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2023年32期
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速读
2023年9月6日，上海，上证综指涨0.12%，报3158.08点； 深证成指跌0.24%， 报10515.21点。沪深两市成交总额7713亿元。北向资金全天小幅净买入0.41亿元 证监会加强程序化交易监管 为落实《证券法》有关规定，推动程序化交易规范发展，中国证监会指导上海、深圳、北京证券交易所制定发布了《关于股票程序化交易报告工作有关事项的通知》《关于加强程序化交易管理有关事项的通知》，这
开卷 |
要刊速递
《华尔街日报》 新兴市场失色 刚刚过去的8月份是2015年以来新兴市场最糟糕的8 月份，新兴市场整体下跌6%，但饱受高通胀之苦的土耳其和埃及股市却表现出色，主要是政策调整及时且当地投资者为了对冲通胀飙升的风险而大举买入。 此外，发展中国家的货币在8月份整体下跌1.5%，为2019年以来最糟糕的8月份。 位于迪拜的Tellimer股票策略师哈斯内因· 玛丽卡表示，“埃及和土耳其以及尼日利
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数据
近一周（2023年报告期）业绩预测上升幅度前10名 近一周（2023年报告期）业绩预测下降幅度前10名 近一周评级上升前10名 近一周评级下降前10名 成分股最新估值 08月30日-09月05日的五个交易日中，根据Wind统计，在其所覆盖的券商研究报告中，对沪深300指数的300家成分股公司，业绩调升52家，调降74家。 过去一个月，沪深300指数成分股业绩调升64
开卷 |
创一年新高（新低）股票概况
8.30-9.5日期间，共计104只股票创一年新高。 创新高数量居前的行业（申银万国一级行业分类）为：机械设备（16只）、轻工制造（8只）、化工（8只）和电子（8只）。 创新高股票在时间上的分布是：8月30日23只；8月31日12只；9月1日8只；9月4日24只；9月5日37只。 创新高股票2023年9月5日总市值之和为11698.95亿元。 2022年年报净利润之和403.84亿元，以此
开卷 |
聂夫之道
最近5日水晶球明星分析师首次关注的股票（截至09.05） 近一月核心券商预测目标价相对股价（截至09.05）涨幅前10名 本期大全能源计算结果如下： 注：财务数据截至2022年年报，行情数据截至2023年9月6日 约翰·聂夫1964年成为温莎基金经理，并一直担任至1995年退休。在此期间，他将摇摇欲坠、濒临解散的温莎基金经营成当时最大的共同基金。 在聂夫执掌的31年间，温莎基金的
宏观 |
银行间质押式回购规模扩大的原因和影响
近些年来，银行间质押式回购规模不断扩大，尤其是2023年5月以来，质押式回购成交量稳定在7万亿元以上的水平，较2020年以前近乎翻一番，并屡创新高。质押式回购是银行间市场拆借资金的主要手段，对银行间资金市场具有不可替代的作用，分析回购规模大幅扩大的原因和影响具有重要意义。 质押式回购规模屡创新高 货币市场流动性按照“央行-银行-非银行金融机构”的链条传导，银行之间、银行和非银行金融机构之间互相
封面专题 |
地产需求大松绑
房地产市场供求关系已经发生重大变化，在这一新形势下，需要适时调整优化房地产政策。 房地产需求松绑的号角已全面吹响。 7月24日召开的中央政治局会议明确提出，要“加大宏观政策调控力度，着力扩大内需、提振信心、防范风险”，在宏观调控上要“加强逆周期调节”。在房地产领域，中央政治局会议强调，“适应我国房地产市场供求关系发生重大变化的新形势，适时调整优化房地产政策”。 近期，已经陆续有一系列的逆周期
公司与产业 |
华为手机实现重大突破！消费电子市场或将得到修复
没有任何征兆，8月29日，华为突然在官方商城上线了华为Mate 60 Pro。有意思的是，官方并未公布其SoC参数和通信制式，但据科创板日报，从硬件角度看，Mate 60 Pro芯片型号为麒麟9000s，拆解的SoC芯片上显示华为海思Logo；从下载速度来看，手机界面上未显示4G和5G信号的标识，但实测下载速度普遍超过了500Mbps，这表明其网络速度已经达到了5G水平。 值得一提的是，除麒麟芯
