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2022年05期

特别关注 | 《金融稳定法》来了

编者按：2022年4月6日，中国人民银行会同发展改革委、司法部、财政部、银保监会、证监会、外汇局等部门发布了《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》（以下简称《金融稳定法》），向社会公开征求意见。金融是经济的血脉，承担着为实体经济“输血”的核心作用，然而，其与生俱来的高风险性和不确定性同样不容忽视。在当前我国国内外环境的复杂性日趋加剧的背景下，尽快完善我国金融风险的防范化解和处置机制已是

特别关注 | 如何构建中国金融稳定法律体系

导语：金融稳定法律体系是提升国家金融治理能力、保障金融安全、促进金融业可持续健康发展的重要制度基础。当前各国的金融稳定法律体系构建主要有两种模式：一种是对金融稳定进行专门立法，并由此统领相关的其他法律法规;另一种则纯粹由各类单行法律法规内的相关内容共同构成金融稳定法律体系。基于我国的实际情况，应采取第一种模式，对金融稳定进行集中立法，以缓解分业监管体制下的法律协调力度不足的问题，进而为维护金融稳定

特别关注 | 金融稳定立法的关键进展与完善建议

2022年4月6日，中国人民银行（以下简称“央行”）会同有关部门发布《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》（以下简称“草案”），向社会公开征求意见。草案共分六章四十八条，含总则、金融风险防范、金融风险化解、金融风险处置、法律责任和附则。作为我国首部聚焦金融风险防范、化解和处置的法律，《金融稳定法》的发布实施将成为夯实我国金融稳定长效机制的关键里程碑。立法背景分析聚焦金融风险防控和现

特别关注 | 金融风险管理法律中的现代风险管理思维

2022年4月6日发布的《中华人民共和国金融稳定法（草案征求意见稿）》（下称“意见稿”）具有重大的现实意义，主要在于为金融风险治理和管理提供了法律依据意见稿，并从风险防范、化解和处置的流程角度明确了金融机构、监管部门、存款保险和保障基金部门以及地方政府等各风险管理相关方的具体职责。“风险”一词在文本中出现93次，远超过“稳定”一词的45次，从形式和本质上说这都是一部金融风险管理法。本文从现代风

封面人物 | 打造特色券商服务实体经济

近年来，随着大力发展直接融资成为中国经济转型和实现高质量发展的必然选择，资本市场的发展逐渐受到广泛关注。证券公司作为资本市场的主要参与者，在服务企业获得直接融资方面扮演着不可或缺的角色，然而，证券行业的“头部效应”十分突出，头部券商与中小券商的收入和利润分化严重，中小券商如何立足于行业发展成为亟待破解的难题。有鉴于此，本刊专访了中邮证券有限责任公司（以下简称“中邮证券”）总经理步艳红博士，本文

行长视点 | 根植产业做小微科技引领谋发展

众邦银行行长程峰 2017年，在九省通衢的武汉诞生了湖北首家民营银行——众邦银行。五年来，众邦银行始终植根于服务实体经济，坚守“服务小微大众的互联网交易银行”的战略定位，克服重重困难，取得了跨越式发展。在众邦银行成立五周年之际，本刊采访了众邦银行程峰行长，请他谈谈众邦银行的第一个“五年”和差异化发展之路。坚守与突围：紧握供应链金融的底层逻辑众邦银行成立于2017年，是湖北省的首家民营银

专题 | 业绩亮眼、压力凸显：六大行年报分析

2021年全球疫情反弹，叠加能源短缺、供应链断裂，通胀压力持续上升。面对复杂严峻的内外部经营环境，六家大型银行在充分让利实体经济、大力支持国内经济持续稳定增长的同时，保持良好的经营质效和强劲的发展韧性。2021年，六大行业绩亮眼，但漂亮业绩的背后面临着巨大的现实压力，净利润高速增长的态势难以持续。六大行应居安思危，聚焦于防控重大风险、数字化转型等工作，逐步从规模驱动转向效率驱动，构建面向经济高质量

专题 | 稳中有进，喜中有忧

2021年，上市股份制商业银行聚焦服务实体经济、防范化解风险和提升自身发展能力，营收整体稳健，盈利能力增强，资产质量和风险抵补能力持续向好，数字化发展在探索中前进，经营发展质量持续提升，总体延续了稳步增长的趋势。但同时，上市股份制银行间业绩分化持续加大，利润和规模增速差别明显，资产端和负债端继续分化，“恒者恒强”的特征更加凸显，各家银行普遍在改革转型中，进一步探索持续稳健发展的有效路径。 12家

