期刊详情

查看往期

期刊目录

2023年13期

前沿资讯 | 国内国际要闻

中国6月官方制造业PMI为49% 6月份，中国官方制造业PMI为49%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善。从企业规模看，大型企业PMI为50.3%，比上月上升0.3个百分点；中型企业PMI为48.9%，比上月上升1.3个百分点；小型企业PMI为46.4%，比上月下降1.5个百分点；非制造业商务活动指数为53.2%，比上月下降1.3个百分点，仍高于临界点，非制造业今年以来始终保持扩

前沿资讯 | 关键词

关键词：保证金近日，包括信达证券、华金证券、国融证券、西南证券等在内的多家券商均在官网公告，从2023年6月20日左右起将客户保证金活期存款年利率下调0.05个百分点，由此前的0.25%调整为0.2%。市场人士表示，券商降息对单个投资者而言影响不大，但整体来看，目前证券行业的客户保证金接近2万亿元，如果大多数券商都调降保证金利率，将促使券商的利差收入得到有效保障。去年年报显示，部分头部券商的客

前沿资讯 | 行业公司

机器人：政策红利加持近日公布的《北京市机器人产业创新发展行动方案（2023-25年）》提出，到2025年，北京机器人产业创新能力大幅提升，全市机器人核心产业收入达到300亿元以上，打造国内领先、国际先进的机器人产业集群。今年以来，从中央到地方已经出台多项支持机器人行业发展的政策，行业政策红利期延续。在基本面有拐点、政策有催化、市场有主题的共振下，今年机器人行业将迎来整体性机会。具体细分领域来看

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：拟上市企业“一查就撤”，本身就说明其对自身所存在的问题心知肚明，但却抱着闯关的心态寻求IPO。然而，“带病闯关”为市场所不容。而且，一旦类似企业上市成功，既不利于提高上市公司的质量，也不利于投资者利益的保护，更不利于资本市场的健康发展与长治久安。个人以为，不让新股IPO“一查就撤”成为常态，需要采取针对性的举措。一是需要对发行人开展现场检查；二是有必要对保荐机构启动调

封面文章 | 聚焦中报行情布局三条主线

A股上半年呈现主题交易极致化和机构博弈极端化的特征，市场波动较大，当前经济、政策和市场情绪预期处于谷底，伴随A股进入二季报密集披露期，市场对业绩的关注度或将明显提升。7月开始A股将进入业绩和政策的验证期，主题、政策、调仓三大博弈将逐步收敛。展望后市，市场处于阶段性筑底期，对中报业绩预期逐步升温，将有望迎来盈利底确认，建议关注景气度抬升以及赔率高的行业板块，聚焦业绩驱动的中报行情。上半年回顾

封面文章 | 寻找中报业绩的“领头羊”

伴随着7、8月份中报业绩窗口期来临，业绩对于行情的影响比重将显著增加，挖掘中报的潜在亮点变得十分有意义。展望下半年，股票投资既要成长性，也要确定性，当下等待产业催化和经济政策、外部波动较大的背景下，应重视中报业绩，财通证券给出的三条中报业绩主线是：主线一，数字经济；主线二，新能源；主线三，可选消费。哪些行业在边际改善？根据华泰策略的报告，基本面上看，当前总量处于去库后半程，下沉到行业，

宏观·策略 | 高盛报告看淡中国银行股

华尔街大行高盛（GoldmanSachs）7月5日发布对中国银行股分析报告，长达100页。报告认为中国地方政府设立地方政府融资平台融资工具，为基础设施投资和经济增长提供融资，而六大银行将加大力度承担更多地方政府债务，以降低规模较小银行风险，此举将侵蚀其利润率。高盛预计其覆盖之中资银行今年派息率将处于4厘至6厘之间，低于之前两个百分点。高盛指由于盈利增长疲弱及资本充足率要求较高，股息支付目标可能面临

宏观·策略 | 人民币汇率和“新投资范式”

