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2026年03期
前沿资讯 |
国内国际要闻
1-2月份部分经济数据 1-2月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.3%，比上年12月份加快1.1个百分点。从环比看，2月份规模以上工业增加值比上月增长0.83%。2月份，制造业PMI为49.0%；企业生产经营活动预期指数为53.2%，比上月上升0.6个百分点。 1-2月份，全国服务业生产指数同比增长5.2%，比上年12月份加快0.2个百分点。2月份，服务业商务活动指数为49.7%，比上月上
前沿资讯 |
关键词
信贷、社融、M2 今年前两个月，人民币贷款增加5.61万亿元，人民币存款增加9.26万亿元；社会融资规模增量为9.6万亿元，同比多增3162亿元。 开年以来，宏观政策更加积极有为，财政、货币政策年初即发力，支撑金融总量保持较快增长。截至2月末M2同比增长9%，维持上月高增速水平不变；M1同比增长5.9%，比上月高1个百分点，显示2月资金活化程度有所提升。 业内专家认为，3月以来企业陆续进入节
前沿资讯 |
行业公司
液冷赛道步入爆发期 AI算力需求的指数级增长，驱动散热需求爆发，液冷成为热管理领域高景气赛道。今年有上市公司正通过并购或定增等方式加码布局液冷赛道。当前，市场已经跨过早期导入期，正处在规模化爆发的起点，头部客户开始批量落地，订单和业绩会逐步兑现，未来两三年是快速放量阶段。业内预测，随着算力持续放量与数据中心建设提速，液冷技术已从“可选配置”变为“强制标配”，市场即将迎来前所未有的机遇期。据中
前沿资讯 |
微博广场
皮海洲（独立财经撰稿人）：最近几年是量化交易在A股市场快速发展时期。据不完全统计，目前国内有私募量化机构1800余家，公募量化机构200余家。其中公募量化机构的管理规模达到了2.1万亿元。而量化交易的频繁出现，也将量化交易的弊端暴露在市场的面前。 首先是量化机构的发展背离了管理层发展机构投资者的初衷；其次，量化交易严重损害了广大中小投资者的利益；其三，量化交易有操纵市场的嫌疑。也正因如此
封面文章 |
地缘风险加剧 聚焦能源安全
今年2月末以来，国际局势动荡加剧，中东地区地缘冲突威胁全球能源运输战略通道，原油供给端受到大幅度冲击，驱动油价快速上涨。本轮中东局势的升级，已从传统地缘政治冲突逐步演化为对全球能源供给体系的系统性冲击，维护我国能源安全的重要性不断凸显。 随着地缘风险的升温，能源资产的定价逻辑正在发生重估，从过去的周期性波动，逐步转向以安全性为核心的长期框架。我国发布的“十五五”规划纲要也明确提出，坚持立足国
封面文章 |
安全主线下的投资机遇
在全球能源市场经历新一轮地缘风险的冲击后，“能源安全焦虑”再次席卷全球。世界各国开始重新审视新能源的长期战略价值，尤其是对于本土缺乏化石能源供应的工业国而言，摆脱对化石能源单一的依赖，筑牢多元化自主可控的能源体系至关重要。从更深层次看，本轮冲击或将加速推动全球能源体系的再平衡与产业逻辑的重塑，不仅将改变油气等传统能源的定价逻辑，也将在更大范围内催生新能源、装备制造及相关产业链的系统性机遇。 [中
宏观·策略 |
人工智能泡沫爆破近在眼前（下）
不知各位是否仍记得2022年8月笔者写过《新技术浪潮与股市走势》一文？文中介绍新技术周期长度约40年，为建筑周期（1930年由美国经济学家西门·科兹纳茨Simon Kuznets提出）两倍长度。由1903年开始，至1942年为第一个周期，主要新技术是汽车及无线电等；1942年至1982年为第二个周期，主要新技术为空调、彩电、洗衣机等，还有半导体；1982年至今为第三个周期，主要新技术为个人电脑、互
宏观·策略 |
我国财政支出力度不足吗？
根据今年全国“两会”公布的信息，今年一般公共预算支出规模将首次突破30万亿元。回顾近年来财政支出情况，有观点认为，每年实际执行的财政支出小于预算支出，存在财政支出力度不足问题。对此，我们将进行系统分析。 一般公用预算支出——实际财政支出确实低于预算 回顾过去，不难发现从2020年起，作为财政第一本账的一般公共预算支出的执行情况确实低于预算。（见图一） 图一：历年财政收入、支出的执行和预算差额
