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2025年09期
前沿资讯 |
国内国际要闻
8月核心CPI继续回升 PPI同比降幅收窄 8月份，消费市场运行总体平稳，居民消费价格指数（CPI）环比持平，同比下降0.4%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.9%，涨幅连续第4个月扩大。分析人士称，8月CPI同比由平转降，主要是上年同期对比基数走高叠加本月食品价格涨幅低于季节性水平所致。另外，8月PPI环比结束连续8个月下行态势，由上月下降0.2%转为持平，主因是：供需关系改善影响
前沿资讯 |
关键词
关键词：8月金融数据 8月末M2余额331.98万亿元，同比增长8.8%；M1余额111.23万亿元，同比增长6%；M0余额13.34万亿元，同比增长11.7%。8月末社会融资规模存量为433.66万亿元，同比增长8.8%。8月末社会融资规模增量为25693亿元，比上年同期少4630亿元。8月末人民币贷款余额269.1万亿元，同比增长6.8%。前八个月人民币贷款增加13.46万亿元。8月份，人民
前沿资讯 |
行业公司
半导体：国产替代空间广阔 美国对华半导体的管制措施会持续增强，但是效果逐渐减弱，实际更有助于中国AI及半导体产业的国产替代加速。WSTS近期公布的数据显示，全球芯片需求将在2025～2026年继续复苏，预计继2024年强劲反弹之后，2025年全球半导体市场将增长11.2%，总价值将达到7009亿美元。随后，到2026年，该市场将在2025年基础上再增长8.5%，达到7607亿美元。方正证券指
前沿资讯 |
微博广场
余丰慧（经济学家、新金融专家、财经观察官等）：美联储打响降息，投资者该如何应对，个人建议如下： 1. 多元化资产配置：不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。可以适当配置股票、债券、黄金等不同资产，分散风险。对于股票投资，可以关注盈利稳定、现金流充沛的蓝筹股，以及受益于降息的成长股；债券投资方面，可以选择信用等级高的国债、金融债等；黄金可以作为避险资产，适当配置。 2. 关注宏观经济数据和政策变化：投
封面文章 |
医药集采“里程碑”转向深入挖掘“反内卷”机遇
9月20日，国家医保局正式发布第十一批国家组织药品集中采购文件，明确第十一批集采将于10月21日在上海开标。根据文件中披露的采购品种范围，本轮集采覆盖55个品种、162个品规，涉及抗流感药物、肾病治疗创新药等重点领域，剂型涵盖口服常释剂型、吸入剂、外用贴剂等。 此前7月15日，国家组织药品联合采购办公室启动第11批药品集采工作，相应的集采优化措施也同步提出。彼时资本市场对集采政策调整反应迅速
封面文章 |
集采政策完善利好哪些领域？
集采在降低药品价格的同时，也给药企带来了不同的机遇和挑战。部分仿制药企开始积极转型，开启仿创结合的新征途。结合多家券商和分析人士观点，本轮医药“反内卷”的主要受益板块集中在医疗器械等高值耗材这种过去因集采受损较大的领域。长期来看，利好创新能力强、行业地位高的创新药企。 另一方面，经历前期热炒，部分创新药个股已处于估值较高位，投资者需从长期投资角度耐心关注，规避短期追高买入的风险。 [利好两大领
宏观·策略 |
中国新能源车渗透率达五成
根据乘用车市场信息联席会CPCA统计，中国8月乘用车销量为199.5万辆，其中新能源车（NEV）销量为110.1万辆，渗透率已达55.2%！新能源车中，纯电动车（BEV）销量约66万辆，插电混合动力车（PHEV）销量约44万辆。如此看来，纯电动车销量都已经占据三分之一的份额。著名S型曲线理论认为，当一个新兴行业或者新技术渗透率达到50%前后，便会出现“短暂衰退”局面，因为此等新兴行业或者新技术呈现
宏观·策略 |
财政“下半场”，可能的“后手”？
2025年上半年财政“前置”发力为经济注入较强支撑。下半年，财政政策“工具箱”还有哪些潜在“后手”？本文系统梳理，供参考。 一、上半年经济，不可忽视的财政力量？财政“前置”发力，为上半年经济提供有力支撑 2025年上半年，经济呈现韧性，背后财政“前置”支撑作用显著。上半年广义财政支出增速达8.9%，高于名义GDP增速4.3%，且远超2022年以来1-3%的年均增速。资金来源主要依靠政府债务及结