当前处于新一轮投资范式转变初期：无风险利率下行、风险偏好降低，配置更加追逐“确定性溢价”。人民币汇率的大幅波动是“新投资范式”背后市场不确定性提升的其中之一表现形式。人民币汇率大幅波动下，投资者不仅要做好表征应对，更需要关注其透露出的内核信息： “新投资范式”已经开启！关注点一：表征人民币汇率贬值下A股资产的规律及应对：行业上关注出口改善和逆周期行业，风格上关注小盘股及高股息。从

宏观·策略 | A股短期见底7月或震荡反弹

复盘历史，我们发现影响7月市场走势的核心因素包括经济基本面和政策、流动性、中报盈利预告、外部冲击，且影响力度从大到小。复盘2010年以来历年7月A股市场的走势，可以看到：（1）经济基本面和政策影响最大：如经济和政策偏强时的2010、2014、2020年，偏中性时的2013、2016、2017、2018年，偏弱时的2011、2012、2019、2021、2022年。（2）流动性变化会增强或对冲原

宏观·策略 | 如何判断估值是否合理？

最近市场有所反弹，特别是原《环球时报》总编辑胡锡进在股市处于阶段性低点的入市，既给股民带来了欢乐，也给股民带来了信心。笔者此前的观点认为，守得云开见月明之后，未来的一年半将会是享受估值与利润同步修复的戴维斯双击行情的大好时机。笔者仍然坚持这样的观点，短期市场可能仍会处于震荡格局，但随着上市公司半年报的陆续推出以及投资者信心的逐步恢复，市场有望走出底部。我们在估值中，经常使用市盈率作为一个重

宏观·策略 | 华能水电：澜沧江来水偏枯发电量同比下滑

本期股市动态30指数收于1448点，较上期上涨3.36%，同期上证指数上涨1.46%，创业板指数下跌0.78%。成分股中，淮北矿业、华灿光电和京东方A等个股涨幅靠前，顺丰控股、丽珠集团和广州酒家等涨幅靠后。个股点评：华能水电（600025）：公司7月4日晚间公告，2023年上半年完成发电量370.95亿千瓦时，同比减少25.44%，上网电量368.09亿千瓦时，同比减少25.48%。202

趋势·市场 | 调整尚未结束短线震荡蓄势

时光荏苒，转眼之间，又到下半年了。今年初，从1月3日开始，A股大盘有一波较强的升势，三周时间里，各大指数的平均涨幅接近10%。而春节后至今，大盘总体处于一个宽幅震荡调整过程之中。先来看跨市场宽基指数中证800的情况。（见图一）图一：中证800指数日线技术分析如图一所示，自1月30日冲高回落以来，指数进入一段中等级别的调整，至今已运行了108个交易日。具体浪形方面，第1波调整浪用了3

趋势·市场 | 市场或将见中期底

市场在端午节小长假后出现了震荡反弹，并见到了一个反弹高点。各大指数表现大同小异，区别只是强势或者弱势有所不同。相对应的，市场当中也有不同的分歧观点在争论是否已经见到了中期向上的低点。上证指数在6月26日见到了3148点下跌以来的阶段性低点3144.25点，随后翻身向上运行，虽然只有短短的几个交易日，但给广大散户交易者的感觉像是强势的反弹。上证指数自6月26日的3148点到7月4日的3246.9

趋势·市场 | 超2000万资金折价抛售祥明智能

大宗交易市场上，6月22日-7月5日，折价率排名靠前的个股包括铁大科技（872541）、颖泰生物（833819）、康比特（833429）、德瑞锂电（833523）、康乐卫士（833575）、科润智控（834062）、禾昌聚合（832089）、旭杰科技（836149）、祥明智能（301226）、武汉蓝电（830779）等。溢价率排名靠前个股包括创世纪（300083）、融捷健康（300247）、协

趋势·市场 | 政策窗口期将至

本统计期内（6月29日至7月5日），市场情绪完成底部修复，当前已走高至历史分位数25%水平；股民情绪、杠杆资金、量价趋势等多项情绪指标持续拉升，综合判断A股中期上行趋势不改。结构层面，当前“强趋势+低拥挤”优势行业指向家电、机械、纺织服装、石油石化、商贸零售，新能源成交热度显著复苏。 Choice数据显示，本期内，两市共174只个股登上龙虎榜。营业部合计买入494.72亿元，卖出491.78亿元

