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2025年08期
封面故事 |
泡泡玛特的逆袭
“我们的缝纫机都踩冒烟了。” 泡泡玛特创始人王宁说，LABUBU的需求量大增，他的团队已尽力优化供应链，只是，其制作工序繁杂，产能依旧告急。 泡泡玛特的生意，眼下热得发烫。 据泡泡玛特半年报，其1-6月的收入为138.76亿元，增长204.4%；净利更大涨将近4倍，高达45.74亿元。 截至8月20日，其市值超4200亿港元，市盈率在100倍以上。 泡泡玛特的爆火，外部感到意外，王宁则觉
专题 |
中国创新药裂变
中国创新药，迈入“裂变时刻”。 政策支持、出海爆发、支付创新、技术革命，产业生态经历着系统性升级。 这并非偶然的奇迹。回望过去十年，从政策冰封到药审改革破冰，再到医保谈判机制逐步成熟；从资本寒冬到喧嚣涌动，直至理性回归后的沉淀与深耕。 行业经历过“Me-too”靶点扎堆的焦灼，也痛感于基础研究薄弱带来的乏力。一批真正具备原始创新能力的本土企业，在荆棘丛中拔节而生。 截至2025年7月，中国
专题 |
恒瑞借船出海
重掌恒瑞三年，孙飘扬打了一场翻身仗。 7月底，恒瑞医药宣布，与英国医药巨头葛兰素史克（GSK）达成创新药海外授权协议，涉及12款创新药物，潜在总金额高达120亿美元，约合人民币860亿元。 受好消息刺激，恒瑞股价应声大涨，至7月31 日收盘，其 A 股市值已达4200亿元左右。 “医药一哥”的势头回来了。 孙飘扬收获海外授权，也成功提振业绩，2024 年，恒瑞营收近 280 亿元，净利润
专题 |
信达开卖减肥药
浙商俞德超，又有好消息。 8月7日，他创立的信达生物发布公告，上半年总产品收入超过52亿元，同比增速超35%。 这得益于肿瘤和综合管线双轮驱动共同发力，尤其是6月获得上市批准的减肥药信尔美®（玛仕度肽注射液），被寄予厚望。 这款用于成人肥胖或超重患者长期体重控制的新药，疗效突出。 有临床数据显示，治疗20周，体重能减去超过两成，降低肝脏脂肪含量超八成，腰围减少达11cm，还能兼顾改善血糖、
专题 |
荣昌生物回血
创新药大热，烟台一家药企回血了。 8月上旬，王威东领衔的荣昌生物宣布，原研的新型双特异性抗体RC148，获得美国FDA新药临床试验许可，开展针对多种晚期恶性实体肿瘤的Ⅱ期临床研究。 其A股市值，继续维持在370亿元的高位，今年以来，飙涨超过200亿元；其港股更是咸鱼翻身，市值与A股相若。 王在荣昌生物担任董事长、法定代表人，据披露，他和9名自然人，一起控制着这家药企。 这家国内生物药明星企
专题 |
甘李药业翻身
“中国胰岛素之父”，带队走出低谷。 8月7日，甘李药业公告称，1—6月收入20亿元，净赚6个亿，带动股价走高，至当日收盘， 其市值站上370亿元，自4月以来已经翻倍。 甘李是一家老牌胰岛素药企，由胰岛素专家甘忠如创立，2022年因集采而一度利润滑坡。 “第一次集采没有经验，为了确保纳入集采，盲定价格非常低。经过沟通，新一轮集采设置了价格线，我们就有了涨价空间。”公司董秘办人员告诉《21CBR
专题 |
三生国健企稳
沈阳医药大佬娄竞，走出低谷。 7月下旬，他实控的三生国健宣布，与跨国巨头辉瑞签署的许可协议，正式生效。 这单大交易在5月份公布时，就引起广泛关注，合同总额高达60.5亿美元，折合人民币430亿元以上。其12.5亿美元的首付款，创下国产创新药出海纪录。 辉瑞将获得三生自主研发的PD-1/VEGF双特异性抗体在全球（不包括中国内地）的各项授权，还将认购关联公司三生制药价值1亿美元的普通股股份。
