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2022年15期

前沿资讯 | 国内国际要闻

中国上半年和二季度部分经济数据今年上半年，我国GDP 为562642 亿元，按不变价格计算，同比增长2.5%。其中，二季度GDP为292464亿元，同比增长0.4%。上半年，农业（种植业）增加值同比增长4.5%。全国夏粮总产量14739 万吨，比上年增加143.4万吨，增长1.0%。上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.4%;二季度，规模以上工业增加值同比增长0.7%。上半年服务

前沿资讯 | 关键词

关键词：信贷、社融、M2 今年上半年新增人民币贷款13.68万亿元，同比多增9192 亿元;其中，6 月新增人民币贷款2.81万亿元，同比多增6867亿元。上半年社会融资规模增量累计为21万亿元，比上年同期多3.2万亿元;其中，6月社融增量5.17万亿元，比上年同期多1.47万亿元。整体来看，上半年新增信贷、社融规模可观，6月份新增信贷、社融规模远超预期。6月末，M2余额达258.15万亿元，

前沿资讯 | 行业公司

换电设备：市场空间达千亿元换电行业受益于政策利好、技术升级和资本进场，发展潜力巨大。2022年换电将在重卡等领域率先渗透，2023年乘用车领域将加速渗透，设备厂商将因此受益。换电模式可解决“充电效率”的痛点，具有电池养护、储能、降低购车成本等优势。借助政策暖风，各路资本开始在换电市场积极布局。除了入局较早的国家电网、奥动新能源、北汽、蔚来之外，瀚川智能、宁德时代、协鑫能科、博众精工等上市公司也

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：减持股份是上市公司大股东、实控人的权利，参与定增也是其权利。但通过高位减持低位定增，既不能成为其套利的权利，也不能成为其实现对上市公司控股的权利。基于此，个人有如下建议：一、大股东、实控人如果有高位减持股份行为的，应禁止其参与低位定增。尽管大股东等减持股份都会有不同的理由，但无法逃避“利益”两字。既然抛售了股份，也就没有“增持”的必要了;二、如果大股东、实控人在高位减

封面文章 | 掘金中报：盈利底已至

从目前已披露的中报业绩预告来看，从总体看，预喜率仅4 成，属实较往常偏低，说明在二季度多重困难因素叠加的环境中，相较于一季度，更为广泛的上市企业在经营层面出现不同程度的业绩恶化。从行业的角度看，各个行业的预喜率分化明显，上游及新能源板块如煤炭、有色、基础化工、石油石化及电力设备等行业的预喜率相对较高，而地产及部分消费板块如美容护理、房地产、社会服务、农林牧渔等行业的预喜率则相对较低。主

封面文章 | 莫为情绪所困关注业绩改善

根据中报业绩预告，接下来A 股的运行趋势如何？投资方向在何处？三季度哪些行业业绩有望明显改善？安信证券：莫为情绪所困对于房地产局部风险事件的敏感反应，说明当前市场交易中情绪的特征非常显著。在4 月底开启的反弹过程中，市场处于现实向预期靠拢的阶段，出现对一系列利空因素（包括房地产局部信用风险事件）的钝化，在流动性逻辑的支撑下，伴随着增量资金流入市场，A 股震荡走强。当上证综指在3400 点滞

宏观·策略 | 上证指数：基钦周期底部已现

由于金融市场分析方法太多，以至于有时自己所分析结果不久便忘记得一干二净。比如2020年6月我曾分析过中国股市有一个周期平均约8.6年，文章题目为《中国股市8.6年周期指向2022》，文中提到“中国科学家发现每日时长变化存在约8.6年周期，研究成果发表于《自然·通讯》上”。又指“研究人员发现，每到极值时刻前一两年，地球磁场会出现快速变化，即地磁急变。研究者据此结合大量前人研究，提出8.6年周期性变化

宏观·策略 | 水涨船已高随波续逐流

2022下半年经济或将低位平稳运行，若疫情影响消退，增速有进一步上行的可能。具体说来，消费有修复的潜力，速率和高度取决于疫情的变化。地产和出口对经济增长的贡献可能有限。财政、货币继续发挥中性对冲的作用，强度与经济内生动力仍是此消彼长。此外，备受关注的美国通胀，初步判断在年底前见顶，美债见顶则比通胀再晚大约半年。由于本次通胀的特殊性，未来不确定性仍较大。消费修复有潜力，疫情防控是关键高频

