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2021年18期

前沿资讯 | 国内国际要闻

8月官方制造业PMI为50.1% 8月份：中国制造业PMI 为50.1%，继续位于临界点以上，低于上月0.3个百分点，制造业扩张力度有所减弱;非制造业PMI 为47.5%，低于上月5.8个百分点，降至临界点以下，表明受近期多省多点疫情等因素影响，非制造业景气度明显回落;综合PMI产出指数为48.9%，比上月回落3.5个百分点，表明我国企业生产经营活动较上月明显放缓。总体看，经济继续保持恢复态势，

前沿资讯 | 关键词

关键词：中国经济 8月财新中国制造业PMI降至49.2;8月财新服务业PMI降至46.7;8月财新中国综合PMI降至47.2，均为2020年5月以来首次收缩。财新智库高级经济学家王喆表示，8月制造业、服务业景气度双双下降，尤其是服务业受影响更大。市场供给下降，需求承压，出口亦面临压力。就业市场略有收缩，通胀压力较大。官方公布的7月宏观数据低于市场预期，经济下行压力仍然较大，完善疫情防控措施、维持

前沿资讯 | 行业公司

氢能：将形成产出规模近1000亿继北京之后，《燃料电池汽车示范应用上海城市群》也正式获批，将进一步引导产业链迅速铺开，另外市场预期广东城市群大概率也在首批名单之内。目前，上海城市群已经建立了城市群工作机制、组建市级工作专班，瞄准“百站、千亿、万辆”战略目标（规划建设加氢站接近100座，形成产出规模近1000亿元，推广燃料电池汽车接近10000辆）。据《中国氢能源及燃料电池产业白皮书》预计，到2

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：对于A股市场而言，证券交易印花税不仅是监管层手中的一张牌，也是其可用于调控市场的一种工具。尽管如此，对于减征证券交易印花税仍然非常有必要。首先，A股市场除了IPO、上市公司再融资从市场中“抽血”外，印花税显然也是不可忽视的重要因素。其次，A 股市场向来都有“牛”短“熊”长的传统，近几年来虽然核心资产表现不俗，但却是以其他股票的下跌为代价的。其三，减征证券交易印花说，将

封面文章 | 2021年中报：强周期业绩领涨硬科技强势崛起

截至8月31日，A股年中大考成绩均已出炉，4455家企业半年报悉数披露。经统计，所有企业共计实现营业收入30.56万亿元，较去年同期增长29.93%;实现归母净利润3.01万亿元，同比增长62.70%。整体来看，3804家营收较上一年同期有所增长，占总企业数的85.39%，其中373家实现翻倍，营收增速最高的为盈方微电子，涨幅达151223.70%;此外，有3243家企业归母净利润同比增长

宏观·策略 | 加密货币的投资黄金期

从全球股市500年走势图可以看出，人类社会发展正处于加速发展态势，新旧交替速度愈来愈快。由全球第一只股票发行至第一次股市泡沫爆破经历长达167年时间，但第一只汽车股发行至大萧条则只不过数十年，而到第一只互联网股票上市至科网股泡沫爆破则缩短至几年时间。不同时期投资方法亦有异。价值投资之父格雷厄姆的捡烟蒂投资法到1960年代已经完全失效，股神巴菲特引以为傲价值投资法已经连续10年落后于纳斯达克指数。苹

宏观·策略 | 7月工业企业利润数据：涨价的边界初现

7月数据简述：利润率小幅回落，利润增速维持高位。涨价的边界初现什么是涨价的边界？一个是货币的视角，涨价引发通胀预期的上行，进而带来货币政策的收紧，带来价格的回落。另一个是产业的视角，下游无力传导上游涨价压力，带来利润率的回落，进而减少采购，抑制上游价格的进一步上行。考虑到这一轮经济周期，修复不均衡，核心CPI上行缓慢，通过货币政策的收紧与否观察涨价的边界并不合适（注：2012年之前是合

