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2024年10期

特别关注 | 金融新政助力打开房地产发展新局面

编者按：近期的房地产市场有点“不一样”。2024年9月29日，中国人民银行出台了降低存量房贷利率、下调二套房最低首付比例、加大保障性住房再贷款支持等政策。就在当晚，中国工商银行、中国建设银行、交通银行等银行均发布了关于调整存量商业性个人住房贷款利率的公告。此后，北上广深四个一线城市相继“松绑”，对住房限购等政策措施进行了调整。我国的房地产市场应声而动。市场普遍认为，房市又将火热“开局”。但这

特别关注 | 房地产业新趋势与商业银行新机遇

目前我国房地产市场处于总量过剩的阶段，正在经历新一轮调整，主要受到住房库存压力增加、人口趋势性下降、居民长期债务压力上升，以及房地产行业风险等多个因素的影响。未来我国房地产市场将会进入新的发展阶段。新阶段将会有五个方面的变化趋势：一是新房规模收缩，人房转化比稳定在0.2-0.3；二是二手房交易成为主导；三是资产价格重构，优质资产才具备保值和升值的潜力；四是城市更新成为新的发展趋势；五是保障住房

特别关注 | 新形势下房市重构与融资模式创新

房地产业在我国具有重要而独特的地位，加快房地产发展新模式构建不仅是破解房地产发展困境的内在要求，也是促进中国经济加快向创新驱动转型的治本之策。党的二十届三中全会再次强调“加快构建房地产发展新模式”。房地产发展新模式是涉及业务重心、土地供应、住宅供给、房地产企业运营模式等多个方面，将重构房地产行业发展的底层逻辑，也将对金融提出新的要求。近期，中国人民银行出台降低存量房贷利率、下调二套房首付比例、加大

特别关注 | 房地产业重构要点与金融跟进策略

2021年底，中央经济工作会议首次提出探索房地产发展的新模式，此后，国务院政府工作报告及许多重要会议也多次提及。然而，房地产行业转型并非一蹴而就，2023年12月召开的中央政治局会议提出“稳中求进、以进促稳、先立后破”的工作思路，这意味着房地产行业要在调整中构建新模式。对此，可以从三个方面探讨房地产重构的要点及金融跟进策略。房企重整与化解债务困境工具房企资不抵债风险迅速上升 2021年下

特别关注 | 信托业务“三分类”赋能构建房地产发展新模式

加快构建房地产发展新模式，既是党中央为了适应新型城镇化和房地产市场供求关系发生重大变化新形势作出的重大部署，也是防范化解房地产风险、实现房地产高质量发展的治本之策。为实现这一目标，国务院相关部门从金融支持房地产市场风险化解和健康发展角度推出了一系列政策。信托融资在过往城镇化建设中发挥过重要作用，在房地产行业风险化解和向发展新模式转换的新形势下，信托公司可以使用信托业务“三分类”赋予的丰富功能，不断

特别关注 | 探索商品房预售资金监管服务信托的新路径

党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确要求，加快构建房地产发展新模式，改革房地产开发融资方式和商品房预售制度。商品房预售资金管理对房地产开发企业融资具有重大影响，是监管机构实现科学管理的核心内容，需要重点关注。我国商品房预售制度发端于20世纪90年代，商品房预售制度的建立有利于解决房地产企业开发资金不足的问题，对房地产开发企业能够起到融资功能，对

专稿 | 普惠金融可持续的基础与条件

近年来，我国的普惠金融取得了长足发展，普惠贷款的规模快速增长，普惠金融的质效得到了很大提升。要确保普惠金融持续高质量发展，还需进一步厘清普惠金融的本质及其内在关系，加大普惠金融政策力度，完善普惠金融质效评价。厘清普惠金融的本质特性普惠金融这篇大文章的内容十分丰富，含义非常深刻，不仅关系到普惠群体的生活福祉，更关系到国家的高质量发展。厘清普惠金融的本质特性，对做好普惠金融，提升普惠金融质效非

