期刊详情
查看往期
期刊目录
2025年23期
卷首语 |
新老消费交相辉映
消费赛道正在上演一出新旧动能交汇的精彩大戏。新消费闪耀，传统消费复苏。 港股市场是新消费的表演舞台，老铺黄金、泡泡玛特、毛戈平、蜜雪集团4只个股成为明星股，股价多次创下历史新高。这四只股票也被资本市场誉为中国新消费“四小龙”。 以泡泡玛特为例，其推出的Labubu系列产品成为全球爆款，拍卖价最高的限量产品高达108万元，粉丝热情远超想象。泡泡玛特的产品不仅在国内火爆，在美国、日本、欧洲
一周财经 |
图说
往后看，1）6月份生产端增速或边际放缓，新动能支撑韧性。高频数据显示多个上中游行业逐渐走向淡季，6月工业增加值同比增速或继续回落，装备制造业和高技术制造业仍是主要拉动项。假日效应、“618”促消费活动和消费补贴政策将支撑服务业生产，预计6月服务业生产指数同比增速仍在6%以上。2）投资端制造业与基建仍居相对高位，地产拖累或持续。6月制造业投资主要受益于政策推动的设备更新和绿色转型需求，但出口边际放缓
一周财经 |
5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%
中银证券：5月经济数据反映了内需的提振和外需的扰动。5月经济数据表现延续内部分化，但与此前的经济特点有所不同：工业增加值同比增速较4月有所下降，但好于万得一致预期，社零同比增速较4月明显上升，且好于万得一致预期，固投累计同比增速较1—4月继续小幅下降，表现弱于万得一致预期。5月有三个因素，对经济数据影响较显著，一是2025年开始，五一假期多增一天，假期对消费的影响较去年同期偏大，二是中美日内瓦经贸
一周财经 |
央行：前五个月人民币贷款增加10.68万亿元
申万宏源：5月金融数据中最突出的变化是M1增速回暖，主要原因或有两点：其一，去年“资金防空转”政策下的低基数效应；其二，房地产销售边际回暖带动资金注入企业端。5月M1同比回升0.8个百分点，一方面源于去年“资金防空转”治理，使企业活期存款基数快速下降；另一方面，5月商品房成交同比降幅收窄，部分资金转化为企业活期存款。信贷持续性偏弱主要归因于企业部门，企业中长期贷款已连续两个月同比少增超1500亿元
一周财经 |
数说
861亿件 国家邮政局最新数据显示，前5个月我国邮政行业寄递业务量达861.8亿件，同比增长17.6%。其中，快递业务量达787.7亿件，同比增长20.1%。 1440万台 中国电动汽车充电基础设施促进联盟的最新数据显示，截至2025年5月，全国充电基础设施累计数量为1440万台，同比上升45.1%。今年1—5月，充电基础设施增量为158.3万台，桩车增量比为1：3。 7572亿美
封面专题 |
A股公司赴港上市提速
编者按：A股上市公司密集赴港“二次上市”，不仅有利于优化港股市场结构、提升市场活力，同时也有利于推动资本市场国际化。此外，赴港上市为相关公司提供了新的融资渠道，有利于分散融资风险，为增强企业在全球市场的影响力和竞争力方面发挥着积极作用。A股公司赴港上市，为中国资本市场的长远发展注入新动力的同时，也为企业和投资人带来全新机遇。 近期，A股公司赴港上市进一步提速，以宁德时代、美的集团、海天味
封面专题 |
高盛王亚军：四大因素推动港股IPO市场超强复苏
2025年以来，中国香港资本市场展现强劲复苏动能。 截至6月18日恒生指数涨幅达18.2%。与此同时，港股市场的融资规模与交易量同步激增。在2025陆家嘴论坛上，港交所行政总裁陈翊庭表示，当前港股IPO排队企业160家，仅5月就有40多家企业递表。 高盛亚洲（除日本外）股票资本市场主管王亚军指出，港股正经历 “三重迹象” 驱动的回暖——股指攀升、融资量反弹、国际长线资金加速回归。
宏观 |
同业存单期限利率倒挂分析
本轮同业存单期限利率倒挂自2024年12月上旬起，至2025年3月中旬基本结束，共持续逾3个月。自同业存单创立以来，共出现8次期限利差持续为负的阶段，时间点多出现在年末、年初以及季末，持续时间通常在一个半月以内，主要原因为短期银行流动性缺口较大，长期资金利率预期则仍宽松，从而导致短期限存单收益率明显上行超过长端收益率。但当有较大的政策变动时，同业存单期限利率倒挂时间通常更长、倒挂节点也会出现在非年
