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2021年24期

前沿资讯 | 国内国际要闻

央行下调存款准备金率0.5个百分点为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。此外，央行下调了支农支小再贷款利率，自12月7日起，下调支农、支小再贷款3个月、6个月、1年期利率0.25个百分点，分别至1.70%、1.90%、2.00%。12 月9日，为加强金融机构外汇流

前沿资讯 | 关键词

关键词：中国经济尽管电力短缺有所缓解，受疫情反弹、内外需疲弱等因素影响，11月财新中国制造业PMI落入收缩区间，制造业景气度有所减弱。数据显示，11月财新中国制造业PMI录得49.9，较10月下降0.7个百分点，反映制造业修复进程放缓。但制造业企业家对未来保持信心，乐观度较10月有所回升。市场认为，疫情的缓解、需求的增加、供应链的恢复，均是值得期待的正面因素。财新智库高级经济学家王喆表示，11

前沿资讯 | 行业公司

光伏：政策驱动提速近日，国家能源局对于分布式光伏的科学发展规划和安全施工生产提出了要求。中信证券称，政策的出台有利于工商业分布式光伏和户用光伏向更加规范的方向发展，投资者可从龙头开发企业市占率的提升、逆变器价值量的提升和配电网的改造升级三方面进行配置。山西证券表示，预计“十四五”期间国内年均光伏新增装机容量有望超70GW，可把握两条主线：一是受益于多晶硅及光伏玻璃价格下行，从而释放组件端利润的

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：截至目前，今年以来A 股上市公司就已发布796 份股权激励计划。与去年同期的400 份相比，几近翻倍。如此众多的上市公司发布股权激励计划，是非常少见的。个人以为，要谨防上市公司股权激励变成了股权福利。毋庸置疑，近些年来，上市公司发布的股权激励计划较多，但将股权激励的“经”念歪的也不在少数。本质上讲，由于绩效考核指标设定缺乏科学性与合理性，某些上市公司的股权激励，已经变

封面文章 | 2022年券商策略：稳货币成共识A股走势现分歧

2021年初至今，沪指横盘震荡，机构关注对象转向新能源和周期板块，中证1000、中证500走出向上的独立行情，上证50和沪深300等权重板块的走势则“惨不忍睹”。展望2022年，A股市场的风格又将如何演变？目前券商已陆续公布了2022年A股投资策略，《股市动态分析》在梳理各家观点后，发现机构对明年国内财政政策和货币政策主要的定调就是“宽”和“稳”，但关于信用松紧则说法不一，对于A股整体走势

封面文章 | 蓝筹成长各存机会消费、新能源风光依旧

2021年初至今，A股市场呈现结构性行情，芯片、新能源、周期等板块轮番上场，白酒、医药等消费行业也出现过闪光时刻。在即将到来的2022年，A股格局又将如何变幻？综合各方券商观点，整体来看，低估值蓝筹和高景气成长依旧是两大主线，具体来看，新能源、消费、科技、金融、军工等板块存在较大配置机会。两条主线券商普遍认为，以消费为主的低估值蓝筹和以新能源为首的高景气成长是明年板块配置两大重点。山西

宏观·策略 | 人民币汇率及美国二手车走势分析

人民银行12月9日晚间宣布，为加强金融机构外汇流动性管理，决定自12月15日起，调升金融机构外汇存款准备金率200个基点，外汇存款准备金率由现行7%提高至9%。这已经是人民银行今年第二次调升外准比率。调升的原因自然是在今年美元指数持续反弹情况下人民币继续升值。我们看看人民币汇率历史。新中国成立初期恶性通胀导致美元兑人民币汇率一路飚升，1949年1月18日1美元兑换80元旧人民币，1950年3月

宏观·策略 | 全面降准：原因、影响及展望

12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。年中我们判断，未来的货币政策四部曲：不急转弯—慢转弯—转弯—轰油门。以126降准为标志，货币政策正式步入“转弯”阶段，即转向宽松，以支持新一轮稳增长。原因：新一轮

宏观·策略 | 蓝筹“王者归来” 驱动跨年行情

在本周，市场最大的变化就是曾经沉寂了好久的“王者”白马蓝筹股归来，而且表现优异，显著拉动了沪市指数。从技术图形上看，沪指的中短期上攻趋势也已经走出来了，后市有望走出一波跨年度的波段行情，甚至创出新高。当然，我们看到沪指走好的同时，也看到了创业板指数出现了短期的破位杀跌，这都是由于之前的指数“担当”新能源走势出现了调整所造成的，如近期的宁德时代、亿纬锂能等都出现了调整。但是，它们也仅仅只是短期调