趋势·市场 | 市场情绪转向中性两融余额小幅上升

本统计期（2023年6月29日-7月5日）期末，沪深两市融资余额15，017.15亿元，融券余额为948.00亿元，两融合计为15，965.15亿元，比期初增加约58.00亿元。从行业角度看，本期有13个行业获得融资净买入，其中计算机和有色金属行业融资净买入额超过10亿元，机械设备和汽车行业融资净买入额超过7亿元。融资净卖出的行业为15个，其中非银金融行业融资净卖出金额超过10亿元，采掘、

深沪港通 | 港股阶段底部的布局机会

我们认为港股仍有阶段底部的布局机会，近期大盘低迷、板块均遭下跌情形下，诸多上市公司纷纷展开回购乃至大股东要约私有化，这也提供了一定的交易性机会。建议投资者坚定布局相关板块：①人工智能、半导体、数据要素等数字中国建设相关核心创新科技板块；②支持政策有望加码的新能源汽车及养老消费及景气改善的餐饮、旅游、航空等消费板块；③受益“中特估”价值重塑及“一带一路”战略的电信、煤炭油气及建筑央国企公司；④科

深沪港通 | 7月市场有望走出磨底期

据东方财富Choice数据显示，2023年6月22日至2023年7月5日，南向资金波动微降，从成交额来看，沪股通合计成交456.30亿元，深股通合计成交574.68亿元。陆股通前十大活跃成交股包括美的集团（000333）、昆仑万维（300418）、比亚迪（002594）、中际旭创（300308）、歌尔股份（002241）、阳光电源（300274）、山西汾酒（600809）、工业富联（60113

深沪港通 | 关注港股绩优蓝筹

据东方财富Choice数据显示，2022年6月22日至2023年7月5日，南向资金波动上升，从成交额来看，沪港股通合计成交135.59亿元，深港股通合计成交124.80亿元。港股通前十大活跃成交股包括中国移动（00941）、美团-W（03690）、中国银行（03988）、腾讯控股（00700）、兖矿能源（01171）、小鹏汽车-W（09868）、药明生物（02269）、中国海洋石油（00883

行业·公司 | 新凤鸣：启动印尼炼化一体化项目

《动态》：近期公司发布公告，拟启动泰昆石化印尼北加炼化一体化项目。该项目建设的具体情况如何？孔铭：6月26日，公司公告计划启动印尼北加炼化一体化项目。项目投资主体为泰昆石化，新凤鸣与桐昆股份间接持股分别为44.1%、45.9%。项目选址位于印度尼西亚北加里曼丹省北加里曼丹工业园区，项目占地898公顷，其中炼化项目773公顷、光伏发电125公顷。项目总投资86.24亿美元，其中投资主体按比例自筹

行业·公司 | 金海高科：空气过滤隐形冠军新兴业务打开空间

市场围绕3200点附近不断整理蓄势，结合历史估值水平来看，不必对市场前景过于悲观。后市的布局难点在于个股的选择，在低估值与高成长之间，应当如何进行选择？我们认为两者并不矛盾，关键是要关注公司的动态估值，对于高成长类个股，如果动态估值跟随市场回落到合理的水平，实际上比静态估值极低的个股更有布局价值。金海高科（603311）是空滤行业隐形龙头，目前已向新能源汽车配套进军。该股二级市场上横盘时间

行业·公司 | 上海电气、汤姆猫

上海电气：被印度诈骗88亿反被索赔传闻不实传闻1 上海电气被印度诈骗88亿，反被索赔21亿。求证：不属实。近日，投资者向上海电气（601727）提问：“市场有传言称上海电气被印度诈骗88亿，反被索赔21亿，请问是否属实？” 对此，上海电气发布声明表示，2008年，上海电气作为印度莎圣电站项目的主要设备及服务供应商，签署了《设备供货与服务合同》，合同金额为13.11亿美元。该电站项目

