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前沿资讯 | 国内国际要闻

1月份中国制造业PMI为51.3% 中国1月制造业PMI为51.3%，环比回落0.6个百分点，已连续11个月位于临界点上方。分析认为，春节前后是我国制造业传统淡季，加之近期局部聚集性疫情对部分企业生产经营产生一定影响，制造业总体扩张势头有所放缓。1月非制造业PMI为52.4%，较上月回落3.3个百分点，表明非制造业保持恢复态势，势头亦有所放缓。1月综合PMI产出指数为52.8%，比上月回落2.3

前沿资讯 | 关键词

关键词：中国经济 2021年1月财新中国制造业PMI下降1.5个百分点至51.5，连续第九个月位于扩张区间。财新智库高级经济学家王喆评论认为，2021年1月制造业总体仍处复苏期，但供给、需求复苏动能减弱，海外需求成为拖累项。此外，就业市场的疲弱和通胀压力的陡增均不容忽视。分项来看，中国制造业产出在1月保持增长，但新订单增速减弱。生产指数同样走弱，受访企业表示，虽然市场需求仍维持向好，但入冬以来国

前沿资讯 | 行业公司

稀土：或将迎来历史性拐点 随着新能源汽车需求开始爆发，风电、节能变频空调、传统汽车等下游需求持续回暖，稀土下游需求有望持续向好;“十四五”期间国内稀土供给或仍将受到开采总量指标的限制，预计打黑、环保等供给侧高压政策仍将持续，未来3-5年海外供给增量相对有限，预计全球稀土供应，尤其是重稀土供给，或将持续紧缩，中信证券预计2021年氧化镨钕价格高点或将突破60万元/吨，氧化镝价格高点或将突破300万

前沿资讯 | 微博广场

易宪容（前社科院金融研究所研究员）：GameStop股票的全民爆炒对抗金融市场做空大鳄，这不仅可能成为数字经济下的股市常态，也可能是网络部落主义民粹观念与社会的对决在股市的蔓延。个人以为，这场股市的世纪圣战，短期内可能会对股市造成一定的波动及市场恐慌，但它不会对整个股市的基本面有多少影响与冲击，引发股市金融危机的概率也不太高，不过，数字经济正在改变我们的生活及市场生态，所以我们要对数字经济下的经济

封面文章 | 2600亿南向资金抢筹港股“洼地吸引力”爆表

在2020年南向资金持续活跃且流入规模已经创纪录的基础上，今年以来南向资金进一步加速，截止2021年1月31日南向资金累计净流入规模已高达2600亿人民币，接近于2020年全年5967亿人民币流入规模的50%，日度净流入规模更是屡创纪录。南下资金的持续流入既反映了大陆投资者对港股市场估值更低、性价比更高的兴趣不断提升，也与2020年以来持续“火热”的公募基金发行有直接关系。 2020年三季度

宏观·策略 | 游戏驿站抱团大作战全解

近期美国散户投资者抱团大战华尔街空头一役响彻凌霄。话说游戏驿站（GameStop，NYSE：GME）乃一家美国电子游戏、消费性电子产品与无线服务销售商，成立于1984年，由麦卡利（JamesMcCurry）及酷森（GaryKusin）创办。公司总部位于德克萨斯州小城（人口4万多还不是小城？）古雷潘（Grapevine），公司于美加、澳新及欧洲经营6400多家零售店。除零售店外，游戏驿站旗下还有网页

宏观·策略 | 复苏有亮点也有痛点

2021年1月，中金宏观团队访谈了15家一线企业，涵盖汽车制造、工程机械、集装箱、光电、风电、家电、纺服、航运、旅游、外贸电商与地方银行，从一线了解疫后复苏的新动态。 消费：复苏进行时，结构分化大 汽车消费在分化中温和复苏。国内汽车消费复苏较快，商用车和新能源领跑。2020年全球汽车销量同比下降20%，中国汽车销量同比仅下降1.9%，在全球范围内表现可观。汽车消费在社会消费品零售中表现同样亮眼

宏观·策略 | 年前市场多诡异

最近市场流行一些机构大佬的重仓股“闪崩”，如上海家化、科大讯飞、用友网络等，但是事后却又发现这些企业其实并没有什么利空，这让资金的急速买卖行为，很多人看不懂。如上海家化2月2日闪崩跌停后，次日便涨停，然后连续大涨了一个小波段行情。但是，其它几只是科技股，就没有那么好运气能够快速反弹起来了。因为最近的科技股，都在被一些机构甩卖，因此我们在年前的这几个交易日里，看得到那些确定性强的品种如消费和医药等就