宏观·策略 |
临近“9·24”一周年，A股发生了哪些变化？
过去一年间，中国资本市场成为全球表现最佳的权益资产，上证指数从2700点上行至3900点附近，涨幅接近40%，投资者思路出现“熊牛”转变。回顾过去一年： 一、A股风险偏好显著回升，增量资金驱动的特征明显。“924”行情启动前，A股日均成交额在8000亿元以下，“924”一揽子利好政策落地后A股演绎反转行情，市场日成交额一度攀升至3.48万亿元。此后行情虽有波动，但成交额较“924”前已有明显抬升
宏观·策略 |
国庆前后融资盘变化规律及A股日历效应如何？
国庆长假前后，融资盘通常呈现出“节前收敛、节后迸发”的变化规律。国庆节前市场走势往往较为平淡，而节后市场风险偏好则出现明显改善。9月美联储如期降息，从历史经验看，预防式降息后A/H股在未来上涨概率较高。展望后市，目前市场仍处于牛市阶段Ⅱ，驱动A股本轮上行的三大原因没有发生变化，在政策出现明显转向之前，市场有望继续沿着低渗透率赛道的方向演绎。当前可关注固态电池、AI算力、人形机器人、商业航天等领域。
宏观·策略 |
罗莱生活：家具持续承压 家纺恢复增长
本期股市动态30指数收于1723点，较上期下跌4.9%，同期上证指数下跌0.77%，创业板指数上涨9.04%。成分股中，华侨城A、招商蛇口和国电南瑞等个股涨幅靠前，北方稀土、中油资本和中科三环等涨幅靠后。 个股点评： 罗莱生活（002293）：公司上半年录得营收22亿元，同比增长4%，归母净利润1.85亿元，同比增长17%，扣非后归母净利润1.54亿元，同比增长10%，业绩表现尚可。其中，家纺
趋势·市场 |
10月走三浪4调整行情
市场各大指数在9月份整体属于高位震荡的格局。这个高位震荡还是比较复杂的，各指数的内部结构也不相同。其中上证指数及分类指数上证50指数、沪深300指数等表现得相对弱势，而创业板指数、深证成指及分类指数科创50指数等表现得比较好，新高不断。其中，截止到9月25日上午的盘中来看，上证指数高点止步于9月18日的3899点，而创业板和深证成指则在9月25日上午盘中继续创出新的阶段高点，特别是创业板指数，已经
趋势·市场 |
统联精密：控股股东折价大宗减持
大宗交易市场上，9月1日-9月24日，折价率排名靠前的个股包括安达科技（830809）、颖泰生物（920819）、雅达股份（430556）、太湖远大（920118）、统联精密（688210）、酉立智能（920007）、国源科技（835184）、锦波生物（832982）、广信科技（920037）、生物谷（833266）等。 溢价率排名靠前个股包括掌趣科技（300315）、航天宏图（688066）、
趋势·市场 |
市场震荡偏强运行 流动性增量或延续
本统计期内（9月1日至9月24日），A股市场高位偏强调整，结构性行业分化较重。继通信算力领涨市场之后，新能源、半导体、机器人领涨市场之势逐渐显露。科技板块的震荡幅度有所加大，但作为市场的主线地位并未明显动摇。 Wind数据显示，本期内，沪深两市共559只个股登上龙虎榜，营业部合计买入4807.93亿元，卖出4501.23亿元，总体呈现净买入306.70亿元的状态。 统计期内，工业富联（
趋势·市场 |
两融余额持续创历史新高
本统计期（9月1日-9月24日）期末，沪深京市融资余额24，141.23亿元，融券余额为169.83亿元，两融合计为24，311.06亿元，比期初增加1697.57亿元，持续创历史新高。 从行业角度看，本期共有24个行业获得融资净买入，其中电子行业净买入额最多，达420.56亿元，此外电气设备行业净买入额超过200亿元，机械设备、非银金融和通信行业融资净买入超过100亿元。本期仅有4个行业为
行业·公司 |
中油工程：拟定增59亿元 巩固海外市场
《动态》：中油工程（600339）近期发布定增公告，拟向控股股东中国石油集团发行A股股票16.75亿股，拟认购金额为59.13亿元。此次实施定增对公司有何影响？ 孔铭：根据中油工程近期发布的《向特定对象发行A股股票预案》，此次定增的发行对象为公司控股股东、实际控制人中国石油集团，发行对象以现金方式全额认购，拟认购金额为59.13亿元。公司本次发行价格为人民币3.53元/股，发行的A股股票数量
行业·公司 |
绿联科技：受益市场出清 布局NAS新赛道