宏观·策略 |
关键节点，买还是卖？
3月23日A股市场遭遇重挫，上证指数、万得全A指数、创业板指分别下跌3.6%、4.1%、3.5%，上证指数盘中一度跌破3800点整数关口。亚太股票市场普遍深调，韩国综合指数大跌6.5%，日经225指数及港股恒生指数跌幅与A股相近。A股风格及板块表现也呈现出明显的“杀估值”特征：大小盘方面，估值偏高的小微盘表现更弱，万得微盘股指数及中证2000指数分别下跌6.4%、5.4%，跌幅高于大盘；行业方面，
宏观·策略 |
关注通胀温和回升与一季报前瞻的线索
展望4月，市场处于经济弱复苏、政策强托底、通胀温和上行的环境，内需复苏斜率有限但结构性机会仍存。行业配置建议主要围绕通胀温和回升的传导，以及一季报业绩展示的行业景气线索展开。 经济弱复苏+政策托底，推动通胀温和上行 当前经济复苏呈现结构分化、韧性凸显的态势，尚未形成全面强劲的增长动能，因此政策托底力度持续加大，而通胀的温和上行则成为影响行业盈利格局的关键变量，三者协同发力，为后续行业配置提供了
宏观·策略 |
金山办公：经营质效齐升 业绩稳中有进
本期股市动态30指数收于1854点，较上期下跌7.77%，同期上证指数下跌5.99%，创业板指数下跌0.44%。成分股中，比亚迪、中油资本、中国神华等个股涨幅靠前，中钨高新、宝钛股份和北方稀土等涨幅靠后。 个股点评： 金山办公（688111）：根据业绩快报，公司2025年经营稳中有进，质效齐升，期内实现收入59.2亿元，同比增长15.78%，归属于母公司所有者净利润18.42亿元，同比增长12
趋势·市场 |
二季度反复进行四浪震荡调整
市场进入三月份后，出现了高位震荡，随后于3月11日前后开始向下运行某级别的C浪。本身有调整需求，又在外围消息面的大幅刺激之下，出现了快速的回落。上证指数自3月19日到3月23日出现了大阴线回落。上证指数探底到了3794点，随后开始了震荡反弹。 深证成指、创业板指数的走势都差不多。具体到各主要指数来看，中证500指数、国证2000指数等前期涨幅多的，回落的速度和向下调整的空间也大。 笔者在2月的
趋势·市场 |
海伦哲2000万股遭折价抛售
大宗交易市场上，3月1日-3月24日，折价率排名靠前的个股包括并行科技（920493）、力佳科技（920237）、富士达（920640）、绿亨科技（920866）、三元基因（920344）、天孚通信（300394）、达梦数据（688692）、嘉元科技（688388）、裕太微-U（688515）、海伦哲（300201）等。 溢价率排名靠前个股包括迪哲医药-U（688192）、清溢光电（688138
趋势·市场 |
情绪偏避险 流动性趋紧
本统计期内（3月2日至3月25日），A股市场整体呈现震荡下跌走势，上证指数跌破4000点整数关口。由于中东地缘危机持续升级，通胀问题影响美联储降息预期，市场受外围流动性边际收紧压制，指数出现快速连续下跌。中小盘高弹性板块调整幅度更大，大盘股指凭借防御属性展现相对抗跌性。展望后市，市场情绪进一步转向避险，滞涨预期升温，加剧投资者谨慎情绪，预计短期内市场仍以震荡修复为主。 Wind数据显示，本统
行业·公司 |
高能环境：拓展“矿业+海外”布局
《动态》：高能环境（603588）近期发布2025年年报，公司全年业绩表现强劲，扣非净利实现翻倍。公司盈利高增的主要驱动力是什么？ 孔铭：高能环境2025年年报显示，公司全年实现营收147.32亿元，同比增1.6%；归母净利润8.38亿元，同比增73.9%；扣非归母净利润7.94亿元，同比增145.3%。其中，2025Q4营收45.73亿元，同比增50.0%；归母净利润1.92亿元，同比扭亏
行业·公司 |
嘉元科技：主业困境反转 打造第二曲线
2025年，在下游动力电池及储能的强劲驱动下，全球锂电需求实现高速增长，出货量达2280.5GWh，同比大幅提升47.6%，产业链盈利水平显著修复。进入2026年，锂电行业迈入供需结构改善与技术突破加速的的增长新周期，行业竞争格局有望进一步优化。当前锂电厂商排产稳步上修，电池环节龙头地位稳固，中游材料环节集中度高，头部公司产能利用率提升。其中，锂电材料环节呈现量价齐升态势，业绩弹性突出，有望率先完