宏观·策略 | 2021年的预期差在于打破市场共识

在2021年1月底有些新的变化需要重视，从央行货币政策决策者所表达的观点的不一致，也能够知悉未来政策的分歧会加大。 市场共识是货币宽松会持续下去，但这个前提是通胀不会加速，目前从大宗商品价格的表现来看，货币政策与资产泡沫的衡量，货币当局仍不乏理性判断的声音。比如马骏最近就谈到了继续实施宽松的货币政策对未来系统性金融风险的积累和爆发是需要警惕的。但是，市场对于宽松货币政策的上瘾症恐怕没有那么容易戒

宏观·策略 | 春秋航空：管理能力优异经营利润为正

本期股市动态30指数收于1402点，较上期下跌6.38%，同期上证指数下跌3.02%，创业板指下跌4.9%。股市动态30指数成立以来上涨40.2%，同期上证指数上涨12.65%，创业板指上涨62.77%。成分股春秋航空、顺丰控股、招商银行等个股涨幅靠前，航发动力、上海机电、京东方A等个股跌幅居前。 本期成分股重大事项及评论： 春秋航空（601021）：公司发布业绩预告，预计2020年度归母净利

趋势·市场 | 弱势反弹后持续回落

市场在最近两周表现得极其不好，第一周（1.25-1.29）市场出现了持续的急跌，在第二周（2.1-2.5）则出现了弱势的震荡反弹再探底的动作。市场整体不好的前提下，前期的二八分化更是延续了下来，每天盘中绿色收盘的个股超过了三分之二、收盘报收的三分之一都不到。个别交易日，更是红盘的仅四分之一都不到。 笔者在上一期的专栏文章题目是《冲顶结束中期震荡运行》，基本表达清楚了相关的观点。同时在具体的文章内

趋势·市场 | 涨跌有迹可循节前谨慎为宜

在1月21日撰写的文章中，笔者明确指出：“上证指数目前已走到三-5浪的末端，后市可能在短暂小涨之后，进入几周时间的四浪调整阶段。”实际上，1月25日的上证高点是3627点，比之前仅高出1个点，国证A指也只涨了0.5%。随后，大盘便转折向下，出现了幅度较深的回调。（见图一） 图一：国证A指日K线波浪形态分析 由图一可见，从去年12月11日到今年1月25日，国证A指的三浪运行时间是31个交易日

趋势·市场 | 华峰超纤：业绩由盈转亏核心股东减持

2月3日，A股三大指数震荡走弱，集体收跌，截至收盘，上证指数跌0.46%，报3517.31点;深证成指跌0.67%，报15233.15点;创业板指跌0.15%，报3223.77点。北向资金当日净买入34.23亿元。 大宗交易市场上，1月28日-2月3日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易704笔，其中深市成交448笔，沪市成交256笔，合计成交10.55亿股，成交金额为247.91亿元。 单笔

趋势·市场 | 陕西黑猫：焦炭价格提涨板块再度发力

本统计期内（1月28日至2月3日），A股在3500点附近徘徊，白酒、新能源、光伏等板块有所回调，机构抱团现象仍未瓦解。 从行业资金流向看，本期有银行、休闲服务这两个行业呈现净流入状态，金额分别为17.08亿元、11.16亿元。电子、非银金融、电气设备净流出居前，金额分别为387.31亿元、236.72亿元、235.22亿元。 个股方面，除去停牌股票，净流入个股数量有899只，净流出个股数量达3

趋势·市场 | 新能源概念持续受融资客关注

本统计期（2021年1月28日-2021年2月3日）两融余额为16，811亿元，较期初（1月28日）下跌约168亿元，下跌幅度为0.99%，较上期的余额下滑约1.02%。 从行业层面上，值得关注的是申万28个一级行业中仅有4个行业呈现融资净买入状态，占比约为14%，较上期净买入行业的数量大幅减少了17个板块，化工、汽车、交通运输和休闲服务位列净买入状态的前四名，净流入金额分别为0.83亿元、0.

