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2024年20期

前沿资讯 | 国内国际要闻

首批中证A500ETF10月15日正式上市首批中证A500ETF定于10月15日在沪深交易所正式上市，合计募资为200亿元，目前仍处于建仓期，根据基金公告，在上市首日前，中证A500ETF的股票投资比例将不低于90%，目前部分ETF股票仓位已超过90%，抓住了这一波市场大涨的市场机遇。从持有人名单上看，各大券商、私募、保险机构、外资、牛散均在积极认购中证A500ETF。例如，工银安盛人寿保险分

前沿资讯 | 关键词

关键词：1000亿+1000亿国家发改委副主任刘苏社表示，本月底将提前下达明年1000亿元“两重”项目清单和1000亿元中央预算内投资计划。其表示，今年近6万亿的政府投资绝大部分已经落实到具体项目。其中，7000亿中央预算内投资已经下达，目前项目开工率58%；1万亿元超长期特别国债用于“两重”建设达到7000亿元，也已经全部下达到项目。国家发展和改革委主任郑栅洁表示，利用专项债等支持盘活存量闲

前沿资讯 | 行业公司

非银金融：仍具备技术性配置价值本轮行情由政策和基本面共同驱动，政策力度和落地速度均超预期，而基本面当前已相对历史时期触底，叠加货币、财政、产业政策呵护，有望迎来业绩与估值共振催化的行情。金融机构作为实体经济的融资端，对宏观和微观边际变化更为敏感，华安证券建议配置非银金融板块，长期配置银行板块：1、货币政策传导机制来看，货币政策空间已然打开，但货币传导机制对实体经济的促进作用尚未体现在估值中，后

前沿资讯 | 微博广场

苏渝（独立财经观察家、学者）：牛市来了，并不是所有的个股反弹行情都可以演变成反转行情，如果你抓住了反转个股，心里是不是乐开了花。个人以为有三招可供参考：一、看个股底部构造是否充分。个股经过前期大幅下跌后，成交量长期低迷，股价已跌无可跌，在多次利空打击下几次探底，但下跌动力明显不足，无法再创出新低，底部形态明显且连续阳线，这是反转的首要条件。而反弹是在下跌趋势里的一种技术性回补，反弹的底部构造不

封面文章 | 本轮行情如何演绎

自“9·24”会议以来，国内市场像是被打了“鸡血”，历史天量成交额、开户量激增、券商提前开工等，足见火爆程度。从A股休市期间全球市场变动来看，中国资产正被持续爆买。无论从市场情绪还是休市期间外围中国资产涨势情况，都让不少机构看好A股后市行情。但也有部分分析人士发声提醒，要理智应对市场，切勿盲目追高。利好政策频出 9月24日，人民银行行长潘功胜在国新办发布会上宣布了多项政策：一是降低存款准

封面文章 | 券商策略：整体偏乐观注意短期风险

针对市场后期走势，多家机构纷纷发表观点，整体基调偏乐观，但也有机构提醒短期或有回调风险，投资者需要就后期政策实施力度理性入市。中信证券：预期大逆转行情大拐点当前正处于预期大逆转向行情大拐点的过渡阶段，以低P/B和内需修复为核心，待价格信号确认，迎来行情大拐点后，将开启以信用周期重新上行为核心特征的年度级别牛市行情，机构投资者将迎来更佳入场时机。 9月末货币工具的创新及政治局会议对地产的表

宏观·策略 | 深成指大三角或再度向上突破

深圳成份指数诞生于1995年，以1994年7月20日为基准日，初始指数为1000点，1月23日发布，5月5日正式推出。深成指初时只有40只成份股，其中深发展（000001，现平安银行）权重一度占40%，但2015年5月20日修改规则，成份股增加至500只，变成深成500指数，大量中小市值股票加入，走势出现变化。本来深成指在2015年行情中可能创历史新高，结果又形成了一个更大规模水平三角形。 19

宏观·策略 | 本轮股票市场快速重估的宏观背景及趋势探讨

我们理解本轮股票市场快速重估的直接驱动因素有四：（一）9月下旬一系列宏观经济政策叠加出台，直指消费、房地产、信贷等当前宏观面三大关键环节，短期增长预期逆转；（二）政治局会议强调认真落实“三个区分开来”，“为担当者担当、为干事者撑腰”，这意味着在一轮地方债务化解集中防风险之后，地方政府解决经济问题的弹性和主观能动性有望再度扩大，这一点对中期增长预期亦会产生影响；（三）稳定资本市场被当作本轮稳增长重要

