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2024年17期

前沿资讯 | 国内国际要闻

前7月全国规上工业企业利润增长3.6% 1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。1-7月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额13917.3亿元，同比增长1.0%；股份制企业实现利润总额30514.6亿元，增长1.9%；外商及港澳台投资企业实现利润总额10184.9亿元，增长9.9%；私营企业实现利润总额11031.0亿元，增长7.3%。7月份，规

前沿资讯 | 关键词

关键词： 4000亿元据央行网站，8月29日，中国人民银行以数量招标方式进行了公开市场业务现券买断交易，从公开市场业务一级交易商买入4000亿元特别国债。其中，10年期24续作特别国债01买入量3000 亿元，15 年期24 续作特别国债02 买入量1000亿元。分析人士认为，从利率市场化改革的角度看，央行可以公开市场实时买卖国债，通过在日内增加买卖规模和频率精准调控银行间流动性，并避免再贷款

前沿资讯 | 行业公司

家电：以旧换新再加码商务部等四部门发布关于进一步做好家电以旧换新工作的通知，提出各地要统筹使用中央与地方资金，对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器、家用灶具、吸油烟机8类家电产品给予以旧换新补贴，补贴标准为产品最终销售价格的15%，对购买1级及以上能效或水效的产品，额外再给予产品最终销售价格5%的补贴。每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过20

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：上市公司收购大股东或关联方的资产，是一件非常“敏感”的事情。无论上市公司给出的理由有多么充分，往往都难逃利益输送的质疑。但是，并购重组是资本市场永恒的主题，即使市场有质疑，该启动的并购重组，同样需要推动，这也是资本市场优化资源配置功能的体现。个人以为，对于上市公司收购关联方资产，不妨通过建立利益捆绑机制打消市场的疑虑，具体层面主要包括三个方面：一是由标的资产方（重组方

封面文章 | “悟空”走红：国产游戏再进阶

8月20日10时，《黑神话：悟空》正式上线，首发登陆PC端和Sony旗下视频游戏机PS5平台。上线当晚，游戏同时在线游玩人数超越《幻兽帕鲁》，位于Steam同时在线游玩人数榜单峰值第二名。除了《黑神话：悟空》本体之外，“黑神话经济”也火热兴起，PS5、游戏笔记本等相关设备销量显著提升，多家品牌企业也与该款游戏展开联名。《黑神话：悟空》的走红，有望助力国产游戏走向精品化和全球化，同时有望

封面文章 | 国产游戏潜在受益公司梳理和简介

综合各个分析机构观点，当前由《黑神话：悟空》引发的国产游戏受益产业链主要包括两个方向：一是单机/主机/PC游戏，潜在核心受益标的包括恺英网络（002517）、腾讯控股（00700.HK）、神州泰岳（300002）、网易（9999.HK）等；二是游戏出版方，受益标的包括浙版传媒（601921）、中信出版（300788）等。本文将对潜在的受益标的进行梳理和介绍，仅作参考了解之用，不能作为投资建议，

宏观·策略 | 楼市中期将见底

现代社会经济发达，金融地产业发达，财富效应影响巨大。譬如国内一线城市，多数中青年人置业时选择按揭贷款，每月按揭还款会令消费受压。而楼价涨跌，当幅度足够大时便会严重影响消费。相反，经济较落后地区，置业者普遍较为保守。有楼在手与无楼在手者，差别甚大。低收入者除了每月工资收入，无其他收入，则影响其消费者只有物价涨跌。近期香港人北上消费成为浪潮，社交媒体上阵阵热议。比如香港靠近深圳地区如上水等，一众上

宏观·策略 | 入境游的增长潜力如何？

近年来，我们对中国企业商品出口和产能出海的现状和前景进行了一系列、多角度的探讨。中国企业出口和出海方兴未艾的推动力是中国产品性价比的极速升级。某种意义上，入境游的本质是服务出口。本文探讨近期入境游快速上升背后的催化剂，宏观影响，潜在受益地域和板块，以及长期前景。一、今年来、尤其二季度后，入境游出现“井喷式”增长今年上半年，港澳台居民及外国人出入境从去年同期的约0.8亿人次上升至1.5亿人次

