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2022年05期

前沿资讯 | 国内国际要闻

2月中国官方制造业PMI为50.2% 2月份：中国制造业PMI为50.2%，比上月上升0.1个百分点，继续高于临界点，制造业景气水平略有上升;非制造业PMI为51.6%，比上月上升0.5个百分点，高于临界点，非制造业总体恢复步伐有所加快;综合PMI产出指数为51.2%，比上月上升0.2个百分点，表明我国企业生产经营活动总体扩张步伐加快。整体看，制造业PMI运行稳定，其主要特点体现在：一是供需两端

前沿资讯 | 关键词

关键词：8775亿元增专项债。Choice数据统计显示，今年前两个月，新增专项债发行规模将达8775亿元。与此同时，部分地区已完成提前下达的专项债额度，重大项目建设获得有力的资金支持。数据显示，按月来看，1月份新增专项债发行4844亿元，2月份发行规模将达3931亿元。业内分析人士表示，地方基础设施和公共服务项目通过专项债进行融资将成‘主流’，2022年专项债额度势必继续提升，相应的项目覆盖范

前沿资讯 | 行业公司

数字基建：相关产业链将持续受益随着“东数西算”工程的启动，叠加数字经济确定的发展方向，数字基建领域全年有望发力，相关产业链将实现不断受益。华泰证券表示，“东数西算”工程正式全面启动，意味着数字基建迎来长期（技术）+中期（景气）+短期（政策）三重逻辑共振。重点关注数据中心（IDC）及其上游的服务器+光模块，基站设备及其上游的PCB（印制电路板）。有机构分析称，“东数西算”涉及四市八省二区及三大电

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：对于金种子酒出现股价异动的现象，个人以为，监管部门有必要作出“反应”，并严查个中是否存在内幕交易行为。一方面，调查对象为资金。哪些资金能够“先知先觉”，买入股份数量与耗费资金是多少，特别是巨资买入的逻辑是什么，这些都需要调查清楚。另一方面，由于金种子集团股权转让属于事关上市公司股价涨跌的重大内幕信息，监管部门也有必要对相关内幕信息知情人进行仔细调查。无论金种子酒股价提

封面文章 | “东数西算”大时代：布局长牛

“东数西算”在近期的市场认知中，被惯性的称为一个“概念板块”。但当我们稍微深入的去综观“东数西算”涉及的地理范围、产业链条、众多的上下游公司，就会发现它明显不会只是一个简单的阶段性概念——时间上，它很可能绵延成数十年的长线工程，同时作为重资产投入、投资链条长的项目，投资体量或在数千亿级别！我们更愿意用“大时代”来描述这一伟大的工程，而在投资逻辑上，则应该是有“风物长宜放眼量”的思维：放弃短

封面文章 | “东数西算”投资策略：着眼双主线布局长牛股

“东数西算”作为近期的重磅题材，在市场上引起强烈反响，短期内相关概念股迅速得到强力拉升。而对于投资者而言，若想把短期市场热点转化为长期收益，采取合理的布局策略就显得尤为重要。我们经过梳理，认为可以在把握“东数西算”工程阶段性侧重特征的基础上，围绕“数字化”、“绿色化“，沿科技和绿色两条主线进行配置。投资节奏：把握各个阶段的侧重点首先，数据中心产业链条长、覆盖门类广的特点决定了“东数西算

宏观·策略 | 回归基本面：低风险也可高收益

自2007年10月历史高位以来，上证指数走势呈现巨大三角形，而沪深300指数、上证50指数虽然走势较上证指数强，但仅仅是加强版而已，在趋势上并无大差别。从上证50指数平行网中可以看到，大部分重要高点低点均出现在平行线上：2007年10月高点，2008年10月低点，2009年8月高点，2010年7月低点，2011年12月低点，2013年2月高点，2014年3月低点，2014年7月低点，2015年

