期刊详情

查看往期

期刊目录

2025年11期

封面故事 | 曹德旺交棒

79岁的曹德旺，准备移交福耀玻璃的管理权。 10月16日，这家福州企业公告称，创始人曹德旺辞去董事长职务，长子曹晖接过权杖。 “今后，曹德旺将以终身荣誉董事长等身份，继续为战略规划与长远发展，贡献智慧与力量。”公告表示，这对父子的工作，将进行妥善交接。曹晖，是曹德旺感觉踏实的接班人。其于1989年进入福耀玻璃工作，从基层车间干起，对家族生意了如指掌；也一度独立创业，很有自己的主见。晋升

专题 | 中国风电突围

风光制氢，正在加速。今年以来，远景、金风、明阳、运达等风电龙头，纷纷押注氢氨醇项目。 9月，金风豪掷189.2亿元，投建内蒙古3GW风电制氢氨醇项目；7月，远景在内蒙古赤峰打造的全球最大152万吨绿色氢氨项目，首期投产；4月，明阳智能在河南固始的20万吨绿色氢氨醇项目开工。这些先行者在真实的商业场景中打通了大规模可再生能源制氢、储运、应用的全链条，验证了其可行性。 “绿氢制氨，全程10

专题 | 远景制绿氨

内蒙古赤峰，百米风机叶片下，一辆辆装载“绿氨”的罐车，驶向全球。这是远景赤峰零碳氢能产业园里每天都会上演的一幕。地广人稀的戈壁滩上，远景科技集团董事长张雷，带领团队生产绿氨，经运输，加注在船舶、飞机的发动机里，作为基础原料进入化肥厂…… 张雷出生于无锡江阴，他为人低调，极少露面，带出三只独角兽：远景能源、远景动力和远景智能。 “你问我要走向何方，我指着大海的方向。”他用一句歌词来表露雄

专题 | 运达乘风起

10月下旬，在2025北京国际风能展上，运达股份展示16-18兆瓦漂浮式海上风电机组“海鹰”，吸引众多观众驻足。 “海鹰”机组专为我国深远海风电开发需求设计，样机已实现近一年平稳并网运行，正有序投入商业化应用。陈棋担任运达股份董事长刚满一年，他在风能展上表示，中国风电的全球角色，正从“供应链伙伴”升维为“系统解决方案的共建者”。今年1至9月，这家风机龙头拿到新增订单18.1GW。截至9月

专题 | 明阳大步出海

广东中山风电大王张传卫，大手笔投资英国。 10月中旬，张传卫掌舵的明阳智能公告称，拟建设英国首个全产业链一体化风电机组制造基地，预计投资总额15亿英镑，折合人民币超142亿元。这个位于苏格兰的项目，将建设海上与漂浮式风电机组制造工厂，资金来源于明阳智能的自有和自筹资金。张传卫一直深耕海上和海外两个市场，走向海外寻求新的业务增长点，是推进国际化战略的重要一步。上半年，其新增海外订单1.68

专题 | 亿华通图存

氢能第一股，又有新动作。 10月上旬，亿华通与丰田汽车签署《股权转让协议》，0元转让合营公司华丰燃料15%股权给丰田汽车，亿华通对华丰燃料的股权比例将降至35%。这次转让股权，体现了紧缩策略下董事长张国强“轻资产、重合作”的经营思路。他还以更灵活的方式向上游制氢环节延伸。 9月中旬，张家口市风氢一体化项目启动招标，牵头实施项目的，正是亿华通持股的公司。这是河北省首个大规模风氢融合项

专题 | 金风猛投绿电

新疆风机巨头，跨界操盘一个大项目。 10月下旬，金风科技董事长武钢派出一个考察组前往内蒙古巴彦淖尔市，深入当地金泉工业园区辐射半径内的田间地头，就风电制氢氨醇一体化项目碳源供应情况，开展专项考察。金风科技已抛出重磅公告，宣布斥资189.2亿元，在此地建设风电制氢氨醇项目，规划建设3GW风电装机，所发电力80%以上用于电解水制绿氢。武钢带领金风坐稳风机制造头把交椅后，便酝酿打破单一设备的瓶

