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2022年01期

前沿资讯 | 国内国际要闻

去年12月中国官方制造业PMI为50.3% 2021年12月份，中国制造业PMI为50.3%，比上月上升0.2个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续回升;非制造业商务活动指数为52.7%，比上月上升0.4个百分点，高于临界点，非制造业恢复步伐加快;综合PMI产出指数为52.2%，与上月持平，表明我国企业生产经营活动总体稳定扩张。统计局称，制造业采购经理指数继续回升主要体现在：一是生产保持扩张;

前沿资讯 | 关键词

[关键词：]中国经济 2021年12月财新中国制造业PMI录得50.9，较11月回升1.0个百分点，为2021年7月来最高值，显示制造业生产经营活动有所改善。财新智库高级经济学家王喆表示，2021年12月制造业景气度恢复，供求有所改善，通胀压力缓解，但就业市场依然承压，经济基础恢复不牢固，企业乐观预期有所减弱，疫情反复和海外需求仍是不稳定因素。 [关键词：]“中国神船” 中船科技（600

前沿资讯 | 行业公司

数字人民币：产业链投资价值机会凸显目前数字人民币已在多地进行试点，最新出台的《成渝共建西部金融中心规划》也提出，支持成都稳步推进数字人民币试点，开展数字人民币研究及移动支付创新应用，拓展数字人民币应用场景。机构认为，国内着力发展数字经济产业，预计到2025年中国数字经济市场规模将达到78.88万亿元，占国内GDP比重将达到55.34%;同时，数字人民币的替代能够有效节约成本，实现数字经济的

前沿资讯 | 微博广场

曹中铭（知名独立财经撰稿人）：高超募既对市场资金面产生压力，高超募背后的高价发行，也会放大市场的投资风险。因此，对于询价新规，有进一步完善的必要，至少不应出现一放就乱、一管就死的闹剧重演。基于此，个人以为需要采取措施进行应对：一是建议上市公司在满足上市条件的情形下，将50%的超募资金用于回购股份并予以注销，客观上这也是超募资金回流市场的一种方式;二是机构询价需要理性，切忌盲目报高价;三是加大新股

封面文章 | 冬奥燃情冰雪热　五大领域觅良机

据北京冬奥会组委会介绍，北京2022年冬奥会计划于2月4日开幕，2月20日闭幕;冬残奥会计划于3月4日开幕，3月13日闭幕。目前各项准备工作已经就绪。资料显示，2022年冬奥会计划举行七个大项十五个分项109个比赛小项。与上届冬奥会相比，本届冬奥会新增女子单人有舵雪橇、短道速滑混合接力、混合团体跳台滑雪、自由式滑雪男子和女子大跳台、自由式滑雪混合团体空中技巧、单板滑雪混合团体越野追踪等。

封面文章 | 聚焦五大受益主线

冬奥与冬残奥会的“盛宴”，不仅是冰雪行业的盛会，也是各种相关配套产业的机会，没有这些配套措施，盛会不可能顺利举行。除了冰雪行业外，氢燃料电池、数字货币、超高清产业、赛事传播&品牌运营等四大领域也积极参与到大会中，借助盛会的契机，这些行业不仅举办期间受益，长期来看也有望受益。首先，冰雪行业无疑将最受益。冬奥会的召开，将掀起全民上冰雪的热潮，也不断拉近中国与传统冰雪强国的差距，冬奥会有望带

宏观·策略 | 2022年金融市场展望（中）

香港股市2021年表现位居全球主要股市之末，恒生指数开市27087点，最高31183点，最低22665点，收市23397点。恒指去年2月见最高价31183点，逼近2018年初33484点的历史高位，此后却一路下跌，到全年高低点时最大跌幅27%，收市时跌幅14%。恒生国企指数开市价10661点，最高为12271点（同样在2月份见顶），最低见8011点，收市报8236点，大跌23.3%。而创立并不久的