宏观·策略 | 投资的节奏与地产股周期

大学的时候，笔者最喜欢的两项运动：一是散打;二是跳交谊舞。这两项运动存在很强的共性，都需要把握节奏。当时由系辅导员组织同学们跳交谊舞，笔者最爱的就是华尔兹，俗称三步。跳舞踏准节奏很重要，节奏感强的人，伴随着舞曲的节奏变化，身姿也会更优美。投资也一样，需要掌握合适的节奏，不要太快或者太慢。投资需要掌握节奏巴菲特显然很喜欢“跳舞”，擅长于把握节奏。因为与跳舞相关的话题，巴菲特在股市中“信手

宏观·策略 | 中国神华：长协价格上调配置价值提升

本期股市动态30指数收于1535点，较上期上涨2.73%，同期上证指数上涨2.87%，创业板指数下跌0.06%。成分股中，中国能建、中信证券和华能水电等个股涨幅靠前。国电南瑞、中科三环和春秋航空涨幅靠后。个股点评：中国神华（601088）：12月3日全国煤炭交易会公布了2022年煤炭长期合同签订履约方案征求意见稿，其中明确了2022年煤炭长协的价格，依然是“基准价+浮动价”的定价机制，只是

趋势·市场 | 第五浪段启动蓝筹行情可期

上期文章中，笔者分析了上证50指数期货的升水现象，并认为“以沪深300和上证50为代表的权重股指数，距离四浪调整结束已经不太遥远了。”12月7日，在降准消息刺激下，各大指数全部高开，但随后走势分化明显，简直可以说不在一个频道上。中小创指数回调幅度较大，中证1000指数下跌1.58%，沪深300和上证50指数小幅上扬。（见图一）图一：沪深300指数60分钟K线技术分析如图一所示，从形态上

趋势·市场 | 小波段调整到来权重题材兼顾配置

市场三大指数在进入12月份后走出了震荡分化的行情。权重类及其分类指数和板块向上强势震荡启动，而题材类各指数在经历了11月份的强势向上后均出现了持续的震荡回落。市场出现了高低位切换的局面。最近两周表现最好的当属以白酒为代表的消费类板块，其次是受“降准”等政策利好影响下的地产及关联的银行、保险、家居、建材等相关权重板块。前期持续上涨的新能源、半导体、芯片及军工等则回落得较多。上证指数及各权重类

趋势·市场 | 富瀚微：业绩亮眼却遭股东减持

截至12月8日收盘，沪指收盘上涨1.18%，收报3637.57点;深证成指上涨1.82%，收报14964.46点;创业板指上涨1.66%，收报3424.70点。行业板块多数收涨，船舶制造、能源金属、酿酒行业领涨。北向资金当日净买入96.85亿元。大宗交易市场上，12月2日-12月8日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易982笔，其中深市成交447笔，沪市成交516笔，合计成交7.27亿股，成交

趋势·市场 | 四维图新：智能驾驶升级高精地图业务起浪

本统计期内（12月2日至12月8日），A股在3600点左右震荡，近期外围市场步入调整，对A股情绪有一定扰动，但同时也为跨年行情提供低吸的机会。从行业资金流向看，本期食品饮料、非银金融、银行等行业呈现净流入状态，金额分别为89.10亿元、52.81亿元、35.84亿元。电气设备、化工、有色金属等行业净流出居前，金额分别为255.70亿元、172.11亿元、158.83亿元。个股方面，除去停牌

趋势·市场 | 资金略微谨慎两融小幅减少

本统计期（2021年12月2日-12月8日）期末，沪深两市两融余额为18415.96亿元，比上期末的18521.22亿元减少105.26亿元，两融余额在本月中间这段时间总体相对稳定。从行业的角度看，本期共有14个申万一级行业获得净买入，而上期仅有23个，说明两融资金本期总体还是偏向保守。净买入超过10亿元的行业仅有1个，比上期少8个。其中，食品饮料、汽车、采掘的位列净买入前三，金额分别为14.

