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2024年19期

前沿资讯 | 国内国际要闻

降准、降低存量房贷利率等利好政策出台中国人民银行9月24日宣布：一是近期将下调存款准备金率0.5个百分点，向金融市场提供长期流动性约1万亿元。在今年年内还将视市场流动性的状况，可能择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点。降低中央银行的政策利率，即7天期逆回购操作利率下调0.2个百分点，从目前的1.7%调降至1.5%，同时引导贷款市场报价利率和存款利率同步下行，保持商业银行净息差的稳

前沿资讯 | 关键词

关键词：券业并购近日，证监会发布修订后的《证券公司风险控制指标计算标准规定》，并于2025年1月1日起正式施行。《风控指标规定》主要调整完善以下内容：一是对证券公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导证券公司充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等功能作用。业内人士指出，此举意在支持优质证券公司适度拓展资本空间，预计将释放近千亿元资金，促进有效提升资

前沿资讯 | 行业公司

网络安全：关注三大投资主线随着企业数字化转型不断推进，在云计算、物联网、AI等产业趋势下，新兴的网络安全架构蓬勃发展，有望引发行业竞争格局变化，推动更加有竞争力的供应商脱颖而出。近三年网安板块个股已经连续调整，当下板块性价比凸显。分析人士表示，在数字化、智能化和信创投资三大主线上，数字化应关注公共数据授权运营的路径探索和重点行业优质公共数据的价值显现。智能化主线应关注国产AI大模型机遇以及AI

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：日前，证监会发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》，也引起市场的高度关注。不当入股在资本市场中并不罕见，因此，出于维护市场公平的角度考虑，监管部门清理不当入股不能仅局限于证监系统的离职人员。对于所有的不当入股，都有清理的必要。个人以为，基于“申报即担责”的原则，须建立证监离职人员不当入股企业“黑名单”机制。对于在审企业隐瞒不报或意图蒙混过关的，一

封面文章 | 估值、回购等底部信号增多

近几个月，A股市场再度走弱，9月18日盘中，上证指数一度跌破2700点，更直观的成交金额数据则更能凸显市场交投的低迷，9月24日重磅利好（我们将在本期封面文章二介绍）出台前的多个交易日，交易量在偶尔放大之后再回5000亿元，彰显出市场信心不足，但我们也需要关注一点，从5月以来A股持续下行调整之后，无论是从市盈率、市净率，抑或是股息率、分红、回购等角度看，A股底部特征越发明显，而9月24日央行、

封面文章 | 重磅利好及机构解读

国务院新闻办公室9月24日上午举行新闻发布会，介绍金融支持经济高质量发展有关情况。中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清在发布会上宣布即将出台的多项重磅政策。 9月24日上午的重磅利好无疑给近期疲弱的市场注入了宝贵的信心，后续随着政策的落地实施，还将带来增量资金。本文将主要聚焦于关于股市的政策及市场机构寄予的解读呈现给各位读者。主要利好政策降准。潘功胜表示，近

宏观·策略 | 当跌变成习惯（三续下篇）

人民银行货币政策司司长邹澜于9月5日国务院新闻办公室“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表示，降准减息等政策调整视乎经济走势而定，存款准备金率尚有下调空间，但利率受银行存款向资管产品分流及银行净息差收窄等因素影响，减息面临约束，暗示减息几无空间。对此不敢苟同，9月6日笔者在股票社交媒体上发帖指当前是实行“零利率政策”好时机。现代社会经济提升，金融地产业发达，财富效应影响巨大。譬如国内一线城市

宏观·策略 | 浅层风险与底层风险

对于任何一个经济体而言，都会存在各类风险，就像人体一样，一生都会面临各种病毒和细菌的侵袭，同时肌体自身也会老化。一般而言，在经济增长强劲的时候，抵御风险的能力较强，就像一个人处在青壮年的时候一样；当经济增速下行的时候，经济体自身的“抵抗力”减弱，因此如何合理、稳妥地去防范风险，就显得尤为必要。度量风险和辨析风险成因很关键美国2023年的GDP增速为2.5%，中国为5.2%，但美国的失业率却

