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2021年09期

封面文章 | 2020年报：制造业强势回归中上游景气攀升

截至2021年4月29日收盘，A股市场中有3936家上市公司发布了2020年年报，剩余349家暂未发布。《股市动态分析》对此专门进行了统计和分析，希望能帮助读者梳理2020年各个板块的业绩特点，从增长的角度挖掘景气主线。从整体数据来看，由于疫情的影响，2020年A股上市公司的营收增速和归母净利润增速均有所下滑，上证A股的营收和净利增幅不及整体表现。但是，深证A股、创业板和科创板盈利能力表现

宏观·策略 | 中国股市身处何阶段（中）

美国波浪大师柏彻特当年在确认1974年低点为第IV浪终点之后，成功预测美股第V浪展开，首次预测道琼斯工业平均指数将要上升至近2860点。1932年低点至1937年高点，道指上升接近4倍，柏彻特将其划分成浪I，1942年低点升至1966年高点为浪III，浪III为延伸浪，因此，柏彻特当时认为浪V将与浪I相似——艾略特波浪理论指引中，认为一组5浪推动中往往有两个推动浪相似，特别是当第3浪出现延伸之后。

宏观·策略 | “紧信用、松货币”印证，未来如何看？

去年四季度到今年初，市场主流观点是2021年上半年经济将继续强劲复苏，甚至有人担忧经济过热，央行将继续收紧货币政策，利率继续上行。我们在去年11月上旬的年度展望报告中就指出，2021年经济继续复苏，但不会过热，再加上今年上半年是还本付息高峰，宏观政策的大方向是“紧信用、松货币、宽财政”，货币政策缺乏继续系统性收紧的基础。回顾年初以来利率表现，我们的预判基本得到印证。长短端利率中枢与去年四季度相比，

宏观·策略 | 牛市又“活”过来了

对于沪指来说，4月份依旧还是波澜不惊，没有什么大的起色，唯一的好处就是市场止跌横盘了;但创业板却比它好多了，4月份创业板指数出现震荡上攻的反弹行情，截至4月底，创业板指数的技术形态已经完全修复好了，之前出现重大技术破位的牛市行情又“起死回生”了。 3、4月份是市场对A股局部牛市的又一次考验，这一次考验玩得有点“大”，差点玩脱了。通常，在市场的关键阻力位关口，市场的趋势转折信号往往能够更深层次和更

宏观·策略 | 千点大反弹开始了

笔者于2021年3月中旬在微博上提出”千点大反弹”的观点。千点大反弹的区间目标是从3300点涨至4300点区间，时间上从3月9日形成阶段性低点至7月份的相对高点。当然，笔者对A股二季度行情乐观的预判并非来自于主观臆测，而是基于历史经验和当前市场各个因素所做的相对客观的综合判断。从市场估值层面来看，目前上证指数仍处于历史估值30%区间位置，估值仍有较大的安全边际。多数周期股，尤其是传统行业的

宏观·策略 | 中国神华：能源航母分红360亿

本期股市动态30指数收于1469点，较上期上涨0.2%，同期上证指数上涨0.6%，创业板指上涨11.07%。股市动态30指数成立以来上涨46.9%，同期上证指数上涨11.06%，创业板指上涨57.56%。成分股福耀玻璃、丽珠集团、春秋航空等个股涨幅靠前，中国国航、航发动力、光明乳业等个股跌幅居前。本期调出大秦铁路，调入中国神华，调入价格19.21元，调入股数135427股。本期成分股重大事

趋势·市场 | 五月份整体走势：冲高回落

市场最近两周走出了探底回升再高位震荡的走势，近半个月的时间，没有形成有效向上突破。各个指数表现得略有差异，创业板指数近一段时间以来表现相当优异，深证成指次之，而上证指数则是表现得最差，仍然在箱笨内震荡横盘，并没有明显的方向选择出现。上证指数在4月15日探底到了3373.09点，随后展开了一段拉升，创出了近一段时间以来3495点的阶段性高点后开始横盘震荡。虽然在后续突破了3495，拉升到3497

