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2024年18期

前沿资讯 | 国内国际要闻

8月CPI继续回升PPI有所下降 8月，全国CPI同比上涨0.6%，创6个月新高；环比上涨0.4%；1-8月平均，全国CPI同比上涨0.2%。市场人士表示，8月CPI同比涨幅扩大主要是由于高温多雨天气导致蔬菜价格大幅上涨带动，同样受异常天气影响，上个月水果价格同比由负转正。往后看，近期推动物价上涨的多重因素将逐渐消散，CPI在短期反弹后仍将徘徊在较低水平。另外，8月PPI同比下降1.8%，降幅比

前沿资讯 | 关键词

关键词：险资国务院近日印发的《关于加强监管防范风险推动保险业高质量发展的若干意见》提出，发挥保险资金长期投资优势。今年6月，证监会同样提到，推动保险资金、社保基金、养老金等长期资金积极入市，打通制度堵点。分析人士认为，保险资金等耐心资本作为典型的价值投资者，有望成为A 股市场的重要增量资金，服务资本市场高质量发展。从需求端来看，保险资金运用面临新的宏观、市场和监管环境，运用高股息策略的体量有望

前沿资讯 | 行业公司

AIPC：产业链公司跃跃欲试当前AIPC处于行业加速渗透阶段，伴随各大厂商专为CopilotAIPC设计的处理器陆续发布，以及各大品牌厂商对于其应用的产品发布，今年有望成为AIPC规模性出货元年。在国内上市公司方面，部分公司已参与到AIPC产业链当中。例如，春秋电子参与了联想的AIPC机型的研发和生产，该部分订单已经形成营收计入财务报表；泰嘉股份今年已完成新客户AIPC电源产品的开发工作，并已

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：A股市场第一只市值退市股票诞生——*ST深天于9月2日摘牌。个人以为，随着今年10月份市值退市门槛的降低，市值退市+面值退市或将成为今后上市公司退市的主要方式。事实上，市值退市也能更好地将市场上的劣质上市公司加速出清。虽然退市制度持续深化改革与完善，但A股市场仍然存在众多的“股市不死鸟”。这些“股市不死鸟”既不会面值退市，也不会因其他原因退市。而在市值退市门槛提高至5

前沿资讯 | 并购重组潮涌　市场格局重塑

进入9月，A股市场再掀新一轮并购重组浪潮。一系列龙头企业的并购重组消息接连落地，引发市场高度关注。 9月2日，中国船舶集团旗下两大千亿市值上市公司中国重工（601989）和中国船舶（600150）宣布将进行资产整合； 9月5日，上海两家头部券商国泰君安（601211）与海通证券（600837）宣布筹划合并重组，合并后资产规模将登上证券业第一的宝座； 9月8日，“盐湖锂资源第一股”盐湖股份

前沿资讯 | 并购行情有望开启　三大线索挖掘机会

A股市场的并购重组业务发展离不开监管政策的支持和引导。纵观历次政策周期中上证综指和创业板指的涨跌变化可以发现，并购重组政策的颁布也对A股市场均产生较大影响。 2011年8月，证监会首次明确“借壳上市”的认定标准，开始了政策周期中的“初始发展阶段”。2012年11月，A股IPO暂停，市场开始预期并购重组业务增加，逐步定价并购重组行情。在此阶段，上证综指实现了探底与止跌，而创业板指则从2012年12

宏观·策略 | 当跌变成习惯

前言：香港歌星张学友有首歌，名叫《当爱变成习惯》。1999年9月笔者于《股市动态分析》写了第一篇《当跌变成习惯》。该文以分析黄金价格走势及日元汇价走势为例，指出“当跌变成习惯”之时，或许便是市场逆转之日。2006年初，其时中国股市正自2001年至2005年大熊市中稍稍反弹，市场被熊市所吓怕，投资者仍然以熊眼看市，于是笔者再写一篇《当跌变成习惯续篇》（《股市动态分析》2006年第1期），“希望投资者

宏观·策略 | 关注第三产业的景气分化

近期市场普遍关注第三产业的盈利情况，一方面，北京统计局公布的限额以上住宿和餐饮业法人单位主要经济指标显示，截至今年6月，餐饮业利润总额累计同比降低88.8%，住宿业利润总额累计同比降低31.9%，但另一方面，如果观察全国层面的服务业景气度，去年开始国家统计局新增公布“服务零售”数据，2023年全年累计同比增长20%，而截至今年7月，这一数据为7.2%，虽然较去年放缓，但仍明显高于整体社会消费品零售