行业·公司 | 厘清投资中的三个思维

投资之中有三个思维，是需要厘清的，否则，在思维上打不通，或者思维上混乱，就难以做好投资。第一：现金思维数据表明，表面看来，存放在银行的现金资产是安全的资产，其实从长期来看，它是收益最差的资产，特别是考虑到货币的时间价值和购买力损失，这种现金资产是最不值得长期拥有的资产。我经常问投资的朋友这样一个问题：那些世界上顶尖的富人们，他们的现金资产是放在银行吗？非也，他们大多是拥有股权资产，因为

行业·公司 | 电科芯片：已发布三代北斗短报文芯片

日前，电科芯片（600877）近期接受了80多位投资者的调研。董事会秘书兼财务总监陈国斌先生向与会投资者介绍公司概况、重组过程、股东背景、公司业务发展优势及战略发展方向等多项内容，以物联网、绿色能源、安全电子+汽车电子（3+1模式）向投资者阐述上市公司阶梯式发展策略，同时针对上市公司内部产业协同、内控管理等角度介绍上市公司经营策略。随后公司副总经理徐骅及董事会秘书兼财务总监陈国斌回应了投资者的提问

行业·公司 | 中国中免：令投资者“绝望”的半年

要说今年上半年最受煎熬的投资者，中国中免（601888）的股东肯定是之一，因为，该股上半年跌幅达48.84%，几近腰斩，半年度最高价至最低价更是跌幅达54.62%。要知道，2年多前，中免的股价可曾经达到400元以上，市值超过8000亿元，获得一众明星机构股东或知名投资人加持。投资人“绝望”的半年就在三年前的2020年6月29日，中国国旅正式改名为中国中免。就在更名前夕，作为中国的“免税龙头

行业·公司 | 豪恩汽电：国内智能驾驶感知系统龙头产能扩充有望再上新台阶

近年来，汽车电子行业呈现出智能化、网联化、集成化等的新发展趋势，随着消费者对于智能驾驶的需求不断提升，汽车智能驾驶感知系统也逐渐成为汽车产业的重要发展方向之一。 7月4日，国内汽车智能驾驶感知系统领域的佼佼者——深圳市豪恩汽车电子装备股份有限公司（以下简称“豪恩汽电”）正式在深交所创业板上市。豪恩汽电成立于2010年，是一家致力于为整车厂提供汽车智能驾驶感知系统一站式解决方案的高新技术企业。

行业·公司 | 大参林：扩张被疑激进加盟店遭诟病

大参林医药集团股份有限公司（以下简称“大参林”）成立于1999年，主要从事中西成药、参茸滋补药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他商品的连锁零售业务。公司以发展药店连锁为立业之本，经过多年耕耘，公司直营业务范围覆盖广东、广西、江西等16个省份及直辖市。2017年7月31日，大参林正式在上海证券交易所主板上市（股票代码：603233.SH）。近期，大参林向特定对象发行股票不超过284，735，5

行业·公司 | 赛力斯：华为光环之下未来路在何方

围绕“造车”，赛力斯与华为之间的关系一直备受关注。随着华为近期与其他车企的合作日益频繁，市场不断涌现出针对赛力斯与华为合作关系的各种传闻和猜测。深度绑定华为的战略，曾让赛力斯在短期内获得了巨大的成功，但随着热潮逐渐消退，诸多现实问题也开始显现出来。 7月2日，在AITO问界M5智驾版用户体验日活动上，赛力斯方面针对与华为的关系表态称，赛力斯汽车与华为始终坚定共创中国智能电动汽车头部品牌，并在合作

行业·公司 | 环保板块：聚焦CCER等三条主线

CCER重启在即减排项目盈利得以补充这个方向上可以关注我国公开征集CCER办法，CCER确认重启。生态环境部积极推进建设全国统一的温室气体自愿减排交易市场，6月29日生态环境部召开6月例行新闻发布会，生态环境部发言人刘友宾表示，将加快推动各项制度和基础设施建设，力争今年年内尽早启动全国温室气体自愿减排交易市场，维护市场诚信、公平、透明。此前亦公开征集温室气体自愿减排项目方法学，主要应用

