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2022年01期

刊首语 | 2021——具有里程碑意义的一年

刚刚过去的2021年，是我们党和国家历史上具有里程碑意义的一年。习近平总书记在2022新年致辞中说，“回首这一年，意义非凡。我们亲历了党和国家历史上具有里程碑意义的大事。‘两个一百年’奋斗目标历史交汇，我们开启了全面建设社会主义现代化国家新征程，正昂首阔步行进在实现中华民族伟大复兴的道路上。” 2021年，是中国人民政治生活中具有里程碑意义的一年。习近平总书记指出，“历史征程风云激荡，中国共产党

特别关注 | 2021十大金融事件

编者按：2022年悄然而至，此时此刻，我们需要回望2021年。 2021年是中国历史上重要的一年。中国共产党隆重纪念了建党100周年，党的十九届六中全会通过了《中共中央关于党的百年奋斗重大成就和历史经验的决议》。回首2021年，虽然国内外政治经济形势以及疫情形势非常复杂，但中国金融业在党的领导下，取得了令人羡慕的成绩。 2021年，我们见证了中国金融业多个精彩瞬间和重要事件。2021年，中

专稿 | 金融人才培养的探索

导语：本文为曾康霖教授2013年3月在第三届中国金融教育论坛上所作的主题发言。虽已过去近十年时间，但今日读来仍受益匪浅。2021年12月17日，中央全面深化改革委员会第二十三次会议上审议通过的《关于深入推进世界一流大学和一流学科建设的若干意见》强调指出：“办好世界一流大学和一流学科，必须扎根中国大地，办出中国特色。要坚持社会主义办学方向，坚持中国特色社会主义教育发展道路，贯彻党的教育方针，落实立德

宏观经济 | 着力稳定宏观经济大盘：展望与建议

经历了2021年“前高后低”走势的中国经济，尽管经济增速面临着再下台阶的较大可能性，但整体数据表现可能并不十分悲观，在总量放缓、增量收缩的同时，结构分化与优化依然继续演进，并有望在2022年实现疫情冲击后的二次探底并企稳回升。具体来看，上半年依然是非典型“滞胀”主导，工业品价格高位徘徊与经济惯性下行并存;下半年则有望在消费反弹、基建托底、房地产软着陆、制造业回升和出口韧性以及政策扩张等多重因素的共

宏观经济 | 2021年中国住房土地市场形势及2022年展望

编者按：本文作者以翔实的数据和多角度的观察分析了近年来我国房地产市场的发展过程和变化趋势，这很难能可贵，但是编者在阅读过程中感觉还有被作者忽略掉的别的因素在持续地影响甚至冲击我国房地产市场的发展。编者认为，作为近年来我国总体经济体系中较为重要的一个产业——房地产市场，它与其他对我国社会经济生活有值得关注的影响力的行业一样，都有一个产品生命周期的问题，人们不会忘记当初的黑白家电、电脑、私人家用汽车、

宏观经济 | 法定数字货币参与跨境支付的机遇与挑战

当前，各国央行与重要国际金融组织纷纷探索法定数字货币发展。有些央行已率先将这种新型货币形式试点应用在人们的日常生活中，如中国、巴哈马、瑞典、乌拉圭等国和东加勒比国家组织。还有些尚未决定发行央行数字货币的国家，如美国、加拿大、澳大利亚也积极试验，以备不时之需。近日，包括美联储在内的七个发达经济体的中央银行发布联合报告，阐述了它们对央行数字货币设计的基本原则和核心特征的看法，迫切表达自身对涉及相关标准

宏观经济 | 国际碳中和背景下我国开征碳税的策略选择

导语：当前，受全球日益严峻的环境影响，世界主要国家纷纷制定碳中和时间表，我国在第75届联合国大会上明确提出“3060”碳排放目标，在体现大国担当的同时，也意味着我国将在减排上面临艰巨任务和严峻挑战。我国需要在碳减排工具、制度和政策的选择上统筹兼顾，在已实施碳排放权交易试点的背景下，适时开征碳税将成为加大碳减排调控力度的重要选择。笔者通过阐述碳税对实现碳中和目标具有重要作用，总结碳税的国际发展历程、

