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2022年21期

前沿资讯 | 国内国际要闻

中国前三季度和第三季度部分经济数据中国前三季度国内生产总值870269亿元，按不变价格计算，同比增长3.0%，比上半年加快0.5个百分点。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.8%，二季度增长0.4%，三季度增长3.9%。从环比看，三季度国内生产总值增长3.9%。 1-9月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长8.2%，延续较快增长态势，企业利润同比下降2.3%。9月当月利润降幅较上月收

前沿资讯 | 关键词

关键词：两融标的再扩容近日，沪深交易所分别发布公告称，扩大融资融券标的股票范围，两融标的数量由1600只扩大至2200只。这一调整自10月24日起实施。分析人士认为，第七次融资融券标的股票扩容具有多重积极意义：1、有利于进一步提升市场交易活跃度;2、吸引增量资金流入，增强市场信心;3、满足投资者多元化的投资需求。特别是标的中纳入更多的中小盘股票和更多的先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域上市

前沿资讯 | 行业公司

储能：万亿市场规模效应初显在政策的助推下，储能行业今年加速发展，储能项目数量激增，在一定程度上令供应紧张的电池问题雪上加霜。而为了应对产能不足，今年以来不仅宁德时代、中创新航等电池企业加速扩张储能电池产能，黑芝麻、龙净环保等公司也“豪掷千金”跨界储能赛道。据GGII不完全统计，今年以来就有26个与储能电池及动力电池生产制造有关的扩产项目公布，投资额合计将超2900亿元，产能合计达820GWh，

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：科创板、创业板新股发行价格虽然通过询价的方式产生，在发行定价上，询价虽然能发挥一定的作用，但个中发行人、保荐机构等对于发行价格的影响也是不可忽视的重要因素。个人以为，新股挂牌上市，破发可成常态，但新股暴利以及亏损严重则不应成为常态。基于此，个人建议，可借鉴北交所发行底价调整机制。对于超高发行价格、超高发行市盈率的现象，发行人、保荐机构可主动下调发行价格，以规避新股大幅

封面文章 | 医疗器械：估值修复窗口期国产替代新机遇

10月以来，此前持续低迷的医药板块终于久违地走出了一波强势反攻行情。经过了近两年的回调，医药板块已经迎来估值、持仓和政策的三重底。此次在政策利好的推动下，边际改善最为明显的正是此前最受压制、处于“困境”的医疗器械板块。不少机构观点均认为，当前医疗器械板块景气度呈明显边际向上趋势，已成为医药投资的核心主线之一;其反转若能持续，更有望启动医药整体新一轮上涨行情。在此背景之下，我们综合市场主

封面文章 | 五条核心主线布局医疗器械赛道

当前，市场对医疗板块成长能力的信心随着三季报预期逐步清晰而不断增强，预计四季度和2023年上半年业绩成长仍将不断加速。医疗设备板块兼具高质量+高数量成长逻辑，不仅拥有政策支持，并且国内基建需求端旺盛、出口竞争力持续提升，业绩成长性强且估值低，或将迎来行业发展的黄金时期。针对医疗器械板块的投资布局策略，德邦证券列举出了五个重点关注主线及相关投资标的，或许值得我们借鉴。 1）关注医疗新基建+国产

宏观·策略 | 美金兑人民币进入最后升浪

今年美国联邦储备局持续大幅加息，美金兑各国货币大幅升值，美汇指数由去年底95.6点升至上个月最高114.7点，升幅高达两成。中国货币政策基于国内形势保持稳定略有放松下，人民币兑美金自然贬值。有人国庆写文章长篇大论论证人民币并非贬值，除去美金，人民币兑其他主要货币却是升值姿态。恰好，笔者在2006年12月9日写过一篇文章，题为《人民币升值不过是幻觉》，文章论证当时人民币并非升值，论证手法与此相仿，即

宏观·策略 | 打好游击战

重要会议落地，不确定走向确定，A股阶段性迈入“不确定落地、政策真空、估值低位”的窗口。枕戈待旦，打好游击战，内需“找机会”，外需与外资重仓“防风险”。 “找机会”的时期：打好游击战前期市场的调整，投资者普遍经历了盈利预期的下降、无风险利率的上升（人民币存款激增、美元加息）以及风险偏好的下降（海外地缘政治），股票市场的估值以及隐含的风险溢价都达到了接近历史极端水平。随着中国重要会议的落幕、