专题 |
云顶新耀跃起
手握三款大单品，云顶新耀秀出更多肌肉。 7月，其通用型的现货肿瘤治疗性疫苗EVM14注射液，临床试验申请正式获批，成为公司首个实现中美双报的mRNA肿瘤治疗性疫苗。 这标志着云顶在全球创新布局上迈出关键一步。 “企业要从单纯的药品商业化主体，向技术输出型创新药企转型。”一位投资人向记者表示，去年公司实现商业化盈利后，需要有更大的想象空间。 自研产品在手，公司CEO罗永庆有更多商务拓展方面的
专题 |
丽珠加码越南
62岁的医药富豪，加速在全球布局。 7月下旬，丽珠集团在回答调研者提问时表示，收购越南IMP公司，主要基于东南亚市场、生产能力整合、渠道协同等三大战略考量。 丽珠是朱保国实控的制药企业，7月底的市值约380亿元。两个月前，他决定以15.87亿元，收购越南医药公司Imexpharm Corporation（“IMP”）64.81%的股权。 朱保国认为，IMP的产品与丽珠有较高协同性，也利于其海
专题 |
舒泰神连推新药
医药圈一对伉俪，身家大涨。 8月1日，舒泰神股价一度突破57元/股，创下阶段新高，市值超过270亿元，短短两个多月，其市值大涨超220亿元。 公司实控人周志文、冯宇霞夫妇，身家水涨船高，其合计持有舒泰神 34.5% 的股权，财富暴涨超70亿元。 创新药板块景气度回升，舒泰神又陆续公布3款创新药的进展，哪怕连亏5年，投资人依然热情加注。 8月初，夫妇俩控制的两家药企，合计市值约450亿元。
专题 |
翰宇踩中热点
潮汕曾家三兄弟，等来转机。 8月上旬，翰宇药业宣布，携手加密货币交易平台KuCoin，打响医药RWA“第一枪”，其投资者部门向《21CBR》解释，新项目“相当于把创新药的无形资产代币化”。 此举引爆行情，股价上扬，至8月8日收盘，市值站在210亿元附近。 翰宇由曾少贵、曾少强、曾少彬三人实控，刚爬沟过坎，正进入上行周期。 由于一款减肥药在美签下大单，其业绩一路看涨，据预告，其1—6月净赚1
商业观察 |
中餐馆抢购机器人
餐饮业对炒菜机器人的兴趣，从来没像今年这么大。 “今年，很多连锁餐饮品牌排队拜访炒菜机器人公司，客户每次跟我们开会，都会聊到这个话题。” 谭海林是章鱼小数据的创始人，投身餐饮数据服务已有八九年。前两天，一家连锁面馆的老板问他：马上做到1000家门店，能不能赶紧推荐一个？ 当下，大量餐饮门店急需炒菜机器人。 “中餐是充分竞争，利润率并不高，扣掉人工成本、房租能耗、营销费用、平台抽成，很多中餐
商业观察 |
宗庆后遗产风波
8月1日，香港高等法院批准宗庆后遗产纠纷案中原告（宗继昌、宗婕莉和宗继盛）的资产保全请求，对涉及的汇丰银行账户资产（约18亿美元）作出限制。 禁止令有效期，将持续到杭州中级人民法院及浙江高级人民法院的诉讼有最终裁决为止。 21记者从香港高等法院获得的判案书中了解到，香港高院裁定宗庆后遗产纠纷案中，被告宗馥莉需向原告（宗继昌、宗婕莉、宗继盛）支付关于原诉传票和中间传唤的所有相关费用。 德林家族
第一人称 |
鱼泡直聘浮出水面
学历不高、没有人脉，农村穷小子成了明星老板。鱼泡直聘创始人周峰的草根逆袭故事，活脱脱一部“爽剧”。 36岁的他，几乎什么活都干过。送外卖、开超市、卖电脑、做门户网站，打工挣学费。 在广州做电商、投资域名，拿着赚到的上千万，周峰回到成都创业。2017年，他在一间月租1500元的出租屋，往狭小的客厅塞进6张办公桌，鱼泡直聘就这么启动了。 鱼泡靠着帮工人找活儿起家，这个接地气的切入口，源自周峰的朴
