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2025年08期
前沿资讯 |
国内国际要闻
7月份规模以上工业企业营收保持增长 7月份，规模以上工业企业营业收入同比增长0.9%，1-7月份增长2.3%，今年以来营业收入持续增长，为企业盈利恢复创造有利条件。 7月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄。从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，7月份企业毛利润由6月份下降1.3%转为增长0.1%。 7月份，制造业利润同比增长6.8%，
前沿资讯 |
关键词
LPR、MLF 2025年8月20日，贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50%，均较上月保持不变。自5月下调0.1个百分点后，作为主要政策利率的7天期逆回购利率已经连续3个月保持不变，因此，LPR报价的定价基础也未发生改变。央行数据显示，7月利率低位运行，新发放企业贷款利率约3.2%，新发放个人住房贷款利率约3.1%，分别较去年同期下降约45个和30个
前沿资讯 |
行业公司
卫星通信：有望形成万亿级市场 工业和信息化部近日对外发布了《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，从有序扩大市场开放、持续拓展应用场景、培育壮大产业生态等方面，提出19条举措。同时还提出，要拓展卫星通信的应用场景，主要有应急通信、数字惠民和融合创新三大方向。业内认为，未来卫星通信将与地面移动通信融合发展，广泛应用于手机、汽车、无人机等各行业各领域，催生一系列大众化、规模化应用场景
前沿资讯 |
微博广场
苏渝（独立财经观察家、学者）：牛市向纵深发展，慢牛更有韧劲。政策导向方面：慢牛战略反映了当前的政策导向，即通过精准施策和加强制度建设，提升经济发展的有效性和针对性。这种政策导向有助于实现经济的可持续发展，避免了疯牛模式下资源的错配和市场的扭曲。 国际经验方面：国际上不少国家的经济发展实践都验证了慢牛模式的成功。例如，美股的十年牛市，德国和北欧国家通过坚持高技术、高附加值的制造业战略和创新驱动，实
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十年新高 “慢牛”在途
今年8月以来，A股市场开启新一轮升势，沪指时隔10年重新站上3800点，并创下自2015年8月下旬以来的新高。截至8月26日，上证指数年内累计上涨15.41%；自924行情以来，上证指数涨幅超过40%。与以往不同，本轮牛市至今呈现出较显著的“慢牛”特征，市场波动率多数时间处于近十年的较低水平。当前，A股市场正处于由制度改革、资金结构优化和经济动能转换共同驱动的中长期“慢牛”新阶段。 值得注意
封面文章 |
寻觅补涨机会
8月第三周（8月18日至8月22日），上证指数连续突破3700点和3800点，创下近十年来的新高，进一步打开了向上的空间，同时两市日均成交额放量至2万亿元以上，短期来看，市场仍处于“量价齐升”的震荡上行趋势当中。 从风格上来看，近期成长风格占优，市场风格集中度提升。根据Wind数据，截至2025年8月22日，成长风格拥挤度持续提高，历史分位数达到97.1%。从行业上看，近期科技与消费板块都有所演
宏观·策略 |
美联储倘若降息 内房股受惠最大
近日，美国财政部长贝森特（Scott Bessent）在电视采访中透露，美国政府正积极推动房利美（Fannie Mae）及房地美（Freddie Mac）重新上市，预计市值可能高达7至8万亿美元（太夸张了吧）。笔者对此大吃一惊！话说2008年美国次贷危机引发全球金融海啸，房利美、房地美被政府接管后退至OTC市场交易。如今欲重新上市，意欲何为？ 房利美股价以除权后价格计算，由高峰时期2000年最高
宏观·策略 |
A股：当长期估值修复遇到新一轮全球水牛
8月，A股指数继续创下21年以来新高，且两市成交量屡次突破2万亿元人民币，一系列现象表明A股牛市正在加速。 将A股置于全球市场中进行观察，不难发现今年全球主要市场上涨的同步性；但凭借独树一帜的稳健基本面、高度确定的政策环境及仍处低位的估值水平，A股本身并不缺乏估值修复的土壤。 一、全球“TACO”交易与美国政策不确定性消退 此前，由美国特朗普政府引发的贸易争端给全球市场带来了持续的利空压制。
