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2022年04期

封面专题 | 大厂们的进退

3月，中国互联网科技公司，经历了一轮罕见的股价暴跌。 14日，美团跌下千亿美元市值的宝座，市值仅882亿美元，之前一周，京东也跌破千亿美元市值。中国上市的互联网公司中，还留在千亿美元俱乐部的，一度只剩下腾讯和阿里。在高峰期，至少有8家公司的市值到过千亿美元，若不计造车新势力的蔚来汽车，还有拼多多、快手、小米和百度。这轮暴跌，受制于地缘冲突、监管博弈、预期下调等多重利空。所幸，决策层果

封面专题 | 腾讯内敛

监管压力、股价大跌、裁员风波，阳春三月，腾讯也站上风口浪尖。 “互联网行业正在遭遇结构性的挑战和改变，腾讯作为参与者也会主动进行调整。”腾讯总裁刘炽平总结说。对照过往，刚刚提交的财报，也颇具“清苦”意味。 2021年最后一个季度，腾讯净利润（Non-IFRS）为248.8亿元，同比下降25%，连续第二个季度单季净利负增长。 2021年全年，腾讯收入5601.18亿元，同比增长16%，净利

封面专题 | 美团求变

美团股价反弹50%，市值重返千亿美元俱乐部。 10个交易日，股价上涨50%。3月16日，美团股价跌至103港元，此后迎来报复性反弹，涨幅位居港股科技公司前列。截至3月29日收盘，美团总市值约1248亿美元。这是美团投资人少有的开心时刻。过去一年，美团股价触摸460港元的高点后，一路阴跌，跌去一大半。美团股价跳水的原因在于，提供利润源的餐饮外卖和到店、酒店及旅游两大成熟业务，受到宏观经济环

封面专题 | 阿里下猛药

3月下旬，阿里巴巴宣布了一个股票回购计划，回购规模由150亿美元扩大至250亿美元，创下中概股回购规模的历史纪录。过去7个月，阿里已经连续两次扩大回购规模。截至3月18日，根据前期回购计划，阿里共回购了5620万股美国存托凭证，总额约92亿美元。这意味着，在未来两年内还有超过150亿美元的回购空间。阿里副首席财务官徐宏表示，此次回购是因为阿里的股价被低估。同意这一观点的，还有投资大佬查

封面专题 | 京东高筑城

3月下旬，京东陷入裁员风波。一份文档显示，京东新一轮裁员覆盖业务线较广，涉及京喜、京东国际、京东零售、京东科技等多个板块，多个事业部均设置了裁员比例，多数在10%—30%之间。其中，主打下沉的京喜，裁员比例尤高，个别区域高达100%。京东回应称，此轮裁员只是业务板块的正常优化，主体业务依然健康发展。 “京东从不看重一时一刻、一城一池的得失。”京东集团总裁徐雷回应不确定性的挑战，称生意逻辑

封面专题 | 百度自渡

百度是一家AI公司吗？创始人李彦宏的公开发言里，无不在强调这一点。 “今年我们会看到，人工智能技术对百度业务增长的驱动更加明显。”没有例外，2021年财报电话会上，李彦宏的话题继续围绕AI展开。现实是，百度增收不增利。 2021年第四季度，公司总营收330.9亿元人民币，同比增长9%，略高于市场平均预期的322亿元;净利润为17亿元，同比下降67%。百度的核心业务主要靠三大增长引擎

封面专题 | 快手精打细算

快手去年亏了188亿元。上市一年，快手没能扭亏为盈，亏损扩大。2021年，快手经调整后亏损额为188.5亿元，同比增长139.7%。对于快手所在互联网行业，业内共识是，靠巨额投入换取增长的时代过去了。投资人看重未来增长潜力，更看重当下盈利能力。刚上市那会，快手曾大举扩张，四处招兵买马。该公司于2021年2月在香港上市，仅用两周，股价触及最高点417.8港元，总市值一度突破1.73万亿港

封面专题 | 拼多多减速

接棒一年，拼多多董事长、CEO 陈磊交出的答卷，喜忧参半。欣喜的是，2021年拼多多活跃买家数达8.687亿，同比增长10%，年成交额（GMV）为24410亿元，同比增长46%。这为企业带来939.499亿元营收。陈磊成功扭转了拼多多持续亏损的局面，首次实现全年盈利，达77.687亿元。这些利润都将被优先投入到“百亿农研专项”，直至达到100亿元的承诺。外部竞争异常激烈，抖音快手的直播

