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2022年07期

前沿资讯 | 国内国际要闻

3月制造业PMI、非制造业PMI双双回落 3月份，中国制造业PMI、非制造PMI和综合PMI 产出指数分别为49.5%、48.4%和48.8%，低于上月0.7、3.2和2.4个百分点，三大指数均降至临界点以下，表明我国经济总体景气水平有所回落。市场人士称，在海外地缘政治冲突加剧，以及国内疫情多点爆发的影响下，我国经济面临的供给冲击、需求收缩、预期转弱三重压力再度突显。往后看，除货币政策外，财政政

前沿资讯 | 关键词

关键词： PMI 2022年3月财新中国制造业PMI较上月回落2.3个百分点至48.1，再度落入收缩区间。从财新中国制造业PMI各分项指数看，制造业供给和需求全面收缩，3 月生产指数和新订单指数均为2020 年3 月以来最低。主要是海外需求亦大幅下降，加之运输条件恶化，拖累3月出口新订单指数在收缩区间进一步下降，为22个月来新低。调查样本企业表示，疫情、运输交货难、市况因俄乌局势而更加不稳，导致

前沿资讯 | 行业公司

新型储能：万亿级产业迎重点规划《“十四五”新型储能发展实施方案》强调，到2025年，新型储能由商业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件。到2030年，新型储能全面市场化发展。这意味着在未来3-8年时间里，我国新型储能产业将迎来一轮大发展。有市场人士分析，在碳达峰、碳中和目标导向下，可以肯定储能项目会在“十四五”期间更多落地，市场规模将在万亿元以上。今年是储能的订单放量年，率先拿到

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：新股挂牌首日无论是暴涨还是暴跌，都是不正常的，背后都与发行价格密切相关，而发行价的高低则与市场询价密切相关。为规避此种现象的出现，个人以为可采取多方面的措施：一是规范保荐机构的行为，不但要勤勉尽责，还要做好尽职调查工作，在新股发行时，特别是在价值投资分析报告中不能为了自身的利益而对发行人盲目吹捧;二是建议将报高价剔除比例调整为不低于3%。询价新规虽然规定剔除比例“不超

封面文章 | “大氢能”全图景：掘金万亿产业链

3月23日，发改委发布《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》，确立了氢能的国家能源体系重要组成部分以及“双碳”目标支撑力量两大战略地位，并制定了多项具体发展措施以及未来目标。作为首个氢能中长期产业规划，该政策对氢能产业将产生里程碑式的推动作用，为其打开更加多元的应用场景，大大扩张市场空间。根据中国氢能联盟预计，到2050年，国内氢能产业链年产值将达到12万亿元。氢能产业的投

封面文章 | 氢能崛起：布局三大环节与六个方向

氢能产业崛起，相关产业链也有望受益。氢能产业链分为上游制氢、中游储存与运输、下游应用三大环节，根据各方机构观点，在这三个环节中，上游电解水制氢、中游储运设备、下游应用中的加氢站、车用燃料电池、储能发电、传统工业6个细分方向值得关注。电解水制氢制氢环节技术路线包含化石原料制氢、化工原料制氢、工业尾气制氢以及电解水制氢。其中，化石原料制氢是目前普遍使用的方法。全球范围内多使用天然气制氢

宏观·策略 | 美债孳息率倒挂股市前景会如何？

美国通胀升温，最新CPI数字是7.9%。去年11月12日，我在《美国通胀快将见顶中国通胀缓慢爬升》一文中预测道：“回顾美国CPI自1914年以来走势，大致上呈现类似震荡三角形模式。1920年最高+24%……1940年代曾经再次上冲+20%水平……1980年代初CPI再冲高位，此时只能摸+15%矣。将3个高点连一直线延伸至今，阻力位介乎8%至9%之间，……未来三个月将是这一组5浪上升终点出现之处。”