进入“金九银十”消费旺季，消费电子厂商也迎来新品密集发布期，或对相关产业链公司形成重要催化，带动新一轮端侧设备和端侧AI生态产业趋势。政策层面，近期政府出台了一系列鼓励消费的政策，推动消费电子产品的普及和升级。后续随着关税不确定性下降，全球风险偏好提升，消费电子产业链进入旺季量产高峰，板块盈利预期或逐步上修。 绿联科技（301606）是3C消费电子配件龙头，产品线涵盖传输类、音视频类、充电类
行业·公司 |
储能需求超预期 锂价震荡偏强
受旺季需求较好提振，锂价走势偏强。枧下窝矿可能要复产的消息已被充分计价，供给收缩预期有所降温，但仍存消息扰动。目前的锂价处于相对均衡区间，向上受到高库存和套保需求的压制，向下旺季需求提供一定支撑，预计锂价震荡运行。关注矿端问题进展，企业可考虑逢低按需采购。 供给端 7月锂辉石进口量环比明显增长。据海关总署，1-6月中国锂辉石进口数量为349.6万吨。其中，从澳大利亚进口180.6万吨，占比51
行业·公司 |
中国能建：压缩空气储能未来空间广阔
近日，中国能建（601868）与控股上市公司易普力（002096）联合反向路演顺利举行，公司董事会秘书、总部相关职能部门负责人、易普力董事会秘书出席，本文将呈现交流主要问题及回复概要。 1、随着生成式AI大爆发，业内普遍认为“AI尽头是电力”，公司是能源电力建设行业的领军企业，是否有考虑依托自身在电力建设方面的优势，参与算力业务？ 经济、安全、绿色的能源供应，是支撑数据中心绿色化、规模
行业·公司 |
蒙牛追上伊利的希望越来越渺茫
近期，蒙牛和伊利的中报都已发布，从财报来看，二者之间半年度的营收差距已拉大到超过200亿元。 现代牧业拖累蒙牛中报 根据蒙牛乳业（02319.HK）披露的半年报，上半年营收同比下滑6.95%至415.67亿元；归母净利润同比下滑16.37%至20.46亿元。 相较于2023年同期513.31亿元的营收规模，仅两年时间，蒙牛营收已缩水近百亿。 上半年，蒙牛的液态奶、冰淇淋、奶粉、
行业·公司 |
盛新锂能：中报业绩巨亏 溢价四倍买矿
在锂价低迷、业绩巨亏之际，锂业巨头盛新锂能（002240）却选择“逆势”加码扩张，斥资14亿、溢价388.77%收购尚未建成的木绒锂矿。行业深度调整后，锂企的资源博弈开始加速，盛新锂能此次押注扩张是否能够如愿成功？ 溢价388%收购未建成锂矿 9月22日晚，盛新锂能公告称，全资子公司四川盛屯锂业有限公司拟以现金14.56亿元收购四川启成矿业有限公司21%股权。本次交易完成后，公司将直接持有
行业·公司 |
白银有色给其他企业敲了一记警钟
2025年9月10日，白银有色（601212）发布公告称，公司收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。公告中未明确具体立案事项。 当日，白银有色股价下跌2.75%，报收4.24元/股；9月11日，公司一字跌停，收于3.82元/股，单日市值蒸发约30亿元。9月10日至9月23日，公司股价累计下跌11.47%。 白银有色回应称，目前公司各项
行业·公司 |
光明“乳业三强”的地位受到挑战
如果说，蒙牛追上伊利的希望越来越渺茫，那么，光明乳业（600597）追上蒙牛的希望就更小了，甚至，以利润和市值的角度看，光明已经全面落后于新乳业（002946），“乳业三强”的地位不保，只能以营收的角度衡量才能仍算名副其实的三强之一。 利润、市值均已显著落后新乳业 近期，光明披露了今年上半年的业绩，期内，光明乳业实现营业收入124.72亿元，同比微降1.90%；归属于上市公司股东的净利润为
行业·公司 |
连亏11季，龙腾光电面临怎样的困局？
从22年四季度至今年二季度，龙腾光电（688055）已连续亏损11个季度，只有一条5代LCD产线的龙腾，在京东方、TCL华星等巨头们的高世代线蚕食、挤压下，盈利空间越来越逼仄。 另一方面，即使龙腾斥巨资投建高世代线，但资金、技术、市场、运营经验都面临考验，再退一步讲，即使顺利投建，动辄数百亿的高世代线折旧也是一个巨大的成本，与巨头们逐步折旧到期的高世代线竞争也完全没有成本竞争力。 所以，到目前
行业·公司 |
肺炎克雷伯菌：亟待探索的大蓝海
在医学界，肺炎有很多种类。按感染源分类，可分为六种： 一是细菌性肺炎，如肺炎链球菌、金黄色葡萄球菌、甲型溶血性链球菌、肺炎克雷伯菌等；二是非典型病原体所致肺炎，如军团菌、支原体和衣原体等；三是病毒性肺炎，如冠状病毒、腺病毒、呼吸道合胞病毒、流感病毒、麻疹病毒、单纯疱疹病毒等，前期肆虐的新冠就属于病毒性肺炎；四是肺真菌病，如念珠菌、曲霉菌、隐球菌、肺孢子菌等；五是其他病原体所致肺炎，如立克次体
