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前沿资讯 | 5月份国民经济保持稳定恢复

5月份：全国规模以上工业增加值同比增长8.8%，两年平均增长6.6%;环比增长0.52%;全国服务业生产指数同比增长12.5%，两年平均增长6.6%，两年平均增速较4月份加快0.4个百分点;社会消费品零售总额35945亿元，同比增长12.4%，两年平均增长4.5%;货物进出口总额31361亿元，同比增长26.9%、环比增长0.81%;全国城镇调查失业率为5.0%。1-5月全国固定资产投资1

前沿资讯 | 关键词

关键词：存款利率、LPR 为维护存款市场竞争秩序，避免无序竞争等问题，经利率自律机制工作会议审议通过，决定将存款利率自律上限的确定方式改为在存款基准利率基础上加点确定。整体看，活期上升、一年期略降、三年大额存单最多降76个bp。分析人士表示，尽管本次存款利率报价机制的改革，决策者的本意不是资本市场，但可能对股市有积极作用。此外，中国6月1年期LPR为3.85%;5年期LPR为4.65%，均与上月

前沿资讯 | 行业公司

污水处理：政策力挺千亿市场加速开启 此次《规划》在保障措施部分对再生水利用提出了政策指导，如“放开再生水政府定价，由再生水供应企业和用户按照优质优价原则自主协商定价”，“鼓励采用政府购买服务方式推动污水资源化利用”等。未来还将有一系列的支持性政策，包括将建立污水处理多元化的财政资金投入机制，完善费价税机制等。另外，各地还要抓紧编制出台本地节水型社会建设规划。有分析师测算，我国膜法再生水处理市

前沿资讯 | 微博广场

皮海洲（独立财经撰稿人）：根据格力电器第一期员工持股计划方案，董明珠拟认购股数上限为3000万股，占本次计划的27.68%。这就意味着董明珠将会是本次员工持股计划的最大受益人。按照方案公布时格力电器的市场价计算，董明珠的获利在8亿元左右。这吃相未免显得有些难看，大大出乎一些人的意料。本人建议董明珠退出本次员工持股计划，不要因为这次的员工持股计划毁掉了自己这几十年留给大家的良好形象。而作为格力电器的

封面文章 | 2021下半年投资策略： 结构性行情坚守低估值

2021年上半年（截止6月23日，以下皆同），上证指数小涨2.68%，沪深300下跌1.23%。创业板与科创50则分别上涨11.89%和10.14%，科创类个股表现抢眼。上半年分为明显的三段行情：以春节（2月18日）为分界点，节前抱团白马股和新能源产业链等板块演绎了跨年行情。春节后抱团白马股和新能源板块则大幅调整，幅度较大，且速度极快。顺周期和低估值板块顺势崛起。从3月下旬开始，随着年报和一季报的

宏观·策略 | 美元指数中期反弹浪进行中

2020年（庚子年）全球范围内爆发Covid-19疫情，病毒肆虐全世界，至今超过1.7亿人染疫，仅仅是印度就有超过3000万病例。美联储为保经济使出无限QE绝招，大放水之下，开始时美元一度升值，美元指数直逼2017年初高位——2017年美元指数最高103.44点，2020年最高102.99点，仅仅相差0.45点！之后美元指数一路下滑，今年初最低见89.21点，5月见次低点89.54点，踏入6月，美

宏观·策略 | 存款利率定价机制调整：改革意义大于调息意义

2021年6月1日，市场利率定价自律机制工作会议召开，会议内容之一是审议通过了优化存款利率自律管理方案。 存款定价机制可能怎么变？ 2021年6月1日，市场利率定价自律机制工作会议召开，会议内容之一是审议通过了优化存款利率自律管理方案，要求要优化存款利率监管，加强存款利率自律管理，引导金融机构自主合理定价。 截至目前，央行尚未公布优化存款利率自律管理方案的具体内容，但据新闻媒体，本次方案拟

宏观·策略 | 新高与否不重要 关键是抓住局部行情

最近，大家讨论得比较多的是市场什么时候会创新高，而创新高后估计很多人又要说上升空间已打开，牛市刚开始。我想，如果市场是这种观点的情绪，那么大家就要警惕和小心了。因为，牛市的行情见顶，往往是在大家的疯狂当中出现，而如果同时有重大利空伴随那还会导致行情的“猝死”。就像2015年那时那样。 所以，大家不要对后市市场能否创出新高太过于在意。目前市场还有局部的热点行情，建议大家自己抓住机会，做好局部的收益