宏观·策略 |
牛市的规律与洼地
市场思考：当前全A估值分布运动情况与历次牛市的对比 估值变异系数可以用来衡量个股的估值分布情况，在行情出现普涨时个股的估值分化程度会减小，换而言之，在牛市中市场是“投票机”，而在熊市中市场则是“称重机”。在A股动静框架之静态指标中，我们有市场配置指标——估值（PE）变异系数来跟踪全市场个股估值的分布情况。本章则采用PB视角切入，并且针对14年至今的3轮牛市的演绎调整具体展开。 1）动态视角下，
宏观·策略 |
存款搬家如何影响A股表现？
居民存款搬家趋势初显 近期A股市场持续活跃，上证指数突破3800点，创10年新高，近一周（8月18-22日）A股市场日均成交额达2.6万亿元，以自由流通市值计算的日均换手率近5%。市场活跃度提升、增量资金入市的来源之一是居民存款搬家的初步显现。近年来我国居民储蓄增长较快，2022年-2024年居民累计新增存款48.7万亿元，储蓄存款余额累计增长47.6%，增速高于名义GDP增长。但近期随着市场和
宏观·策略 |
北方稀土：产品量价齐升 业绩暴增19倍
本期股市动态30指数收于1811点，较上期上涨5.74%，同期上证指数上涨7.35%，创业板指数上涨23.5%。成分股中，北方稀土、中油资本和蓝特光学等个股涨幅靠前，国投电力、顺丰控股和淮北矿业等涨幅靠后。 个股点评： 北方稀土（600111）：2025年上半年，主要产品量价齐升，公司实现营业收入188.66亿元，同比增长45.24%，归母净利润9.31亿元，同比+1951.52%。公司稀土氧
趋势·市场 |
市场9月或周线级调整
上证指数、深证成指、创业板指在8月份持续地震荡向上运行，走出了明显的三浪主升行情的气势，特别是在8月15日以后的后半月，更是连续地以中阳线向上拉升。上证指数在8月份冲过了3674点、刷新了3731点，创出了近10年的新高，截止到8月28日，分时最高点是3888.60点，收盘最高价为3883.56点。 这一轮行情，分类指数中，科创50、芯片、软件服务等是这一轮上升行情中表现最好、涨幅最大的。其它各
趋势·市场 |
长芯博创股价高位遭资金折价抛售
大宗交易市场上，8月1日-8月27日，折价率排名靠前的个股包括开特股份（832978）、广信科技（920037）、一诺威（834261）、特瑞斯（834014）、开发科技（920029）、新瀚新材（301076）、国瑞科技（300600）、欧林生物（688319）、生物谷（833266）、长芯博创（300548）等。 溢价率排名靠前个股包括同力股份（834599）、金明精机（300281）、肇民
趋势·市场 |
市场加速放量上攻 短期风险逐步累积
本统计期内（8月1日至8月27日），A股延续放量加速上涨态势，沪指突破2021年牛市高点并站上3800点，向上进攻态势明显。风格指数分化显著，成长风格表现抢眼，带动科创50、创业50涨幅领先。 Wind数据显示，本期内，沪深两市共602只个股登上龙虎榜，营业部合计买入3160.10亿元，卖出2848.83亿元，总体呈现净买入311.27亿元的状态。 本统计期内，兆易创新（603986）
趋势·市场 |
两融余额创近十年新高
本统计期（8月1日-8月27日）期末，沪深京三市融资余额22，123.54亿元，融券余额为151.43亿元，两融合计为22，274.97亿元，创近10年新高，比期初大幅增加2800.68亿元。 从行业角度看，本期共有26个行业获得融资净买入，其中电子行业净买入额最多，达493.06亿元，此外计算机行业净买入额超过200亿元，机械设备、通信、医药生物等6个行业融资净买入超过100亿元。本期仅有
行业·公司 |
天坛生物：控股股东承诺五年内解决同业竞争问题
《动态》：天坛生物（600161）近期发布公告，公司拟放弃收购派林生物（000403）的商业机会，转由公司控股股东中国生物实施收购，因收购派林生物股权导致新增同业竞争，公司实际控制人国药集团及控股股东中国生物出具承诺函，承诺在五年内通过资产整合等方式逐步解决该同业竞争问题。此次天坛生物放弃收购的理由是什么？ 孔铭：据天坛生物公告，2025年6月8日，中国生物与派林生物控股股东胜帮英豪签署《收
