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2022年09期

封面专题 | 制造巨头的投资棋局

一手制造，一手投资，这是当下制造业巨头们的共识。 “企业之间的竞争只靠自己不行，必须有更长链的竞争，构建自己创新的生态。”这是联想创投总裁贺志强的体会。制造业基于自身的发展诉求和投资逻辑，有更强的动力去发掘和投资优秀的研发和制造企业，特别是在半导体、人工智能、云计算、智能制造、新能源等硬科技关键领域。不同企业，有着不同的诉求。比如宁德时代，当原材料成本飙涨成为笼罩新能源汽车产业链

封面专题 | 宁王通吃新能源

8月初的一场高层人事变动，凸显超万亿市值的宁德时代，对于打通产业链上下游的重视。宁德时代发公告称，周佳辞去公司总经理职务，将担任公司副董事长，并继续担任董事会战略委员会委员等职务。现年44岁的周佳，曾在美国资本集团、鼎晖投资等担任高管，有着丰富的投资经验。公司回应称，此番调整，是为了加强公司在上游板块、应用领域和创新领域的投资管理，周佳将主要负责公司投资管理委员会、资源委员会、市场体系相关

封面专题 | 潍柴多元进阶

产品经营、资本运作双轮驱动，山东潍坊走出一家5000亿级的工业装备跨国集团。重卡起家，沿着动力主轴向产业纵深拓展，潍柴动力筑起庞大的投资版图，辐射动力总成、整车整机和智能物流三大业务板块。据企查查数据，其直接或间接参股、投资的公司超过60家。背后是潍柴动力董事长谭旭光，掌舵巨轮已24年。 “如果我们只做发动机，充其量只是中国最大的发动机公司，一旦打通了产业链，形成重型汽车的核心动力总

封面专题 | 中芯国际凶猛

“几乎所有机构都在投资半导体，几乎80%以上都看不懂这个行业。”一名投资机构从业人士向《21CBR》记者调侃道。据清科研究中心，2022年第一季度，半导体及电子设备大热，热度不断升温，投资案例数达445宗，列第二，投资金额则是448.02亿元，排名高居第一。显然，该赛道又是最难懂的领域之一。处在核心半导体产业链上的头部公司，成为投资圈的参照风向标。中芯国际就是如此。这家集成电路的龙

封面专题 | 创投巨头富士康

郭台铭一手缔造的万亿鸿海，又在创投圈刷新了存在感。 8月中旬，工业富联（6011388.SZ）披露半年报，期内实现营收2252.60亿元，同比增长14.91%;净利润68.72亿元，同比增长2.16%，整体表现中规中矩。作为富士康重新构筑商业版图的一环，工业富联失去了成长性，已是近几年资本市场的共识。在消费电子黄金时代成长为“代工王者”，郭台铭自然不打算就此收手。在创投圈，富士康可谓隐形

封面专题 | 华为收割IPO

华为旗下的哈勃投资，有望收获2个IPO。 6 月，从事半导体测试的中科飞测，科创板 IPO 成功过会;美芯晟科创板 IPO 申请获受理，8月已完成首轮问询。另有矽电半导体，已提交招股书，只是审核状态变更为“中止”。 3 家冲刺上市的企业，华为哈勃都有投资，尤其美芯晟科技和矽电半导体，其入股时间不到一年，即启动IPO进程。哈勃投资是华为全资控股的投资机构。 2019年3月，供应链危机

封面专题 | 猎手药明康德

医药是典型的长牛赛道，在美股十年十倍股的统计中，医药股数量最多。投资人愿意做时间的朋友，投资医药企业，医药赛道中人，更不会放弃机会。在资本圈颇受欢迎的药明康德，自身也是一位医药圈的“黄金猎手”。 7月26日，药明康德公布，上半年营收177.56亿元，净利润46.36亿元，其中，投资收益2.3亿元。药明康德去年投资也大赚，全年净利润50.93亿元，其中投资获利13.56亿元，占到净利的26