宏观·策略 | A股底部形态初现

上周A股小幅反弹，我们认为，主要由存量房贷利率调降等国内政策宽松预期驱动，三点催化：①联储以50bp开启降息周期→国内货币政策调整的空间打开；②8月数据显示，国内生产消费边际走弱，地产基本面仍在筑底；③发改委表态加强政策预研储备，适时推出。两点印证：①上周反弹期间，房地产、有色、家电领涨；②9.19-9.20，对政策潜在边际变化更敏感的北向资金平均成交额达1137亿元，较前5个交易日均值放大34%

宏观·策略 | 10月前后有哪些值得留意的季节性规律？

从业绩与股价的季节性规律来看，四季度往往先“炒当下”后“炒预期”：10月份是一年当中比较重视业绩基本面的月份，三季报与年报前瞻依然关键；而11-12月对基本面的交易权重明显下降、甚至转负。年末市场更集中在两方面的定价：（1）年底政策会议对传统行业利好较多，资金顺势参与政策利好且有估值切换预期的传统行业；（2）资金开始布局下一年行情，选择的方向可能也更偏好于景气度有回升（反转）预期、最好估值也相对便

宏观·策略 | 招商蛇口：利好政策定调机会大于风险

本期股市动态30指数收于1510点，较上期上涨13.5%，同期上证指数上涨14.18%，创业板指数上涨22.82%。成分股中，华侨城A、中信证券和招商蛇口等个股涨幅靠前，国电南瑞、华能水电和国电电力等涨幅靠后。个股点评：招商蛇口（001979）：公司发布了2024年8月经营简报，8月实现签约销售金额140.04亿元，同比减少28.20%，实现签约销售面积57.4万平方米，同比减少25.68

趋势·市场 | 股指期货的“先立后破”

9月24日降准、降息、降低存量贷款利率等一系列政策落地，可以称为今年以来最强的市场刺激政策。然而需要注意的是，以股市为代表资本市场已经经历了较长时间的熊市，惯性的空头思维和大量的空头资金依旧存在。行情的彻底转折，往往很难做到一蹴而就，我们需要展望的是长周期的市场未来。流动性增长和市场低位汇率和利率是商品宏观金融属性中最为重要的定价变量，也是宏观研究中最为复杂和困难的研究指标。疫情3年国

趋势·市场 | 市场强劲反转短期或有反复

市场最近两个交易周走出了诱空探底并强劲反转的走势，其中上证指数在8月30日的2867.96点开始向下进行诱空，并最低下探到了2689点。创业板指数、深证成指、国证2000指数等表现的稍微好一些，但也是相对的概念，而且前面也是一直在下跌，跌幅更明显。从消息面的角度看，在9月24日早盘前后，市场传出了几大利好消息：降低存量房贷利率、降低房贷的首付比例、降低存款准备金率，直接关系资本市场的则是创设股

趋势·市场 | 凯赛生物单笔交易折价率第一

9月19日至9月25日期间5个交易日的大宗交易市场，沪深两市分别成交约8.34亿元、7.69亿元、10.24亿元、16.40亿元、8.64亿元，其中溢价交易占比分别为0.98%、24.48%、3.48%、1.84%、2.24%，折价交易分别占比88.88%、55.23%、48.43%、75.09%、83.37%，其余为平价交易。共有163只沪深A股产生507笔交易。其中，溢价的只有21笔交易，折价

趋势·市场 | 流动性环境改善资金情绪升温

本统计期内（9月19日至9月25日），在外围情绪好转的背景下，A股呈现触底反弹走势。近期海外美联储降息，人民币汇率压力减小，叠加国内多项重磅利好出台，提振了增量资金入市的预期，市场风险偏好底部回升，主要指数放量大涨。 Choice数据显示，本期内，沪深两市共127只个股登上龙虎榜，营业部合计买入521.50亿元，卖出497.76亿元，总体呈现净买入23.74亿元的状态。统计期内，银之杰（30