第一人称 |
梅卡曼德站上风口
“那时，在学校和公司里做研发，觉得谁要投我一个亿，我就能让全世界每一个人都拥有AI机器人。” 在梅卡曼德机器人的北京总部，创始人兼CEO邵天兰向《21CBR》记者回忆起创业初的浪漫念头。 他于2016年创业，8年间，从IDG、红杉资本、美团、英特尔等投资机构手里，融资近20亿元，是全球具身智能机器人领域，融资额最高的公司之一。 36岁的邵天兰说，对行业和技术的态度，“越来越谦卑，越来越聚焦”
公司 |
刘强东加速出海
在境外，刘强东忙着物色标的。 7月下旬，德国电子产品零售商Ceconomy发布声明称，“针对收购事宜，正与京东展开洽谈”。 刘抛出橄榄枝，诚意满满，他考虑以每股4.6欧元的价格入股，相较Ceconomy 7月23日的收盘价，溢价率高达22.7%。 同一时间，有消息称，京东拟以40亿港元的价格，收购香港佳宝超市，协议已签订。其尚未正式官宣，只告诉媒体，“实际交易金额，远没有这么大”。 “国内
公司 |
微创筹谋资本局
医疗大佬常兆华，攒起一宗百亿合并局。 7月中旬，他以微创医疗董事会主席的身份，签发公告，考虑将其心律管理业务与子公司心通医疗合并，以建立心脏病产品平台，共享国际营销及销售渠道。 此次合并，尚属不具约束力的建议，常在公告中特意提示，买卖股票请审慎行事。 意向披露后，微创医疗、心通医疗两家主体，股价均明显上扬，至月末，双方合计的市值，已超过280亿港元。 这份建议的出台时机，耐人寻味。 常兆
公司 |
奇瑞挥别价格战
奇瑞汽车董事长尹同跃，嬉笑间挥别价格战。 7月上旬，他在2025中国汽车论坛上发言，调侃“汽车反“内卷”的会，我们参加了，实际上也跟了价格战”。 尹同跃戏称，奇瑞胆子小，过去跟着别人，干好事也干坏事。 “我们现在调整了，不再追求销量的排名，我们认为质比量重要。” 他呼吁同行，告别唯销量、唯速度的急功近利，“多比一比品牌，多比一比创新”。 62岁的尹随心所欲，一席发言，火遍网络。有人感叹，
公司 |
华勤杀入半导体
代工入账千亿，福建龙岩老板邱文生，却想另寻新路。 7月底，他掌舵的华勤技术宣布，拟用24亿元现金，受让晶合集成6%股份，首次进军晶圆制造。 交易完成后，邱文生将向晶合集成提名1名董事，并通过“董事席位+长期锁定”双重机制，达成双方深度战略协同。 邱创办的华勤，主要代工智能硬件，与闻泰、龙旗，并称中国ODM三巨头，2024年其营收约1100亿元。 只是，代工业务毛利率走低，近年他努力拓展汽车
公司 |
协鑫入局代币
盐城硅王，出新招扭转困局。 7月中旬，朱共山控制的协鑫科技宣布，与太保资管香港公司合作，共建RWA中台基础设施，推动旗下资产代币化。 RWA（Real World Assets）是将房地产、碳配额、电站收益权等现实资产，通过区块链技术进行“代币化”，投资者以更低门槛参与能源市场投资。 “有助于公司拓宽多元化融资管道，推动绿色低碳资产的透明化、标准化与全球化流通。”协鑫科技称。 这不是朱共山
公司 |
三安收购照明巨头
福建泉州LED芯片龙头，甩出一个大动作。 8月初，三安光电发布公告，对于以2.39亿美元（约17亿人民币）收购荷兰公司Lumileds Holding B.V.全部股权，进行补充说明。 牵头这笔交易的，是三安光电董事长林志强。 所收购的Lumileds，前身为飞利浦旗下的照明业务，坐拥汽车车灯、相机闪光灯和特种照明等中高端LED产品线，现处于亏损状态。 “提升中长期盈利能力，快速获得海外生
快公司 |
灵伴忙生产
