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2026年05期
前沿资讯 |
国内国际要闻
1-4月份及4月份部分经济数据 1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。 1-4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%。 1-4月份，装备制造业增加值同比增长8.7%，高技术制造业增加值增长12.6%。4月份，制造业采购经理指数为50.3%；企业生产经营活动预期指数为54.5%，比上月上升1.1个百分点。 1-4月份，全国服务业生产指数同比
前沿资讯 |
关键词
M2、社融、信贷 4月末，广义货币（M2）余额353万亿元，同比增长8.6%；社会融资规模存量457万亿元，同比增长7.8%，同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。M2余额和社融规模增速均保持在合理水平，对实体经济支持力度稳固。 此外，4月末，人民币各项贷款余额281万亿元，同比增长5.6%，贷款规模保持合理增长，信贷结构持续优化。4月份，企业新发放贷款和个人住房新发放贷款平均利率均约为3.1
前沿资讯 |
行业公司
券商：有望迎来投资价值重塑契机 2025年以来，A股结构性行情持续演绎，不少赛道估值已处高位，而大部分券商个股却逆势走出“业绩高增、股价低迷”的背离，成为市场少有的估值洼地。围绕下半年政策端利好落实以及流动性支持功能性兑现，行业有望迎来投资价值重塑契机。东吴证券研报表示，证券板块可重点关注三条投资主线： 1.“含基量”较高、财富管理特色突出的券商，凭借专业化服务能力与高客户粘性，在公募
前沿资讯 |
微博广场
曹中铭（知名独立财经撰稿人）：日前，科创板公司ST清越一纸收到《行政处罚事先告知书》的公告，让市场再次对该公司投以关注的目光。目前沪深交易所对于上市公司财务造假退市，其实设置了不低的门槛。但对于科创板而言，高门槛意味着纵容市场违规违法。个人建议，在科创板开启“造假即退市”的试点。科创板公司只要出现欺诈发行与财务造假行为，一经发现，应立即启动强制退市程序。与造假金额、持续时间无关，只与存在欺诈发行与
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玻璃基板：市场远景较好短期炒作过度
近期，玻璃基板概念受到市场高度关注，2026年作为玻璃基板商业化元年，已从早期的概念验证阶段，正逐步迈入量产导入前的关键过渡期。国际巨头的竞速布局与国内产业链的加速突破，共同推动技术从验证走向落地，AI算力需求与先进封装趋势则为玻璃基板提供了强劲增长动力。 与产业正在经历大规模量产前的关键攻坚期不同，A股市场的玻璃基板概念可谓如火如荼，将良好的市场远景直接折现到一些概念股的股价上，全然不顾产
封面文章 |
四大风险不可忽视
玻璃基板概念的火热，使得万得近日迅速发布了玻璃基板指数（8841936）。诚然，玻璃基板具备较好的市场远景，但就如我们在上一篇文章中提到的，机构预测近三五年内也就是不到100亿美元的市场，分摊到全球各个环节、各个参与者身上，又能分得几杯羹呢？更何况，尽管前景广阔，玻璃基板商业化仍面临多重现实挑战，制约其规模化落地步伐。此外，玻璃基板本质上仍是AI的大板块中的一个细分概念，而当前AI仍未实现商业闭环
宏观·策略 |
顶部信号：大型IPO及并购案
人工智能浪潮掀起，韩国股市两大金刚：三星、海力士目前占韩国股市市值超过四成。两只股票升则韩股升，两只股票跌则韩股跌！正所谓：成也萧何，败也萧何。韩国股市历史超半个世纪，想不到仍然出现“两股独大”局面。1990年代，深发展（000001，现平安银行）市值占深圳股市也是高达四成，甚至更高，但那是股市早期阶段独有的特征。 早期中国股市散户投资者比例太高，股市大起大落。1992年5月上证指数飚升至125
宏观·策略 |
敬畏周期
