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2021年04期

刊首语 | 美国金融制裁的霸权逻辑

当今世界，美国依托其金融霸权，频繁使用金融制裁工具实现其对外政策目标，引起世界各国的高度关注。2021年3月17日，环球网援引香港《南华早报》消息，美国对此前实施旅行限制的14名中方官员增加实施金融制裁，企图报复我国十三届全国人大四次会议通过的《关于完善香港特别行政区选举制度的决定》。美国这种“长臂管辖”的金融霸权逻辑，与构建公平、包容的全球新型金融秩序背道而驰，我们亟须研究应对反制之策。金融

特别关注 | 数字人民币：正在开启的新画卷

编者按：数字人民币的发行和落地工作正加速推进。依托于高度发达的电商场景和飞速发展的金融科技，2020年以来中国人民银行陆续在广东深圳、江苏苏州、河北雄安新区、四川成都与北京冬奥会场景启动多轮数字人民币试点和测试工作。数字人民币从助力金融普惠、服务人民美好生活的零售领域绘制出一幅绚丽画卷，正徐徐铺开。步稳蹄急时，更须瞭望远方、胸怀全局。当前，各国央行数字货币研发如火如荼展开。数字人民币的更广泛应

特别关注 | 应运而生的数字人民币

数字人民币不仅有助于改善中国现有金融支付体系的数字化水平，提升金融服务实体经济水平，也将深刻影响我国货币政策、金融市场以及金融普惠性发展。当下，数字人民币发行和落地工作正加速推进。数字人民币（DC/EP）项目在设计理念和方案选择上与美国、欧洲等所谓纯CBDC标准和原则并不一致，其实质上是合成CBDC（synthetic Central Bank Digital Currency，sCBDC）。立足

特别关注 | 数字人民币与数字美元：央行数字货币对比

随着各国央行公开各自央行数字货币（Central Bank Digital Currency，CBDC）研发计划、相关应用逐步落地和推广，数字货币成为主流经济学界研究的核心话题之一。当前，经济学家开始区分数字货币体系下不同概念的边界，并形成一定的研究范式，主要从技术路线、货币理论、货币政策影响和经济影响等角度进行更加规范的考察和研究，研究成果进一步影响监管与决策部门。央行数字货币实践在这一过程

特别关注 | 央行数字货币：中小银行的全新挑战

央行数字货币的发展背景回溯历史，货币形态经历了商品货币、金属货币、纸币到电子货币的演化，随着区块链、大数据、云计算和人工智能等数字技术的快速发展，数字货币逐渐走入人们的视野，法币数字化也成为了信息时代货币金融变革的焦点。2014年，我国央行成立了数字货币研究小组;至2019年底，其已基本完成了法定数字货币（DC/EP）的顶层设计、标准制定等工作;从2020年10月开始，数字人民币先后在深圳、苏

特别关注 | 数字货币浪潮下的支付运营平台

2020年以来，全球多国均在加快针对中央银行数字货币（Central Bank Digital Currencies，CBDC）的研发测试步伐。2020年，我国央行数字货币（Digital Currency/Electronic Payment，DC/EP）进入测试阶段，央行数字货币研究所开展与全国主要城市、银行以及互联网巨头的合作，测试场景不断丰富。2020年10月，央行数字货币在深圳罗湖区测试

特别关注 | 基于NLP技术探析法定数字货币对商业银行的影响

2017年1月，中国人民银行成立数字货币研究所，负责跟踪研究数字货币与金融科技创新发展，并开展法定数字货币研发工作，掀起了法定数字货币的热潮。本文以“法定数字货币”和“数字人民币”为关键词，在网络中进行文献搜索，并精选其中195篇发表于核心期刊的文献，深入运用自然语言处理（NLP）技术进行研究分析，归纳梳理了当前我国法定数字货币的发展情况，对法定数字货币给商业银行带来的影响进行分析，为商业银行形成

封面人物 | 融入黄河战略，深耕中原大地

河南是中国古代文明发祥地之一，素有“九州腹地、十省通衢”之称。在这片历史悠久、四通八达的土地上，孕育出了中原人自己的银行——中原银行。自成立之初，中原银行一直秉承“传统业务做特色、创新业务找突破、未来银行求领先”三大战略，坚守“贴近市民、服务小微、支持三农，推进区域经济发展”的初心，在中原大地普惠民生、融通四海。近年来，中原银行融入黄河流域生态保护和高质量发展战略，在数字化转型和服务实体经济上屡有

