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2021年08期

前言资讯 | 中国一季度经济数据

一季度：国内生产总值249310亿元，按可比价格计算，同比增长18.3%，比2020年四季度环比增长0.6%;比2019年一季度增长10.3%，两年平均增长5.0%;全国规模以上工业增加值同比增长24.5%，环比增长2.01%;两年平均增长6.8%;社会消费品零售总额10.52万亿元，同比增长33.9%，环比增长1.86%;两年平均增长4.2%;全国固定资产投资（不含农户）95994亿元，同比

前言资讯 | 关键词

关键词：全球制造业 2021年3月份全球制造业PMI为57.8%，较上月上升2.2个百分点，连续9个月保持在50%以上，连续2个月环比上升。其中亚洲3月份制造业PMI较上月回升0.8个百分点至52.6%，连续6个月稳定在51%以上。主要国家中，中国制造业经济恢复势头有所加快，一季度总体呈现平稳增长走势，较好地带动了亚洲经济的恢复。从综合指数变化来看，全球制造业增速较上月继续加快，全球经济复苏态势

前言资讯 | 新基建：十万亿投资大幕将启

近期，多个部委接连发声，包括加快出台“十四五”新型基础设施建设规划，按照适度超前的原则加大投资力度。地方也积极通过重大项目发挥牵引带动效应，据不完全统计，目前已有北京、天津、湖北、浙江、安徽等近20省份出台地方“十四五”规划纲要，明确未来五年5G建设目标，加速推进大数据中心、工业互联网等一批重大项目建设。从中国信通院获悉，2021年新基建预计投资约为1.78万亿元，整个“十四五”时期投资预

前言资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：顺控发展自3月8日挂牌以来连续第21个交易日涨停，这与其较小的流通盘6200万股是有关联的，现被市场称为今年以来最牛的“妖股”。但该股自4月7日起停牌核查，这无疑是非常正确的。妖股的危害是不言而喻的，个人以为，根据以往的经验，单一的措施已无法阻止妖股的出现，整治妖股更需要“组合拳”：一是需要禁止公募基金等机构资金的参与;二是应调查个中是否存在操纵市场的违法行为;三是停

封面文章 | 通胀趋势凸显周期涨价狂欢

伴随着经济的复苏步伐，人们对于通胀上行的预期逐渐得到增强，基础原材料类的全球大宗商品价格将出现一定幅度的上涨，这无疑会引发全球通胀风险的升温。对此，发改委、金稳委近期都表态要稳定大宗商品、原材料价格预期。李克强总理主持召开经济形势专家和企业家座谈会时再次强调，加强原材料等市场调节，缓解企业成本压力。这既反映了我国政府对原材料涨价的关注及及时应对，同时，惊动高层密集表态，也表明当前大宗商品涨价趋势已

宏观·策略 | 中国股市身处何阶段（上）

近期全球股市持续创历史新高（中国股市除外，原因以前文章早已说明），比特币价格升破6万美金大关，让笔者不得不仔细研究股市之过去，然后探索未来。首先介绍全球股市500年走势图构成。其中，1509年至1601年为Genoa指数，1602年至1692年为荷兰股市指数，1693年至1788年为英国股市指数，1789年至2016年为美股股市指数（主要是标普500指数及其延伸）。将标普500指数按比例追溯以

宏观·策略 | 消费修复的三个阶段

本文摘选自广发证券《消费修复的三个阶段》，有删减。消费修复的三个阶段疫后的第一阶段，必需消费品曾率先经历过“报复性消费”。以粮油食品为例，2020年3-4月零售增速高达18-20%，后逐步下行。食品制造业工业增加值增速2020年年内高点在4月，利润5月形成高点，由于流动性指标触顶稍晚，行业滚动市盈率于8月形成高点。 2016年以来粮油食品类零售的年度同比增速一般在10%左右，2017-2

宏观·策略 | 大宗商品是对冲通胀的最佳方式

RJ/CRB商品价格在2020年创出20年的新低之后，大宗商品一轮超级牛市就在酝酿之中，作为对冲通胀和利率上行阶段的核心配置资产，没有理由不长期看多。与其每天担忧通胀上行与货币政策啥时退出，不如多买点交易通胀的资产。 RJ/CRB商品指数在过去20年保持涨幅为零，用常识来分析，显然是不正常的。即使考虑到大宗商品作为实物资产之一，理论上应该是跑赢通胀的，但RJ/CRB商品价格20年涨幅为零的事实说