宏观·策略 | 2022年资产配置的思考：小赛道与大方向

2022年与刚刚过去的一年有什么大区别吗？应该没有。我觉得，把观察时间的区间收窄了，其实看到的只是波动，把时间拉长了看，才能发现趋势。把时间拉长了看，才能发现趋势 2020年开始，流行的一个词叫赛道，好赛道上的投资收益率会比较高。但好赛道上的投资标的都是好公司吗？记得2020年公募基金的业绩也都非常好，仅上半年股票型基金的平均收益率就达到24.21%。从行业ETF的净值变化看，医药生物、食品

宏观·策略 | 市场“弃高就低” 及时跟进新热点

市场期待的2022年“开门红”并没有出现，反而出现了让人心惊胆战的“开门黑”！从目前市场的技术图形上看，创业板指数已经开始出现月线级别的调整了。虽然现在只是月初的第一周，但是从目前的情况来看很难要求市场在1月底之前能够深V回去。所以2022年A股市场很可能出现局部熊市。当然，目前只是一个初步分析猜测，具体市场的大格局分析，还需等1月底的最后一个交易日才能下定论。但无论如何，市场开始变坏、变差是

宏观·策略 | 沪指2022年下行空间不大

截止本周四中午收盘，A股开年连续下跌跌出了“气势”。笔者此前就反复提醒，新能源和芯片热门板块里资金扎堆，交易过于拥挤，需要回避这些高位股，果不其然，机构排名已结束，新年立马”踩踏“。经常有人说，傻人有傻福，股市里面聪明人多，那我们不如当傻瓜。真正的傻瓜投资就是逆人性、反直觉——这也是“技道分析”总结出来的经验。银保地承担护盘重任最近银行、地产、保险表现抢眼，如笔者去年底文章所述，果

宏观·策略 | 中科三环：2021年业绩大幅增长

本期股市动态30指数收于1560点，较上期下跌0.31%，同期上证指数下跌1.06%，创业板指数下跌6.07%。成分股中，华侨城A、中科三环和中国国航等个股涨幅靠前。国电南瑞、航发动力和华能水电涨幅靠后。个股点评：中科三环（000970）：公司12月29日发布了2021年业绩预告，预计全年实现净利润为3.3亿元-4.9亿元，同比增长155.18%-278.9%，归属上市公司股东的扣非后净利

趋势·市场 | 大盘企稳整固慢牛格局未变

股市总是虚虚实实，未来究竟会怎样，充满着各种变数。对沪深300指数来说，在上月中旬对28只成份股进行调整后，形态特征也已不同以往，有必要重新评估考量。目前，该指数又回到近几个月的震荡中枢之下。（见图一）图一：沪深300指数日K线技术分析俗话说“魔鬼藏在细节里”。观察沪深300指数日K线，在去年12月13日以来的回调过程中，12月20日最低是4872点。接着，指数以扩张三角形的结构反复拉

趋势·市场 | 进入新上升周期 4000点依然有望

市场在岁末年初呈现出了震荡分化运行、板块轮动加速、高低位切换的特征。在2022年1月4日，题材类大涨、权重类低收、各大指数均下跌收盘; 1月5日则是权重相对抗跌和有所护盘，而题材类大幅下跌，前期涨幅较高的新能源、光伏、半导体和军工等“赛道股（板块）”均以大阴线报收;最近三个交易日上涨的板块当中，大多是前期持续下跌调整的低位板块，如建筑装饰、乳业、农林种植、航运和旅游板块等。从市场各大板块的运行

趋势·市场 | 明冠新材：股价下滑发展承压

截止2022年1月5日收盘，沪指报3595.18点，跌1.02%;深成指报14525.76点，跌1.8%;创指报3161.51点，跌2.73%。冰雪产业、银行、港口航运、钛白粉等板块活跃;军工、电力、稀土等板块低迷。大宗交易市场上，2021年12月30日-2022年1月5日，5个交易日里沪深北三市共发生大宗交易726笔，其中深市成交345笔，沪市成交363笔，北市成交18笔，合计成交8.86亿

趋势·市场 | 攀钢钒钛：钒业务前景广阔

本统计期内（2021年12月30日至2022年1月5日），A股在3600点左右震荡，随着上市公司进入2021年业绩预告披露期，超预期的个股有望受到投资者青睐。从行业资金流向看，本期有传媒、通信、农林牧渔等行业呈现净流入状态，金额分别为38.96亿元、32.71亿元、19.19亿元。医药生物、化工、电气设备等行业净流出居前，金额分别为179.49亿元、120.51亿元、118.38亿元。个股