商业银行 | 认清风险源头创新系统性风险管控模式

导语：本文从我国商业银行风险管控面临的新挑战出发，指出了商业银行在系统性风险防控方面面临的新问题，对商业银行面临的系统性风险源进行了分析，提出了构建新型系统性风险防控体系的思路和建议。近年来，我国经济结构调整步伐加快，经济增长的新旧动能接续面临挑战。2021年12月闭幕的中央经济工作会议指出“我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力”。在此背景下，商业银行不良资产余额和不良资产率持

商业银行 | 提升价值、控制风险、强化科技、重塑模式

2022年，全球将进入后新冠肺炎疫情时期，经营环境中仍孕育着诸多巨大风险和不确定性因素。商业银行要增强危机意识、宏观意识和战略意识，科学创新，破解新矛盾，打开新格局，加快从规模银行、重资产银行到价值银行、轻资产银行、绿色低碳银行的转变，以高质量金融服务，支持中国经济行稳致远。银行经营环境正在发生的历史性变化银行发展环境不确定性明显增加面对世界百年未有之大变局，银行经营开始走向历史性变迁

商业银行 | 中小银行盈利演变探因及策略分析

近年来，国内银行业股份制改造等一系列改革有效盘活并释放中小银行生产力，使之成为推动中国金融改革深化及经济高质量发展的重要生力军。银保监会统计数据显示，自2014年以来，以城市商业银行（以下简称“城商行”）及农村商业银行（以下简称“农商行”）为代表的中小银行资产规模年复合增长率达到16.67%，至2020年末，中小银行资产规模合计82.60万亿元，在银行业金融机构中的市场份额占比为25.83%，超过

商业银行 | 商业银行服务横琴粤澳深度合作区的对策与建议

2021年9月5日，中共中央、国务院印发《横琴粤澳深度合作区建设总体方案》（以下简称《总体方案》），在《总体方案》中，作为促进澳门经济适度多元发展的一大抓手，跨境金融合作是一大重点。《总体方案》提出“要发展现代金融产业，鼓励多币种创业投资基金、私募股权投资基金发展，鼓励和支持银行机构在合作区开展跨境人民币结算业务，支持合作区投资和贸易便利化;加强合作区金融市场与澳门、香港离岸金融市场的联动，稳步扩

商业银行 | 供应链金融的深层观察

编者按：供应链金融近年来一直是商业银行业务创新的热门话题之一，市场上众多机构也一直在供应链金融服务方面积极探索，并在实践中开创了各种业务模式。由于供应链金融体系涉及的领域较广、机构较多，在“账—钱—货”分离的现实中，如何打通供应链运转环节等难点一直是业内寻求突破的重点问题，这就涉及供应链体系的内在需求及其背后的经济学意义、供应链体系内含的信用补偿问题、相关交易工具的特征与运用原理等深层次的问题。为

全球视线 | 从大国经济到大国金融：中美金融体系及结构比较

从大国经济到大国金融大国之概念，是从人口、土地、政治、经济、金融、军事、外交等多个方面予以体现的，可以反映出社会分工多样化、全球影响力、国际地位等特征。大国经济主要是从经济规模角度进行衡量，大国经济也会产生溢出效应，相关的经济行为、政策安排都可能引起其他国家的反应。在新中国成立70余年，尤其是改革开放以来的40余年中，中国经济发展取得了辉煌的成绩，创造了“当惊世界殊”的发展成就。根据世界银行的

全球视线 | 低利率时期美日德银行业的挑战、应对与启示

随着全球经济的发展，利率水平中长期走低是一个大概率事件。综观国际先进银行，在2008年次贷危机以后，面对日益走低的利率水平，出现了净息差收窄、信贷增长乏力和盈利能力受损的局面。为此，美日德银行纷纷采取服务综合化、业务数字化和管理精细化等措施。目前，我国经济金融已经和国际经济金融深度融合，我国银行业也将面对低利率的局面。本文研究美日德银行在低利率时期面临的挑战和应对措施，为我国商业银行提供启示和政策

全球视线 | 东亚金融合作的进展与深化

2021年12月7日，作为东亚金融合作的重要成果，东盟及中日韩（10+3）宏观经济研究办公室（AMRO）举行了成立十周年的庆典活动，并发布了首份官方回顾报告。2022年1月31日，AMRO正式运作10周年。因亚洲金融危机而生并经历了全球金融危机考验的东亚金融合作，正在接受反复无常的新冠肺炎疫情的考验。新冠肺炎疫情的挑战、供应链的重构、气候问题的紧迫以及数字经济的发展都对东亚金融合作的内容、深度与广

