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2021年10期

视点 | 共同富裕需多层次政策配合，对经济将产生三大潜在影响

“共同富裕”已成为近期一系列政策文件和高层讲话的重要主题。其实，“共同富裕”并非新提法，2012年召开的十八大早已提出“共同富裕”是中国特色社会主义的“根本原则”。最近其重要性显著上升，十四五规划（2021-2025年）要求制定行动纲要、共同富裕要迈出坚实步伐，努力在2050年基本实现共同富裕，并且需要各地因地制宜探索有效路径。相较上世纪八九十年代政府提出的“让一部分人、一部分地区先富起来”，

数据 | 第三次分配：让慈善更有力量

收入分配格局有待调节改革开放以来，随着经济发展，居民财富快速增长，收入差距也在不断拉大，城镇居民收入长期保持在农村居民的2.5倍以上，且仍有6亿人月收入不足1000元。由于国家在就业、社保、扶贫攻坚等方面实施一系列积极举措，居民收入差距近年已在缩小，基尼系数呈下降趋势。根据北京大学2014年的研究，绝大部分国家的财富基尼系数集中在0.6-0.8之间。尽管我国情况优于多数国家，但仍处于0.4

智库 | 从“缩减恐慌”到“缩减平静”，货币退潮季，小盘价值股赢来春天？

全球货币退潮降至。继8月底在怀俄明州杰克森霍尔会议上首次释放缩减资产购买（Taper）的信号之后，美联储主席鲍威尔在9月22号的议息会议上再次强化了于今年底开启Taper、并在明年中完成的意愿。此外，欧洲央行（ECB）在9月9日的会议也表达了逐步退出疫情期间特殊救助政策的意愿。 2013年5月，美联储前主席伯南克意外地释放Taper信号，引发了“缩减恐慌”——美债长端利率和美元指数急升，部分新兴

智库 | 不只给钱的CVC投资，创业公司要不要？

创业企业的成长，除了团队成员之间的认同感和互补性之外，商业模式的创新、技术的研发应用、社会资本的积极参与等，都是不可或缺的要素。而在引入社会资本时，选择有利于企业发展的战略投资者，十分重要。一级市场战略投资者的界定，可以参照2020年3月20日中国证监会《发行监管问答——关于上市公司非公开发行股票引入战略投资者有关事项的监管要求》中的表述，即应当符合以下两类情形之一：第一，能够带来国际国内领先

封面 | 第三届新财富最佳上市公司拆开盲盒

规范透明的资本市场生态日益成型、长期主义投资理念逐步兴起之下，上市公司在透明、诚信、ESG方面的表现，成为投资者选股与排雷的重要参考。A股货架上，信披违规的“盲盒”上市公司股价承压、再融资受限，而为自己打造透明盒子的上市公司在实践高质量信披的同时，注重激发自身诚信经营的内生动力，ESG理念和制度建设先试先行，开辟了长期成长的路径。新财富联合光华-罗特曼信息和资本市场研究中心，基于2021年A股

封面 | 最佳领航人

（以姓氏拼音为序）谢永林|平安银行党委书记、董事长南京大学管理学博士、理学硕士。2016年12月至今，任平安银行股份有限公司董事长、党委书记；2018年7月至今，任中国平安保险（集团）股份有限公司（中国平安）党委副书记；2018年12月至今，任中国平安联席首席执行官；2019年12月至今，任中国平安总经理，自2020年4月起出任中国平安执行董事。寄语：回顾平安银行过去4

封面 | 2021年中国资本市场信息质量暨上市公司信息透明度指数白皮书

中国上市公司财务信息可靠性和自愿信息披露的动机需要进一步提高和加强；企业与分析师或机构投资者非公开的沟通主要发起方是分析师或机构投资者；投资者组成、政府角色和违规处罚的力度仍是中美资本市场的重要差别，其中，违规处罚力度的差距正在缩小，中国上市公司信披质量的要求正变得更高。上市公司需要加强对ESG涵义的准确理解；虽然上市公司普遍认同ESG对企业长期发展起到重要的作用，但超半数公司有待把ESG议题

商业 | 2亿敏感肌女性能否撑起国产化妆品“一姐”800亿市值？

2021年7月，贝泰妮市值一度冲过千亿大关，超越上海家化、丸美股份、珀莱雅和逸仙电商，晋级国产护肤品第一股。而其2020年净利润仅5亿元，市盈率高达200倍。针对敏感肌用户，脱胎药厂的薇诺娜早期深耕医院和药店渠道，成功在医生圈子赢得口碑。而后，先人一步全方位布局电商渠道，联合医生KOL直播答疑打造专业形象，积极尝试新营销模式，使得薇诺娜在短短几年内吸粉惊人，逆袭成国内皮肤学级护肤品市占率第一。

商业 | 2.8万亿元专精特新上市公司大透视

工信部公示了三批专精特新“小巨人”公司，总计约4800家，其中296家公司已经在A股上市，这给我们观察资本市场、区域经济和新兴产业提供了一个新视角。江苏、广东、浙江和上海四大省市拥有近一半的专精特新上市公司。“苏大强”展现集团军优势，有5个城市的专精特新上市公司数量居前，而苏州更是力压广州，进入城市榜第四。盘点296家专精特新上市公司的基本面，高毛利率、高ROE、高研发投入比、高市盈率、中

金融 | 财富管理转型迎大考：52家机构角力基金投顾专业能力成最大看点

全市场有超过8000只公募基金产品，数千名基金经理，普通基民想要独立构建出一个科学的投资组合，是一个难度极高的任务。一旦遭遇市场大幅震荡，是否惊慌失措，操作失当导致亏损，更是挑战。基金投顾业务，将挑选公募基金、基金经理，组合调仓等难题交由金融机构，从而降低投资者的投资难度系数，同时全程对其形成陪伴服务，有效提升获得感。纵使近年权益类公募基金已取得不菲收益，但“基金赚钱，基民

人物 | 国泰基金周向勇：中国首批公募基金如何穿越牛熊

从来没有哪一年像现在这样，公募基金成了寻常老百姓投资理财最炙手可热的选择，居民存款搬家一直在持续。自1998年破土而出，中国公募基金至今只有短短23年的生长史，却因赶上了国内经济高速成长和居民财富迅速累积的关键时期，从规模、产品建设、体系建设到投研能力建设等方面均实现了跨越式的发展。而论及中国公募基金发展史，国泰基金是绕不开的话题。1998年3月5日，国泰基金作为中国第一家公募基金公司诞生

人物 | 对话周向勇：作为中国最优秀公司的股东没有道理不赚钱

新财富：对于大部分投资者来说，在操作时如何避免基金净值上涨但投资人亏损的情况发生？周向勇：简单理解“基金赚钱、基民不赚钱”，其实就是基民买在了高点，赎在了低点，这在很大从程度上是因为投资者采用了短线投资的方式，造成了损失。如果我们拉长时间去看整个A股市场的交易量和市场点位的关系，会明显发现，点位高的时候，市场交投最活跃，点位低的时候，交易量就降低了。这部分是因为股民在短线套利，也有一部分因