宏观·策略 | 等待催化，底部区域可能反弹

情绪指标显示A股当前已处于历史低位，但还不是最低。（1）换手率已处于8次历史大底（含当前）中前3低的水平，创业板指换手率创历次大底时最低。（2）上证综指和创业板指估值分位数分别处于8次历史大底的第5低和第2低水平，创业板指估值历史分位数仅有0.4%。（3）沪深300的股权风险溢价（ERP）达6.8%，处于8次历史大底中第3高水平。（4）全部A股和创业板指的200日均线以上个股占比均处于10%左右，

宏观·策略 | 2024年中报概览：盈利继续磨底

截至8月31日，A股2024年中报基本披露完毕（如无注明，以下数据均基于已披露的当期同口径上市公司财务数据，剔除一年内新股）。 A股业绩概览全A营收增速环比放缓，但净利润增速降幅收窄；全A两非营收利润增速环比双降，反映出总量依然偏弱的局势，与工业企业利润数据走势相印证。全部A股24H1营收增速（均为累计增速，下同）为-1.70%，环比-0.44pct；归母净利润增速（均为累计增速，下同）

宏观·策略 | 华能水电：上半年量价双增长　承诺过半利润分红

本期股市动态30指数收于1330点，较上期下跌3.55%，同期上证指数下跌4.86%，创业板指数下跌2.87%。成分股中，国电南瑞、福耀玻璃和比亚迪等个股涨幅靠前，广州酒家、淮北矿业和国电电力等涨幅靠后。个股点评：华能水电（600025）：2024上半年公司主营收入118.8亿元，同比上升13.1%；归母净利润41.69亿元，同比上升22.47%，电量、电价双增是公司业绩增长的主要助推因素

趋势·市场 | A股市场延续震荡态势的可能性较高

上周（2024.09.02-2024.09.06）A股市场弱势震荡。上证50指数下跌3.07%，沪深300指数下跌2.71%，中证500指数下跌2.19%，创业板指下跌2.68%。当前全市场PE（TTM）为15.1倍，处于2005年以来的19.9%分位点。日历效应上，2005年以来，沪深300和中证500在9月上半月的表现较好。从消息面来看，8月非农就业报告未能传达出明确信息，海外交易员们现在认为

趋势·市场 | 年尾或将进入构筑大底的三浪（1）阶段

上证指数在最近两个交易周持续向下运行，截止9月12日收盘，期间最低到了2710.62点（9月11日盘中），分时新低、收盘也是不断收新低。2710.62点离年初的低点2635点也并不远了。同期的创业板指数、国证2000指数则表现得略好一些，虽然没有出现大幅的反弹回升，但起码表现得略强势一点。最近中小盘的强势与权重的弱势并行行情，更多是强势权重股补跌和中小盘题材股跌无可跌的原因，这是客观的原因，但

趋势·市场 | 中际旭创单笔交易折价率居首

9月5日至9月11日的大宗交易市场，共有132只沪深A股产生259笔交易。其中，溢价的只有18笔交易，折价的有184笔交易，平价的有57笔交易。溢价方面，蓝盾光电（300862）一笔53万股的交易溢价率高达19.80%，遥遥领先；大中矿业（001203）一笔703.48万股的交易溢价率也高达11.29%；亚翔集成（603929）一笔32万股的交易溢价率达9.93%，接近两位数的幅度了。*ST鹏

趋势·市场 | 大盘弱势下跌　资金情绪低迷

本统计期内（9月5日至9月11日），A股呈现单边下跌走势，上证指数跌破2800点整数关口。在海外市场大幅调整的拖累之下，大盘蓝筹指数表现偏弱，尤其是大金融板块的回调对情绪拖累较为明显，而中小盘股在资金抱团炒作情绪上升的背景下表现相对较好，但市场成交量整体偏弱，由于股票盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少，反弹持续性有待观察。 Choice数据显示，本期内，沪深两市共141只个股登上龙虎榜，营业部合计