为何过去30年大部分国家都出现过GDP的负增长，而中国却没有呢？难道中国就没有经济周期吗，或者借助于宏观调控的力量来平滑掉周期？为此，我们不妨通过对相关数据的分析来看待周期能否会被平滑掉。 为何中国经济总是正增长？ 首先来比较不同体制下政府平滑周期的能力有多强。中国比西方国家多了两种调控工具：商业银行和国有企业。 我国商业银行为了支持经济增长，贷款利率水平会相对低，形成了净息差的收窄。 作
宏观·策略 |
美联储年内或难以降息
近期公布的多项美国通胀数据均超出市场预期，引发市场关注。4月份，整体CPI同比上涨3.8%，创下2023年以来最高水平；剔除食品和能源的核心CPI同比上涨2.8%，亦高于预期。PPI方面，环比大幅上涨1.4%，同比涨幅达到6%，均为2022年以来最快增速。进口价格指数环比上涨1.9%，同比上涨4.2%，亦创2022年3月以来最大涨幅。其中，自中国进口的商品价格指数环比大涨0.8%，同比增速为202
宏观·策略 |
国内外巨型IPO前后，市场有何规律？
近期海内外重要IPO不断，国内长鑫科技、长江存储正冲刺科创板上市，其中长鑫科技拟募集资金295亿元，创科创板第二大募集规模，而海外SpaceX也于5月20日递交IPO文件，估值在1.75万亿美元至2万亿美元之间，融资规模最高或到750亿美元至800亿美元，远超近年来大型科技股IPO。本文主要复盘国内外巨型IPO前后，市场有何规律。 对指数存在影响？短期冲击并非必然 市场常有一种直觉：巨型IPO
宏观·策略 |
京东方A：牵手康宁 股价暴涨
本期股市动态30指数收于1893点，较上期下跌0.43%，同期上证指数下跌0.28%，创业板指数上涨10.09%。成分股中，京东方、中钨高新、蓝特光学等个股涨幅靠前，昆药集团、盐湖股份和中油资本等涨幅靠后。 个股点评： 京东方A（000725）：5月6日英伟达宣布与康宁公司达成长期战略合作，投资5亿美元获得康宁认股权证，并计划通过新建三座工厂将美国光纤产能提升50%以上，光连接产能扩大10倍，
趋势·市场 |
6月份看风格转换
进入五月份后，市场三大指数均延续了四月中下旬的低点向上走势，并持续向上冲高再回落震荡。各指数均在五月份创出了阶段性的空间高点。市场表现最好的仍然是创业板指数为代表的中小盘科技类板块（个股），而上证指数在三大指数当中表现最弱势。 从各板块来看，科创50指数为代表的芯片、AI算力等持续向上，新高不断，而且最近一个波段走势是强势地向上拉升。 同时，市场的另一端，传统意义上的医药、白酒、券商、基建、猪
趋势·市场 |
德尔股份：机构看好但遭资金折价抛售
大宗交易市场上，5月1日-5月27日，折价率排名靠前的个股包括海圣医疗（920166）、星昊医药（920017）、英诺激光（301021）、*ST田野（920023）、明阳电气（301291）、新恒泰（920028）、绿的谐波（688017）、德尔股份（300473）、科威尔（688551）、大族数控（301200）等。 溢价率排名靠前个股包括上海钢联（300226）、拉普拉斯（688726）、
趋势·市场 |
市场高位震荡 筹码更趋集中
本统计期内（5月6日至5月27日），A股市场交投活跃度上行，成交额一度逼近4万亿元，上证指数呈现高位震荡走势，科技题材先跌后涨，内部轮动明显。两融余额出现持续净流入，不断刷新历史新高，北向资金成交活跃度也维持阶段高位。在沪指突破4200点创下新高之后，市场波动率明显放大，短期进入震荡蓄势的格局。 Wind数据显示，本统计期期末，沪深京市融资余额29，149.38亿元，融券余额为217.28亿
行业·公司 |
溯联股份：并购华汇实业 完善液冷布局
《动态》：溯联股份（301397）近期发布公告，筹划收购华汇实业不低于51%的股权。公司此次并购有何战略意义？ 孔铭：根据溯联股份发布的公告，公司已审议通过《关于签署投资意向协议的议案》，拟通过向华汇实业增资及现金收购部分股东股权的方式，取得华汇实业不低于51%的股权。本次签署协议系各方就增资及收购事宜达成初步意向。 华汇实业主营产品包括特种连接器、汽车零部件、燃气热水器零部件等，在汽
行业·公司 |
华东重机：港机主业持续复苏加码布局传感业务