宏观·策略 | 调整仍在进行当中

6月底，笔者跟大家曾写过文章提醒了《行情进入收官阶段和尾声》。目前，市场仍然还在调整当中，而市场也因新能源汽车股的调整失去了进攻的动力。其后，市场虽有其它新能源个股接力上涨填补了市场的轮动热点，但是这些个股的炒作号召力明显不如新能源汽车个股。如风电、储能、汽车压铸一体化、钒电池概念等板块热点，虽然走势依旧“凶猛”，但是却不能给大盘带来多大的上升动力。这就是领袖板块和非领袖板块的区别了。从技

宏观·策略 | 为什么金融业比一般实业更有投资价值？

最近在戴维斯家族的投资史。这个专注于保险股的戴维斯家族，其实与格雷厄姆非常熟悉。所以，不免传承了以安全边际为核心的价值投资理念。为什么戴维斯家族偏好金融股呢？因为金钱永不过时，所以，银行股永不过时，这是戴维斯家族的投资核心观点。保险行业，相比制造业，有很多优势，比如说他们的产品是不需要做太多的研发投入和更新。一些保险公司在庆祝他们的200岁生日的时候，他们卖出的产品跟200年前的产品并没有什么

宏观·策略 | 顺丰控股：上半年业绩超预期增长

本期股市动态30指数收于1407点，较上期下跌0.81%，同期上证指数下跌2.57%，创业板指数下跌2.85%。成分股中，中科三环、深科技和中国电影等个股涨幅靠前。中国神华、罗莱生活和招商银行涨幅靠后。个股点评：顺丰控股（002352）：2021年一季度业绩出现亏损后，公司积极调整经营战略，随后业绩逐渐向好。从近日发布的半年报业绩预告看，公司预计上半年实现归母净利润24.3亿元-25.8亿

趋势·市场 | 指数岛形反转板块结构分化

A股大盘反弹两个月之后，上证指数的日K线，出现了一个很典型的岛形反转。（见图一）图一：上证指数日K线形态分析由图一可见，上证指数有两个重要的跳空缺口，即6月27日的向上跳空缺口，以及7月11日的向下跳空缺口。期间，10个交易日的K线图形，构筑成了一个漂浮的孤岛。这种顶部岛形反转是重要的技术形态，看跌信号明确。主要是因为高位成交密集，前期积累的一些获利盘逢高出货，造成后续追高资金被套，给

趋势·市场 | 耐心等待下一个波段上升周期

市场三大指数在最近两周呈现持续震荡回落调整的走势。上证指数在7月5日创出了自4月27日以来的阶段新高点3424.84点后，出现了持续的震荡向下。上证指数在7月18日下探到了3226.23点后向上震荡运行。深证成指和创业板指数也是差不多的节奏。只不过，上证指数及代表权重类的上证50指数表现得明显偏弱一些，而创业板指数及代表中小盘题材类的国证2000指数表现明显偏强一些，其中国证2000指数更是在

趋势·市场 | 超7000万资金折价跑路，信息发展怎么了？

大宗交易市场上，7月7日-7月20日，折价率排名靠前的个股包括德众汽车（838030）、富士达（835640）、流金岁月（834021）、海优新材（688680）、航宇科技（688239）、中控技术（688777）、宣亚国际（300612）、联测科技（688113）、信息发展（300469）、之江生物（688317）等。溢价率排名靠前个股包括迦南智能（300880）、永泰能源（600157）、

趋势·市场 | 下半年流动性仍将维持宽松

本统计期内（7月14日至7月20日），宏观流动性依然延续宽松，各期Shibor与国债利率均小幅回落，股市资金增量转向，外资与两融相继外流，公募基金则在7月以来明显回暖，连续两周新发超百亿;其次，自前期提示市场情绪红利可能步入尾声以来，各项情绪指标陆续转向回落，外资交易盘、杠杆情绪、股民情绪集体下行，新高股与强势股也回落明显;交易结构层面，景气细分赛道成交走向分化，稳增长成交也有所抬升，近期电网自动

