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2022年02期
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未来十年，通胀如何演绎
2021年是全球工业通胀的大年。中国PPI同比增速的年内高点为13.5%；截至11月美国这一数据为9.7%，欧元区19国为23.7%。可以看到，本轮疫情后的通胀呈现出较高的斜率。 值得关注的是，通胀的抬升并非只是一个短周期问题，2022年乃至未来十年，我们都可能面临通胀中枢和弹性抬升的趋势，这将对大类资产表现产生深远影响。因此，有必要对通胀的周期特征及其宏观基础进行研究。 短期视角：通胀源于三
数据 |
在线模式升级，重新定义音乐会
2020年，趁着线下音乐会无法举办的空白期，腾讯音乐、网易云音乐、抖音、微博音乐等流媒体平台将线下演唱会与在线直播相结合，强推在线演唱会，尝试线上线下互联，以及对虚拟场景商业模式的探索。 2021年下半年，随着元宇宙概念升温，腾讯音乐推出虚拟音乐品牌TMALAND，发力在线音乐会，其举办的五月天、西城男孩在线演唱会围观用户均过千万。在线音乐会的组织形式乃至商业模式正在走向成熟，一个全新的音乐互联
智库 |
最好不相误：经济增长与股票回报的关系
A股不涨之谜 A股为什么总是3000多点？安信证券首席经济学家高善文博士戏说A股永远年轻。过去20年，中国经济取得了惊人的增长，人均国民收入上升了10倍。为什么A股的回报不能反映中国经济的实际增长？经济增长与股市回报之间究竟是怎样的关系？这是一个困扰投资者多年的问题，也是金融学研究中一个反复出现的令人着迷的主题。 直觉上，高的经济增长应该带来高的股票投资回报。然而，事实远非这么美好。考察半世
智库 |
2022全球经济热点：增长、通胀和刺激政策退出
2021年全球经济的两个关键词是复苏和通胀。同时，全球经济的运行特征出现了明显变化：由疫情之前低增长、低通胀、低利率、高债务的“三低一高”转变为高增长、高通胀、高债务、低利率的“三高一低”。 如今，全球经济的复苏没有太大意外。2020年新冠疫情的冲击导致全球经济经历了二战以来最严重的经济衰退。但与以往的衰退不同，此次衰退是全球公共卫生危机下引发的经济停摆，而企业、家庭部门和金融体系的资产负债表并
封面 |
小米宇宙 膨胀与裂缝
当万物互联的时代到来时，小米在移动互联网时代“软硬两手抓”的策略取得了奇效，它天然地是互联网企业，又天然地是制造企业。产业互联网时代，小米生态链中已集聚产生数亿个实物连接，催谷了22家上市公司，还孵化了19家独角兽，市值版图达万亿元，起跑点超越了纯粹的互联网流量公司。 小米生态链成型，是雷军在有限资源下苦心孤诣打造投资版图的结果。通过小米集团、顺为资本、小米长江产业基金等，小米系投资的企业数量合
封面 |
务实VS.野心：雷军AB面
雷军如同物联网中的那个核心计算机，通过与其他物理设备进行数据交换，实现人与资源、上层LP与被投企业的利益互联，将小米系庞大投资版图的所有要素绑定、利益共享并串联了起来。 无论是小米、顺为的股权分配，还是顺为与小米的联动，乃至小米主要投资平台金米、小米长江的LP组成上，都印着鲜明的“雷式”风格。 作为企业家，勤奋、务实，普通中国人的典型性格，在雷军身上充分展现。而这种特质下的“守
金融 |
新财富最佳PE/VC 硬核科创潮起，创投格局重塑
过去30年，中国快速崛起为世界第二大PE/VC市场，不仅先期进入的境外资本收获颇丰，本土头部机构蔚然成林，也对激活经济活力产生了深远影响。如今，中国的产业演进逻辑正在发生脱胎换骨式进化，基于互联网的投资红利走向尾声，而硬核科技被人民币基金所青睐。占据主导地位的IT板块投资中，软件与服务投资规模从2016年的96.1%巅峰跌至62.66%，硬件相关投资则从3.9%升至30%左右。 PE/VC投资步
商业 |
万物云寒冬上市，释放出什么信号？
万科分拆物业公司上市虽在外界意料之中，但选择在房地产行业寒冬时点出手仍然令人意外。对于这项点石成金的资本运作，万科高层过去数年显得颇为“佛系”，最终万物云错失最佳上市时机。 推动万物云上市背后，或是万科的不得已。2021年前三季度，万科的经营状况在头部房企阵营中跌速居前、表现颓势。这家一向以稳健著称的龙头房企，经营状况变化或要刷新市场预期。 过去几年，国内房企掀起了一波拆分物业
商业 |
跨来控股：控股型联合家族办公室的沙特实践
作为阿拉伯半岛最大国家和中东最大经济体，沙特阿拉伯自20世纪30年代起凭借巨额石油收入实现了经济的快速增长，石油贡献了沙特90%以上的外汇收入以及40%以上的GDP。沙特依靠“食利经济”构建起高福利社会[食利国家最早由侯赛因·马赫达维（Hossein Mahdavy）提出，指国家通过租金赚取收入；贝卜拉维和卢西亚尼在《食利国家》一书中进一步将食利经济定义为“一种实质上由国家支出支撑的经济，而国家本
商业 |
风起紫光：重整案背后的隐秘
北京健坤投资集团董事长、紫光集团董事长赵伟国 2021年似乎是重整大年，发生了太多重整故事。海航、华夏幸福、方正集团……一个个庞然大物轰然倒下，继而脱胎换骨。 体量同样巨大的紫光集团，也因现金流断裂迈入重整之途。就在紫光集团重整方案出炉之际，其股东之一，也是其董事长赵伟国控制的北京健坤投资集团（简称“健坤投资”）公开发表声明，历数紫光集团重整方案的“十宗罪”。其中最引人关注的莫过于
商业 |
中国企业如何应对美国数据“勒索”？
美国调查始末 自2020年底开始，芯片荒席卷全球。奥迪、大众、福特、戴姆勒、丰田等汽车巨头纷纷因芯片短缺而减产、推迟汽车交付，部分工厂甚至停工。除了汽车领域，消费电子、物联网等市场也出现不同程度的芯片荒。这引起了美国政府的高度重视。 2021年2月24日，美国总统拜登签署第14017号行政令，指示各有关部门采取措施维护和加强美国产业供应链，并特别要求政府部门在100天内对包括半导体制造和先进封
特稿 |
朝阳永续：让数据更有价值
成立于2003年的朝阳永续，是国内第一家提出和开发一致预期数据的数据商。目前其在这一细分领域的市占率已达到80%，居国内第一。 2006年后，朝阳永续接连开发出私募数据库、基金研究平台、Go-Goal终端等产品，构建资产配置产品体系，以承接国内日益增长的资产管理需求。2019年，借由新财富最佳投资顾问评选，Go-Goal终端迅速渗透至投顾职群，客群规模增长迅猛。 2020年，中国量化私募整体管