专题 | 阳光电源发力氢能

合肥光储一哥，正多点开花，布下新棋局。曹仁贤掌舵的阳光电源，在“光风储电氢”五大赛道全面出击，形成多维增长曲线。今年1-9月，阳光电源实现营收664.02亿元、净利润118.81亿元，分别同比增长32.95%和56.34%，保持高速增长势头。曹仁贤的业务版图，覆盖光伏逆变器、储能系统、新能源投资开发三大板块。储能系统成为第一大营收来源。行业内卷，曹仁贤在做大核心业务的同时，暗暗发力

商业观察 | 怡和低调卖楼

一个百年英资家族，低价卖给马云半栋写字楼。 10月中旬，阿里和蚂蚁集团宣布，购得香港铜锣湾的“港岛壹号中心”最高的13层楼，拟打造为香港总部，交易价为9.25亿美元，约合人民币66亿元。卖方为文华东方酒店集团，隶属于英国老钱家族——班哲明·凯瑟克控制的怡和财团。怡和的风格非常低调，甚至有些神秘，据《财富》排行榜，其2024年营收，约合人民币2500亿元。这宗交易，有望成为今年香港最

商业观察 | 武田重押中国

日本制药巨头，又在中国签下大单。 10月下旬，信达生物宣布与武田制药合作，共同开发癌症治疗药物，总金额高达114亿美元，折合人民币超800亿元，创下中国生物医药对外授权交易的最高纪录。合作主要基于信达新一代肿瘤免疫（IO）与抗体偶联药物（ADC）疗法，涉及两款后期在研疗法以及一款早期研发项目。 “此次交易主体，为武田制药全球总部，并非武田中国；信达在大中华区已布局成熟，双方合作地域为大中华

第一人称 | iMile挺进拉美

2021年，黄珍做了一个艰难的决定，带领iMile进入墨西哥市场。 “这一脚踩下，底下是万丈深渊，还是满地黄金？根本不知道。”她笃定，若不走出这一步，iMile就是死路一条。这家诞生于迪拜的跨境物流企业，从“最后一英里”末端配送切入，当时将市占率做到中东第一。然而，友商进攻凶猛，黄珍顿然醒悟：做一家小而美的区域性公司，是活不下去的。她迈出中东进入拉美，以墨西哥为首站，短短数年，将末端

第一人称 | 御风未来起飞

低空经济经过2024年的火热，今年进入一个相对平稳期，融资和关注度均有所降温。头部eVTOL（电动垂直起降飞行器）主机厂们，并未放慢脚步，密集官宣百架甚至千架大单。据不完全统计，2025年上半年，该领域的公开订单金额已突破百亿。御风未来携2吨级eVTOL M1真机，在5月底亮相北京，宣布与中航租赁签署100架意向订单协议，合作规模超10亿元。事实上，eVTOL的商业化，挑战不小。因为商

公司 | 博裕拿下星巴克

星巴克中国的股权出售落定。 11月4日，博裕投资与星巴克咖啡宣布达成合作，双方将成立合资企业，共同运营星巴克在中国市场的零售业务。根据协议，博裕将持有合资企业至多60%股权，星巴克保留40%股权，并将作为星巴克品牌与知识产权的所有者和授权方，向新成立的合资企业进行授权。基于约40亿美元（不计现金与债务）的企业价值，博裕将获得其相应权益。这家投资机构，来头很大，其由知名高管张子欣、马雪

公司 | 安能物流退市

快运龙头的命运，终于有了归宿。 10月28日，安能物流深夜公告称，由大钲资本、淡马锡和淡明资本共同组成的财团，给出12.18港元/股的出价，准备以协议安排的方式，将其私有化，并从香港联合交易所退市。 11天前，其已宣布，收到三家财团发出的私有化建议，只是董事会仍在考虑中，“谈判结果仍存在不确定性”。安能是加盟制的“快运之王”，由联席主席、CEO秦兴华领衔，上市仅四年，三方财团给出的报价，最

