期刊详情

查看往期

期刊目录

2024年12期

前沿资讯 | 国内国际要闻

5月份及1-5月部分经济数据 5月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，环比增长0.30%。1-5月份，全国规模以上工业增加值同比增长6.2%。5月份，制造业采购经理指数为49.5%，企业生产经营活动预期指数为54.3%。 5月份，全国服务业生产指数同比增长4.8%，比上月加快1.3个百分点。5月份，服务业商务活动指数为50.5%；服务业业务活动预期指数为57.0%。1-5月份，全国服务

前沿资讯 | 关键词

关键词：信贷、社融、M1 5月人民币贷款新增9500亿元，尽管环比多增2200亿元，但同比少增了4100亿元。有专业人士认为，5月新增贷款同比大幅少增，既有信贷“挤水分”的因素，也折射出当前企业和居民信贷需求依然不足。尽管信贷表现较弱，但在政府债券融资和企业债券融资拉动下，5月新增社融规模为2.07万亿，结束了上月罕见的新增社融为负的现象，同比多增5092亿元，环比大幅多增2.14万亿元，社融增

前沿资讯 | 行业公司

低空经济：eVTOL扶摇而上 eVTOL是低空经济载体的一种创新形式，主要应用于低空旅游、日常通勤、空中物流、消防救援等场景，从技术路线看，包括多旋翼、复合翼、倾旋翼等方案。根据保时捷管理咨询预计，2024年将成为全球eVTOL商业化运营元年，到2030年，保守预期中国eVTOL市场规模分别为250、500、900亿元人民币。相应的，在中性预期下，中国eVTOL市场规模占全球25%份额，即全球市

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：因在河北美邦工程公司向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市项目中存在多方面的问题，日前，河北证监局公布了对北京某律师事务所的行政监管措施决定书。证券律所在执业过程中收到罚单，是较为罕见的现象。但个人以为，在强化监管的背景下，对于参与IPO、上市公司再融资等事项的律所开展常态化现场检查也是有必要的：一来可在市场中产生威慑作用；二来有利于倒逼律所在执业过程中勤勉尽责

封面文章 | 科特估或为下一条主线

近一段时间，科技成长板块迎来反弹，在半导体等板块的刺激带动下，市场重燃对科技行情持续性的关注。不少人认为，继去年的“中特估”之后，今年有望迎来“科特估”行情。那么，对于当下备受瞩目的“科特估”概念，我们应该如何理解？面对可能到来的新一轮浪潮，又应该如何把握机会？什么是“科特估” 今年3月，方正证券发布了标题为《科特估：新质生产力，突围》的报告，报告中提出了“科特估”的概念。 “科特估”

封面文章 | “科特估”与“中特估”异同

随着“科特估”与“中特估”行情的此起彼伏，有部分投资者担心市场风格切换。“科特估”和“中特估”投资，到底有哪些异同？共同点：“安全资产”重估方正证券曹柳龙指出，“科特估”和“中特估”都是重估中国优势的“安全资产”。 “中特估”是资源和泛公用事业等“安全资产”的涨价重估。2022年1月以来，“中特估”承担了高质量发展以及“加快建设世界一流企业”等重大任务，承担了高水平安全在稳就业、保民生、

宏观·策略 | 日本地产股启示录

国家统计局最新发布数据显示，中国今年头五个月新建商品房销售面积3.66亿平方米，按年下跌20.3%，其中住宅销售面积跌23.6%。新建商品房销售额3.57万亿元人民币，按年下跌27.9%，其中住宅销售额下跌30.5%。最新商品房待售面积7.43亿平方米，按年升15.8%，其中住宅待售面积按年升24.6%。事实上，中国房地产销售已经连续几年下跌，2021年为最高峰，当年商品房销售额18.19万亿

宏观·策略 | 年中重估经济

地产新政、消费品以旧换新、设备更新改造等政策纷至沓来。然而，在外需持续回升的积极条件下，近期诸多高频数据仍折射出经济短期趋缓态势。预期与现实为何存在如此差异？未来经济将如何演绎？预期与现实：为何差异？相比过往，上半年发债节奏明显偏缓，或与年初实际GDP压力不大，叠加“真正压降债务”、“进一步规范财政权力运行”等有关；另一方面，土地出让收缩掣肘财力。1-4月以土地出让为主的地方政府性基金收入

