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2024年05期

封面故事 | 焕新百年雀巢

第一次见到马克.施奈德时，在采访日的早9点，他穿着休闲，没有随行人员，独自来到北京宝格丽酒店餐厅，选择靠窗位置，静静用完早餐。酒店套房再遇到时，他已是正装打扮，身着蓝色衬衣、黑色西裤，戴着婚戒、iWatch手表，头发梳得整齐，再配上一副黑框眼镜，自然切入到一种典型的商务范，他态度很亲切，刚见面，就主动伸手过来。马克.施奈德领导的雀巢，其历史可追溯至1866年，现在是全球最大的食品公司，20

专题 | 白酒变局

过去一年，调整成为白酒行业的主基调。消费预期降低、产量“六连降”的压力之下，渠道高库存、价格倒挂等问题待解，行业结构性分化加剧，马太效应显著。白酒行业内，业务规模前五公司（CR5）的市场份额，从2019年的33%提升至去年的43%，集中度明显上行。有预测，未来十年，CR5有望提升至70%以上。存量竞争时代，“茅五洋汾泸”等头部酒企保持增长势头，中小品牌则面临业绩下滑的挑战。贵州茅台

专题 | 茅台换帅

茅台6年换4帅，老将回归。 4月29日晚，贵州茅台发布公告，推荐张德芹为董事长人选，建议丁雄军不再担任公司董事长、董事职务。 50岁的丁雄军，履职茅台三年，刚交出一份红火的年报，2023年营收1505.6亿元，净利润达747.34亿元。今年1—3月，茅台也延续强劲增长势头，营收457.76亿元，增长18%。 “硬通货”在手，依然有求变的焦虑。丁雄军任上，茅台网上卖酒，酱香拿铁、冰淇淋

专题 | 泸州老窖推新

泸州老窖，跃上300亿营收台阶。 4月27日，公司宣布，2023年营收302.33亿元，同比增加20.34%；净利润约132.46亿元，同比增加27.79%。战略进攻的这一年，董事长刘淼带队，推新动作频频。今年春糖会上，泸州老窖发布“窖系列”“天府粮仓”和“红60”等新品。 “窖系列”是全新战略品系，《21CBR》记者在现场看到，包括窖6、窖8、窖10、窖15、窖18、窖20共6款产品

专题 | 洋河爬坡

白酒老三洋河，艰难守位中。 4月27日，公司公告称，2023年营收331.3亿元，增长10个百分点，净利润首次突破100亿。山西汾酒和泸州老窖，分别入账319.3亿和302.3亿元，洋河在营收上守住“老三”地位。只是，净利润6.8%的增速，不敌汾泸两家。截至4月30日，洋河股份市值约1400亿元，大体只有汾泸的一半。洋河管理层，着力提振其增长和盈利能力。 4月下旬，董事长张联东亮出

专题 | 汾酒狂飙

山西人袁清茂，开始坐望400亿了。 4月25日晚，山西汾酒公布，2023年营收319.3亿元，净利润104.4亿元，增速超28%。其成为第4家年入超300亿的酒企。 “‘清香天下’的市场布局，已经初步形成。”身为董事长的袁清茂，在年报中乐观宣告，其素有“三分天下有其一”的志向。按照袁设定的路径，2025年进军白酒第一阵营，今年若如愿拿下380亿销售额，待到明年，将紧跟茅五，站上400亿

专题 | 剑南春冲刺

茅台、五粮液之后，剑南春也涨价了。今年3月，剑南春水晶剑的出厂价每瓶上调15元，达410元左右。这款中端大单品，官方旗舰店到手价大致在489元，百亿补贴打到了400出头。白酒行业，向来是“铁打的茅五，流水的老三”，剑南春也曾“销量前三”。这些年，经历股改等风波，未上市的剑南春，暂别“茅五剑”的荣光，实力依然不俗。现在，董事长乔天明之子乔愚，执掌大局。这位领导者作风低调，但雄

专题 | 古井贡重整归零

徽酒老大古井贡，拿下200亿。 2023年，公司营收202.54亿元，净利润45.89亿元，同比增长46%，比营收增速高出1倍。 200亿，被视为全国性与地方酒企的分水岭。董事长梁金辉带队，取得阶段性突破。跋山涉水，步履不停。去年末的全球经销商大会上，梁宣布，2024年是古井的“重整归零年”，开启300亿冲刺阶段。现年58岁的梁金辉野心不减，正带领古井贡酒走出华东，将触角伸向海外，并拓