宏观·策略 | 放下踏空焦虑思考中国故事

本轮中国资产快速上涨的背后是四大因素的共振：一是政策在财政、居民收入、房地产业、金融业等领域的要求都出现了一些变化；二是北上、两融等市场参与者配置于A股资产的头寸相对较少；三是全球流动性压力缓解；四是A股估值水平相对较低。在经历了两周的反弹后，沪深300指数PE已修复至历史中位数以上，PB也从接近历史最低值修复至历史20%分位数以上。从仓位回补的角度来看，9月24日以来北上资金净买入512.3亿元

宏观·策略 | 牛市进程的八个观测指标

引子：牛市的时间段划分我们分析历史上的五次快牛（出现过20个交易日内，上证综指最大涨幅超过20%的时间段）。起点为局部最低点，终点为局部最高点。本轮行情，上证综指从9月18日至9月30日，区间涨幅已经超过了20%（22.8%）。因而，过去五次快牛期间的一些指标变化对于本轮行情的跟踪而言有借鉴意义。由于快速行情中的研判往往需要非常高频，因此本文选取交易层面指标为主。这些指标都具备双面性，

宏观·策略 | 中信证券：成交创下天量天价拿下互换便利首单

本期股市动态30指数收于1551点，较上期上涨2.72%，同期上证指数上涨4.22%，创业板指数上涨11.42%。成分股中，中信证券、华灿光电和招商银行等个股涨幅靠前，招商蛇口、华能水电和广州酒家等涨幅靠后。个股点评：中信证券（600030）：按央行10月10日发布公告通知，即日起创设“证券、基金、保险公司互换便利（简称SFISF）”，并接受符合条件的证券、基金、保险公司申报。中信证券与中

趋势·市场 | A股大波动行情中的股指期权基础策略

市场行情较大波动来临时，权益类衍生品中，股指期权作为重要的风险管理工具可以成为投资者参与交易时的优选。国庆前后，在宏观、地产、资本市场政策组合加码推出的刺激下，主要A股指数均迎来了大涨，来到年内新高，直接再加仓股票现货或股指期货合约可能面临较大的追高亏损风险。运用股指期权构建备兑开仓或买入认沽期权保护性策略、牛市价差策略等可以帮助投资者在大波动行情中尽量降低风险，同时捕捉指数继续上涨的收益。股

趋势·市场 | 短期调整不改大周期向上的格局

市场各指数在国庆长假前经历了疯狂的向上拉升行情，上证指数在9月18日盘中还创下最低2689.70点，然而从9月23日行情起步，至10月10日收盘笔者落笔，期间的9个交易日（主升阶段只花了四个交易日）时间，上证指数最高向上拉升到了3674.40点，短期急剧拉升，长假后10月8日的第一个交易日更是出现指数和个股集体涨停开盘。上证指数、上证50指数等涨幅巨大，代表中小盘类的创业板指数和国证2000指数等

趋势·市场 | 纳微科技等3股单笔交易折价超30%

9月25日至10月9日期间6个交易日的大宗交易市场，沪深两市分别成交约8.64亿元、23.49亿元、8.45亿元、12.87亿元、29.18亿元、11.07亿元，其中溢价交易占比分别为2.24%、0%、1.49%、0、0、5.56%，折价交易分别占比83.37%、31.74%、96.26%、90.96%、91.75%、58.41%，其余为平价交易。共有163只沪深A股产生584笔交易，其中，溢价的

趋势·市场 | 资金情绪亢奋成交屡创新

本统计期内（9月26日至10月9日），由于政策端利好密集推出，提振市场信心和预期，市场情绪急速转向之后资金补仓的拥挤交易推动股市大幅反弹，短期投资热情空前高涨，随着情绪企稳，股指有望保持震荡上行的长期态势。 Choice数据显示，本期内，沪深两市共348只个股登上龙虎榜，营业部合计买入2269.23亿元，卖出2408.97亿元，总体呈现净卖出139.74亿元的状态。统计期内，东方财富（300