宏观·策略 | “稳增长”效应积累“强预期”有待验证

2022年2月中国官方制造业PMI录得50.2%，较1月的50.1%回升0.1个百分点;官方非制造业PMI录得51.6%，环比上升0.5pct;综合PMI产出指数为51.2%，比1月高0.2pct。2月受春节假期的影响，生产端有所放缓;而“宽信用”政策效应持续积累中，使得需求端超季节性回暖，带动原材料购进、出厂价格指数双双反弹。超季节性：需求反弹，价格上行新订单需求超季节性上行，投资企稳仍

宏观·策略 | “鸡肋”行情：切勿盲目追高

创业板的指数走势是具备领先揭示作用的，从目前的创业板指数走势来看，似乎有再次探底的可能，所以市场的真正底部也许并未确立。而现在的A股市场行情，在遭受了各种国际形势的影响之后似乎也演变成了“鸡肋”行情了，食之无味，弃之可惜啊。从本周的赛道股表现来看，它们又“哑火”了。看看周五宁德时代的表现，再看看比亚迪在公布了那么靓丽的2月份销售数据后的表现，你不得不感叹，前两年还是小甜甜的新能源汽车赛道，现在

宏观·策略 | 主力机构操盘主题投资的秘密

最近市场调整过程中有三点值得注意。第一，俄乌冲突导致全球股市大跌，这个时候关注金融地产的价值更有意义。从资产配置角度看，护盘主力还得靠低估值的价值股。价值股的下行空间有限，上涨空间很大。同时，稳增长还得靠基建和地产。而稳增长带来的货币政策宽松是金融地产业绩增长的驱动力之一。第二，每天盯着市场也没有意义。价值投资，关注的是价值，而不是价格波动。所以巴菲特说，投资者要想做好投资，需要学习两

宏观·策略 | 广州酒家：疫情影响弱化业绩稳步增长

本期股市动态30指数收于1470点，较上期下跌3.32%，同期上证指数下跌1.23%，创业板指数下跌2.77%。成分股中，中国外运、中国神华和中青旅等个股涨幅靠前。罗莱生活、福耀玻璃和中信证券涨幅靠后。个股点评：广州酒家（603043）：公司日前公布了2021年业绩快报，全年实现营收38.84亿元，同比增长18.14%，归母净利润为5.49亿元，同比增长18.5%，扣非后净利润为5.01亿

趋势·市场 | 临近时间窗口或将出现反弹

上期专栏文章中，笔者分析“沪深300ETF还会有一波小5浪，本轮回调或将在下旬结束。”从实际走势看，指数震荡下跌了一周，经过5个交易日的调整，沪深300的波段低点出现在2月24日。（见图一）其实，2月17日文章完稿时，俄乌冲突尚未发生。至于随后的国际局势会如何演绎并影响股市，更没人能提前知晓，但是指数波浪形态具有一定的规律性。正如波浪理论创始人艾略特先生所言，甚至无需知道基本面背景，不同牛熊阶

趋势·市场 | 市场震荡反复拉锯重点仍看权重类股

市场三大指数最近两周运行在震荡反弹的过程当中。从整体的反弹力度来看，创业板指数表现得略微强势一些，而上证指数则受阻于重要的牛熊分界线位置及重要阻力区域3480点到3500点之间持续的窄幅震荡，形成了一个小的震荡平台。从重点行业板块概念等的表现来看，主要受外围局势不稳等因素影响，军工能源、港口航运、中俄贸易概念等表现得比较强势，传统行业的钢铁、煤炭等也有所表现。权重类大金融等表现不好;半导体芯片

趋势·市场 | 迪威尔：业绩下滑+股东减持资金选择折价跑路

大宗交易市场上，2月24日-3月2日，折价率前十名个股为诺思兰德、连城数控、前沿生物、奥联电子、长虹能源、新产业、中控技术、药石科技、海优新材、迪威尔。溢价率前十名个股为健帆生物、信捷电气、科森科技、我爱我家、派林生物、中国平安、东睦股份、哈空调、生物股份。在近两周（2月17日至3月2日）大宗交易的435只个股中，有262只个股折价成交，34只个股溢价成交，其中2月17日与22日溢价成交股