专题 | 珍酒李渡逆袭

醴陵老板吴向东的白酒生意，红红火火。 4月下旬，其执掌的珍酒李渡发布年报披露，2023年营收70.3亿元，净利（经调整）16.2亿元，增速达35.5%。今年以来，珍酒李渡股价上扬，截至4 月30日收盘，市值约360亿港元。左手珍酒李渡，右手华致酒行，55岁的吴向东，身家飙涨。据2024年胡润全球富豪榜，他拥有340亿元财富，账面资产较上年大增57%。挺向百亿吴向东的赚钱能力见

专题 | 迎驾贡酒扩产

“徽酒老二”之争，冲出一匹黑马。 4月26日，迎驾贡酒披露年报称，2023年营收67.2亿元，同比增长22%；净利润22.88亿元，同比增长34.2%。截至29日收盘，迎驾贡酒市值约573亿元，股价较一年前涨幅达15%。近一年，董事长倪永培做强中高档产品，豪掷62亿扩产，卖力走出大本营安徽，向着百亿目标迈进。他提议，向全体股东每10股派发现金红利13元，现金分红总额10.4亿元。倪持

专题 | 华润卖白酒

啤酒一哥，酒精度数明显升高。 3月下旬，华润啤酒发布财报，2023年营收389.32亿元，未计息税前盈利69.61亿元，较2022年上升33.2%。掌门人侯孝海大力布局的白酒业务，贡献20.67亿元收入，税前盈利1.3亿元。“啤酒也喝，白酒也喝，也愿意喝红酒。”侯的“啤白融合”，首份答卷差强人意。侯孝海公开表示，做白酒不是做三年五年，也不是做十年八年，是要长期做下去的。 “短期的目标，

专题 | 酒鬼酒遇困

酒鬼酒的业绩，遭遇“断崖式”下跌。 4月28日，其披露2023年全年业绩，营收28.3亿元，同比降 30.14% ；净利5.48亿元，同比降 47.77%。更糟的是，1—3月下滑加速，营收跌去近五成，净利大降七成五，只有7300多万。这家湘酒名企，一度以超80%的营收和净利增速，朝百亿狂奔，如今形势严峻，岌岌可危。年初，由大股东中粮主导，酒鬼酒完成一次换帅。中粮酒业董事长高峰，空

商业观察 | 滴滴联姻广汽

滴滴、广汽联姻。 4月上旬，“安滴科技”正式成立，注册资本4.2亿，由滴滴自动驾驶公司、广汽埃安共同出资，新公司计划制造Robotaxi，即自动驾驶出租车。两大股东各有靠山，一家脱胎于滴滴自动驾驶部门，一家为广汽子公司，去年卖了48万辆新能源车。在新合资公司，双方各持股50%，均派出核心管理层：董事长由广汽埃安副总经理张雄担任，总经理由滴滴自动驾驶COO孟醒担任。滴滴自动驾驶公司称，

商业观察 | 海光赶上风口

1800亿市值的国产芯片龙头，赶上风口。 “国产化逐步进入深水区。”4月上旬，海光信息公告，其在电信、金融等行业应用场景，进展顺利。过去一年，其净利12.6亿元，同比增长57.2%。在国内市场，只有少数几家集成电路设计企业，同时具备通用处理器（CPU）和协处理器（DCU）研发能力。注册地位于天津的海光信息，就是其中之一。大模型带动算力需求暴增，芯片国产化迫在眉睫，海光势头正劲，

第一人称 | 新石器，等风来

4月10日下午2点许，新石器无人车北京亦庄总部，一楼展厅大屏幕显示，一辆编号为X3P504的无人车，行驶在湿漉漉的路面上，即将到达目的地中国邮政次渠营业部。同一时刻，共有2089辆无人车，装满货物，奔跑在全国各地的开放道路上。成立于2018年的新石器，研发和制造载物无人车，提供城市“最后5公里”无人车配送服务，客户集中在快递物流、零售等领域。公司联合创始人、首席财务官李子夷在接受《21

第一人称 | 时的科技起步

eVTOL，即电动垂直起降飞行器，被视作未来的“空中出租车”，赛道风头正盛。去年以来，“低空经济”大热，政府视其为极具潜力的战略性新兴产业，未来有望形成万亿级别的市场。中信证券认为，2023年是eVTOL商业化元年，头部厂商从ToB/ToG市场切入，普遍计划2025—2026年适航取证，未来5年，有望大规模商业化。去年6月，时的科技发布5座载人电动飞行器E20 eVTOL。同年10月，

