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2022年22期

前沿资讯 | 国内国际要闻

10月CPI同比上涨2.1%PPI同比下降1.3% 10月份，我国CPI同比上涨2.1%。其中，城市上涨2.0%，农村上涨2.5%；食品价格上涨7.0%，非食品价格上涨1.1%；消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨0.4%。1-10月平均，CPI同比上涨2.0%。10月份主要受节后消费需求回落、去年同期对比基数走高等因素影响，CPI涨幅有所回落。此外，10月PPI同比下降1.3%，环比上涨0.2

前沿资讯 | 关键词

关键词：30524亿美元截至10月末，我国外汇储备规模为30524亿美元，较9月末上升235亿美元，升幅为0.77%。黄金储备为6264万盎司，与上月一致。总体来看，2022年10月，受主要国家货币政策预期、宏观经济数据等因素影响，美元指数小幅下跌，全球金融资产价格涨跌互现。汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，当月外汇储备规模上升。专家表示，我国经济韧性强、潜力足、回旋余地广、长期向好的基本

前沿资讯 | 行业公司

国产大飞机：有望撬动万亿级产业盛宴国产C919大型客机近日在第十四届中国国际航空航天博览会上获签300架新订单。据了解，本次签约是中国商飞公司成立以来签订确认订单数量最多的一次，在此之前，C919已累计拿下28家客户的815架订单，订单主要来源为国内航空公司与租赁公司。专业人士表示，再签300架新订单，充分体现了金融租赁公司和航空公司客户对C919的期待。航空制造业拥有“工业之花”的美誉，而大

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：某些拟发行GDR的上市公司受到市场资金的追捧，在炒概念与题材非常盛行的A股市场，这显然是正常现象。不过，投资拟发行GDR的上市公司，个中的风险防范不可漠视。毕竟，一方面，发行GDR，是以新增发的公司人民币普通股（A股）作为基础证券的，也意味着上市公司股本的扩张。股本扩容，如果业绩增速跟不上股本扩张速度，其每股收益将会被稀释，对其投资价值会有影响。另一方面，根据规定，G

封面文章 | 掘金环保板块：景气不断提升寻找强确定性

2022Q3环保板块业绩披露完毕，受国内外宏观经济下行压力，以及全国疫情多点频发对工程项目建设和运营项目经营的负面影响，前三季度126家环保行业上市公司实现营业收入2227亿元，同比下降3.65%；实现归母净利润221亿元，同比下降8.86%。虽然行业三季报业绩整体表现较差，但部分板块持续存在政策催化，未来或将有亮眼表现。从估值角度来看，2017年起商业模式导致的估值下跌后，环保板块仍处于

封面文章 | 环保赛道：挖掘强阿尔法个股

2022年以来伴随全球双碳政策持续深化，环保行业碳属性不断被挖掘，新的下游需求和商业模式的切换也应运而生。近年来除传统政府及企业的污染治理需求外，能源替代、循环再生、节能增效等相关的需求加速释放，看好环保赛道的长期投资潜力。部分板块及个股增速亮眼生物柴油、动力电池回收行业的重点个股增速亮眼，受益于低碳经济环保板块长期增长逻辑不改。纵使板块整体三季报业绩承压，我们依然能看到重点个股业绩逆势增

宏观·策略 | 金龙能否再飞舞？（续）

今年3月18日，拙作《金龙能否再飞舞》详细分析纳斯达克红金龙中国指数走势。纳斯达克金龙中国指数（NasdaqGoldenDragonChinaIndex，代码：HXC）由98只成份股组成，反映在美国上市中概股整体走势。金融网站Tradingview所提供红金龙中国指数走势图由2004年10月开始。纳金龙指数由2005年5月2860点升至2007年10月8899点，2008年11月最低2478点

宏观·策略 | 以更乐观地态度看待“战术性反弹”

市场是否具备持续反弹的基础呢？10月至今我们一直在强调的是“防守反击：A股只有战术性反弹”，当前最新评估：边际情况是转好的，短期市场无需过度忧虑，可以以更乐观地态度看待“战术性反弹”。我们此前提出“房地产稳、汇率稳，则市场稳”的基本逻辑，并把背后的核心归结到重振内需的有效信号。虽然近期A股市是基于情绪层面的超跌反弹，很明确的是以托底经济为目的的重振内需迹象愈发明显。重振内需是必由之路此