趋势·市场 | 杠杆资金流入放缓市场情绪高位趋弱

本统计期（2022年7月14日-7月20日）期末，沪深两市融资余额15，310.95亿元，融券余额为989.60亿元，两融合计为16，300.55亿元，比期初增加约100.42亿元。随着7月市场进入调整期，杠杆资金流入放缓，两融稍有回落。从行业角度看，本期有15个行业获得融资净买入，9个行业融资净买入金额在5亿元以上。其中电气设备行业净买入额最多，金额为31.86亿元。公用事业和银行融资净买入

深沪港通 | 底部不断夯实逢低积极布局

在内外宏观不利情形下，近期港股三大指数均有回调，恒指、国企指数和科技指数跌幅大致相近。恒生万得十二个行业指数中，资讯科技行业、原材料行业以及地产建筑行业指数则跌幅位居前列。我们仍保持先前关于港股处于中长期底部区域，逢低布局优质个股的观点。另外，如果对于港股市场交易规则、相关个股基本面并不熟悉的投资者，可以考虑使用恒指、国企指数和科技指数的相关指数基金，采用定投的方式入场，假以时日可望有较好的投

深沪港通 | 迈瑞医疗缘何能数次得到资金关注？

据东方财富Choice数据显示，近两周，北向资金净流入呈波动上升趋势。从成交额来看，沪股通合计成交超338亿元，深股通合计成交金额超488亿元。市场走势稳健强势，基本确立单边上涨趋势，后市有望保持积极的热点轮动，形成持续的普涨行情。机构建议关注近期轮动领张过的热点题材，比如新能源产业链、数字经济、军工等。个股方面，陆股通前十大活跃股包括天齐锂业（002466）、通威股份（600438）、贵州茅

深沪港通 | 资金连续4日流入腾讯控股

据东方财富Choice数据显示，近两周，南向资金呈平稳态势，从成交额来看，沪港股通合计成交超86亿元，深港股通合计成交金额超88亿元。港股通前十大活跃成交股包括腾讯控股（00700）、比亚迪股份（01211）、协鑫科技（03800）、腾盛博药-B（02137）、香港交易所（00388）、兖矿能源（01171）、新东方在线（01797）、中国移动（00941）、理想汽车-W（02015）、小米集

行业·公司 | 皖能电力：新能源战略清晰火电增长有弹性

市场出现中继调整，其实是比较好的“上车”机会，但对于前期涨幅过大的新能源类、基建类个股，我们仍应采取谨慎态度，不宜轻易重仓。从选股的性价比而言，中盘+绩优，同时具有一定相关热点概念的个股，是目前比较好的选择。皖能电力（000543）目前处于长期低位向上转升的过程中，启动迹象明显，且公司基本面已有很多趋势性变化，不妨积极关注。业绩持续改善皖能电力此前披露2022上半年业绩预告，预计同比+

行业·公司 | 万丰奥威：一体两翼驱动业绩改善

《动态》：请问公司今年上半年业绩情况如何？孔铭：公司近期发布2022年半年度业绩预告，预计2022年上半年实现归母净利润3.26-3.58亿元，同比增长40.0%-53.6%;实现扣非归母净利润2.86-3.18 亿元，同比增长72.7%-91.9%。预计2022Q2 单季度归母净利润为1.50-1.82 亿元，同比增长131.0%-180.1%。《动态》：公司实现业绩大幅增长的主要原因是

行业·公司 | 伊利股份、中材国际

伊利股份：抽检不合格雪糕非公司产品传闻1 伊利旗下雪糕抽检不合格。求证：不属实。近日，有投资者向伊利股份（600887）提问：“网上媒体报道称公司的“小布丁”和“大布丁”雪糕被国家市场监管局通报抽检不合格，请问是否属实？” 对此，伊利股份进行了否认。伊利股份回复称，“小布丁”并非品牌名，抽检不合格的产品不是“伊利小布丁”和“伊利大布丁”，只是产品名雷同，伊利冰淇淋各项检测均符合

行业·公司 | 从市场行为学谈A股新能源电动车

我对近期市场的一句话总结：在“混账逻辑”主导下的割裂的市场。这么说，并非不满，也无怨气，而是一种我认为比较客观的概括。为什么是“混账逻辑”？因为我们手握公募基金、掌握股票定价权的人认为：身处高景气行业的宁德时代、比亚迪，会以当下的增速继续狂奔五年、十年。所以给比王小300倍市盈率，给宁王80倍市盈率。把去年净利润只有30亿的比亚迪的市值拉到近万亿，把去年净利润只有150亿的宁德时代的市值拉到1