宏观·策略 | 底部区域出现反弹的决定因素是什么？

历次底部区域震荡后出现反弹的决定因素是重大积极的政策出台或外部事件出现、流动性宽松。复盘2005年以来上证综指处于2870点以下或估值分位数处于30%以下的13次时期，可以看到：（1）探底前上证综指平均跌幅14.6%，探底后平均反弹21.3%;（2）底部区域震荡后出现反弹的决定因素是强政策、积极的外部事件、宽松的流动性。一是强政策出台或积极的外部事件出现是出现反弹的核心因素，如2008年11月的“

宏观·策略 | 转机正在孕育中

中报披露期即将过去，市场将完成盈利预期下修，同时联储九月降息信号强烈，若配合国内政策加码发力信号，市场有望打开向上空间。短期除高胜率的稳定红利资产和中报超预期且景气持续方向，亦可关注中报利空落地后基本面预期改善方向。中期而言，重视产能周期变化，企业承受供给投放压力最大阶段将逐步过去，从A股资本开支和供给周期看，环境将类似12-13年。重点关注：银行、电力、汽车、家电、半导体链、军工、互联网等。

宏观·策略 | 老板电器：中期分红回报股东

本期股市动态30指数收于1379点，较上期下跌0.94%，同期上证指数下跌1.29%，创业板指数下跌0.69%。成分股中，宝钛股份、比亚迪和顺丰控股等个股涨幅靠前，罗莱生活、老板电器和华灿光电等涨幅靠后。个股点评：老板电器（002508）：8月26日老板电器发布了2024年中报，受房地产行业仍处于出清调整阶段，厨电行业竞争加剧，居民消费意愿下降等因素影响，上半年录得营收47.3亿元，同比下

趋势·市场 | 市场有望迎来小幅反弹

上周（2024.08.19-2024.08.23）A股市场指数走势有所分化。上证50指数上涨0.44%，沪深300 指数下跌0.55%，中证500 指数下跌2.85%，创业板指下跌2.8%。当前全市场PE（TTM）为15.4 倍，处于2005 年以来的20.4% 分位点。从量化指标上看，基于沪深300指数的流动性冲击指标周五为-0.10，高于前一周（-0.48），意味着当前市场的流动性高于过去

趋势·市场 | 市场底部运行等待方向明确

上证指数、深证成指和创业板指数自进入8月份以来，一直处于低位的窄幅震荡过程当中。特别是上证指数，这一段时间表现得尤其明显，整个8月反复地创阶段新低，每次新低仅较前低略低一点点，向上的话则受阻于下降趋势线，略碰压力就掉头向下走出新低。深证成指和创业板指数表现得甚至更为弱势一些，属于阴跌不断的走势。从技术指标的角度看，更反应了市场的极度弱势。从大家所熟悉的MACD指标来看，通常一年出现不了几次的底

趋势·市场 | 温氏股份多笔交易折价率超20%

8月22日至8月28日的大宗交易市场，共有143只沪深A股产生250笔交易。其中，溢价的只有16笔交易，折价的有163笔交易，平价的有71笔交易。溢价方面，彤程新材（603650）一笔7.41万股的交易溢价率最高，达7.82%。其它溢价超过1%的个股分别是三七互娱（002555）、榕基软件（002474）、川能动力（000155）、华测导航（300627）、顺络电子（002138）、亚太实业（

趋势·市场 | 指数分化加剧资金供需偏紧

本统计期内（8月22日至8月28日），市场延续震荡分化态势，大盘指数偏强主要受益于银行和非银金融板块，小盘指数走弱主要受到医药生物和食品饮料等消费板块的拖累。板块近期重回快速轮动的行情，银行、家电、交通运输交易拥挤度较高；有色金属、交通运输、电力设备估值处于近半年较高分位。 Choice数据显示，本期内，沪深两市共166只个股登上龙虎榜，营业部合计买入160.06亿元，卖出155.25亿元，总体