宏观经济 | 非银行支付服务市场垄断问题及治理初探

近年来，在数字经济浪潮中，平台经济发展与反垄断规制问题备受关注。2021年我国政府工作报告和“十四五”规划纲要均要求加强反垄断，防止资本无序扩张，维护公平竞争市场环境。2021年3月召开的中央财经委员会会议专门对平台经济健康发展进行研究，强调充实反垄断监管力量，增强监管权威性。我国平台经济源于互联网电商平台，而非银行支付伴随着电商平台发展而兴起，在平台经济发展中发挥着重要作用。因此，研究非银行

宏观经济 | 数字经济时代的数据安全与反垄断监管

实施大数据战略、推动数字经济与实体经济有机融合，是深化供给侧结构性改革、加快制造强国和网络强国建设的国家战略之一。在科技革命和产业变革的双重助推下，我国数字经济得到蓬勃发展，对社会经济发展产生了积极而又深刻影响。但是，在数字经济快速发展的背后，数据安全与反垄断监管等问题却面临新的严峻挑战，亟待研究和解决。数字科技变革产生划时代的经济影响随着大数据、云计算、物联网等新一代信息技术取得重大进展

宏观经济 | 新兴市场国家跨境资本流动风险防范实践

基于麦克杜格尔模型对资本流动福利分析的精妙，2008年之前IMF等组织都倾向于鼓励各国让资本自由流动，不赞成对资本流动进行限制。但金融危机后，IMF发布的《全球金融稳定报告》鼓励各国以应对系统性风险为主构建宏观审慎监管体系。一方面，危机后的新兴国家在应对资本流动风险中采取了多种措施，有成功的也有失败的，国际教训应该吸取;另一方面，中国在经历2014年开始的一轮资本流出过程中，于2019年8月6日被

宏观经济 | 大数据时代个人金融信息保护的问题及对策

随着互联网信息技术的高速发展，各行业海量的数据信息被不停地生产、收集、存储、整理与使用，人类已进入大数据时代。现如今，各大金融机构积极拥抱数字化，不断提升数据服务业务的能力，我国金融业正进行着一场升级换代的“数据革命”。然而，数据运用引发的个人信息安全风险也逐渐暴露，个人金融信息保护不足的问题不断显现，过度采集、信息泄露、隐私侵权等现象突出，公民在网络中“裸奔”的问题愈发严重。尽管监管层面多次从严

商业银行 | 透视资本计量高级法体系建设

借助新资本协议的实施，尤其是资本高级计量方法的实施，我国银行业风险管理规范化程度，以及风险管理水平和能力均有了长足的进展。但是，随着上轮金融危机后国际上对资本高级计量方法的诟病、反思和系统改革，我国银行业也产生了一些质疑资本高级计量方法的观点。部分人士认为，国际监管改革限制了高级计量方法的适用范围，倡导以标准法为主开展资本计量工作，国内银行业再投入资源建设资本计量高级方法体系没有太大意义和必要性;

商业银行 | 城商行公司治理对风险防控的作用

“十四五”规划和二三五年远景目标提出了加快完善中国特色现代企业制度的命题。城商行作为我国多层次金融体系中举足轻重的重要组成部分，其公司治理机制的健全和完善，对于保障和提升其服务实体经济能力，特别是在服务地方经济、服务小微企业、服务城乡居民等方面具有至关重要的意义。未来，随着我国金融双向开放的推进，城商行既要积极运用科技手段，培育和增强核心竞争力，又要不断提升自身金融风险防控能力。因此，“十四五”时

商业银行 | 双循环下商业银行中等规模陷阱

商业银行是负债经营的行业。2003年以来，我国商业银行总资产规模呈爆发式增长。在规模迅速扩张的同时，夯实资本就显得尤为重要。一方面，在银保监会《商业银行资本充足率管理办法》和巴塞尔协议等主要监管法规的约束下，资本充足压力对我国银行的影响越来越大，银行依靠规模扩张的发展方式越来越难以为继。另一方面，当前全球经济形势复杂严峻，规模扩张困境中的银行经营亟待转型，尤其是对于中等规模的股份制银行来说，传统的

商业银行 | 新型城镇化背景下商业银行的转型策略

新型城镇化是当前及未来国民经济发展的重要抓手。党的十九大报告指出，以城市群为主体构建大中小城市和小城镇协调发展的城镇格局。新型城镇化强调以人为本，推动城镇化与工业化、农业现代化的协调发展，而不再是狭义的人口的城市化。城镇化是现代化的必由之路，是转变发展方式、调整经济结构、扩大国内需求的战略要点。同时，城镇化也是有效解决三农问题、促进城乡一体化协调发展的重要选择途径。新型城镇化的不断推进，将对农村经