深沪港通 | 加息预期升温或“扰动”美股

当地时间本周四，欧美股市集体下跌。美股三大股指结束此前的三连涨，其中，纳指跌幅超过1%，新能源和区块链板块重挫。欧洲方面，三大股指小幅收跌。大宗商品方面，油价和黄金同样下跌。周四下午，美国参议院以64票对36票通过了加快提高债务上限的法案，进一步降低了政府关门的风险。美联储12月会议将至，除了加速taper，加息预期升温或“扰动”美股。距离欧洲央行公布利率决议仅有一周多的时间，但其政策仍然

深沪港通 | 贵州茅台：重回2000元巅峰产品提价有望

据东方财富Choice数据显示，截至A股12月8日收市，沪股通已用额度57.34亿元，当日额度使用率11.03%，当日剩余额度462.67亿元。深股通已用额度84.96亿元，当日额度使用率16.34%，当日剩余额度435.04亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交506.86亿元，深股通合计成交金额为610.91亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有贵州茅台、兆易创新、招商银行、东方财富、宁德时

深沪港通 | 华润啤酒：聚焦赋能共战高端

高端赋能进展喜人渠道战略相继落地华润啤酒通过专职培训、五维成长模型针对性评估以及大客户平台的建立等一系列措施，有效实现了渠道伙伴的持续赋能。2021年新增的“铸剑”客户190家，贡献了6.7%的高档销量，已逐渐成为华润啤酒获取高端增量的中流砥柱。同时，大客户在公司高端化进程中的重要性逐步凸显，2021年以来，前20%的大客户销量占据华润中国区销量的近60%，夜场专业客户贡献华润夜场销量的近50

行业·公司 | 科思股份：明年困境反转

市场方面，中信证券认为，市场在沉寂数月后步入跨年蓝筹行情的临界点。支撑逻辑如下：首先，四季度部分经济数据已经显示经济增长仍然有韧性，从防止发生系统性风险的角度看，政策仍有底线思维，12月召开的政治局会议和中央经济工作会议或有更加积极的表述，预计会议的定调会纠正市场对经济偏悲观的预期。其次，海外疫情扰动以及美联储可能加速缩减购债规模的担忧对A股影响有限。奥密克戎病毒特性尚不明确，但实际影响未

行业·公司 | 兆威机电：具备多项竞争壁垒积极拓展海外市场

《动态》：近日，中信证券、华创证券等7家券商机构对公司进行了调研，您可否为我们介绍下详细情况？孔铭：中信证券、华创证券、中欧基金、天风证券、长城基金、诺安基金、中信建投于2021年11月26日来公司调研，就公司主营产品、IPO募投项目、生产订单等问题进行了讨论。《动态》：请问公司生产的精密注塑件有什么特性？孔铭：公司生产的精密注塑件主要用于通信设备、汽车电子等领域，具有应用领域广、应用

行业·公司 | *ST众泰：金华、永康基地卖设备的传闻不实

传闻1 金华基地、永康基地都在拆卸各种机械设备被卖掉求证：不属实。近日，有投资者咨询ST 众泰（000980）：“众泰金华基地、永康基地都在拆卸各种机械设备被卖掉的情况属实吗？” 对此，ST众泰进行了否认。自2019年年初开始，ST众泰及下属整车板块相关子公司逐渐陷入经营危机和财务危机，且日趋严重。 2020年10月至2021年6月，ST众泰旗下8家子公司因陷入债务危机，

行业·公司 | 齐心集团：AR智能眼镜未供货华为

传闻2 旗下好视通AR智能眼镜供货华为。求证：不属实。日前，有网友向齐心集团（002301）提问：“公司旗下好视通AR智能眼镜供货华为是否属实？” 对此，齐心集团进行了否认，并建议广大投资者可关注公司官方公众号了解公司日常经营情况。公司提示，凡涉及需信息披露事项则一切以公司指定信息披露媒体《上海证券报》、《证券时报》和巨潮资讯网发布的公告为准。目前齐心在文具产品布局主攻三个方向：办

行业·公司 | 中远海控：是不是“侮辱性定价”？

近期，秉着严谨认真的态度，笔者通读了各位大V关于中远海控的推荐理由，也找了机构、实业的朋友进行了一些求证，有些思考在此与大家分享。很多人说：“海控今年赚接近1000亿，明年再赚1000多亿，加起来已经快赶上市值了，所以很便宜很安全，这是‘侮辱性定价’。” 其实，这种说法是非常有迷惑性的。从财务角度来说利润的去向有两个，一是以分红的方式分给股东，二是以留存收益的方式增厚公司的净资产。极端乐