趋势·市场 | “新冠口服药”概念获市场青睐

本统计期内（2月24日至3月2日），A股在3460点左右震荡。近期市场大体还是震荡反复的整理期，方向性选择还需要时间。东方财富Choice数据显示，本期内，两市共168只个股登上龙虎榜。营业部买入合计为263.46亿元，营业部合计卖出265.09亿元。总体呈现净买入-1.63亿元的状态。统计期内，营业部合计净买入拓新药业（301089）1.40亿元。期间，公司于3月1日再次登上龙虎榜，当日

趋势·市场 | 情绪略有回暖两融保持增长

本统计期（2022年2月24日-3月2日）期末，沪深两市融资余额16，346.33亿元，融券余额为970.63亿元，两融合计为17，316.96亿元，比期初减少约22.26亿元。2月以来，市场成交量逐步回暖，两融规模总体呈现上升趋势。从行业角度看，本期化工、国防军工、有色金属、银行等13个行业获得净买入，其中化工和国防军工净买入资金超10亿元。电器设备、医药生物、计算机等15个行业为净卖出，其

深沪港通 | 地缘冲突不改市场中期趋势

地缘风险或对全球市场的风险偏好存在持续影响，俄乌冲突进一步扩散的实际幅度的扰动下市场或持续波动，但从历史上地缘冲突事件来看，小范围的地缘冲突并不会改变中美股市中期趋势。基于这样的逻辑，港股短期或受地缘冲突出现小幅调整，但中期趋势仍由大的格局决定，低估值优势下，回落往往是“黄金坑”。市场短期调整或主要来自于基本面短期走弱背景下，外围环境波动以及市场对“新一轮监管”的过度担忧所致。加之最近受地缘冲

深沪港通 | 紫金矿业：北向资金连买七日或将迎戴维斯双击

据东方财富Choice数据显示，截至A股3月2日收市，沪股通已用额度13.27亿元，当日额度使用率2.55%，当日剩余额度506.73亿元。深股通已用额度19.29亿元，当日额度使用率3.71%，当日剩余额度500.71亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交401.91亿元，深股通合计成交金额为425.09亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有紫金矿业、隆基股份、赣锋锂业、阳光电源、贵州茅台、陕

深沪港通 | 陆股通一周成交情况

北向资金前20大活跃个股（2022年2月24日-3月2日）数据来源：东方财富Choice 北向资金净流向图（2022年2月7日-3月2日）数据来源：东方财富Choice

深沪港通 | 兖矿能源：煤炭景气度上行2021净利翻倍

据东方财富Choice数据显示，截至A股3月2日收市，沪港股通已用额度10亿元，当日额度使用率2.38%，当日剩余额度410亿元。深港股通已用额度21.83亿元，当日额度使用率5.20%，当日剩余额度398.17亿元。从成交额来看，本周沪港股通合计成交103.16亿元，深港股通合计成交金额为107.39亿元。个股方面，港股通前十大活跃股有腾讯控股、美团-W、中国海洋石油、药明生物、中国电力、华

深沪港通 | 港股通一周成交情况

南向资金前20大活跃个股（2022年2月24日-3月2日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例南向资金净流向图（2022年2月7日-3月2日）数据来源：东方财富Choice

行业·公司 | 康希诺：新冠疫苗出海弹性存超预期空间

近期市场波动频仍，价值风格与成长风格切换也缺乏规律，使得操作上的难度加大。但从选股的逻辑上，我们可以重点从前期跌幅巨大的一些板块中，遴选基本面向好、业绩具备爆发潜能的个股，待市场回暖后，有望获得较好的超额收益。医药板块在经过相当长时间的调整后，部分个股的潜力值得重点挖掘。康希诺（688185）二级市场股价在2021年6月达到中期高位后，一路跟随医药板块进入大幅度回调，目前价格仅相当于高位时的3