趋势·市场 | 市场开启强力反弹两融资金加速入场

本统计期（9月26日-10月9日）期末，沪深京市融资余额15，780.71亿元，融券余额为87.18亿元，两融合计为15，867.90亿元，比期初大幅增加2，147.95亿元。从行业角度看，本期共23个行业全部获得融资净买入，其中信息服务、金融服务行业融资净买入金额超过170亿元，机械设备行业融资净买入也超过100亿元。从个股的角度看，本期有3142只股票获得融资净买入，其中东方财富（30

深沪港通 | 中概股较活跃　美元短期反弹

与国内相比，近期海外市场显然要“暗淡”许多，美股市场较为活跃的也要数中概股，这一点可以观察纳斯达克中国金龙指数。（见图一）海外市场也确实有其短期掣肘的因素，例如，远超预期的美国非农就业数据，令市场对美联储激进降息的预期迅速降温，人们对美联储11月议息会议的走向猜测，也逐渐从究竟会降息25个基点还是50个基点，变为了美联储会不会跳过11月降息。又例如，德国政府大幅下调2024年经济增长预期。

深沪港通 | 如何应对震荡市？

据东方财富Choice数据显示，近两周陆股通成交额前十大活跃股包括宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、中国平安（601318）、比亚迪（002594）、招商银行（600036）、长江电力（600900）、迈瑞医疗（300760）、美的集团（000333）、紫金矿业（601899）。由于前期利好政策接连出台，A股出现接连数日的火热行情，但当前指数再度出现震

深沪港通 | 陆股通一周成交动态

北向资金前29大活跃个股（2024年9月26日-10月9日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

深沪港通 | 港股或出现结构性分化

据东方财富Choice数据及Wind显示，2024年9月26日至10月9日，港股通前十大活跃成交股包括阿里巴巴-W（09988）、中芯国际（00981）、中国平安（02318）、小米集团-W（01810）、药明生物（02269）、中国石油股份（00857）、安踏体育（02020）、中国石油化工股份（00386）、万科企业（02202）、快手-W（01024）。阿里巴巴-W（09988）是资金净

深沪港通 | 港股通一周成交动态

南向资金前18大活跃个股（2024年9月26日-10月9日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

行业·公司 | 青岛港：并购新政首单获受理一体化整合进程加快

《动态》：青岛港（601298）发布公告称，公司收到上海证券交易所出具的《关于受理青岛港国际股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金申请的通知》，重大重组方案已获上交所受理。在近期新政背景下，公司并购重组项目是否有望加速推进？孔铭：2024年9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，提出支持传统行业上市公司并购同行业或上下游资产、建立重组简易审核程序、精简审核流程

行业·公司 | 国航远洋：运力结构持续优化　前三季度业绩高增

2024年全球经济预期向好，航运市场迎来上升周期，其中干散货运输正在迎来四季度的季节性旺季。全球干散货贸易中，铁矿石、煤炭、粮食是货运量最大的三种。报告数据显示，2024年全球海运贸易量预计增长1.61%，其中干散货贸易量将同比增长4.3%。国内方面，由于国内沿海老旧船在国家“设备更新”政策引导下逐步出清同时运力减少，供需形势有望得到改善，干散货市场整体将进入复苏阶段，内贸运价有望提升。国航远

行业·公司 | 永辉超市、北大荒

永辉超市：“董事长跑路”“背刺胖东来”传闻不实传闻1 董事长“跑路”，胖东来停止帮扶。求证：不属实。近日，投资者向永辉超市（601933）提问：“有传闻称公司董事长跑路，胖东来将停止对公司的帮扶，请问是否属实？” 对此，永辉超市近期发布公告回应称，相关传言为不实信息。永辉超市表示，公司创始人兼董事长张轩松的股权比例未发生任何变化，也没有减持的计划；同时张轩松将履行增持计划。接下来

行业·公司 | 简单谈谈估值

假日期间，不想写长文，简单聊聊估值（估值是一门科学，但又有其艺术性，巴菲特认为投资仅需两门课，一是估值，一是如何看待市场。可见估值的重要性和难度，想几句话说明白也非易事，本文也只是为了解决部分问题。）首先，凡是价格倍数，如PE、PB、PS、PEG等，都不是估值方式，仅是估值参考，很明显，价值决定价格，而不是反过来，所以，你使用的任何与价格（P）有关的倍数，都是判断价值的一种快捷方式，而不是估值。对