行业·公司 |
磁悬浮制冷压缩机：制冷系统核心设备 国产替代空间广阔
受益AI技术创新驱动算力需求激增、云计算基础设施扩张以及全球数据总量的爆发式增长，2024年全球数据中心市场规模首次突破千亿美元，达到1086.2亿美元，同比增长14.9%。 随着下游需求的不断扩大，AIDC数据中心所部署的芯片功率密度急剧攀升，单机柜功耗已从传统的2-8kW攀升至20-50kW，未来或将突破100kW。如此高功率密度运行将大量集中热量，因此高效的散热能力已成为保障AIDC算
行业·公司 |
机构荐股
裕同科技002831 2025H1公司实现收入78.8亿元/+7.1%；归母净利润5.5亿元/+11.4%；扣非归母净利润5.6亿元/+7.1%；其中2025Q2收入41.8亿元/+7.7%；归母净利润3.1亿元/+12.3%；扣非归母净利润3.1亿元/+12.1%。上半年公司各业务板块均实现稳健增长，消费电子包装业务为扎实基本盘，环保纸塑、新消费包装等业务逐步拓展，若剔除去年剥离武汉汉特公
行业·公司 |
风险警示
日发精机（002520） 公司公告称，因公司全资意大利MCM子公司出现流动性不足情形，依据意大利破产法，触发破产条件和标准。根据公司董事会的授权，意大利MCM公司经营管理层组织实施了破产相关事宜。意大利MCM公司已根据意大利当地法律启动了C.N.C程序，意大利MCM公司进入为期三个月的临时破产保护期，并在此期间，可制定切实可行的业务重整计划。首次听证会拟于2025年10月14日召开，法院将基
机构·理财 |
公募降费第三阶段开启对基金影响如何？
2025年9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》征求意见稿（以下简称“新规”）。新规旨在降低投资成本、抑制短期投机行为、并鼓励长期价值投资。根据证监会此前披露的公募基金行业费率改革总体安排，本次是继管理费、交易费之后第三阶段的公募费率改革，标志着证监会对公募基金费率改革三部曲进入最后篇章。新规目前处于征求意见稿阶段，如若本版新规最终落地，债券型基金或将迎来重大变革。
机构·理财 |
基金市场升温，此时如何布局？
去年“924”行情以来，股市持续升温，基金市场的热情也被点燃。基金收益整体回暖，赚钱效应显著提升，尤其是主动权益基金业绩反弹最为直观，业绩翻倍的基金批量涌现。此时是否仍适合入场？又该如何提升盈利概率？ 基金市场持续升温 Wind数据显示，2024年9月24日至2025年9月23日，绝大多数权益类基金都取得正收益。其中主动权益基金成为业绩“领头羊”，过去一年，有6只基金收益率超过
机构·理财 |
能源转型的关键节点储能行业迎来大发展
在全球“双碳”目标与能源结构转型的大背景下，储能作为解决可再生能源波动性、提升电网灵活性的核心技术，已从“可选配置”升级为“刚需环节”。2025年，随着新能源渗透率突破临界点（全球可再生能源发电占比超35%）、电力市场化改革深化，以及技术迭代推动成本下探，储能行业正迎来“量利齐升”的黄金发展期。 根据多份智库报告及国际能源机构统计，2024年全球可再生能源（含水电、风能、太阳能、生物能源
深沪港通 |
美股10月波动性或增加
今年9月，一向让美股投资者们闻风丧胆的“9月魔咒”似乎并未应验：美股有望创下过去15年来的最佳9月表现，三大指数最近也不断创下新高。 随着9月步入尾声，美国银行分析师开始期待10月美股的继续上涨，因为历史上“第四季度通常是美股表现最佳的季度”。 然而，高盛却警告称，在美股9月意外打破季节性波动的规律之后，到了十月，这场“惊喜”的代价或许会随之而来。 美股今年有望打破“9月
深沪港通 |
立讯精密：iPhone+AI双利好北向资金颇为关注
本统计期内（9月1日-9月24日），陆股通前10大活跃股包括宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、寒武纪-U（688256）、工业富联（601138）、胜宏科技（300476）、新易盛（300502）、海光信息（688041）、立讯精密（002475）、阳光电源（300274）、贵州茅台（600519）。 本月以来立讯精密（002475）颇受北向资金关注，期间涨幅也较高，或