行业·公司 |
新安股份：两大核心业务有望受益于“反内卷”
从2024年7月中央政治局会议首次提出防止“内卷式”恶性竞争，到“综合整治‘内卷式’竞争”被写入政府工作报告，反“内卷”政策信号持续强化。2025年上半年，从中央到部委层面密集出手，针对重点产业的“内卷式”竞争打出精准“组合拳”。今年7月初，政策加码以来，治理“内卷式”竞争已起到阶段性成效，反内卷板块涉及的大宗商品价格多数上涨，直接驱动板块指数行情。中长期来看，反内卷政策通过提高毛利率、产能利用率
行业·公司 |
宠物：精细化、功能化趋势兴起
8月20-24日，2025年第二十七届亚洲宠物展在上海举行，展会观展人数再创新高，宠物消费增长强劲。宠物食品板块景气度延续，产品方面精细化、功能化趋势兴起，鲜粮、处方粮细分玩家增多，营销上全域传播与品牌联名多元化，新锐品牌营销投入加大，行业竞争愈发激烈，关注TOP10位次变化。 亚宠展规模再创新高，宠物板块高景气延续 今年亚宠展规模约31万平方米，汇聚海内外参展企业2600多家，吸
行业·公司 |
赣锋锂业：锂电一体化布局取得阶段性成果
8月22日（星期五）晚上，赣锋锂业（002460）举行了中报业绩说明会，本文将展示会议的主要内容。 1、公司2025年上半年经营情况介绍。 2025年上半年，公司实现营业收入83.76亿元，归属于上市公司股东的净利润为-5.31亿元，经营性现金流3亿元。从业务结构来看，锂化工板块占比56.78%，锂电池板块占比35.52%，其他业务占比7.70%。 公司的锂电一体化布局已在今年上半年
行业·公司 |
华灿光电半年报的亮点与不足
8月24日下午，华灿光电（300323）发布了半年度报告。总体来看，华灿光电的半年报有亮点，也有不足。 上半年业绩情况 报告期内，公司实现营业总收入25.32亿元，同比增长33.93%；归母净利润亏损1.15亿元，上年同期亏损2.46亿元，较上年同期大幅减亏53.25%；扣非净利润亏损2.14亿元，上年同期亏损3.01亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.11亿元，上年同期为-1.44亿
行业·公司 |
中国石化：营收利润双降 延续高额分红
8月21日晚间，中国石化（600028）发布2025年半年度报告，公司上半年实现营业收入1.41万亿元，同比下降10.60%；归属于母公司股东净利润214.83亿元，同比下降39.83%。同日，公司披露分红计划，拟分红106.70亿元。 2024年来，国际原油价格震荡下行，对中国石化主业造成负面影响。但“反内卷”政策和自身转型或将为公司后期业绩带来更多可能。 上半年营收、净利双降
行业·公司 |
万通发展董事长遭拘留老牌房企转型再遇波折
8月26日盘中，万通发展（600246）一度迎来了连续第4个涨停板。上市公司股票走出连板行情并不稀奇，不过若是发生在董事长被公安机关拘留之后，恐怕就比较罕见了。 8月18日晚间，万通发展发布公告称，公司实际控制人、董事长王忆会被公安机关拘留，正在配合调查。公告发布后，万通发展股价先是连跌3天，此后突转攻势，自21日起连续走出三个一字板，并且在26日盘中一度再次涨停，并刷新年内高点，此后股价开
行业·公司 |
扬帆新材：实控人被留置并立案 上半年业绩扭亏为盈
8月25日晚，扬帆新材（300637）公告称，公司控股股东、实际控制人之一暨董事樊培仁被实施留置并立案调查。 扬帆新材主要从事紫外光固化新材料和含硫精细化工新材料的研发、生产和销售。“寿尔福化学”是公司在化工领域的专用品牌。产品包含907、369、TPO等光引发剂，普遍应用于UV涂料、PCB抗蚀剂等方面的紫外光固化。 扬帆新材回应，截至该公告披露日，公司尚未知悉上述事项的进展及结论。董
行业·公司 |
江苏国泰：巨资炒股计划忽变高分红
A股行情日益看涨，手里有钱的上市公司也坐不住了。近日，江苏国泰（002091）抛出138亿巨额“理财炒股”计划，顿时引发舆论哗然。或是迫于压力，两天后公司便紧急叫停证券投资计划，转而宣布将大幅提升分红。这场突如其来的战略急转弯，背后究竟有何玄机？ 拟斥巨资理财炒股，公告两天即“反悔” 8月22日晚，江苏国泰发布的一系列公告引发市场争议。根据公司披露，江苏国泰拟使用不超过120亿元进行委托理
