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2024年25期
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国内国际要闻
11月及1-11月部分经济数据 11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.4%，比上月加快0.1个百分点；环比增长0.46%。1-11月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.8%。11月份，制造业采购经理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点；企业生产经营活动预期指数为54.7%，上升0.7个百分点。1-10月份，全国规模以上工业企业实现利润总额58680亿元，同比下降4.3%。 11月
前沿资讯 |
关键词
关键词：A股重大调整 深交所近日发布公告称，将根据指数编制规则，综合考量深市公司的市值代表性、证券流动性、经营合规情况等因素，对深证成指、创业板指、深证100样本股进行定期调整。调整已于12月16日正式实施。 其中，深证成指更换19只样本股，调入的个股有中信海直、渤海租赁、高新发展等公司。深证成指是中国资本市场中制造业占比最高的标尺类指数，制造业样本公司权重超七成，222家属于先进制造领域，实
前沿资讯 |
行业公司
首发经济：多行业有望受益 12月11-12日，中央经济工作会议提及要积极发展“首发经济”。随后，“首发经济”迅速成为A股市场的焦点，相关概念股持续走强。招商证券认为，从扩内需视角来看，消费将成为明年投资主线。通过增加“首发经济”、冰雪经济、银发经济为代表的消费场景供给，满足消费者多元化、个性化需求，释放消费潜力，在消费链条上形成新的增长点。中信建投指出，“首发经济”能够引领消费潮流，激发消费潜力
前沿资讯 |
微博广场
曹中铭（知名独立财经撰稿人）：近期，有关公募基金召开持有人大会频现失败的案例颇吸引市场的眼球。据统计，从12月2日至12月8日，有14只基金的持有人大会召开失败。数量之多，令人咋舌。 基金持有人大会召开失败，个中的原因显然是多方面的：比如与股市投资者对参加上市公司股东大会热情不高一样，基金持有人对参加持有人大会同样缺乏热情与关注，特别是个人持有人更是如此；其次，基金公司宣传力度不够，召开持有人大
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2024年行情回顾：一波三折曙光显现
2024年初以来，A股市场经历了一系列涨跌波动，市场整体呈现出一定的活跃度，但走势并非一帆风顺，而是一波三折，总体呈现出W形态的双底走势。主要转折点一个是临近春节，更重要的第二个转折点是9月24日，国新办发布新政策后，市场的风险偏好显著提升，交易活跃度进一步提高，资金的增量不断涌入，显示出牛市的端倪。 主要股指不同程度上涨 2024年A股市场整体表现较为积极，主要指数均实现了不同程度的上涨。（
封面文章 |
2025年投资策略：重视基本面关注五方向
自2024年年初来，新“国九条”等资本市场支持政策持续落地，而“924”以来宏观政策明确转向，市场信心明显提振，情绪快速修复。 2024年市场驱动力主要体现为估值修复，2025年能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要。展望2025年，在持续引入耐心资本的推动下，居民及长线机构配置力量有望推动资金面改善，增量政策落地推动宏微观基本面改善A股延续震荡上行趋势。 方向上，A股明年主线将逐渐明晰，
宏观·策略 |
二零二五年金融市场展望（中）
2021年4月笔者曾写过《我们身在何处》一文——分上中下三篇，详细介绍500年来全球股市长期走势。图表中1509年至1601年为意大利热那亚股市，1602年至1692年为荷兰股市，1693年至1788年为英国股市，1789年及以后为美国股市——以标普500指数及其延伸为基准。之所以分段，皆因不同时期代表性股市不同，所谓各领风骚百十年，但美国至今一直为世界上最强国家，故此1789年以来一直以标普50