深港沪通 | 全球性“紧货币”预期在升温

周四美股三大指数均涨超1%，纳指、标普创收盘新高。近期不少美股企业都发布了利好财报，叠加亮眼的美国经济数据，这些因素显著改善了市场风险偏好。互联网内容概念股普涨，荔枝暴涨逾70%，本周累涨逾330%。 美股刷历史新高，“散户抱团股”却哀鸿遍野，游戏驿站跌超40%。与此同时，美元继续反弹，指数已经突破91.50。10年起美债收益率上破1%。伴随美元上升，金价大跌逾2%，失守1800美元关口。 美

深港沪通 | 阳光电源：募资超40亿100GW新产能将落地

据东方财富Choice数据显示，截至A股2月3日收市，沪股通已用额度19.23亿元，当日额度使用率3.70%，当日剩余额度500.77亿元。深股通已用额度43.93亿元，当日额度使用率8.45%，当日剩余额度476.07亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交557.44亿元，深股通合计成交金额为713.63亿元。 个股方面，陆股通前十大活跃股有阳光电源、长江电力、立讯精密、恒瑞医药、宁德时代、隆

深港沪通 | 阿里巴巴：核心业务变现稳健迎接新的投入年

核心业务收入增长稳健CMR好于预期 阿里巴巴近期发布2021财年第三季度业绩，公司收入同比上涨37%至2211亿元，比市场预期高3%。 根据财报，公司国内零售平台业务保持稳健增长，CRM收入同比上涨20.4%，主要受推荐信息流和搜索付费点击价格提升驱动;天猫实物季度GMV同比增速放缓，主要是由于季度内大促战线拉长，用户消费更为集中;用户端，季度内中国零售市场年化买家净增2200万至7.79亿，

行业·公司 | 深科技：充分受益存储器国产替代

市场方面，很快又要进入业绩密集披露阶段，国泰君安统计了过去一个月两市年报预披露情况。截止2021年1月30日，两市年报业绩预告披露率57%，预喜率为57%，全年预喜率逐季上升。2019年商誉减值造成低基数效应加之经济持续修复，全A主要板块Q4单季利润增速中位数普遍在40%以上。2020Q4主板盈利累计同比接近转正，化工、电新、电子、机械贡献全年主要利润增长。中小板盈利加速改善，剔除金融后Q4单季盈

行业·公司 | 坚朗五金：高增长再度超预期

《动态》：坚朗五金于2021年11月11日披露2020年度业绩预告，您可否为我们介绍公司的经营情况？ 孔铭：公司预计2020年全年归母净利润8.1-8.52亿元，同比增长84.38%-93.82%。基于公司业绩预告区间，预计Q4单季度实现归母净利润3.08-3.5亿元，同比增长81.35%-105.77%，其中Q1、Q2、Q3单季度增速分别为22.78%、95.68%、81.96%。 《动态》

行业·公司 | 长高集团：已逐步剥离新能源汽车相关业务

长高集团：已逐步剥离新能源汽车相关业务 传闻1 公司将继续经营新能源汽车运营和专用部件制造等业务。 求证：不属实。 近日，有投资者咨询了长高集团（002452）：“ 请问贵公司规划重归主业，那么关于充电桩和电动车配件这块业务是准备继续经营下去吗？同时子公司华网电力目前在建的光伏、风电工程项目有多少？目前光伏属于大发展期，是否有扩大光伏这方面业务的计划？” 对此，长高集团表示，公司目前的发

行业·公司 | 三和管桩：多重利好加持业绩预计翻倍

三和管桩（003037）于2021年2月4日登陆深交所中小板，公司发行价6.38元，首日开盘后不久便涨停，并一直保持到收盘，最终报收于9.19元，涨幅44%。 三和管桩已成为国内规模最大的预应力混凝土管桩生产企业之一。虽然投资者很容易想当然地以为这是一个没有技术含量的行业，但其实恰恰相反，就以三和管桩为例，公司共有95项专利，其中25项是发明专利。在诸多有利条件加持下，三和管桩预计2020年全年

行业·公司 | 龙马环卫：业绩预告大增回购彰显信心

1月29日收盘后，龙马环卫（603686）公告，预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.33亿元-4.60亿元，同比增加60%-70%。 除了业绩不错之外，龙马环卫还于当月稍早前公告，拟以7500万元-1.5亿元回购股份，用于股权激励或员工持股计划，回购的价格不超过人民币25元/股。 业绩预计大增 根据业绩预告，2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3.94亿