行业·公司 |
白酒底部配置价值显现
近一两年来，和火热的AI板块相比，白酒板块是“落寞”的，甚至长期遥遥领先、久居“股王”之位的贵州茅台（600519），如今股价已经被新贵“寒王”寒武纪（688256）步步迫近。 实事求是地看，了解行业背景的投资者应该也不会太意外，因为白酒行业深度调整周期下，再加之上一轮白马行情造成的“泡沫”需要时间消化，近几年来白酒股普遍表现弱势。 不过，短期来看，随着指数创下十年来的新高，涨幅落后的
行业·公司 |
慢阻肺：国内药企商业化重点方向之一
慢性阻塞性肺疾病（COPD）简称慢阻肺病，是一种常见的慢性气道疾病，已经成为与高血压、糖尿病“等量齐观”的最常见慢性疾病，构成重大疾病负担。 机构数据显示，该病治疗药物全球市场规模2032年将达到298.8亿美元，国内市场规模2030年将达60亿美元。 2024年，多款慢阻肺新药问世，加快了该疾病治愈研究进程。国内企业相关管线也有望成为后期商业化的重点方向。 治疗药物市场规模达百
行业·公司 |
机构荐股
天德钰688252 公司上半年实现收入12.08亿元（同比+43.35%），归母净利润1.52亿元（同比+50.89%），扣非归母净利润1.46亿元（同比+73.56%），毛利率同比提高3.70pct至24.41%。其中2Q25实现收入6.54亿元（同比+31.43%，环比+17.97%），创季度新高，归母净利润0.82亿元（同比+19.50%，环比+15.93%），扣非归母净利润0.79亿
行业·公司 |
风险警示
湖南黄金002155 8月24日，子公司新龙矿业员工在采场处理锚网松石的过程中，松石突然垮落，事故造成新龙矿业一名员工死亡。事故发生后，新龙矿业立即启动应急预案，公司领导立即赶赴现场组织处理，采取紧急应对措施进行人员救治与善后工作，新龙矿业及时按相关规定与程序向有关部门进行了事故报告，并主动停产整顿。鉴于事故调查工作正在进行，新龙矿业本部复产时间尚不能确定，预计会对公司的生产、经营产生一定影
机构·理财 |
当基金开始回本
从宏观角度来说，本轮牛市背后的逻辑是各部门资产负债表迎来修复，股市的走牛对于居民端资产负债表的修复意义重大。而当19-21年新发的基金开始回本之后，赎回后的再配置方向同样关键。同时，后续股市中新的入市资金也将极大影响市场的风格主线。 新发基金收益均值已回本 政策自24年9月底开启货币和财政双宽，重心是围绕地方政府的资产负债表进行修复，其中包括10万亿财政方案用于化债，以及今年上
机构·理财 |
国寿安保前基金经理因“老鼠仓”被罚
2025年8月18日，天津证监局公布的行政处罚决定书显示，北京某基金管理有限公司的基金经理李丹，因利用未公开信息从事交易活动，被处以60万元罚款。李丹在2022年3月至2024年2月不到两年间，利用其职务所获取的基金投资决策、持仓等未公开信息，同步跟买股票41只，趋同交易比例高达74.55%，涉及金额3311.97万元。 通过对比相关信息，这位“李丹”与国寿安保基金管理有限公司（以下简称
机构·理财 |
反内卷会引发市场风格切换吗？
2015年上半年创业板高歌猛进，中央也是在这一年提出了供给侧改革，供给侧改革直接导致了后续市场风格的切换，在经历了2015年市场大幅下跌后，2016年市场风格逐步切换到各行业龙头的白马股，直到2020年底至2021年初白马股炒到史诗级大泡沫。如今，以寒武纪为代表的半导体类股票估值已经高出天际，电子板块市值甚至超越银行板块市值成为第一大市值板块，而中央也提出了反内卷的政策，那本次反内卷是否能导致
深沪港通 |
港股近期为何落后？
今年以来，港股市场持续活跃且在全球各主要市场中表现领先，尤其大幅跑赢A股。不过进入7月，情况则明显逆转，相比异军突起创“十年新高”的A股市场，港股“显得”低迷得多，至少是在指数层面“止步不前”。恒指突破25，000点关口后，过去一个月一直在此盘整，难以有效突破，7月中旬以来基本持平（恒指上涨3%），大幅跑输同期的A股（上证指数涨9.2%，创业板指更是大涨20%）。实际上，即便是4月以来港股修复
深沪港通 |
工业富联：上半年营利双增短期交易较拥挤