宏观·策略 | 我们时常在牛市中途下车

回顾过往一些案例，往往有很深刻的启发和教训。比如某些投资者2014年底部重仓的招行、福耀玻璃等白马股均在2015年股灾期间卖掉了，尽管对近一倍的收益颇为得意，但现在回过头来看，当时因为恐惧而卖出绝大多数都是错误的。2021年，面对低估值的优质周期股龙头，人们可能又会重复上次的错误。“买入”看上去相对简单，而什么时候卖出才是关键。不能因为市场的波动，而改变了对潜在价值的基本判断能力。 最近央行调整

宏观·策略 | 中国电影：收购CINITY股权扩展高格式电影

本期股市动态30指数收于1461点，较上期上涨0.4%，同期上证指数上涨0.5%，创业板指上涨1.5%。股市动态30指数成立以来上涨46.1%，同期上证指数上涨16.24%，创业板指上涨70.62%。成分股葛洲坝、中国外运、丽珠集团等个股涨幅靠前，春秋航空、浪潮信息、上海机电等个股跌幅居前。 本期成分股重大事项及评论： 中国电影（600977）：公司6月23日晚间公告称，经公司第二届董事会第

趋势·市场 | 4000点前的第一个波段高点

市场最近两周出现了探底回升的走势，同时震荡分化也很明显。上证指数在6月18日下探到3503点，随后缓慢的震荡向上盘升，但并没有向上突破3580点前后的二十日均线的压制。深证成指和创业板指数在形态结构上也是基本差不多，区别在于创业板指数相对强势一些。 各板块表现来看，市场分化明显。前期强势的抱团类权重个股、权重分类指数涨幅不明显，甚至还有部分出现了持续回调走势;而以中证1000分类指数为代表的题材

趋势·市场 | 短线震荡调整之后有望再涨

上期专栏文章中，笔者分析上证指数“当前位置貌似企稳，但短线有冲高回落的可能”，“深证成指端午节后或许将向通道下轨运行”。事实上，第二天，市场便风云骤变，大盘调整如期而至，深证成指真的跌到下轨去了。（见图一） 图一：深证成指日K线技术分析 深证成指本次回调可谓干净利落，毫不拖泥带水，创业板、中小100等指数亦类似。不过，前文认为A股“总体处于上升通道”，中线趋势依然没变。在短暂的三天急跌后，中小

趋势·市场 | 强力新材：2020业绩下滑多位高管减持

6月23日收盘，沪指报3566.22点，涨0.25%，;深成指报14843.83点，涨1.00%;创指报3318.95点，涨1.13%。盘面上，消费电子、无线耳机、智能音箱概念股全线爆发，而白酒概念、采掘服务、可燃冰等板块跌幅居前。 大宗交易市场上，6月17日至6月23日，5个交易日里沪深两市共发生大宗交易680笔，其中深市成交405笔，沪市成交275笔，合计成交9.30亿股，成交金额为133.

趋势·市场 | 长安汽车：加速布局新能源 自主品牌高增长

本统计期内（6月17日至6月23日），A股在3500点左右震荡，市场炒作从许多高估值品种逐步向低估值标的转向。 从行业资金流向看，本期仅有电子、汽车这两个行业呈现净流入状态，金额分别为94.72亿元、32.57亿元。食品饮料、计算机、非银金融、医药生物等行业净流出居前，金额分别为148.97亿元、124.47亿元、95.06亿元、70.47亿元。 个股方面，除去停牌股票，净流入个股数量有115

趋势·市场 | 科技行业受资客青睐

本统计期（2021年6月17日 - 2021年6月23日）两融余额为17，648.00亿元，较期初（6月17日）上升约248.1亿元，上升幅度为1.41%，较上期（6月9日）余额17，343.68亿元上升约1.72%。 从行业层面上，申万28个一级行业中共有21个呈现融资净买入状态，占比为75%，较上期净买入行业的数量上升了4个，交通运输、传媒、公用事业位列净买入状态的前三名，净流入金额分别为3