宏观·策略 | 顺丰控股：业绩亏损不具有持续性

本期股市动态30指数收于1466点，较上期下跌0.73%，同期上证指数下跌1.66%，创业板指数下跌2.41%。成分股中，罗莱生活、京东方A和中国外运等个股涨幅靠前。顺丰控股、航发动力和深科技涨幅靠后。个股点评：顺丰控股（002352）：公司最近股价连续暴跌，与一季度业绩亏损有很大关系。一季报预告显示，公司预计亏损9-11亿元，扣非后亏损10-12亿元，去年同期则分别为盈利9亿元和8.3亿

趋势·市场 | 4月下旬：开启冲高走势

市场最近两周走出了小阴小阳的冲高震荡回落格局。上证指数自3月9日的3328点阶段低点以来，实际上一直是处于窄幅区间震荡过程中，其间没有持续性较强的连续拉升或是下跌。从最近两周各板块表现看，没有持续性较强的板块，也没有突出表现的板块。倒是最近每天一个“茅族”个股的闪崩比较吸引市场的目光。实际上，对于机构抱团权重个股的表现，本质上属于估值下调或者是估值趋于合理的正常表现。因为前期涨得实在是太高了。

趋势·市场 | 市场人气低迷处于弱势格局

今年春节以来，A股整体出现较大回调，使不少新晋投资者感到沮丧和迷茫。的确，在进入金融市场之前，有必要先做好功课，特别要研究其内在运行机理。时间精力有限的情况下，为避免被纷繁复杂的海量信息所困扰，不妨使用一些简明实用的方法来辅助分析。观察2020年市场走势，可以发现一个颇为奇特的现象，就是在7月上旬的暴拉之后，大盘升势竟然戛然而止，随后宽幅震荡了半年。以国证A指为例，去年三季度形成的高点连线，成

趋势·市场 | 新光药业：Q1业绩向好股东依旧减持

截至4月14日收盘，创业板指数上扬超过2%，医美概念、旅游景点板块全天强势领涨，钢铁板块午后活跃，农林牧渔板块走弱，食品饮料板块全天萎靡领跌。大宗交易市场上，4月8日-4月14日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易476笔，其中深市成交204笔，沪市成交272笔，合计成交5.39亿股，成交金额为105.55亿元。单笔成交金额最高的为华友钴业（603799），成交1350万股，成交金额达8.

趋势·市场 | 美锦能源：一季度表现亮眼双主业均有成长

本统计期内（4月8日至4月14日），A股在3400点左右震荡，存量资金博弈下，市场仍以热点轮动为主。从行业资金流向看，本期仅有综合行业呈现净流入状态，金额为1.94亿元。电子、化工、公用事业、医药生物等行业净流出居前，金额分别为154.87亿元、125.53亿元、125.40亿元、104.95亿元。个股方面，除去停牌股票，净流入个股数量有1020只，净流出个股数量达3219只。京东方A（0

趋势·市场 | 顺周期板块盈利预期增强

本统计期（2021年4月8日 - 2021年4月14日）两融余额为16，537.38亿元，较期初（4月8日）下降约92.41亿元，下降幅度为0.55%，较上期余额16，547.79亿元下降约0.06%。从行业层面上，值得关注的是申万28个一级行业中共有7个呈现融资净买入状态，占比约为25%，较上期净买入行业的数量下降了5个板块，交通运输、钢铁、房地产位列净买入状态的前三名，净流入金额分别为15

趋势·市场 | 经济数据亮眼美股新高不已

进入四月，美股依然强势不已，三大指数齐齐上攻，道指和标普更是迭创历史新高。美东时间周四，三大指数高开高走全线收涨，道指和标普500再创历史新高，道指史上首次突破34000点。另一边，美联储主席鲍威尔表示，大多数美联储官员认为2024年前不会加息，令美元近期疲软无力，十年期美债收益率则跌至近一个月低点。疯狂的比特币依然疯狂，本周轻松突破63000美元大关。道指和标普联袂新高美股三大指数周