公司与产业 |
医疗设备迎政策东风
8月25日，国务院常务会议审议通过《医药工业高质量发展行动计划（2023-2025年）》、《医疗装备产业高质量发展行动计划（2023-2025年）》。会议强调，医药工业和医疗装备产业是卫生健康事业的重要基础，事关人民群众生命健康和高质量发展全局；要着力提高医药工业和医疗装备产业韧性和现代化水平，增强高端药品、关键技术和原辅料等供给能力，加快补齐中国高端医疗装备短板。 此次会议为中国医药行业指明发
公司与产业 |
千亿元蓝海市场可期充电桩产业链机会在哪里？
2023年1-8月，国内新能源车销售为508万辆，同比增长39%，继续保持较快增长。新能源车的销售大增不仅带动了汽车零部件的销售，还让充电桩实现了翻倍级的增长。2023年上半年，中国充电桩保有量达到665万台，同比增长超过70%，长城证券甚至预计全球市场规模有望在2025年达到千亿元规模，国内也有729亿元的规模，可以预计充电桩行业将是未来2-3年增长最快的赛道之一。 充电桩的爆发带动了上游零部
公司与产业 |
玻璃行业：新一轮周期有望开启
9月4日，生意社浮法玻璃基准价为23.69元/平方米。据生意社商品行情分析系统，2023年上半年玻璃现货行情上涨，1月1日监测地区均价为18.68元/平方米，6月30日均价为21.35元/平方米。 截至9月4日，玻璃价格相比于年初涨幅为26.82%，相比于上半年末的涨幅为10.96%。 有望开启新周期 玻璃是传统的周期行业，其主要成分为二氧化硅，生产工艺简单，包括原料预加工、高温（1550℃
公司与产业 |
海天味业：去库存在路上
进入2023年，线下消费场景陆续回归，原本受到抑制的餐饮收入快速反弹，以海底捞为首的餐饮企业纷纷报喜，但与之息息相关的酱油醋等调味品企业收入并没有随之同步前进。 2023年上半年，海天味业（603288.SH）罕见地交出了一份营收和净利润双降的半年报，包括港股的老恒和酿造，以酱油和醋等调味品为主业的多数上市公司营收低增长或者负增长。机构指出，调味品公司去库存还在进行中。 在渠道库存开始下降的同
公司与产业 |
创新药业绩回暖提速
2023年上半年，多家创新药企的业绩明显转好。大型创新药企业例如恒瑞医药2023年上半年实现营业收入111.68亿元，同比增长9.19%；净利润23.08亿元，同比增长8.91%。经历连续两年业绩下滑，恒瑞医药迎来业绩拐点。 信达生物上半年实现收入27.02亿元，同比增长20.63%；净亏损1.39亿元，相比上年的净亏损9.50亿元大幅收窄。 2023年以来，创新药医保谈判降价影响明显减弱，而
公司与产业 |
储能：增长稳定 需求接力
2023年上半年，27家储能概念公司整体表现亮眼。宁德时代储能电池业务实现收入279.85 亿元，同比增长 119.73%，继续保持高速增长态势；阳光电源储能系统营收85.23亿元，同比增长257.26%，储能系统发货5GWh，同比增长152%。 2022年，受电价跳涨影响，欧洲户用储能需求暴增，带动国内储能企业出口业绩大幅增长。高基数影响下，2023年上半年，部分户用储能厂商出口数据有所回落，
公司与产业 |
纯碱：短期上行但前景不明
纯碱价格自7月初以来持续上涨。 行情数据显示，SA2309主力合约7月3日收盘价1690元/吨，8月1日收盘价为2127元/吨，累计上涨437元/吨，涨幅25.86%。 8月纯碱上涨趋势更为凶猛，截至9月5日SA2309合约收盘价3336元/吨，自8月初以来累计上涨1209元/吨，涨幅为56.84%。相对于7月初合约价格，累计涨幅已经超过97%。 目前纯碱价格已跳升至高位，生产企业三季度经营
公司与产业 |
8月IPO整体节奏呈现减速运行
2023年8月，沪深交易所IPO继续保持零申报；京沪深交易所首发上会审核企业数量同比下滑约40%，过会率略有降低，注册申请获批企业数量同比下滑63.16%，首发上市企业数量同比下滑近30%，募资额同比下滑约20%——8月IPO整体节奏正在减速中。
基金 |