专题 | 第二届中国—葡语国家中央银行及金融家会议在澳门举行

编者按：2024年是澳门回归祖国25周年，25年来，澳门经济社会发展日新月异，民生持续改善；同时，澳门根据国家赋予的定位，致力于建设中葡金融合作平台，澳门金融管理局在促进中葡金融交流与合作方面扮演了重要角色。 2024年9月23日，由澳门金融管理局主办的第二届“中国—葡语国家中央银行及金融家会议”在澳门举行，来自中国及九个葡语国家的中央银行领导首次齐聚一堂，共襄金融合作交流盛宴。会议由澳门特

经济观察 | 对党的二十届三中全会金融改革部署的几点分析

站在收官“十四五”、谋篇“十五五”的关键时点，党的二十届三中全会立足纷繁复杂的国际国内形势，及时对未来五年进一步全面深化改革作出顶层设计和总体谋划。《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》（以下简称《决定》）对金融改革的部署既在“健全宏观经济治理体系”方面作出重要考量，也在服务国内国际两个大局、夯实高质量发展关键动能等方面明确了未来几年金融改革的目标和路径。进一步深化重点领域

经济观察 | 货币政策框架转型观察与展望

党的二十届三中全会指出，加快完善中央银行制度，畅通货币传导机制。加快完善中国特色现代货币政策框架，充实货币政策操作工具箱，进一步健全市场化的利率调控机制，是深化金融体制改革的重要任务。近期，央行货币政策操作工具、操作方式和调控思路呈现出一些新变化、新趋势，货币政策框架进入“由量转价”的关键期。信贷需求趋缓，基础货币投放渠道面临转型历史上，外汇占款和对银行债权先后为央行投放基础货币的主要方式

经济观察 | 金融支持服务消费存在的问题及对策

2023年12月，中央经济工作会议明确指出要着力扩大国内需求促进消费。此前，国家发展改革委发布《关于恢复和扩大消费的措施》，要求加强金融对消费领域的支持。2024年，国务院印发《关于促进服务消费高质量发展的意见》，要求优化和扩大服务供给，释放服务消费潜力，更好满足人民群众个性化、多样化、品质化服务消费需求，为经济高质量发展提供有力支撑。随着数字化发展的持续推进，数字经济推动着生产方式的变革和人民生

商业银行 | 银行业新质生产力的构建与发展

2024年1月，习近平总书记在中共中央政治局第十一次集体学习时明确指出，新质生产力是创新起主导作用，摆脱传统经济增长方式、生产力发展路径，具有高科技、高效能、高质量特征，符合新发展理念的先进生产力质态。对银行业而言，构建与发展新质生产力就是要以科技创新为总基调，以数字技术为新方式全面提升金融服务质效和风险防范水平，着力摆脱传统的经营方式和风控模式，促进实现运营、科技和风险三者之间的良性循环，进

商业银行 | 5G消息在商业银行的应用难点与对策

5G时代催生了5G消息，为各行业开启新机遇，尤其在金融数字化转型中具有里程碑意义。当前银行数字化转型加速，非接触服务扩张，但也面临数据精准度、资源整合、市场竞争、场景创新及数据安全等诸多挑战。5G消息凭借终端集成优势，不但能给银行提供高效低成本的客户触达方式、丰富交互体验、提升转化率，而且可以作为跨界合作的桥梁，构建场景金融的新生态，拓展金融市场，进而在开辟金融服务新领域和实现多方共赢等方面发挥十

商业银行 | 商业银行支持养老机构发展的建议

养老机构发展现状和趋势根据民政部《养老机构管理办法》，养老机构是指依法办理登记，为老年人提供全日集中住宿和照料护理服务，床位数在10张以上的机构。截至2023年底，我国养老机构数量有4.1万个，床位有820.1万张。整体而言，我国养老机构目前处于起步阶段，发展尚未成熟。随着老年人口占比上升、支付能力增强，养老机构将进入快速发展期。养老机构数量波动发展，短期注重提质，长期仍有增长空间。20