宏观·策略 | 沪创切换行情依旧火爆

近期，市场的指数行情出现了切换，沪强创弱。创业板走出了很多连阴，但是沪指却不断地反弹突破阻力位，重新站上了60日均线，而且突破了之前一直压制沪市趋势的下降压力趋势线，看上去，沪市要来一波上冲行情。市场只要不是齐涨共跌，就会有局部的热点机会。这就是明显的震荡行情，但是，震荡行情也有可能会出现变化，要盯紧市场的年线，只要不是被迅速有效地跌破，那么大调整风险就没有。虽然前期沪指曾迅速跌穿了年线，但是

宏观·策略 | 周期投资的原则：在绝望处寻找希望

笔者认为，当前上证指数没有系统性风险，但A股由于抱团的赛道股高估严重，仍存在结构性风险。在这种格局下，我们宁愿雪中送炭，也不要锦上添花——周期股的投资是逆人性的策略。价值投资者相信，在坚守安全边际的原则上，你所付出的耐心、勇气和在艰苦卓绝的岁月中的努力终将会得到厚报。 A股仍有结构性风险回顾去年以来的投资观点，主要把握了“在历史低点处关注，在基本面拐点处买入，在催化剂来临时加仓”，这一周期股

宏观·策略 | 浪潮信息：中报业绩加速增长

本期股市动态30指数收于1489点，较上期上涨4.93%，同期上证指数上涨4.5%，创业板指数下跌2.84%。成分股中，中国外运、中国神华和国电南瑞等个股涨幅靠前。深科技、航发动力和浪潮信息涨幅靠后个股点评：浪潮信息（000977）：浪潮近日公布了半年报，上半年实现收入同比减少5.7%至286亿元，其中Q2营收为168亿元，同比下降11.3%，主要是去年疫情期间线上工作增多，下游厂商采购服

趋势·市场 | 市场热点转换蓝筹板块预演

在8月19日撰写的文章中，笔者认为大盘当时“处于C-3-5浪尾声，待C-4浪反弹后，还有可能出现C-5浪调整，再回调震荡几周时间。”实际走势上，以沪深300为例，就在8月20日，指数出现了C-3-5浪段的最后一跌，随后便如期进入C-4浪反弹。（见图一）图一：沪深300指数日K线技术分析由图一可见，6月以来，沪深300指数的30日均线是一条明显的压力线，有多次反弹到此位置后折返。浪形方面

趋势·市场 | 9月：震荡调整后向上运行

市场的风格有转换近尾声的可能性。并不是简单的二八风格转换或者说是八二风格转换，更准确的应该叫高低位的切换。资金会向有估值优势、有业绩支撑和上升修复估值逻辑的低位板块进行流动，并不能简单的理解成权重类板块一定涨，题材类板块一定会是下跌。前期强势的半导体和芯片等板块，是典型的大型头肩顶破位形态，同时国家大基金的不断减持导致阴跌不断;军工类板块，前期也涨了不少，但是技术形态上高位的震荡筑顶的概率大，

趋势·市场 | 金宏气体：核心人员离职股价持续走低

截止9月1日收盘，沪指报3567.10点，涨0.65%;深成指报14314.09点，跌0.1%;创指报3186.85点，跌0.85%。证券、游戏、中船系等板块涨幅居前;有机硅、钛白粉、氟化工等板块跌幅居前。大宗交易市场上，8月26日-9月1日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易731笔，其中深市成交410笔，沪市成交321笔，合计成交13.75亿股，成交金额为215.49亿元。单笔成交金额

趋势·市场 | 特变电工：新能源业务发力净利润大涨

本统计期内（8月26日至9月1日），A股在3500点左右震荡，本期中报行情落幕，资源股成最大赢家。从行业资金流向看，本期所有行业均呈净流出状态，其中建筑材料、综合、建筑装饰净流出额最少，分别为2.34亿元、4.90亿元、5.38亿元，电子、化工、医药生物为净流出最多，分别为414.94亿元、281.45亿元、236.24亿元。个股方面，除去停牌股票，净流入个股数量有1088只，净流出个股数

