期刊详情

视点 | 美国高通胀会持续多久？

展望2022年的美国通胀走势，我们预期，美国核心PCE（核心个人消费支出价格）增速全年或维持在2%以上，且一季度接近5%，到2022年底，预计回落到3.2%左右（图1）。 线索一：原油价格是最大的不确定性来源 虽然核心PCE已经剔除了能源分项，但核心通胀，如交运分项下的机票及住房分项下的燃料，都会受油价的影响。根据2017年美联储工作论文的研究结果，油价对核心通胀的影响会滞后但持续，其显著影响

数据 | 飞行安全成关注焦点

2022年3月21日，执飞昆明-广州航线的东航MU5735航班不幸发生坠机事故。在为遇难者哀悼的同时，飞行安全问题受到大众关注。 该航班由波音737-800执飞，这是波音737系列第三代，也是国内航空公司的主力机型。相较于前两代，其保持着极低的事故率。同时，近年全球航空公司安全指数全面改善，中国民航保持规模快速增长的同时，在百万架次重大事故率十年滚动值、亿客公里死亡人数十年滚动值等重要指标方面，

智库 | 反思政策的“非意图后果”

关注数据背后的真实世界 今年1-2月的经济数据比较亮丽，超出市场预期，主要原因在于“稳增长”措施产生了一定的效果。去年年底，中央经济工作会议对当前中国经济所面临的主要问题做了判断，具体表述为“三重压力”。中央经济工作会议要求“稳增长”，确保中国经济有一个稳定的、可持续的、健康的增长速度。3月11日结束的“两会”上，总理的《政府工作报告》对今年的经济增长提出了极高要求，5.5%左右的目标增速，在市

智库 | 俄乌冲突：地缘政治、资产配置与世界秩序重构

2022年2月21日，俄罗斯总统普京发表电视讲话，宣布承认以“乌东民间武装”自称的顿涅茨克人民共和国和卢甘斯克人民共和国为独立国家，并于2月24日对乌克兰发起特别军事行动。至今，军事冲突已持续超一月，3月29日，俄乌双方在土耳其伊斯坦布尔举行新一轮谈判，乌克兰总统表示本轮谈判释放积极信号。俄罗斯普京与法国总统通话，表示双方继续就乌克兰局势交换意见。另一方面，美、欧、日等国家对俄罗斯的制裁未放松，这

封面 | 智董时代 2022董秘价值报告

2021年，上市公司及董监高因违规被处罚的案例数量和金额均大幅上升，中国资本市场“强责任”主题进一步彰显。这不仅是注册制改革下廓清责任配置体系的结果，也得益于科技监管的助力。监管部门综合运用人工智能、大数据等科技手段，穿透识别风险、动态监测预警、简化监管流程，提升了洞察力与监管效能，管理的颗粒度更细化。 高水平的专业监管下，上市公司和董秘也同步升级合规科技，引入数据聚合、模式分析、云计算等综合技

封面 | 第十八届新财富金牌董秘榜单

封面 | 2022金牌画像：女性上榜率达新高，科创板新人辈出

作为国内首个面向全部A、B股上市公司董秘职群进行的公开评选，新财富金牌董秘评选迎来第十八年。为贯彻可持续发展理念，助力公司治理，新财富在评价体系中首次融入ESG要素，这成为了本届评选的一大亮点。智董时代来临，新财富透过“金牌”画像深挖董秘价值，旨在透析优质上市公司高质量发展的深层秘密。 “金牌”价值突破10万亿元，首次聚焦ESG信披能力考核 第十八届新财富金牌董秘评选、第五届新

封面 | 大投行生态圈

全面注册制推进下，投行专业化转型大势开启，其底层逻辑在于提升价值发现和定价能力，帮助券商回归资本市场“看门人”的本源。与此同时，发力直投等买方业务，服务企业全生命周期，成为引领行业转型的另一中枢。这一目标下，传统承销与私募股权投资、科创板跟投为主的另类投资等业务，构成全新的大投行业务链条。 经过多年的布局，尤其是科创板开市近3年来的提速，头部券商的大投行业务生态圈日渐繁盛：科创板跟投浮盈合计超1