宏观·策略 | 市场已跌出机会

市场之前流传的利好传闻消息，刺激了上周的股市上涨，但是上周六的时候，管理层出面澄清了一些信息，所以本周股市开始出现冲高回落，震荡调整。不过，事情的转机出现在11月11日，美国10月份CPI同比上涨7.7%，明显回落，隔夜美股暴涨。外围市场的稳定，有利于国内资本市场的走稳，再叠加11月11日利好消息的兑现，那么市场应该是二次探底成功了。当然，消息一出，市场立马出现剧烈震荡，如相关个股出现大幅拉升

宏观·策略 | 金融地产迎来布局时机

适逢双十一，笔者日前把2023年的策略《否极泰来——2023年沪指有望挑战6000点》做了分享。这次直播是通过PPT+视频的方式，能够更好的展现投资策略和投资理念，也算是过去多年投资经验的总结分享。笔者一直提倡，宁愿雪中送炭，也不锦上添花。很多热门的行业，比如新能源和芯片这些，都不是我的“菜”。真正的逆向投资者和价值投资者一定会选择冷门股布局。现在市场哪些是冷门股呢？显然就是金融地产。可以

宏观·策略 | 淮北矿业：煤炭行业和公司均存在预期差

本期股市动态30指数收于1332点，较上期上涨5.38%，同期上证指数上涨5.88%，创业板指数上涨6.88%。成分股中，中青旅、招商银行和华侨城A等个股涨幅靠前。航发动力、工商银行和国电电力等涨幅靠后。本期进行30成分股调整，调出中国能建、春秋航空、中国国航、宇通客车，同时将国电南瑞的市值权重调整为3%，将中国电影、华侨城A权重调整为5%，光明乳业、中国外运、顺丰控股权重调整为3%。调入老板

趋势·市场 | 指数震荡上移或现慢牛格局

在10月27日完成的文章中，笔者认为大盘已超跌，并且“波段调整可能在尾盘结束”。从实际走势看，期盼牛市的心情急切了一点，因为最后一根中阴线收在10月28日。所以说，预见不如看见，猜对不如应对。10月底，上证指数回到长期支撑线附近。（见图一）图一：上证指数日K线形态空间分析如图一所示，从2019年1月4日的2440低点，到2021年2月18日3731高点，指数涨幅约53%。然后再到2

趋势·市场 | 11 月市场运行的关键

11月以来，A股市场呈现冲高后再强势震荡的运行格局。其中，三大指数在11月第一周收出了周线级别上的中大阳线，日K线上也是收出了六连阳，前期持续下跌的权重类相关板块和指数更是在第一周内大幅反弹。实际上，在国庆长假结束重新开市后，三大指数中权重类相关分类指数下跌最多，主要推动下跌的板块则是以白酒为代表的中证消费类和以银行为代表的大金融类。两者推动上证50指数持续走弱，新低不断。同时期来看，以国证2

趋势·市场 | 资金折价抛售国安达为哪般？

大宗交易市场上，10月27日-11月9日，折价率排名靠前的个股包括泰德股份（831278）、秉扬科技（836675）、富士达（835640）、鑫汇科（831167）、连城数控（835368）、通易航天（871642）、睿创微纳（688002）、浩通科技（301026）、中熔电气（301031）、国安达（300902）等。溢价率排名靠前个股包括流金岁月（834021）、蓝思科技（300433）、

趋势·市场 | 市场情绪持续修复资金增量有望回暖

本统计期内（11月3日至11月9日），伴随人民币贬值趋缓，外资撤离压力减弱，各项情绪指标继续修复，其中杠杆情绪与股民情绪均已重返年内高位。交易结构层面，TMT成交占比普遍回升，信创安全交易热度升至历史高位，具体细分行业上，垂直应用软件、IT服务、锂、化学制剂、稀土等成交占比回升居前，而白酒、金属制品、生猪养殖、证券、航空装备等成交占比回落居多。 Choice数据显示，本期内，两市共149只个股登