今年一季度以来，工程机械行业景气逐步回升。据中国工程机械工业协会统计，2026年4月份，工程机械主要产品月开工率为53.4%，环比增长2.84个百分点。4月工程机械整体量率齐升，港口物流、大型吊装、土建施工三大板块全面回暖，旺季施工需求集中释放。海内外需求旺盛，叠加5月龙头集中启动提价，行业竞争格局向利润修复切换，板块有望迎来二季度“量价齐升”与盈利改善的共振窗口。 华东重机（002685）
行业·公司 |
碳酸锂：CIBF电池展会调研
与去年普遍偏悲观的市场氛围不同，今年一季度行业上中游大部分企业已实现扭亏为盈，磷酸铁锂头部企业维持满产满销态势。贸易商手中库存较三月明显增加，价格上涨后出货节奏放缓。在绝对价格上行背景下，上游出货意愿较强，现货实际供应并未如库存数据所显示的那般紧张，基差亦未走强。当前海外储能需求表现强劲，利润率较高且对价格接受度较好，储能年度增幅预期已整体上调至90%（此前为60%）。 一、需求有支撑 当
行业·公司 |
水晶光电：三曲线开启十五五发展
5月21日上午，水晶光电（002273）举行了投资者接待日活动，公司董事长李夏云、董事林敏、董事兼副总经理刘风雷、独立董事李宗彦、副总经理兼财务总监郑萍、副总经理兼董事会秘书韩莉等一众高管出席。 交流内容主要是三个主题报告以及投资者问答交流，受限于篇幅，本文主要展示主题报告的重要内容。 一、主题报告《笃行十四五，智启十五五——公司发展回顾与展望》 十四五期间，公司逐步形成消费电子、车
行业·公司 |
老登股伊利，到了击球区吗？
当前的市场热点，当然是“在光那里”，存储、光模块等热点板块占据了市场的C位，而白酒为代表的老登股则惨不忍睹，这时候去关注伊利股份（600887）这样的消费老登股有意义吗？当然有，尤其是对价值投资者而言，现在伊利的基本面和估值都兼具较强的安全边际，虽然短时间内可能依然会被市场漠视，但这不正是真正的价值投资者关注的时候吗？ 伊利股份是一朵“结硬寨，打呆仗”的典型代表。它没有眼花缭乱的概念炒作，有
行业·公司 |
闻泰科技：状告安世 索赔80亿
针对安世半导体事件，闻泰科技又有新动作。 5月22日晚，*ST闻泰（600745）发布公告称，公司已对安世控股有限公司为首的6名被告提起民事诉讼，索赔金额暂计高达80亿元人民币，当前案件已由广东省东莞市中级人民法院受理。 由于受到安世半导体控制权争议影响，闻泰科技2025年巨亏超87亿元，并因2025年度财务会计报告被审计机构出具无法表示意见，触发退市风险警示，自今年5月6日起“披星戴
行业·公司 |
拓日新能：家族内斗 经营承压
5月25日，拓日新能（002218）发布公告，公司实控人陈五奎、李粉莉夫妇将另一实控人陈琛告上法庭。陈五奎和李粉莉系夫妻，陈琛为两人女儿。消息放出第二日，公司股价大跌。 此前的5月22日，公司及董事会收到第二大股东深圳市东方和鑫科技有限公司（以下简称“东方和鑫”）提交的临时提案，提请拟于6月3日召开的2025年度股东大会增加解任陈琛董事职务，并补选现任副总经理兼董事会秘书龚艳平为董事的议案。
行业·公司 |
欣兴工具：翻倍扩产隐忧待解家族式治理氛围浓
浙江欣兴工具股份有限公司（以下简称"欣兴工具"）是一家主营孔加工刀具研发、生产和销售，主营环形钻削、实心钻削系列产品的刀具生产企业。日前，欣兴工具创业板IPO注册获得批准，经过约一年的等待，公司二次冲刺IPO终于成功闯关。 此前欣兴工具曾于2023年6月递交沪市主板上市申请，但于2024年主动撤回，后又于2025年6月转战创业板，经历监管层三轮审核问询后，于2026年3月顺利过会。不过，虽然
行业·公司 |
格林生物：三战创业板 产品遇挑战
格林生物科技股份有限公司（以下简称“格林生物”）专注于香料产品的研发、生产和销售业务，是我国少数掌握化学合成玫瑰香型香料突厥酮生产技术并实现产业化的香料企业，形成了松节油、柏木油和全合成三大系列产品体系，具体包括檀香（松节油系列）、甲基柏木酮（柏木油系列）、突厥酮（全合成系列）等近40个细分品种香料，产品主要销往大型国际香料香精企业，广泛应用于下游日化领域。 当前，格林生物已走到创业板上会关
行业·公司 |
AI商业化加速 Token运营迎风口