行业·公司 | LED：行业拐点已至迎接景气周期

2023年已过半，LED行业上半年一直处于“涨”声不断，尤其在LED封装、显示屏与照明应用领域多家企业至少一次上调价格，大部分企业上调产品价格幅度在5%-20%不等，近期甚至有企业已是二次涨价，LED行业的春天要回来了吗？去年全行业低迷受疫情影响，下游终端消费需求疲软，2022年LED显示屏应用端出货量同比下降幅度超过20%，配套LED显示产业链受到波及，产能利用率维持在6成左右。随之

行业·公司 | 捷佳伟创、金域医学、鸿路钢构

捷佳伟创300724 公司发布2023H1业绩预告，2023H1预计实现归母净利润7.36-8.12亿元，同比增长45.00%-60.00%；扣非归母净利润6.73-7.49亿元，同比增长43.86%-60.15%。业绩实现较快增长，主要系：1）市场行情较好，公司产品市场需求良好，从而促进销售订单增长，销售收入上升；2）软件产品增值税即征即退收益增加。2023Q2预计实现归母净利润4.00-

行业·公司 | 风险警示：中铝国际、光庭信息

中铝国际601068 中铝国际近日公告，由于会计估计变更、预期信用损失增加，经对半年度情况估算，本次会计估计变更预计将使中铝国际今年半年度预期信用损失增加11.86亿元，预计减少公司2023年半年度利润总额11.86亿元，减少净利润10.08亿元，减少归母净利润9.58亿元（上述数据未经审计）。 2022年中铝国际实现营业收入237亿元，归属净利润1.13亿元，期末资产负债率77.94%；

机构·理财 | 永赢基金：权益基金发展不利爆款产品下跌严重

近两年，基金圈核心“玩家”永赢基金一直在努力发展权益产品，但目前结果却不尽如人意：公司约7成主动权益基金回报成立至今仍然为负；“爆款”基金永赢长远价值混合两份额亏损超40%，排名公司倒数第一、全市场同期成立的同类基金倒数第一；约6成被动型权益基金成立至今回报为负，跌幅全部超20%。造成如今局面的，依然是投资中经常会犯的通病——顾前不顾后。永赢基金多只产品都是趁着市场泡沫期发行，永赢长远价值混合

机构·理财 | 经济刺激政策呼之欲出

国务院总理李强7月6日下午主持召开经济形势专家座谈会，听取专家学者对当前经济形势和做好经济工作的意见建议。李强指出，我国正处在经济恢复和产业升级关键期，要坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。要围绕稳增长、稳就业、防风险等，抓紧实施一批针对性、组合性、协同性强的政策措施。要围绕高质量发展首要任务，在转方式、调结构、增动能上下更大功夫。要建立健全政府与民营企业、

机构·理财 | K线基础形态结构简析

目前金融证券市场对交易价格，交易量，交易主体份额等除了用纯数字记录，也用数字加图表方式结合记录描述。譬如K 线、成交量柱、分时价格线、移动平均线等。这些图表中的形态结构对图表阶段方向走势、空间、转折点有预测指示作用，投资者可以通过这些图表对目标股票价格未来升跌做分析预测。股市传统图表三大类：K线，线条，量柱 1、K 线是明确金融市场分析的重要工具； 2、线条是指分时价格线，即数据连接形成指

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

7月10日星期一停牌：烽火电子、先锋新材撤销ST：*ST蓝盾除权除息：华海诚科、信安世纪、华大智造、金山办公、德才股份、绿田机械、起帆电缆、广信股份、金能科技、晶方科技、齐鲁银行、中新集团、利群股份、四创电子、苏能股份、上海机电、耀皮玻璃、浙大网新、鲁信创投、西昌电力、浪莎股份、逸豪新材、华润材料、金百泽、中熔电气、谱尼测试、润禾材料、晶瑞电材、金银河、奥联电子、太辰光、元力股份、数字