趋势·市场 | 东方财富：募资158亿助力证券业务扩张

据东方财富Choice数据显示，截至A股4月14日收市，沪股通已用额度27.25亿元，当日额度使用率5.24%，当日剩余额度492.75亿元。深股通已用额度54.70亿元，当日额度使用率10.52%，当日剩余额度465.30亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交360.37亿元，深股通合计成交金额为438.46亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有京东方A、东方财富、中国平安、三一重工、宁德时代

趋势·市场 | 港股通一周成交情况

陆股通一周成交情况

趋势·市场 | 哔哩哔哩-SW：ACG 底色淡化综合视频崛起

新平台或新模式的核心竞争力主要来自迭代能力 2017 年我们研究 B 站将其定义为泛二次元社区平台，预计其广告变现并非其核心业务，但 2017-2020 年 B 站广告营收从 1.6 亿元增加至 2020 年的 18.4亿元（同时活跃用户并未因广告的出现而流失）。通过 2017-2020 年商业模式的递进与迭代，我们可看出一个新模式或新平台的发展初期，其商业模式并非既定设计与战略规划而来，而是

行业·公司 | 龙马环卫：新能源环卫装备是最大看点

市场方面，尽管A股近期疲态尽显，但券商对市场的观点依然是以乐观为主。中信证券就是其中一员。他们认为：首先，预计4月政治局会议将保持宏观政策平稳，工业品价格大幅上升不会影响未来货币政策基调。其次，宏观基本面维度，预计3月社融增速放缓，但结构继续改善;投资依旧维持高增长，制造业投资全年延续性更强;消费稳步复苏，出行服务相关行业恢复更快。最后，上市公司基本面维度，节后至今工业周期板块盈利增速上修幅度

行业·公司 | 汉威科技：内生外延打造完整物联网生态圈

《动态》：汉威科技于2021年3月31日发布了对外投资公告，您可否为我们介绍投资的详细情况？孔铭：公司为进一步丰富产业生态圈，有效促进长期发展战略目标的实现，于2021年3月30 日与天津市迅尔仪表科技有限公司签署了增资协议，以自有资金向天津迅尔增资2000万元，本次增资完成后，公司占天津迅尔增资后注册资本的10%。《动态》：公司近几年一直在打造物联网生态圈及平台建设，未来物联网生态圈及平

行业·公司 | 传闻求证：一拖股份、恺英网络　

公司生产棉花采摘相关机械。求证：不属实。近日，有投资者咨询了一拖股份（601038）：“请问贵公司生产的设备，有用于新疆棉花耕地、采摘的吗？” 对此，一拖股份表示，公司的主要产品为用于农业生产的全系列轮式和履带式拖拉机、非道路柴油机及关键零部件，其中拖拉机产品通过搭配不同的机具，可以满足多种农业作业需求。公司在新疆地区的主销产品为100马力以上大型轮式拖拉机，目前已经被应用于新疆棉花的种

行业·公司 | 金发科技：新材料平台成型千亿市值可期

2021年3月30日，金发科技发布2020年年报，年报显示，公司实现营业收入350.61亿元，同比增长19.72%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润44.36亿元，同比增长335.25%，加权平均净资产收益率为36.21%，同比增加24.09个百分点。 2020年是金发科技获得全面发展并取得历史性突破的一年。在全国疫情重压的影响之下，金发科技充分利用产业链优势以及发挥公司优秀的执

行业·公司 | 华致酒行：年报、季报大超预期新零售+数字化战略提速

4月12日，华致酒行（300755）发布2020年业绩报告。报告显示，2020年华致酒行在疫情的重压之下，仍完成了业绩的逆势增长，实现营业收入49.41亿元，同比增长32.2%;实现归母净利润3.73亿元，同比增长16.82%。值得注意的是，随年报一同发布的华致酒行2021年一季度预告显示，公司归母净利润为18，600万元-20，600万元，同比大增90.23%-110.68%，业绩十分亮眼。