商业银行 | 商业银行如何服务互联网新兴业态创业者

近年来，商业银行陆续推出数字化转型战略，通过整合外部生态场景，以更高效的方式满足客群需求，补齐普惠小微客群面临的金融服务短板。同时，通过提供个性化金融服务，提高金融服务的吸引力，引导客户回归银行主导的生态场景。大势所趋：生态场景建设平台模式激发的数字化转型。以头部互联网企业代表的平台型企业已构筑多个领域的庞大生态系统，对各种生态场景和特定领域有了业务主导能力，形成了较为封闭的商业模式。平

商业银行 | 中小银行理财业务风险管理探索

风险管理是制约中小银行理财业务能力提升的首要问题，如何准确评价自身风险管理水平，是中小银行理财机构实现理财业务高质量发展的关键一环。本文基于理财业务面临的主要风险，以及中小银行理财业务风险管理的特殊性，并以某银行尝试设计的一个风险管理自评体系为例进行分析，进而给出提升风险管理能力的合理化建议。中小银行理财业务的主要风险市场风险。指采取公允价值计价的理财产品因市场价格变动而导致产品净值波动的

商业银行 | 地方法人银行信用风险成因与对策建议

中央金融工作会议明确指出，坚持把防控风险作为金融工作的永恒主题。地方法人银行作为我国金融体系的重要构成部分，在服务地方实体经济、支持小微企业发展、服务“三农”等方面发挥着关键作用。但是长期以来，受多种因素影响，地方法人银行面临着较大的信用风险，整体呈现出“量多质弱”的特征，对整个金融体系的稳定构成了一定的挑战。地方法人银行信用风险现状地方法人银行在银行业机构中的数量占比已逾九成，其中多数为

全球视线 | 科技金融发展的国际经验及启示

党的二十届三中全会指出，构建同科技创新相适应的科技金融体制，加强对国家重大科技任务和科技型中小企业的金融支持，完善长期资本投早、投小、投长期、投硬科技的支持政策。我国要建设世界科技强国，就必须加快发展科技金融，推动“科技—产业—金融” 良性循环。进入2024年以来，我国密集出台科技金融政策，包括传统金融机构的业务创新、资本市场改革和推出创新金融工具等，有效促进了科技创新与金融的双向赋能。商

全球视线 | 中资银行如何在香港开展跨境金融业务

香港中资银行是服务国家改革开放大局和保持香港经济繁荣稳定的重要力量和香港金融服务业的重要组成部分。随着国家建设进入“十四五”时期和《粤港澳大湾区发展规划纲要》的实施、“一带一路”建设、人民币国际化和积极构建国内国际双循环相互促进的新发展格局进程的推进，以及《关于金融支持粤港澳大湾区建设的意见》的发布，香港中资银行在支持国家重大战略建设、服务香港经济社会等方面将发挥更大作用。当前香港社会经济情况

新书推荐 | 一本商业银行零售转型的宝典

近年来我国商业银行都在积极推进零售转型，一些银行取得了成功。然而，还有很多银行收效并不明显。固然可能是因为零售转型是项复杂工程，需要系统推进和长期坚持，也可能与缺乏理论性与操作性兼备的可供银行决策者和管理者借鉴的好书有关。吉林银行董事长秦季章博士的新著《银行零售转型新逻辑》正好填补了这样一个空白。不仅是因为本书作者有着招商银行总行与分行多年的管理实践和吉林银行四年多零售转型的操刀经验，而是因为本书

金融市场 | 科创企业估值：规律、特性及方法

企业估值的基本逻辑是根据企业类型、生命周期所处阶段及行业主要特点，对其未来创造现金流的能力进行估计，最常用的估值方法是收益法，也称为折现率法，以企业现有资产的现金流、股权收益增长率、折现率及终值指标等呈现出企业内在价值的量化结果。收益法估值并非科创企业专用，任何进入成熟阶段、经营稳定的企业都可以采用收益法估值。对于经营波动大，处于成熟阶段之前的科创企业，如何科学估值仍面临较多的困难。企业估值的