宏观·策略 | 二次探底仍在进行当中

一首《孤勇者》，唱出了广大股民的心声。有人问我股市为什么这么跌，我只能说这就是熊市，熊市它不就是要这么跌的吗？一如牛市，它不就是不断地上涨的吗？从目前的市场走势来看，二次探底仍在进行当中，而周五沪指击穿10月12日探出的低点2934，那就意味着市场将要向前期4月份的低点2863靠拢，甚至不排除有新低的可能。当然了，这一切都是市场说了算，笔者只是分析趋势，目前市场的趋势仍然还是空头趋势，看市场的

宏观·策略 | 极端悲观点恰恰是极佳买点

管理层在学习二十大精神时，尤其强调，“要坚持将资本市场一般规律与中国市场的实际相结合，与中华优秀传统文化相结合，加快建设中国特色现代资本市场。” 股票投资如何与中国传统文化相结合，笔者倒是颇有体会。比如春秋战国时期，古人就有旱则资舟，水则资车的投资理念，这种朴素的价值投资理念正好是中国传统文化的优势。《易经》从某种意义上就是讲述周期的规律性和普遍性原则。而股票投资周期也属于易经大道的范畴。价

宏观·策略 | 福耀玻璃：高附加值产品助力三季报业绩暴增

本期股市动态30指数收于1264点，较上期下跌3.3%，同期上证指数下跌5.08%，创业板指数下跌7.55%。成分股中，丽珠集团、航发动力和中国电影等个股涨幅靠前。中科三环、招商银行和福耀玻璃涨幅靠后。个股点评：恰逢三季报密集披露阶段，本期集中看看个股前三季度业绩表现几何。福耀玻璃（600660）：公司发布三季报显示，期内实现收入为204亿元，同比增长19%，实现归母净利润39亿元，同

趋势·市场 | 大盘浪形微妙指数差异明显

上期文章中，笔者主要表达了两个观点。第一，“短线应有c-4-c浪反弹”;第二，“指数或有一个震荡整理过程，待市场情绪稳定后，再进入B-c浪。”这里所指的短线反弹，正是10月14日的上涨。（见图一）图一：沪深300指数5分钟K线浪形分析如图一所示，延续之前的浪形划分，将10月12日的反弹视为c-4-a浪，13日的震荡是c-4-b浪，属于平台形整理，接着便是c-4-c浪反弹。俗话说：魔

趋势·市场 | 小波段反弹将会继续

10月长假后，市场呈现分化震荡回探的走势。三大指数表现均不算好，基本上都是冲高回落，而且回落的力度还有些大。整个盘面上来看，最大的特征还是分化。其中，权重类分类指数如上证50、沪深300等表现得最为弱势，而代表中小盘类指数的国证2000和中证1000指数则表现得相对强势一些，不仅涨起来快，回调起来也是明显跌得少一些。 10月以来权重类分类指数下跌较多，主要拖累因素还是中证白酒、中证消费及部分大金

趋势·市场 | 北向资金多次减持睿创微纳

大宗交易市场上，10月13日-10月26日，折价率排名靠前的个股包括德众汽车（838030）、科润智控（834062）、华立科技（301011）、连城数控（835368）、中航泰达（836263）、欧林生物（688319）、睿创微纳（688002）、新产业（300832）、迪威尔（688377）、中环海陆（301040）等。溢价率排名靠前个股包括流金岁月（834021）、双杰电气（300444

趋势·市场 | 内资情绪逐渐修复

本统计期内（10月20日至10月26日），除外资之外各项情绪指标普遍修复，医药成交热度明显拉升。近期人民币汇率经历二次贬值提速，外资明显撤离，对市场情绪形成一定制约，然而其他各项情绪指标则普遍延续修复态势，基金与两融增量提速且产业资本也重回净增持，市场情绪仍在修复途中。交易结构层面，大消费、TMT成交持续回暖，医药热度快速拉升，成交占比重回历史高位，其中化学制剂、中药、体外诊断、医疗耗材、医疗设备