宏观·策略 | 市场底可能出现在五月

我们之前谈到，2008年至今市场总共出现了较为明显的5次“政策底”至“市场底”的组合，组合在市场趋势上有相似之处，即都经历了由“政策底”出现之后的反弹行情，但创出一个阶段性的高点之后进行二次探底，形成“市场底”，其在政策底反弹以及二次探底的持续时间、节奏、强度都有所不同。如2008年与2020年的双底区间为短期快速反弹并迅速二次探底，又如2015年双底区间的反弹时间较为持久，在区间尾部二次探底

宏观·策略 | 二季度市场将以筑底反弹为主

不知不觉间，2022年的一季度已经结束，对于一季度的行情，很多人应该心有余悸。因为冬奥后俄乌局势的动荡，影响了全球的资本市场，再加上全球去中心化，各国的经济交流变得越来越困难，这不免让人怀疑全球的经济将继续下滑。都说股市是经济的晴雨表，虽然不一定正确，但还是有部分道理。比如近几年地产行业困难，传导进股市里即表现为地产股持续大跌。但是最近地产股却发生了“回光返照”，有能力解决问题的地产商也许能够

宏观·策略 | 技道分析研究的两个维度：价值与价格

价值投资，通常以研究价值为主，正如巴菲特所言，我首要考虑的不是市场分析。无论什么时候，我都把主要精力放在寻找严重低估的股票上（巴菲特1957年致有限合伙人的信）。笔者过往研究市场较多，而最近把更多的精力放在了研究行业和公司的投资价值，避免把时间浪费在指数预测上。当然，预测指数也是一种娱乐大众的游戏，就像巴菲特说的那样：经济学家爱讲经济学，类似于娱乐明星演电影。但作为价值投资而言，必须跟踪企业的

宏观·策略 | 中国能建：业绩快速增长新能源订单充沛

本期股市动态30指数收于1382点，较上期上涨1.56%，同期上证指数上涨0.97%，创业板指数下跌1.73%。成分股中，华侨城A、中国神华和招商蛇口等个股涨幅靠前。浪潮信息、春秋航空和宇通客车涨幅靠后。个股点评：中国能建（603043）：日前公司公告了2021年业绩报告，全年录得收入3223亿元，同比增长19%，归母净利润为65亿元，同比增长39%，其中四季度收入1127亿元，同比增长1

趋势·市场 | 大盘区间震荡构筑中期底部

3月16日超跌反弹之后，大盘指数进入了一个区间震荡阶段，许多投资者都在关注政策底之后，什么时候才是市场底。从浪形角度观察，政策底与市场底通常会相隔一个浪段。也就是，在指数的一轮下跌过程中，维稳政策往往是在某个3浪急跌之后出台，从而引发一波4浪反弹。这时，还需耐心等待市场底，即5浪低点的出现。回顾A股市场历史走势，类似情况已经出现过多次，有着丰富的案例。坊间还流传着一些通俗易懂、生动形象的总

趋势·市场 | 市场还会破位下行吗？

市场三大指数在3月15日（3月16日）的日线时间节点上探底回升，经过了短暂快速的震荡反弹之后，在3月23日到3月31日高位震荡反复运行。整体表现来看，还是比较符合各大指数在持续急跌后震荡反弹的老走势。在最近两周的运行过程当中，最让市场争论不休的当属各大指数在3月17日出现的向上跳空高开缺口了。拿上证指数来举例，上证指数在3月16日的3023点出现了单日的“V”型反转，在3月17日直接向上跳空高

趋势·市场 | 中文在线：资金折价跑路市场出现分歧

大宗交易市场上，3月24日-3月30日，折价率前十名个股为长虹能源（836239）、特宝生物（688278）、中文在线（300364）、海优新材（688680）、科达自控（831832）、天智航（688277）、睿创微纳（688002）、绿的谐波（688017）、中控技术（688777）、翔丰华（300890）。溢价率前十名个股为保力新（300116）、鼎龙股份（300054）、赛微电子（30