趋势·市场 | 杠杆资金大幅回流两融余额持续提升

本统计期（2022年11月3日-11月9日）期末，沪深两市融资余额14，657.49亿元，融券余额为1，054.22亿元，两融合计为15，711.71亿元，比期初增加约160.14亿元。11月以来，杠杆资金持续回流，两融余额已连续8个交易日出现增加。从行业角度看，本期共有19个行业获得融资净买入，其中医药生物行业融资净买入额超过40亿元，电子及化工行业融资净买入超过20亿元，电气设备、机械设备

深沪港通 | 港股回稳向上的大趋势不会改变

以恒生科技指数为代表的港股科技板块出现快速反弹行情，市场恐慌气氛得到迅速扭转。我们可以回顾之前的策略核心：不断逢低布局优质个股，等待春暖花开。这个策略现在也同样适用。对于2023年上半年的港股，我们可以有更高的期待。目前是港股的布局期，市场反复博弈政策。当前反弹可能持续，但也可能因为金融市场对疫情防控政策预期（进而影响对经济复苏斜率的预期）的反复变化而抑制持续大涨行情的出现——但无论如何，经济

深沪港通 | 美的集团：业务向好引发资金关注

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入震荡微升。从成交额来看，沪股通合计成交342.59亿元，深股通合计成交金额436.69亿元。整体看市场依旧保持结构性机会。个股方面，两市呈现涨跌互现格局，个股交投情绪相对一般。个股方面，陆股通前十大活跃股包括宁德时代（300750）、迈瑞医疗（300760）、天齐锂业（002466）、美的集团（000333）、隆基绿能（601012）、通威股

深沪港通 | 腾讯控股：业务预期向好资金大笔买入

据东方财富Choice数据显示，10月27日至11月9日，南向资金先升后降，从成交额来看，沪港股通合计成交金额163.08亿元，深港股通合计成交金额165.49亿元。港股通前十大活跃成交股包括腾讯控股（00700）、药明生物（02269）、美团-W（03690）、香港交易所（00388）、快手-W（01024）、比亚迪股份（01211）、李宁（02331）、恒生中国企业（02828）、盈富基金

行业·公司 | 南方航空：三大航中有望最受益于国内线复苏

市场短期快速反弹已激活资金动能，后续板块及题材的轮番演绎或成为常态，整体上看，市场的恐慌情绪已经消退，对于疫情、经济增速等的担忧已经在估值和价格上得到体现和消化。在个股选择上，我们也可以关注防控常态化后，哪些公司最先从悲观预期中得到重新认知。南方航空（600029）有望在三大航中率先有所表现，因其有望最受益于国内线复苏。之所以得出这样的判断，我们需要非常具体的、量化的来估算公司的运营状况。招商

行业·公司 | 陕西煤业：分红比例提升优质产能扩充

《动态》：根据公司近日公告，公司拟将2022-2024年度的现金分红比例进一步提高。与此前规划相比，本次分红比例提高的具体情况如何？孔铭：公司于2020年制定并通过了《陕西煤业股份有限公司未来三年（2020-2022年）股东回报规划》，承诺2020-2022年度每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可供分配利润的40%且不少于40亿元。2020-2021年，公司年度现金分红比例分别为52.1

行业·公司 | 众泰汽车、歌尔股份

众泰汽车：“电池技术比宁德时代先进”传闻不实传闻1 众泰汽车相关人士接受采访时表示，将从海外公司引进先进的动力电池技术，并成立合资公司，并且电池技术比宁德时代更加先进。求证：不属实。近日，有投资者向众泰汽车（000980）提问：“有媒体报道称，公司相关人士接受采访时表示，公司将从海外引进先进的动力电池技术，并成立合资公司，目前双方正在更进一步的洽谈中，并确认电池厂选址，无法透露企业具