趋势·市场 | 增量政策引发市场反弹两融活跃度有所提升

本统计期（9月19日-9月25日）期末，沪深京市融资余额13，625.16亿元，融券余额为94.79亿元，两融合计为13，719.95亿元，比期初减少9.45亿元。从行业角度看，本期共10个行业获得融资净买入，其中信息服务行业融资净买入金额超过15亿元。融资净卖出的行业有13个，其中食品饮料行业融资净卖出金额超过10亿元。从个股的角度看，本期有1903只股票获得融资净买入，净买入金额超过1

深沪港通 | 联储降息50BP黄金再刷新高

上周美联储降息50个基点之后，海外主要市场都又一定程度地提振，美股也不例外，三大股指均有一定程度的强势表现。另一方面，受美元走弱影响，黄金也继续走强，石油价格稍有回升。 IMF总裁认为美联储降息正确美联储上周宣布降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5.00%。这是美联储自2022年3月开启加息周期后首次降息，标志着备受期待的新一轮降息周期终于开始。当地时间周二（9月2

深沪港通 | 市场有望逐步回升

据Wind及东方财富Choice数据显示，近一周陆股通前十大成交金额活跃股包括贵州茅台（600519）、宁德时代（300750）、美的集团（000333）、紫金矿业（601899）、五粮液（000858）、比亚迪（002594）、长江电力（600900）、迈瑞医疗（300760）、中国平安（601318）、工业富联（601138）。贵州茅台（600519）是期间成交金额最多的个股。资金关注

深沪港通 | 港股反弹持续，投资者如何布局？

据东方财富Choice数据显示，2024年9月19日至2024年9月25日，港股通前十大活跃成交股包括阿里巴巴-W（09988）、药明生物（02269）、快手-W（01024）、名创优品（09896）、吉利汽车（00175）、石药集团（01093）、康方生物（09926）、中国平安（02318）、理想汽车-W（02015）、建设银行（00939）。药明生物（02269）是资金净买入较多的个股，

行业·公司 | 华海清科：减薄设备完成验证后续业绩放量可期

《动态》：华海清科（688120）近期发布公告称，公司12英寸超精密晶圆减薄机完成首台验证。该设备的验证完成有何意义，将对公司带来怎样的影响？孔铭：晶圆减薄设备是半导体制造中芯片堆叠技术、先进封装技术的关键核心设备，未来应用广泛，该设备也是公司未来持续发展的重要基础。根据华海清科公告，自2023年推出新一代12英寸超精密晶圆减薄机Versatile-GP300量产机台以来，公司积极推进客户端导

行业·公司 | 中望软件：国产CAD软件龙头3D+出海驱动增长

2024年9月20日，工信部发布了《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，明确了工业软件和工业网络设备的更新目标，要求到2027年要完成约200万套工业软件和80万台套工业操作系统更新换代任务。工业软件升级迭代是我国迈向工业强国的必经之路，在设备更新、国产替代等大背景下，工业软件市场不断扩容是必然趋势。随着国家政策推进和产业升级需求加速，网络设备和工业软件市场将迎来重要机遇，国产软件厂商市

行业·公司 | 科森科技、先导智能

科森科技：未被剔出“果链”，订单正常执行传闻1 被苹果公司暂停生产供货许可。求证：不属实。近日，投资者向科森科技（603626）提问：“有传闻称，公司由于产品质量问题，已经被苹果公司暂停生产供货许可，请问是否属实？” 对此科森股份回应称，传闻不属实，公司没有被剔出果链，来自苹果的主要订单仍然正常执行。不过科森股份同时也承认，公司此前供货给苹果MacBookAir产品的转轴有一部分的