行业·公司 | 博杰股份：ICT检测细分龙头业绩披露瑕疵被“错杀”？

近日，《股市动态分析》记者发现苹果产业链中的ICT检测细分领域中的领先企业珠海博杰电子股份有限公司（以下简称博杰股份或公司）在公司业绩预告后波动较大，由高点136元跌至最低89.5元，最大跌幅达34%，实属惨烈。公司业绩预告2020年净利润为3.31亿元-3.60亿元，同比增长119.93%-139.34%。对于业绩增长的原因，公告称，公司不断优化产品结构和产品技术，推动产品迭代升级，并且持续加大

行业·公司 | 百克生物：主营产品被拒签或提前确认收入

长春百克生物科技股份公司于2021年1月25日递交了上会稿招股说明书拟在科创板发行不超过4128万股，占发行后总股本的比例不低于25%，募资约16.8亿元元，用于水痘疫苗、流感疫苗、狂犬疫苗的生产项目及在研产品的研发项目。根据招股书披露，百克生物的主营业务是销售水痘疫苗为主，主要的大客户为医院及疾病预防控制中心。 《股市动态分析》经过深度调查发现，百克生物存在主营产品结构单一;狂犬疫苗停止生产披

行业·公司 | 雷电微力：现金流捉襟见肘经营稳定性较差

成都雷电微力科技股份有限公司（以下简称“雷电微力”或“公司”）是一家从事毫米波有源相控阵微系统研发、制造、测试和销售的技术企业，提供专用和通用的毫米波有源相控阵产品。公司产品及技术广泛应用于精确制导、通信数据链、雷达探测等领域。 2020年7月，雷电微力首次递交招股说明书，申请登陆科创板，同时拟募资6.30亿元，投入到生产基地技改扩能建设项目、研发中心建设项目以及补充内部流动资金。2021年2月

行业·公司 | 银行：2021年板块有确定性机会

12月之后银行板块开始获得明星基金经理关注。银行板块当前的逻辑不仅是低位低估，还在于基金低配置比例，最重要的是，随着今年经济逐步恢复，资产质量和盈利端都有边际改善的预期，2021年板块有确定性机会。 不良率好于预期 市场原来担忧疫情会让2020年银行的资产质量承压，结果披露出的数据却好于预期。前三季度上市公司整体不良率为1.5%，较2019年末上升8个基点，但不良净生成率已经于二季度见顶，三季

行业·公司 | 新能源环卫车渗透率将不断提升

新能源环卫车主要指包括电动、天然气等除传统燃油车以外的环卫装备，其中电动环卫车是主体也是趋势。 2020年，公共领域电动化被频繁提及，新能源环卫车作为公共领域电动化的重要组成，目前推广进度远低于新能源公交车，有望成为政策发力点，加速渗透率提升。 渗透率提升是长期趋势 目前我国环卫领域电动化水平较低，2018年渗透率在1%左右。2019年以来，在政策力度的持续加码下，电动环卫车景气度明显走高，

行业·公司 | 分立器件领先者：银河微电登陆科创板

2021年1月27日，常州银河世纪微电子股份有限公司（以下简称“ 银河微电”）在上海证券交易所举行上市仪式，正式登陆科创板市场。 银河微电（688689）作为2021年首只登陆资本市场的半导体新股，首次公开发行股票数量3，210万股，发行价格为每股14.01元，本次发行募集资金总额4.49721亿元，将主要用于半导体分立器件产业提升项目及研发中心提升项目，此次IPO的保荐机构和主承销商为中信建投

行业·公司 | 医美：轻医美黄金赛道

投资要点 市场规模快速增长，大陆地区渗透率有巨大提升空间。 2019年，我国医美市场规模为1769亿元，同比增长22.2%，2014年-2019年CAGR为29.81%。预计到2023年，我国医美市场规模将增加到3115亿元。近年来民营医美机构数量大幅增加，网红文化催生当代人审美变化，医疗美容需求激增。轻医美市场方面，我国轻医美规模占整体医美市场规模的比重维持在65%-70%。2019年，中国

行业·公司 | 制种：受益行业政策推动

投资要点 行业基本面有望改善，玉米制种竞争力仍有提升空间。 我国制种行业市场规模超千亿元人民币，居全球第二。行业受益于政策推动，基本面持续改善。其中，玉米制种是行业最大细分品种，向前看，随商业化育种体系完善、种源研究强化、育种技术更新与迭代，行业竞争力有明确提升机会。同时，转基因玉米育种有望破局，转基因玉米育种商业化落地，将推动玉米制种市场扩容及格局重塑，有创新意识及转基因技术储备的公司有望率