趋势·市场 | 精华制药：十四五规划落地利好中药主业发展

本统计期内（3月24日至3月30日），股指依然处于二次探底、构筑底部阶段，未来能否再度上扬，依然有赖于强有力的政策面，以及主流行业的持续走强。机构预计沪指短线小幅上扬的可能性较大，创业板市场短线小幅反弹的可能较大，建议投资者中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。 Choice数据显示，本期内，两市共183只个股登上龙虎榜。营业部买入348.72亿元，合计卖出347.16亿元，总体呈现净买入1.56

趋势·市场 | 利好信息促资金再度活跃

本统计期（2022年3月24日-3月30日）期末，沪深两市融资余额15，964.26亿元，融券余额为932.24亿元，两融合计为16，796.52亿元，比期初减少约58.32亿元。3月内，受到国际局势恶化、中概股退市风险等多重不利因素冲击，海外资金大幅流出，两融市场余额整体持续波动下降。从行业角度看，本期有医药生物、银行、房地产等10个行业获得净买入，其中医药生物净买入资金超10亿元，银行和房

深沪港通 | 港股中长期配置窗口已打开

近期以来，中美审计监管的沟通进展愈发成为影响中概及港股市场的核心因素。由于中概股退市风险、俄乌冲突等系统性风险升级，使得海外投资者对港股市场前景趋于悲观，国际资金系统性流出，处于反弹过程中的中概股与港股市场一时出现显著下跌。而随着财报密集披露期的到来，大型互联网公司如阿里、腾讯、小米等公布回购计划，市场信心有所提振。不过在欧美通胀预期回落之前，港股市场短期内修复空间有限，反弹预计将比较温和。未

深沪港通 | 宁德时代：麒麟电池发布股价重回500元

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入呈波动上升状态，从成交额来看，沪股通合计成交434.33亿元，深股通合计成交金额为473.88亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有宁德时代（300750）、紫金矿业（601899）、立讯精密（002475）、隆基股份（601012）、恩捷股份（002812）、通威股份（600438）、药明康德（603259）、兴业银行（601166）、赣锋

深沪港通 | 中国海洋石油：净利创新高回归引关注

据东方财富Choice数据显示，近两周，南向资金净流入呈波动下滑状态，从成交额来看，沪港通合计成交177.81亿元，深港通合计成交金额为159.28亿元。个股方面，港股通前十大活跃股有中国海洋石油（00883）、药明生物（02269）、现代牧业（01117）、腾讯控股（00700）、中国电信（00728）、快手-W（01024）、李宁（02331）、中芯国际（00981）、复星医药（02196

行业·公司 | 航宇科技：业绩亮眼的航发环锻龙头

受海外地缘冲突等风险因素叠加国内疫情影响，3月市场整体大幅下跌。3月中旬，金融委召开会议，随后央行、银保监会等接连发声，政策底得以确认后，市场情绪暂时修复，但仍存在诸多不确定因素，短期内或许还将维持底部震荡态势。但从中长期看，A股已处在性价比较高的位置，4月将进入年报及一季报的密集披露期，成长和赛道股或会迎来一定的投资窗口期;同时“稳增长”是政策重点支持方向，可逢低布局大金融和地产基建产业链、大消

行业·公司 | 金禾实业：重点项目达产业绩高速增长

《动态》：根据公司发布的2021年年报，公司全年业绩实现大幅提升，主要原因是什么？公司2022年一季度业绩情况如何？孔铭：2021年公司业绩实现高速增长，其中全年实现营收58.45亿元，同比增长59.44%;实现归母净利润11.77亿元，同比增长63.82%。公司盈利大幅提升，一方面得益于年产4500吨佳乐麝香溶液、1000吨呋喃铵盐、5000吨三氯蔗糖等重点项目的陆续建成投产，为公司贡献业绩