行业·公司 | 天赐材料：成本上升对业绩影响较小

近期，最受机构关注的公司中，接待机构调研家数最多的是天赐材料（002709），达到246家。调研内容主要围绕业绩、产能、毛利率等展开。电解液龙头天赐材料的主要产品为锂离子电池电解液和磷酸铁锂，股价自4月底部已反弹超100%。天赐材料相关概念涵盖钠离子电池、特斯拉、有机硅等市场热点。公司7月12日发布的上半年业绩预增公告显示，上半年预计实现归属于上市公司股东的净利润28亿元至30亿元，同比增

行业·公司 | 麦趣尔：问题奶令公司亏掉十年利润

丙二醇事件风波还未平息，麦趣尔（002719）上半年的业绩已经受到影响，其7月14日晚披露的业绩预告显示，公司预计上半年净亏损1.30亿元-1.95亿元，上年同期盈利1094万元，扣除非经常性损益后，麦趣尔净亏2500万元至3500万元，而上年同期盈利779万元。对于业绩变动，麦趣尔在业绩预告里表示，主要由于其纯牛奶检出丙二醇后，相关产品下架、封存、召回而产生计提存货跌价准备。半年亏了十年

行业·公司 | 鸿铭股份：实控人亲属挪用信息业绩增长恐另有蹊跷

广东鸿铭智能股份有限公司（以下简称“鸿铭股份”）是一家包装专用设备生产商，主营产品包括各种自动化包装设备和包装配套设备。5月12日，鸿铭股份成功通过上市委员会审议会议，并于6月24日提交创业板注册。值得注意的是，由于报告期内鸿铭股份的自动化包装设备销售收入的增长主要来自持股4.5%的股东裕同科技，其业务增长的可持续性受到了上市委会议的质询。除此之外，鸿铭股份内部有多位实控人亲属任职，且存在

行业·公司 | 中天科技：海洋工程+新能源双轮驱动

新能源领域一些细分行业龙头的成长确定性较高，相关投资机会或在市场回调时出现，不妨积极关注细分行业龙头基本面的变化。此前，中天科技（600522）的控股子公司中天科技海缆股份有限公司和中天科技集团海洋工程有限公司陆续确认中标多项海洋项目，其中海上风电项目中标金额约21.14亿元，海上油气项目中标金额约1.65亿元。中天科技在海洋工程领域业绩持续兑现，充分说明其行业竞争力。并且，此次中标的海上

行业·公司 | 未来电器：股东突击入股采购数据“打架”

苏州未来电器股份有限公司（以下简称“未来电器”）是一家专业从事低压断路器附件研发、制造和销售的企业，产品覆盖了框架断路器附件、塑壳断路器附件及微型断路器附件（智能终端电器）。目前，未来电器正欲冲刺IPO，并拟募资5.33亿元用于低压断路器附件项目、技术研发中心项目以及信息化系统项目的建设。但阅读其招股书之后，本刊发现未来电器经营过程中存在诸多问题：首先，公司报告期引入多位股东欲分羹上市红利

行业·公司 | 环保：推进城乡碳达峰垃圾处理大有为

垃圾处理需求空间稳步提升，城镇、工业污水处理再受关注。 7月13日，国家住房和城乡建设部及发展改革委共同印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，强调城乡建设领域碳排放控制对实现“双碳”目标的重要意义，并提出2030年前城乡建设领域碳排放达到峰值，力争2060年前城乡建设方式全面实现绿色低碳转型的目标。从细则上看，《方案》统筹推进生活垃圾资源化利用的落实，推进城市和农村的垃圾分类和减量化、资源化，农村

行业·公司 | 智能汽车破浪有时车载存储帆济沧海

在汽车电动化和智能化的趋势推动下，叠加上产业升级带来汽车格局重塑机遇，汽车存储芯片高成长、空间大，在半导体版图中位置愈加突出。空间：从GB到TB，智能化趋势推动市场高速增长。汽车存储芯片是CAGR15%+的高成长性赛道，预计2025 市场空间超80 亿美金。汽车存储芯片市场将成为一个高成长的半导体细分赛道，在存储芯片和半导体投资版图中位置愈加清晰和突出。智能车存储芯片分布广泛，海量数据