公司 | 史玉柱换将

63岁的史玉柱，重新启用老部下。 10月底，他实控的巨人网络发布公告称，张栋因个人原因辞去总经理职务，刘伟接任。 “张栋负责的工作，已进行交接，其辞职不会影响正常生产经营。”公告称。现年57岁的刘伟，是创始人史玉柱旧相识，深得其信任。她在巨人网络打拼多年，于多个岗位历练，2016年升任总经理，任职7年，于2023年底卸任，仍保留董事一职，由张栋接任上位。兜兜转转，刘伟回归，坦诚首要

公司 | 梁稳根谋局

梁稳根，又拿到一个港股IPO。 10月28日，他实控的三一重工在港交所主板挂牌上市，成功搭建“A+H”双平台，意味着其全球化布局进一步加速。这家工程机械巨头，全球发售约6.32亿股H股，另有15%超额配股权，发行价为21.30港元/股。此次港股IPO，募资净额约133亿港元，将用于拓展全球化业务、加大研发投入等。三一重工引入了21名基石投资者，包括淡马锡、贝莱德、盈峰资本、高瓴、瑞银

公司 | 百利天恒豪赌

新晋四川首富朱义，即将收到一笔巨款。 10月中旬，他实控的创新药企百利天恒发布公告称，将收到2.5亿美元的合作付款。这笔付款基于2023年12月公司与全球医药巨头百时美施贵宝（BMS）签署的一份独家许可与合作协议，涉及朱义团队自主研发的iza-bren抗癌药物。该交易的总价最高达84亿美元，折合人民币超600亿元。朱义苦熬多年，由此一举成名。 “注册临床正式推进，就触发了（付款条件）。

公司 | 士兰微扩产

杭州芯片大佬陈向东，投建一个大项目。 10月中旬，其掌舵的士兰微发布公告称，携手厦门国资，将向子公司士兰集华增资51亿元，在当地海沧区建设一条12英寸芯片制造生产线。该项目总投资额达到200亿元，分为两期，各100亿元，达产后，月产4.5万片。陈向东公开表示，士兰微已在功率半导体领域确立国内领先地位，且在汽车、风光储、传感器等关键应用市场取得成效，厦门新12英寸芯片生产线一投产，其将向高

公司 | 字节入局储能

张一鸣的能源野心，藏不住了。 11月1日，字节跳动采购部，正式开展抖音数据中心“风光储”项目的招标。这笔储能单子，一出手就是200MWh以上。其公告称，拟建设融合风能、太阳能与大规模储能的微网系统。 “数据中心业务持续扩张，能源消耗与供电稳定性需求显著提升。”字节表示。大搞AI的字节，走这一步棋，在情理之中。 “数据中心是高耗能行业，最主要的运营成本，就是电力。”多位技术工程师向《2

公司 | 华致酒行求变

当下，中国酒业正经历深刻的结构性调整。白酒行业三季报显示，多数酒企陷入负增长，渠道端早已感受到阵阵寒意。行业巨变中，作为“酒类流通第一股”的华致酒行同样承压—— 1-9月，营收51.64亿元，同比下跌三成，且由盈转亏，净亏1.99亿元。然而，挑战之下也往往蕴藏机遇。 “去年以来，我们采取了一系列改革措施，去库存，调结构，优模式，旨在解决过去存在的问题，应对外部挑战。”华致酒行总裁杨武勇

公司 | 五粮液稳大盘

10月29日，五粮液董事长曾从钦人在韩国。借势APEC这一高端平台，他带队开启“和美全球行”韩国站活动，以远程通讯方式，召集董事会审议通过三季报。酒业下行，五粮液终究没有逃过周期。 1-9月，五粮液营收609.45亿元，净利215.11亿元，降幅同比下降13.72%；三季度尤其惨淡，营收81.74亿元，跌幅过半。曾从钦年初定下目标，增长5%左右，现在看大概率落空，这是两年内再度业绩跳