趋势·市场 | 市场延续震荡下跌两融余额持续缩水

本统计期（8月22日-8月28日）期末，沪深京市融资余额13，797.37亿元，融券余额为115.89亿元，两融合计为13，913.26亿元，比期初减少181.62亿元。两融余额持续缩水，连续10个交易日减少，创6个月以来最长连降纪录。从行业角度看，本期仅2个行业获得融资净买入，分别为商业贸易和纺织服装行业，融资净买入金额均不足1亿元。融资净卖出的行业有21个，其中机械设备、电子行业融资净卖出

深沪港通 | 海外主要股市8月实现反弹

8月，欧美股市在月初经历大幅下跌后，持续震荡反弹，其中又以德国DAX指数和美国道琼斯工业指数最为亮眼，不仅反弹，还创出了历史新高。日本股市也出现了明显的反弹，已经基本收复了月初的“失地”，8月，日经225指数势将创下1990年来最大月度波幅。此外，在降息预期强化的背景下，8月黄金价格又刷新历史新高，近期也是在高点附近震荡运行。海外主要股市本月反弹美东时间周四，三大指数涨跌不一，道指再创

深沪港通 | 当前有望支撑市场的三个因素

据东方财富Choice数据显示，个股方面，陆股通成交活跃股包括贵州茅台（600519）、宁德时代（300750）、立讯精密（002475）、美的集团（000333）、迈瑞医疗（300760）、农业银行（601288）、中国平安（601318）、工商银行（601398）、比亚迪（002594）、五粮液（000858）等。近日，A股银行股逆市走高，工农中建四大行刷新历史新高。银行股持续上涨的原因之

深沪港通 | 港股高股息策略仍将跑赢

据东方财富Choice、Wind数据显示，港股通前十大活跃成交股包括石药集团（01093）、中国移动（00941）、中国平安（02318）、建设银行（00939）、农夫山泉（09633）、安踏体育（02020）、中国石油股份（00857）、中国石油化工股份（00386）、吉利汽车（00175）、工商银行（01398）。中国移动（00941）是近一周资金流入较多的股票。资金看好其的原因或是公司业

行业·公司 | 天源环保：环保主业快速发展积极布局光伏氢能

《动态》：天源环保（301127）近期发布公告，拟投资新疆光伏项目和氢能装备基地，转型切入光伏运营及氢能领域。相关项目的投资将对公司的业务发展有何影响？孔铭：根据天源环保发布的公告，1）子公司武汉天源签订《第七师胡杨河市兵地融合2GW光伏（新疆兴起航新能源有限公司1GW）项目之投资合作协议》，总投资约30.2亿元，以区域内4家企业合计新增的用电负荷67万千瓦为依托，计划开发124团北部乌苏市的

行业·公司 | 中交设计：央企基建设计龙头新兴产业赋能成长

随着中国经济发展进入新常态，粗放式的大规模城市建设时代已经过去，国家明确提出建设以人为核心的新型城镇化目标，土地建设将从过去的增量时代逐步进入存量时代，对工程设计的需求将从过去的以数量为主转变为以质量为主，对高品质工程设计的需求与日俱增。另一方面，随着中西部城市发展的逐步推进，也将增加对较发达地区先进经验的借鉴需求。在对城镇化质量提升要求的驱动下，城市更新成为了城市未来发展的新增长点，未来城市规划

行业·公司 | 富春股份、TCL 中环

富春股份：被英雄互娱借壳传闻不实传闻1 将被英雄互娱借壳。求证：不属实。近日，投资者向富春股份（300299）提问：“有传闻称英雄互娱将借壳富春股份，请问是否属实？” 对此，富春股份回应称，传闻不属实，公司没有接到相关通知。公司和英雄互娱之间没有业务往来，也没有被借壳的相关动作。同时富春股份还表示，公司主业之一是游戏，公司也在积极布局出海业务。富春股份是一家致力于通信信息化和数