行业·公司 | 罗博特科：重组项目暂时中止

10月7日，罗博特科（300757）接待了浙商证券等多家机构调研，公司接待人员为董事长戴军、董事会秘书李良玉，调研通过电话会议进行。本文将把调研主要内容展示给各位读者，受限于篇幅，个别问答有删减。 1、请李总简要说明一下公司重组项目中止的原因及后续规划情况。答复：公司已在10月7日下午提交公告中详细披露了本次重大资产重组项目暂时性中止的原因，主要是因为本次交易申请文件中记载的财务资料已过

行业·公司 | 侨银股份：上市后猛加杠杆　对资金强烈渴望

侨银股份（002973）主要从事生活垃圾的清扫、收集、运输及处理等业务，行业上属于环卫类，属性上可以划分到公用事业。观察侨银股份近段时间的动态，最令资本市场关注的当属定增再次启动。定增再次开启前次批复到期失效一个多月后，侨银股份8月27日晚间发布的2024年度定增公告显示，此次计划募集资金不超过9亿元，其中2.7亿元用于补充流动资金或偿还贷款，其余投向“城市大管家”装备集中配置中心项目和智

行业·公司 | 绿地控股：董事长遭遇限高令　业绩承压突围不

近日，绿地控股（600606）董事长、总裁张玉良曝出被法院限制高消费，再次引发市场对绿地集团的关注。据了解，本次绿地集团被限高的起因是与中铁上海工程局之间的建设工程合同纠纷。这起纠纷始于2021年7月，中铁上海工程局一直追讨至今，金额从最初的4000多万降至为目前的1500余万，但仍未解决。除了董事长张玉良被“限高”，绿地控股的副董事长胡欣也因涉嫌严重违纪违法，目前正在接受调查。今年8月5

行业·公司 | 赛分科技：激进扩产八倍恐难消化

苏州赛分科技股份有限公司（以下简称“赛分科技”）是一家致力于研发和生产用于药物分析检测和分离纯化的液相色谱材料的企业。公司于2022年12月30日申请科创板IPO，2024年1月11日过会，2024年8月9日提交注册，2024年8月23日获得证监会注册批文。作为2024 年上交所首家审核企业，也是年内科创板IPO首个过会企业，赛分科技的IPO申请在过会7个月后才正式注册生效。报告期内，赛分科技

行业·公司 | 港迪技术：边分红边补流营收增速下滑

武汉港迪技术股份有限公司（简称“港迪技术”）专注于工业自动化及信息化领域，业务涵盖自动化驱动产品、智能操控系统、智慧港口管理系统软件三大板块，致力于实现各类单机机械设备核心驱动部件国产化、设备群全流程作业无人化、企业管理数字化与信息化。经过一年多的等待，港迪技术当前已走到上市关口，但公司仍存在着部分问题被关注。关联交易公允性待考招股书显示，港迪电气既是港迪技术的大客户又是其供应商。且港

行业·公司 | 部分券商股短期炒作过热

每一轮大行情，券商都是充当急先锋的角色，这一轮行情也不例外。不过，从国庆假期及假期回来后A股和港股券商板块的走势来看，大起大落的传统也未改变。提防短期波动风险假期港股市场以招商证券（06099.HK）等中资券商股涨势最猛，不过假期回来的10月8日，调整最烈的也是它们。而A股由于假期不开市，积攒一个假期的情绪在10月8日充分释放，券商板块再度成为急先锋，除了停牌的个股外，整个板块全部涨停

行业·公司 | 计算机行业当前有哪些利好因素？

近期，政策频发促资本市场回暖，计算机板块成行情反弹先锋之一。对于计算机后期走势，多家机构发文表示计算机行业仍在政策、基本面等存在诸多利好因素，配置上可重点关注支付产业、数据要素、国产信创等。当前行业有哪些利好因素？浙商证券认为，计算机行业已调整充分，政策不断加强。一是行业指数和机构持仓均创10年新低。SW计算机指数2024年8月创下10年新低，在最近两轮调整中，指数分别下跌51%和46