宏观经济 | 美联储加息与人民币汇率之间的相关性

美联储加息通常会对全球经济产生较大扰动，引发部分国家尤其是新兴市场国家的资本撤离和汇率大幅贬值。2022年3月，美联储启动加息，标志着美国开启新一轮的货币政策正常化过程。历次美联储加息对人民币汇率是否产生了负面影响;本次美联储加息将会如何影响人民币汇率;在国际形势多变、国内经济承压的局面下，人民币汇率走势如何：本文将从国际收支角度展开分析讨论。本轮美联储加息会如何影响人民币汇率经济增长向好

宏观经济 | 央行数字货币：全球竞争与合作新态势

近年来，各国不断加大在央行数字货币（CBDC）领域的研究开发和竞争力度。2022年2月，国际货币基金组织（IMF）发布报告认为，目前有近百个国家和地区正在研究CBDC，货币的历史正进入一个新的篇章。2022年3月9日，美国总统拜登签署行政令，敦促美联储考虑创建数字美元的可能性，该举措被认为是美国改变以往对CBDC不甚积极战略的一个新动向。竞争加剧的同时，主要国家和地区在CBDC领域的合作联盟也正在

宏观经济 | 我国宏观杠杆率的结构性特征

导语：日前，中国人民银行、中国社会科学院、国际清算银行（BIS）等权威机构相继发布2021年中国宏观杠杆率数据。结合当前我国经济运行和宏观政策情况，本文对比分析不同国家和不同部门的宏观杠杆率变化情况，并对我国2022年宏观杠杆率走势进行展望，最后在剖析短期和中长期杠杆率变动趋势的基础上，从宏观和微观两个维度提出合理控制杠杆率的对策建议。宏观杠杆率的内涵及口径比较宏观杠杆率是指各部门从金融体

宏观经济 | 疫情如何影响中国赶超美国

新冠肺炎疫情给中美两国经济带来了巨大的冲击，根据国际货币基金组织（IMF）发布的《世界经济展望2019》的预测数据以及中美两国2020年实际GDP增长率数据，2020年，中国和美国的实际增长率分别为2.35%和-3.64%，比2019年IMF的预测数据分别低了3.7%和6.0%。就中美两国的经济规模来说，中国2020年经济规模达101.6万亿元，按年均汇率计算约合14.73万亿美元，相当于美国经济

商业银行 | 商业银行如何服务经济高质量发展

近年来，我国商业银行努力贯彻落实党中央决策部署和监管相关要求，坚持金融服务实体经济，以高质量发展为主题，支持经济高质量发展，但在服务的过程中也遇到了一些困境。商业银行服务经济高质量发展的措施国内外经营环境的新变化要求商业银行必须以贯彻落实国家战略和金融政策为导向，围绕建设现代化经济体系，以自身高质量发展，促进实体经济的高质量发展。优化资源配置，支持国家战略。近年来，商业银行持续加大对关

商业银行 | 数字人民币业务发展策略建议

始于2014年的数字人民币在北京冬奥会的引领下将进入新的时代。我们期待，与冰墩墩“一墩难求”的稀缺场面相伴，未来或现数字人民币“币满天下”的火爆场面。处于试点阶段的数字人民币的发展情况如何，有哪些业务创新，对商业银行未来的影响几何，如何应对？我们基于“10+1”试点地区和六家国有商业银行在试点期间的实践，通过相关公开资料的整理，对数字人民币应用场景、业务规模和特色创新等进行评述，并给出简短的策略建

商业银行 | 商业银行声誉风险管理原则解读

中国银保监会高度重视声誉风险管理制度和机制建设，在2021年2月8日专门制定出台了《银行保险机构声誉风险管理办法（试行）》（银保监发〔2021〕4号），首次提出商业银行声誉风险管理应遵循“前瞻性、匹配性、全覆盖、有效性”四条基本原则。声誉风险管理的基本原则，是指导商业银行开展声誉风险管理工作的根本指南，商业银行能否严格遵循直接关系到其声誉风险管理工作的成败，关系到能否维护和塑造其良好的企业形象。

商业银行 | 普惠小微信贷模式比较

近年来，随着互联网技术的发展，大数据、云计算、区块链等技术的运用重构了传统信贷模式，极大地缓解了银企信息不对称，促进了普惠小微金融的发展。其中，大型银行普惠贷款规模显著超过地方中小银行，成为此轮小微信贷的主角。以山东省为例，截至2020年年末，该省四大国有银行分行普惠小微企业贷款余额为1885.7亿元，同比增长63.5%，增速较全省城商行、农商行和村镇银行分别高出27.8个、27.1个和38.2个

商业银行 | 向海而生：商业银行海洋金融发展

导语：21世纪是“海洋世纪”，纵观世界海洋强国，无不是海洋金融强国，海洋成为全球新时代发展的资源动力和经济战场，影响着国际政治关系和世界经济格局的变迁。建设海洋强国、发展海洋经济，是新形势下构筑经济发展新引擎、形成经济发展新模式的重要战略布局，而海洋金融（Marine Finance）作为海洋经济发展的核心，是推动我国海洋经济发展战略成功实施的重要驱动力。本文对国内商业银行海洋金融业务模式进行分析

