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2023年24期

前沿资讯 | 国内国际要闻

11月中国制造业PMI为49.4% 11月份，我国制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI产出指数分别为49.4%、50.2%和50.4%，比上月分别下降0.1个百分点、0.4个百分点和0.3个百分点。从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.2个百分点，继续高于临界点；中型企业PMI为48.8%，比上月上升0.1个百分点，低于临界点；小型企业PMI为47.8%，比上月下降0.1个

前沿资讯 | 关键词

关键词：500亿抄底A股近日，新华保险与中国人寿分别出资250亿元共同发起设立私募基金公司。国寿称，该基金拟投资于公司治理良好、经营运作稳健的优质上市公司股票；并将根据市场形势把握建仓时机，动态优化策略。业内人士认为，寿险行业两大头部险企强强联手，是对此前监管层促进长期资金入市举措的响应，向市场释放出积极信号。此外，新华保险控股子公司新华资产管理股份有限公司与中国人寿控股子公司中国人寿资产管理

前沿资讯 | 行业公司

超充桩：部署有望提速近日，华为宣布到2024年度部署超充桩超过10万个，中信证券预计对应市场空间接近600亿元。同时，特斯拉宣布对中国大陆地区充电网络开放升级，特斯拉官微宣布，预计350+座超充站对非特斯拉车辆开放。头部企业着重布局超充设备，叠加主流车企的超充车型快速增加，预计超充有望在车桩两端产品密集推出的背景下快速发展。从电气角度，超充有助于碳化硅应用以及继电器、熔断器规格提升。从散热角度

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：股市“铁公鸡”的增多，明显不利于倡导价值投资理念，反而有可能导致市场投机行为更加猖獗。对于这些不创造价值的上市公司，市场也不应听之任之。个人以为，对股市铁公鸡，以及分红较少的上市公司采取一定的措施也是非常有必要的：一是对于长期不分红的上市公司，或者上市20年后，累计分红金额不足其累计融资金额50%的上市公司，可采取退市风险警示的措施；二是上市公司累计融资金额需要与累计

封面文章 | 智能驾驶：迎接奇点时刻

今年以来，“智能化”的浪潮席卷了各大行业领域，在汽车行业也同样变化显著。伴随高级别智能驾驶技术逐渐走向商业化落地，政策端驱动力也正加速兑现，智驾功能在消费者购车决策中的权重日渐增长，“标配智驾”时代或已到来。作为未来出行的重要方向，智能驾驶目前仍是一个纯增量市场。随着以华为为代表的科技企业入局推动行业变革，各车企技术布局稳步推进，智能驾驶有望进入发展快车道。中国作为全球最大的汽车市场和移动

封面文章 | 掘金智驾核心产业链

智能驾驶产业链投资机会繁多，相较于传统汽车，智能驾驶汽车需安装感知系统，如激光雷达、毫米波雷达、超声波雷达等；计算与决策系统，如车载芯片、车载存储器等；执行系统，如线控制动、线控转向系统等，以实现智能化。此外，智能驾驶汽车还需移动网络、大数据平台和终端的支持，从而实现网联。智能驾驶系统技术壁垒较高，包括控制制动、控制单元、传感器等在内的多种核心技术均被外企垄断。2021年，我国智能驾驶系统84

宏观·策略 | 国际油价走势深入分析

石油输出国组织（OrganizationofthePetroleumExportingCountries）由伊拉克、伊朗、科威特、沙特阿拉伯及委内瑞拉五国于1960年9月发起成立，简称欧佩克（OPEC）。1962年11月简称欧佩克正式成为政府间国际组织。1965年9月总部迁至奥地利首都维也纳。根据欧佩克《组织条约（Statute）》，欧佩克其宗旨乃是通过协调及统一成员国石油政策与价格，确保国际石油

宏观·策略 | 消失的M1

2023年以来，M2增速维持高位，但M1增速从年初的6.7%降至10月的1.9%，M1-M2剪刀差走阔，反映实体经济活跃度不足。如何理解M1的指示意义？什么因素拖累M1增速？本报告就M1来源进行拆解，探讨M1与M2增速出现明显背离现象背后的深层次原因。 M1：经济活跃度的“晴雨表” 央行根据货币发挥流通和支付手段的便利程度，将货币供应量分为M0、M1、M2。M0的流动性最强。M1为狭义货币，流