行业·公司 | 乐普医疗：这次真暴雷了吗？

早在今年4月20日，乐普医疗（300003）公布一季报之后，也像这两天一样，很多人惊呼“暴雷了”。二级市场上，次日，即4月22日，股价逆势上涨4.55%，至6月5日，股价从12.98元反弹至16.61元。当下，股价之所以再度回落，主要是大盘整体估值在下移，与乐普自身的基本面没有多大关系。这一点，看看茅台的市盈率就知道了。中报公布后，又有人惊呼“业绩暴雷”，那我们就来看看它的业绩情况。上半年

行业·公司 | 韦尔股份：营收净利大幅增长

近日，韦尔股份（603501）召开业绩说明会，500余家机构踊跃参与，公司董事长虞仁荣、总经理王崧、董事/全球业务高级副总裁吴晓东、董事/财务总监/副总经理贾渊、董事会秘书任冰、中国区财务总监徐兴出席。上半年经营情况介绍 2024年上半年，韦尔股份实现主营业务收入120.70亿元，较上年同期增加36.64%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润13.72亿元，较上年同期实现了大幅

行业·公司 | 产品与渠道双轮驱动汾酒业绩继续高增长

8月27日盘后，清香龙头山西汾酒（600809）发布了2024年中报，公告显示，公司上半年实现营收227.46亿元，同比增长19.65%；实现归母净利润84.10亿元，同比增长24.27%；实现扣非归母净利润84.09亿元，同比增长24.41%。从品类来看，汾酒上半年中高价酒继续稳步增长，而其他酒类则增速亮眼。营收利润保持高增长从2019年首次营收破百亿开始，短短几年，汾酒的成长便先后迈过

行业·公司 | 国中水务：信披违规突遭立案调查汇源果汁收购或生变数

因受到收购汇源果汁利好消息影响，国中水务（600187）摇身一变成为翻倍牛股，一个多月时间涨幅达140%。 8月23日，国中水务再度涨停，然而盘后一则公告却迎头泼来冷水：因涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司及公司股东鹏欣集团进行立案。值得一提的是，其控股股东鹏欣集团本月内已是第二次被立案。相关情况是否会影响后续国中水务收购汇源的进程，也引发了市场的高度关注和担忧。 “豪饮”汇源果汁，股

行业·公司 | 华致酒行：行业调整期中彰显韧性

8月23日盘后，A股酒类流通第一股华致酒行（300755）发布了2024年中报，在白酒销售二季度转淡、整体需求恢复较缓的背景下，公司依托于较强的名酒供应链优势+渠道布局，上半年实现正增长。报告显示，华致酒行2024年上半年实现营业收入59.43亿元，同比增长1.30%；实现归属于上市公司股东的净利润1.55亿元，同比增长2.77%。行业“弱势”下经营保持稳健 2024年上半年，虽然整体消费需

行业·公司 | 卫星化学：C2、C3齐头并进新能源贡献业绩增量

卫星化学（002648）是国内领先的轻烃产业链一体化生产企业。公司以丙烯酸及酯业务起家，目前已形成C2+C3双产业链的完整布局，确立了以乙烷、丙烷等轻烃作为原料，以低碳化学新材料作为核心产品的发展战略，构建了以功能化学品、高分子材料及新能源材料三大产品为主导的体系，一体化竞争优势持续增强。 2024年7月18日，卫星化学发布2024年半年报。公司2024上半年收入为194.00亿元，同比下降4.