封面 | 第十五届新财富最佳投行

封面 | 股债融资规模增速放缓，IPO业务集中度进一步提升

随着中国多层次资本市场体系逐步建立、注册制全面推行，投行的价值不断提高。在2020年的高基数效应下，2021年中国股权、债权融资规模增速均有所放缓，但股权市场募资金额仍有近2万亿元，债权市场募资规模首次突破60万亿元大关。 在此背景下，第十五届新财富最佳投行评选共产生16类机构奖、6类项目奖，同时，有15位投行业务精英、15位最佳保荐代表人、3位投资银行家脱颖而出，获得相关奖项。机构奖项中，最佳

商业 | 京东抄底德邦，300亿豪购大战阿里、顺丰

德邦股份上市晚一步，募资远远低于对手，想要扩大市场却捉襟见肘，不仅快递板块难以攻克，快运大本营也失守。业绩疲软叠加股价腰斩，或是崔维星决心出售德邦股份的主要原因。京东给出的135亿元估值，和8年前德邦股份估值相同，崔维星创业多年，总体可套现48亿元离场，而德邦150名核心员工也将人均套现2600万元左右。 快递市场单量还在高速增长，但因为价格战，行业近两年少进账2100亿元，洗牌愈加残酷。京东先

商业 | 汽车代工路上，为什么先站出来的是立讯和奇瑞？

在跨界选手纷纷涌入造车大军的当下，立讯精密联合奇瑞开创了全球整车ODM业务先河，做造车潮中的“卖铲人”。 对于电子代工起家的立讯精密，专注Tier1全球领军者目标的实现，是其专业所长的合理延伸。而对于新能源车集中于低价小车，难以在高端市场抢食的奇瑞，率先转型整车ODM业务，联手立讯切分Tier1大蛋糕，完成市场卡位，当是理智的选择。 值得期待的是，哪些品牌会成为它们的第一批客户？

商业 | 决裂、同盟与分化：40亿恒泰艾普争夺战

上市公司控制权争夺是并购交易市场的重要组成部分，宝能、万科之争令市场记忆犹新，新梅、康达尔、西藏旅游、皖通科技又接踵而至。近期落下帷幕的恒泰艾普控制权争夺战，则是其中的典型代表。从2020年7月启动收购，到2021年底正式控制恒泰艾普，张庆华用了近一年半的时间。期间，张庆华与恒泰艾普管理层及其原实际控制人孙庚文、新实际控制人马敬忠、潜在实际控制人山东厚森投资，围绕改组董事会、争夺控制权展开了防御-

金融 | 买比亚迪赚145亿，买拼多多一年亏2亿李录17年投资战绩深度复盘

投资比亚迪的操作，让李录维持了“长期持有”的人设。而复盘李录的投资，或会让人对这一印象有所颠覆。目前为止，李录公开可查的持股中，确定持有超过2年的只有比亚迪，其次则是持有刚满2年的美光科技。 中短期内，他在同一只股票上，也会出现较大幅度的多次增减仓操作。而他的投资稳定性更多体现在颇高的胜率上：他屡次精准买在不同股票股价起飞的前夕，并在高位区间精准清仓离场。目前他公开可查的13只持股中，仅有2只亏

人物 | 徐刚的第四次转型：主动式私募FOF

3年的结构性牛市推动下，国内公募、私募基金规模不断扩张，公募基金产品数量超9000只，是A股股票数量的两倍多，私募证券投资基金数量更是多达78843只，投资者面临的选择大幅增加。 另一方面，2021年股市震荡、行业轮动加速，基金收益差异较大，“基金大跌”频上热搜，投资者挑选基金的难度进一步提高。 在此背景下，通过“购买一篮子基金”提升资金稳定性的FOF基金逐渐进入人们的视野，有着20年证券从业

特稿 | 揭秘千灯湖现象：1100多家VC/PE为何扎堆落户佛山南海？

知名VC/PE机构组团前往千灯湖创投特色小镇落户，与佛山实体经济的厚实休戚相关。其强大的制造业基础、成熟的产业集群，令其他城市难望项背，而这一比较优势正被深创投、IDG、东方富海等聪明资本所看重。 步入硬核科技时代，制造业的价值日趋彰显，布局佛山逐步成为资本圈的共识。资本与产业共振，佛山一定程度上展现出对周边地区的虹吸效应。 此外，各地“资金活水”源源不断流入千灯湖创投特色小镇，也很大程度上受