宏观 |
经济平稳增长 消费明显回升
6月16日，国家统计局公布的经济数据显示，5月规模以上工业增加值同比实际增长5.8%（增加值增速均为扣除价格因素的实际增长率），增速比上月略降0.3个百分点；5月社会消费品零售同比增长6.4%，增速比上月大幅上升1.3个百分点，创2024年以来的最好水平；1-5月全国固定资产投资（不含农户）同比增长3.7%，增速比1-4月稍降0.3个百分点；5月全国城镇调查失业率为5.0%，比上月下降0.1个百分
宏观 |
美联储按兵不动影子美联储主席浮出水面
6月17-18日召开的美联储议息会议决定，基准利率继续维持在4.25%-4.5%不变，自2024年12月最后一次降息后，美联储近半年来持续按兵不动。与此同时，美联储还下调了2025年和2026年的美国经济增长预测，并上调了通胀预测。 美联储主席鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，但贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而加征关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固。从美联储
市场策略 |
超跌反弹如箭在弦
沪综指从2015年6月峰值的5178点以来，持续震荡调整，截至本月18日收盘为3088点。当复利增长效应付之阙如，结构行情+波段操作+风格轮换三者成为互证的闭环，短期内会有否极泰来？ 上半年概念炒作流行 通达信“板块涨幅排行”数据显示，截至本周三（下同），堪称A股投机情绪风向标的微盘股指数整体市盈率为负，年内涨幅逾34%；同期沪深300滚动市盈率为12.1倍，年内下跌1.52%
市场策略 |
指数成份股定期调整成焦点电子行业ETF宜重点关注
近年来，指数化投资热度不断攀升，相关基金规模持续扩张。指数基金每年两次的调仓行为所引发的资金迁移，正日益成为市场关注焦点，并为相关板块带来新的催化剂。 其中，A股电子行业资金净流入规模居前，契合政策鼓励的新质生产力方向，相关ETF产品具备良好配置价值。 主流指数成份调整落地催生结构性资金迁移 5月30日和6月3日，中证指数公司和深圳证券信息有限公司分别公布了沪深300、中
漫步华尔街 |
主持人语
周三，美联储会议决议显示，将基准利率维持在4.25%-4.50%区间不变，符合市场预期。美联储主席鲍威尔表示，目前的政策“可以迅速应对任何潜在的经济发展”。 不过美联储此举引发美国总统特朗普的不满，他将美联储主席鲍威尔称为“太迟先生”。 此时，正值中东地缘政治冲突，有消息称，特朗普周四表示将在未来两周内决定是否对伊朗采取军事行动。 最近在地缘冲突推动下，原油和避险黄金价格快速
漫步华尔街 |
原油大幅冲高概率有限黄金中期依然好于白银
美联储6月18日会议维持利率不变，符合市场预期。但由于宏观环境的不确定性，其在经济展望中上调了未来几年通胀和失业率预测，并下调GDP增速预测（暗示经济滞涨风险）。在更关键的利率路径方面，在维持今年降息两次的预期不变的同时，上调了2026年和2027年的利率中值预测至3.6%和3.4%，这意味着未来两年将放缓降息进程。不过鲍威尔重申经济数据才是决定利率路径的关键。 美国三大股指周三涨跌不一
热点聚焦 |
舒泰神、荣昌生物等领涨创新药公司备受资金关注
但在一派热闹表象的背后，创新药公司真正的投资价值和产业潜力才是题中要义。从二级市场来看，截至6月9日收盘，汇总统计在内地和中国香港上市的创新药公司，目前已经有10家公司实现了年内股价翻倍（其中同时在内地和中国香港上市的荣昌生物同时翻倍），这里面排在前三的公司已经翻了两倍，分别是舒泰神、三生制药和荣昌生物。 在这些翻倍公司的后面，统计还显示另有40家公司的年内涨幅超过了30%，其中不仅有百
热点聚焦 |
AI赋能加智慧零售罗莱生活等家纺龙头韧性彰显
拉长时间区间看，2024年我国家纺行业整体保持稳定增长态势，据国家统计局数据测算，规模以上家纺企业近三年营业收入稳步提升；尤其去年1月—11月，规模以上家纺企业实现营业收入同比增长1.44%，逐渐扭转前两年负增长局面。 东吴证券研报指出，2024年国内家纺市场规模约3279亿元，估算前三大品牌水星家纺、罗莱生活、富安娜市占率分别约为1.3%、1.1%、0.9%，行业集中度较低，但龙头市占