商业银行 | 民营银行流动性管理的挑战与建议

导语：为进一步加强流动性风险管理，维护商业银行体系安全稳健运行，中国银保监会于2018年7月1日正式实施了《商业银行流动性风险管理办法》（以下简称《办法》），《办法》最显著的变化是突出了按照资产规模开展分类监管，对中小银行实施差异化流动性监管指标。民营银行作为中小银行的重要组成部分，成立时间短，体量规模相对较小，资源禀赋有限，有必要结合流动性监管指标导向要求，对其资产负债的结构特点，以及流动性风险

商业银行 | 强化商业银行客户经营与管理的思考

客户是商业银行业务经营的基础与核心，没有有效的客户经营管理，商业银行的发展就会成为无源之水、无本之木。但在当前，商业银行客户的经营管理远未达到理想状态，不仅影响了商业银行的业务发展，也带来了经营隐患。随着国家“强监管、重处罚”金融监管环境的逐步建立，商业银行重新审视自身客户经营管理工作，有效解决客户经营管理中的粗放问题，适应和满足金融监管的要求已经成为必然趋势。因此，亟须对商业银行的客户经营管理进

商业银行 | 商业银行声誉风险特征、管理误区和路径建议

导语：声誉风险几乎涵盖了所有内部与外部风险，与其他类风险存在紧密的因果关系，是其他风险发展的一种必然结果。然而近几年来商业银行声誉风险事件频发，不仅给单个银行造成了巨大损失，也严重损害了整个银行业的形象和地位。为此，笔者深入剖析了商业银行声誉风险特征以及其管理过程中存在的误区，并提出商业银行声誉风险管理的落地路径。 2021年2月初，银保监会印发《银行保险机构声誉风险管理办法（试行）》（以下简称

全球视线 | 疫情与负利率下的德意志银行与瑞银集团业绩比较

2020年是全球经济形势最为复杂的一年，新冠肺炎疫情对主要经济体的经济增长均造成较大冲击，欧洲经济更是陷入衰退，再结合欧洲央行自2014年下半年开始实施的负利率政策，欧洲大型银行的业绩表现引人注目。本文对欧洲两家大型银行——德意志银行（Deutsche Bank，DB）及瑞银集团（United Bank of Switzerland，UBS）自负利率政策实施以来的业绩表现进行比较分析，并对其业绩变

全球视线 | 全球数字货币的实践与启示

全球私人数字货币的发展与特点最早的数字货币是私人发行的数字货币，私人数字货币可以分为两类：第一类是区块链系统内产生并使用的加密数字货币。目前公认的加密数字货币起源是2008年出现的比特币，后来又出现了莱特币、以太坊、币安币等。由于具有匿名性和去中心化的特点，加密数字货币获得了越来越多人的认可，全球私人货币市场规模不断扩大。目前私人货币市场上大约有超过5600种数字货币，其中市值最高、交易最活跃

全球视线 | 韩国中小企业融资模式可持续成因分析及其启示

编者按：为了解决中小企业融资难、融资贵与商业银行风险收益平衡之间的冲突，韩国政府构建以银行贷款为主，并由政府引导出资设立国有担保基金进行风险分担的中小企业融资体系。本文分析了韩国中小企业银行贷款与国有担保基金的运行趋势，及该模式可持续运行的原因，并对我国小微企业融资体系提出建设性的建议，供参考。根据韩国政府的分类，中小企业认定维度主要包括资产规模及主营收入，其中，资产规模一般不能超过5000亿

金融市场 | 疫情下黄金市场主要特征与投资策略

新冠肺炎疫情暴发以来，黄金价格大幅走高后震荡调整。新冠肺炎疫情对黄金需求的规模和结构产生了较大影响，但对黄金供给的影响相对较小，黄金收益率在主要投资品中居于前列。展望未来，黄金价格仍然受到多种因素的支撑，黄金产量将基本维持在当前水平，投资需求变动将加剧黄金价格波动，央行储备需求有望进一步增长。应着眼于短期避险和中长期投资的结合，重视发挥黄金的保值和避险作用，央行可适时适量增加黄金储备，为人民币国际