趋势·市场 | 大盘区间震荡结构分化明显

4月1日的文章中，笔者曾分析“大盘指数也许在60日均线附近会遇到较大压力。”实际走势中，上证指数除了在4月上旬冲高回落之外，4月20日和26日，又两度在60日均线处受阻折返。（见图一）图一：上证指数日K线形态特征分析观察去年下半年以来的A股大盘，可以看到市场频频出现小波段走势，虽然期间似乎有10几次做多机会，但每次上涨的时间仅1～2周，这是明显有别于之前的新特征。对个人投资者来说，如果

趋势·市场 | 华鹏飞：业绩靓丽被质疑“昙花一现”

周三，A股震荡上涨。上证指数报收3457.07点，上涨0.42%;沪深300指数报收5119.24点，上涨0.56%;深成指报收14398.38点，上涨0.94%;创业板指数报收3050.58点，上涨2.16%。酿酒、煤炭板块领涨，电信运营、软件服务等板块表现疲软。大宗交易市场上，4月22日-4月28日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易430笔，其中深市成交207笔，沪市成交223笔，合计成

趋势·市场 | 格林美：聚焦电池材料业绩迎来拐点

本统计期内（4月22日至4月28日），A股在3450点左右震荡，随着上市公司年报的披露，盈利增长有望接棒估值，成为市场的核心驱动力。从行业资金流向看，本期仅有服装纺织、医药生物两个行业呈现净流入状态，金额分别为3.33亿元、3.04亿元。电子、计算机、非银金融、汽车等行业净流出居前，金额分别为103.47亿元、102.87亿元、102.34亿元、83.79亿元。个股方面，除去停牌股票，净流

趋势·市场 | 盈利增速靓丽板块受追捧

本统计期（2021年4月22日 - 2021年4月28日）两融余额为16，706.56亿元，较期初（4月22日）下降约16.18亿元，下降幅度为0.09%，较上期余额16，537.38亿元上升约1.02%。从行业层面上，申万28个一级行业中共有11个呈现融资净买入状态，占比约为39%，较上期净买入行业的数量上升了4个，纺织服装、交通运输、建筑装饰位列净买入状态的前三名，净流入金额分别为3.50

深沪港通 | 美股任性“狂嗨” 传奇悲剧“陨落”

美股三大股指周四集体收涨，道指涨超200点，纳指盘中创新高，标普500指数创盘中与收盘新高。标普500指数最高涨至4218.78点，纳指最高涨至14211.57点，均创盘中历史新高。其中，标普500指数为连续第二个交易日创盘中历史新高。股市上涨与经济数据良好密不可分，美国公布的一季度核心PCE指数创去年一季度以来新高，消费者支出年率创去年三季度以来新高，一季度GDP数据也大幅好于前值。另一

深沪港通 | 汇川技术：2020年业绩亮眼 2021年或再超预期

据东方财富Choice数据显示，截至A股4月28日收市，沪股通已用额度19.18亿元，当日额度使用率3.69%，当日剩余额度500.82亿元。深股通已用额度39.91亿元，当日额度使用率7.68%，当日剩余额度480.09亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交397.28亿元，深股通合计成交金额为488.62亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有东方财富、隆基股份、宁德时代、平安银行、汇川技术、

深沪港通 | 北向资金净流向图（2021年3月29日-4月28日）

北向资金净流向图（2021年3月29日-4月28日）北向资金前20大活跃个股（2021年4月22日-4月28日）注：成交占比指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

深沪港通 | 星盛商业：强化运营提升加速规模拓展

2020 年度业绩好于预期利润率保持高位公司 2020 年营业收入 4.4 亿元，同比增长 14.1%;毛利 2.5 亿元，同比增长 23.9%;归母净利润为 1.27 亿元，同比增长 49.9%。公司综合毛利率为 56.3%，较上年提升 4.5 个百分点，归母净利率为 28.7%，较上年提 6.8 个百分点;每股派息 6 港仙，派息率为 41%，公司的年度业绩好于预期。公司营收中委托管

深沪港通 | 南向资金净流向图（2021年3月29日-4月28日）

南向资金净流向图（2021年3月29日-4月28日）南向资金前20大活跃个股（2021年4月22日-4月28日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

行业·公司 | 中国联通：ARPU回升创新业务快速增长

市场方面，A股年报和一季报陆续披露完毕，机构调仓路径逐渐明晰。开源证券认为，当下投资者正经历类似2016年新旧切换过程，区别在于：当下机构只是坚守前100重仓股，但风格已经开始再均衡;2016年由于中小盘成长可选较多，公募基金选择在同样风格中进行腾挪。后续市场延续春节后的主导风格的因素还会进一步加强：一是估值，二是利率。沪深300仍然处于长历史区间的高位，而且在历史上，从高度偏离的估值分位数向