封面专题 | 联想创投多点开花

联想创投总裁贺志强多次强调，“我们是一家CVC”。作为一家年营收近5000亿元的科技巨头的创投部门，这个身份决定了其投资偏好和风格。联想创投的前身，是2010年成立的“联想乐基金”，旨在为联想发现和布局早期科技项目。2016年，联想创投正式成立，定位升级为联想的“科技瞭望塔”，基于市场化运作，投资大方向上与母公司战略一致，又不拘泥于当前的业务。贺志强曾表示，联想创投不受限于联想的主营业务，

商业观察 | 3万亿妖股显形

一家仅有50位员工的中国公司，市值曾一度超越阿里巴巴。 7月中旬，这家数字金融服务提供商在纽约上市，募集了约1.25亿美元。在随后的30个交易日里，尚乘数科股价大涨大跌，赚足眼球。 8月2日，是尚乘数科的高光时刻，其股价从上市首日的7.8美元一度涨到2555美元，总市值高达4727亿美元（约合3.2万亿元人民币），为“全球第三大金融公司”，仅次于伯克希尔哈撒韦和摩根大通。在它面前，2600

商业观察 | 复星旅文的艰难时刻

三亚突发疫情，一家文旅公司很受伤。复星旅游文化（1992.HK）在三亚经营一家五星级网红酒店——亚特兰蒂斯。酒店建有大型水上娱乐设施，是亲子游热门目的地。即便在疫情阴影下，去年7月，营业额依然创出开业以来新高。这一切戛然而止。8月6日起，三亚全市实行临时性全域静态管理。亚特兰蒂斯以及复星旅文，迎来艰难时刻。百亿豪赌亚特兰蒂斯酒店位于三亚海棠湾国家海岸，拥有1314间客房，202

商业观察 | 电子烟龙头的难题

雾芯科技终于拿到生产牌照。这家深圳电子烟龙头公告称，已获国家烟草专卖局颁发的生产企业许可证。雾芯科技拥有中国最大的电子烟品牌悦刻，市场机构预计，市占率达60%以上。悦刻获批可生产1505万根烟杆、3.287亿颗烟弹和610万根一次性电子烟。生产牌照以年为单位审批，雾芯科技的生产许可证有效期为2022年7月18日至2023年7月31日。据不完全统计，目前已有128家企业9家品牌拿下生产许

第一人称 | 松果的下沉帝国

在共享单车走下坡路之际，翟光龙选择了另一个赛道——共享电单车，于2017年9月创办了松果出行。他从县域市场做起，用了4年时间，在下沉市场获得了“毫无疑问第一名”。随着美团、滴滴、哈等竞争对手密集进入共享电单车市场，这个被认为有着清晰盈利模型的行业，竞争加剧，大有重演共享单车竞争的态势——依靠巨额资金，投放更多的车辆，将竞争对手挤出市场。松果出行创始人、CEO翟光龙在接受《21CBR》记

第一人称 | 微医的四朵云

天津市宁河区丰台镇的崔大爷，今年75岁，患糖尿病已20多年，先后动了两次手术，一个脚趾被截掉。术后需要长期服药，但家门口的卫生院药品经常不足，如果坐公交去城区大医院复诊购药，每个月都得跑一次，一趟就要折腾三四个小时。这些年，行动不便的他只好在离家近的药房自费买药，如此一来，一家人的经济压力大了些。去年年中开始，情况变了。他通过手机就能在线复诊下单，等着药品送货到家，还能医保报销，自费部

公司 | 黄光裕低头蛰伏

完成离职手续，李檬收拾东西离开时，刚好是饭点。国美总部鹏润大厦的电梯，一点也不堵。 “以前每到中午12点，想坐电梯下楼，得等很多趟，现在一按电梯，就能进。” 他感叹，总部办公楼的人，真少了。 4月起，国美即启动了席卷所有部门的减员，8月初，减员传闻再次传出。 8月19日晚，黄光裕发出公开信，他承认，立誓18个月恢复原有市场地位的目标，确认失败。 “经历过风雨，我深知，收得回来才能打得出去