趋势·市场 | 融资融券标的扩容市场热度有望提升

本统计期（2022年10月20日-10月26日）期末，沪深两市融资余额14，535.17亿元，融券余额为1，049.58亿元，两融合计为15，584.75亿元，比期初增加约47.03亿元。从行业角度看，本期共有11个行业获得融资净买入，其中食品饮料行业融资净买入额超过15亿元，机械设备融资净买入额接近10亿元，电气设备融资净买入超过8亿元。融资净卖出的行业为17个，其中医药生物融资净卖出额

深沪港通 | 在市场恐慌情绪中耐心吸纳低价筹码

在复杂的国际经济、政治背景下，港股处于一个动荡的周期，市场的恐慌已是不争的事实。但在这样的市场氛围中，投资者更需要坚定自己对于个股的判断，并以低位逐步吸纳+长期持有，作为应对市场恐慌的方法。我们仍坚持港股中长期投资价值凸显这一观点不变，在具体个股的选择上，仍以业绩确定性作为首要考量——尽管较高的无风险利率及海外央行收紧金融条件给港股带来一定的约束，但港股经历深度下跌后，相对价值及防守性开始体现

深沪港通 | 陕西煤业为何能连续5日获得资金青睐？

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金净流入先降后升。从成交额来看，沪股通合计成交475.74亿元，深股通合计成交金额635.49亿元。机构认为，近期两次成功探底后，市场对于A股自身抗风险的长远信心会进一步提升，利于后市行稳致远。机会方向上，近期重点预计不会太大变化，医药、军工、科技、新能源、工业互联等实体经济题材，依然是市场重要备选热点。个股方面，陆股通前十大活跃股包括天齐锂业（00

深沪港通 | 超30亿资金净流入药明生物

据东方财富Choice数据显示，10月13日至10月26日，南向资金呈平稳态势，从成交额来看，沪港股通合计成交金额183.58亿元，深港股通合计成交金额147.90亿元。港股通前十大活跃成交股包括腾讯控股（00700）、美团-W（03690）、药明生物（02269）、快手-W（01024）、安踏体育（02020）、理想汽车-W（02015）、小米集团-W（01810）、比亚迪股份（01211）

行业·公司 | 凯美特气：电子特气发展强劲进入新一轮成长期

市场近期仍以3000点为轴心进行反复震荡修复，由于目前影响市场的诸多因素皆不甚明朗，预计市场需要用时间换空间，以较长时间的盘整来消化和吸收各方面的信息。在这样的市况下，抓住公司个股的业绩确定性尤为重要。凯美特气（002549）处于工业气体产业链中游制取环节，作为二氧化碳龙头，公司发力特气品类不断拓张，多重保障将驱动公司完成新一轮成长期。二级市场上，凯美特气仍处于大的上升通道，可积极关注。三

行业·公司 | 新宝股份：品牌商标收购落地盈利能力持续修复

《动态》：根据公司近日公告，公司拟以自有资金1.61亿美元收购摩飞公司持有的中国商标;同时，以自有资金0.37亿美元收购摩飞公司境外持有的摩飞消费电器公司100%股权，从而间接收购其境外部分地区持有的商标和专利等资产。此次收购交易的主要目的是什么，将对公司带来何种影响？孔铭：首先，公司与摩飞公司在本次交易前已建立了长期合作关系：（1）摩飞公司是公司出口（OEM/ODM）业务的客户，公司向摩

行业·公司 | 美的集团、中航西飞

美的集团：欧洲生产基地已正式开工奠基传闻1 美的计划在欧洲建厂生产热泵产品。求证：属实。近日，有投资者向美的集团（000333）提问：“有传言称贵公司即将在欧洲建厂，生产热泵相关产品，请问是否属实？” 对此，美的集团进行了确认。美的集团回复称，为加快美的全球化布局、抢抓碳中和机遇、深耕欧洲中央空调市场，美的楼宇科技在欧洲投资新建的生产研发基地已于2022年10月14日在意大利东