行业·公司 | 朗新科技：2021年一季度业绩增速稳健

《动态》：朗新科技于2021年4月6日发布了2021年一季度业绩预告，您可否为我们介绍一下详细情况？孔铭：公司2021年第一季度归属于上市公司股东的净利润为4877.52万元-5051.72万元，比上年同期增长40.00% - 45.00%;营业收入预计较去年同期增长超60%。报告期内，公司和流量入口一起构建的线上生活服务场景持续发展、2C平台运营业务不断突破、数字生活场景平台交易量稳

行业·公司 | 中金辐照：公司辐照技术尚未用于冷冻食品

传闻1 公司辐照技术可以用于冷冻食品。求证：不属实。近日，有投资者咨询了中金辐照（300962）：“请问公司子公司中金新能源的‘电子束项目’能对冷链海鲜辐照杀毒吗？技术能否用于新冠病毒消杀？” 对此，中金辐照表示，目前公司拥有的钴60辐照技术以及电子加速器建设项目，均是在常温常压下对产品进行的辐照灭菌服务，该种方法可以在不拆卸包装的情况下杀灭微生物（包括冷冻食品表面的新冠病毒）。但

行业·公司 | 凯因科技：公司部分产品已销往海外

传闻2 公司部分产品已销往海外。求证：属实。日前，有股民在互动平台向凯因科技（688687）询问：“请问公司有海外业务吗？” 对此，凯因科技表示，近年公司部分产品已销往欧、亚等海外市场，销量稳定。其中，化学药品最终灭菌注射剂生产线通过国际PIC/S认证。目前，公司仍在继续推进部分产品的海外注册，以拓展更多海外市场份额。北京凯因科技股份有限公司是一家以生物技术为平台，专注于病

行业·公司 | 博杰股份：毫米波屏蔽箱国际一流供应商

博杰股份是国内唯一一家通过高通认证的5G测试屏蔽箱供应商。主要供应苹果、高通等。针对5G及毫米波测试问题，公司可提供业界领先的多种可立即交付的成熟暗室解决方案;可提供客制化服务;实验室和生产线不同使用场景的解决方案;全工作频率范围的双极化毫米波测试天线及射频零部件。全球主要3家顶级供应商之一国际目前主要有3家毫米波屏蔽箱供应商，国内主要有博杰股份。国外分别为韩国的Tescom和德国罗德与斯

行业·公司 | 伟明环保：业绩稳健增长在手项目充足

4月16日晚和20日晚，伟明环保（603568）分别公布了2020年度报告和2021年一季报，数据显示，伟明环保的营收、归母净利润都保持着较快增长。根据定期报告披露的信息，2021年伟明仍有大批项目落地，公司也在推动内部管理更高效化转变，2021年继续保持较快增长有望。业绩稳健增长 4月16日晚，伟明环保披露2020年年度报告。报告期内，公司实现营业收入31.23亿元，同比增长53.25%;

行业·公司 | 京东方A：2021年2000亿+200亿面板巨无霸（一）

年初和TCL年报披露时，笔者曾分别对京东方的全年归母净利作出了125-130亿元和150-160亿元的猜测。然而，市场的变化速度远超预期。仅仅一个月不到的4月12日，京东方在年极披露期同时抛出了一季度业绩预告，归母净利润超50亿大超预期。按照笔者此前预测，3年到200-300亿净利是挺乐观了，然而，按照一季报预告的走势，极有可能在2021年就完成。京东方何以如此持续超预期呢？行业

行业·公司 | 佳禾食品：中国饮品配料领军人引领健康品质新生活

佳禾食品工业股份有限公司（以下简称“佳禾食品”）成立于2001年，总部位于江苏省苏州市吴江区。公司一直在食品配料领域深耕发展，20年来通过持续的品牌建设，已形成包括核心品牌“晶花”，两个重要品牌“ERIC爱立克”、“卡丽玛”和数十个产品系列的品牌体系布局。佳禾食品在2020年12月3日通过证监会发审委的审核，并于2021年4月30日正式登陆上交所主板。佳禾食品将募资约4.5亿元，主要用