行业·公司 | 玉马遮阳：产能扩张抢占行业先机

《动态》：玉马遮阳自2014年成立以来一直专注于功能性遮阳材料的研发、生产和销售。可以简单介绍一下公司目前的发展状况吗？孔铭：公司主要产品为遮光面料、可调光面料和阳光面料。公司定位中高端，致力于为遮阳成品生产商提供高品质、高性能、高附加值的功能性遮阳材料与服务，综合实力行业领先。产品以外销为主，2020年公司境外收入占比为68.95%，同时出口全球60多个国家和地区，其中欧洲为主要销售市场，2

行业·公司 | 传闻求证：隆基股份、新城控股

隆基股份：未入股宁夏首富旗下光伏资产传闻1：隆基系子公司隆基香港投资有限公司将入股宁夏宝丰新能源。求证：不属实。近日，有投资者咨询隆基股份（601012）：“有媒体报道称隆基系子公司隆基香港投资有限公司入股宁夏宝丰新能源1.8488%的股权，是否属实？” 对此，隆基股份进行了否认。隆基股份表示，媒体报道内容不属实。隆基香港投资有限公司不属于隆基绿能科技股份有限公司的全资子公司或控

行业·公司 | 养只金鸡下金蛋：投资回报的三种来源

我喜欢用“养只金鸡下金蛋”来比喻我们的投资行为，企业源源不断创造的利润就是那一个个“金蛋”。具体来说，投资上市公司获得回报，主要有以下几种来源：企业成长上市公司群体中，有初创企业，它们的增长速度很快;有处于成长期的企业，它们的增长速度次之;也有成熟企业，它们的增长速度较低;也可能会有少数企业处于衰退期，它们的增长陷于停滞甚至出现负增长。由于上市公司的退市机制，保证了整个上市公司群体

行业·公司 | 晶盛机电：碳化硅前景可观蓝宝石发展良好

近期，晶盛机电（300316）受到众多调研机构的关注，围绕近期经营情况、公司核心竞争优势、碳化硅、蓝宝石等多个话题展开了良好的沟通。近期经营概况调研纪要显示，晶盛机电围绕硅、碳化硅、蓝宝石三大主要半导体材料开展业务。在硅材料领域，晶盛机电专注于光伏和集成电路领域两大产业的系列关键设备，光伏领域相关装备在技术和业务规模上均取得了行业认可的地位，其中长晶设备技术和销量达到了全球领先水平;集

行业·公司 | 兴禾股份：严重依赖“果链”业务结构待优化

深圳市兴禾自动化股份有限公司（以下简称“兴禾股份”）创立于2006年，主要业务为自动化设备销售，包括整线、整段设备的解决方案及单机设备的解决方案。 2021年5月，兴禾股份递交招股书，申请登陆创业板，并拟募资4.58亿元，用于非标自动化设备产能提升项目、中山研发中心项目的建设，以及补充流动资金。如今兴禾股份上会在即，但《股市动态分析》在仔细研读兴禾股份招股书后，发现公司存在以下问题待解决：首

行业·公司 | 龙净环保：引入实力战投推动业务协同

2月27日晚间，龙净环保（600388）发布2022年度非公开发行A股股票预案，拟按每股价格6.93元向紫金矿业（601899）非公开发行股票1.188亿股，本次募集资金总额不超过8.23亿元，扣除发行费用后拟全部用于补充流动资金及偿还公司债务。对于此次定增，双方将充分发挥各自领域的龙头优势，在冶炼厂烟气治理、矿山尾矿资源化综合利用、矿山土壤及生态修复、碳捕集及碳减排技术、膜法盐湖提锂技术、光

行业·公司 | 航天彩虹：军用无人机龙头机弹一体化发展

乌克兰局势的演变，实际上给我们在军工方向上的投资也带来了一系列的思考。这其中，无人机在战场上扮演的角色越来越重要，甚至某种程度上说，无人机不仅决定了制空权掌握在哪一方手中，也对地面部队的作战产生了深刻的影响。军用无人机市场有着广阔的前景，相关龙头企业的投资价值应重新审视。市场空间极为广阔无人作战体系是在开放式的架构上，以网络通讯为中心，构建的具有抗毁性、低成本、功能分布化等优势和智能优