趋势·市场 | 两融余额创四年来新低

本统计期（9月5日-9月11日）期末，沪深京市融资余额13，741.27亿元，融券余额为104.76亿元，两融合计为13，846.03亿元，比期初减少75.75亿元。A股市场两融余额持续下降，刷新四年以来的新低。从行业角度看，本期仅7个行业获得融资净买入，其中公用事业及化工行业融资净买入金额在1亿元以上。融资净卖出的行业有16个，其中机械设备行业融资净卖出金额接近10亿元，医药生物和食品饮料行

深沪港通 | 选情的影响不可忽视　美股短期波动或加大

从国际视角看，美国大选逐步临近，两位候选人的首次电视直播辩论也已经于北京时间9月11日上午结束，从辩论的结果看，两位候选人依然难解难分。那么，选情将对资本市场产生怎样的影响呢？选情对海外交易的影响美国大选是下半年海外交易的关键词。随着大选进程逐步白热化，两党候选人优势来回逆转，加剧市场博弈。先来看两位候选人的异同。根据中金公司的观点，政策主张：核心都是“政府补贴私人、并促使资金回流”，

深沪港通 | 赚钱效应较差时如何应对？

据Wind、东方财富Choice数据显示，近一周陆股通前十大活跃股包括美的集团（000333）、宁德时代（300750）、贵州茅台（600519）、紫金矿业（601899）、比亚迪（002594）、长江电力（600900）、中际旭创（300308）、立讯精密（002475）、招商银行（600036）、迈瑞医疗（300760）。美的集团（000333）近期区间成交金额较多。公司引发市场关注的原

深沪港通 | 陆股通一周成交动态

北向资金前29大活跃个股（2024年9月5日-9月11日）注：由于交易所规则调整，陆股通十大活跃股中净买入和成交占比数据尚不显示成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

深沪港通 | 政策是提振港股的关键因素

据东方财富Choice、Wind数据显示，港股通前十大活跃成交股包括阿里巴巴-W（09988）、快手-W（01024）、工商银行（01398）、建设银行（00939）、中国海洋石油（00883）、ASMPT（00522）、药明生物（02269）、华润电力（00836）、中国神华（01088）、理想汽车-W（02015）。阿里巴巴-W（09988）是近一周资金流入最多的股票，金额达115.93亿

深沪港通 | 港股通一周成交动态

南向资金前18大活跃个股（2024年9月5日-9月11日）成交占比：指区间内陆股通成交金额占总成交金额的比例

行业·公司 | 中国汽研：积极推进整合业绩稳健增长

《动态》：中国汽研近期发布公告，公司拟以1.06 亿元收购天津天平质量检测发展有限公司51% 的股权，以解决同业竞争问题。此次交易对于公司经营有何影响？孔铭：根据中国汽研公告，为有效解决公司控股股东中国中检整体同业竞争问题，公司以自有资金10，552.29万元收购中国中检和认证中心分别持有的天津天平公司35%和16%股权，本次公司合计收购天津天平公司51%股权。本次收购完成后，公司将持有天津天

行业·公司 | 海格通信：北斗业务大幅增长　新兴领域多点开花

海格通信（002465）是无线通信、北斗导航领域双料龙头企业，以无线通信业务起家，现覆盖“无线通信、北斗导航、航空航天、数智生态”四大领域，是行业内用户覆盖最广、频段覆盖最宽、产品系列最全、最具竞争力的电子信息企业之一。公司军民属性兼备，将充分受益国防信息化推进与北斗下游产品放量。此外，公司依托在卫星通信、北斗、无人系统等领域的积累，积极布局卫星互联网与低空经济，中长期业绩同样可期。中国移动深

行业·公司 | 光迅科技、中兴通讯

光迅科技：全球首次实现千公里级单跨距光通信传输传闻1 联合多方发布无中继光通信传输最新成果，刷新世界纪录。求证：属实。中兴通讯：与中国移动合作受限业务对经营无实质影响传闻2 被中国移动禁止采购合作三年。求证：属实。近日，有投资者咨询中兴通讯（000063）：“近期有传闻称，中兴通讯股份有限公司被中国移动通信集团终端有限公司禁止采购合作三年，请问是否属实？” 对此，中兴通讯