商业银行 | 商业银行财富管理业务提升策略

当前，我国财富管理行业正处于战略机遇期。从国内居民家庭资产配置结构来看，房地产等实物资产占比较高，金融资产占比较低。在“房住不炒”的政策背景下，居民财富必将从房地产市场溢出或转移，给金融机构的财富管理业务带来新机遇。根据贝恩公司联合发布的《2021年中国私人财富报告》，2020年，中国个人可投资资产总规模达241万亿元，2018～2020年年均复合增长率为13%，中国成为全球第二大财富管理市场。2

全球视线 | 欧美银行业反洗钱实践的启示

随着国际资本的流动日益频繁，全球的洗钱活动也日益猖獗。根据国际货币基金组织的估计，全球每年被“洗”的钱相当于全球GDP的3%～5%。洗钱往往与腐败、贩毒、黑社会、诈骗、逃税等上游犯罪相伴相生，对各国经济和政治安全形成了严重威胁，因此反洗钱是各国维护金融稳定和防范风险的重要工作。从全球反洗钱活动实施的经验来看，尽管洗钱的手段和渠道呈现了多样化的趋势，但是银行业仍然是反洗钱的重要领域。近年来，数字

全球视线 | 非洲重要国际金融中心的发展现状及展望

国际金融中心既是一个区域概念，也是一个发展概念。提起国际金融中心，人们首先想到的往往是纽约、伦敦、东京、香港、巴黎等知名的大城市，很少有人会考虑到那些来自非洲的城市。在人们的通常印象中，非洲大陆金融市场体系发展不平衡、不成熟，似乎并不具备发展国际金融中心的土壤，在诸如营商环境、金融体系、基础设施、人力资本、城市声誉等方面更是有所欠缺。本文在对非洲国家经济和重要国际金融中心现状分析的基础上，提出中国

全球视线 | 俄乌冲突与欧美国家制裁对中资银行的影响

自从2022年2月下旬以来，俄乌冲突引发了世界经济的不确定性。目前，俄乌双方已进行了多轮谈判，然而谈判结果并没有让俄乌局势降温。此外，美国及其盟友相继对俄罗斯发起了全方位制裁，也在未来一段时间内引发连锁反应，并将其影响外溢到全球。考虑到中资银行大多拥有广泛的国际业务，金融类的制裁手段及其潜在影响应当引起我国的高度重视。对于中资银行来说，如何更客观地判断当前的局势和未来走向，识别并应对潜在的风险

金融市场 | 信托公司在破产重整实务中的机会

当前信托公司在传统非标融资业务受限、风险不断暴露的情况下，从监管导向与自身主动转型发展两个方面考虑，都有“回归本源，服务实体经济”的需要。其中，近年来随着宏观经济下行、微观运营主体不断出清、破产重整快速增加的情况下，该领域也是信托公司重点转型方向之一。本文拟探讨信托公司如何拓展在企业破产重整实务中的业务机会，为信托公司更好地适应监管和转型发展提供参考。破产重整市场高速发展宏观经济调整期，不

金融市场 | 我国金融诚信建设解析

诚信，是中华民族的传统美德，也是社会文明进步的重要标志。人们在追求美好社会生活的过程中离不开诚信建设。党中央高度重视与关注诚信建设问题，习近平总书记曾多次在不同场合对诚信的重要性作出阐述和精辟论断。诚信，已然被摆在一个突出的高度之上。2019年10月，党的十九届四中全会决议提出“完善诚信建设长效机制，健全覆盖全社会的征信体制，加强失信惩戒”，立足推进诚信建设制度化、长效化。2021年3月发布的《中

资产管理 | 从“家企欣荣”到“家国昌盛”

改革开放以来，中国所取得的经济社会成就举世瞩目，国民财富同步实现了爆发式增长，财富管理因此成为近年来最具确定性的发展方向和最具增长潜力的行业之一。截至2021年末，中国私人银行业管理资产规模超过17万亿元人民币，成为全球第二大私人银行市场。 2022年，我国进入“十四五”规划全面实施的关键节点，在共同富裕的重要目标下，财富管理市场正孕育着深刻变革。财富管理市场同业竞争激烈，客户需求、市场环境、监

资产管理 | 数字科技引领财富管理转型变革

近年来，随着国民财富的不断累积和增长，我国已成为全球第二大财富管理市场，财富管理行业得以蓬勃发展，各大金融机构也将财富管理业务作为核心业务进行布局。与此同时，金融科技也在不断改变和重塑财富管理的形态，在数字化驱动下，财富管理行业的管理模式和服务模式都在不断发生着变化，赋予财富管理全新的内涵。可以看到，数字化转型推动着整个财富行业向着更加成熟、更加健康、更高质量的道路发展。财富管理数字化转型的背