行业·公司 | 资金管理的三大铁律

进入资本市场，最重要的不是资金，也不是技术，而是心态！如果你抱着一颗赌博，炒作的心态，可以确定的告诉你，不管你在市场是三年还是五年，甚至十年，结果都不会好。太多的人，在市场中出问题，最核心的就是资金仓位管理出问题。如果你能把50万管理好，给你500万照样也能管理好，但是如果50万管理不好，即使给你500万也搞不好，所以投资其实和资金大小没多大关系。在我投资中，我是怎么解决资金管理的问题

行业·公司 | 容百科技：转型综合供应商机构调研热度高

10月20日晚间，高镍正极材料龙头容百科技（688005）披露了2022年第三季度报告。容百科技三季报显示，前三季度公司实现营业收入192.8亿元，同比增长208.41%;归属于上市公司股东的净利润9.18亿元，同比增长67.32%。报告显示，容百科技第三季度出货量环比增长30%以上，市占率保持行业首位，成为全球首家单月销量破万吨的三元正极材料企业。三季报前十大流通股东名单显示，私募大佬葛卫东

行业·公司 | 片仔癀：三季度业绩变脸将迎戴维斯双杀？

10月24日，临近尾盘收盘，片仔癀（600436）跌停，报231.63元，至此年内跌幅已高达46.87%。龙虎榜数据显示，沪股通卖出4.43亿元并买入1.53亿元，一机构卖出2501万元，一机构买入1.1亿元。曾一颗难求的“中药茅”让人大跌眼镜与经营业绩超预期变脸有关。10月21日晚间，片仔癀披露的三季报显示，今年前三季度，公司实现的营业收入、归属于上市公司股东的净利润大幅失速，同比增速降至个

行业·公司 | 泓博医药：子公司频繁违法上市前突击分红

上海泓博智源医药股份有限公司（以下简称“泓博医药”）是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。 2021年初，泓博医药递交招股书，申请登陆创业板。同时拟募资4.77亿元，用于临床前新药研发基地建设项目以及补充内部流动资金。经仔细研读招股书，本刊发现泓博医药经营中依旧存在着几个问题：首先，公司子公司开原泓博在报告期内频繁违法违

行业·公司 | 亚世光电：深耕液晶显示中游非消费电子高毛利

人机交互是电子信息化发展中不可或缺的一个环节，而显示器是电子信息化时代人机互动的主界面。而显示器件中有较多的细分，在细分领域的龙头企业，具有长期投资价值。亚世光电（002952）是一家专注于定制化液晶显示器件的显示屏模组公司，其产品广泛应用于工控仪器仪表、通讯终端、办公室自动化、医疗器械、家用电器、汽车显示、安防等细分领域，而较少涉及手机等消费电子，其主要客户遍及德国、美国、日本和中国大陆等多

行业·公司 | 昊帆生物：资金拆借背后暗藏风险“扶持”供应商引人深思

苏州昊帆生物股份有限公司（以下简称“昊帆生物）是一家生物试剂制造企业，主营业务为多肽合成试剂的研发、生产与销售，产品覆盖下游小分子化学药物、多肽药物研发与生产过程中合成酰胺键时所使用的全系列的合成试剂。日前，昊帆生物已通过IPO上会审核，准备登陆深交所创业板。此次IPO，昊帆生物计划募集资金11.45亿元，用于苏州昊帆生物股份有限公司100kg/年多肽和蛋白质试剂研发与生产及总部建设项目（一期

行业·公司 | 电视面板市场有望回暖

液晶电视的OpenCell价格自2021年8月起一直处于下跌趋势，电视面板需求减少，电视整机品牌和OEM厂商的实际销售一直呈现疲软状态。这些都是让液晶电视OpenCell价格一路下跌的原因。截至2022年10月，液晶电视的OpenCell价格在连续下跌了15个月后开始上涨，电视面板市场有望回暖。面板厂严控产能液晶电视的OpenCell价格目前处于过低的状态。正如我们所见，连续下跌15个月后