趋势·市场 | 万亿协议达成 欧美股市齐涨

不久前，中泰证券首席经济学家李迅雷曾在微博发文感慨：每天早上醒来打开手机，经常看的一条新闻是，美股又创新高了。本周五早上，李迅雷先生醒来又该看到同样的新闻了，因为美股又新高了，这次的主角是纳指和标普500指数，二者联袂新高。 美联储的表态忽鹰忽鸽，其鹰派表态上周一度导致美股抛售、短端美债收益率飙升、美元大涨。然而，本周鲍威尔在国会听证会上又“放鸽”，受此影响，标普500指数再度创下历史新高，以科

趋势·市场 | 美的集团：增持、回购显信心 业务布局渐完善

据东方财富Choice数据显示，截至A股6月23日收市，沪股通已用额度62.29亿元，当日额度使用率11.98%，当日剩余额度457.71亿元。深股通已用额度46.78亿元，当日额度使用率8.997%，当日剩余额度473.22亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交516.72亿元，深股通合计成交金额为642.14亿元。 个股方面，陆股通前十大活跃股有立讯精密、美的集团、中国平安、牧原股份、东方财

趋势·市场 | 波司登：电商鼎力增长毛利率再创新高

2020财年公司收入增长10.9% 2020及2021财年为主品牌波司登首个三年战略阶段的收官之年，公司2020财年收入增长10.9%至135.2亿元，2021财年净利润增长42.1%至17.1亿元。同时公司盈利质量不断提升，品牌重塑加产品拓展驱动终端产品销售单价，促使毛利率再创历史新高，同比上涨3.6个百分点至58.6%。 羽绒服业务稳健增长 公司羽绒服业务踏入战略升级新阶段，继续聚焦产品

行业·公司 | 金禾实业：甜味剂隐形冠军 开启新一轮成长

市场方面，上半年即将结束，各大券商下半年策略陆续出炉。展望2021年下半年，兴业证券继续看多市场，根据过去30年A股的经验来看，有不少投资者认为本轮牛市进入尾声。但兴业认为，在国家重视、机构配置、居民配置、海外配置的“四重奏”下的权益时代，叠加开放红利、大创新、全球流动时钟等催化，牛市在途中，即“长牛未央”。 基本面角度来看，经济在疫情后的恢复中，价格层面PPI等在高位震荡，全部A股非金

行业·公司 | 中颖电子：多业务快速增长市占率有望提升

《动态》：中颖电子于2021年6月8日审议通过了2020年度利润分配预案，您可否为我们介绍下详细情况？ 孔铭：2021年6月8日，中颖电子股东大会审议通过了《2020年度利润分配及资本公积金转增股本预案》。预案称，为了更好地回报股东，公司拟以最新总股本282，854，168股为基数，向全体股东每10股派发现金股利人民币4.8元（含税），合计派发现金135，770，000.64元（含税）;

行业·公司 | 晶方科技：公司未涉及EUV光源业务

传闻1 公司涉及EUV光源业务。 求证：不属实。 近日，有投资者咨询了晶方科技（603005）：“请问晶方科技是ASML光源供应商吗？生产EUV光刻机光源吗？”对此，晶方科技表示，公司客户涵盖半导体、手机、汽车、安防、工业自动化等市场领域的知名品牌客户，ASML也是其服务的客户之一，但公司目前服务的内容不涉及EUV光源业务。 晶方科技持续发展TSV、WLCSP等先进封装技术，近年来

行业·公司 | 不看好大宗资源类周期股

周期类个股涨跌按照供需关系，大致分为三个阶段：供求。 拿现实中的案子举例： 1、供 2、供=求，典型例子：石油类，由于上世纪饱受石油价格波动困扰，目前成立OPEC组织，调控手段丰富，基本长期处在供求平衡位置，只不过受战争政治等因素影响产生局部波动。 3、供>求，典型例子：猪肉股 ，供（生猪出栏量）>求（居民消费量）。 当然，例子还有很多，这里就不一一罗列了。

行业·公司 | 利亚德：LED产业逐步回暖渠道下沉再渗透

进入六月，证券公司、公募、私募等各类机构积极调研利亚德（300296），就显示业务整体进展、渠道布局和规划、重点产品以及外延板块发展情况与公司进行了良好沟通。 显示板块整体进展 据董秘李楠楠介绍，利亚德自2019年调整战略为“深耕显示”，从2020年的年报当中也会看到，利亚德这两年在显示的研发、市场的拓展等各方面都做了很多储备，去年虽然有疫情的影响，但整个国内的显示板块跟201

