加速扩容

2023年经济弱复苏格局下，地方政府如何“拼经济”？作为政策创新工具，政府引导基金具有财政放大效应，不仅能有效带动社会资本，投向重点产业，以资本招商盘活地方经济；而且作为国有资本的一部分，如果经营得当，也能改善地方财政压力，用股权财政弥补土地财政缺口。近年来，各地引导基金布局持续扩容，安徽、江西两地表现亮眼。《财经》记者调研中也发现，引导基金火热的同时，投向同质化、返投要求设置不合理、问责机制

经济全局 | 理性看待产业安全

第二十届中央财经委员会第一次会议于2023年5月5日召开。会议强调做好新一届中央财经委员会工作，研究加快建设现代化产业体系问题，研究以人口高质量发展支撑中国式现代化问题。会议指出，要完善新发展阶段的产业政策，把维护产业安全作为重中之重，强化战略性领域顶层设计，增强产业政策协同性。不难看出，与2022年中央经济工作会议提出产业政策要发展和安全并举的提法相比，这次中央财经委员会会议更加重视产业安全

经济全局 | 中国离全面复苏还有多远

中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。会议认为，当前中国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。今年一季度中国GDP（国内生产总值）同比增长达到4.5%，超出市场预期（4.0%）。其中，接触性消费快速回暖带动一季度社零总额同比回升至5.8%；3月出口大幅反弹也使得一季度出口实现了0

经济全局 | 美国经济增长面临停滞

2023年一季度，美国经济增速超预期下行，引发市场对美国经济衰退的担忧。笔者认为，美国经济增速已处于确定性的下行区间，投资将继续负增长，消费后劲也将趋于减弱，2023年下半年美国经济增长可能陷入停滞。与此同时，美国经济脆弱性正在上升，且面临多重风险因素。如果局部风险进一步暴露，美国经济可能被拖入衰退区间。如果多种风险同时交互显现，美国经济衰退将呈现非线性特征。美国一季度经济增速超预期下行

经济全局 | 查尔斯三世在争议声中加冕

2023年5月6日，英国国王查尔斯三世的加冕仪式在伦敦威斯敏斯特大教堂举行，英国王室成员、政府官员、神职人员、外国王室成员和政要等出席。图/法新英国为国王查尔斯三世加冕典礼安排的为期三天的全国公共假期，终于落下了帷幕。 2023年5月6日10点20分左右，查尔斯三世和王后卡米拉乘坐“钻禧”马车，从白金汉宫出发，最后抵达威斯敏斯特大教堂。 11时左右，加冕仪式在威斯敏斯特大教堂举行。查尔斯三

经济全局 | “一带一路”十年新契机

2019年4月27日，第二届“一带一路”国际合作高峰论坛在北京举行圆桌峰会。图/法新 “无代表权的纳税”（taxation without representation），是引爆18世纪美国独立战争的重要起因。今日，国际社会广泛存在一种类似的不公平现象，可以称为“无代表权的贡献”（contribution without representation），这让中国和其他新兴市场国家不满：它们在为全

特别报道 | “淄博经验”真伪辨

2023年4月29日，山东淄博的一处烧烤场地，专门为食客在中心位置架设了观光和留影平台。图/视觉中国 4月下旬，河北省饭店烹饪餐饮行业协会副秘书长耿威前往淄博考察学习。他们一开始是想看看当地烧烤的品种、使用的调料及炉具等，但到了淄博后才发现，“吃”并不是淄博烧烤的重点。耿威一到淄博就被那里的气氛感染了。“年轻人多，是年轻人释放压力的一个地方。”开着外地牌照的车过去，耿威看到了淄博的细节：不管

特别报道 | “数实结合”茅台为何推出二十四节气酒

贵州茅台集团董事长丁雄军发布会致辞。 5月6日（立夏日），以“清和立夏，美自天成”为主题，贵州茅台酒二十四节气夏系列文化产品发布活动，在茅台厂区“光影茅台”、巽风数字世界和北京二十四节气公园线下线上同步举行。这也是贵州茅台酒二十四节气系列文化产品第二场发布活动。此前，2月4日（立春日），贵州茅台推出了包括立春、雨水、惊蛰、春分、清明、谷雨六个时节的系列茅台酒产品。开启了茅台酒节气文化之旅。立