宏观·策略 | 红利之外的底仓选择

5月社融数据指引市场风险偏好修复仍有波折。宏观数据成为上周市场的主要矛盾之一，5月通胀数据分化、社融数据有所企稳反映经济修复的内生动能仍有待夯实：1）5月国内CPI同比较4月持平，但核心CPI环比转负，部分受商务出行量价较个人出行量价偏弱影响，PPI同比较4月明显回升，主要受金属及能源等大宗商品价格上行推动；2）5月新增社融总量2.1万亿，高于Wind一致预期（1.95万亿），4月异动后，5月的社

宏观·策略 | 2023年下半年两轮科技行情的启示

低位轮动下，科技股迎来补涨行情。科技行情启动在于低位有催化，行情持续度与空间看景气持续，本轮科技景气逻辑验证限于细分领域，板块性验证在明后年。整体来看产业链景气弹性尚显不足。可参考的近期历史是2023年下半年两轮TMT行情，当时宏观、资本市场，叠加一定的产业逻辑催化，市场仍表现相对克制。两轮科技股行情是如何演绎的？行情1：资本市场利好2023.08.27-2023.09.06 8月27日

宏观·策略 | 中国中车：受益于铁路投资增长低估值高分红显优势

本期股市动态30指数收于1416点，较上期下跌2.21%，同期上证指数下跌1.74%，创业板指数下跌1.41%。成分股中，比亚迪、国电南瑞和华灿光电等个股涨幅靠前，华侨城A、招商蛇口和中国外运等涨幅靠后。个股点评：中国中车（601766）：公司6月17日晚间公告，公司于2024年3-6月期间签订了若干项合同，合计金额约436.2亿元人民币。总金额约占公司中国会计准则下2023年营业收入的1

趋势·市场 | 关注量能变化情况

上周（6月11日-6月14日）市场整体继续呈现分化格局，科创50指数一枝独秀，小盘风格超跌回升，而大盘风格指数存在补跌的迹象；从各指数强弱分布看，科创50>创业板指>深证成指>上证指数，中证1000>中证500>沪深300>上证50；从各指数近一个月的相关性情况看，上证50指数与中证1000指数正相关性升高至0.88，仍保持较高的正相关性，大小盘风格强弱持续性有

趋势·市场 | 沪指和科创50指数走势分析

A股最近两个交易周处于持续震荡回落的过程当中，整体并没有出现明显的反弹。从上证指数、深证成指和创业板三大指数来看，上证指数仍然表现略强势一点，创业板指数受权重股的影响较大，从分时角度看的下跌幅度比较大。笔者在上期的专栏文章中，给出的基本观点是：下跌过程会有反复，重点关注6月下旬的日线变盘时间点。从市场实际的走势来看，上证指数自5月20日触碰了空间极值高点3174点（不一定就是波浪划分里的下

趋势·市场 | 泰恩康：营收和净利双降致资金折价抛售

大宗交易市场上，6月13日-6月19日，折价率排名靠前的个股包括一诺威（834261）、天马新材（838971）、富恒新材（832469）、晶盛机电（300316）、凯赛生物（688065）、美利信（301307）、宏微科技（688711）、挖金客（301380）、泰恩康（301263）、赛意信息（300687）等。溢价率排名靠前个股包括冀中能源（000937）、赤峰黄金（600988）、川仪

趋势·市场 | 市场情绪有所回落资金押注科技创新

本统计期内（6月13日至6月19日），A股市场情绪有所回落，成交处于缩量态势，总体赚钱效应较弱，仅电子、通信、计算机等科技板块逆势修复。预计A股短期将处于磨底期，行业方面近期或仍将偏向于电子等科技板块占优，需耐心等待政策发力及市场企稳信号。 Choice数据显示，本期内，两市共169只个股登上龙虎榜，营业部合计买入134.56亿元，卖出132.46亿元，总体呈现净买入2.10亿元的状态。统计