金融市场 | 新发展阶段我国金控集团转型发展的重点

新发展阶段，我国金控集团要不断强化党的领导，健全集团公司治理，坚持不发生系统性金融风险底线，科学推进金控集团战略转型，打造新时代的核心竞争力。始终坚持党管金融的基本原则要高度重视党对金控集团的领导。金融控股集团掌握着巨量和多元化的金融资源，对国家经济金融体系的正常运行和国际竞争力的提升发挥着“大国金融重器”的作用。因此，金融控股集团必须坚决贯彻执行党中央对金融工作的集中统一领导，强化党对全

资产管理 | “新三分类”下的信托财富管理业务

2023年3月，原中国银保监会印发了《关于规范信托公司信托业务分类的通知》（以下简称“新三分类”），明确将信托业务分为资产服务信托、资产管理信托和公益慈善信托三大类。其中，资产服务信托业务是信托公司区别于其他资产管理公司的核心差异化牌照业务，而财富管理服务信托又是规模最大的资产服务信托业务。本文探讨信托“新三分类”给财富管理行业带来的变化，以及“新三分类”背景下信托行业面临的挑战与机遇。财富管

资产管理 | 关于数据财富管理分析范式的浅思

数字经济是农业经济、工业经济之后的第三种经济形态，数据是继土地、劳动、资本、知识、管理、技术后的第七种生产要素。数据要素及其衍生物如数据资产、数据资本等对经济金融乃至微观的财富管理业务都将产生重要的影响。狭义而言，财富管理始于2005年的银行理财产品市场，笔者曾就财富管理业给出由决策基础、家族分析、资产定价、财富增值、财富传承、家业治理和风险治理等构成的分析框架。一个自然的问题是在数据时代，财富管

普惠金融 | 做好数字普惠金融生态建设

普惠金融，旨在以最普惠价格为最广泛群体提供金融服务，是金融工作政治性、人民性的体现，是推动金融回归服务实体经济初心使命，践行善本金融的生动实践。过去十年，我国普惠金融事业高速发展，金融服务的覆盖率和可得性显著提高。站在历史新阶段，党和国家对普惠金融提出新要求，人民群众对普惠金融提出新需求。2023年中央金融工作会议首次提出做好金融“五篇大文章”，普惠金融作为其中重要的一篇，对我国加快建设金融强国具

理论探索 | 数字金融素养的量表开发与实证检验

【摘要】掌握个人用户数字金融素养情况，是金融机构贴合用户实际需求，进而有效开展产品研发及运营服务的必要前提。本文基于金融科技的最新实践，结合文献综述、访谈及专家评价等方法设计数字金融素养量表初始题目，以408份问卷数据对初始量表进行项目分析和探索性因子分析，以887份问卷数据对最终量表完成信效度检验，最终构建了涵盖数字支付与账务、数字投资、数字信贷、数字安全四个维度的数字金融素养量表。进一步研究发

金融法苑 | 抵债信托受益权管理问题与建议

企业破产服务信托作为一种创新工具，近年来在帮助困境企业实现盘活重整中持续发挥积极作用，在此背景下，商业银行管理抵债信托受益权面临“被动接收、消极管理、难以处置”的现状。本文结合业务实践，分析了商业银行管理该类抵债资产在接收、持有、处置等环节可能面临的问题并提出可行性建议。企业破产服务信托是指信托公司作为受托人，为依照《中华人民共和国企业破产法》实施破产重整、和解或者清算的企业风险处置提供受

金融法苑 | 金融法规对金融产品创新的影响分析

金融法规与创新金融产品发展之间关系密切。金融法规对创新金融产品发展具有推动作用，体现为提供法律保障、促进市场规范、保护消费者权益等。但是金融法规对创新金融产品发展也有制约作用，如限制创新、反应滞后等。因此，研究金融法规与金融创新产品之间关系具有紧迫性且有重要性。金融法规与创新金融产品研究的背景金融创新的加速发展金融创新的加速发展是现代经济中一个显著的趋势。科技的快速进步，特别是互联网、