行业·公司 | 中国中免：当前估值仍无足够安全边际

去年12月底，笔者曾在《免税：好行业但当下不是好价格》一文中对中国中免（601888）的估值过高风险进行过提示，现在，即使经过了4月13日的闪崩跌停，笔者仍要再次提示，当前估值仍无足够安全边际。闪崩跌停 4月13日午后，5000亿“免税龙头”中国中免上演急速跳水，股价从上涨2%急速下杀，短短20分钟之内便触及跌停，市值蒸发约660亿。 13日早间，在白马股的引领下两市出现了一定的反弹，“免

行业·公司 | 诺禾致源：毛利率持续走低低价股转或涉利益输送

北京诺禾致源科技股份有限公司（以下简称“诺禾致源”）是一家基因监测服务商，业务包含生命科学基础科研服务、医学研究与技术服务、建库测序平台服务及仪器销售。公司将于2021年4月13日正式登陆科创板。《股市动态分析》经过仔细研读诺禾致源招股书，发现公司产品单价不断走低连累毛利率;同时主营业务成本显著增加，盈利压力较大;在早期公司还存在实控人向熟人借钱后不久就让其低价入股公司的现象，或设计利益输送，

行业·公司 | 百普赛斯：检测业务难拓展技术研发尚存疑

北京百普赛斯生物科技股份有限公司（以下简称“百普赛斯”）是一家提供重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的企业，主营业务为重组蛋白等关键生物试剂产品及技术服务的研发、生产及销售。2020年10月，百普赛斯首次递交招股说明书，拟登录创业板。百普赛斯拟公开发行人民币普通股（A股）不超过2，000 万股，募资约9.37亿元用于研发中心建设项目、营销服务升级项目和补充流动资金等。2021年4月9日，百普赛斯

行业·公司 | 集成灶：渗透率持续提升的家电新领域

集成灶是近年来家电中难得的，渗透率能持续提升的细分行业，同时也是第三个过百亿的厨电单品。集成灶在国内还处于起步阶段，随着行业两大痛点逐步解决集成灶渗透率未来还有持续提升的空间。目前行业格局清晰，龙头企业近两年陆续上市，正借助资本力量扩大市场份额。家电板块经常会出一些大单品，如当年的豆浆机，最近两年的洗碗机、酸奶机、蒸汽锅等，这些明星爆款产品陆续成就了九阳股份和小熊电器等长牛股。或许在不久将来集

行业·公司 | 芯片：“跨界造车”风起紧缺困局短期难解

2020年12月，全球“缺芯”问题爆发，主要体现在汽车和智能终端领域。在《股市动态分析》去年末文章《芯片：产能吃紧价格普遍上涨》中已分析过这一问题。需要提及的是，今年来，供给端产能跟进难题未解，各企业还突然掀起了跨界布局智能电动车的风潮，与此同时5G技术持续开拓手机等智能终端市场需求，致使芯片紧张的局面在去年末的基础上或将进一步加剧。至于何时得到缓解，业内人士认为还要持续到2022年甚至更晚

行业·公司 | 面板：价值拐点与龙头优势

产能扩张与区域竞争尾声，行业格局大幅优化。 LCD产业转移在过去五年逐渐完成，国内龙头厂商份额持续迎来明显增加，国内龙头企业逐渐掌握行业话语权。面板行业处于LCD向新技术过渡阶段。G10.5资本壁垒过高，G8.5增量有限。后来者利用投资高世代线弯道超车的难度提升。中国作为LCD面板的世界工厂，核心龙头厂商份额逐渐集中，并且2020年至2021年新增产能比较少，有利于行业格局的稳定，龙头话语权

行业·公司 | 光伏建筑：碳中和背景下的建材新蓝海

产品趋于成熟，政策有望发力。光伏建筑是应用太阳能发电的一种新概念，目前光伏与建筑结合主要有BAPV和BIPV两种形式，从定义来看，BIPV是一种将光伏产品集成到建筑上的技术，即光伏建筑一体化，而BAPV则是简单地将光伏系统附着在建筑上，因此BIPV更具备产品集成的特质。 BIPV作为光伏与建筑结合的新形式，更加强调系统产品的集成，区别于BAPV“安装型”的特征，BIPV“建材型”的特