杭州，又杀出硬件新贵。 7月27日，Rokid创始人、CEO祝铭明表示，公司智能眼镜新品Rokid Glasses销量已达30万台。 6月下旬，灵伴科技与蓝思科技联合开发的Rokid Glasses在蓝思湘潭基地下产线，这是全球首款实现规模化量产的消费级AI+AR眼镜。 “今年不愁销量，核心是生产。”祝铭明透露。 “正忙于生产，很多人向我们要货。” Rokid副总裁王俊杰接受《21CBR
快公司 |
美ONE试水自营
在直播间之外，美ONE尝试走一条新路。 7月中旬，《21CBR》记者专访其优选业务团队。团队成员很年轻，均是“90后”，讲起话来滔滔不绝。我们的话题，从超级主播李佳琦开始。 “佳琦爱吃我们做的烤奶皮、法棍脆片。”美ONE优选负责人向南跟记者表示，团队会定期就新产品、研发中的疑问向李佳琦请教。 向南感叹，优选开发的产品进李佳琦直播间，“不光没有‘绿色通道’，还有更高要求”，比如增加内部员工盲测
快公司 |
中公蹚新路
“这三年，非常难，退费把我们压得喘不过气。” 台上的李永新，坦言中公教育造成的结果，自己承担。 “有些同学可能退了一部分，等中公好起来的时候，差额会补上。” 7月15日，在发布会上，中公教育董事长李永新侃侃而谈1个小时，从早年创业“一块六一份的炒饼都吃不起”聊起，谈心路历程，讲述深陷谷底的痛苦。 这场发布会的重点，是这家市值约180亿元的公考教培巨头，转型后做的首款AI智能硬件产品——“A
快公司 |
科沃斯造爆款
“90后”总裁钱程，拿了个开门红。 7月中旬，钱家父子实控的科沃斯发布公告，1—6月净利9.6亿-9.9亿元，同比增长超57.6%。 “X系列和T系列恒压活水滚筒洗地机器人，延续畅销势头。”这家苏州家电公司，市值已近500亿元。 钱程团队将添可品牌的滚筒洗地等技术，引入扫地机器人，解决“以脏拖脏”、顽固污渍难清除等痛点，推高了高端产品的销量。 作为创始人钱东奇之子，今年35岁的钱程，现任科
快公司 |
52TOYS赶风口
泡泡玛特炒热市场，潮玩生意水涨船高。 7月中旬，52TOYS旗下IP“NOOK” 和“超人”联名限定款正式发售。这座仅13.5cm高的塑胶大娃，售价899元，开售即一娃难求。 52TOYS已在5月下旬向港交所递交招股书，有望成为泡泡玛特、布鲁可后的第三家潮玩上市公司。 “不做‘泡泡玛特第二’”，52TOYS创始人、CEO陈威将自家产品定义为收藏玩具，品类涉及盲盒、手办、拼装模型、变形机甲等。
商业史 |
40年货币大周期
1971年8月15日星期日的晚上，尼克松总统在电视上宣布，美国将不再允许美元持有者将美元兑换成黄金。 这一决定，终结了我们所熟知的货币体系，也彻底改变了货币的本质，即与黄金挂钩的体系被法定货币体系取代，中央银行通过调整利率来刺激或抑制债务/信贷/货币的增长。 因为不再受硬通货（如黄金）挂钩的限制，货币和信贷供应没有受到约束，作为全球央行的美联储也倾向于顺应这种情况，其比过去更自由地创造货币和信
报告 |
AI制药的中国实践
生成式人工智能（GenAI），以其独特的生成能力和创造性，正改变着生物医药大健康行业的面貌。 大健康行业作为一个高度专业化和知识密集型的领域，从药物研发到临床试验，再到上市后的学术推广和患者教育等全流程应用场景，涉及大量非结构化文本、图片和视频的处理。行业运营成本和复杂性不断上升，迫切需借助人工智能来提升效率，重塑工作模式。 尤其在药物研发方面，GenAI已成为潜在的破局利器，已有越来越多的应
数读 |
羽毛球又涨价了
数据来源：中国畜牧杂志、央视新闻、中研普华研究院、尤尼克斯年报