热点聚焦 |
固态电池技术产业化加速相关公司业绩持续改善
近期，固态电池概念股市场表现强劲，截至6月9日，大智慧固态电池指数6月以来持续上涨，5个交易日上涨了6.41%，板块中标的公司科恒股份、海辰药业、领湃科技等公司涨幅甚至在40%以上。剖析固态电池概念股强势表现背后原因，除了相关公司基本面持续向好因素外，更与近期市场有关固态电池的利多消息面刺激有关。相关研究机构判断，未来2年固态电池产业将进入材料竞争格局确立的重要阶段，建议重点关注行业格局变化带
热点聚焦 |
分红季来临品牌消费电子龙头大手笔现金分红
2024年现金分红正在A股市场持续推进。在申万品牌消费电子行业，已有4家完成了2024年度现金分红，总金额达32.28亿元。这些率先进行现金分红的品牌消费电子龙头，既有上市多年的老公司，也有上市不久的新公司。在老公司中，传音控股、安克创新、视源股份上市以来持续现金分红，其中，传音控股的现金分红规模最大。 传音控股、视源股份等公司连年分红 截至6月12日，在9家申万品牌消费电子公
热点聚焦 |
“杀虫剂一哥”氯虫苯甲酰胺价格大涨红太阳、辉隆股份等投产规模居前
近期，虫害防治指数（8841301.WI）持续走强，截至6月12日，该板块报收1333.9点，年内涨幅为36.12%，6月以来涨幅为10.51%。在该指数上行的背后，是扬农化工、联化科技、红太阳、安道麦A等公司的集体表现。 据了解，红太阳等农药头部企业股价表现与公司主营产品涨价有一定相关性。比如，红太阳近期发布调价函，对氯虫苯甲酰胺（商品名“康宽”）产品价格上调至30万元/吨。与5月下旬
公司与产业 |
提升渠道覆盖能力分众传媒拟收购新潮传媒100%股权
近期，分众传媒（002027.SZ）发布收购新潮传媒100%股权公告，拟通过此次收购进一步优化其媒体资源的覆盖密度和结构。交易完成后，新潮传媒的股东顾家家居前实控人顾江生、百度等将得以退出。目前来看，除了通过并购能够让公司的线下品牌营销网络覆盖范围得到扩大外，分众传媒还在积极出海，但目前海外多数子公司还处亏损状态。 分众传媒收购第二大楼宇电梯广告商 今年4月，传媒广告行业龙头分
公司与产业 |
国内钾肥价格上行亚钾国际、东方铁塔推进产能建设
2025年钾肥年度进口大合同价格在近期尘埃落定，价格为346美元/吨。长期以来，大合同价格是钾肥市场价格的底部指引，实际市场价格往往高于该价格。多家机构认为，当前346美元/吨的大合同价格将为今年国内钾肥价格上行预期提供有力支撑。 据了解，我国钾肥进口依存度常年在50%以上，并形成了“国产+进口+境外投资”的钾盐供应格局。作为首批“走出去”的实施境外钾盐开发的中国企业，亚钾国际、东方铁塔
公司与产业 |
联科科技发布3亿定增修订稿推进海缆用纳米碳材料国产替代进程
作为二氧化硅与炭黑产品领域的领导企业，联科科技正发起定增以扩充新产品产能。5月29日，联科科技发布定增预案修订稿，拟定增不超3亿元，投入“年产10万吨高压电缆屏蔽料用纳米碳材料项目（二期）”。 据了解，高压海缆屏蔽料用导电纳米碳材料目前依赖进口。联科科技在上述项目修订稿中指出，此次定增项目除可以应用于陆缆领域外，还可以生产高压海缆屏蔽料用纳米碳材料，将实现高压海缆屏蔽料用纳米碳材料技术的
公司与产业 |
东山精密以59.35亿元并购索尔思光电华西股份预计获得约2亿美元价款
6月13日，东山精密和华西股份分别发布了《对外投资公告》和《关于转让参股公司股份的公告》，内容均涉及Source Photonics Holdings （Cayman）Limited（以下简称“索尔思光电”）。 作为LightCounting 2024年度全球光模块TOP10榜单第10名，索尔思光电将帮助东山精密进入光模块行业，同时实现原股东的退出。其中，华西股份旗下的上海启澜企业管理咨
公司与产业 |
地缘政治不确定性升高原油价格上涨驱动A股油服公司股价拉升