封面专题 | 小米加速造车

小米集团2021年的总收入达到3283亿元，同比增长33.5%;经调整淨利润达到220亿元，同比增长69.5%。作为主营收的手机业务，2021年智能手机出货量为1.9亿台，同比增长30%。根据Canalys数据，其智能手机出货量排名全球第三，市占率为14.1%。业绩高增长下也有隐忧。今年3月，传出小米裁员的消息，对非手机业务生态链进行大规模裁撤。不过，小米方面回应称，目前未出现裁员情况。

商业观察 | 王传福的投资帝国

王传福两年投了19家公司。比亚迪2021年财报显示，对联营公司的投资额增长至35亿元，合营公司投资额增至5.7亿元。比亚迪这艘7000亿元市值的航母，10多年来，自给自足，走的是高度垂直的技术路线。董事长王传福曾用“养鱼理论”打比方：“比亚迪有技术‘鱼池’，芯片、电动车、轨道交通等都是‘鱼池’里的大鱼。” 现在，王传福一改“闭门造车”姿态，为技术池引入更多鲶鱼。《21CBR》记者查阅

商业观察 | AI数字人的未来

2021年是元宇宙元年，元宇宙概念的火爆带动了数字人市场的快速升温。数字人正成为一股潮流，涌入人们的日常生活——虚拟美妆达人柳夜熙，抖音出道三天点赞即超百万，一夜之间成为国内虚拟偶像界的“顶流”;在江苏卫视跨年演唱会上，昔日歌后邓丽君“重返”舞台，与歌手周深同台对唱，交织几代人的青春记忆;20多位数字人同台亮相冬奥会，担当手语主播、气象主播、奥林匹克公益宣传大使等角色…… 数字人的热度吸引着

商业观察 | 意外暴露的兴趣班

一个孩子确诊，全北京的艺术培训班炸锅。 3月14日一早，北京西城区、东城区的多位家长接到通知，3月7日-13日，孩子有在校外上过线下课外班的，居家学习。很快，主管部门发布通知，即日起，暂停文化艺术类校外机构的线下培训活动，恢复时间另行通知。一张流调截图流传甚广，疑似为确诊患儿所在班级的课外活动轨迹。加起来，数个孩子一周上的课外兴趣班多达23个，多数为素质教育类型，分布在书法、美术、体育、

商业观察 | 抗原检测开闸

“我没时间，不和你说了。”一家贸易公司的老板陈宇匆匆结束了和《21CBR》记者的对话。 3年前，拥有医疗器械经营许可证的陈宇，做起了防疫用品生意。由于境外疫情持续，自测用的新冠抗原试剂盒销量激增。国内新冠抗原检测放开，允许在核酸检测基础上增加抗原检测作为补充。根据国家药监局公布的消息，截至4月1日，已有23个新冠病毒抗原检测试剂产品获批。很快，天猫健康、美团买药等购药平台率先上线相关抗原

第一人称 | 新消费起落

曾经备受资本关注的新消费品牌，在2022年似乎不受欢迎了。墨茉点心局裁员，虎头局融资搁置，奈雪的茶股价腰斩，完美日记市值从160亿美元跌至不到5亿美元。对比此前，一碗面、一杯奶茶、一家中式点心店、一个新美妆品牌，打着国货、潮流、Z世代Flag，一年数轮融资，估值水涨船高。新消费仿佛按下了减速键。 2021年7月，百联新消费产业投资基金成立，首期规模50亿元，百联挚高资本为管理人，其创

第一人称 | 支出宝下注

2016年，1976年出生的杨红提40岁。四十不惑，他在中信产业基金担任投资管理副总裁，更早前，担任通用电气医疗系统亚太区供应链负责人，拥有21年的公司管理、供应链工作经验。杨红提看好供应链采购SaaS管理系统发展前景，原打算将海外Ariba、Coupa等产品引入中国市场，而海外产品并不完全符合国内企业的需求。 “后来我想，40岁了，时不我待，自己可以折腾这件事。”在接受《21CBR》记

公司 | 华为穿过黑障区

“过去时间是华为比较艰难的时刻，现在，华为已经穿过了‘黑障区’。” 3月28日，华为CFO孟晚舟在回国后，首次公开亮相，出席了华为业绩报告会。 2021年，华为销售收入6368亿元，净利润1137亿元，同比增长了75.9%。 “我们的规模变小了，但盈利能力和现金流获取能力都在增强，公司应对不确定性的能力在不断提升。”孟晚舟说，2021年，华为经营现金流达到597亿元，财务结构的韧性和弹性都在

公司 | 东航人的严峻时刻

雪上加霜。 3月21日，中国东航一架波音737客机失事。东航官网变成黑白色，高管集体默哀，宣布停飞旗下全部波音737-800飞机。截至2022年2月底，这家上市公司合计运营752架飞机，737系列共289架，占比近四成。停飞是暂时的，消费者信心修复则需要时间，东航潜在损失无法估量。这出悲剧，又发生在航空业惨淡的境况下。过去两年，东航已经亏掉至少228亿元，公司上下，一直在全力开源节流