行业·公司 |
广西地区铝产业链调研报告
自去年四季度起，有色板块整体走出牛市行情，氧化铝却“跌跌不休”，主因市场对今年氧化铝产能进一步过剩感到担忧。今年氧化铝新增产能主要集中在广西地区，新增产能投产后广西地区氧化铝总产能将仅次于山东。广西地区有着丰富的铝土矿资源，凭借优异的资源禀赋与区位优势，已形成涵盖上游铝土矿开采、氧化铝冶炼，中游电解铝生产，至下游铝加工（含板带箔、型材、铸件等）的完整产业制造链条。本次调研主要了解广西地区氧化铝企业
行业·公司 |
普洛药业：营收和利润双降
近日，普洛药业（000739）通过电话会议形式接受了数十位投资者的调研，公司总经理何春，副总经理、董事会秘书周玉旺，财务总监张进辉，董事会办公室主任、证券事务代表关键出席调研。 公司2025年经营情况介绍 全年实现营收97.84亿元，同比下降18.62%。营收下降主要是公司进一步收缩了低毛利业务，这也是响应反内卷的号召。全年实现归母净利润8.91亿元，同比下降13.62%；扣非净利润7.6
行业·公司 |
华灿光电：重要股东持续减持 业绩改善但未扭亏
因为Micro LED CPO概念，华灿光电（300323）不久前出现暴涨，从3月4日盘中的最低点7.95元开始，短短7个交易日，到了3月12日盘中便最高见到13.68元的阶段高点，最大涨幅达72.08%。 股价暴涨的同时，成交量也同步急速上升，这可给了要减持的原第三大股东——义乌和谐芯光股权投资合伙企业（有限合伙）减持良机，从2月26日至3月13日，华灿光电连发数份有关该股东减持的公告，其
行业·公司 |
三安光电：创始人被查 2025或将亏损
3月22日晚，三安光电（600703）公告称，公司于2026年3月21日收到控股股东福建三安集团有限公司（以下简称“三安集团”）通知，三安集团于近日收到国家监察委员会签发的关于本公司实际控制人林秀成先生被留置、立案调查的通知书。 三安光电主要从事化合物半导体材料与器件的研发、生产和销售，以蓝宝石、砷化镓、氮化镓、碳化硅、磷化铟、氮化铝等化合物半导体新材料所涉及的外延片、芯片为核心主业。公司总
行业·公司 |
新乳业：计划赴港上市 一度触及跌停
3月12日开盘后，新乳业（002946）股价快速下挫，盘中一度跌停。截至当日收盘，新乳业下跌9.21%，收于18.05元，此后公司股价主要在18元上下震荡为主。 此前，在近两年消费板块整体偏弱，乳业同行股价普遍疲软的背景下，新乳业股价依然能够震荡上行，突然触及跌停，这是为何？ 拟赴港IPO，触及跌停 其实原因挺简单，即新乳业3月11日发布公告称，公司拟赴港上市。 根据公告，为满
行业·公司 |
高特电子：关联交易成谜 营收质量待考
杭州高特电子设备股份有限公司（简称“高特电子”）成立于1998年，聚焦于电池监测和电池管理相关领域，公司从铅酸电池监测起步，逐步发展成为一家以技术创新为驱动的国家级高新技术企业和专精特新“小巨人”企业。 报告期内，公司主要面向新能源产业提供安全、可靠、高效、稳定且更具经济性的新型储能电池管理系统相关产品，连续三年在大型储能领域BMS产品出货量保持行业前列，相关产品及服务广泛应用于电源侧/电网
行业·公司 |
百亿并购撞上金价暴跌黄金巨头遭遇股价闪崩
由于受到油价上行带来的通胀担忧以及美联储鹰派预期影响，近期黄金价格出现剧烈波动。3月23日，国际金价盘中大幅下挫，现货黄金自去年11月24日以来首次跌至4100美元/盎司下方，日内重挫8.7%，月内黄金累计跌幅超22%。国内方面，上海黄金交易所现货黄金盘中最低价下探至915元/克，日内跌超12%。 就在当日，国内金矿龙头紫金矿业（601899）与赤峰黄金（600988）同步公告，紫金矿业拟通
行业·公司 |
算电协同：两会催生的新热点
两会期间，政府工作报告首次将“算电协同”纳入国家新基建战略，与超大规模智算集群并列。算电协同瞬间成为市场热点。 算电协同政策不是两会才横空出世，早在2024年7月，国家发展改革委等部门就发布了《数据中心绿色低碳转向》，要求到2025年底初步形成算电协同机制，同期发布的《新型电力系统建设方案》中也提出，实施算电协同项目，整合源网荷储，探索绿电聚合供应。今年只是从行业规划上升至国家顶层，战略层级