趋势·市场 | 融资客逃离“赛道股”标杆企业

本统计期末（2021年8月26日-9月1日），两融余额为18735.26亿元，较期初（8月26日）的18706亿元上升29.26亿元，上升幅度0.16%。较上期（8月18日）18472.9亿元上升262.36亿元，上升幅度1.42%。区间两融余额呈现持续冲高的态势，在9月1日站上近两个月以来的小高峰。从行业层面看，申万28个一级行业中，有多达25个行业呈现融资净买入状态，占比达到89.29%。

深沪港通 | 美股进入“疲弱月”鲍威尔讲话受关注

美东时间周四，美股三大指数均小幅收涨，纳指、标普500指数续创历史新高。此前，美股被认为交易进入了“全年表现最疲软”的9月。美国自动数据处理公司当天公布的8月私人部门新增就业远不及预期，令股市承压。投资者纷纷买入防御性更强的大型科技股，受此影响，道指连续第三个交易日收跌，标普500指数与纳指略微收涨。近期最吸引各方关注的无疑就是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔经济政策论坛上的讲话。鲍威尔在传递对于

深沪港通 | 中国铝业：净利润大增子公司表现良好

据东方财富Choice数据显示，截至A股9月1日收市，沪股通已用额度72.75亿元，当日额度使用率13.99%，当日剩余额度447.25亿元。深股通已用额度30.45亿元，当日额度使用率5.86%，当日剩余额度489.55亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交2743.80亿元，深股通合计成交金额为3094.75亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有招商银行、迈瑞医疗、宁德时代、隆基股份、中信证

深沪港通 | 敏实集团：新接订单再创新高电池盒放量在即

毛利率维持高位，新接订单再创新高 2021上半年，公司录得营收66.6亿元，同比增长37.3%;录得毛利21.2亿元，同比增长64.8%;录得归母净利润9亿元，同比增长143.7%;公司上半年毛利率为31.9%，同比增加5.3个百分点，维持了2021年的业绩指引：营业收入同比增长超过10%，净利润同比增长超过20%，毛利率为30%-32%。公司毛利率维持高位主要原因有二：一是收入增长带来的规模效

行业·公司 | 联合光电：二次创业效果显著

市场方面，中信证券认为，9月份是四季度行情的最佳布局窗口，观点如下：首先，疫情扰动缓解和财政货币政策微调积累下，国内经济运行在8月见底后将逐月修复;而中报如期兑现后，市场对成长和价值的增速预期将收敛。其次，政策误读和信用风险对市场压制的高峰已过，随着舆情规范和风险有序释放，市场风险偏好也有望在9月探底回升。另外，美联储9月宣布Taper的预期下降，海外流动性忧虑暂缓，综合考虑场内杠杆、基金仓位与申

行业·公司 | 张家港行：H1营利双增科技赋能业务经营

《动态》：张家港行于8月24日发布了2021年半年度业绩报告，您可否为我们介绍下详细情况？孔铭：2021年上半年，本行营收达22.25亿元，同比上涨4.93%;归属=于上市公司股东净利润达5.96亿元，同比上涨20.90%;不良率0.98%，环比下降0.13%。《动态》：贵行规模增速较快，核心一级资本消耗也比较快，目前资本充足率处于近几年最低水平，公司后续如何进行资本规划？如何推动可转债股

行业·公司 | 立讯精密：产品高质量配合客户需求

传闻1 产品不合格，被客户要求退货和赔款，公司正在大量裁员。求证：不属实。近日，有投资者咨询立讯精密（002475）：“网上有传言公司产品不合格，被客户要求退货和赔款、公司正在大量裁员等情况，请正面回应！” 对此，立讯精密表示消息不属实。立讯精密称：“针对量产过程中个别厂区因上下游供应商供料问题所导致的临时性调整，为维护员工利益，保证员工正常上班，公司将优先安排现有产品线受影响人员支援