趋势·市场 | 两融规模小幅增加茅台净买入额最多

本统计期（6月13日-6月19日）期末，沪深京三市融资余额14，788.69亿元，融券余额为327.26亿元，两融合计为15，115.95亿元，比期初增加15.79亿元。从行业角度看，本期共17个行业获得融资净买入，其中电子行业融资净买入额超过10亿元，食品饮料、汽车、机械设备行业融资净买入额超过5亿元。融资净卖出的行业有11个，其中通信、银行行业融资净卖出金额超过5亿元。从个股的角度看，

深沪港通 | 港股期逢泰时

4月以来，港股出现强势反弹，展望三季度，工银国际认为港股昔否已终，期逢泰时： 1、港股资金情况回暖。国际资金正逐步回流新兴市场及中国，南下资金同样大幅流入港股。今年下半年美联储有一定几率开启降息周期，港美利差的预期也会有所改善，导致资本回流港股市场。 2、港股估值修复仍有空间。高利率阶段，流动性因素导致的港股估值底部已经产生。潜在降息周期或导致恒指估值中枢上移，港股仍然存在估值修复空间。盈利预

深沪港通 | 后市反弹预期正逐步加强

据东方财富Choice数据显示，近两周北向资金持续净流出。个股方面，陆股通前十大活跃股包括中际旭创（300308）、立讯精密（002475）、新易盛（300502）、赛力斯（601127）、宁德时代（300750）、迈瑞医疗（300760）、江苏银行（600919）、工业富联（601138）、科伦药业（002422）、国电南瑞（600406）。中际旭创（300308）是资金净买入最多的个股，买

深沪港通 | 港股三季度或延续走高

据东方财富Choice数据显示，2024年6月13日至6月19日，南向资金波动下滑。港股通前十大活跃成交股包括中国银行（03988）、中国海洋石油（00883）、中国移动（00941）、建设银行（00939）、紫金矿业（02899）、盈富基金（02800）、比亚迪股份（01211）、工商银行（01398）、美团-W（03690）、快手-W（01024）。紫金矿业（02899）是资金流入较多的股

行业·公司 | 昆药集团：收购华润圣火解决同业竞争

《动态》：昆药集团（600422）近期公告显示，公司将收购华润三九持有的昆明华润圣火药业有限公司51%股权。此次收购是否意味着公司与华润三九的同业竞争问题得以解决？孔铭：根据昆药集团公告，公司拟与华润三九医药股份有限公司签署股权转让协议，以17.91亿元收购华润三九持有的昆明华润圣火药业51%的股权。本次交易完成后，华润圣火将成为公司的控股子公司，纳入合并报表范围。华润圣火成立于1995年

行业·公司 | 易点天下：AI赋能广告营销持续受益出海浪潮

电子商务作为数字经济中表现活跃、发展势头良好的新业态新动能，在畅通国内大循环与促进国内国际双循环中发挥重要作用。“十四五”规划在多领域对跨境电商做出了指引，可以预见“十四五”时期随着政策、市场和资本等方面的不断加持，国内跨境电商行业将迎来新一轮高速发展。当前越来越多的中国出海商家正在从第三方平台积极转型独立站，催生出海营销服务需求量增长。易点天下（301171）是全球领先的企业国际化智能营销服

行业·公司 | 宁德时代、海通证券

宁德时代：未发出“896工作制”的规定传闻1 施行“896工作制”。求证：不属实。近日，有投资者向宁德时代（300750）提问：“近日网传公司将施行896工作制，请问是否属实？” 对此，宁德时代回应称，此事为曲解造谣，公司没有发出这样的规定。此前网络流传消息称，宁德时代于近期向员工发出“奋斗100天”的号召，七级及以上员工从6月12日起，实行“896”工作制，即从早上8时上班到

行业·公司 | 高端白酒的底蕴

白酒核心三角区位于北纬27°50’～29°16’、东经103°36’～105°20’，在地球北纬28°附近，这些区域是白酒业界公认的最适宜酿造白酒的地带。在我国版图上，长江、岷江、赤水河流域，被称为“中国白酒黄金三角”，其中宜宾、泸州各据一角，另一角是贵州遵义。2012年7月，原国家质检总局批准对“中国白酒金三角”实施地理标志产品保护。白酒的酿造不仅与技艺有关，还与当地水质、土壤、空气、微