行业·公司 | 洁美科技：新业务发展强劲股权激励添动力

洁美科技（002859）近日发布公告，12月1日至12月2日，公司接待了朱雀基金等上百家机构调研。根据会议纪要，此次调研，董事会秘书介绍了公司近期业务概况，在提问环节对公司的未来发展战略及目标等问题也与参会者进行了积极的沟通。主要产品近期概况洁美科技是一家专业生产电子薄型载带、上下胶带、转移胶带（离型膜）等产品的企业，主要产品有分切纸带、打孔纸带、不打穿孔纸带、上下胶带、塑料载带及其配套盖

行业·公司 | 中京电子：供需两旺积极扩产

惠州中京电子科技股份有限公司（以下简称：“中京电子”或“公司”）去年完成了一轮12亿元定增，募集资金全部用于公司全资子公司珠海中京珠海富山新工厂，新工厂于2021年7月开始量产，已累计投资超过20亿元，设计产品为高多层板（HLC）、高阶HDI板、IC载板（单体线）和柔性电路板（FPC）。珠海富山工厂将面向全球品牌客户，致力于打造业内一流的智能制造标杆工厂。按照公司战略计划，珠海富山目前处于产能

行业·公司 | 军信环保：“两高”特征明显依赖借贷资金

2021年10月22日，深交所创业板上市委员会2021年第63次审议会议结果公告显示，湖南军信环保股份有限公司（首发）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。公司自成立以来，长期聚焦生活垃圾、污泥、垃圾渗滤液、飞灰等固体废弃物处理业务。本次IPO，军信环保拟募资约24.53亿元，其中，12.47亿元用于“长沙市污水处理厂污泥与生活垃圾清洁焚烧协同处置二期工程项目”、3.93亿元用于“长沙市城市固

行业·公司 | 联盛化学：上市前夕突击分红违规行为未及时披露

浙江联盛化学股份有限公司（以下简称“联盛化学”）是一家特种精细化工领域的高新技术企业，主要负责医药中间体、农药中间体、电子化学品、化工溶剂等精细化学品的研发、生产、销售及进出口贸易。 2020年12月，联盛化学首次递交招股书，申请登陆创业板，并拟募资约7.16亿元用于“52.6万吨/年电子和专用化学品改建项目（一期）”、“超纯电子化学品及生物可降解新材料等新建项目（一期）”的建设。如今联盛化

行业·公司 | 牧原股份：商票“警报”暂解争议长年不息

牧原股份（002714）近期可谓赚足了眼球，不过，令其备受关注的并不是以前那样火爆的业绩等正面新闻，而是区区两千多万元的商票居然逾期。虽然牧原股份迅速采取行动，很快将逾期商票兑付完毕，但围绕其争论已久的“财务造假”的问题，又开始发酵起来。商票逾期“震惊”市场 12月6日盘后，有媒体报道，从上海票据交易所查询获悉，上海票据交易所于12月2日披露了一份截至2021年11月30日商票持续逾期名单，

行业·公司 | 换电站：一个刚起步的景气赛道

电车充电大家并不陌生，原来充电的毛病就是慢，随着电池技术进步，现在充电可以做到半小时-1小时充满，储备技术中，甚至还有15分钟充满80%以上电量的技术。不过，随着续航里程提升，电动车带电量会增加，按照目前的充电技术，未来充电速度还会变慢，而且对于带电量更大的新能源重卡或者轻卡，现在的电池充电技术还没办法做到半小时以下的快速充电。此外，现在电车保有量已经超过600万辆，快充也会给电网扩容带来压力

行业·公司 | 电极箔：新应用或带来量价齐升

电极箔是制造铝电解电容器所需的关键性材料，专门用来制作铝电解电容器正负极的材料，主要用于储存电荷，被称为“铝电解电容器CPU”。电极箔以光箔为主要原料，经腐蚀、化成等一系列加工工序形成，和电解液一起占到铝电解电容器生产成本的30%-60%（随电容器大小不同而有差异）。需求方面，传统消费电子和工业电子类平稳增长，而新基建尤其新能源汽车、5G基站等应用领域的快速增长将引发上游电极箔的需求爆发。同时