行业·公司 |
心血管疾病治疗创新 国内企业将迎来机遇
在心血管疾病中，阵发性室上性心动过速（简称“PSVT”）和房颤（简称“AF”或“AFib”）两个细分领域有望迎来颠覆性新技术，刷新存量市场，并获取更多增量份额，给国内相关企业带来发展契机。 阵发性室上性心动过速表现为突然心慌、心跳超快、胸闷、气短等。该病会反复发作，且发作时间、场景不可控，长期发作会损伤心肌功能。 根据默沙东诊疗手册数据，阵发性室上性心动过速的发病率约为每十万分之三十五
行业·公司 |
绿醇：从主题走向基本面
两会政府工作报告首次将绿色燃料纳入其中，绿色甲醇是新能源非电利用+航运低碳转型的核心方向，随着政策顶层定调，2026年行业正式进入政策升级、产能落地、长单兑现、价格验证的关键一年。 整体而言，绿醇虽然目前面临成本偏高、生产稳定性不足等问题，但政策持续发力，规则强制履约带来刚性需求上升，2026年产业或将从规划期进入兑现期。 政策持续发力的确定性高 国内政策对绿色甲醇的定位持续跃升，从
行业·公司 |
风险警示
恒立液压601100 公司近日收到公司实际控制人、董事长汪立平家属通知，其于近日收到江苏省监察委员会签发的关于公司实际控制人、董事长汪立平的《立案通知书》和《留置通知书》，公司实际控制人、董事长汪立平被留置。公司表示，公司其他董事和高级管理人员均正常履职，生产经营情况正常，上述事项不会对公司生产经营产生重大影响。 今年1月，恒立液压股价一度飙涨至125.98元/股，相较于2024年7月
机构·理财 |
低利率时代，FOF破局：多元资产重塑配置价值
在当前市场波动加剧、单一资产投资难度显著提升的背景下，投资者对能够穿越周期、平滑波动的综合解决方案需求迫切。FOF基金凭借多元资产配置的天然优势，其价值正被市场重新认识和重估。2025年至今，公募FOF发行规模实现逾4倍同比增长，单月新发金额超过2021年高点，市场迎来真正的扩容周期。 新发大幅提速，业绩显著回升 从新发FOF的情况来看，月度新发规模在2025年10月迎来显著拐点，当月
机构·理财 |
震荡市A500指数韧性凸显工银瑞信一键布局核心资产
近期A股持续调整，市场风险偏好走低。部分分析人士认为下行空间有限，但底部确认尚需时日，企业盈利修复或成后市主线，具备业绩支撑的核心资产关注度再度升温，阶段性回调或给投资者提供了逢低布局的机会。自2024年“924”行情启动以来，以“中国版标普500”中证A500指数为代表的核心资产持续获得资金青睐。Wind数据显示，2024年9月24日至2026年3月25日，中证A500指数累计上涨44.8%
机构·理财 |
从前两月工业企业数据看行业景气度
根据国家统计局2026年3月27日发布的最新数据，2026年1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。其中国有控股企业实现利润总额3665.6亿元，同比增长5.3%；股份制企业实现利润总额8032.9亿元，增长22.1%；外商及港澳台投资企业实现利润总额2167.5亿元，下降3.8%；私营企业实现利润总额2844.5亿元，增长37.2%，民营经济活力显
深沪港通 |
中东冲突对美股有何影响？
自2月28日美国与以色列联合发起对伊朗军事打击后，中东地缘局势骤然升级，全球资本市场随之掀起剧烈波澜。近期，美国三大股指纷纷下跌。细看美股本轮下跌，金融和消费板块跌幅居前，昔日领涨的科技板块同样陷入低迷，截至北京时间3月26日，科技“七巨头”指数年内跌幅达9%。与之形成鲜明对比的是，能源板块逆势走强，成为“避风港”。 中东冲突对美股有何影响？ 此次美以对伊冲突，首先影响的是投
深沪港通 |
华工科技本月为何受资金关注？
本统计期内（3月1日-3月24日），陆股通前30大活跃股包括宁德时代（300750）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）、天孚通信（300394）、紫金矿业（601899）、阳光电源（300274）、华工科技（000988）、东山精密（002384）、兆易创新（603986）、贵州茅台（600519）。 华工科技（000988）本月以来颇受北向资金关注，或是因为AI蓬勃发展