深沪港通 |
华虹半导体：产能提升驱动增长南向资金买入踊跃
统计期内（7月1日-7月22日），港股通前30大活跃股包括阿里巴巴-W（09988）、中芯国际（00981）、腾讯控股（00700）、美团-W（03690）、小米集团-W（01810）、泡泡玛特（09992）、华虹半导体（01347）、山高控股（00412）、优必选（09880）、康方生物（09926）等。 其中，华虹半导体（01347）资金成交较为活跃，期间成交总额达308.11亿元。
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A股市场总规模
A股市场总规模
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沪市规模
沪市规模
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深市规模
深市规模
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北交所规模
北交所规模
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2025年8月底申万一级行业（2021）规模
2025年8月底申万一级行业（2021）规模
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分析师一致预期（EPS）大幅调高个股（统计截止日：2025-09-22 ）
分析师一致预期（EPS）大幅调高个股（统计截止日：2025-09-22 ） 本数据系在近1个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于7家、一致预期不断调高的股票，排名按2025年调整幅度由高到低。 数据来源：Wind
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2025年8月底总市值前30家公司(亿元,CNY)
2025年8月底总市值前30家公司（亿元，CNY）
数据精选 |
2025年8月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
2025年8月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
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2025年8月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
2025年8月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
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2025年8月底两融余额月度数据
2025年8月底两融余额月度数据
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8月挂牌新股月内涨跌幅
8月挂牌新股月内涨跌幅
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2025年8月底基金全市场概况
2025年8月底基金全市场概况
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2025年8月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2025年8月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
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2025年8月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2025年8月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