行业·公司 | TCL科技：7亿元回购公司股份创纪录持股计划彰显信心

6月20日，TCL科技（000100）宣布将以集中竞价交易方式回购公司股份，回购总金额预计6-7亿元，本次回购的股份将用于员工持股计划或者股权激励。同时，TCL科技拟面向中高层管理人员和优秀核心骨干员工制订2021-2023年员工持股计划（第一期），预计覆盖员工约3600人，占其全体员工比例超过7%，广泛的持股覆盖范围和考核目标将更好激发员工积极性，符合企业长期发展和股东利益需要。 行业

行业·公司 | 瑞声科技：光学或成未来发展最大亮点

瑞声科技是一家从事手机零部件研发、制造及销售的技术型企业，目前已形成五大业务，分别是声学、光学、电磁传动、精密结构件以及微电机。其中，声学2020年营收占比最大，达44.11%，产品包括动圈器件，包括微型扬声器模组、扬声器及受话器;光学业务营收占比达9.54%，产品包含塑胶镜头、WLG玻塑混合镜头等;电磁传动与精密结构件业务营收占比共达39.95%，主要产品为马达、金属框、手机壳等产品;微电机

行业·公司 | 汇宇制药：极度依赖单一产品 “噩梦”即将来临

冲击科创板的四川汇宇制药股份有限公司（以下简称“汇宇制药”）顺利通过“大考”。5月26日晚间，据上交所官网披露汇宇制药首发符合发行条件、上市条件和信息披露要求。 招股书显示，汇宇制药是一家研发驱动型的综合制药企业，主要从事抗肿瘤和注射剂药物的研发、生产和销售。核心产品注射用培美曲塞二钠在“4+7”带量采购及联盟地区带量采购中中标。 《股市动态分析》记者深入了解后发现，汇宇制药报告期

行业·公司 | 强瑞技术：依赖华为弊端现应收账款节节升

深圳市强瑞精密技术股份有限公司（以下简称“强瑞技术”）近期通过了创业板上市委的审核。强瑞技术拟借IPO的春风，募资约3.76亿元，投向夹治具及零部件扩产项目、自动化设备技术升级项目、研发中心项目、信息化系统建设项目及补充流动资金。 虽然强瑞技术通过了上市委的审核，但并不代表它就可以高枕无忧了。《股市动态分析》记者发现，强瑞技术严重依赖华为，报告期内来自华为的营收占比始终过半，甚至一度超过

行业·公司 | 化肥：中报业绩确定性较高的板块

临近6月底，上市公司中报进入预热期。通常产品涨价会带动业绩增长，二季度产品继续涨价的行业，企业业绩保持增长的概率就会提升。化肥是二季度持续涨价的行业之一。 自2020年下半年以来，全球农产品价格大幅上涨带动附属品化肥价格持续上扬。截止6月18日，二季度化肥中的氮肥、钾肥和磷肥价格全面上涨，中报业绩确定性高。展望未来，全球粮油库存处于历史低位，叠加国内农产品进口缺口加大，价格上涨周期或将拉

行业·公司 | 智能驾驶：功能决定应用场景软件价值持续提升

近年来，电动车逐渐取代传统燃油车成为了汽车行业的发展趋势，未来汽车的核心价值将由计算能力、人工智能、智能驾驶、云及电动力来重构。 智能驾驶与电动车有着天然的关联性。电动车采用电动力，而非传统的物理传动，使得车内的电信号可以直接被系统收集。智能驾驶能够帮助解决电动车的充电、节能等核心问题，电动车智能交互系统通过车联网技术汽车能够与道路信息、交通信号、其他车辆等周围环境联接为一体，实现车与人

行业·公司 | 机构荐股

龙蟒佰利002601 钛白粉年初至今已经六轮涨价，目前金红石型钛白粉的均价在21000元/吨，氯化法钛白粉成交均价在24000元/吨，公司自7月1日起继续上调各类钛白粉价格500元/吨，且海外龙企科慕、康诺斯自7月1日起上调售价200-250美元/吨。21Q2至今，钛白粉均价19740元/吨，同比+44.3%，环比+14.3%;钛白粉价差11300元/吨，同比+23.2%，环比+7.9%;钛