行业·公司 | 中海油和国际油企几个关键指标对比

1、新探明油气储量桶油价值，之前帖子计算过中海油国内新探明油气可采储量增加桶油价值约14.6美元，国际油企平均新探明油气可采储量增加桶油价值约4美元。所以投资者要关注中海油每年在国内和圭亚那的新探明油气储量规模，对应增加了中海油内在价值的规模。 2、关注中海油每年资本支出中油气开发投资的规模，布油82美元，中海油在国内和圭亚那每投入1元钱，平均可得到2.4元折现值（折现率为10%），对应的折

行业·公司 | 长安汽车：海外产品盈利水平将逐步与国内趋同

9月20日，长安汽车（000625）总裁王俊及总会计师、董事会秘书张德勇接待了多家机构的调研。调研分为长安汽车生产经营情况介绍以及现场提问两部分，不过公司的调研纪要并未公布生产经营情况介绍，我们将结合公司半年包及近期的其它公开信息做简介。现场提问 1、对应公司二季度销量表现，营业收入、归母净利润、扣非归母净利润等指标均实现增长，原因是什么？答：2024年二季度，公司销售汽车64.2万辆，实现

行业·公司 | 双成药业：跨界重组十连板扑朔迷离“资本局”

9月26日，双成药业（002693）开盘再次一字涨停。至此，双城药业已走出10连板，9月11日以来涨幅近160%，成为近期A股市场又一大新晋“妖股”。双成药业之所以能够连续涨停，原因在于其近期公告的并购重组计划。作为一家药企，双成药业此番计划通过关联重组，剥离医药类相关资产，跨界半导体领域。不过，在双成药业的重组计划背后，实则还隐藏着诸多耐人寻味的细节。市场猜测，此次交易或许并非只是单纯的

行业·公司 | 中国神华：8月业务普遍好转长期投资价值显著

近期，由于高温天气的持续，居民用电需求维持高位。水电季节性匮乏下，火电需求反向升高，而受港口发运价格倒挂影响，北港库存持续滑落，供给下滑，需求提振下，动力煤价格小幅反弹，短期整体表现平稳。据机构观点，煤炭黄金时代或仍在继续，不具备大幅下跌风险。作为煤炭行业龙头之一，中国神华（股票代码：601088）上半年业绩虽有所下滑，但基本符合市场预期，盈利仍具备稳定性，且8月业务情况普遍好转。机构认为，未

行业·公司 | 思看科技：科技属性“硬”在哪里？

思看科技（杭州）股份有限公司（以下简称“思看科技”）是面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商，主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售。近日，思看科技获得IPO注册批复，距离在上交所科创板成功上市只差临门一脚。在今年年中，记者曾就业绩趋势、波动性以及科技属性“硬”在哪里等问题向思看科技发送采访函，并获得回复。业绩情况趋势根据思看科技8月份对记者的回复，公司表示，随着三维

行业·公司 | 强邦新材：印刷版材第一股亮相深主板

安徽强邦新材料股份有限公司（以下简称“强邦新材”，证券代码：001279）于9月25日开启申购，即将登陆深交所主板挂牌交易，这也意味着公司正式成为国内“印刷版材第一股”。据了解，强邦新材主要从事印刷版材的研发、生产和销售，为全球印刷版材领先企业、国内规模最大的民营印刷版材生产企业，也是国内少数具备柔性版材量产能力的企业之一。此次IPO，强邦新材拟募集资金6.68亿元，主要用于环保印刷版材产

行业·公司 | 家电：利好政策相继出台新兴市场有望发力

相比整个消费行业，今年家电行业的复苏相较缓慢，6月家电和音像器材类的商品零售额有所下滑，但进入8月份，家电内销数据环比改善。未来发展中，受经济增长、人均收入提升、人口红利与持续高温天气等因素助推，新兴市场将对我国家电行业销售形成有力支撑。据机构分析，目前东南亚渗透率水平与我们2010年前后相近，渗透率及均价仍有较大提升空间。后期新兴市场需求将进一步拉升，中国家电龙头有望以内销为基础，持续提升全球市