行业·公司 | 阳光乳业：主业面临重重围困大额分红远超利润

江西阳光乳业股份有限公司（以下简称“阳光乳业”）于2月24日过会成功，公司此次拟募集资金6.01亿元，分别用于江西基地乳制品扩建及检测研发升级项目、安徽基地乳制品二期建设项目、营销渠道建设和品牌推广项目。阳光乳业区域性特征明显，多数收入来源于江西本省，不过，即使在江西省内，抛开伊利股份等巨头不说，阳光乳业也仍存在着诸如吉安市的牛牛乳业、萍乡市的大富乳业、赣州市于都县的高山青草乳业等本土竞争对手

行业·公司 | 特种气体：价格一路飙涨龙头前景光明

俄乌局势对特种气体行业的影响可谓深远！从投资的角度看，产业链短期的影响程度相对有限，但若局势不能有效改观，中期的影响就会较大。危机中蕴含着机会，我们的投资视角应该从量化的供需角度，以及具体的公司层面展开。特气的全球全行业格局全球的工业气体格局，从数据上看大致为：2020年全球工业气体市场1350亿美元，同增8%。2021年中国工业气体市场近2000亿元，2019-2021年CAGR约8%。

行业·公司 | 健身：智能模式开辟新赛道

2022年2月在北京举办的北京冬奥会，带动了我国人民的健身热情，从百度上“健身”词条的搜索指数来看，在民间又一次掀起了一波健身的小高潮。中国及全球最大的线上健身平台Keep也在2月25日向香港联交所递交招股书，拟在香港上市。疫情以来，健身行业的发展格局发生了较大变化，传统的健身房受到较大制约，而居家健身逐步流行起来，居家健身的模式主要可分为软件、硬件与软硬件相结合这三种，软硬件产品结合开创了智

行业·公司 | 股神榜：龙源电力、杭州银行、力量钻石

股神榜上期荐股排名（2022年02月21日-2022年3月4日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记大盘表现不好，多数荐股也表现不佳，可见今年盈利之艰难。上周荐股第一名中

行业·公司 | 风险警示：浙农股份、天鹅股份

浙农股份002758 公司发布关于公司股票交易异常波动的公告，提示相关风险如下： 1.二级市场交易风险。2022年2月7日至24日，公司股价区间涨幅为82.50%，涨幅较大;公司股票累计换手率为122.89%，显著高于之前换手率水平。 2.可转债价格波动风险。截至2022年2月24日，“华通转债”价格为每张192.00元，远高于每张100元的票面价值，公司转股溢价率-5.27%，可转债纯

机构·理财 | 基金经理加速自购市场底已若隐若现

近期冷清的市场行情下，公募基金圈呈现两个显著特点：一是新基金发行失败频繁出现，中小型基金公司发行新产品难度极大;二是自购的基金经理数量不断增多，“自购”一词开始频频现身于基金公告和产品营销中。实际上，仅仅自2月份以来，谭丽、杨瑨、孙鲁闽、罗安安、骆帅等知名基金经理纷纷宣布自购其管理的基金产品。陆彬、杜猛、李晓星、冯明远、葛兰多位明星基金经理此前已先后宣布跟投新发基金。基金经理自购的出资金额

机构·理财 | 基金动态：养老FOF、基建50ETF

“固收+”基金再现发行失败 3月2日，创金合信基金发布公告称，旗下创金合信甄选回报混合型证券投资基金于2021年12月13日开始募集，截止2022年2月28日基金募集期限届满，未能满足基金合同规定的基金备案的条件，故基金合同不能生效。资料显示，创金合信甄选回报是一只偏债混合型基金，基金托管人为华夏银行。尽管“固收+”基金是震荡市下资金避险优选，但去年半年以来，“固收+”基金募集失败的案例显著增多