资本与金融 | 李云泽出任金监总局党委书记

李云泽。图片来源：四川省政府办公厅在四川担任副省长五年后，“70后”李云泽重回金融系统，这次他更被委以重任，担任国家金融监督管理总局（下称“金监总局”）首任党委书记。中国银保监会官网显示，2023年5月10日下午，金监总局召开领导干部会议。中央组织部有关负责同志宣布了中央决定：李云泽任金监总局党委书记。 5月10日14时40分左右，一辆中型巴士车驶入中国银保监会，中国银保监会主席郭树清在

资本与金融 | 数百万保险代理人转型挑战

湖北咸宁，一栋繁华市区内的普通写字楼的21层，一家保险独立代理人门店让偶然路过的路人抬眼驻足。这家代理店并不像传统意义中的保险公司那般人潮涌动，而是显得更为安静。门店里两三个客户和代理店的负责人正安静地沟通着保险需求，一边的保险公司辅助工作人员正在操作着身体机能检测机器，门店一隅则是养老场景体验功能区。这项2021年才诞生的新鲜事物在咸宁吸引了很多创业者的兴趣，咸宁这家专属代理店的负责人胡树林

资本与金融 | A股年报收官：营收净利双增长

2022年11月23日，上海路边的股市行情大屏幕。图/视觉中国 A股2022年报披露已收官。Wind（万得）数据显示，5161家A股上市公司披露了2022年财务数据，合计实现营收71.81万亿元，同比增长7.2%；实现归母净利润5.21万亿元，同比增长1.36%。非金融类上市公司2022年营业收入增长8.8%，归母净利润增长1.5%。披露年报的公司中，近六成上市公司实现营业收入同比增长，近五

公司与产业 | 2022年十大增员与减员行业

山东滨州市一家医疗器械公司车间内，工人加紧赶制输液器订单产品。图/视觉中国 2022年不是经济的好年景，各种裁员消息不断。疫情、美元加息、能源价格高企、中美关系紧张、欧美经济衰退，这些因素影响了很多行业。《财经》对各行业做了一个盘点，选出了员工规模收缩最多的十个行业。但我们也不应过度悲观，在整体经济不佳的情况下，有些行业继续扩张，员工数量继续增长。这些行业大多代表着经济未来的发展方向。《财经

公司与产业 | 三年后，逾八成美国制造业将回流

部分服装和纺织品行业的企业前往越南等东南亚国家开设工厂。图/法新科尔尼《美国制造业回流指数》报告已有十年历史。十年间，美国的制造业回流趋势发生了很大的变化。今天，我们可以非常确信地说，美国制造业回流的时机已经成熟。在首次报告发布之时，美国制造业的回流趋势可以说是微乎其微。但2013年以来，美国企业的生产足迹缓慢从中国大陆向外转移，主要转向亚太其他低成本国家或地区，现在被称为“亚洲替代供应链

公司与产业 | 产业互联网需要“数据原生”基础设施

图/视觉中国 2014年1月，我与丁健在《财经》杂志发表了《从消费互联网到产业互联网》一文，如今近十年过去，产业互联网虽然有所发展，但不及预期，我一直在思考这是为什么？互联网开始于网络技术上的一个通信协议TCP/IP，简称为IP网络协议。这个通信协议把个人终端连接起来，建立邮件、网站、搜索、电子商务、即时通讯等多种应用。经过十多年技术衍化，移动通讯核心网也逐渐IP化，加上智能终端出现，开始了

汽车与出行 | 长三角机场“暗战”

上海浦东国际机场。图/视觉中国长三角一共有23座运输机场，其中上海2座，江苏9座，浙江7座，安徽5座，还有9座正在规划建设中。这是什么概念？仅从数量上看，对比国内三大经济圈，粤港澳大湾区有7座运输机场，京津冀地区只有9座。在世界范围内，以繁华的纽约湾区为例，机场数量为25座（不包含直升机机场）。也就是说，长三角的机场建设将直接对标世界级机场群，打造一个极具规模效应的机场体系。在这之

互联网与新商业 | 拼多多的临界点时刻

2019年11月，北京地铁里的拼多多广告。图/视觉中国互联网公司以A/B测试作为一切产品调整的依据。而拼多多更进一步，在生意里的每一个环节测试各方参与者，重新探索一家公司的增长能有多快，而商业规则又能被折至怎样的弧度。每个环节，拼多多都从创新实践开始，让各方受益，再逐步演变为对参与者忍耐程度的极限测试。 “砍一刀”是极致的用户增长手段：用户拉人下单打折，领钱、领AirPods，帮拼多多拉