公司 | 普华永道辞任

房企年报季，审计师压力大。近日，市场资讯机构REDD援引知情人士消息称，普华永道计划逐步退出民营房企的审计业务。“普华永道可能会对财务状况较好的开发商出具保留意见或者无保留意见带强调事项段，也可能直接拒绝签字。” 一位在四大会计师事务所工作过的人士解释道：“如果一家地产公司的财务信息披露大体上没毛病，可其中部分重要信息没有得到证据支持，或者支持力很低，需要raise concern（引起关注

公司 | 百丽归来

中国最大的时尚鞋服集团，杀回来了。 3月16日晚，百丽时尚集团向港交所递交招股书。15年前，百丽国际就曾在时任CEO盛百椒的带领下，以697亿港元的傲人市值，登陆港交所。操盘手盛百椒，数次面临危机。1997年从批发转自营，业绩一年没增长;2009和2011年两度试水电商，砸下数十亿难见成效;2017年销售连续13个季度负增长，公司前景堪忧。见证过市值登顶的辉煌，也经历过业绩颓唐的冲击，盛

公司 | 碧桂园稳健前行

在3月底的业绩会上，碧桂园总裁莫斌表示，2021年下半年市场整体转冷，金融机构风险偏好下行，给行业带来了巨大挑战。下行周期，碧桂园总体保持了平稳走势。年报显示，2021年碧桂园的权益合同销售金额5580亿元，总营收为5230.6亿元，同比增长13%。毛利、净利、股东应占核心净利润分别为927.8亿元、409.8亿元、269.3亿元。同时，债务规模和融资成本持续下降，截至2021年底，手握现

公司 | 李家父子钱生钱

今年长和系的业绩会上，李嘉诚长子李泽钜的话变多了，基本上有问必答，偶尔自由发挥。犹记得3年前，李泽钜接班第一年，整场会议，他低调寡言，讲得最多的是财务数据。面对记者关于“心路历程”的提问，他会说：“你问我数字，我会回答，问得这么感性，我好难回答。” 而今，58岁的李泽钜淡化数据，讲的多是投资生意。若涉及到具体数字，他会询问身旁的公司元老霍建宁：“建宁，客户数字你是不是比较清楚？是不是有更新？

公司 | 周大福乐了

国际局势波澜不断，避险情绪下，黄金涨势一片。截至2022年4月1日，现货黄金价格涨至1940美元/盎司，2月底一度冲上1970美元/盎司的位置。金价上涨，也带动了黄金股走强，招金矿业、山东黄金、紫金矿业的股价都迎来一波小高峰。卖黄金首饰的周大福，终端产品价格也跟着波动上涨。《21CBR》记者走访广州的周大福门店，当天金条价格为503元/克，足金饰品为513元/克。一位店员告诉记者，

公司 | 顺丰多地停运

施媛已经等了11天，快递还没送到。 3月13日，她从宁波用顺丰寄了一件行李到杭州滨江区，但快递包裹在14日到达全国航空枢纽（萧山）完成分拣，准备发往杭州下沙中转场时，快递轨迹便不再动了。系统显示，“受疫情影响，快件暂无法运输”，预计送达时间为3月24日18点前。本月以来，为配合抗疫防控，多地快递网点暂停收、发快递。网点按下“暂停键”，快递企业身上背负的业绩压力更大了，尤其是龙头顺丰。

公司 | 名创优品减速

10元店，已经很难继续支撑广州阿富的野心了。 3月31日，名创优品提交赴港上市申请，预备再募资扩张，其业绩却喜忧参半。喜的是，连续两个季度盈利，2021年第四季度，净利润同比大增1.5倍; 忧的是，增速进一步放缓。2021年的四个季度，营收同比增速分别为36.51%、59%、28%、20.68%。 2020年10月上市以来，名创优品的股价曾在2021年2月涨至35.21美元。高光时刻，创

公司 | 戴森：“可视化”除尘

你多久清洁一次房间，是在灰尘出现的时候吗？如果没有看到灰尘，你是否觉得自己的房间纤尘不染，足够洁净？戴森发布的2022年《全球灰尘研究报告》，对包括中国在内的11个国家的12，309名受访者进行了调研。在1，009名中国受访者中，52%受访者处于“被动清洁”——只有在肉眼看到灰尘时，才会打扫清洁。 “如果家中灰尘已经肉眼可见，说明‘看不见的灰尘’已积累到很严重的程度了。” 戴森微生物学研究员