信创ETF：加码在行情低迷时
8月26日，即申报信创ETF后仅5个工作日，易方达、华夏、广发、富国、汇添富、国泰、华宝7家基金公司同时等来获批的消息。 作为市场上首批信创ETF，它们跟踪的是2只信创指数。其中，易方达、广发、富国及国泰旗下产品跟踪国证信创指数，华夏、汇添富及华宝基金旗下产品跟踪中证信创指数。 在此之前，信创板块自2022年四季度及2023年一季度迎来一波大行情之后，陷入了低迷期。截至9月5日，中证信创及国证
金融 |
银行从让利期过渡到息差保护期
2023年以来，受国内经济下行压力抬升的影响，银行资产端定价水平也在持续走低，基准利率方面，截至8月末，1年期、5年期LPR分别较年初调降了20BP、10BP，叠加此次存量房贷利率的调整，银行资产端定价面临持续的下行压力。尤其针对存量房贷利率的调降，考虑到央行明确调整后房贷利率的加点幅度不得低于原贷款发放时所在城市首套住房商业性个人住房贷款 利率政策下限，因此，各家银行基于自身房贷投放区域、定价、
金融 |
上市银行半年报：净利润微增 净息差下行
2023年上半年，上市银行实现营业收入同比增长0.5%，增速较一季度下降0.9个百分点；实现归母净利润同比增长3.5%，增速较一季度提升1.1个百分点；不良贷款率为1.27%，与一季度持平；拨备覆盖率为246%，较一季度提升1个百分点。整体来看，上半年，上市银行营收增速略承压，净利润增速回升。 分不同类型银行来看，国有大行、股份制银行业绩企稳回升，区域性银行更显高景气。国有大行营收增速略承压，利
金融 |
新华保险：银保业务成长性可持续政策短期挑战长期利好
8月29日，新华保险发布2023年半年度报告。报告期内，公司实现原保险保费收入1078.5亿元，同比增长5.1%；归属于母公司股东的净利润99.8亿元，同比增长8.6%；内含价值约2664.8亿元，较上年末增长4.3%；新业务价值24.7亿元，同比增长17.1%；总资产1.3万亿元，较上年末增长7.8%，整体实现稳中有进。公司核心偿付能力充足率146.91%，综合偿付能力充足率239.02%，均保
金融 |
国泰君安营收净利双降
根据国泰君安发布的2023年半年报，上半年实现营业收入183.32亿元，同比减少6.25%；实现归属于上市公司所有者的净利润57.41亿元，同比减少9.89%；加权平均净资产收益率为3.75%，同比下降0.64个百分点。 令人颇感意外的是，在行业半年业绩普遍增长的背景下，国泰君安营收、净利润双降。 营收净利双降背后 对业绩同比下降的原因，国泰君安表示，上半年，资产管理业务手续费净收入、投资收
金融 |
东方证券：投资改善驱动业绩高增信用减值维持高位
8月16日，东方证券发布2023年半年报，上半年实现营业收入86.95亿元，同比增长19.18%；实现归母净利润19.01亿元，同比增长193.72%；实现加权平均净资产收益率2.44%，同比增长1.58 个百分点。 上半年，东方证券经纪、投行、资管、利息、投资收益（含公允价值变动）和其他业务净收入占比分别为16.9%、8.4%、13.1%、11.4%、21.4%、28.6%，2022年分别为1
金融 |
海通证券：信用减值损失大幅增加拖累业绩
根据海通证券半年报，上半年实现营业收入169.68 亿元，同比增长40.18%；实现归母净利润38.3亿元，同比下降19.51%；加权平均净资产收益率为2.29%，同比下降0.59 个百分点，整体业绩表现低于预期。 受益于资本市场回暖，海通证券投资业务净收入同比大增278%，驱动整体业绩反弹。上半年，公司投资业务净收入同比增长278.16%至37.67亿元，贡献了调整后营收（营业收入-其他业务支
金融 |
招商证券：投资收入好转 投行业务承压
8月29日，根据招商证券公布的半年报，上半年实现营业收入107.94亿元，同比增长1.63%；实现归属于母公司股东的净利润47.27亿元，同比增长10.14%；实现ROE同比增长0.34个百分点至4.33%，剔除客户资金后的经营杠杆同比下降0.9%至4.35倍。 收入增长的核心动力主要来源于投资收入的好转。上半年，招商证券经纪、投行、资管、利息、投资、其他收入为29.33亿元、4.47亿元、3.