行业·公司 | 风险警示

鞍重股份002667 公司主要产品包括筛分机械（大型直线振动筛、圆振动筛、高频振动细筛、温热物料振动筛、多单元组合振动筛）、破碎机（颚式破碎机、圆锥破碎机、反击式破碎机）、给料机、沥青混凝土拌合站、预制混凝土构件生产线（PC线）、砂石骨料生产线等三十几个系列。近期，公司发布关于对全资子公司减资的公告称，基于公司战略规划及实际经营需要，公司对湖北鞍重进行减资人民币2，300万元。减资完成后，湖

机构·理财 | 聚焦新型投资风口博时招商蛇口产业园REIT在深交所上市

2021年6月21日，首批基础设施公募REITs项目之一、粤港澳大湾区唯一一单产业园区公募REITs项目的“博时招商蛇口产业园封闭式基础设施证券投资基金”（产品代码180101;产品简称“蛇口产园”;以下简称“博时招商蛇口产业园REIT”）正式在深交所上市，意味着这一投资风口迎来场内新工具，也为看准基础设施项目投资机遇的投资者提供了交易便捷的投资利器。 据悉，博时招商蛇口产业园REIT已

机构·理财 | 泓德基金固收团队骨干离职 旗下基金经理业绩欠佳

近日，泓德基金曝出固收团队核心骨干债券基金经理李倩离职。李倩是泓德基金荣获债基冠军的核心人物，于2009年四川大学硕士毕业，曾任职中信建投证券资产管理部;2012年，任职于中国农业银行资产管理部。2015年9月，李倩加盟泓德基金。李倩离职后，接手的基金经理分别为赵端端、毛静萍。赵端端也是泓德基金固收团队骨干之一，而她本人管理的债基、混合型基金多达7只，毛静萍管理的债基、货币型基金也有6只。

机构·理财 | 新能源汽车好 股东价值未必好

笔者在微博上看到某私募基金经理强烈看好新能源汽车，而摒弃低PE策略的言论，他认为2020年我们卖了120万辆电动汽车，如果不出意外的话，2021年中国的电动汽车销量应该是同比要增长一倍，也就是240万辆，2020年中国卖了2520万辆乘用车，240万意味着渗透率接近8%多，该私募基金经理乐观的对比认为，在这样的一个大背景下，可以看到2021年的场景有一点类似于2012年的场景，2012年iPh

机构·理财 | 揭秘K线规律性重复

股市中有句经典名言：“历史不会简单重复，但历史在不断重演。”无论是在指数还是在个股中，K线都会出现与历史走势相似的情况。股市一次次牛熊交替是大规律的循环，个股既在市场影响下出现相似走势很有可能是人为因素导致的。个股中短期波段起落明显，大多数是受庄家主力的影响。 小部分个股短期内在分时和日K线中经常会出现相似的走势。这种相似走势部分原因是巧合，另一部分原因则是庄家在惯用思路下做盘出现的规律性重

机构·理财 | 一周沪深市场概览

融资净买入额（亿元） 融资融券余额（亿元） 融券偿还量（亿股） 融资余额占A股流通市值比

机构·理财 | 北上资金持仓、持股变动

机构·理财 | 南下资金持仓、持股变动

机构·理财 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

机构·理财 | 重要股东、高管二级市场增、减持明细

机构·理财 | 一周成交量大幅增加前50只个股

机构·理财 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

机构·理财 | 　一周资金净流入（出）额前20名

机构·理财 | 本周创出今年以来新高的股票

机构·理财 | 一周热点板块表现个股

机构·理财 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

机构·理财 | 全球主要指数走势点评

上证综指 沪市再次回到3600 点附近，但并没有出现持续出彩的板块，还是几个抱团板块的轮番演绎“稳定指数”。 深证成指 成交量温和放大，白酒、新能源等表现强势，但这些高位股毕竟估值太高，短期或无虞，重要节日后难说。 沪深300 沪深300 指数从上周的跌势中恢复上升，临近重大的日子，短期仍有望保持涨势。 深证综指 短期角度看，仍值得乐观，但是在一些成分股已经积累了大批获利资金后，若没

机构·理财 | 分析师一致预期

机构·理财 | 股市日历