全球视线 | 国际大型银行绿色金融的实践与启示

“双碳”目标的提出是落实“健康中国”战略，满足人民日益增长的美好生活需要的具体举措，在对经济社会发展提出新要求的同时，也为商业银行开展绿色金融业务提供了机遇和挑战。国际上一些大型商业银行在本世纪初就开始注意环保问题，具有开展绿色金融的实践经验。本文以花旗银行、摩根大通银行、三菱日联银行、汇丰银行、巴克莱银行等为例，分析和总结国际大型银行开展绿色金融实践的经验，以为我国商业银行发展绿色金融提供借鉴。

金融市场 | 我国个人养老金第三支柱账户制发展模式的思考

基本养老保险、企（职）业年金和个人养老金制度共同构成我国社会养老保障体系的三大支柱。目前，我国第一支柱基本养老保险占比较高，但第二支柱和第三支柱发展相对不足。伴随着我国老龄化的加速，加上新冠肺炎疫情影响造成短期内经济发展的不确定性增加，以基本养老保险制度为主的养老体系的可持续性发展面临较大的挑战;第二支柱发展受制于民营企业和中小企业的经济承受能力发展受限;而作为重要补充的商业养老保险制度势必有较大

金融市场 | 科技型金融集团监管的国际经验及启示

纵观近20年来的经济发展，科技已然改变着经济发展业态。随着科技型金融集团对经济金融领域的深入，现有监管所蕴含的风险逐渐开始暴露。对此，监管层有必要在借鉴国际经验的基础上，结合我国实际，对相应的法规进行重新规制，以规范科技型金融集团的健康有序发展。科技型金融集团的含义 “科技型金融集团”尚未有明确的定义，要准确理解其含义，需要先理解“互联网金融”以及“金融科技”的概念。“互联网金融”与“金融科

金融市场 | 基于碳排放权的金融产品创新与发展路径

碳排放是引发全球气候变化的主要原因，与之相对应的碳排放权则成为应对气候变化的重要变量。由于碳排放权的特殊属性、市场交易机制和相应的配套制度等尚处于探索阶段，制约了金融机构参与“碳中和”工作的积极性和主动性。基于此，一方面，应注重从基础性制度层面搭建碳排放权金融创新的体制机制，为碳排放权金融发展提供较好的政策环境、监管环境和市场环境;另一方面，应注重加强国际机构在碳排放权金融创新实践方面的经验，

资产管理 | 大资管时代银行理财高质量发展路径探索

临近2021年岁末，资管新规过渡期行将结束。在三年半的资管新规过渡期之中，一方面，以资管新规为主体的资管行业统一监管制度框架基本建立完备，包括银行理财、公募基金、保险资管、信托、证券资管、私募基金等在内的各类资管机构打破了行业桎梏和牌照垄断，消除了监管套利，同类资产管理产品监管标准得到统一;另一方面，不合规存量业务得到了有效化解和压降，预期收益型银行理财产品基本清理完毕，信托通道业务和融资类信托业

资产管理 | 色诺芬的家庭理财思想及共同富裕启示

色诺芬的《经济论》以记录苏格拉底和别人对话为体现撰写的，第一次使用“经济”一词，特指“家庭经济”，即《经济论》是家庭理财的著作，或说时下的财富管理有内在的逻辑自洽性。《经济论》含财富管理分析框架中的家庭分析、机构选择、资产配置、财富传承和公益慈善等，其中与资产配置相关的策略有定投策略、平衡策略、套利策略等，堪称财富管理领域的“通论”。我国“十四五”规划和2035年远景建议明确提出：未来“人民生活更

资产管理 | 资管新时期中小银行从理财到财富管理的转型与挑战

2018年4月27日，中国人民银行联合银保监会等多部委发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称“资管新规”）。随着资管新规过渡期即将结束，绝大多数商业银行将面临告别传统理财业务甚至退出理财业务的抉择。根据国外银行业的经验，发展财富管理业务是其退出理财业务之后可供选择的转型路径之一。伴随经济发展和国民财富的增长，目前我国人均GDP已经突破1万美元大关，财富管理需求迎来了几何级数增

金融科技 | 以高水平科技自立自强支撑引领高质量发展

近日，中国人民银行公布了金融科技发展奖评选结果，这是银行业最权威的奖项之一，其中，中国工商银行（以下简称“工行”）的智慧银行开放生态建设工程（ECOS）项目获得了唯一的最高奖项——特等奖，在多个领域实现了从0到1的突破，开创了一条更加符合银行业经营实际和未来发展的数字化转型路径。日前，工行金融科技部总经理马雁接受了本刊的专访，就ECOS工程建设、金融科技与数字化转型等话题进行深入交流，展望银行