行业·公司 | 如何实践“不要亏钱”的理念？

虽然不同投资大师的投资方法不同，但几乎所有的大师都强调——不要亏损。甚至认为不亏损比追求高收益更重要。不用大师强调，咱们也懂，因为人都是厌恶亏损的，这是刻在我们基因里的。但实际上，今年大家都亏惨了吧？我反正是亏惨了，如果按照大师的标准，肯定是不合格啦！为什么不要亏损那么重要？先模拟对比一下亏损和不亏损。假设初始本金为10万，投资年限40年。情况①：10%的年化收益，保持稳定。情况②

行业·公司 | 南网科技：业绩增长稳健机构扎推调研

日前，南网科技（688248）接受131家机构调研。其中投资公司42家，证券公司38家，基金管理公司27家，资产管理公司15家。围绕三季报以及储能、后续订单及公司各项业务发展问题，上市公司与机构们进行了良好的沟通。三季报整体情况南网科技2022年前三季度营业收入11.06亿元，同比增长50.13%，归属于上市公司股东的净利润1.36亿元，同比增长162.07%，归属于上市公司股东的扣除

行业·公司 | 美好医疗：家用呼吸机组件龙头

重点逻辑：1）公司为医疗器械组件龙头，经10多年聚焦，公司已具备提供医疗器械组件及产品开发的全流程服务的能力；2）家用呼吸机组件为公司基本盘业务，下游需求确定，带动上游组件市场于2025有望达到14.5亿美元，公司与客户A战略合作，随着客户新品更迭和产能增加，未来成长可期；3）公司掌握组件开发的核心技术，已建立较强的优势壁垒，平台化延伸能力强，在人工耳蜗组件、其他医疗产品逐组件、家用及消费电子组件

行业·公司 | 中宠股份：宠物食品龙头高速成长可期

在“后疫情”时代，消费领域的高成长细分赛道需要深度挖掘。我国宠物消费高速成长，千亿优质赛道持续扩容。近年来随着中国经济的发展、人均收入的增长、人口老龄化以及消费升级的变化，中国宠物产业已进入蓬勃发展期。中宠股份（002891）是宠物食品细分赛道上的龙头，其多品牌发展路径清晰，产品矩阵日趋完善。在构建了自身的核心竞争力后，公司无疑将充分享有宠物食品赛道高速成长的红利。投资者不妨重点关注该公司在几

行业·公司 | 天键电声：信披准确性成谜关联方疑点重重

天键电声股份有限公司（以下简称“天键股份”）是一家消费电子产品制造企业，主营业务为微型电声元器件、消费类、工业和车载类电声产品、健康声学产品的研发、制造和销售，主要产品为各类耳机产品，包括头戴式耳机、TWS耳机、入耳式耳机等。在经历两轮问询之后，天键股份于11月11日迎来创业板IPO上会审核。近年来，电声产品制造商掀起上市热潮，迪芬尼、豪恩声学等也曾先后申报A股上市，不过均以失败告终。通过梳理

行业·公司 | 新天地药业：一匹奔向原料药生产基地的黑马

11月6日，河南新天地药业股份有限公司（以下简称“新天地药业”）公布公告，公开发行股票3336万股，发行价格为27元/股，发行市盈率为31.81倍。11月7日，公司网上申购完成，本次网上定价发行有效申购户数为10，970，902户，有效申购股数为78，196，918，500股，中签号码共32359个。新天地药业专注于手性医药中间体的研发、生产和销售。公司主要产品为左旋对羟基苯甘氨酸系列产品和对

行业·公司 | 当前时点如何看信创的空间及节奏

信创（IT国产化）是未来三年计算机行业的大主线。近期信创引领计算机板块持续两周的行情，其背后是信创驱动下软件板块的双重确定性：一是十四五以来国家对于推动国内IT产业链自主可控，摆脱对西方软硬件供应体系的政策预期持续强化，从明年来看，信创及相关配套政策落地存在较高的确定性，且越从远期来看，实现IT国产化的确定性越强；二是前期美国对我国半导体产业链制裁升级，进一步限制中国制造先进制程芯片的能力，而相较