宏观·策略 | 布局春季躁动

A股“新投资范式”：美债利率higherforlonger，中债利率lowerforlonger。新范式的背后是海外特殊性（decoupling风险外溢推升通胀）+国内特殊性（经济复苏弱预期+疫后资产负债表修复缓慢）。2023年新范式在权益市场的特征体现为：“中美利差倒挂且持续走阔+中美ERP之差在历史低位持续徘徊”，该组合与2005-2006年和2013-2014年的中国、90年代日本相仿。长期

宏观·策略 | 解密威科夫操盘法（二）

在上一期的文章中，我们简单介绍了威科夫操盘法的理念，并用其中一个很小的分析工具——冰线解释了当时上证指数存在一定的压力。最近两周，上证指数再度出现调整走势，再度跌破3000点整数关口，沪深300指数更是创出了本轮调整的新低。如此“悲惨”的一幕不禁让人感叹，A股市场的投资者真是“命运多舛”。 12月5日，A股市场出现暴跌，而此前刚刚有“国家队”宣布增持央企科技主题ETF。然而，在市场处于上下两难纠

宏观·策略 | 京东方A：投建高世代线加码OLED市场

本期股市动态30指数收于1342点，较上期下跌2.15%，同期上证指数下跌2.35%，创业板指数下跌2.36%。成分股中，中国外运、华能水电和国电电力等个股涨幅靠前。招商蛇口、华侨城A和比亚迪等涨幅靠后。个股点评：京东方A（000725）：公司近期宣布，拟投建8.6代AMOLED生产线，项目设计产能为3.2万片玻璃基板，主要用于生产笔记本电脑、平板电脑等高端触控显示屏，主攻中尺寸OLEDI

趋势·市场 | 二次探底之后或现中级反弹

在第22期文章中，笔者提示了大盘指数构筑W形双底的可能性，现在看来与实际走势基本相符。K线波动反映市场情绪，从10月23日低点到11月23日高点，上证指数浪形结构比较清晰。（见图一）图一：上证指数日线浪形结构分析如图一所示，指数反弹过程可视为某个a浪，其中a-1浪简短，a-3浪主升，a-5是较复杂的延长浪，包含更低级别的5个微浪。b浪调整大概率在本周结束，下周或将进入c浪反弹。本周

趋势·市场 | 12月底部确认关注创业板指数

市场在最近两个交易周内出现了横盘震荡后持续向下破位下跌的运行走势。各大指数的表现大同小异，基本的形态差不多。区别可能是上证指数、深证成指和创业板指数三者在11月上旬、中旬具体见最高点的时间会略有不同，其它也没什么。上证指数来看，在11月21日见2923点上升的阶段空间最高点3089.77点以后，小幅回落并横盘震荡，然后才在12月5日中阴线破位向下。其在11月下旬横盘震荡，构筑了一个下跌中继平台

趋势·市场 | 超3000万资金折价抛售奥迪威

大宗交易市场上，11月23日-12月6日，折价率排名靠前的个股包括奥迪威（832491）、广脉科技（838924）、旭杰科技（836149）、东和新材（839792）、晟楠科技（837006）、科润智控（834062）、恒拓开源（834415）、基康仪器（830879）、硅烷科技（838402）、康乐卫士（833575）等。溢价率排名靠前个股包括欧康医药（833230）、民士达（833394）

趋势·市场 | 存量资金博弈小盘短期占优

本统计期内（11月30日至12月6日），市场成交热度相对平缓，由于经济活动进入季节性淡季，积极催化相对有限，A股成交额有所回落。北上资金与两融均实现净流入，偏股基金新发行规模明显抬升，但资金仍显分歧，两融主要加仓周期，北上主要加仓科技。 Choice数据显示，本期内，两市共176只个股登上龙虎榜，营业部合计买入250.28亿元，卖出249.92亿元，总体呈现净买入0.36亿元的状态。统计期内