本统计期内（8月1日-8月27日），陆股通前30大活跃股包括宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、东方财富（300059）、贵州茅台（600519）、药明康德（603259）、新易盛（300502）、寒武纪-U（688256）、工业富联（601138）、胜宏科技（300476）、恒瑞医药（600276）等。 工业富联（601138）本月以来颇受北向资金关注，或是因为公司上半
深沪港通 |
晶泰控股：签下海外大订单上半年有望扭亏
本统计期内（8月1日-8月27日），港股通前30大活跃股包括腾讯控股（00700）、阿里巴巴-W（09988）、小米集团-W（01810）、美团-W（03690）、东方甄选（01797）、晶泰控股（02228）、快手-W（01024）、英诺赛科（02577）、中兴通讯（00763）、理想汽车-W（02015）等。 其中，晶泰控股（02228）是较新的面孔，资金成交也较为活跃，换手率较高，
数据精选 |
A 股市场总规模
A 股市场总规模
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沪市规模
沪市规模
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深市规模
深市规模
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北交所规模
北交所规模
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2025年7月底申万一级行业（2021）规模
2025年7月底申万一级行业（2021）规模
数据精选 |
分析师一分致析预师期一大致幅预调期高大个幅股（调统高计截个止股日：2025-08-28）
分析师一分致析预师期一大致幅预调期高大个幅股（调统高计截个止股日：2025-08-28） *本数据系在近1 个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于5 家、一致预期不断调高的股票，排名按2025 年调整幅度由高到低。数据来源：Wind
数据精选 |
2025年7月底总市值前30家公司(亿元，CNY)
2025年7月底总市值前30家公司（亿元，CNY）
数据精选 |
2025年7月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
2025年7月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
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2025年7月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
2025年7月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
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2025年7月底两融余额月度数据
2025年7月底两融余额月度数据
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7月挂牌新股月内涨跌幅
7月挂牌新股月内涨跌幅
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2025年7月底基金全市场概况
2025年7月底基金全市场概况
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2025年7月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2025年7月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
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2025年7月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2025年7月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