快公司 | 天珑移动上量

提起深圳华强北，坊间对它“中国电子第一街”的霸气名号，一定不陌生。 20世纪90年代，一位年轻的福建商人来到华强北，租下一个不到10平方米的档口，做起BP机的贸易生意。200万起步，他在华强北一路开了挂，在一年几千万元的营收增速下，成立了自己的公司，天珑移动就这样诞生了。在华强北的“造富”传奇里，天珑移动没有“一战成名”的故事桥段。回溯20多年来，消费电子行业历经了野蛮生长与大洗牌，天珑移动

快公司 | Comper出圈

“美容仪在定义为消费电子产品很长一段时间后，现在被划归于二类医疗器械。市场这么大，监管迟早要跟进。”Comper（康铂科技）创始人杜涵对《21CBR》记者说。杜涵是临床医学硕士出身，毕业后做了一段时间的投资人。2015年，Comper从胎心仪切入专业医疗级母婴仪器市场，而后转向更具消费场景的家用美容仪赛道。 2020年3月Comper美容仪上线后，仅2年时间，杜涵和团队将其做到天猫、京东、抖

快公司 | 奥兰中国接地气

提到红酒，你想到的是什么？是电影里霸道总裁旋转杯中的酒，鼻尖轻嗅、优雅品尝，还是那些拗口的酒庄名字和不易分辨的红酒香味？ 85后海归郑俊杰想打破这一切。“我要做减法，让消费者都能够没有心理负担地品尝红酒。”他创立的奥兰中国诞生不过10年，2016年推出新锐葡萄酒品牌奥兰小红帽，在业界是个初出茅庐的“新人”。 “接地气”的红酒得到了年轻人的青睐。去年，奥兰中国的销量额达到4.6亿元，爆品“小

快公司 | 运无界弯道超车

堵，贵，慢。把中国商品运输到海外，从来没像如今这么难。大环境影响下，跨境电商井喷，卖家们迈进黄金时代。可是，好不容易不再为订单发愁，卖家们又开始愁上物流。国际海运价格飞涨，一天一个价，延迟、丢货更是屡见不鲜。稳定、准时、便宜的物流，去哪找？方振名想为跨境卖家们提供这样一个平台。2019年，他在深圳成立运无界，用数字化手段，为跨境卖家和物流商建立了一个物流聚合平台，可以做到一秒查价、一键

快公司 | 丝路视觉领跑

在二十四节气倒计时里迎来惊艳开端，看五环烟火腾跃而起点亮长空——2022年，“中国式浪漫”带来的视觉震撼刷屏全网。 “数字科技美学完成了一次跃迁，迎来最好的时代。”作为数字视觉行业从业者，岳峰坚定了心里所想。 5年前，成立16年的数字视觉综合服务商丝路视觉登陆深交所创业板，成为“CG（Computer Graphics，计算机视觉）行业第一股”。作为最后一轮投资人，岳峰随后加入，目前担任丝路视

商业史 | 暗算波音的人

胡安·特里普是一名飞行员，他了解飞机引擎、热爱飞行，能像工程师一样设计飞机。特里普大学毕业后，从一个很有钱的朋友那里借了一小笔钱。接着，他买了几架军用飞机，开了一家长岛航空公司。特里普于1929年创建了泛美航空公司，他讨厌听起来像西班牙语的自己的名字，转而使用JT这个名字。他的父亲是纽约一位投资银行家，其家族1663年就来到了美国。特里普一遍又一遍不断设计制造了更大、更快的飞机，从三座出租

商业史 | 硬科技薪情看涨

在新的全球竞争格局下，国产替代升级加速，创新驱动成为实现高质量发展的重要因素，同时也倒逼区域和企业打造更强的自主创新能力，迫切需要更多硬实力及高层次人才支撑。在政策和资本的助推下，以集成电路、生物医药、新一代信息技术领域为代表的创新型企业，成为各地重点培养的市场主体，不仅数量大幅攀升，成为吸纳人才主角，并且由于供需失衡，造成激烈的人才竞争，甚至出现自上而下“内卷”式人才抢夺。具体来看，在芯

报告 | 高薪人才的迭代

21CBR-21 刘萌萌-L 面临世纪疫情冲击，百年变局在加速演进，中国经济在“十四五”开局之年表现亮眼，经济总量达到114.367万亿元，同比增长8.1%，呈现出“稳中有进”和“高质量发展”两大特征。与此同时，各地政府加速推进以人才为核心的科技创新和产业升级，带来人才市场分布与流动的相应变化。在科锐国际市场总监刘萌萌看来，面对持续展开的变革与转型，对于个体而言，需要适应并且拥抱变化，

漫画 | 零跑汽车IPO

争当“老四”