行业·公司 | 浅析资本市场改革与证券公司业绩

近两年国际局势复杂多变，国内经济增速换档，市场波动加大，资本市场改革持续深化。2024年4月，新国九条出台为我国资本市场改革指明了发展方向。新国九条明确“未来5年，基本形成资本市场高质量发展的总体框架”，“到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护”。其后资本市场“1+N”政策体系逐步落地见效。2024年7月，二十届三中全会提出“深化金融体制改

行业·公司 | 稳健医疗、中国重汽、特锐德

稳健医疗300888 9月24日，公司发布公告，公司以现金形式收购GlobalResourcesInternational，Inc.75.2%的股权，对应交易对价约为1.2亿美元。公司的医疗和消费品业务长期竞争力较强，有较大市场份额提升的潜力，医疗业务具有较强的产品、渠道、规模优势，在收购GRI之后，填补了海外产能空白、业务形成互补，有助于北美业务规模扩大。今年上半年稳健医疗消费品业务增速好

行业·公司 | 凯瑞德、ST旭蓝、ST凯文

凯瑞德002072 公司近日收到荆门市掇刀区监察委员会出具的《留置通知书》及《立案通知书》，公司董事长、总经理纪晓文因涉嫌行贿，被立案调查并实施留置。目前公司董事会、监事会运作正常，公司控制权未发生变化，公司其他高级管理人员均正常履职，公司及子公司生产经营秩序正常。此前凯瑞德于2023年8月29日收到中国证监会《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对凯瑞德立案。截至今年8

机构·理财 | 近期利好政策对基金市场的影响

北京时间9月24日，国新办发布会释放了一系列利好政策信息，引发市场情绪连日高涨，对基金市场整体尤其是指数基金也起到了提振作用。在一系列政策“组合拳”推动下，场内资金继续借道ETF低位布局。股票ETF方面，据银河证券基金研究中心数据统计，9月25日，全市场股票ETF资金净流入达到67.02亿元，连续11个交易日保持资金净流入状态。宽基ETF方面，单日整体净流入金额达59.22亿元，占全天股票ET

机构·理财 | 政策利好多箭齐发暴涨后不必着急买

本周政策利好频发，上证指数急涨超过12%，创08年底以来单周涨幅纪录，9月24日一行一局一会负责人放送了政策大礼包是行情的引爆点。在这次国务院新闻办公室举行新闻发布会上，中国人民银行行长潘功胜、国家金融监督管理总局局长李云泽、中国证券监督管理委员会主席吴清介绍金融支持经济高质量发展有关情况，并答记者问。除了常规的降低存款准备金率外，笔者眼前一亮的是创设创新两项货币政策工具，即互换便利、股票回购

机构·理财 | 仓位调配的小技巧

从风险的角度去看，总仓位是可以控制阶段总风险，降低整体风险损失的。从机会角度看，总仓位是可以控制阶段盈利效果的。通俗地讲，如果做不到在不该操作之时仍然入市，那可以通过总仓位的调配将整体风险控制在一定范畴内。将总仓位降低就可以在市场不好或者衰弱又或者恐慌状态下出现可能的损失减少，这是一种变相的调配总风险的方法。从机会角度看，总仓位是可以控制阶段盈利效果的，可以在市场环境比较好或者特别强势

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

9月30日星期一停牌：富乐德分红实施：明志科技、沃尔德、同力日升、新日股份、汇金通、奥普科技、渤海轮渡、中泰证券、红星发展、青木科技、稳健医疗、佰奥智能、新媒股份、金力永磁、海川智能、博思软件、鲍斯股份、南大光电、精锻科技、中天火箭、纳尔股份、华明装备、上海莱士、沃顿科技、云南铜业、云铝股份、金岭矿业股份流通：绿亨科技、一致魔芋、吉冈精密、爱科赛博、双元科技、西山科技、美芯晟、万润新能