行业·公司 | 股神榜：上海家化、中国电影、中国平安

上期荐股排名（2021年01月25日-2021年02月05日） 累计排名 收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。 本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。 大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。 编辑笔记 机构调仓换股明显，年前流动性下降，多看少动。 海通证券收盘收益：-4.87% 中

行业·公司 | 风险警示：东方日升、凯利泰、华铭智能

东方日升300118 东方日升新能源股份有限公司专注于新能源、新材料的全球化事业，主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站及储能、智能灯具、新能源金融服务等。近期发布2020年度业绩预告称，报告期公司净利润比上年同期下降75.35%至83.57%。大降的主要原因是，非经常性损益对净利润的影响金额约为30000万元，主要为所持有的交易性金融资产的公允价值变动收益，上年同期非经常性

机构·理财 | 精选A股港股优质企业华夏消费龙头混合基金重磅发行

经过近两年的结构性行情，投资者对A股的谨慎情绪有所增长，但今年以来A股整体依然震荡走高，截至1月21日，沪深300指数涨近6.79%;而前两年表现较弱的港股今年在资金追捧下强势大涨，南向资金已连续14个交易日净买入额超百亿港元，多家机构认为，港股有望迎来投资好时光。在此背景下，A股与港股均衡配置，或者是实现资产增值的良好选择。 于1月28起发行的华夏消费龙头混合型基金（A：011282;C：01

机构·理财 | 掌管五只基金2020年回报超100%揭秘股基亚军杜洋进取之道

“5只基金净值增长率超过100%，4只基金排名同类前5”，这是工银瑞信基金研究部副总监、基金经理杜洋2020年为投资者交出的成绩单。证券从业逾10年、担任基金经理近6年，历经牛熊考验，杜洋终于厚积薄发，迎来丰收时刻。 历经六年洗礼投资渐入佳境 根据银河证券基金研究中心数据显示，在2020年，由杜洋管理的工银战略转型主题基金全年取得107%的回报率，在201只同类标准股票型基金中排名第2;由杜洋

机构·理财 | 平安基金：新能源汽车板块估值扩张或转向盈利驱动

平安基金：新能源汽车板块估值扩张或转向盈利驱动 平安新能车ETF基金经理钱晶表示，年初以来，新能源车指数波动有所加大，但整体依旧保持震荡上行。实际上，由于权益资产整体已经上涨两年，部分获利资金难免有兑现需求，因此指数层面波动也在加剧，投资的难度也在加大。由于2019和2020年的受益主要来源于估值扩张，今年估值继续扩张的空间已经不大，上市公司的盈利情况将是决定股价表现的关键因素。循着这个逻辑，新

机构·理财 | 风格轮动与长期均衡

风格轮动和长期均衡是资本市场一个基本的规律，当一种投资风格演绎到极致的时候，就像一个时钟的钟摆摆到尽头一样，此后必然是向另一个方向摆动。A股历史上这种类似钟摆的运动已经演绎了数次，未来也必然会不断重复。2005年到2007年的牛市，有色、地产等周期股将钟摆摆到最右侧，当时的驰宏锌锗、锡业股份股价均突破百元大关，中国船舶突破300元大关，14年过去了，走势图上2007年10月份的尖顶仍像高耸的山峰;

机构·理财 | 超级龙头股反抽优势

龙头股分连板龙头和非连板龙头，无论是哪一种他们都有许多共同特征。在盘中涨跌波动时，无论是跌到绿盘下还是上升红盘中盘的调整，龙头股一最容易出现快速反抽，龙二是反抽力度特别强。 反抽力度的一个盘口特征就是分时线在反弹时上升的干脆利索。这种上升干脆利索，短线者卖出时容易卖的高一些。做龙头的好处实在太多了，但有一点不好的就是龙头姿态出现时股价大都已经大涨，大家都有畏高不敢追的心理。

数据精选 | 一周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

2月8日星期一 停牌：超讯通信华夏幸福金财互联 增发实施：卓胜微 股份流通：高测股份赛科希德瑞芯微嘉友国际中源家居公牛集团*ST中孚中金黄金恒力石化湘财股份御家汇南京聚隆东山精密罗莱生活博深股份科大讯飞华峰化学闽东电力银泰黄金青岛双星美的集团 2月9日星期二 停牌：超讯通信华夏幸福金财互联 增发实施：大连港华大基因吉林化纤 股份流通：大连港新城控股惠而浦ST 毅达卧龙电驱保利地产大金