趋势·市场 | 做多意愿不强两融余额下降

本统计期（2021年12月30日-1月5日）期末，沪深两市融资余额17163.22亿元，融券余额为1132.16亿元，两融合计为18295.38亿元，比期初减少约79.41亿元。从行业角度看，本期仅有8个行业获得净买入，分别为传媒、医药生物、机械设备、有色金属、轻工制造、休闲服务、汽车以及纺织服装，金额分别为15.99亿元、9.53亿元、6.31亿元、2.98亿元、2.91亿元、9076万元、

深沪港通 | 紧货币趋势增强科技股回调颇深

北京时间1月6日凌晨3点，美联储公布的12月货币政策会议纪要暗示，更早、更快加息，且一些决策者支持加息后不久开始缩减资产负债表，以进行“量化紧缩”。纪要公布之后，市场应声暴跌。纳指当日收盘暴跌超500点，幅度超3%，创去年2月以来的最大单日跌幅。道指和标普500也“不遑多让”，下跌幅度均超1%。此后一个交易日，三大指数仍呈调整态势。与此同时，美债市场也遭遇了抛售潮，在美联储公布纪要后，美国10

深沪港通 | 牧原股份：深度牵手双汇12月销售超预期

据东方财富Choice数据显示，截至A股2022年1月5日收市，沪股通已用额度46.14亿元，当日额度使用率8.87%，当日剩余额度473.86亿元。深股通已用额度24.70亿元，当日额度使用率4.75%，当日剩余额度495.30亿元。从成交额来看，本周沪股通合计成交金额548.70亿元，深股通合计成交金额为768.49亿元。个股方面，陆股通前十大活跃股有宁德时代、兴业银行、亿纬锂能、牧原股份

深沪港通 | 商汤科技：技术优势显著未来增长可期

亚洲最大人工智能软件公司 2021年12月30日，商汤集团股份有限公司（商汤或“公司”）于香港交易所上市，股票代码为00020 HK。公司共发行15亿股，占上市后总股数约4.50%，并在首次上市中净融资人民币55.52亿元。截至2022年1月3日，股价已从每股3.85港元的发行价上涨超一倍至7.75港元，总股数为332.824亿股，市值为2579亿港元。公司大股东为汤晓鸥教授，其持有公司已发行股

行业·公司 | 佩蒂股份：业绩与估值有望戴维斯双击

市场方面，安信证券认为，目前市场核心矛盾依然是在博弈稳增长政策下对于基本面的预期，美联储加息等外围因素的干扰是次要的。但即便在稳增长已然形成一致预期的背景下，当前时点投资者还是在担心风险与关注机会上产生分歧。具体表现为，市场短期会因为稳增长政策出现反弹，但经济下行压力的预期在某一阶段会占优于稳增长政策预期，市场呈现先下跌，而后伴随出台更强力的稳增长政策再上涨的特征，这点在2012年体现得非常明

行业·公司 | 国新健康：医保商保并进机构密集调研

《动态》：近日，兴业证券、工银瑞信等60余家机构对公司进行了密集调研，您可否为我们介绍下详细情况？孔铭：兴业证券、工银瑞信、国元证券、首创证券等60多家投资机构于2021年12月27日、12月29日来公司调研，就公司医保业务、商保业务以及下属公司情况等问题进行了深入讨论。《动态》：请您介绍下医保局端 DRG/DIP 业务的商业模式、收费标准、市场规模以及公司的业务覆盖情况。

行业·公司 | 万丰奥威：目前未涉及轮毂电机业务

网上有媒体说公司在研发轮毂电机。求证：不属实。近日，有投资者咨询万丰奥威（002085）：“网上有媒体说公司在研发轮毂电机，请问是否属实？” 对此，万丰奥威进行了否认。万丰奥威2001年成立，于2006年在深交所上市。经过20年的发展，形成了汽车金属部件轻量化产业和通航飞机制造产业“双引擎”驱动发展的格局。公司创立之初专注于汽车高端铝合金车轮制造业务领域，在不断做精、