公司 | 京喜撤退

财大势雄的京东，也在过紧日子。 “要加强核心能力、提高运营效率、确保健康的利润率和现金流。“最新的财报电话会上，京东CEO徐雷这样陈述。 4-6月，京东的营销和行政开支，总共减少约14亿元。换来的是，净利润同比增加36亿元。新的策略下，曾经的明星业务“京喜”，已悄悄边缘化。高峰期，京喜事业群拥有上万人，上下寄予厚望。创始人刘强东一度亲自带队，倾斜大量资源和流量。仅仅一年半时间，京喜战意

公司 | 金地重回一线

当下，“现金为王”成为房企生存的共同法则。即便是龙头企业，手握“余粮”的也不多。金地集团亮出家底，截至今年6月末，手上握有现金约648亿元，以及1700亿元可用银行授信规模，家底丰厚。身为昔日房地产四大金刚的“招保万金”之一，金地曾因股权变动、战略保守，掉出第一梯队多年。如今一众同行为过去的激进买单，“保守派”金地站稳，杀回行业前十。透露家底 8月初，金地的股票与债券价格剧烈波动

公司 | 中国平安的舍与得

8月23日，中国平安保险（集团）公布了今年的中期业绩。上半年，平安营运利润853.40亿元，同比增长4.3%;净利润602.73亿元，同比增长3.9%。对于今年的这份中报，外界是有期待的，眼下平安面临改革转型、战略升级、文化重塑的关卡。自古改革者，没有不付出代价而成功的，平安也不例外。加上内外部均面临复杂严峻的挑战，体量已至万亿的平安，符合通俗意义上的“船大难掉头”，航行安全与否，是市

公司 | 汇丰拒绝分拆

汇丰控股，拒绝分拆亚洲业务。 8月初，汇丰控股发布2022 年中期业绩，上半年净利润为 82.89 亿美元，同比增长 13.9%，计划明年恢复派发季度股息。 4 月底开始，就有投资者建议汇丰，将亚洲业务分拆在香港上市，获得大股东平安的支持，此后，相关讨论不断发酵。业绩会上，汇丰财务总监邵伟信（Ewen Stevenon）正式表态，分拆会产生负面影响，并给出如下理由：其一，如果拆分出亚

公司 | 支付宝新掌门

蚂蚁集团的人事调整，正逐步深入。继蚂蚁高管退任阿里合伙人后，旗下主体公司的管理层也在发生变化。 8月初，支付宝（中国）网络技术有限公司向工商部门提交了变更申请，将法定代表人、董事长由井贤栋变更为倪行军。支付宝方面回应称：“这是支付宝正常的公司治理举措，符合公司运营实际情况。”作为支付宝董事长和法人代表，倪行军继续向蚂蚁集团董事长兼CEO井贤栋汇报。根据公开资料，新掌门倪行军现任蚂蚁集团资

公司 | 比亚迪出海反攻

比亚迪加速出海，动作频频。 8月中旬，比亚迪在柬埔发布新车“元PLUS”，称“后续将引入更多新能源车型以满足当地需求”。不久前，该公司刚在泰国办了发布会。更早些时候，比亚迪接连进驻日本、德国、瑞典等汽车强国，势头迅猛。 “未来的新能源市场，不是大鱼吃小鱼，而是快鱼吃慢鱼。”比亚迪创始人王传福紧锣密鼓备战。王传福排兵布阵：前端，四位爱将带领团队，加速建设海外销售网络;后端，大举扩张产能。