行业·公司 | 长春高新2024半年报简评

公司这份半年报，比较惊人的还是净利润下滑，说实话除了周期股以外，这种情况笔者见得也不多。虽然心里头已经有预期财报不可能有漂亮的增长数字，但看到负20%的时候，还是觉得有点多了，笔者心里其实想的是负增长10%是比较好接受的。至于为什么是负20%增长，营收是不承担责任的，因为营收整体增长了7.63%，金赛也是持平的。从这点上来说，企业的经营并没有出现外部重大影响，集采和竞品都没有造成太大影响。

行业·公司 | 中国核电：上半年主要指标按预期完成计划值

近日，中国核电（601985）通过现场+电话+线上的形式接受社保基金、公募、私募、券商等202位投资者的调研。董事长致辞并介绍上半年业绩情况上半年，中国核电坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，统筹高质量发展和高水平安全，积极推进“整体·协同”年专项工作，聚焦安全生产、市场开发、深化改革、科技创新等重点领域，全力以赴稳增长、保安全、促协同，推动公司高质量发展取得新成效，为完成

行业·公司 | 神船”诞生：中国重工与中国船舶将合并

9月2日盘后，中国船舶（600150）、中国重工（601989）同时发布公告称，正在筹划由中国船舶通过向中国重工全体股东发行A股股票的方式换股吸收合并中国重工。9月2日收盘，中国船舶总市值为1561亿元，中国重工总市值为1136亿元，两家公司的市值合计接近2700亿元。这是近10年来A股最重磅的合并，上一次如此大体量的合并，还要追溯到“南北车”合并成中国中车（601766），彼时，被股民们称为

行业·公司 | 速达股份：煤机后市场服务引领者

煤炭是世界上分布最广阔的化石能源，人们生活中必不可少的用电、住房都需要它来支撑，因此每年都会产生大量煤炭开采需求。而在开采过程中，企业要面临着矿井环境恶劣致使设备故障，影响井下安全的问题，并且设备维修由于非标化、维修技改难等原因，又常常导致设备闲置。基于此，能够为开采企业提供大量配件采购、满足设备维修及闲置设备盘活等需求的“专业化后市场服务”行业应运而生。其中，郑州速达工业机械服务股份有限公司

行业·公司 | 中草香料：产能闲置仍翻倍扩产　内控混乱屡次被处罚

安徽中草香料股份有限公司（以下简称“中草香料”）是一家主要从事香精香料的研发、生产和销售的企业，公司主要产品包括凉味剂、合成香料和天然香料，应用于食品、日化、烟草和医药等多个领域。中草香料此前于2017年2月在新三板挂牌，并于近日正式登陆北交所。此次IPO，中草香料拟募集资金14，950.00万元，用于年产2600吨凉味剂及香原料项目（一期）。值得注意的是，公司现有产能尚有三成处于闲置状态，大

行业·公司 | 富特科技：业绩持续性待考

浙江富特科技股份有限公司（以下简称“富特科技”，代码：301607）成立于2011年8月，是一家专注于新能源汽车核心零部件的国家级高新技术企业，是国内新能源汽车车载充电机及车载DC/DC转换器的主要供应商。 2022年6月16日，深交所受理了富特科技创业板IPO申请，同年12月23日，富特科技通过上市委审议会议。从交易所受理上市申报材料到成功过会，富特科技仅用了6个月左右，但公司的注册结果直到2

行业·公司 | 证券行业迎来供给侧改革

9月5日晚间，国泰君安（601211）公告，公司与海通证券股份有限公司正在筹划由公司通过向海通证券（600837）全体A股换股股东发行A股股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸收合并海通证券并发行A股股票募集配套资金。这并不是近期的个案，就在前一日，国信证券（002736）发布收购预案，公司计划以发行股份的方式购买万和证券96.08%股份。同日，国联证券（601456）发布公

行业·公司 | 固态电池：锂电升级重要方向　产业落地持续加速

固态电池是将传统液态电池中的电解液替换为固态电解质的一种电池技术，能够大幅提升电池的安全性、能量密度，契合新能源汽车对于锂离子电池技术发展趋势，是未来锂离子电池升级的重要技术方向。从上世纪50年代，科学家开始针对固态锂电池开展研究以来，至今已经历时70余年。尽管目前仍有一些技术问题有待解决，但是多年来材料的发展和电解质技术的进步，正不断推动固态电池产业的逐步落地。固态电池产业化进展加速根据