行业·公司 | 股神榜：玲珑轮胎、片仔癀、大北农

上期荐股排名（2022年07月11日-2022年07月22日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止当期末上证指数年内涨跌。编辑笔记本期国泰君安推荐的杭萧钢构跑赢指数较多，天风证券累计收益率继续保持第一，但累计收益率

行业·公司 | 风险警示：浙江世宝、罗普斯金

浙江世宝（002703）公司近期发布2022年中报业绩预告，预计归母净利润亏损600万元～盈利600万元，扣非净利润亏损1600万元～800万元，净利润同比下滑幅度较大。公司称，受汽车行业表现不佳，尤其是商用车产销同比显著下降，及原材料采购成本处于高位的不利影响，预计公司营业收入及毛利率均同比下降。该股此前一段时间涨幅较大，进入7月后曾出现连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计达到-2

机构·理财 | 汇添富：追高热门赛道规模下跌惨重

今年5月，中国基金业协会统计发布了2022年一季度非货币公募月均规模前20强，这些后来居上的劲旅几乎占据半壁江山，易方达基金一骑绝尘，一季度月均管理规模达11362.11亿元，排名第一，招商、汇添富、工银瑞信均跻身前十。而在其乐融融之下，排名第七的汇添富并不好受。虽然体量已属头部阵营，但汇添富2022年第一季度基金规模缩水却是这一阵营最严重的，也是TOP20中唯一一个环比去年四季度非货币公

机构·理财 | 华安基金、长城基金

张坤、刘格菘等多位明星基金经理最新持仓策略曝光易方达、广发等基金公司陆续披露旗下基金的2021 年二季报，刘格菘、张坤等多位知名基金经理的最新调仓情况也随之浮出水面。二季报数据显示，张坤对持仓结构进行了调整，增加了医药等行业的配置，降低了科技等行业的配置;刘格菘则依然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产业链布局。另一方面，二季度以来，A 股市场分化明显，新能源、食品饮料等板块表现相对亮

机构·理财 | 基金十大重仓股抱团白酒新能源

随着公募基金2022年二季报基本披露完毕，最新的十大重仓股出炉，贵州茅台、宁德时代、隆基绿能、五粮液、泸州老窖、药明康德、山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能成为公募基金二季度末前十大重仓股。跟基金一季报相比，迈瑞医疗、招商银行、海康威视、保利发展退出公募基金前十大重仓股;山西汾酒、比亚迪、华友钴业、亿纬锂能新进入十大重仓股，传统的银行、地产、制造龙头再次被基金抛弃，新能源产业链则被基金再次爆

机构·理财 | 提高单次获利的牛股持股逻辑

股市交易如人生，取与舍之间各有目的和期待。做交易如果每次都是赚点蝇头小利就兑现走人，就可能出现所赚利润不足够填补亏损的情况。成功者的交易中存在一种必然现象，有一小部分个股会赚到大幅度利润，这部分利润占阶段总利润30%，50% 甚至更高比重。抓住大牛股的策略抓牛股并不容易，买入后盘中和日常出现明显震荡，当上升变为调整时，是去是留就要在取舍之间进行决断。允许可以兑现的盈利减少或者变为0，甚至变

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 北上资金持仓、持股变动

北上资金持仓、持股变动

数据精选 | 南下资金持仓、持股变动

南下资金持仓、持股变动

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

数据精选 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

重要股东、高管二级市场增、减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

全球主要指数走势点评

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

7 月25 日星期一停牌：风范股份、同达创业退市：退市海医除权除息：新致软件、鼎胜新材、中国电建、四创电子、华建集团、卧龙电驱、江西铜业、人福医药、新疆交建股份流通：聚石化学、天宜上佳、丸美股份、浙版传媒、绿城水务、中源协和、青岛啤酒、奕东电子、怡合达、国林科技、科创信息、杰恩设计、延江股份、金太阳、利安隆、英飞特、网宿科技、科瑞技术、洪兴股份财报披露：容知日新 7 月26