行业·公司 | 华阳集团：前四月HUD产品份额国内第一

近日，华阳集团（002906）证券事务代表陈静霞在广东省惠州市东江高新科技产业园上霞北路1号华阳工业园A区集团办公大楼接待了诸多投资者的调研。调研主要内容 1、公司HUD产品客户结构及新订单开拓情况？答：公司HUD产品已连续多年实现高增长，根据盖世汽车统计数据，公司HUD产品2024年1-4月份国内市场份额为27.1%，排名第一。HUD产品客户已覆盖国内自主、合资、国际车企及新势力车企，

行业·公司 | 山东黄金：定增的必要性和紧迫性存争议

山东黄金（600547）作为国内的金矿巨头，受益于黄金量价齐升，2023年及2024年一季度业绩表现靓丽。不过，山东黄金的定增事项也同样引人关注，募集说明书经历了6次修改，金额也从最初的99亿元调减为如今的46亿元，但公司并不愿意放弃。更关键地是，定增推进的同时，山东黄金前后花费超过150亿元参与银泰黄金（000975）的控股权收购与增持，公司似乎并不差钱。业绩受益于量价齐升此前，山东黄金

行业·公司 | 歌尔股份：股价长期遇挫静待两机会崛起

2021年9月，本刊曾对股价时值40多元的歌尔股份（002241）进行分析，认为这家公司将在资本市场上迎来新一轮成长。（《歌尔股份，春天即将到来》）背后逻辑很简单：歌尔股份上市以来股价每次飞升的契机，都与行业景气度爆发密不可分，而行业景气度往往由革新性产品或技术引起。正如歌尔股份股价两个明显的上涨节点2013年初和2019年年中，分别对应智能手机爆发和5G元年，苹果等终端厂商受众市场打开，

行业·公司 | 极速闯关科创板的联芸科技成色几何？

近日，联芸科技（杭州）股份有限公司科创板IPO注册获得通过，这也是新“国九条”出台后，沪深两市首家科创板闯关成功的企业。值得一提的是，联芸科技从上会通过到注册获批总计用时不足半月，创下了科创板开板以来注册耗时最短的纪录。那么，极速闯关成功的联芸科技是否真的无懈可击呢？业绩波动较大，增长动能不足招股书显示，联芸科技是一家提供数据存储主控芯片、AIoT信号处理及传输芯片的平台型芯片设计企业

行业·公司 | 渔翁信息：技术不及同行买地引发质疑

渔翁信息技术股份有限公司（以下简称“渔翁信息”）是国内商用密码产品和解决方案提供商，公司是商用密码产业链典型中上游厂商，以信创产业为牵引，以密码技术为支撑，逐步向产业链下游拓展。公司已形成“基础密码+云数据安全+工控安全”三大密码产品和服务体系。产品主要包括密码模块、密码设备和密码系统等，广泛应用于政府、金融、能源和电信等国民经济重点领域，为国家网络安全建设提供有力支撑。 2022年10月，渔翁

行业·公司 | 晶圆代工回暖信号不断显现

很多投资者看着美股台积电股价蹭蹭上涨，市值逼近万亿美元，心中的羡慕之情油然而生。其实，近期国内两大晶圆代工厂商中芯国际（688981，00981.HK）以及华虹公司（688347，01347.HK）走势也不差，有报道称华虹下半年代工价格或上涨，结束两年跌势，若属实，则显示行业正在复苏。需求回暖信号不断加强根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2024Q1全球半导体销售总金额1377亿美元，

行业·公司 | 城市燃气：成本价格双向改善行业盈利拐点已现

在煤炭、石油、天然气这三大传统化石能源中，天然气的单位热值含碳量最低，据联合国数据，若以碳排放系数衡量每一种能源燃烧过程中单位能源所产生的碳排放数量，则天然气仅为焦炭的一半。故为实现碳中和，天然气将在替代煤炭、石油过程中承担“过渡能源”角色，是唯一的能源消费占比仍有增长空间的化石能源。我国天然气产业链发展已较为成熟，产业链上游为气源，主要由国产气、进口管道天然气（PNG）和进口液化天然气（LN