行业·公司 | 康拓医疗：生产能力存疑大客户连续注销

西安康拓医疗技术有限公司（以下简称“康拓医疗”）成立于2005年，是一家从事神经外科、心血管外科、颅颌面外科、口腔科等领域治疗的医药企业，主要负责三类植入医疗器械的研发、生产和销售。 2020年6月，康拓医疗首次递交招股书，拟申请登陆科创板。同年12月，康拓医疗上会通过，并于今年4月25日披露了招股意向书，拟公开发行股票数量1451万股，募资约5.29亿元用于项目建设和补充流动资金。表一：康

行业·公司 | 万祥科技：补助有退回风险实控人的“提款机”

苏州万祥科技股份有限公司（以下简称“万祥科技”）于4月8日通过了创业板的上会审核，万祥科技主要产品包括热敏保护组件、数电传控集成组件、精密结构件及柔性功能零组件等。此次IPO，万祥科技拟募集资金约6.19亿元，主要用于新建微型锂离子电池及精密零部件生产项目、笔记本电脑外观结构件产业化项目、消费电子产品精密组件加工自动化升级项目以及补充流动资金。虽然成功上会，但是万祥科技报告期内税收优惠及补助退

行业·公司 | 轮胎：未来三年或有一波贝塔行情

最近几年轮胎行业的增速随汽车产量的下滑而下滑，但内部格局却在不断优化，外资品牌市占率逐渐下滑，而内资厂凭借渠道优势迅速崛起，通过加大逆周期投资，国产龙头轮胎品牌未来市占率有望持续提升。有券商预计，未来3-4年国内轮胎行业将迎来又一波大的贝塔行情。外资厂市占率持续下滑中国作为轮胎制造大国，轮胎工业在过去几年持续稳定增长，现今已经成为世界上轮胎产量最大的国家。据中国橡胶工业协会数据，2019年

行业·公司 | 医美：消费升级新赛道头部公司迎机遇

医疗美容是用手术、药物、医疗器械以及其他具有创伤性或者侵入性的医学技术方法对人的容貌和人体各部位的形态进行修复与再塑，其衍生于临床医学，但区别于临床医学，医美是以审美而非治疗为目的，其消费属性超过诊疗属性。医疗美容在我国已有近30年的行业历史，近年来呈现出快速发展的趋势。由于消费升级以及医美渗透率的提升，过去几年我国医美行业以每年25%以上的增速快速增长，是全球增速最快的医美市场之一。虽然我国

行业·公司 | 股神榜：东方财富、德邦股份、德赛电池

上期荐股排名（2021年04月19日-2021年04月30日）累计排名编辑笔记东方财富300059 公司2020年度实现营业收入82.39亿元，同比增长94.69%;归属于上市公司股东的净利润为47.78亿元，同比增长160.91%;加权平均ROE为17.89%，同比提升8.4个百分点;基本每股收益为0.5788元，同比增长150.24%。2021年一季度公司实现营业

行业·公司 | 风险警示：ST三五、ST安控、中潜股份

ST三五300051 厦门三五互联科技股份有限公司主营业务为提供专业的企业邮箱、网站建设、网络域名、移动电子商务、游戏等软件产品和服务。近期发布关于计提商誉减值准备的公告称，公司于2015年9月收购深圳市道熙科技有限公司100%股权，形成商誉652，554，847.24元。2020年，公司对因收购道熙科技形成的商誉进行减值测试，计提商誉减值准备49，807，269.12元计入公司2020年损

机构·理财 | 基民投资路上的陪伴者

“投资是一件逆人性的事情，需要知识与纪律帮助我们去做那些正确的动作。”带着这样的初心，博时基金成立了知识管理中心，旨在帮助投资者克服人性的弱点同时提升专业知识、加深对市场的理解。每日，博时基金都会输出有效观点及内容，文字、图片、音频、视频、直播等多种形式均有涉及。其中多结合市场热点，如医药、军工等行业板块上涨或下跌幅度较大时，通过短视频、直播等受投资者欢迎的形式作为内容载体输出投研观点

机构·理财 | 基金动态：大成基金浙商基金

大成基金：二季度资金面大概率“有惊无险” 利率短期震荡为主大成基金认为，市场目前对资金面的预期偏悲观，二季度实际资金面情况大概率“有惊无险”，好于市场预期，给杠杆策略提供空间。一方面，两会确定的2021年新增一般债、专项债规模均超市场预期，而前两月新增地方债又有所缺位，二、三季度供给可能明显上升，形成供给冲击。另一方面，随着政策对结构性存款的压降措施进入尾声，银行负债压力目前已有所缓解，一