宏观·策略 |
化债政策推进改善企业现金流
2024年11月新增人民币贷款5800亿元，前值5000亿元，市场预期1.00万亿元。新增社会融资规模2.34万亿元，前值1.40万亿元，市场预期2.73万亿元。M1同比-3.7%，前值-6.1%。M2同比7.1%，前值7.5%，市场预期7.5%。 一、再融资债为社融规模提供支撑 11月新增社会融资规模2.34万亿元，同比少增1197亿元，社融增速较上月持平。 从分项上来看，新增人民币贷款方
宏观·策略 |
年底风格会切换吗？
年底大小盘风格切换并不常见，受政策和外部事件、流动性等因素影响。（1）年底出现大小盘风格切换并不常见：2010年以来共有5次小切大、5次大切小，于11月或12月发生风格切换的仅有3次。（2）影响大小盘风格切换的主要因素是政策和外部事件、流动性、盈利。一是政策和外部事件是核心影响因素：政策收紧或外部事件偏负面时，风格可能小切大；反之，风格可能大切小。二是流动性也是核心影响因素：流动性宽松利于小盘风格
宏观·策略 |
当前估值可能抬升及盈利能验证的方向
一轮快速上涨的行情后，市场整体的估值如何？ 9月24日以来，市场在中美货币共振宽松、国内宏观政策转向的刺激下低位反弹，截至12月13日万得全A累计上涨36.2%，小盘、成长风格领涨。市场呈现出较为明显的流动性驱动特征，指数涨幅主要由估值贡献。后续指数进一步上行面临两个关键问题：一是当前估值水位到了什么位置；二是估值中枢能否持续抬升。 我们在此前的报告中讨论过，伴随着经济进入高质量发展阶段，名义
宏观·策略 |
成分股大幅调整调入华测导航等
本期股市动态30指数收于1599点，较上期下跌0.6%，同期上证指数下跌1.06%，创业板指数下跌2.53%。成分股中，华灿光电、工商银行和京东方A等个股涨幅靠前，上海机电、淮北矿业和招商蛇口等涨幅靠后。 本期进行30成分股的大幅度调整，调出中青旅、上海环境、中国中车、丽珠集团、福耀玻璃和广州酒家，调入华测导航、中油资本、蓝特光学、金山办公、同仁堂和国投电力。另外将工商银行和中国电影的持仓比例下
趋势·市场 |
短期回调或应视作调仓机会
本周（指的是2024.12.09-2024.12.13，下同）国内重磅会议定调实施更为积极的财政政策和适度宽松的货币政策，加强超常规逆周期调节，打好政策“组合拳”。明确要大力提振消费，提高投资收益，推动房地产市场止跌回稳。政策刺激利好得到超预期兑现，短线博弈资金获利了结，股指高开后回落。我们认为政策预期仍是当前市场的主要推动力，市场对后续配套的政策“组合拳”定价并不充分，短期回调或应视作调仓机会。
趋势·市场 |
前途光明道路曲折
最近两个交易日出现了见顶回落的运行状态，其中，上证指数表现得稍强一些，相对跌幅少一些，而代表中小盘题材类指数的国证2000指数、中证1000指数等则跌幅较大，回落较深。当然，这跟权重和题材前期涨跌节奏不一致也有关系。 前期题材概念类板块涨幅较大，而权重类板块则一直处于来回震荡过程当中。前期涨幅差异是很明显的，自然，这一段的回落幅度也是大不一样的。 上证指数始于3227点的这一段上升行情，在12
趋势·市场 |
京沪高铁3天大宗交易共计超60亿元
12月12日至12月18日期间5个交易日的大宗交易市场，沪深两市共有311只A股产生666笔交易，其中，溢价的仅有23笔交易，折价的多达415笔交易，本期平价交易笔数较多，达228笔。和前一期杂志统计的数据对比，本期大宗交易的个股数量和笔数都增加，溢价交易数量上升，折价交易数量有所减少，而平价交易大幅增加，可以侧面反映出市场交易热度有一定的回暖。 溢价方面，纳芯微（688052）一笔5万股的交易
趋势·市场 |
政策信号积极增量资金可期
本统计期内（12月12日至12月18日），主要指数冲高回落，市场主要围绕政策博弈展开，随着政策预期落地，部分短线止盈情绪升温，整体换手成交量依然偏高。市场观望情绪有所上升，短期内股指区间震荡为主。 Choice数据显示，本期内，沪深两市共222只个股登上龙虎榜，营业部合计买入821.70亿元，卖出809.08亿元，总体呈现净买入12.62亿元的状态。 统计期内，视觉中国（000681）的营业部