行业·公司 | 远兴能源、麦加芯彩、中航光电

远兴能源000683 公司是稀有的天然碱标的，且成本/绿色竞争优势强，未来纯碱/小苏打产能持续扩张。近期纯碱供需阶段性趋于平衡：下游浮法玻璃景气度受公建项目及地产政策有所提振，对纯碱需求改善；光伏玻璃、乘用车玻璃、碳酸锂对纯碱消费持续增长。公司目前拥有纯碱产能580+100万吨，小苏打、尿素在产产能分别150、154万吨/年，位居全国纯碱产能第二/小苏打产能第一，尿素产能全国前十五，毛利率水

行业·公司 | 东方集团、腾达建设、极米科技

东方集团600811 公司公告称，因东方财务公司近期流动性暂时趋紧，东方集团及子公司在东方财务公司存款出现大额提取受限情形。截至2024年6月17日，东方集团及子公司在东方财务公司存款余额16.40亿元，公司及子公司在东方财务公司贷款余额6.66亿元，存贷差约为9.74亿元。东方集团表示，公司及子公司在东方财务公司存款大额提取受限，将增加公司短期流动资金周转压力，对公司生产经营和偿债能力产生

机构·理财 | 震荡市中如何挖掘机遇？

告别了2022和2023连续两年下跌后，大盘指数们今年终于有了复苏迹象。而从5月以来，指数又失去了活力，掉头向下。虽说今年来市场中的热点也是一波接一波，AI算力、低空经济、金属周期板块轮番上场，房地产也出来小秀一把，但总是后劲不足，并没有出现强有力的长期主线。市场反复无力，投资者就容易失去信心。这在权益基金市场更为明显。虽说今年不少权益基金翻红，但新发情况却屡屡遇冷。对于很多权益基金投资者

机构·理财 | 资本开支意愿降低铜行业供需紧平衡

伦铜期货价格今年最高突破1.1万美元/吨，创出历史新高，全球铜矿资源主要集中在智利、秘鲁、刚果（金）等国家，而头部铜矿企业主导全球铜精矿供应，长期资本开支不足，新增供给有限，整体供需紧平衡是铜价上升的主因。我们知道地壳中元素前四位是氧、硅、铝、铁，也就是说铝和铁是地壳中含量最多的两种金属，铝占地壳总量的8.3%，大约占地壳中金属元素总量的三分之一，铁元素的含量约为4.75%，而铜在地壳中的含量

机构·理财 | 炒家仓位控制的优势

证券市场上，以投机为目的或者以投机为日常操作方法者可称之为炒家，高抛低吸赚取差价是炒家盈利的主要手段。炒家的最大优势是具有高度灵活性，特别是在仓位控制上完全拥有自我决定权，不受外界因素限制。要成为合格的炒家，首先要学会适时空仓。以股指每年上升时间长度衡量，除了牛市阶段，平均每年真正上升行情时间段只占全年时间约30%时长，70%时段是横盘或下跌状态。在全年中至少有30%的时间空仓才是成熟的。

数据精选 | 本周沪深市场概览

本周沪深市场概览

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

一周成交量大幅增加前50只个股

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金净增（减）仓股前20名

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周资金净流入（出）额前20名

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

本周创出今年以来新高的股票

数据精选 | 一周热点板块表现个股

一周热点板块表现个股

数据精选 | 分析师一致预期

分析师一致预期

数据精选 | 股市日历

6月24日星期一停牌：*ST三盛、退市商城、正源股份分红实施：锴威特、逸飞激光、恒玄科技、汇宇制药、振华风光、富创精密、峰岹科技、瑞松科技、南微医学、国光连锁、西上海、福斯特、泰晶科技、家家悦、安记食品、清源股份、伟明环保、移远通信、万丰股份、海螺水泥、人福医药、张小泉、泰福泵业、祥源新材、欣贺股份、大博医疗、东诚药业、神开股份、西部材料、紫光国微、思源电气、传化智联、一汽解放股份流通