公司 | 周鸿祎放贷

周鸿祎向网贷生意，持续注入信心。 4月初，他旗下的奇富科技，宣告完成1.5亿美元的股票回购计划。同时，启动新的回购计划，一年内将至多投入3.5亿美元。作为周鸿祎旗下最赚钱的公司，奇富科技2023年揽收163亿元，赚了42.8亿元，比上年多赚了2个多亿。开年以来，奇富科技 -S 的股价涨了15%左右，截至 4 月30日，市值站上 230 亿港元。银行巨头们喊着要过紧日子，充当中介的奇富

公司 | 美的焦虑转型

美的掌门人方洪波，加码第二引擎。 4月30日，美的披露，三大主力ToB业务单元——智能建筑科技、新能源及工业技术、机器人与自动化，1—3月合计进账226亿，其中，新能源及工业技术同比增幅23%。这是方洪波力推的新增长极，4月初他参加业绩交流会，重点谈的也是这三类业务。 2023年，美的营收超过3700亿元，同比增长8%，净利站上337亿。其传统家用电器业务，态势稳定，尤其B端业务全面开

公司 | 华东医药押宝

“70后”董事长，以热门医药产品，帮股东赚到大钱。 4月中旬，华东医药公告，2023年净利28.39亿元，同比增长13.59%。 “创下历史最好水平。”管理层称，首次将分红大幅提高到10亿元，并做了中期分红计划，其以减肥针、少女针等，备受瞩目。华东医药的董事长吕梁，于2019年上任，提出以患者为中心，科研为基础，在管线布局、研发能力等方面发力，驱动转型。如今，这家总部在杭州的药企，营收

公司 | 香飘飘换血

香飘飘创始人蒋建琪，看到稍许复苏的苗头。 4月17日晚，该公司发布，一季度净利润超2500万元，相较去年同期的580万元，增长331%。蒋聘的总经理杨冬云，履职120天，已带来士气的提振。截至4月末，香飘飘稳定在70亿市值，较 2 月初低点反弹超60％。杨是请来的外援。在他进入公司前，数十年来，香飘飘的大股东，都是湖州老板蒋建琪的至亲。截至3月，蒋建琪本人持股 50.4%，其胞弟蒋建

公司 | 存储大鳄扩产

盐城大佬朱一明，操作一笔大额融资。 4月中旬，兆易创新高管透露，预计将增加向关联公司长鑫科技的采购额，同时，长鑫专注主流DRAM产品，其资本投入较大。朱一明则是这两家公司的灵魂人物，头顶两个董事长头衔。 3月底，他实控的兆易创新发布公告，拟 15 亿元注资长鑫科技。长鑫正开展新一轮股权融资，规模 108 亿元，投前估值高达 1400 亿元。增资完成后，兆易创新持有的长鑫科技股权，将提升

公司 | 德赛西威起跳

新能源汽车行业内卷，一个广东团队却赚了大钱。德赛西威2023年营收219.08亿元，同比增长46.71%；净利润15.47亿元，连续10个季度正增长。德赛西威是一家汽车电子供应商，总部位于广东惠州。董事长陈春霖发力智能驾驶，该业务去年营收44.85亿元，同比增长74.43%，新项目订单年化销售额突破80亿元。业绩报喜，德赛西威股价反弹，2月以来，一路大涨，至4月底，市值已飙至约70

公司 | 中软国际企稳

4月下旬，陈宇红以年报形式，正式交出成绩单。过去一年，中软国际实现营收 171.2 亿元，同比下降 14.4% ，净利润约 7.1 亿元。减收减利，公司解释，业绩受外部因素影响，正推动管理变革。2023年下半年，有企稳迹象，收入和利润小幅上升。截至4月末，这家信创龙头，市值仅剩约130亿港元，相较2021年8月的巅峰时期，缩水六成。其核心筹码，是继续All In华为。 “老大哥”

公司 | 大华找靠山

浙江萧山人傅利泉，挣到一大笔浮财。 4月中旬，他创立的大华股份公布，过去一年，营收322.2亿元，净利润73.6亿元，暴增217%。挣个盆满钵满，在于一笔交易。他处置持有的零跑汽车全部股权，利润增厚41.37亿元。按2022年净利23.24亿元来算，躺挣两年的辛苦钱。国内安防行业第一梯队，坊间有“海大宇”（海康威视、大华股份、宇视科技）的排位，大华稳坐“老二”位置。创业进入第31个年