行业·公司 | Mini LED：赛道越来越火热

近期，海信举牌乾照光电、京东方入主华灿光电，加上此前TCL和三安光电、利亚德等的深度合作，可以看到，下游终端公司或者中游面板公司纷纷向上游LED行业延伸，主要就是因为看好MiniLED的未来，行业投融资不断，赛道越来越热闹了。巨头围猎MiniLED 2022年，受疫情、通胀以及局部热战的影响，电路板行业两大主战场——手机市场萎缩、电脑销量受挫，全球个人电子消费遭遇“退潮”。但与消费电子的

行业·公司 | 股神榜：光峰科技、华荣股份、高测股份

上期荐股排名（2022年10月31日－2022年11月11日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌；2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期天风证券荐股跑赢指数最多，招商证券累计收益转正。天风证券收盘收益：10.49

行业·公司 | 风险警示：国瑞科技、华夏幸福

国瑞科技（300600）国瑞科技公告，于2022年11月8日收到《立案告知书》（编号：证监立案字0382022050号），因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案。公司未披露具体原因，但市场推测与去年“专网通信”暴雷有关，投资者需注意相关风险。国瑞科技在2021年年报中表示，2021年公司实现净利润-2.68亿元，其中专网通信业务计提减值损失2.46亿元。4月26日，公司披

机构·理财 | 万家基金莫海波：一位擅于择时的基金经理

今年来，万家基金基金经理黄海独占鳌头，年初至11月6日，黄海包揽全市场基金业绩前三席，强势领跑。不过，尽管今年业绩碾压众人，但是黄海从2020年9月才开启他的基金经理生涯，且从任职期至2022年之前来看，黄海的表现其实并不突出，其管理的四只基金任职总回报全部在-10%以上，在同类基金中排名也是垫底。（表一）表一：万家品质生活混合A2017年起重仓过的新能源股表现数据来源：东方财富Cho

机构·理财 | 长安基金、广发基金

长安基金知名基金经理杜振业转战私募 2022年初，长安基金基金经理杜振业正式从长安基金离职，加入汇远盈私募。从2018年4月到当年底，杜振业先后管理了长安鑫益增强混合和长安裕腾混合这两只基金，其中长安鑫益增强混合A以14.18%的回报率成为当年弱市中的翘楚，一举拿下了2018年的混合基金冠军。他管理的另一只基金长安裕腾，C类份额规模更是在9个月内创下了暴涨1100多倍的纪录。可惜在201

机构·理财 | 房地产股存超跌反弹机会

过去两年，房地产行业经历了剧烈的供给侧出清，特别是民营房企资金链吃紧暴雷不断，房地产行业是股债双杀。房地产行业是长周期行业，之前近二十年时间，房价暴涨，房价永远涨几乎成了老百姓的一种信仰，这两年在房住不炒的定位下，无论是“三道红线”还是清理和规范涉房非标融资，都让高杠杆房地产企业现金流出现枯竭，造成多数房企被迫缩表、去杠杆。目前阶段性看好房地产股可能很多投资者不认同，但笔者认为现在市场对房地产股的

机构·理财 | 以史为鉴：市场底部的催化剂有哪些？

自2008年以来，A股市场共经历了9次具有代表性的底部，根据性质的不同，可以分为三类讨论，分别为大底反转型、熊市反弹型以及由牛市中急跌形成的阶段性底部。其中，2008年11月、2012年12月、2016年1月和2018年Q4为大底反转型，市场在触底后由熊转牛；2012年1月、2015年8月和2022年4月为熊市反弹型，市场在短暂回升后再度回落至新低；2010年7月和2020年2-3月为牛市中急

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

（数据来源：东方财富choice） 1、本数据系在近1 个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于10 家、一致预期不断调高的股票。 2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

11月14日星期一停牌：碳元科技、运达股份、中青宝除权除息：陕天然气增发实施：新威凌、雅葆轩、力佳科技、方盛股份、通富微电股份流通：步科股份、安路科技、南侨食品、华友钴业、八方股份、赤峰黄金、洪城环境、汉马科技、天亿马、金埔园林、矩子科技、康龙化成、经纬辉开、易明医药、东方中科、黑猫股份财报披露：诺诚健华 11月15日星期二停牌：运达股份除权除息：润泽科技、昂利康