行业·公司 | 君禾股份：未发展锂电制造产业

传闻1 君禾股份将发展锂电产业。求证：不属实。近日，有投资者咨询君禾股份（603617）：“有消息称君禾股份也将发展锂电产业，提供锂电池给新能源水泵公司，不知是否属实？” 对此，君禾股份进行了否认。君禾股份表示，公司是消费类锂电池的应用方，公司关联方有锂电池资产，但公司目前并未发展锂电池制造产业。公司近年来注重新产品新技术开发，生产锂电池直流水泵等新能源相关产品。君禾股份是一家

行业·公司 | 分红对于价值股策略的意义

对于分红除权，经常有这种议论，分红后要除权，分红还要交税，分红的意义在哪里？感叹很多朋友把所有的关注点都放在股价上，其实，我并不是说不应该关注股价，只是相对于结果，我们更应该关注原因。关于分红的意义，其实简单的一句话就可以很好的解释，分红的钱是企业创造出来的，而股价是供需的结果。说的直白一点，股价就是博弈的结果。对于价值股策略，分红的意义还不仅于此。我们都希望估值的提升，特别是戴维斯双

行业·公司 | 崧盛股份：业绩增长固然可喜毛利承压切莫忽视

深圳市崧盛电子股份有限公司（以下简称“崧盛股份”）日前受到诸多机构关注，调研内容主要集中在公司2021年年报以及相关问题。崧盛股份董事兼总经理王宗友、董事会秘书兼财务负责人蒋晓琴以及证券事务代表刘佳佳出席调研并对相关问题进行了回答。业绩增长但存隐忧崧盛股份首先介绍了业绩情况。2021年，公司全年实现营业收入约11亿，同比增长62.74%，实现净利润1.29亿，同比增长29.77%，基本完成

行业·公司 | 电投能源：业绩逐步释放绿电转型加速

电投能源（002128）主营业务包括煤炭、铝和新能源发电业务。近日，主力资金大量流出煤炭板块，造成个股普跌。3月15日，煤炭行业位居市场跌幅榜首位，跌幅超8%，当天主力资金净流出12.79亿元，该行业所属的个股共37只，37只下跌，其中13只跌停。该股3月14日与15日显著下跌，跌幅分别达5.28%和8.20%。虽然近日板块疲软导致自身股价下跌，但公司基本面却放出利好信号。公司看点主要有两个：

行业·公司 | 华致酒行：渠道与产品发力营收和利润增长

华致酒行（300755）2021年交出了一份靓丽的业绩报告，在营收增长超过50%的同时，归母净利润更是增长超过80%。公司2021年综合毛利率上升而期间费用率下降，令公司净利率同比增加1.53个百分点至9.22%，创下2015年来的新高，实现了较明显的优化。 2021年，华致酒行线下渠道不断拓展，积极探索线上线下联动的“新零售”模式，产品矩阵进一步完善。公司积极推进品牌门店全国布局，截至2021

行业·公司 | 宏景科技：突击入股涉及行贿业务内控风险并存

宏景科技股份有限公司（以下简称“宏景科技”）是一家智慧城市综合服务商，主营业务为智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域，主要提供智慧城市解决方案和运维服务。宏景科技曾于2016年至2018年在新三板挂牌，近期正寻求登陆创业板，本次计划募集资金4.56亿元，将用于智慧城市行业应用平台升级项目、AIoT基础平台开发项目、营销系统升级项目和补充流动资金。宏景科技上会在即，但在仔细研读过公司招股书之

行业·公司 | 菲沃泰：客户集中度较高业绩增长显疲态

江苏菲沃泰纳米科技股份有限公司（以下简称“菲沃泰”）的上市首发申请于2022年3月18日获科创板上市委员会审议通过，将择日正式上市。菲沃泰主要从事高性能、多功能纳米薄膜的研发和制备，公司基于复杂应用场景的需求为电子消费品整机及零部件提供具备防水、防油、防腐蚀、防硫、耐盐雾等功能的纳米薄膜产品及配套的镀膜服务，同时根据客户需求销售纳米镀膜设备。本次IPO拟募集资金16.64亿元，用于总部园区项目