近期，因中东地区地缘政治紧张，国际油价大涨，A股油服概念股的股价也随之异动，以准油股份、通源石油、贝肯能源、科力股份为代表的油服概念股出现涨停潮。研究机构认为，油价中枢有望系统性上行，油气设备供应商率先受益。 中东局势紧张、行业景气度提升促进油服行业基本面向好 当地时间6月13日，中东局势骤然紧张，当日WTI原油期货盘中价格最高触及77.62美元/桶，尾盘收至73.18美元/桶
公司与产业 |
减肥药赛道新空间打开龙头公司迎来配置好时点
肥胖已经成为影响全球的公共卫生问题。根据世界肥胖联盟数据，2020年全球已经有22亿成人处于超重或肥胖，2035年预计将有33亿成人处于超重或肥胖，年复合增速达到2.74%，人口占比从42%升至56%。 面对日益严重的超重和肥胖问题，WHO（世界卫生组织）表示，将在2025年8月或9月出台针对不同年龄组的肥胖预防、护理和治疗的新指南最终方案，计划将GLP-1受体激动剂（如司美格鲁肽、替尔
民间智慧 |
又到了讲“含金量”的时候
至关重要的支撑带 主持人：关于指数未来的趋势，还是要相信泛舟的判断，这次指数的震荡，你又是提前预警。先请泛舟聊聊这轮震荡怎么看。 泛舟：沪指先看3333点-3293点区间的支撑力度，这区间跨度虽然仅40点，但对指数至关重要。直接决定其短结构运行时窄幅箱体震荡后再洗，还是直接洗。这个区间一旦被击穿，就会去考验3185点。 主持人：你以前说过，这次震荡部分指数存在击穿4月初低点的可能
基金 |
“Labubu出圈”成就新消费高潮泡泡玛特独家回应成功之道
Wind资讯显示，从相关的指数来看，涨幅靠前的均为新消费含量较高的港股消费指数，其中，涨幅最高的国证港股通消费今年以来已经上涨超过22%。进一步下沉到标的，媒体和股民将港股新消费中代表性的四家公司誉为“新消费F4”（泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团、毛戈平），最新它们在年内的涨幅都超过了80%。 在书面回复时，景顺长城基金经理张欢指出，在需求的质价比上面，这些公司打造了最好的产品。从他们的报
公司巡礼 |
韦尔股份更名豪威集团：三大核心板块协同共进全球化战略布局加速
6月16日晚，上海韦尔半导体股份有限公司（以下简称“韦尔股份”）发布公告，公司名称已完成工商登记，正式从“上海韦尔半导体股份有限公司”变更为“豪威集成电路（集团）股份有限公司”，证券简称于6月20日起从“韦尔股份”变更为“豪威集团”，证券代码维持603501不变。 公司表示，此次更名基于公司当前主营产品的品牌影响力及业务结构，旨在更全面体现产业布局和实际发展情况，准确反映未来战略方向，推
公司巡礼 |
中金公司：全球资产变局下A股韧性凸显下半年或“前稳后升”
当前，世界处于百年未有之大变局，过去40年以全球化和金融化为特征的全球宏观经济发展路径进入到地缘经济竞争时代，美国加征关税即是对过去几十年全球化的重新校准。 在全球宏观经济、货币秩序等都面临重构的大环境下，如何抓住新秩序重建中的投资机遇？中金公司2025年中期投资策略会给出了答案。6月11日至13日，中金公司2025年中期投资策略会在上海成功举办。本次会议以“韧性与重构”为主题，围绕市场关注
金融 |
青岛银行领涨大A银行板块青岛国信增持将成第一大股东
6月11日晚间，青岛银行发布董事会决议，称青岛国信集团（下称“青岛国信”）拟通过子公司增持青岛银行，增持后持股比例预计不超过19.99%。 增持完成后，青岛国信将成为青岛银行第一大股东。公告称，青岛国信增持原因是对青岛银行股票“长期投资价值的认可”。 事实上，2024年和2025年一季度青岛银行的业绩增长都显示出了较强的韧性，在当前的市场环境下，归母净利润增速都达到了两位数，在A股
金融 |
财政发力支撑社融同比多增 稳增长驱动银行股估值修复
6月13日，中国人民银行发布2025年5月社融与金融数据。截至5月末，存量社融同比增长8.7%，M2同比增长7.9%，M1同比增长2.3%；人民币贷款同比增长7.1%，存款同比增长8.1%；5月人民币贷款增加6200亿元，人民币存款增加2.18万亿元。 5月社融信贷整体符合预期，社融同比多增，主要是财政积极前置发力；信贷延续同比少增，结构上以企业贷款为主。其中，企业一般贷款同比多增，票据融资同比
金融 |
监管政策持续松绑险资入市进程加快