行业·公司 | 万马股份：旗下员工残奥会夺金

传闻2 公司一名员工残奥会夺冠，并打破世界纪录。求证：属实。日前，有网友向万马股份（002276）提问：“有媒体报道本届残奥会本公司一名员工夺冠，打破世界纪录，如果是真的，公司会让他给公司代言吗？” 对此，万马股份证实了员工李樟煜在东京残奥会场地自行车男子C1-3级1000米计时赛获得金牌并刷新该项目C1级世界纪录的消息，但公司并没有明确回应是否会请他做代言人。万马股份是国内拥有完

行业·公司 | 企业会计审计与会计财务核算工作中出现的问题及应对措施探讨

摘要：随着时代的不断发展和进步，全球一体化进程不断加快，国内经济建设步伐越来越大。这种情况的出现，无疑对企业的发展提出了更加严格的要求。

行业·公司 | 传音控股：深耕非洲市场业绩快速上升

传音控股（688036）近期受到185家机构260人次的调研，人气可谓是十分爆棚，其中不乏安联、摩根斯坦利等著名外资机构及正心谷、广发基金等内资大咖。主要围绕了上半年业绩、非洲移动互联网前景及如何把握非洲数字经济发展红利等展开了积极沟通。业绩快速增长 2021年上半年传音控股业务规模稳定增长，营业利润保持增长。公司整体看，实现营业收入228.53亿元，较上年同期增长65.06%;营业利润20

行业·公司 | 歌尔股份：春天或将到来

歌尔股份上半年业绩报姗姗来迟，整体业绩没让人失望，报告期内实现了营收、净利双增长，涨幅基本翻倍。同时，公司还公布了三季度业绩预告，净利润同样实现不小增长。尽管基本上年年业绩不错，但歌尔股份股价却常出现滞涨或暴跌行情，令不少后期进入的投资者颇为疑惑。进一步观察发现，公司股价与所在的消费电子行业景气度紧密相关。上一轮股价大涨，是源于5G技术应用普及，而在40多元蛰伏了一年多以后，歌尔股份的一个亮点

行业·公司 | 美埃科技：下游需求或大降流动性危机显现

9月1日，上交所发布科创板上市委2021年第61次审议会议结果公告，美埃（中国）环境科技股份有限公司（简称“美埃科技”）首发获通过。美埃科技主营业务系空气净化产品、大气环境治理产品的研发、生产及销售，产品主要应用于洁净室空气净化。下游出货领域主要是半导体领域，其中半导体显示行业的上市公司TCL科技和京东方A是公司的大客户。此次IPO，美埃科技拟募集资金71，354.13万元，其中42，298.

行业·公司 | 千味央厨：业绩料将放缓人力成本攀升

郑州千味央厨食品股份有限公司（以下简称“千味央厨”）已于8月26日进行了网上和网下申购，本次发行价格为15.71元/股，共募集3.34亿元。千味央厨本次IPO募集资金拟用于新乡千味央厨食品有限公司食品加工建设项目（三期）、总部基地及研发中心建设项目。不过，《股市动态分析》记者发现，千味央厨今年三季度甚至整个下半年业绩将因基数高而放缓、近年来劳动力成本上升明显，而且，公司还要面临行业竞争加剧的风

行业·公司 | 汽车连接器：电动化及智能化驱动成长

连接器是电子系统设备电流或信号传输与交换的电子部件，类似于我们身体中的关节一样，将各个功能部件之间连接起来，保持各系统不发生信号失真或能量损失。因此，虽然连接器单位价格不高，但作用关键。汽车行业自2018年后走下坡路，受益汽车电动化及智能化趋势，作为汽车配件之一的连接器，未来市场规模预期反而在提升。汽车连接器有较高的“工艺+技术”壁垒，行业集中度较高，国内厂商凭借长期的研发投入形成了较强的工艺