快公司 | 优锘进阶

UINO优锘是一家很特别的公司。进入没有前台的总部大门，首先会看到一整面墙的书，往里走，是个能一眼望到底的大开间，一二层被打通，热烈的讨论声扑面而来。走廊有个电影《星球大战》白兵形象的巨型手办，它守卫的“爱因斯坦会议室”，占据了空间C位。优锘在全国所有办公地，都有一幅爱因斯坦画像，并印着一句话，“Imagination is more important than knowledge”。

快公司 | 每日的菌搅局

琳琅满目的货架上，什么字眼最能打动你？“益生菌”大概率会和“0蔗糖”一样榜上有名。联合国粮食及农业组织和世界卫生组织将“益生菌”定义为，摄入足够数量时，对宿主产生健康益处的活性微生物，作用普遍为促进消化吸收、提高机体免疫力、维持肠道菌种平衡结构等。这击中了当代年轻人的需求。中国保健协会数据预计，2022年中国益生菌产品市场将达千亿规模。益生菌品牌每日的菌成立仅一年，已累计融资金额近亿元

快公司 | 凌迪助攻时尚

又一个数字人，火了。 2022百度世界大会上，身穿红色汉服的希加加，以毛笔为剑，演绎了一段“妙笔生花”的古典舞蹈。造型师正是凌迪Style3D。作为3D设计一体化协同平台，凌迪Style3D提供自主仿真引擎的底层技术服务及产业链级工业软件，帮助服饰类企业实现研发、协同、展销、生产全链路数字化，提高整体效率。以服装企业KASHION为例。过去，前期做趋势对比、设计成衣效果、款式确认，需要3

快公司 | 节卡机器人反攻

上海长宁区一家AI食堂火了。 “机器大厨”能自动完成烹饪——将净菜放入对应的智能烹饪系统中，系统自动根据当日菜单识别食材并进行煎烤蒸煮、收汁回温。自助取餐区的JAKA MiniCobo商业协作机器人，自动识别货道上的菜品，还能实时补餐;消费者从“智慧回转台”选取菜品后，它通过AI识别智能结算台结算。背后的节卡机器人，完成约10亿元的D轮融资，创下协作机器人领域单笔最大金额，参投机构包括淡

商业史 | 裕元的兴衰

一排排废弃了的破败厂房和宿舍，耸立在眼前。开车绕着厂区外面兜上一圈，要20多分钟。厂区里错落的马路、小湖、大树，都能体现出当年规划者的用心。厂区里当年设有医院、幼儿园，甚至还有自设的消防站。仅仅打量这些附属设施的规模，都可以想象出繁盛时这里人声鼎沸的景象。厂区里的建筑都有着灰色的高大墙体，在繁华时显得厚重，在破败时却显得很压抑。巨大的厂区中，偶有几个留守的人员无聊地闲坐着。厂区外面坑洼的水

报告 | 6000亿美元的AI机遇

如今，人工智能在中国的金融、零售和高科技行业的普及率很高，这些行业合计占到全国人工智能市场的1/3以上。例如，中国家喻户晓的头部科技企业阿里巴巴和字节跳动，都以基于大数据和人工智能的高度个性化的消费者应用而著称。目前为止，中国大多数人工智能应用主要都在消费领域，往前看，中国的人工智能将如何发展？未来10年，人工智能将为中国一些新行业带来的巨大增长机会。我们预计，一系列人工智能用例，每年

报告 | AI，必争之地

21CBR—21 沈愷—S 过往10年，在人工智能（AI）产业发展中，中国已打下坚实基础。根据斯坦福大学人工智能指数排名显示，中国的全球人工智能活力度跻身前三。AI人才的绝对数量、AI期刊论文和AI专利上，中国均达到世界领先水平;在数据量上，中国有全世界最大的互联网消费者，每年医院的门诊人次约40亿次，预计乘用车保有量到2030年将超过3亿辆。这些都为AI算法升级、产业应用，提供了坚实的

漫画 | 中创新航扩产

动力电池老三，冲击上市。