行业·公司 | 澳华内镜、中控技术、皖能电力

澳华内镜688212 2024上半年公司实现营收3.54亿元（+22.29%），归母净利润566万元（-85.13%），剔除股份支付的归母净利润4774万元（+7.19%）。其中24Q2单季营收1.84亿元（+12.61%），归母净利润290万元（-86.52%），剔除股份支付的归母净利润2318万元（-6.36%）。2024上半年公司收入端稳健，利润端受股份支付和研发投入影响较大，二季度业

行业·公司 | 岩石股份、创兴资源、新赛股份

岩石股份600696 岩石股份披露，公司实际控制人韩啸已被采取刑事强制措施，控股股东上海贵酒企业发展有限公司及其一致行动人合计持有公司216740245股已全部被司法冻结，占公司总股本的64.80%。公告显示，根据警方通报，经核实因海银财富管理有限公司涉嫌非法集资犯罪立案侦查，公司实际控制人韩啸已被采取刑事强制措施。韩啸暂时无法履行公司董事长、总经理及董事会秘书的职责，暂由公司副董事长陈

机构·理财 | 公募基金半年报表现汇总

截至目前，公募基金2024年中报已披露完毕。本文将通过资产配置、申赎情况、投资者结构及行业配比四个方面，对基金中报进行汇总分析，以飨读者。上半年基金持仓情况分析 2024年上半年，基金持仓资产的配置比例有一定变化：股票资产比例下降、债券资产比例基本持平、现金资产比例小幅下降、其他资产比例小幅提升。（见图一）图一：近1年基金持仓的大类资产配置情况数据来源：Wind、财信证券其中，股

机构·理财 | 一线城市消费失速并购重组再度活跃

根据国家统计局的数据，2024年1-6月份，全社会消费品零售总额235969亿元，同比增长3.7%。其中2024年6月份，社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%。但一直作为经济领头羊的一线城市的社零数据却让人大跌眼镜，今年上半年一线城市的社零增速数据北京为-0.3%、上海为-2.3%、广州为0%、深圳为1%，深圳由于有港人北上消费的加持，所以增速数据略好，但北上广深四大一线城市社零增速

机构·理财 | 游资标杆股见顶的负面影响力

无论是单个妖股一支独秀还是多个妖股群魔乱舞，这两种状态下都会以某个个股作为超级龙头，树立标杆，上涨时它会产生正面影响力，但它见顶时对市场负面影响作用也非常大。阶段标杆龙头超级妖股见顶时往往以跌停大阴线为起点，顶部持续约一周到两周，期间对其它大涨或连板个股造成的负面影响分为几方面：第一、标杆见顶时带领同时期跟风最强的一批个股出现连续跌停；第二、其它板块连板上升个股很容易突然大跳水；第三、

数据精选 | 本周沪深市场概览

一周沪深市场概览注：剔除了暂停上市的个股。融资净买入额（亿元）融券偿还量（亿股）融资融券余额（亿元）融资融券余额占A股流通市值

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

深市十大涨幅沪市十大涨幅

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股（2024.9.9-9.13）

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金增仓股前20名（2024.9.9-9.13）一周超大单资金减仓股前20名（2024.9.9-9.13）

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周主力资金净流入额前20名个股一周主力资金净流出额前20名个股

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本期创出今年以来新高的股票近期连续上涨4天以上的股票一周行业指数涨幅前15名一周行业指数跌幅较大前15名

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块个股表现 CAR-T细胞疗法概念（一周整体涨幅：5.96%）多款国产CAR-T疗法药物获批，创新药板块受到提振。阿兹海默概念（一周整体涨幅：2.85%）创新药政策逐步回暖，相关板块保持活跃。

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一分致析预师期一大致幅预调期高大个幅股（调统高计截个止股日：2024-09-12）（数据来源：东方财富choice）1、本数据系在近1个月内，调整幅度大于10%、预测机构数大于10家、一致预期不断调高的股票。2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

9月16日星期一股份流通：健民集团、雅达股份、移为通信 9月17日星期二股份流通：容百科技、上海港湾、明阳智能 9月18日星期三停牌：合肥城建、思林杰、中国船舶、中国重工分红实施：南亚新材、先惠技术、兴业股份、通达电气、联合水务、福达股份、汉得信息、安宁股份、海思科、美盈森股份流通：富恒新材、盛科通信、纽威数控、逸飞激光、西山科技、科捷智能、美邦股份、祥和实业、莱克电