行业·公司 | 康冠科技、江铃汽车、山推股份

康冠科技001308 公司2024年上半年营收66.00亿元（同比+32.8%），归母净利润4.09亿元（同比-24.9%），其中2Q24营收37.7亿元（同比+34.3%，环比+32.8%），归母净利润2.2亿元（同比-23.3%，环比+20.5%）。分业务看，公司智能电视聚焦新兴市场国家，同时开拓新客户，1H24公司智能电视出货量同比增长52.17%，位于全球TV代工市场出货量第四位

行业·公司 | 艾玛科技、海能达、和科达

爱玛科技603529 10月10日，爱玛科技公告，近日收到实际控制人、董事长兼总经理张剑家属的通知，其于10月9日收到由承德市监察委员会签发的张剑被留置、立案调查的通知书。截至公告披露日，爱玛科技公司层面未收到相关机关的通知，也未被要求协助调查。本次留置由河北省承德市监察委员会作出，爱玛科技注册地及办公地均在天津市。公司年报显示，爱玛科技并无河北地区投资公司，也并无河北的生产基地。爱玛科技表

机构·理财 | 震荡行情中选择坚持还是撤退？

在政策利好下，国庆节前股市出现普涨行情，不仅让场内的股民、基民看到了希望，场外的人也在疯狂涌入。节后第一天，大量资金继续借道ETF涌入市场。而面对后来几天的市场巨震，各方对市场后期走势出现了观点分化，有人认为行情已经结束，也有人认为牛市才刚刚开始。众说纷纭的市场让部分已经回本的基民陷入纠结：是继续等待更大的果实，还是赶紧见好就收？千亿资金节后继续涌入ETF 10月8日，A股巨幅波动，成交

机构·理财 | A股高开低走打铁还需自身硬

对于证券行业来说，2024年这个国庆假期，注定会留下浓墨重彩的一笔，由于国庆节前行情火爆，点燃了新的投资者入市的热情，超60家券商集中披露了分支机构国庆加班营业的消息，多家券商表示国庆假期加派人手，7x24小时在线审核开户。甚至为了让投资者第一时间入市，银证转账的时间都大幅提前。希望越大失望就越大，国庆节后如期高开，随着投资者的蜂拥而入，A股市场高开低走，上证指数本周从最高点回撤近500点，无

机构·理财 | 盈利预期不同的三种日内买入情形

本文来讲讲投资者日内买入的三种情形，它们由于盈利预期不同而会导致交易的时机等不同。第一种：超短线操作，追求享受当日盘中上涨段带来部分收益，次日的上升收益预期反而放在次要位置。第二种：既追求买入当日盘中上涨带来的部分收益，也追求次日或短期内继续上涨的收益。第三种：买入当日是为了完成建仓，不在乎日内上涨多少，不要求当天实现收益，只期待次日或后续短线上涨产生收益即可。三种操作理念有很大差

数据精选 | 本周沪深市场概览

一周沪深市场概览注：剔除了暂停上市的个股。融资净买入额（亿元）融券偿还量（亿股）融资融券余额（亿元）融资融券余额占A股流通市值

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

深市十大涨幅沪市十大涨幅

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股（2024.10.8-10.11）

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金增仓股前20名（2024.10.8-10.11）一周超大单资金减仓股前20名（2024.10.8-10.11）

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周主力资金净流入额前20名个股一周主力资金净流出额前20名个股

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本期创出今年以来新高的股票近期连续上涨2 天以上的股票一周行业指数涨幅前15名一周行业指数跌幅较大前15名

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块个股表现华为欧拉概念（一周整体涨幅：12.99%）华为鸿蒙新系统近日开启公测，相关概念板块大幅上涨。跨境支付概念（一周整体涨幅：7.84%）中国-东盟自贸合作升级，中方提及将与东盟加强对接跨境支付系统，扩大本币结算规模。

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期大幅调高个股（统计截止日：2024-10-10）（数据来源：东方财富choice）1、本数据系在近2 个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于10 家、一致预期不断调高的股票。2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

10月14日星期一停牌：ST亚星、ST中润、城地香江、电投产融、富乐德、光智科技、科源制药、松发股份、文一科技、远达环保、至正股份分红实施：奥普特、云路股份、新洁能、火炬电子、嘉泽新能、三联虹普、友阿股份、众合科技、锌业股份、川能动力股份流通：通易航天、东和新材、纳科诺尔、天承科技、天玛智控、哈铁科技、皓元医药、春雪食品、返利科技、国网信通、星昊医药、快可电子、孩子王、汇隆新材、