互联网与新商业 | 直播电商一超多强格局形成

（视频截图）2021年11月6日，李佳琦（右）、CMG的普什图语主播陈冲（左）、CMG记者王冰冰在第四届进博会上直播推广产品。 2021年底，中国带货能力最强的电商主播因偷逃税被罚、停播。之后一年里，直播电商规模增长了8000亿元，但平台、环境和直播公司没有再开放类似的空间，让第三个“超级个体”诞生。能一年卖出数百亿元商品的“人形聚划算”依然只有李佳琦和辛巴，他们两人遥遥领先。《财经》独家获

财经特稿 | 挥别三年新冠疫情

位于瑞士日内瓦的世界卫生组织总部。图/法新 2023年5月5日，世界卫生组织（WHO）宣布，新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”。这是为三年多的疫情敲出了“剧终”吗？不，这是从应急状态转为长期的防控状态，是新冠病毒和人类在某种意义上的“相互妥协”。 WHO总干事谭德塞指出，向WHO报告的新冠死亡病例总数接近700万人，“但我们知道实际死亡人数要高得多，至少有2000万人”。尽

科技与健康 | 下一款全民免费疫苗是谁？

中国超过15年没有新疫苗进入国家免疫规划了。即便是免费接种了三年的新冠疫苗，也没有正式成为其中一员。一位业内人士告诉《财经》记者，影响免疫规划调整决策的指标体系仍在讨论阶段。进入国家免疫规划的疫苗，由财政买单，免费向全民提供。每年4月的最后一周是世界免疫周。世界卫生组织（WHO）向各国政府推荐应优先纳入免疫规划有十款疫苗，中国还有四款尚未列入，分别是人乳头瘤病毒疫苗（HPV疫苗）、肺炎链球

科技与健康 | 中国疫苗出海

中国疫苗出口额骤减。中国疫苗行业协会疫苗国际合作促进分会在近日发布的《中国疫苗行业国际合作发展报告》（下称《中国疫苗发展报告》）中讲出的原由是，因新冠疫苗需求量减少。海关统计数据也显示，中国人用疫苗出口额由2021年的156.4亿美元，降至2022年的9.93亿美元，大幅下降了93.65%。世界卫生组织（WHO）2023年5月5日宣布，新冠疫情不再构成“国际关注的突发公共卫生事件”，解

法治与公共治理 | 危险的电诈诱惑

2019年8月28日，两架从柬埔寨金边起飞的中国民航包机降落在重庆江北国际机场，150名涉嫌电信网络诈骗犯罪嫌疑人被重庆警方押解回国。图/中新 “傻女人、蠢女人”——33岁的章希（化名）学会了自嘲，经常把“太蠢”挂在嘴边。在这背后，是她消失的407万元现金、破碎的婚姻和被多方催债，甚至被起诉的窘迫，这一切都源于一场电信网络诈骗“围猎”。那场骗局来得迅猛。章希称，起先她只是在网络发布房屋出租信

文化 | 黄永玉和他的“无愁河”

最初被黄永玉先生的文字吸引是他写于1979年底的文章《太阳下的风景》，副标题为“沈从文与我”。这也是我所见到的写沈从文最传神、最透彻的一篇文章。原以为写文章只是画家黄永玉的“副业”，没想到这是他最自在也是最喜欢的一种抒情方式，只不过他的妙文大多诞生在画画的间歇。从《永玉六记》到《沿着塞纳河到翡冷翠》，一路写来，精彩纷呈，而当《比我老的老头》出版，黄永玉已经跻身畅销书作家的行列。对于黄永玉先

文化 | 统计型世界观的危机及人工智能时代的伦理转向

《当世界史的指针逆转之时》（德）马库斯·加布里尔著时晨译广东人民出版社，2023年2月微软公司创始人比尔·盖茨近日在其个人博客“Gates Notes”上发表了一篇题为《人工智能时代已经开启》的博文。一如当年预言互联网时代到来的《未来之路》，文中描绘的前景不免令人神往。尤其让人心潮澎湃的是，比尔·盖茨说，“1980年首次看到图形用户界面以来，OpenAI的GPT人工智能模型

文化 | 比尔·巴特勒

摄影师，2023年4月5日去世，享年101岁 2023年4月5日，美国著名电影摄影师比尔·巴特勒（Bill Butler）去世，享年101岁。这位拍过《大白鲨》《飞越疯人院》《洛奇》三部续集和《鬼娃回魂》的大师，是上世纪70年代“新好莱坞电影运动”的重要成员。作为好莱坞顶尖的摄影指导，他之所以值得铭记，不光因为参与拍摄了很多叫好又叫座的作品，更重要的是，他拍的那些画面令人印象如此深刻，以至于已经