投资圆桌 |
海康威视能否凭借创新业务突围？
2023年上半年，海康威视（002415.SZ）实现营业总收入375.71亿元，比上年同期增长0.84%；实现归属于上市公司股东的净利润53.38亿元，比上年同期下降7.31%。从最近10年的财务数据看，海康威视已经进入了低中速增长阶段。公司的营业收入从2013年到2017年这一阶段基本上30%以上同比增幅的高速增长，从2018年开始进入了20%以下的同比增幅，剔除2021年28.21%的同比增幅
投资圆桌 |
古井贡酒本固枝荣
凭借着25%的营收增长和45%的利润增速，2023年白酒板块中报里“最佳进步奖”当属最后交卷的古井贡酒（000596.SZ），公司是以一种“本固枝荣”的稳健态势取得如此成绩。 安徽市场的强力支撑 古井贡酒营收的增长表现为难得的量价齐升，上半年销量增长贡献11.4%，其中占比八成的年份原浆销售量增长24.7%，远高于剩余系列；单价提升贡献13.3%，其中年份原浆仅提价4.8%，但古井贡酒和黄鹤楼
投资圆桌 |
观察金茂服务的业绩拐点
金茂服务（00816.HK）在物业百强名单上排名第15。截至2023年中报，公司在全国75座城市在管运营项目443个，一、二线城市占比约90%；合约建筑面积约为9448万平方米，在管建筑面积约为7098万平方米。 过去三年公司业绩体现出超高的成长性，2020-2022年归母净利润的同比增速分别为241%、131%及89%。公司在2022年3月港股上市时曾提出在十四五期间业绩年复合增速达50%，照
投资圆桌 |
国内创新药商业化曙光出现
国内创新药商业化的现状和前景非但没有恶化，甚至可以说已经悄然完成了商业模式的“概念验证”，最直接证据就是有大批企业成功跨过了在销售环节的盈亏平衡线，距离整体盈利从逻辑上就只是时间问题，这无疑是极其重要的从量变到质变。诚然每家企业都存在个性化的情况，但群体一致的趋势性变化一定由深刻的产业逻辑来驱动。 重申笔者对于医药产业中商业化成功的唯一定义，即“通过出售药品形成规模化的销售额和稳定的盈利”，因此
专栏 |
北交所高质量发展新机遇
在成立两周年之际，北京证券交易所（下称“北交所”）迎来重磅改革措施，将迈入新的高质量发展阶段。 9月1日，中国证监会制定并发布了《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（下称“《意见》”），进一步推进北交所稳定发展和改革创新，加快打造服务创新型中小企业“主阵地”系统合力。这也是建设中国特色现代资本市场“1+N+X”政策框架的专项安排。 《意见》提出：一是加快高质量上市公司供给，有效改善新增上市公
专栏 |
珍惜A股“政策组合拳”窗口期
9月A股将处于政策密集落地的窗口期，投资者对国内政策和经济增长的信心将迎来改善。 7月24日中央政治局会议总体基调偏积极，并首次提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，奠定本轮A股“政策底”。政治局会议后A股阶段性反弹，而后由于7月进出口、社融、经济数据疲弱，及某大型地产民企现金流风险等事件冲击风险偏好，A股再次筑底。 “政策底”确认后市场往往出现反弹，但市场底部的构筑往往不是一蹴而就的，对
专栏 |
致力于成为一个宽领域的人
大卫· 爱泼斯坦/著 当今之世界，越来越专业化，所以对于如何成为专家，功成名就，就有了很多理论。例如，之前很多畅销书是关于“刻意练习”的， “一万小时理论”——在某一个领域内密集、集中训练一万小时，就可以达到专业水准。 但是，大卫·爱泼斯坦的《成长的边界》通过大量的现实案例以及学者研究，却认为将来之世界并不需要“专家”，反而需要“博家”。不要过早将“领域”确定下来，应当广泛参与、广泛接触，这些
价与值 |
美克家居：上半年实现营收23.09亿元归母净利润同比增长55.73%，业绩逐季改善
8月30日，国际综合家居消费品公司美克家居（600337.SH）发布2023年中报，公司上半年营收实现增长，业绩逐季改善趋势明显， 经营性现金流大幅增加，年轻品牌快速增长，国际业务表现良好。 营收增长业绩逐季改善加大研发力度巩固原创优势 中报显示，报告期内美克家居实现营业收入23.09亿元，同比增长8.73%，其中国内零售业务实现营收13.75亿元，同比增长22.15%。 在营收增加的同时，
价与值 |
联合水务：上半年归母净利润同比增34.7% 降本增效成果显著盈利能力不断提升
近日，联合水务（603291.SH）发布2023年半年报，得益于全国布局、全产业链发展和国际化优势，公司上半年主要经营指标均实现同比增长。 主要经营指标全线飘红跨区域发展优势显著 2023年上半年，联合水务积极响应政策支持，聚焦主业，稳抓经营。1-6月，公司营业收入5.45亿元，同比增长7.88%，归母净利润0.66亿元，同比增长34.71%，实现营收与业绩双增；营业成本占营业总收入的比例较上