趋势·市场 |
两融交易持续活跃余额规模小幅减少
本统计期（12月12日-12月18日）期末，沪深京市融资余额18，697.26亿元，融券余额为105.32亿元，两融合计为18，802.58亿元，比期初减少60.61亿元。 从行业角度看，本期共15个行业获得融资净买入，其中房地产行业融资净买入额最多，超过7亿元，信息设备、医药生物和综合行业融资净买入额超过5亿元。本期共8个行业为融资净卖出，其中机械设备和信息服务行业融资净卖出额超过20亿元。
深沪港通 |
美联储明年或仅有2次降息
美东时间12月18日，美联储宣布降息25bp，将政策利率区间调降至4.25%-4.5%区间，缩表节奏继续维持在600亿美元/月。美联储这次降息的幅度符合市场预期，但最新点阵图揭示，决策者预计明年只会降息两次，较9月时降息四次的预测明显减少。市场认为，这属于鹰派降息，当天美股以大跌回应。 鹰派降息 美联储主席鲍威尔在利率会议后表示，美联储正处于或接近放缓降息的时刻，明年将根据数据做出降息决定。
深沪港通 |
陆股通资金交易东方财富最活跃
根据Choice数据统计，本统计期内（12月12日-12月18日）陆股通前30大活跃股包括东方财富（300059）、贵州茅台（600519）、中兴通讯（000063）、宁德时代（300750）、赛力斯（601127）、新易盛（300502）、中际旭创（300308）等，上述7只个股期间成交金额超过200亿元，而同花顺（300033）等13只个股期间成交则介于100-200亿元。另外，视觉中国（00
深沪港通 |
中泰国际：明年港股或“有波幅无升幅”
本统计期内（12月12日-12月18日），南向资金对腾讯控股（00700）、盈富基金（02800）、美团（03690）等港股上市证券（包含基金等）交投活跃，以腾讯控股（00700）为最多，南向资金期间成交达700.25亿元。 根据此前腾讯控股发布的2024财年Q3财季，公司期间收入同比增长8%至1671.9亿元，三大业务板块尤其是游戏与广告均实现稳健增长。细分来看增值服收入同比增长9%至827.
行业·公司 |
鼎龙股份：先进封装材料及高端光刻胶获订单突破
《动态》：鼎龙股份（300054）近期发布公告称，公司临时键合胶及高端晶圆光刻胶分别首次收到国内主流晶圆厂客户的订单。相关产品订单的落地对公司有何重要影响？ 孔铭：根据鼎龙股份2024年11月20日公告，公司临时键合胶产品于近期首次收到国内某主流晶圆厂客户的采购订单，此前该产品型号以海外进口为主。这是继今年6月公司半导体封装PI产品获得批量订单之后，第二款半导体先进封装材料在客户端实现销售。本次
行业·公司 |
中广核技：多点布局成长可期
核技术一般可分为核武器技术、动力核技术、非动力军用核技术和非动力民用核技术，其中，非动力民用核技术也被称为“核技术应用”或“同位素与辐射技术”。非动力核技术在我国国防建设与国民经济中发挥着重要作用，2024年10月31日，国家原子能机构等十二部门联合印发《核技术应用产业高质量发展三年行动方案（2024—2026年）》，历史上首次专门针对“核技术应用”产业进行顶层设计。从应用领域上看，以医疗、环保为
行业·公司 |
联创光电、香飘飘
联创光电：中标中核集团超导线圈研制项目 传闻1 中标中核集团项目。 求证：属实。 近日，有投资者向联创光电（600363）提问：“有消息称公司中标中核二三项目，请问是否属实，是否和核聚变有关？” 对此，联创光电回应称，联创超导已成功中标《中核二三系统事业部超导线圈研制与测试服务分包项目》，并已完成公示，后续将签订正式合同。公司表示，超导线圈研制与测试服务项目是高温超导聚变磁体方面的研制项
行业·公司 |
涨了十倍为什么还要被说成低估！