行业·公司 | 全面撤离*ST股票

2021年是严格意义上退市新政的第一年。2022年会有多少ST股票退市（注：本文只针对ST股票，不针对ST股票），完全在管理层的一念之间。有没有必要赌？笔者不赌。本文仅以财务类退市指标交叉适用中，“审计非标”这个小小方面来讲解一下。笔者用上交所《股票上市规则》财务类退市为例，我们先来看看退市风险警示（戴帽ST）的相关规定：财务类戴ST帽的标准大家已经很熟悉了。我们知

行业·公司 | 千红制药：深耕两大系列产品　持续创新加码未来

千红制药（002550）是一家老牌药企，是国内前五大肝素原料药出口企业之一，公司前身是成立于1979年的常州生物化学厂。目前，公司主要产品为活性酶和多糖类两大系列生化药物。其中活性酶品种主要有胰激肽原酶系列、复方消化酶胶囊Ⅱ等系列;多糖类品种主要有肝素钠及低分子肝素类系列品种。肝素钠系列产品属临床抗凝刚需用药，公司拥有国内最完整的肝素系列全产业链，是千红制药在这一细分领域的核心竞争力之

行业·公司 | 先惠技术：冉冉升起的锂电设备新星

上海先惠自动化技术股份有限公司（以下简称“先惠技术”或“公司”）于2020年8月11日登陆科创板，代码为688155。先惠技术核心团队潘延庆、王颖琳等多年合作关系默契，且深耕汽车产业多年，公司主要高管创业前均任职德系车企重要岗位，团队履历基因为公司业务转身奠定了良好基础。业务方面，近两年公司顺应时代发展把主要业务做出了较大的变化，原以国内外中高端汽车生产企业及汽车零部件生产企业

行业·公司 | 华映科技：“钱景”与“前景”均黯淡

华映科技（000536）本是原控股股东中华映管在中国大陆的显示器件模组业务子公司，但中华映管在2018年破产重组后，华映科技实控人变成了福建省国资委，公司业务上也将华佳彩G6 TFT-LCD生产线收入囊中。然而即便如此，华映科技也依然未能完全摆脱颓势，其扣非后归母净利润已经连续三年为负，且今年前三季度依然如此。 2021年，华映科技本想定增28亿元提升G6产线的产能以及将其G3.

行业·公司 | 概伦电子：高毛利业务缩减　专利数不及同行

上海概伦电子股份有限公司（以下简称“概伦电子”）是一家提供大规模高精度集成电路仿真、高端半导体器件建模、半导体参数测试解决方案的厂商，公司主营业务为向客户提供被全球领先集成电路设计和制造企业长期广泛验证和使用的EDA产品及解决方案，主要产品及服务包括制造类EDA工具、设计类EDA工具、半导体器件特性测试仪器和半导体工程服务等。主要客户包括台积电、三星电子、SK海力士、美光科技、联电、中芯国际等

行业·公司 | 汇通集团：行业竞争激烈　估值已超同行

汇通建设集团股份有限公司（以下简称“汇通集团”或“公司”）刚刚登陆A股，发行价每股1.70元，共募资1.98亿元。公司主营业务为公路、市政、房屋建筑工程施工及相关建筑材料销售、勘察设计、试验检测等，是国内第二家获得公路工程施工总承包特级资质的民营企业。《股市动态分析》记者通过公司招股说明书发现，在工程施工领域，目前规模排名靠前的多数为如中国建筑、中国能建、中国铁建等为代表的国内国企央企

行业·公司 | 激光雷达：需求扩张产业化提速

激光雷达是智能汽车感知层最重要的一环，随着电动化智能化加速，行业具备较好的成长前景。原来缺点是贵且技术难点多，随着华为等巨头入局，成本和技术双双被攻克。2021年是激光雷达元年，累计有19款新车型配置该技术，明年或将加速放量，产业处于爆发前夕。激光雷达痛点被扫除感知作为智能汽车的眼睛，其探测精度、广度与速度直接影响行驶安全，目前主要有视觉及激光雷达两种方案，其中视觉方案所获数据与人