行业·公司 | 医药：新冠检测新方向需求可期

前期沉寂的医药板块近期又出现利好。具体到细分领域，一是新冠检测方面新增抗原检测，作为核酸检测的重要补充，后期市场空间可观;二是中医药方面，国务院办公厅印发《“十四五”中医药发展规划》，刺激市场预期上升。两板块关注度提升下，相关产业链企业有望受益，但在具体投资中，也需要注意个股泡沫化与情绪化问题，不可盲目追涨。新冠检测新方向需求可期 2021年底至2022年春季，Omi？cron变异株再次

行业·公司 | 核电设备：乘“碳中和”之东风而起

在2021年《政府工作报告》中，核电发展方针已由2018年的“稳妥推进核电发展”转为“在确保安全的前提下积极有序发展核电”。值得注意的是：这是自福岛核事故以来，政府工作报告中首次使用“积极”一词提及核电发展。同时，十四五规划中也明确表示“积极有序推动沿海核电建设”。从我国能源结构的总体情况来看，发展核电是改善能源结构的必然选择。碳中和、碳达峰加速能源结构改善，新能源发电已成趋势——但我国经济处

行业·公司 | 股神榜：华鲁恒升、容百科技、海顺新材

上期荐股排名（2022年03月21日-2022年04月01日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期国信证券所推荐的三孚股份跑赢指数，其它多数荐股表现不佳，今年累计榜单则全部跑输指

行业·公司 | 风险警示：阳光股份、北大医药

阳光股份000608 近期发布公告称，针对公司股票异常波动情况，对有关事项进行了核查：1、前期披露的信息不存在需要更正、补充之处;2、公司未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息;3、近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化;4、公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项，以及股票异常波动

机构·理财 | 明星基金“隐形重仓股”透露最新投资方向

公募基金2021年年报披露接近尾声，明星基金经理的隐形重仓股有哪些？随着一些知名基金经理的“隐形重仓股”的相继曝光，我们可以从中挖掘出一些最新的投资方向。以往，投资者普遍只关心基金产品的前十大重仓股，因为前十大重仓股对基金净值贡献最大且曝光度往往较高。但对于隐藏在基金产品持仓排名第11位至20位的个股则相对忽视，实际上，这样的一些“隐形重仓股”同样不容忽视。尤其是明星基金产品的规模原本就比较大

机构·理财 | 基金动态：嘉实基金、睿远基金

嘉实基金归凯：优质价值成长股已到再次布局时点在刚刚披露的基金2021年年报中，嘉实基金归凯表达了他对当前持股情况，以及未来市场的看法。他认为，A股指数自2019年以来已连涨三年，站在2021年底，可以看到市场对部分热门板块已给了相当高的预期，估值处于历史高位;原本我们对2022年市场持偏谨慎态度，但年初以来的大跌还是相当程度上释放了估值压力，特别是很多优质价值成长类公司股价已经调整超过一年

机构·理财 | 低估值高分红成为行情的主线

把握行情的主线是A股市场获取超额收益的来源，2014年到2015年行情的主线以创业板为代表，2016年到2020年行情的主线是白马股。2014年到2015年创业板的上市公司由于多数体量不大，在IPO融资后，资产负债率极低，有很强的加杠杆的冲动，所以当时过半的上市公司有参与并购重组，在并购重组的过程中公司体量快速上升，催生了一大批牛股，当然并购重组形成的商誉也成为地雷，在2018年被集中爆破，创业板

机构·理财 | 判断龙头股的基本五要素

传统概念中的龙头股，是指在某一时期的同业板块股票中，表现最突出、影响力和号召力最大的个股。龙头股的涨跌对同行业板块个股的涨跌能起到引导和示范作用。做龙头的第一步当然是先选出龙头股;那么要想选出龙头股，第一步又该先做什么呢？选龙头的第一步是先认识龙头，对龙头进行定义，确定龙头的判断标准。大家只知道龙头是对板块内阶段性表现特别强势的个股的称呼，然而，板块领头羊上升到什么程度才能称得上是龙头？龙头形

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

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