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2023年04期

视点 | 硅谷银行光速破产，第二个“雷曼时刻”来临了吗？

美国第十六大银行硅谷银行（SVB）的破产，会带来下一个“雷曼时刻”吗？我们可以通过六问的形式，从特殊性到普遍性，从微观到宏观，分析这一事件的前因后果、美国金融体系的系统性风险，以及我国银行业预防相关风险可以借鉴的方向。一问：硅谷银行经历了什么？资产端激进配置积蓄风险，负债端存款流失暴露问题前几年疫情“大放水”期间，美联储降息以刺激经济，硅谷银行采取了激进的投资策略。到了2022年，

智库 | 土地财政后的“新财政”：聚焦“数据财政+股权财政”投资机遇

经济增长动能转换加速，土地财政降速倒逼“新财政”接棒 2020年以来，全球经济增长陷入停滞，让很多人产生了这一放缓是因为疫情冲击的错觉。但实际上，在此之前，全球经济已经进入下行通道。作为世界经济增长第一引擎的国家，中国也面临较大的增长压力。一方面，作为长期经济增长动能的房地产，在人口长周期下行的背景下，开发投资增速开始回落；另一方面，自2018年特朗普发动贸易战以来，全球贸易保护主义抬头，叠加全

封面 | 2023投资银行业发展报告投行+注册制放大“流量入口”价值

募资总额28.02亿元，5家大型券商联合承销，承保费3559.84万元，费率仅为1.27%，远低于科创板平均7.41%的承保费率。作为2019年首批科创板25家上市企业之一，澜起科技（688008）上市时，一度因其过低的承保费用而引发讨论。故事并未结束。中信证券作为澜起科技的上市保荐机构，旗下另类投资子公司中信证券投资（简称“中证投资”）在其上市前，就前瞻性地投资了澜起有限（澜起科技前身）

封面 | 第十九届新财富最佳投行评选结果

第十九届新财富最佳投行评选结果

封面 | 三年再融资3000亿元，“资本驱动”成券商业绩主引擎

2020年之后，上市券商再融资需求激升。2021年2月，中信证券抛出280亿元配股预案，并在次年1月成功实施；2022年9月，中金公司抛出270亿元配股预案；2022年12月，华泰证券发布280亿元配股预案……巨头之外，还有多家中小券商跟进再融资。 Wind数据显示，2020-2022年间，A股券商再融资次数达到38次，募资规模合计2695亿元，超过此前10年之和（2010-2019年合计再

商业 | 立讯精密百亿定增加码汽车赛道，破苹果“砍单”隐忧？

立讯系和奇瑞系达成深层战略合作关系，助力立讯精密成为汽车Tier1。立讯精密（002475）创始人王来春，恐怕是最传奇的一位富士康打工妹。王来春创业初期，立讯精密主要依靠富士康溢出的订单生存。而其更大跨越，则得益于后期和苹果（AAPL.O）直接牢牢绑定，营收也从百亿元量级抬升至千亿。在苹果助攻下，立讯精密和王来春的老东家工业富联（601138，全称为富士康工业互联网股份有限公司）的业绩

商业 | 万亿级风口，72家A股上市公司“氢实力”透视

能源，是为数不多能够在工业世界秩序下，引发紧张局势的“蝴蝶翅膀”。 2022年，受俄乌局势等影响，全球油价一度高涨，欧洲多国城市限电，能源的两大议题从国家战略层面渗入每一个地球公民的日常关切。其一是能源革命，即从石油、煤炭等化石能源，向光伏、风电、水电、氢能等可再生能源过渡，减少碳排放，实现控温目标，应对气候变化。这些脱碳能源系统因此成为大国角力的新战场。在中国，碳达峰、碳中和战略下，可

商业 | 海外氢能巨头成长密码

德国第一辆获得道路许可的氢燃料卡车亮相。近年，不仅中国氢能的热度升腾，不少国家也加快在这一领域拓展。截至2023年2月末，从顶层设计上支持氢能发展的经济体已超过42个，而欧美和日韩企业引领的格局也已成型。美国是全球首个将氢能及燃料电池技术提到国家战略高度的国家，其从上世纪70年代即提出发展“氢经济”，并大量资助氢能开发研究项目，近十年的政府资助规模超16亿美元。欧盟目前将氢能作为降碳减

商业 | 龙象之争：南钢股份将花落谁家？

郭广昌与南钢股份（600282）的缘分，始于要约收购，也终于要约收购。 2003年3月，郭广昌发起了A股历史上第一次要约收购。当时，郭广昌联合南京钢铁集团有限公司（简称“南钢集团”）共同设立南京钢铁联合公司（简称“南钢联合”）。郭广昌以16.5亿元现金出资，持有南钢联合60%股权，南钢集团以所持南钢股份70.95%股份及其他资产出资，持有南钢联合40%股权。郭广昌由此成为南钢股份的实际控

金融 | 私募春招抢人，哪些专才吃香？

金融街、陆家嘴办公，六险一金、免息住房贷款、落户名额、健身房、零食柜……热烈的春季招聘中，私募纷纷抛出橄榄枝，以全方位的福利吸引优秀人才加入。百亿私募作为行业佼佼者，除了有更为优渥的条件，还具有更加成熟的投资理念和完善的培训机制，成为有志入行者锁定的目标。那么，哪类人才最受它们的欢迎呢？双向奔赴，缘于成长教育部统计数据显示，2023届全国普通高校毕业生规模预计达1158万人，同比增