趋势·市场 | 政策逐渐兑现两融维持高位

本统计期（2023年11月30日-12月6日）期末，沪深京市融资余额15，942.11亿元，融券余额为749.99亿元，两融合计为16，692.10亿元，比期初减少53.64亿元。从行业角度看，本期有13个行业获得融资净买入，其中只有5个行业的融资净买入额在1亿元以上，分别为食品、医药生物、传媒、计算机、银行。融资净卖出的行业合计15个，其中电子行业融资净卖出最多，净卖出金额接近16亿元。公用

深沪港通 | 港股配置的三大主线

虽然资金面有明显回暖，但是基本面和情绪面的走弱导致港股市场11月仍未有明显起色，震荡向上后快速回落，最终11月恒生综指/恒生指数/恒生科技分别+0.51%/-0.41%/+3.74%。风格方面，本月中盘成长风格表现相对较好。行业板块层面，11月港股市场行业互有涨跌。11月港股市场估值水平继续下降，估值处于历史低位。南向资金在底部仍保持越跌越买，但11月的南向资金流入量较10月小幅减少，医疗保健业是

深沪港通 | 短期投资应轻指数重板块

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入呈波动下滑状态。从成交额来看，沪股通合计成交475.33亿元，深股通合计成交金额635.79亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股包括海光信息（688041）、长安汽车（000625）、联影医疗（688271）、迈瑞医疗（300760）、药明康德（603259）、汇川技术（300124）、韦尔股份（603501）、赛力斯（601127）、中际旭创

深沪港通 | 后市或有预期收敛行情

据东方财富Choice数据显示，2023年11月23日至2023年12月6日，南向资金震荡上升，从成交额来看，沪港股通合计成交116.2亿元，深港股通合计成交128.8亿元。港股通前十大活跃成交股包括美团-W（03690）、中国海洋石油（00883）、小鹏汽车-W（09868）、零跑汽车（09863）、中芯国际（00981）、微创医疗（00853）、融创中国（01918）、美图公司（01357

行业·公司 | 江淮汽车：携手华为开启智选合作

《动态》：江淮汽车近期公告称，与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》。江淮汽车此次与华为达成合作，有何重要意义？孔铭：根据江淮汽车公告，12月1日，公司与华为终端有限公司签署《智能新能源汽车合作协议》，双方将基于华为智能汽车解决方案，着力打造豪华智能网联电动汽车。这是首个以正式公告形式宣布与华为以智选模式开启合作的车企，公告在明确双方合作关系的同时披露了更多合作细则。从合作协议具

行业·公司 | 天康生物：全产业链协同发展降本增效持续推进

自2002年以来，市场经历了5轮完整猪周期，每一次持续时间在4年左右。而本轮周期从2021年10月份开始至今，持续时间已超过2年，呈现出两点“异常”：第一，上行周期缩短，从2022年4月到2022年10月，仅持续了6个多月的时间。第二，行业亏损期长。本轮周期累计亏损期超过15个月，累计盈利期仅5个多月，亏损期显著长于盈利期。近期，“最难熬”的猪周期出现了一个积极信号——淘汰母猪价格出现大跌。按照生

行业·公司 | 格灵深瞳、卓胜微

格灵深瞳：向警方提供人脸识别技术协助传闻1 依靠该公司人脸识别技术，河北亿万富翁寻亲成功。求证：属实。近日，投资者向格林深瞳（688207）提问：“网传河北亿万富翁寻亲成功，是依靠贵司的人脸识别技术，请问是否属实？” 对此，格林深瞳回应称，公司主要是配合警方提供跨年龄同亲缘人脸比对等算法工具，然后交由警方来应用。格林深瞳还表示，公司一直在协助警方发展寻找失踪人口的技术，今年的确取得

行业·公司 | 闲聊赛力斯和长安的关系

这些天有太多留言，有支持赛力斯踩长安的，有支持长安踩赛力斯的，今天闲聊一下笔者的看法。首先聊下赛力斯这家公司，它是目前华为合作最为深入的车企，打造了智驾车有史以来最大的爆品M7，之前还叫过华为问界，只不过后来在任老不造车的原则下，被迫撤下华为的标志等等。再看看这家公司的办事风格，在长安发出合作的公告当晚就出来回复，打消投资者的疑虑，像不像问界出了事故，余承东当晚就出来划清责任？像不像友商对