资产管理 | 浅析数字财富管理发展趋势与路径

2021年12月12日，国务院颁布的《“十四五”数字经济发展规划》指出“数字经济是继农业经济、工业经济之后的主要经济形态”，同时还明确提出要“稳妥发展金融科技，加快金融机构数字化转型”。可见，金融机构的数字化转型，已经从行业微观层面上升到宏观战略层面，从被动转型阶段演化到主动求变阶段。财富管理作为金融机构的主要业务板块，面临着尽快推进数字化转型的巨大挑战。金融机构的数字财富管理，既要关注业务自

金融科技 | 数字金融领域小样本学习技术创新

2022年1月16日，习近平总书记发表署名文章《不断做强做优做大我国数字经济》，指出数字经济正在成为重组全球要素资源、重塑全球经济结构、改变全球竞争格局的关键力量。一直以来，党和国家高度重视发展数字技术、数字经济。作为数字经济的有机组成部分，数字金融是数字经济时代实体企业蓬勃发展的助推器。数字经济与数字金融的发展并没有改变经济与金融之间的关系本质，而是通过运用现代信息技术和新兴数字技术，有效提高了

金融科技 | 以链式思维加快推动金融支持生态产品价值实现

金融作为现代经济的血液，是集聚多元化主体和方式、促进资源配置手段市场化的重要力量，也是催化“绿水青山”资源变资产、资产变资本的重要推手。分工协作是多元化市场化生态产品价值实现机制的基础，协作效能的发挥有赖于遵循链式思维、构建合理的分工与合作链条。金融产品和服务本身具有分工合作的链式属性，其推动生态产品价值实现的关键在于依托并促进数据链的完善，嵌入生态产品产业链推动分工协作，以及畅通各主体各环节的资

金融科技 | 大数据风控助力新市民服务

2021年10月18日，习近平总书记在主持中央政治局第三十四次集体学习时强调，发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择。在数字经济、共同富裕等国家战略布局下，我国金融业正向着高质量数字化转型迈进。银保监会主席郭树清指出：“为促进经济金融良性循环和高质量发展，3亿新市民将成为重要的活力源泉。”银保监会、中国人民银行于2022年3月联合印发了《关于加强新市民金融服务工作的通知》，明确

农村金融 | 政策性小微担保业务创新案例分析

导语：仅仅依靠市场的力量难以解决农牧业经营长期存在的“融资难、融资贵”问题，国家成立政策性小微担保公司填补了农村担保服务空缺。巴彦淖尔市小微担保公司进行非标抵押担保、质押担保和信用担保创新，开展特色“羊易担”、活畜质押、存货质押等担保业务，为小微担保公司提供了一个创新发展的样本。本文系北京市社会科学基金支持的“普惠金融背景下京津冀农村移动金融的风险、监管与机制创新研究”项目（编号：17YJB022

农村金融 | “去担保化”与农业信贷担保的未来

编者按：农业信贷担保（以下简称“农担”）是财政引导推动金融资本投入农业，解决农业“融资难、融资贵”问题的重要手段，是财政支农的创新机制。2022年2月11日国务院印发的《“十四五”推进农业农村现代化规划》提出，要促进要素更多向乡村集聚，增强农业农村发展活力，措施之一是提高农担规模，引导金融机构将新增可贷资金优先支持县域发展。2022年中央一号文件也指出，要强化涉农信贷风险市场化分担和补偿，发挥好农

地方工作 | 辽宁供应链金融创新模式与展望

近年来，中央高度重视供应链金融发展，陆续出台了多项政策予以支持。省级层面，也有多个省份陆续出台了鼓励供应链金融发展的意见或政策。辽宁省2018年在全国率先出台指导政策，目前其供应链融资业务呈现量增、价降、创新模式增多的良好态势。当地金融机构利用现有资源及合作平台，通过技术手段将中小企业与核心企业资信捆绑，运用互联网优势将供应链融资业务由线下转到线上，实现了票据“可拆分”“多级流转”等功能，一定程度

地方工作 | 乡村金融服务弱化成因分析

为全面掌握乡村金融供求状况及存在的问题，近期，我们在对某直辖市（以下简称“X市”）的36个区县、70多个乡镇1000户农民开展问卷调查的基础上，现场走访了12个区县的农业农村委、发改委、乡村振兴局以及10家商业银行分支机构，并选取12个乡镇与100多名基层党政干部（乡镇领导、村支书村主任、村民小组组长）、新型农业经营主体、乡村致富带头人、农业企业代表以及商业银行分支机构负责人、客户经理进行访谈，