行业·公司 | 中药：政策密集落地四大方向受关注

2021年末，关于中药行业的利好政策接连颁布，板块随即做出响应，多只个股实现上涨。分析机构普遍认为，有了政策加持，再叠加产业创新研发、消费升级等因素，中药行业具备长期成长动力。在这之中，CXO、中药创新药、品牌中药OTC以及配方颗粒成为被重点关注的四个细分方向。不过，随着市场关注度上升，中药板块前期的低估值优势正在消失，在此之下业绩优劣成为行业发展的最有利支撑。随着后期业绩逐步兑现，企

行业·公司 | 股神榜：国网通信、海鸥住工、大族激光

上期荐股排名（2021年12月27日-2022年1月7日）累计排名收盘收益=（本期收盘价—上期收盘价）/上期收盘价。本期累计收益率=（1+上期累计收益率）*（1+本期收益率）-1。大盘表现：1、当期大盘表现为上证指数两周涨跌;2、累计大盘表现为截止2021年初至2022年1月7日收盘上证指数涨跌。编辑笔记由于2022年开始，我们对荐股机构进行了一定的调整，因此本次为

行业·公司 | 机构荐股

美的集团000333 公司拟通过境外全资子公司在境外发行总额不超过（含）等额12.00 亿美元的境外债券，以支持公司绿色战略落地，实现公司产品升级。或旨在扩建海外高效产能，助力实现海外经营目标。目前公司国内生产过程中并不存在过多高耗能环节，对于“支持公司绿色战略落地”的理解，我们认为可能更多是为应对海外更严格能耗标准，对海外产能进行升级优化。公司长年现金储备充裕，利息收入远高于利息费

行业·公司 | 风险警示

三羊马001317 公司近期发布公司关于股票交易异常波动停牌自查情况暨复牌的公告称，公司基本面未发生重大变化，近期股价连续上涨已一定幅度偏离公司基本面情况，公司市盈率已远超行业市盈率。同时，公司业务存在下游汽车行业市场风险、市场竞争加剧的风险、物流业务安全的风险等经营风险，敬请广大投资者理性投资，关注上述风险。二级市场上，公司股票自2021 年11 月30 日上市以来，连续多日涨停，期间

机构·理财 | FOF市场爆发华夏基金斩获两年桂冠

不确定性越是增加，人们对确定性的需求就越高。近两年股市的起伏震荡，使得主打风险收益比的FOF获得巨大发展良机。那么2021年，FOF战场各家战绩如何呢？据Choice数据统计显示，截至2022年1月5日，在剔除QDII之后FOF的总数为314只，总规模近2340亿元。其中仅在2021年新成立的产品就多达136只，规模高达1293亿元。而在2020年，当年新成立的FOF数量为72只，这些

机构·理财 | 基金动态

博时基金App获2021中国金鼎奖 2021中国金融发展论坛暨2021中国（金融）金鼎奖颁奖盛典上，博时基金App 以稳定专业的客户评价获得广泛认可，揽获中国（金融）金鼎奖“年度金融科技用户体验奖”。博时基金作为我国成立较早、资产管理规模较大的基金公司，目前管理276只公募基金，管理规模逾15482亿元，累计服务1.2 亿客户，累计分红逾1465 亿元（截至2021 年6 月30 日）。基于

机构·理财 | 风格切换与板块轮换

2021年从市值大小的风格表现来看，小市值风格股票表现远好于大市值风格的股票，大市值风格的指数代表如上证50指数全年下跌10.06%，沪深300指数全年则下跌5.20%;而中型市值股票风格的中证500指数全年则上涨15.58%，小市值股票风格的中证1000指数2021年更是上涨了20.52%;与往年到春节假期后风格切换不同，今年元旦后就开始了风格切换，2022年第一周，中证1000指数下跌4.