行业·公司 | 铝：重回成本定价但供给风险持续

我们梳理了今年和明年国内外铝供给增量和减量，预计今年全球铝供需缺口收窄，明年将转为过剩，铝价可能重新回到“成本驱动”逻辑，价格中枢或下移至75分位现金成本线附近，但需注意相比疫情前，铝行业面临的供给风险和不确定性大幅增加。产业利润方面，通过分析国内外铝厂成本曲线分布的特点以及现金成本分项的变化，我们认为2020-2022年一季度电解铝持续高利润或较难再现，但中国铝厂加权平均可以维持1600元/

行业·公司 | 股神榜：兴业银行、北方国际、特宝生物

上期荐股排名（2022年10月17日-2022年10月28日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期国泰君安和国信证券荐股跑赢指数最多，但所有机构累计收益仍未转正。国泰君安收盘

行业·公司 | 风险警示：竞业达、青岛金王

竞业达003005 公司发布股票交易异常波动公告称，自2022年9月28日至2022年10月20日，公司股票价格涨幅为154.55%，累计换手率为399.95%，截至2022年10月20日收盘，公司股票收盘价格为41.11元/股，静态市盈率为49.06倍，较公司近一年股价及市盈率数据均处于较高位置，短期波动幅度较大。公司表示近期内外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东和实际控制人不存在关

机构·理财 | 嘉实基金：痴迷高位发新两员“大将”折戟

今年来，嘉实基金两位核心基金经理归凯和洪流双双业绩折戟。两人的风格均看重半导体等高波动成长股，以及医药、消费等前两年抱团股，今年行业纷纷下行，两人所管基金净值下跌惨重。归凯：管理规模蒸发200亿与众多知名基金经理类似，归凯因踩中成长股而成名。其前十大重仓股清一色的大头是医药和科技，并配有部分消费，近几年三板块持仓市值共计占基金资产净值比重约4成。这种选择让其在2019、2020年大放异

机构·理财 | 广发基金、景顺长城

广发基金：A股整体估值处在偏低区域展望未来，广发基金基金经理唐晓斌认为，从国内市场看，目前国内库存周期压力仍然较大，可能到明年上半年均处于去库存的阶段，企业的竞争压力比较大。从消费、基建、房地产、出口这几个链条来看，出口是增速较快的细分板块。如果后续出口增速下降，国内的去库存周期可能还会有所延长。海外方面，美国高通胀以及美联储超预期的加息，对国内市场的流动性和政策的施展都会带来一定的掣肘，

机构·理财 | 杀白马股是市场底部最后一跌

今年赚钱太难，从板块统计来看，除了煤炭板块，主要板块今年均下跌，年内上证指数下跌19.89%，创业板指则下跌32.27%，大市值股票为主的沪深300指数年内下跌28.32%，所以今年除了重仓煤炭股的资金收益还可以，持有其他板块只是亏多亏少的问题。进入10月份以来，白马股出现轮番下跌，各种“茅”都顶不住了，片仔癀、伊利股份、海螺水泥等等纷纷暴跌，并且出现了少见的跌停，甚至连“茅中之茅”的贵州茅台

机构·理财 | 股市中恐惧心理的来源及克服方法

投资者进入股市其实只有一个目的，期待通过股市这一途径实现资产增值。股市中实现资产增值的途径很多，但对于广大普通投资者而言，主要只有一条，那就是通过高抛低吸赚取差价。高抛低吸赚取差价的方式方法非常多，市场中充斥着各种分析方法和操盘派系。不同方法之间本质上没有什么好坏之分，是否实现资产增值才是判断成功与否的唯一标准。在实践中，尽管大家都能看到市场龙头板块龙头股疯狂上涨，但绝大多数的人却是熟视无

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

10月31日星期一停牌：超华科技、诺德股份、阳光诺和除权除息：中曼石油、浙商证券股份流通：九号公司、致远互联、昊海生科、景业智能、会通股份、德龙激光、泰坦科技、赛诺医疗、韦尔股份、渝农商行、闻泰科技、盛屯矿业、欧圣电气、国能日新、科翔股份、左江科技、米奥会展、百邦科技、药石科技、田中精机、中青宝、中顺洁柔、国元证券、北部湾港财报披露：潍柴动力、长安汽车、山推股份、京东方A、中广核技、云