深沪港通 |
地缘风险受关注中海油成交活跃
统计期内（3月1日-3月24日），港股通前30大活跃股包括腾讯控股（00700）、阿里巴巴-W（09988）、中国海洋石油（00883）、小米集团-W（01810）、长飞光纤光缆（06869）、山东墨龙（00568）、比亚迪股份（01211）、美团-W（03690）、中芯国际（00981）、泡泡玛特（09992）等。 其中，中国海洋石油（00883）资金成交较为活跃。资金关注原因或是地缘
数据精选 |
A股市场总规模
A股市场总规模
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沪市规模
沪市规模
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深市规模
深市规模
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北交所规模
北交所规模
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2026年2月底申万一级行业（2021）规模
2026年2月底申万一级行业（2021）规模
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分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2026-03-25 ）
分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2026-03-25 ） *本数据系在近2个月内，调整幅度大于5%、预测机构数大于3家、一致预期不断调高的股票，排名按2025年调整幅度由高到低。 数据来源：Wind
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2026年2月底总市值前30家公司(亿元,CNY)
2026年2月底总市值前30家公司（亿元，CNY）
数据精选 |
2026年2月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
2026年2月A股涨幅前40只股票（剔除年内新股）
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2026年2月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
2026年2月A股跌幅前40只股票（剔除年内新股）
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2026年2月底两融余额月度数据
2026年2月底两融余额月度数据
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2月挂牌新股月内涨跌幅
2月挂牌新股月内涨跌幅
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2026年2月底基金全市场概况
2026年2月底基金全市场概况
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2026年2月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2026年2月主动权益类基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
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2026年2月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
2026年2月指数型基金收益率前20名（有A、C份额的按A份额排名）