机构·理财 | 低成功率交易法实现盈利的逻辑

大家一直在追求高成功率交易方法，期待100次交易中有80次盈利，但绝大部分投资者努力N年也没能实现。没有高成功率能不能实现盈利？答案是肯定的。假设目前情况是：50%的成功率、5%平手率、45%亏损率。如将单次止损幅度控制在—5%，那么盈利的品种只要平均盈利幅度达到4.5%就能盈亏平衡，超过4.5%就能产生利润。以上是理论上可行，而现实中要实现盈利，还需具备五个基本条件：第一

数据精选 | 一周沪深市场概览

注：剔除了暂停上市的个股。融资净买入额（亿元）融券偿还量（亿股）融资融券余额（亿元）融资余额占A股流通市值比

数据精选 | 北向资金持仓、持股变动

北向资金持仓市值前50名（截止1月6日）北向资金持股占流通股比前50名（截止1月6日）北向资金持股比例增加前50名（2021.12.31-2022.1.6）

数据精选 | 南向资金持仓、持股变动

南向资金持仓市值前50名（截止1月6日）南向资金持股占流通股比前50名（截止1月6日）南向资金持股比例增加前50名（2021.12.31-2022.1.6）

数据精选 | 一周龙虎榜交易居前营业部买入个股

龙虎榜成交额前10名偏好个股龙虎榜净买入额前10名偏好个股一周重要股东二级市场增持明细一周重要股东二级市场减持明细

数据精选 | 一周成交量大幅增加前50只个股

（2022.1.3-2022.1.7）

数据精选 | 一周超大单资金净增（减）仓股前20名

一周超大单资金增仓股前20名（2022.1.3-2022.1.7）一周超大单资金减仓股前20名（2022.1.3-2022.1.7）

数据精选 | 一周资金净流入（出）额前20名

一周主力资金净流入额前20名个股一周主力资金净流出额前20名个股

数据精选 | 本周创出今年以来新高的股票

一周创出2021年以来新高的股票近期连续上涨6天以上的股票一周行业指数涨幅前15名一周行业指数跌幅前15名

数据精选 | 一周热点板块表现个股

租售同权概念（一周整体涨幅：6.98%）北京市住建委发布《北京市住房租赁条例（征求意见稿）》，对长租公寓监管、网络房源发布等热点问题进行规范，促使概念上涨。幽门螺杆菌概念（一周整体涨幅：5.54%）近日，美国卫生及公共服务部发布了第15版致癌物报告，宣布幽门螺旋杆菌的慢性感染为致癌物，引发相关企业利好，促使概念上涨。

数据精选 | 十大涨跌幅、换手、振幅、资金流向

深市十大涨幅深市十大跌幅深市十大换手深市十大振幅深市十大资金流向沪市十大涨幅沪市十大跌幅沪市十大换手沪市十大振幅沪市十大资金流向

数据精选 | 全球主要指数走势点评

上证综指 2022年开年就不平静，新能源、白酒、创新药等抱团股遭遇”开门黑“，不过，短期或有超跌反弹机会。深证成指去年最后一期杂志中，我们预测成指短期走成“喇叭口”预示着后市面临一波调整，新年得到应验。沪深300 新年三连阴之后，本周最后一个交易日在银行、地产、保险等的反弹拉动下，终于收红。深证综指综指虽然也出现回调，但幅度明显好于成指，反而很多小型股走势”妖娆“。科创

数据精选 | 分析师一分致析预师期一大致幅预调期高大个幅股调

（统高计截个止股日：2022-01-06）（数据来源：东方财富choice） 1、本数据系在近1 个月内，调整幅度大于5%、预测机构数大于5 家、一致预期不断调高的股票。 2、一致预期EPS（每股收益）：近3 月内，机构影响力和发布时间影响力双重加权计算。

数据精选 | 股市日历

1月10日星期一停牌：九丰能源、青岛银行、田中精机、万里股份、雪峰科技、中船科技增发实施：沪江材料、万集科技股份流通：宏华数科、科德数控、英科再生、甬金股份、华荣股份、阿科力、禾丰股份、巨星农牧、新凤鸣、华正新材、招商南油、东方电气、云天化、中集车辆、科锐国际、华测导航、科大国创、广生堂、高盟新材、瑞普生物、钢研高纳、旺能环境 1月11日星期二停牌：九丰能源、青岛银行、万里股份、