近年以来，随着国产大模型能力提升、AI Agent大规模落地，以及全球AI推理需求持续增长，围绕AI的新型商业体系正在快速扩张。其中，Token正从单纯的技术计量单位，逐渐演变为AI产业中的核心流通媒介，而Token运营也逐渐形成一个连接模型厂商与终端用户的新中间层市场。由于当前模型供给快速增加、行业标准尚未统一，Token分销平台开始承担资源整合、接口标准化、渠道服务和企业落地支持等功能，并逐渐
行业·公司 |
阿尔兹海默：国产大单品正在酝酿
阿尔茨海默病（AD）就是人们常说的老年痴呆。这是一种起病比较隐匿且呈进行性发展的神经退行性疾病。美国国家老年研究所和美国阿尔茨海默病协会（NIA-AA）将AD从患者无法察觉的大脑变化发展到引起记忆障碍并最终导致痴呆发生的大脑变化过程定义为AD连续病程（ADcontinuum）。该过程可分为三个阶段：临床前期、MCI期和痴呆期。按照发病年龄分型可分为早发型和晚发型。 国内药物市场规模或达170亿元
行业·公司 |
锂电设备：底部企稳回升
有声音认为，随着下游锂电池过去几年产能过剩，产线建设增速下行，锂电设备已经过了建设高峰期。实际结果是，锂电设备正处于新一轮上行周期，本文主要有四个观察角度：行业需求猛增、锂电设备有更换周期、电池厂资本开支上行、业绩与订单数据相互验证。 行业需求猛增 过去几年，全球锂电池需求持续超预期，2021年-2025年全球锂电装机从517GWh猛增至2287GWh，复合增速高达49%，远超行业早期25
行业·公司 |
风险警示
东华能源002221 因公司2022年发生的香港仲裁事项未及时披露，公司及董事长周一峰、总经理邵晓、董事会秘书陈文辛被采取出具警示函的行政监管措施。经查，2022年5月13日，东华能源在香港发生仲裁事项，其中最大涉案金额折合人民币13.7亿元，占公司最近一期经审计净资产的12.64%。2025年5月14日，香港国际仲裁中心作出仲裁裁决。2026年1月14日，南京市中级人民法院作出民事裁定书，
机构·理财 |
ETF资金持续分化背后的布局逻辑
从ETF市场整体规模看，2025年是ETF发展里程碑式的一年，大规模增量资金借道ETF持续涌入资本市场，ETF市场总体规模突破6万亿大关，ETF产品数量也由2025年初的1000余只增长到2025年底的1400余只。然而，ETF规模持续走高的趋势在2026年年初仅延续了不足1个月后遭遇了剧烈反转，大量资金的获利了结叠加海外宏观因素不确定性的扰动，使得ETF规模快速缩水，截至2026年5月22日
机构·理财 |
量化基金正在被市场重视
随着投资门槛大幅降低，以及基金公司大力布局，量化基金走出了高净值客户的圈子，融入更多普通投资者的生活中。凭借着更好的稳定性，2025下半年至今，公募量化基金愈发受市场关注，整体规模逐渐攀升，其中主题型等特色产品易受青睐。 规模创近六年新高 据国金证券统计，其筛选的170只量化固收+策略基金2021年至2023年期间整体规模及份额保持相对平稳。进入2024年，受量化策略运行环境
机构·理财 |
工业企业利润的两根“定海神针”
根据国家统计局2026年5月27日发布的官方数据，1-4月份，全国规模以上工业企业实现利润总额24358.4亿元，同比增长18.2%。1-4月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额8271.5亿元，同比增长17.1%；股份制企业实现利润总额18834.4亿元，增长24.0%；外商及港澳台投资企业实现利润总额5422.4亿元，增长2.3%；私营企业实现利润总额6511.4亿元，增长23
深沪港通 |
2026美股中期投资策略
年初至今，科技股业绩强劲上修驱动美股再创新高，同时估值反而有所回落，经济和股市的K型分化进一步扩大。更“健康”的基本面支撑和依然较极端的技术性指标是美股下半年行情的起点。往后看，我们认为盈利所支撑的美股中期走势并未破坏，但估值和流动性带来的负面压力可能加大市场阶段性扰动和波动率，尤其是美联储等全球央行货币政策转向预期计入阶段以及地缘局势尾部风险。流动性逆风下，具有高ROIC、高盈利增长率的板块
深沪港通 |
