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2021年12期
智库 |
年终回顾与展望：经济滞胀与政策约束
滞胀：概念框架 首先，要给滞胀（stagflation）下个定义，它是“停滞”（stagnation）和“通胀”（inflation）的合成词。1965年，英国保守党议员伊恩·麦克劳德（Iain MacLeod）在下议院发言时创造了这个词。经济学大师凯恩斯认为，强劲的增长会导致价格快速上涨，而疲软的经济通常伴随着低通胀，经济放缓和通胀上行是相互排斥的。但是，上世纪70年代的美国出现了一种罕见的现
智库 |
新冠纪元：重启与重构
随着疫苗的有效性得到印证，以及在科学防疫观念的主导下，西方国家正在渐进地接受与新冠长期共存的现实，经济活动和人们的生活状态正全面重启。但新冠病毒的易变性和以色列、新加坡等国“全民免疫”实验的经验都证明，全面重启仍面临考验，尤其是南非新近发现可能更具传染性的变异毒株Omicron，引发多国再次实施旅行限制。 千百年来的经验也告诉我们，大规模传染病对社会的影响是持久和深刻的，即便说传染病塑造了这个世
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房地产变局、人口老龄化对共同富裕意味着什么？
城镇化一直是中国增长模式的重要支柱，但也伴随了城乡之间不平衡日益加深——随着农村人口不断往城镇迁移，为制造业发展提供源源不竭的劳动力，城市收入的快速增长实际上加剧了城乡收入差距。随着农村剩余劳动力逐步枯竭，中国在2010年前后到达了“刘易斯拐点”，而收入分配不平衡的趋势开始缓和，但基尼系数仍然处于高位。 继续依靠衔枚疾进的城镇化发展和随之而来迅猛的房地产投资增长，已经不太可能进一步缩小城乡发展的
视点 |
平台金融科技公司应如何监管？
近几年的平台金融科技兴起于第三方支付业务，并逐步介入金融领域的不同环节，实质开展节点型金融业务。其优点是拓展了金融服务的范围，提升了金融服务的效率和客户体验，促进了金融体系的数字化转型，但同时也带来了新的风险和挑战，如平台公司的垄断问题、个人隐私的保护问题、算法的歧视问题，以及介入金融业务后的便利性可能引发的个人过度负债问题、信用风险问题和系统性金融风险问题等。 信贷是中国金融服务实体经济的主要
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投资极客
在中国经济坐二望一的历史进程中，硬科技是关系未来的决定性变量。本土市场各方力量正以前所未有的团结姿势形成合力，力求补齐中国产业链的每个缺口。 政府系LP占据主导、顶级科学家创新创业、科创板赋予“原创技术”高估值，三股时代潮流汇合，PE作为资源的组织者，争相涌入硬科技攻坚的浪潮。 成立20年的基石资本，迄今累计管理资金600亿元，投资项目200余个，退出率高达45%以上，而上市公司形成率则接近3
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张维：重仓改变世界的力量
一家本土创投机构，连续20年走在行业前列，掌舵者的视野、战略、格局是关键。他如何确立这家机构的投资文化，如何打造核心团队，如何辨识这个时代的机会，决定了机构的方向。 A股运行远较成熟市场颠簸，在指数起伏的惊涛骇浪里，基石资本持续站在时代潮头，广泛布局半导体、AI、自动驾驶、新能源、医疗健康等前沿领域，并已在迈瑞医疗、豪威科技（韦尔股份）、全亿健康等项目上斩获10亿元乃至20亿元级
商业 |
新三板蝶变：北交所首发公司图鉴
2021年11月15日北交所开市，首批挂牌共计81家上市公司，除中寰股份于10月28日公告未能及时纳入统计范围，新财富将此前公告的80家首批上市公司整体定义为“北交首发80”，并盘点其基本面及造富情况。 “北交首发80”中民企占绝大多数，制造业占比七成，资产规模整体偏低，平均不到10亿元；平均市值33.5亿元。 从营收和净利润增速来看，“北交首发80”整体成长性比创业板高，略低于科创板；其毛利
商业 |
徐翔抵制的收购案反转真相
一起普通的交易，因昔日“总舵主”徐翔的发声，一跃成为市场关注的焦点。 2021年11月18日，文峰股份（601010）发布公告，计划以5.38亿元现金收购控股股东4家公司的100%股权。方案刚刚公布，文峰股份便收到上交所的问询函。问询的焦点直指交易估值的合理性、交易标的盈利稳定性和持续性、文峰股份的内部控制等问题。 如果说上交所的问询只是市场质疑这起交易的“开胃菜”，那么徐翔“
商业 |
电竞俱乐部：从“用爱发电”到“流量工具”
2021年11月，EDG获得2021年英雄联盟全球总决赛冠军，电子竞技再次闯入人们视野。但与此同时，也曾夺得英雄联盟S8冠军的 iG，在王思聪因熊猫TV直播平台倒闭而在投资圈沉寂后，随之陷入低迷，未能进入S10、S11全球赛。 粉丝效应背后，由于较弱的商业变现能力，中国的电竞俱乐部，正从富二代们“用爱发电”的事业，转向产业资本换取流量的工具。 11月7日，中国LPL赛区战队ED
人物 |
如何打造软磁龙头，杜江华解码铂科新材
在深圳前10年折腾过各种生意的杜江华，决心做一家有独特产品的公司，瞄准金属软磁材料行业的铂科新材应运而生。他又用10年时间，和“同学们”一起带领公司逐步超越美系韩系企业，成为行业龙头。铂科新材何以杀出重围？杜江华总结，技术领先和产业协同是其核心竞争力。 近年，受益于“碳中和、碳达峰”的国家战略，光伏和新能源汽车高景气成为其业务增长点，订单拿到手软。其产品在消费电子领域渗透，也极具想象力。目前，其
特稿 |
碧桂园创投何以在PE/VC市场快速崛起？
2021年11月26日，碧桂园创投宣布，公司与华润资本、中粮资本等机构，完成了对顺丰旗下的末端配送无人机公司丰翼科技的投资。而在此前不久，碧桂园创投刚与建银国际、云林基金、九智资本联手，完成对光伏钙钛矿企业——极电光能的2.2亿元投资。 碧桂园创投成立于2019年1月，是碧桂园集团（02007.HK）旗下的一级事业部，负责集团除地产投资外的对外股权投资业务。近年以来，碧桂园创投在