纵观险资投资银行股脉络，历史上总共有2015年、2020年和2024年开始的三次险资举牌潮，驱动因素可归纳为低利率市场环境下的资产荒压力、保费高增的资产配置需求、会计准则变化以及监管持续引导下的中长期资金入市等重要催化因素。 值得注意的是，相比于2015年以实现权益法并表的目的不同，随着监管制度的完善以及新会计准则的出台，2020年以来险资对银行股的举牌表现更为温和，目标持股比例有所下降，更多以
聚焦IPO |
又一家钼业巨头冲击IPO钼金属产量约占我国十分之一
钼是重要的战略资源，其对国家安全、经济发展和科技进步的重要作用，在国民经济中具有重要的战略意义。我国自2025年1月1日起正式实施《出口许可证管理货物目录（2025年）》，对11类钼产品实行出口许可证管理制度，并于2025年2月针对钼粉及其生产技术实施专项出口管制。 根据深交所发布的发行上市审核信息，5月21日，我国钼业巨头洛阳盛龙矿业集团股份有限公司（以下简称“盛龙股份”）向深交所主板
聚焦IPO |
受益于新能源汽车产业景气旺盛 华新精科核心产品销量稳定增长
精密冲压行业是机械制造业的基础行业，是国家积极鼓励和重点扶持的行业之一。近年来，随着国家政策的支持以及新能源汽车行业的快速发展，驱动电机及其核心零部件需求持续增加，主营精密冲压铁芯的精密冲压行业企业江阴华新精密科技股份有限公司（以下简称“华新精科”）乘风而起。2023年，公司向上交所主板递交了上市申请。就在近日，公司的IPO申请顺利通过上市委会议的审议。 宝马的驱动电机铁芯供应商
聚焦IPO |
风电上游企业锡华科技启动IPO
随着碳达峰、碳中和的持续推进，以及能源的转型，新一轮科技革命和产业变革正在加速演进，新能源新兴产业成为了诸多国家发展的重点方向。 据国家能源局最新发布的数据显示，2025年一季度，我国风电光伏发电合计新增装机7433万千瓦，累计装机达到14.82亿千瓦（其中风电5.36亿千瓦，光伏发电9.46亿千瓦），首次超过火电装机（14.51亿千瓦）。未来随着风电光伏发电新增装机持续快速增长，风电光
投资圆桌 |
炒股为什么难赚钱？
最近询问的人又多起来了：我去开个户炒股到底能不能赚钱？ 今天我就写一下自己的看法：普通人自己开户炒股能赚到钱的概率基本等于零。 我在2009年到2015年的7年间分别在两家证券公司经纪业务总部就职，多数情况下是负责产品条线，包括金融产品的引入和销售组织等工作，有一段时间看包括营销、客服在内的经纪业务的数据。2015年那波大牛市指数上涨起来的时候，我特地从系统里面查看了一下全公司的客户，从上一个
私家书斋 |
阶梯递增型盈利公司最值得投资
小休伊特·海瑟曼所著《怎样选择成长股》一书其实是讨论关于公司盈利质量的问题，该书的英文原名是“盈利才是最重要的：寻找具有长期盈利能力的股票”。具有长期盈利能力的股票，就是所谓的成长股，其背后则是成长型公司。约翰·博格在这本书的推荐序中指出，关于盈利的质量问题，是对美国企业中很多错误的做法的一次很好的探索，也是他长期以来一直非常忧虑和关注的内容。 投资成长股并不容易，正确的投资决策其实是一个选择与
数据荟萃 |
成交量维持万亿 沪指继续震荡整理
成交量维持万亿 沪指继续震荡整理
数据荟萃 |
沪市/深市主板观察
沪市/深市主板观察
数据荟萃 |
科创板/创业板观察
科创板/创业板观察
数据荟萃 |
北交所观察
北交所观察
数据荟萃 |
北交所公司（分红）每股转赠股本情况
北交所公司（分红）每股转赠股本情况
数据荟萃 |
本周连涨天数居前个股
本周连涨天数居前个股
数据荟萃 |
本周连跌天数居前个股
本周连跌天数居前个股
数据荟萃 |
融资统计（6月13日~6月19日）
融资统计（6月13日～6月19日）
数据荟萃 |
融券统计（6月13日~6月19日）
融券统计（6月13日～6月19日）
数据荟萃 |
券商最新研报荐股一览
券商最新研报荐股一览
数据荟萃 |
一周行业指数及重点行业个股表现（6月16日~6月20日）
一周行业指数及重点行业个股表现（6月16日～6月20日）
数据荟萃 |
一周市场热点及重点板块个股表现（6月16日~6月20日）
一周市场热点及重点板块个股表现（6月16日～6月20日）