行业·公司 | 保险：消失的500万代理人如何涅槃重生？

虽然确实是提示历史性低估价值，并表示已经有足够的安全边际，但《绝望的中国平安投资人》还是因不可控原因下架，其实标题原定为《绝望的中国平安投资人应该多一些勇气》，但笔者为了一点点阅读量和噱头，就违背初心，被整顿是对的。不过，这也掩盖不了寿险代理人500万人的大崩溃。2016年，中国平安代理人团队首次突破100万人，巅峰期超过143万人。然而，今年一季度和半年报，平安代理人规模相继下破100万人和

行业·公司 | 股神榜：春秋航空、长安汽车、美的集团

上期荐股排名（2021年08月23日-2021年09月03日累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记国泰君安收盘收益：17.49% 中国电建（601669）：中国电建储能/光伏/电力运

行业·公司 | 风险警示：珈伟新能、博瑞数据、上能电气

珈伟新能300317 珈伟新能源股份有限公司的主营业务是光伏的消费类产品及工业化应用，主要产品有太阳能草坪灯、太阳能庭院灯、LED照明、LED显示屏、光伏电站工程建设、光伏发电、锂电池等。近期发布关于2021年半年度计提信用减值损失的公告称，公司2021年半年度计提各项减值损失共计7，171，086.09元。本次计提信用减值损失将减少公司2021年半年度利润总额7，171，086.09元。

机构·理财 | 债市走出小牛市行情博时季季乐迎来配置机会

2021年下半年以来债市整体走强，中国债券信息网的数据显示，中债综合指数7月份上涨1.27%，截至7月底，年初至今该指数上涨3.44%。伴随着债市走强，债券基金业绩也快速回暖。 Wind数据显示，截至8月24日，博时季季乐三个月持有A今年以来回报率3.2%，同期业绩比较基准增长率为2.23%。经过多年的精心布局，目前“固收大厂”博时基金“乐享”品牌已拥有包括季季、双季、一年等不同期限的持

机构·理财 | 基金动态：南华基金泓德基金

南华基金上半年亏损翻倍今年上半年，南华基金实现营业收入、净利润分别为1255.14万元、-1236.47万元，较去年同期的1833.1万元、-572.58万元分别下降31.53%、115.95%。净利润亏损额已超过去年全年亏损额。与此同时，南华基金旗下基金超四成为迷你基金。截至今年二季度末，该公司旗下有12只基金（各类份额合并计算，下同），南华瑞盈A/C、南华中证杭州湾区ETF等5只基金规模不

机构·理财 | 临渊羡鱼不如退而结网

每一轮板块行情的末期，都是人声鼎沸的时候，很多投资者对短期大幅上涨的板块和个股艳羡不已，对重仓其中的投资者推崇备至，而往往这时候是风险收益比非常不适合投资的时候，中国有句古话叫：临渊羡鱼不如退而结网，投资者应该反思在板块和个股在低位时为什么没有进行投资的勇气呢？羡慕树上琳琅满目的果实的时候，为什么不反思下播种的时刻自己为什么没有参与其中呢，播下希望的种子，时时浇水施肥，自然能够等到收获的那天。世人

机构·理财 | 盘面微观结构关系

股票市场分析与看盘讲究由大到小。对指数或个股的盘面进行分析属于微观范畴，盘面往下还可分为更小的微观范畴。本文将对盘面往下更小的微观范畴进行分类。个股盘口的结构与关系盘面、盘口我们统称分时盘口，个股分时盘口主要由五大块组成，分别为分时线、成交量（量柱）、卖买挂单、成交回报、其它数据（见图一）。这五大块中的每一块又可进一步划分。图一：盘口五大构成板块分时线往下结构关系分时线的结

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

9月6日星期一停牌：深康佳A、首钢股份、万隆光电、亚威股份分红实施：安宁股份增发实施：利德曼、日发精机股份流通：固德威、安博通、兆易创新、亿嘉和、拉芳家化、安井食品、科顺股份、凯伦股份、晶瑞电材、光库科技、道氏技术、中际旭创、中海达、和胜股份、露笑科技、达实智能、奥特佳 9月7日星期二停牌：深康佳A、首钢股份、万隆光电、亚威股份分红实施：百川能源、明德生物增发实施：日