行业·公司 | 派能科技：深入布局储能全产业链

派能科技（688063）：公司是行业领先储能电池系统提供商，主要产品包括储能电池系统及电芯，采用磷酸铁锂路线，产品可广泛应用于家庭、工商业、电网、通信基站等领域。中兴新通讯有限公司是公司的第一大股东，持有公司27.91%股权。在家用储能领域，2019年公司自主品牌家用储能产品出货量约占全球出货总量的8.5%，位居全球第三名，第一、二名企业分别为特斯拉和LG化学。近年来公司业绩高速增长，2020

行业·公司 | 金禾实业：具备成本及产业链优势

金禾实业（002597）：公司主营产品三氯蔗糖作为第五代高倍甜味剂，具备甜度高、口味纯正、安全性相对较高以及热量低、不会引起血糖波动等诸多优点，代表着未来甜味剂的发展方向，市场发展空间广阔。目前公司5000吨/年三氯蔗糖项目主体工程已完成建设并开始试生产，全面投产后三氯蔗糖产能将达到8000吨/年，全球市占率60%以上，公司将成为全球三氯蔗糖行业龙头，三氯蔗糖行业落后产能进一步出清后，三氯蔗糖

行业·公司 | 万华化学600309

受益于2020年11月大乙烯项目全面投产放量，石化产品均价回暖等，公司石化业务产销量增长显著。精细化学品、新材料业务为公司注入发展活力;四川基地将为公司向化工新材料行业的战略转型发挥重要作用。我们坚定看好公司将通过创新经营，持续深化聚氨酯、石化、精细化学品及新材料产业链一体化纵深，提升产品的附加价值，打造成为全球化工巨擎。罗莱生活002293 公司发挥家纺行业的龙头优势地位，聚焦主业

机构·理财 | 五星名将如何筑造基金收益的“城池营垒”？

有看火上热搜的热播剧《你是我的城池营垒》吗？其实，无论是特警、医生还是其他职业，正因为每个人都各司其职尽职尽责，凝聚在一起后便构筑起了城池堡垒，成为了千千万万人民的守护者。而在投资界，优秀的基金经理也一样，通过深耕投资能力圈、优化投资理念和策略，为千千万万投资人的资金构筑护城河和防火墙。比如这位长期成长猎手唐能，他管理的基金中长期绩优，被银河证券、海通证券评为三年期和五年期的五星评级基金经理。

机构·理财 | 发行寒潮持续今年以来70只新基金延期募集

A股市场大幅调整，新基金发行逐渐低迷。进入4月份以来，已有8只新基金公告宣布延长募集期。4月14日，万家民瑞祥明6个月持有期混合基金公告延长募集期，除了万家民瑞祥明6个月持有期基金，九泰量化新兴产业混合、融通价值趋势、博时恒兴一年定开等基金也先后公告延期募集，还有2只ETF也宣布延长募集期，甚至募集期打满“90天”。 Wind数据显示，截至4月13日，今年以来已有70只基金（份额合并统计

机构·理财 | 煤炭股：低估值高分红供给侧改革收益

煤炭行业受益于国家推行的供给侧改革，根据统计数据，2016年-2020年十三五期间，煤炭行业合计淘汰落后产能10亿吨，同时行业内的兼并重组加速，比如山东能源和兖矿集团合并，山西焦煤集团合并山煤集团等，行业集中度快速提升，行业前十产量占比2020年已经达到52%，而目前国家积极推进的”碳中和”可能推动行业新一轮的供给侧改革，在“碳中和”大背景下，煤炭行业未来资本化开支将会比较谨慎，行业龙头公司的现金

机构·理财 | 特殊数字挂单解密

在个股快速涨停或快速跌停的状态下，一般人并不知自己的挂单在那巨大封单中排在什么位置，难以判断当日有没有机会成交，这是很苦恼的事情。用具有委托列队功能的行情软件看盘，虽然能实时看到挂单排序，但是实践中还有另一个问题：自己单笔挂单数量若与他人相同，则无法确认哪一张单是属于自己的。因此，我们下单时可以将自己的挂单写成特殊数字，如：3333手、5001 手、9988 手等。这便于我们在委托列队行情软件

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

股市日历