北向资金关注中际旭创等
本统计期内（5月1日-5月26日），陆股通前30大活跃股包括宁德时代（300750）、中际旭创（300308）、新易盛（300502）、澜起科技（688008）、寒武纪（688256）、海光信息（688041）、天孚通信（300394）、立讯精密（002475）、东山精密（002384）、北方华创（002371）等。 中际旭创（300308）本月以来颇受北向资金关注。中际旭创是一家高速光
深沪港通 |
南向资金为何关注联想集团？
统计期内（5月1日-5月26日），港股通前30大活跃股包括中芯国际（00981）、华虹半导体（01347）、长飞光纤光缆（06869）、快手-W（01024）、美团-W（03690）、泡泡玛特（09992）、中国海洋石油（00883）、联想集团（00992）、澜起科技（06809）、建滔积层板（01888）等。 联想集团（00992）资金成交较为活跃，资金关注原因主要是净利润大幅增长，各
数据精选 |
A股市场总规模
A股市场总规模
数据精选 |
沪市规模
沪市规模
数据精选 |
深市规模
深市规模
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北交所规模
北交所规模
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2026年4月底申万一级行业（2021）规模
2026年4月底申万一级行业（2021）规模
数据精选 |
分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2026-05-28 ）
分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2026-05-28 ） *本数据系在近1个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于7家、一致预期不断调高的股票，排名按2026年调整幅度由高到低。 数据来源：Wind
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2026年4月底总市值前30家公司(亿元,CNY)
2026年4月底总市值前30家公司（亿元，CNY）
数据精选 |
2026年4月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
2026年4月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
数据精选 |
2026年4月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
2026年4月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
数据精选 |
2026年4月底两融余额月度数据
2026年4月底两融余额月度数据
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4月挂牌新股月内涨跌幅
4月挂牌新股月内涨跌幅
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2026年4月底基金全市场概况
2026年4月底基金全市场概况
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2026年4月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2026年4月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
数据精选 |
2026年4月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2026年4月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