行业·公司 | 闻泰科技：停止生产特定客户光学模组产品

近日，闻泰科技（600745）发布了关于得尔塔业务进展的公告并召开投资者交流会，就决定停止生产特定客户光学模组产品及其相关影响进行了交流沟通。得尔塔业务进展情况介绍 12月1日闻泰科技发布关于得尔塔业务进展公告。2021年3月公司收购欧菲光持有的广州得尔塔100%股权以及江西晶润拥有的与向境外特定客户供应摄像头相关的设备。截至2021年11月3日，闻泰科技从江西晶润购买的经营性资产已完成设备

行业·公司 | 杰锐思：业绩依赖税收优惠客户供应商突击入股

苏州杰锐思智能科技股份有限公司（以下简称“杰锐思”）是一家主要从事智能检测设备、智能生产组装设备（线）、锂电生产设备的研发、设计、生产及销售的科技企业。在经过长达一年多的两轮审核问询的等待之后，杰锐思将于12月8日迎来创业板上会。作为一家“果链”企业，近年来杰锐思营收利润逐年增长，但每年却有超千万利润来自于税收优惠。在临近IPO申报前，杰锐思部分客户、供应商背后的股东更是“组团”突击入股，公司

行业·公司 | 创志科技：与服务商关系匪浅或隐瞒关联企业

创志科技（江苏）股份有限公司（以下简称“创志科技”）是为药物固体制剂提供专业解决方案的供应商，主要从事药物固体制剂生产设备的研发、设计、生产和销售，并提供从工艺摸索、工艺优化到工艺升级的全套工艺支持服务。客户群体主要面向国内外高端口服固体制剂研发机构及生产药物固体制剂的大型药企。经仔细阅读公司招股书等公开资料，本刊发现创志科技在过去经营中存在着几个问题值得关注：一是公司与前员工成立的居间服务商

行业·公司 | 宁德时代：周期威力之下“王气”尽失

宁德时代（300750）作为近几年新能源领域最具代表性的企业之一，在A股市场可谓出尽了风头，吸引了众多知名机构的扎推买入，但近两年，尤其是今年，虽有“宁王”的美誉，宁德时代的股价却王者不再，尤其是进入8月底以后，股价明显破位下行，12月6日盘中还创下158.22元的两年多来低点，当前股价已基本回到2021年初。宁德时代的萎靡是今年新能源板块在A股表现挣扎的缩影，实际上，宁德时代还算板块中相对坚

行业·公司 | 惠发食品：股价八连板创新高预制菜“热炒”难扭亏

站上预制菜风口的惠发食品（603536），近期的股价表现极为抢眼，从11月24日至12月5日连拉8个涨停板，累计涨幅翻倍。惠发食品本轮大涨，一是因为马云的入局使预制菜赛道再次受到资金关注，也有人将其视为以拼多多为核心的“消费降级概念”炒作；其次，也是受到近期小盘股炒作行情的推动。尽管股价飞涨，但预制菜对惠发食品的业绩贡献实际远不及市场预期。近年来公司大力拓展新业务布局，除了预制菜之外，还相

行业·公司 | CIS有望在2024年初开启新一轮增长

近日，有消息称，三星电子近期发出涨价通知，24Q1将大幅调升其CIS产品报价25%至30%。CIS一时间成为近期涨价幅度最高的关键逻辑元件。从行业格局看，中国CIS厂商全球市场份额仍相对偏低，据Yole数据可知，在2022年CIS全球市场中，豪威科技（韦尔股份旗下公司）/格科微/思特威市场份额分别为11%/4%/2%。根据TechInsights发布的最新数据，23Q3华为手机全球销量同比增速

行业·公司 | ADC发展已进入快车道

抗体偶联药物（ADC）是由靶向特异性抗原的单克隆抗体与小分子细胞毒性药物通过连接子链接而成，兼具传统小分子化疗的强大杀伤效应及抗体药物的肿瘤靶向性。ADC由三个主要部分组成：负责选择性识别癌细胞表面抗原的抗体，负责杀死癌细胞的药物有效载荷，以及连接抗体和有效载荷的连接子。抗体工程在10年间已经取得了相当大的进展，允许更多的位点特异性偶联，提高了ADC的均一性和稳定性。新的第二代和第三代ADC已