金融市场 | 银行支持清洁能源产业发展

我国清洁能源发展和应用现状在2030年前碳达峰、2060年前实现碳中和目标的约束下，“十四五”期间，我国的能源转型必将加快步伐，今后能源清洁化及高质量发展是必由之路。实际上，从2006年起，我国已成为温室气体第一排放大国。2017年排放二氧化碳98.4亿吨，超过美国和欧盟的总和，其中能源电力、交通运输、工业和建筑作为碳排放的三大行业占比分别为41%、28%和31%。按照国民经济发展趋势预测，2

金融市场 | 我国不良资产行业改革探路

不良资产行业作为“三大攻坚战”的主战场之一，2021年开年就发生了一连串热点事件，“一委一行两会”预计将加速出台一系列政策“组合拳”，抓住战略机遇期，做好自己的事，引导各类金融机构更好服务实体经济，脱虚向实，扩大金融对外开放，加快构建“大循环”“双循环”的新发展格局。我国不良资产行业面临的问题个人不良贷款无法批转与盘活存量金融资产之间的矛盾 1999年国务院批准成立华融、长城、东方、信达

资产管理 | 老龄化下商业银行的养老财富管理

养老财富储备是居民实现美好养老生活的基础保障。当前，我国已经进入长寿时代下的老龄化社会，面临着“未备先老”的严峻挑战，人民日益增长的美好养老生活需要和现有养老储备不平衡、不充分问题之间的矛盾日益凸显。商业银行作为与人民生产生活存在天然紧密联系的金融服务机构，在为居民增加养老财富储备、提供便捷优质服务方面发挥着重要的作用。发达国家商业银行养老财富管理经验在养老金融起步较早、发展较为成熟的发达

资产管理 | 家族办公室的监管：香港经验

近年来，我国家族信托行业发展较为迅速，商业银行、信托公司纷纷新设家族办公室以开展家族信托业务，而独立的家族办公室也大量涌现。家族办公室的设立有助于为高净值客户提供更好的专业化服务，对于资产管理行业的转型发展也具有重要意义。但是，目前我国有关家族办公室的立法规则尚付阙如，监管机构对于家族办公室的设立条件、业务性质、税收政策、监管机制等也缺乏明确的界定，这也导致家族办公室的发展面临一定的问题。如果不

金融科技 | 数据资产管理与运营新模式

当下，商业银行正处于数字化转型的深水区，尤其是2020年新冠肺炎疫情的突发和国内外经济形势的错综复杂，促使商业银行金融科技加快向数字化、智能化、服务化演进。数据资产作为数字化转型的载体，正在社会生产过程的各个环节发挥作用。2020年4月9日，中央正式将数据作为生产要素写入文件中，提出加速培育数据要素市场，推进数字经济高效发展。数字化转型对银行业的传统数据管理和运营理念，乃至数据应用模式产生颠覆

金融科技 | 区块链技术在“一带一路”信贷领域的应用

“一带一路”倡议是在全球范围实现构建“人类命运共同体”伟大目标的奠基石。尤其是2020年经历了疫情大考，全人类“同命运，共进退”不仅是哲学理念，更是与时俱进的务实选择。面对严峻复杂的外部环境与常态化的疫情形势，“一带一路”倡议成为完善全球治理和推动构建人类命运共同体伟大目标的行动指南。此外，第四次产业革命正在打破国际金融领域的信息壁垒，全球气候变化带来投融资活动的“低碳化”趋势，都在重塑金融行业的

金融科技 | AI银行：数据驱动与知识引导下的智能决策

AI银行：我们现在的位置近年来，人工智能、大数据、云计算等技术的高速发展，加速了科技与金融的高度融合，促进了包括银行在内的金融机构智能化转型快速发展，银行通过具体的智能化转型项目，实现了自身新的可持续增长。2020年，新冠肺炎疫情对银行的智能化转型可谓是起到了催化和加速的作用。中国工程院院士潘云鹤曾提出，金融科技的发展过程可以分为金融电子化、金融网络化和金融智能化三个阶段。当前，先进的企业正在

金融科技 | 数字化下中国创业银行构想

硅谷银行集团经营情况和组织架构硅谷银行1983年成立于美国，宗旨是帮助创新者和他们的投资者快速推进和实现发展目标，目前已形成集团化运作。硅谷银行集团的英文名称为 SVB Financial Group，属于区域性银行，在美国纳斯达克证券交易所上市，上市以来市值表现良好，截至2021年2月末，公司市值达263亿美元，市盈率和市净率名列前茅，排在337家区域银行的前10%的位置，远超平均水平。