行业·公司 | 股神榜：海信家电、紫光国微、恒生电子

上期荐股排名（2021年11月29日-2021年12月10日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记招商证券收盘收益：6.55% 天味食品（603317）：天味在行业爆发期迎来快速发

行业·公司 | 风险警示：合力科技、江山股份、科森科技

合力科技603917 近期发布股票交易风险提示公告称，公司2021 年前三季度归属于上市公司股东的净利润较上年同期下滑19.32%，后续业绩存在不确定性。11 月4 日以来，公司换手率明显放大，股价短期波动较大，存在较大交易风险。截至2021 年12 月8 日收盘，公司股价滚动市盈率为63.63，而公司所处行业“专用设备制造业”滚动市盈率为37.30，“汽车制造业”滚动市盈率29.55。公司

机构·理财 | 常驻风口尖端华夏景气混合速度与耐力并存

近两年，可以称之为A股“追风年”，市场风口不断，尤其是今年以来，以新能源为首的主流题材获得广泛关注，相关概念股普遍实现大涨。在此背景下，不少嗅觉敏锐的投资者及时攫得机遇，赚得盆满钵满，华夏基金就是其中之一，其产品华夏景气混合正如其名称一样，不断跟进高景气度产业，实现乘风而上。东方财富数据显示，2021年初至12月9日，华夏行业景气混合单位净值增长率达82.58%，位列全部基金中第9名，年化收益

机构·理财 | 涵盖“宁茅”龙头百亿A50ETF联接获批

在A股国际化加速背景下，首批跟踪MSCI中国A50互联互通指数的ETF在11月8日上市后，迅速成为市场焦点。Choice数据显示，在规模、成交额、净申购三方面均居跟踪同指数ETF 首位的华夏MSCI 中国A50 互联互通ETF（代码：159601，简称：A50ETF），产品规模也迅速攀升至超百亿，上市以来不到一月总成交超600亿，在股票型ETF 中流动性排名第一。日前，该ETF的联接基金已正式获

机构·理财 | 基金动态：华夏基金民生加银

首批A50ETF联接基金获批 12月8日有媒体获悉，易方达基金、华夏基金、南方基金此前上报的MS⁃CI中国A50ETF联接基金于近日获批。据了解，包括上述3家公司在内，此前还有汇添富基金同时于11月15日递交MSCI中国A50ETF联接基金的申请材料并于同日被证监会接收。而汇添富基金相关人士表示，上述产品的获批情况需以公告内容为准。有分析人士指出，MSCI中国A50指数和相关衍生产品的推

机构·理财 | 中国电力结构及电价在全球的位置

根据国家统计局发布2020年国民经济和社会发展统计公报，2020年末全国发电装机容量220058万千瓦，比上年末增长9.5%。具体来看，2020年，全国全口径水电装机容量达37016万千瓦（含抽水蓄能3149万千瓦），同比增长3.40%，占全部装机容量的16.82%;2020年，全国全口径火电装机容量达124517万千瓦，同比增长4.70%，占全部装机容量的56.58%。其中，煤电装机容量为1

机构·理财 | 止损设置是交易的第一步

在交易中，哪些因素是由交易者自己决定的？下面这些都是： ★选择什么个股作为交易标的; ★什么价位和时间介入; ★买入仓位比例配置; ★持股中途的加减仓; ★卖出时机（包含止盈和止损）; ★单次交易最大亏损幅度。以上这些都是在交易中投资者可以自己决定的。能不能盈利？能赚多少？这两个是不由交易者自己决定的。那么，单次交易最大亏损幅度，这个投资者能自己给自己的确定性因素，对交易有什么

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

12月13日星期一停牌、威帝股份、中核科技除权除息、鹿得医疗股份流通、朱老六、杭华股份、奇安信、博力威、江苏北人、当虹科技、洁特生物、新化股份、香飘飘、亿嘉和、高能环境、电魂网络、江苏有线、豫园股份、斯迪克、爱朋医疗、设研院、久吾高科、万兴科技、捷捷微电、濮阳惠成、秀强股份、思进智能、东诚药业、多氟多、罗莱生活、东方雨虹、苏州固锝、西安旅游 12月14日星期二停牌、威帝股份分