行业·公司 | 三星医疗、智飞生物、盛天网络

三星医疗601567 前三季度，公司智能配用电板块营业收入同比+17.75%，净利润同比+143.40%；医疗服务板块营业收入同比+34.72%，净利润同比+53.07%。智能配用电方面，公司持续推动内部降本增效，推动集中化采购与资源整合，海外销售比例稳步提高。医疗服务方面，公司康复医院规模快速扩张，院间通过资源共享进一步提升盈利能力。截至三季度末，公司智能配用电业务在手订单114.13

行业·公司 | 恒润股份、浔兴股份、金力泰

恒润股份603985 12月5日，恒润股份发布《关于公司董事长被刑事拘留、控股子公司总经理协助调查的公告》，公司接到董事长承立新家属的通知，承立新因涉嫌内幕交易罪被常州市公安局直属分局刑事拘留。同日，公司获悉控股子公司上海润六尺科技有限公司总经理张亚洲正在协助常州市公安局直属分局的调查。12月5日恒润股份股票跌停收盘，12月6日、12月7日连续跌停。 12月7日晚间，恒润股份发布股票交易异

机构·理财 | 科创100ETF华夏份额与规模双第一

自11月16日，第二批科创100ETF上市以来，随着科创板100指数走强，科创100ETF备受市场资金青睐。作为第二批科创100ETF成立时“吸金”能力最强的科创100ETF华夏（588800）更是规模大涨，截至11月29日，科创100ETF华夏近7个交易日获得资金连续净流入，合计“吸金”17.95亿元，最新规模达57.12亿元，创成立以来新高，份额、规模位居同类指数产品双第一！值得一提的

机构·理财 | 东方红基金：创始人业绩"垫底"核心女将离职

具“个人系”特色的东方阿尔法基金，新增一则人事变更信息。任职1年又244天的女将乔海英黯然辞任。而这只产品浮亏一成的近1年回报，居然还是表现最佳的产品。今年11月29日，东方阿尔法医疗健康混合型发起式证券投资基金（简称：东方阿尔法医疗健康混合发起）发布基金经理变更公告。乔海英女士因个人原因离任，未转任其他工作岗位。乔海英原本管理的东方阿尔法医疗健康混合发起A今年以来净值跌超5%，是公司旗下

机构·理财 | A股今年中位数涨幅仍为正

在多数投资者印象里，今年A股走的比较差，仅从主要指数涨跌幅来看，也确实都是下跌的，截至2023年12月8日，上证指数年内下跌3.87%，深圳成指年内跌幅13.27%，创业板指数年内更是下跌了19.37%，但如果统计A股市场涨跌幅的中位数来看，在全部5500多家上市公司中，中位数涨幅是正的1.25%。这也与很多基民的感受大相径庭，去年和今年是基金的小年，2022年基金公司整体给基民亏损1.45万亿，

机构·理财 | AI量化的打板交易案例

对于量化和程序化交易，市场也给它起了另外一个名字，叫AI交易。AI交易并非只做空那么简单，实际上各有各的策略，它们之间也将形成博弈。AI交易在个股盘面会产生什么样的表现？最直观的体现是在打板交易。今年以来整个市场大环境不好，但还有相当多小盘股表现十分活跃，经常可以看到一些小盘股盘中频繁出现分时以接近90度角直线拉高方式拨高和封板。这些盘中出现接近直线推升推至涨停的品种，一部分就是AI量化打

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 分析师一致预期

1、本数据系在近2个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于10家、一致预期不断调高的股票。 2、一致预期EPS（每股收益）：近3月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

12月11日星期一停牌：*ST同达、万达电影除权除息：开特股份、圣湘生物、普蕊斯股份流通：双元科技、杭华股份、兰剑智能、聚和材料、阿特斯、美腾科技、欧科亿、景业智能、和元生物、迪哲医药、东芯股份、新日股份、高能环境、八方股份、天味食品、元利科技、望变电气、建研院、大丰实业、广汽集团、贵研铂业、返利科技、永鼎股份、天键股份、豪江智能、工大科雅、西菱动力、捷捷微电、山河药辅、思进智能、彩虹