理论探索 | 如何度量和防范普惠金融风险？

【摘要】普惠金融强政策导向对金融机构产生强激励效应，使金融服务普惠金融的能力和效率大幅提高。如何使普惠金融与商业银行追求盈利性、安全性、流动性的目标结合起来，加强风险防范成为促进普惠金融持续健康发展的迫切需要。本文构建了普惠金融风险评价层次结构模型，运用层次分析法（AHP）对各风险指标相对于普惠金融总体风险进行权重度量，并用模糊综合评判法对现存普惠金融风险进行度量。【关键词】普惠金融层次分析

理论探索 | 我国商业银行信用风险研究

【摘要】商业银行的发展在金融体系甚至国民经济中起着重要作用，而信用风险更是金融经济发展稳定的关键。本文以沪深两市上市的20家商业银行信用风险状况为研究对象，采用2019年的数据，使用KMV模型测算其违约距离与违约率，结果表明，大型商业银行的信用风险显然低于中小银行及城商行，并且提出了政策建议。【关键词】KMV模型信用风险违约距离违约率一、引言商业银行作为经营货币信用业务的企业，既

农村金融 | 我国农村土地金融业务：制度、模式与建议

党中央关于“十四五”规划及二三五年远景目标建议中提出，要把解决好三农问题作为全党工作重中之重，全面实施乡村振兴战略，深化农村改革及土地管理制度改革。国家多项政策的逐步推行为农村土地的金融化打下了重要基础，商业银行应把握乡村振兴的机遇，探索土地金融业务。我国农村“三块地”制度建设逐步完善我国农村土地按性质可分为三类，分别是宅基地、承包经营地（仅限农用）和农村集体经营性建设用地。当前，我国农村

农村金融 | 政策性金融支持农业科技创新发展的思考

习近平总书记在2020年底召开的中央农村工作会议上强调，“要坚持农业科技自立自强，加快推进农业关键核心技术攻关”，释放了新发展阶段农业科技创新提速升级的明确信号。作为国家层面服务三农制度安排的中国农业发展银行（以下简称“农发行”），在全面推进乡村振兴、加快农业农村现代化进程的关键时期，如何增加农业科技创新的政策性金融供给，助力补齐农业科技创新短板，为我国由农业大国走向农业强国提供坚实政策性金融支

地方工作 | 探索雄安住房金融新思维

导语：结合雄安新区打造“法无禁止即可为”的服务型政府理念、深入推进“城市大脑”建设、2021年1月1日起实施“两个办法”，大型商业银行利用强大的金融科技力量，协助政府搭建房屋交易政务平台（简称“交易平台”），树立房屋交易管理新理念（简称“新理念”），实行房屋交易注册登记制度（简称“登记制”），统一并规范房地产市场交易行为（简称“交易行为”）。秉承新理念，结合雄安新区的新政策，探索完善房屋交易全过程

地方工作 | 金融扶贫与乡村产业协同发展的长效机制

金融扶贫、农业产业化联合体和产业扶贫是打赢脱贫攻坚战的一套有效组合拳、一个完整的有机体，在脱贫攻坚中协同发力是三者共同的内在要求。加大金融扶贫投放，要求产业精准扶贫贷款的放量，银行有内部需求，也面临外部压力。乡村产业兴旺是决战脱贫攻坚、全面建成小康社会、迈向乡村振兴的根本，是新时代人民日益增长的美好生活需要。聚焦产业发展、产业带动，产业扶贫资金培育乡村特色产业发展壮大，是做好产业扶贫的根本遵循。农

地方工作 | 宿迁市普惠小微贷款延期还本付息政策执行情况调查

近期，中国人民银行宿迁市中心支行会同国家统计局宿迁调查队，组织辖内28家银行机构、126户样本企业（涉及纺织印染、电子电器、机械装备、制衣制鞋、食品药品、建筑建材、商贸服务、信息软件、农林牧渔等行业），针对普惠小微企业阶段性延期偿还贷款本息政策执行情况开展调查。调查结果显示：延期贷款金额占比大、还款情况好，主要集中于制造业、批发与零售、建筑建材等行业;2021年下半年集中还款期法人银行机构流动性、

地方工作 | 金融支持民营和小微企业发展

辖内民营、小微企业融资现状民营小微企业分布情况加强民营、小微企业金融服务，是金融支持实体经济和稳定就业、鼓励创业的重要内容，事关经济社会发展全局，具有十分重要的战略意义。深处改革开放的前沿，民营经济已经成为厦门经济增长的顶梁柱、创新驱动的生力军、改革开放的动力源。根据厦门市场监督局公开数据显示，截至2018年末，厦门全市私营企业数达31.09万户，2016～2018年民营企业户数增幅达到38.