机构·理财 | 一季度周期品涨价上游行业利润爆发

新冠疫情以来全球各国央行普遍放水，导致系统性通胀爆发，大宗高品价格高歌猛进，铜价翻倍，动力煤价格创历史新高，钢铁、有色价格节节攀升，叠加2020年一季度因新冠疫情导致的低基数，2021年一季度上游行业利润普遍暴增，周期品也成为一季度股价表现最佳的板块。从2021年一季度各行业利润增速统计数据来看，化工行业一骑绝尘，利润同比增速达6415%，采掘行业利润同比也增长968%，从收入角度看，化工行业

机构·理财 | 从盘面看主力运作方法

俗话说得好：“一招鲜，吃遍天。”这句俗语的意思是拥有某一特长即可到处谋生，也指专注于某一特定技能的发展，取得令人瞩目成果。股市中操盘手掌握的知识技能，比一般投资者更为丰富，部分操盘手还掌握一些特殊招式，并且在实操过程中屡试不爽。不过，如果主力操盘手总是在一个股票中使用“一招鲜”，就会很容易被他人识破。下面就来带大家认识一下某主力操盘手“一招鲜”的操作手法。盘面一招拔涨停在同一股票中用了三次

数据精选 | 一周沪深市场概览

注：剔除了暂停上市的个股。融资净买入额（亿元）融资融券余额（亿元）融券偿还量（亿股）融资余额占A股流通市值比

数据精选 | 北向资金持仓、持股变动

北向资金持仓市值前50名北向资金持股占流通股比前50名北向资金持股比例增加前50名

数据精选 | 南向资金持仓、持股变动

南向资金持仓市值前50名南向资金持股占流通股比前50名南向资金持股比例增加前50名

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

龙虎榜成交额前10名偏好个股龙虎榜净买入额前10名偏好个股

数据精选 | 一周重要股东二级市场增持明细

一周重要股东二级市场增持明细一周重要股东二级市场减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金增仓股前20名（2021.4.26-2021.4.30）

一周超大单资金增仓股前20名（2021.4.26-2021.4.30）一周超大单资金减仓股前20名（2021.4.26-2021.4.30）

数据精选 | 一周主力资金净流入额前20名个股

一周主力资金净流入额前20名个股一周主力资金净流出额前20名个股

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票一周行业指数跌幅较小前15名近期连续上涨5天以上的股票一周行业指数跌幅较大前15名

数据精选 | 一周热点板块个股表现

医疗美容概念（一周整体涨幅：11.50%）研究机构认为颜值经济崛起促进医美概念升温。超级真菌概念（一周整体涨幅：11.12%）疫情反复+前期回调后估值具备支撑力，促使该概念景气度上升。

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

深市十大涨幅深市十大跌幅深市十大换手深市十大振幅深市十大资金流向沪市十大涨幅沪市十大跌幅沪市十大换手沪市十大振幅沪市十大资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

上证综指年报和季报已经披露完毕，我们可以看到传统周期股和部分成长股业绩都很好，但市场的选择却是继续抱团。沪深300 业绩是当前的主旋律，不仅要好，还要超预期地好才行，例如煤炭股业绩普遍较好，却遭市场杀跌。科创50 考虑到年报及季报的因素，板块估值回归有所好转，但当前仍没看到趋势性大涨的信号。深证成指在新能源和医药板块的带动下出现了比沪市更强的行情，但要注意的

数据精选 | 分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2021-04-29）

分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2021-04-29） 1、本数据系在近1 个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于10 家、一致预期不断调高的股票。2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

5月3日星期一：股份流通：铁流股份、赛腾股份 5月4日星期二：无 5月5日星期三：无 5月6日星期四：停牌：易见股份、ST大唐、ST东海A、*ST东海B、东方盛虹、朗源股份、辽宁能源、陇神戎发、元隆雅图分红实施：嘉元科技、祥和实业、海能实业、宏达电子、新美星、劲仔食品增发实施：特锐德股份流通：久日新材、文灿股份、中科曙光、中金公司、南京证券、紫金、均胜电子、科翔股份、金现