机构·理财 | 传京东收购德邦行业集中度提升

2022年初就有传闻称京东物流已经收购了德邦快递，但德邦快递给予了否认。如今又传出京东物流收购德邦快递，德邦股份（603056）近日连续发布重大事项停牌公告，应该会很快公布具体的信息。同时德邦股份还发布了2021年的业绩预减公告，公司预计2021年净利润0.73亿元-1.86亿元，较上年同期减少约3.78亿元至4.91亿元，同比减少67%-87%。停牌前德邦股份的市值是130亿元，大股东德邦投资控

机构·理财 | 跟庄时如何分析主力逻辑？

看盘分析一个股票阶段有没有大资金介入的难度并不大，难的是要弄清楚资金介入的类别。不同类别资金入场对目标个股的影响力度和影响结果差异很大。一般资金，如普通机构、一般大户等投资型资金的影响往往是在介入时点。投资类机构交易时因为进出资金量大，交易时也对股价产生一定的影响。当其买卖交易结束，影响就过去了，对后市目标股价上升基本没有其它贡献。另一种运作型资金是庄家主力资金，他们在建仓买入时就会影响股价，

数据精选 | 本周沪深市场概览

一周沪深市场概览注：剔除了暂停上市的个股。融资净买入额（亿元）融券偿还量（亿股）融资融券余额（亿元）融资余额占A股流通市值比

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北向资金持仓市值前50名（截止3月3日）北向资金持股占流通股比前50名（截止3月3日）北向资金持股比例增加前50名（2022.2.25-2022.3.3）

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南向资金持仓市值前50名（截止3月3日）南向资金持股占流通股比前50名（截止3月3日）南向资金持股比例增加前50名（2022.2.25-2022.3.3）

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

龙虎榜成交额前10名偏好个股龙虎榜净买入额前10名偏好个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

一周重要股东二级市场增持明细一周重要股东二级市场减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股（2022.2.28-2022.3.4）

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金增仓股前20名（2022.2.28-2022.3.4）一周超大单资金减仓股前20名（2022.2.28-2022.3.4）

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周主力资金净流入额前20名个股一周主力资金净流出额前20名个股

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本期创出今年以来新高的股票近期连续上涨6天以上的股票一周行业指数涨幅前15名一周行业指数跌幅前15名

数据精选 | 一周热点板块表现个股

中俄贸易概念（一周整体涨幅：19.69%）俄罗斯受西方制裁，促进中国与俄罗斯贸易往来，致使该概念上涨。辅助生殖概念（一周整体涨幅：6.49%）北京16项辅助生殖技术项目将纳入医保报销、国务院印发“十四五”国家老龄事业发展和养老服务体系规划等政策发布，提高三孩、养老预期，促使该概念上涨。

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

图

数据精选 | 全球主要指数走势点评

上证综指有煤炭、有色等周期股强力支撑，沪指近期比较抗跌，但不能掩盖多数板块走势疲弱的事实。深证成指成指本周创下阶段新低，众多个股一跌再跌，资金出逃明显。沪深300 走势萎靡不振，量价齐跌，指数已经跌回2020年三季度的位置。深证综指综指也出现明显下跌，但整体仍较成指好，反映出小型股跌幅更小。科创50 虽然本周出现回调，但中期反弹通道仍未完全走坏，

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2022-03-03）（数据来源：东方财富choice）1、本数据系在近1个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于5家、一致预期不断调高的股票。2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

3月7日星期一停牌：恒林股份增发实施：克莱特股份流通：久日新材、时代电气、有方科技、卓然股份、五洲新春、恒为科技、全筑股份、中国化学、国电南瑞、森赫股份、张小泉、赛微电子、天和防务、荣科科技、汉威科技、日发精机、北方华创、万邦德 3月8日星期二停牌：恒林股份除权除息：沃华医药增发实施：克莱特、大禹节水股份流通：博拓生物、永茂泰、天正电气、中谷物流、腾龙股份、上工申