公司 | 协鑫拿大单

“硅王”朱共山，拿下组件之王，震惊光伏市场。 4月中旬，他掌舵的协鑫科技，与隆基签订采购合同，2026年前，隆基将采购42.5万吨颗粒硅。按市价计算，这一大单价值超200亿元。颗粒硅是多晶硅料的一种，每公斤电耗仅为棒状多晶硅的四分之一。朱共山看准其降本优势，近两年押宝颗粒硅，已完成42万吨产能建设。光伏行业是首富试炼场，朱共山曾坐上“新能源”首富之位。 2023年，其家族在胡润百富

公司 | 建发猛烈缩表

凶猛出击的厦门建发，账面盈利陡增。 4月15日，建发股份公布，去年净利润达131亿元，同比翻倍，主要受益于美凯龙的并表。在掌舵人郑永达治下，这家资产超8200亿的国资企业，以供应链运营、房地产为双主业，很长一段时间，闷声发财。这两年，建发高调“抄底”，收购红星美凯龙，涉足家居商场运营生意，同时积极拿地，成为地产“新十强”一员。过去一年，大宗需求疲软，楼市成交低迷，郑永达团队也是压力重

快公司 | 货拉拉创收

潮商周胜馥，第三次冲击上市。 4月2日，其创办的“货拉拉”更新招股书。该公司去年扭亏为盈，利润高达9.7亿美元，约合人民币70亿元。 IPO前，这家物流交易平台企业共完成11轮融资，累计获得26.6亿美元。其投资机构阵容强大，包括高瓴、红杉中国、顺为资本等。掌舵者周胜馥，联合周氏家族信托，合计持股约25%，为实际控制人。招股书显示，上市前，他分3次转让股权给投资人，加上出售股份给公司，

快公司 | 珞石打性价比

小米汽车的一家供应商，走到聚光灯下。 4月上旬，珞石机器人宣布，完成超5亿元的战略+轮融资，由国家制造业转型升级基金领投。 2015年，创始人庹华，与两位朋友合伙创业，从轻量工业机器人切入，珞石三便年跻身赛道头部。站上智能制造的风口，这匹黑马吸引了新希望、深创投、梅花创投等资本的注目，已累计融资近15亿元。 “核心是要持之以恒地打磨产品，做时间的朋友。” 庹华已将产线扩充至协作及复合机

快公司 | 清陶能源上车

4月8日晚，上汽新能源品牌智己出新车了。其掌门人刘涛称，L6的亮点之一，是搭载固态电池“光年”，续航超1000公里。电池由江苏昆山的“清陶能源”制造。这家初创企业已完成10轮融资，估值超240亿元。其核心团队成员——董事长冯玉川、总经理李峥，均毕业于清华大学材料学院，师从中国科学院院士南策文。两人均为公司大股东，冯持股11.42%，李11.08%。这对师兄弟抓住了固态电池的机会

商业史 | 雀巢气质

对大多数中国消费者来说，“雀巢”这一品牌和它的鸟巢标志绝不陌生——这个瑞士企业1908年就在上海开设办事处，任何人在自己的一生中都有可能吃过或者用过雀巢的产品。仅从雀巢中国的官网上看，不算合资品牌，雀巢自己的产品就涵盖十几个领域：婴儿营养、饮用水、巧克力和糖果、谷物早餐、咖啡、冰淇淋、调味品、专业餐饮、宠物食品......还包括雀巢投入大量精力研发的特殊医学用途配方食品等。林林总总的产品汇

报告 | 保健品新风尚

老龄化加剧背景下，银发人群的保健消费尚未到达爆发期，而90后和Z世代，已经崛起成为保健品消费的新势力。 “熬最深的夜、吃最贵的保健品”的朋克养生，“追求科学精准功效”的靶向养生，“喜欢便携即食、口味多元”的零食化养生，以及“冻龄抗初老”的颜值经济，正成为年轻人保健品消费的新风尚。 2022年，中国保健品市场规模达2300亿元，全球排名第二。同时，中国人均保健品消费支出水平，与发达国家相比仍

数读 | 老百货去哪儿了？

老百货去哪儿了？资料来源：中国连锁经营协会、中国百货商业协会、联商网、壹览商业、冯氏集团利丰研究中心、经济日报、公司财报