金融科技 | 量子聚类算法在银行智慧运营场景中的应用

2020年10月16日，习近平总书记强调，“要加强量子科技发展战略谋划和系统布局，把握大趋势，下好先手棋”。实际上，在众多新兴精尖技术中，量子计算由于其在机器学习建模应用方面表现出超越经典计算的模型准确性优势，在商业银行应用领域前景广阔。商业银行智慧运营场景为量子机器学习算法模型的应用提供了天然土壤，商业银行运营管理业务迎来了“换道超车”的发展机遇;将量子科技与银行智慧运营相结合，具有重要的社会价

金融史话 | 中国古代信用票据的发展演变及其异同(上篇)

编者按：中华文明源远流长、博大精深。千百年来，金融为社会实体经济的健康发展发挥了重要的血脉核心作用。“以史为鉴、开创未来”，习近平总书记“七一”重要讲话指出，“新的征程上，我们必须坚持把马克思主义基本原理同中国具体实际相结合、同中华优秀传统文化相结合”。为贯彻中央经济工作会议“稳中求进”精神，正确认识和把握资本的特性和行为规律，发挥资本作为生产要素的积极作用，同时有效抑制其消极作用，防止资本无序扩

理论探索 | 中国对“一带一路”国家主权债务影响研究新进展

摘要：随着“一带一路”建设的推进，中国已成为很多沿线国家的重要债权人之一。近年来，部分国家主权债务状况恶化，国际社会关于中国对沿线国家主权债务影响的讨论愈演愈烈。本文将这些批评和有关回应归纳成四个要点，并结合我国国情对现有研究的误解之处加以澄清。一是中国贷款损害沿线国家债务可持续性。一方面，这一争议主要源于中外发展融资理念的差异，批评意见更多关注短期债务可持续问题，而忽略了通过长期经济发展来化解债

地方工作 | 金融支持双碳经济的进展、问题和优化路径

近年来，我国决策层相关文件明确提出了实现“碳达峰”“碳中和”的目标，并制定了实现这一目标的“时间表”和“路线图”。为此，当地金融业也要为实现这一目标提供相应的金融支持。本文旨在以山东烟台市为例，摸清当前金融业支持实现碳目标的进展和存在的问题，并结合实际提出进一步加快绿色金融创新步伐、优化创新路径的具体措施。目前进展系统升级。将“双碳经济”纳入银行保险机构助力绿色金融发展的“三大功能、五大支

地方工作 | 数字化转型浪潮下农商行零售业务发展策略

“无零售不稳”“得零售者得天下”，这是银行业的共识。特别是对于农村商业银行来说，零售业务一直是其“主战场”“大后方”。但是，近年来，伴随着金融强监管、利率市场化和金融脱媒的持续加速，特别是在数字化转型浪潮的冲击和挑战下，面对大型银行、股份制银行在移动互联网、大数据、人工智能等金融科技方面的独特优势，农村商业银行在零售业务领域的发展空间不断受到挤压，加快推进金融科技布局，重构零售业务数字化线上系统平

金融法苑 | “家族信托第一案”：信托法问题的再展开

在家族信托得到快速发展的2021年，被称为“家族信托第一案”的武汉张某家族信托执行异议案引发了理论界和实务界的热切关注。该案的基本案情如下：胡某系杨某妻子，但在婚姻之外胡某又和张某关系暧昧，且于2014年2月16日生子小张。2016年1月28日，张某作为委托人与某信托公司签订信托合同，以现金3080万元设立“财富传承财产信托”，信托受益人起初为张某、小张等五人，2020年5月30日变更为小张一人。

金融法苑 | 金融控股公司内部信息共享的正当性与监管路径

人工智能和大数据等技术迅速发展，金融混业经营是大势所趋。金融消费者希望有金融超市能够满足各项金融需求;金融服务提供者则希望融合多项金融业务，实现一体化运营，以发挥业务协同作用。传统金融机构相继开展一体化运营，非传统金融机构也通过投资控股的方式形成金融控股公司，本文统称为“金控公司”。据不完全统计，目前我国现有77家金控公司，如平安集团、中信集团、蚂蚁金服等。监管层注意到金控公司的迅速发展，制定