行业·公司 | 折叠屏渗透率高增长关注产业链核心环节

2024年以来，主流终端手机厂商对折叠屏手机产品矩阵不断扩容迭代，折叠屏手机产品形态的发展脚步也未曾停止，除了消费者已经熟知的横折（大折叠）和竖折（小折叠）外，近期华为三折叠屏手机被余承东“曝光”，三折叠的折叠手机或将成为折叠手机形态的全新趋势。从整个折叠屏产业看，随着续航、重量、软件适配等用户痛点逐步得到解决，折叠屏手机有望迎来快速增长阶段。面板/盖板、铰链等折叠屏增量环节的核心环节及标的有

行业·公司 | 黄金品牌如何穿越金价波动周期？

黄金融合了商品属性、金融属性和货币属性，在全球金融体系中享有独特和重要的地位。24年以来，金价突破性上涨至历史新高，金价变动通过产业链的多层传导，对行业带来多元影响。从黄金珠宝消费端来看，短期需求受制于价格预期，长期则与经济水平高度关联。对于黄金珠宝零售行业而言，一方面金价波动仍是影响业绩的重要因素之一，另一方面，随着渠道扩张的红利逐渐减弱，以产品实力撬动品牌整体影响力才是穿越价格周期的更优解。

行业·公司 | 晶丰明源、亿纬锂能、南网科技

晶丰明源688368 公司2024上半年实现收入7.35亿元，同比+19.40%，归母净利润-3051万元，扣非归母净利润-1784万元，同比亏损幅度收窄，毛利率同比提高10.8pct至35.43%。其中二季度营收4.16亿元（同比+18.8%，环比+30.6%），归母净利润-111万元，扣非归母净利润+1256万元。上半年公司应用于大家电业务的AC/DC电源芯片收入同比增长67.04%

行业·公司 | 华依科技、卓朗科技、观典防务

华依科技688071 华依科技发布《关于公司及相关人员收到上海证监局警示函的公告》。2024年1月31日，公司披露《2023年年度业绩预告》，预计2023年年度归母净利润1500万元到2200万元、扣非后归母净利润550万元到1150万元。2月24日，公司披露《2023年度业绩快报暨业绩预告更正公告》，预计归母净利润920.05万元、扣非后归母净利润144.29万元。4月25日，公司披露《2

机构·理财 | 主流价值型基金经理投资框架汇总

丘栋荣离职风波已过去一个月有余。基金经理的频繁出走，让不少投资者担心自己手中的产品是否还能一直稳定。其实，相比只依靠基金经理，投资者也应该主动去了解他们的投资框架，以加深自己对市场的认知。经过对丘栋荣之类的几位知名度较高的价值型基金经理投资框架汇总，我们从中梳理出了三个问题，供读者参考。分散投资：分散的是什么？价值投资能博得长期收益的点在于即使牛市不突出，但回撤控制更加严格，熊市不掉队

机构·理财 | 前7月规模以上工业企业利润出炉

国家统计局每个月都会公布规模以上工业企业的利润情况，因为上市公司是规模以上工业企业的重要构成部分，所以可以通过观察规模以上工业企业的利润提前预判上市公司的业绩。 8月27日，统计局公布了1-7月份规模以上工业企业的利润情况。1-7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40991.7亿元，同比增长3.6%。其中，国有控股企业实现利润总额13917.3亿元，同比增长1.0%；股份制企业实现利润总额3

机构·理财 | 短线持股周期的思考

短线是一种投机行为，从买到卖，以最短持股时间获取收益是短线的核心逻辑。中长线操作行为通过时间来换取空间，短线投机行为则通过高频率大量次数累积换取利润空间，所以时间价值是不尽相同的。从买到卖之间一定有一个持股过程，这个过程整体包含三种状态：横盘、下跌、上升。买卖之间的持股，最幸运的就是只有上升耗时，上升耗时是指买入就涨，买到卖之间都是上涨过程。个股有涨跌幅度限制，即使一买就上涨也要给目标一定的时

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

9月2日星期一停牌：ST新潮、国信证券、千金药业分红实施：中国移动、科思股份股份流通：国光电气、宏微科技、佰维存储、微电生理、奥浦迈、帕瓦股份、园林股份、龙旗科技、金帝股份、宝信软件、厦门国贸、人福医药、乐歌股份、聚灿光电、华测导航、伊之密、硅宝科技、纳尔股份、格林美 9月3日星期二停牌：国信证券、千金药业分红实施：再升科技、米奥会展、恺英网络、依依股份股份流通：