笔者写了一篇关于中远海控（601919）的文章，引发了一些网友的激烈讨论，有人提出了几点疑惑。在这里，笔者一一予以答复。 1、中远海控的账面现金资产接近2000亿，而总市值也就2248.88亿，这不明显低估吗。 看账面现金，也要看账面负债，账面现金只有剔除负债之后，和市值的比较才有意义。根据2024年3季报，中远海控的账面货币资产1908.44亿、可交易金融资产为6978.29万，两项合计约1
行业·公司 |
利亚德：AI与空间计算方向布局较早
近期，利亚德（300296）股价涨势凌厉，换手率非常高，短期或已过热。公司股价上涨与所谓的“首发经济”等概念或有关。对于主题概念，不是本文的重点，本文主要聚焦于近期利亚德近期召开的电话交流会议，展现公司管理层与投资者交流的主要内容。 电话会议主要内容 根据介绍，利亚德的业务分三大块，一个是LED显示，第二块文旅夜游，第三块是AI与空间计算。管理层表示，利亚德在人工智能和空间计算方面布局是比较早
行业·公司 |
国信证券：业绩承压风波不断
12月9日，国信证券（002736）公告称，计划撤销北京成府路等8家分支机构。仅10天前的11月29日，国信证券刚刚宣布撤销宁波天童南路、深圳南山科苑北路等10家营业部。至此，国信证券今年下半年累计宣布裁撤26家网点，从一线城市至二三线城市均有涉及，如此大规模的调整对于公司而言近年实属罕见。 国信证券近期风波不断，新任高管遭立案审查、投行业务持续承压的同时还屡收监管罚单。另一方面，国信证券对万和
行业·公司 |
永辉超市：改革初显成效股价或已透支
“924”以来的这轮行情中，永辉超市（601933）从9月23日收盘的2.25元一路上升至12月16日的最高7.87元，涨幅超过2倍，市值最高回升至近700亿元，永辉超市可谓“十分幸运”，不仅享受到了股市整体转好的红利，而且恰好在市场转暖之际其自身还有名创优品入主的爆炸性事件。 实际上，永辉超市今年以来频频上热点，在名创优品入主之前，永辉就频频因胖东来的帮扶改造而曝光。站在当前时点，永辉的转型之
行业·公司 |
博科测试：四季度业绩预计“拖累”全年增速
近日，北京博科测试系统股份有限公司（以下简称“博科测试”）已完成发行工作，登录创业板在即，公司本次发行价格为38.46元，募资总额为5.66亿元，发行费用1.05亿元，募资净额为4.61亿元。 从业绩上看，过去三个完整年度，博科测试业绩稳中有升，今年上半年营收微增的背景下，利润端增长迅猛，不过，如果结合公司发布的业绩预告看，其全年将呈现微增状态，这意味着其四季度业绩对全年“拖累”明显。 此外，
行业·公司 |
富岭股份：业绩波动大竞争力不足
富岭科技股份有限公司（以下简称“富岭股份”）是一家主要从事塑料餐饮具及生物降解材料餐饮具研发、生产和销售的高新技术企业。富岭股份此前曾在纳斯达克上市，2020年从美股退市之后，转而寻求回归A股上市。公司于2023年2月24日提交主板IPO申请，当年12月22日上会通过。2024年11月4日，公司提交注册，并于近日注册生效。 高度依赖外销，业绩波动较大 2015年，富岭股份曾搭建红筹结构在美国纳
行业·公司 |
生物柴油：SAF需求拐点将至产业发展有望提速
近年来，在全球能源结构转型和应对气候变化的大背景下，生物燃料作为降低交通部门对化石燃料依赖的关键技术，显示出不可替代的战略价值。世界各国相继出台强制掺混政策，也成为生物燃料行业发展主要驱动因素。随着全球范围内需求的高增，我国生物柴油行业发展潜力巨大。 生物柴油的定义和分类 生物燃料泛指由生物质组成或转化的固体、液体或气体燃料，可以替代由石油制取的汽油和柴油，是可再生能源开发利用的重要方向。狭义
行业·公司 |
折叠屏2025年面临增长“危机”
经历近5年的高速发展后，全球折叠屏手机市场增速开始放缓，今年第三季度折叠屏手机显示屏出货量首次同比下滑，另据CounterpointResearch旗下DSCC（为方便，下文统一以DSCC为数据来源）的报告，2025年折叠屏手机市场也将停滞不前。可以说，从折叠屏问世以来，被寄予厚望的它将面临增长“危机”，相关概念和产业链或短期受影响。 不过也有好消息，DSCC表示，苹果预计将在2026年下半年进
行业·公司 |
百联股份、建发股份、普洛药业