公司 | 古越龙山进军精酿

绍兴黄酒龙头，牵手啤酒龙头。 10月15日晚，古越龙山在官方公众号宣布，与华润啤酒达成战略合作，两大酒类头部企业首度联名。古越龙山董事长孙爱保来到北京华润大厦，受到华润啤酒金汉权的招待，金履新总裁一职才5天。 “打造独一无二的‘黄酒精酿啤酒’。”官方披露，这款产品将在今年上市，先在华东地区试点推广，再逐步拓展至全国。 “这是古越龙山发展史上的重要一步。”孙爱保如此评论。就具体上市时间

快公司 | 泡泡玛特新顶流

憨厚可爱的星星人，正成泡泡玛特下一个顶流。万圣节前夕，全明星IP搪胶毛绒挂件“WHY SO SERIOUS”系列盲盒上市，整盒价1272元，星星人与LABUBU、DIMOO等热门IP一道入列。有数据显示，该系列中，星星人的二级市场溢价一度达到130%，仅次于LABUBU的290%，显著高于其他IP。 9月下旬发布的“星星人美味时刻系列”现烤小饼干毛绒挂件盲盒，溢价一度飙至15倍。摩根

快公司 | 微医提速

超级医疗独角兽，再下一城。 10月31日，微医控股与重庆市沙坪坝区签署合作协议，共同启动“数智健共体”项目建设，围绕医保支付改革、慢病管理、AI医疗等重点方向开展深度合作。微医估值高达480亿元，其在9月末更新招股书，奋力冲刺港股IPO。经过多年经营，微医2024年的收入为55亿元，号称中国最大的AI医疗健康解决方案提供商，手握1.15万家医疗机构、32万名医生资源，其在天津的“健共体”

快公司 | 八马终上市

冲刺IPO多年，王文礼家族终于得偿所愿。 10月28日，八马茶业登陆港股。首日开盘价达86.5港元，收盘市值破70亿港元。2018年4月在新三板终止挂牌后，这家原叶茶龙头多次寻求上市。董事长王文礼，是福建安溪“铁观音世家”王氏家族的第13代传承人。官网资料显示，王家拥有289年的制茶史。早在乾隆年间，其先祖王士让便发现泉州安溪好茶，获乾隆赐名“铁观音”。王文礼与哥哥王文彬等人，199

快公司 | 良品铺子交易告吹

高端零食第一股，开始等待最终归宿。 10月29日，良品铺子公告，1-9月由盈转亏，净亏1.22亿元，同比下降730.83%。同时，其控股权转让交易刚刚宣告失败。 10月中旬，创始人杨红春、杨银芬等控制的实体，与武汉国资签署的《股份转让协议》已终止，这宗买卖本来价值10个亿。 “作为一家上市公司，我们的核心要务是聚焦主业、做好经营。”良品铺子官方回复《21CBR》记者，各项业务平稳运行，股东层

商业史 | 绅士精神与英国工业革命

在工业革命以前的几十年里，一套超越正式“法律规则”、对机会主义行为施以明确惩罚，且使创业活动在英国更有吸引力的社会规范逐渐形成。工业革命归根到底受到了技术进步的推动，要产生蔚为大观的传播者，如企业家、工程师、商人、金融家和技术顾问，则契约、信贷和可置信承诺必不可少。第三方（国家）契约实施机制至多只是一个基本条件，那么什么才是让英国社会经济保持凝聚力的黏合剂呢？答案在于，除了往往作为最终救济手段

报告 | 中国eVTOL前景可期

eVTOL，即电动垂直起降飞行器，是一种具备垂直起降能力、依靠电机驱动的飞行器，其已成重塑未来交通体系的关键方向之一。在政策支持、基础设施建设完善和供需共振等推动下，我们预计，到2040年，中国eVTOL市场规模将达410亿美元，年销量约16万台。其中，个人飞行eVTOL凭借高净值人群对飞行体验、科技尝鲜、户外爱好等高端消费的需求，规模有望达到230亿美元。我们欣喜地看到，新的产业生态

数读 | 平价日料店大火

数据来源：wind、各品牌小程序及官网、大众点评APP、红餐大数据