百联股份600827 公司作为上海国资委旗下华东地区零售龙头企业，在整体线下消费承压情况下，不断通过自身调整转型业务经营，利用地理位置和自有物业优势，重点发力符合当下消费趋势业态如二次元文化商场和奥特莱斯等；并积极推动超市业务减亏和股权比例降低，未来有望带来利润弹性。同时公司有望持续通过资产证券化运作有效释放自身物业价值，进一步激活公司经营潜力，其中公司今年发行的公募REITs项目带动前三季
行业·公司 |
中晶科技、东易日盛、*ST 博信
中晶科技003026 公司于近日收到股东隆基绿能出具的《关于股份减持计划的告知函》，隆基绿能持有公司股份1170万股，占公司总股本的9.00%，隆基绿能计划自本次减持计划披露之日起15个交易日后的3个月内以集中竞价交易方式/大宗交易方式减持本公司股份不超过390万股，占公司总股本的3%。根据公告，减持原因为股东自身资金需求；减持股份来源为首次公开发行前股份。中晶科技表示，上述股东不属于公司控
机构·理财 |
指数基金纳入个人养老金影响几何？
经过约两年的试点探索，我国近期迎来了个人养老金制度的全面实施。与此同时，个人养老金投资产品目录宣告扩容，一批权益类指数基金获得新增纳入。随着个人养老金投资指数基金的路径打开，居民参与权益市场投资意愿有望增强，后续带来的增量资金对市场造成的边际影响亦值得关注。 指数基金纳入个人养老金 2024年12月12日，人社部等五部门联合发布《关于全面实施个人养老金制度的通知》，明确自2024年12月15日
机构·理财 |
分红回购创历史新高A股已成净回报市场
根据Wind数据，截至12月18日，已有3967家上市公司发布现金分红相关公告，涉及分红金额合计达2.35万亿元，创历史新高；超过2100家上市公司真金白银投入市场实施回购，合计回购金额达1627亿元，创历史新高。分红和回购规模合计超过2.5万亿，与之对比的是无论是大小非的减持，还是印花税、证券交易佣金、两融费用都出现显著下降，两相对照，A股市场已经成为净回报的市场，投资价值开始凸显。 根据统计
机构·理财 |
阶段情绪强弱的判断
近日以来，A股各大指数只是小幅回调，从指数角度来看，市场并没有什么大问题，但是个股表现整体弱势，大部分都是调整状态。这说明，某个阶段如果只看指数涨跌，很难真正反映出该阶段市场交易情绪的好坏，也难以体现盈亏效应。 观察市场每日涨停板板块的表现情况，是较为直观且能有效反映出市场交易情绪的一个重要指标或参考。大部分时候，指数波动影响绝大部分个股和板块运行，而涨停板板块较为特殊，经常出现独立于指数行情的
数据精选 |
本周沪深市场概览
本周沪深市场概览
数据精选 |
十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向
十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向
数据精选 |
一周成交量大幅增加前50只个股
一周成交量大幅增加前50只个股
数据精选 |
一周超大单资金净增（减）仓股前20名
一周超大单资金净增（减）仓股前20名
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一周资金净流入（出）额前20名
一周资金净流入（出）额前20名
数据精选 |
本周创出今年以来新高的股票
本周创出今年以来新高的股票
数据精选 |
一周热点板块表现个股
一周热点板块表现个股
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分析师一致预期
分析师一致预期
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股市日历
12月23日星期一 除权除息：金牌家居、华翔股份、西陇科学 股份流通：晟楠科技、同益中、碧兴物联、康希通信、京仪装备、吉贝尔、国科军工、奥特维、源杰科技、经纬恒润、微导纳米、杰华特、金帝股份、中国铝业、宏盛华源、永安期货、龙建股份、钱江生化、致欧科技、超达装备、凯旺科技、满坤科技、雅艺科技、天佑德酒、诺普信、伟星股份、兴欣新材、凯撒旅业、远兴能源 12月24日星期二 除权除息：龙高股份、玲
